上傳人：y***

認(rèn)證信息

認(rèn)證類型：個(gè)人認(rèn)證

認(rèn)證主體：殷**（實(shí)名認(rèn)證）

IP屬地：廣東

IP屬地：廣東 上傳時(shí)間：2023-01-10 格式：DOCX 頁(yè)數(shù)：11 大?。?.25MB 積分：48 舉報(bào) 版權(quán)申訴

財(cái)富管理行業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Ψ治鲆?、?cái)富管理行業(yè)概述財(cái)富管理指的是將財(cái)富（資金）通過各類途徑（直接投資、通過產(chǎn)品間接投資）合理配置到與其風(fēng)險(xiǎn)收益匹配的投資標(biāo)的中，以財(cái)富的增值為目標(biāo)，中介機(jī)構(gòu)收取相應(yīng)的服務(wù)費(fèi)/管理費(fèi)的商業(yè)行為。主要指的是將B列與F列匹配起來的過程，產(chǎn)業(yè)鏈中各類服務(wù)機(jī)構(gòu)分享財(cái)富增值收益。財(cái)富管理行業(yè)的核心要素包括資金方(客戶)和資產(chǎn)方(標(biāo)的)。財(cái)富管理的核心要素圖譜權(quán)益財(cái)富管理是指以權(quán)益資產(chǎn)為投資標(biāo)的的財(cái)富管理。權(quán)益財(cái)富管理產(chǎn)業(yè)鏈中主要有三類角色:產(chǎn)品提供方（資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)如基金公司)、銷售渠道服務(wù)（銀行、證券公司、第三方平臺(tái)等）以及專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)（托管、結(jié)算等)。對(duì)于證券公司來說，在權(quán)益財(cái)富管理領(lǐng)域，所扮演的角色既涉及產(chǎn)品提供（資管業(yè)務(wù))，也包括渠道服務(wù)（產(chǎn)品銷售)以及專業(yè)服務(wù)（托管、清算服務(wù))。財(cái)富管理價(jià)值鏈?zhǔn)疽鈭D二、資金層面對(duì)權(quán)益財(cái)富管理行業(yè)促進(jìn)因素中國(guó)居民總財(cái)富規(guī)模和人均財(cái)富在過去19年的年均增速遠(yuǎn)超各大區(qū)域板塊增速，財(cái)富占比從2000年的3。2%上升至2019年的19。5%，成為全球第二大財(cái)富聚集地，僅次于美國(guó)。中國(guó)高凈值和超高凈值人群數(shù)量不斷攀升，已成為帶動(dòng)亞太乃至全球財(cái)富增長(zhǎng)的有力引擎。根據(jù)麥肯錫全球財(cái)富數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)富裕及以上家庭個(gè)人金融資產(chǎn)占比在過去5年持續(xù)提升，從36%升至40%，預(yù)計(jì)到2025年占比將達(dá)到46%。未來5年，富裕和高凈值及以上客戶資產(chǎn)增速更快，預(yù)計(jì)將以13%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，高于大眾家庭資產(chǎn)增速。其中，高凈值及超高凈值客群的個(gè)人金融資產(chǎn)將占到總量的近1/3，盡管這類家庭的數(shù)量不足1%。2020年中國(guó)個(gè)人金融資產(chǎn)分類別占比情況注：1。養(yǎng)老金、壽險(xiǎn)均計(jì)入統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)2。超高凈值人群：個(gè)人金融資產(chǎn)>2500萬美元，高凈值人群：100萬-2500萬美元，富裕人群：25萬-100萬美元，大眾人群：<25萬美元麥肯錫財(cái)富數(shù)據(jù)庫(kù)，2025年中國(guó)個(gè)人金融資產(chǎn)分類別占比情況麥肯錫財(cái)富數(shù)據(jù)庫(kù)，三、宏觀層面對(duì)權(quán)益財(cái)富管理行業(yè)促進(jìn)因素過去二十余年中國(guó)是工業(yè)化經(jīng)濟(jì)，地產(chǎn)鏈?zhǔn)侵袊?guó)經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，企業(yè)的融資方式也以銀行信貸為主（社融存量中銀行貸款占比超過70%，股權(quán)占比不到5%），因此居民資產(chǎn)配置中以地產(chǎn)為主。當(dāng)前中國(guó)類似1980年代的美國(guó)，正處在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速優(yōu)化階段。十九大報(bào)告中指出“中國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期”，中央多次重申“房住不炒”、“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”。中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正從第一、二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)快速轉(zhuǎn)移，第三產(chǎn)業(yè)占國(guó)民經(jīng)濟(jì)比重快速提高。從產(chǎn)業(yè)政策看，近年來中國(guó)將重心轉(zhuǎn)向高端制造業(yè)，不斷擴(kuò)大5G、半導(dǎo)體投資，經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)將從工業(yè)轉(zhuǎn)向消費(fèi)+科技，地產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)體中的重要性將逐步下降。相比海外各國(guó)，中國(guó)居民住房資產(chǎn)配置力度較大，權(quán)益資產(chǎn)配置較少。2019年各國(guó)居民資產(chǎn)配置情況根據(jù)央行2019年中國(guó)城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債情況調(diào)查數(shù)據(jù)，中國(guó)城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)配置中，住房占比最大，約為60%，權(quán)益資產(chǎn)配置較低，僅為2%。2019年美國(guó)居民配置權(quán)益類資產(chǎn)的比例為34%，住房為24%，歐元區(qū)為8%、35%，日本2018年的數(shù)據(jù)為9%、24%。參考美日經(jīng)驗(yàn)，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷下，未來權(quán)益資產(chǎn)具有更大吸引力，中國(guó)居民配置權(quán)益資產(chǎn)的比重將上升。2019年中國(guó)城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)中國(guó)人民銀行，2019年中國(guó)城鎮(zhèn)居民金融資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)中國(guó)人民銀行，四、政策層面對(duì)權(quán)益財(cái)富管理行業(yè)促進(jìn)因素權(quán)益市場(chǎng)逐步邁向高質(zhì)量發(fā)展，為權(quán)益財(cái)富管理帶來穩(wěn)穩(wěn)的幸福。以1990年上海和深圳交易所設(shè)立為標(biāo)志，中國(guó)資本市場(chǎng)已走過30年，經(jīng)歷了探索成長(zhǎng)時(shí)期（1990年-1999年）、規(guī)范發(fā)展時(shí)期（1999年-2012年），到如今的改革發(fā)展新階段（2012年至今），致力于打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，為權(quán)益財(cái)富管理發(fā)展創(chuàng)造了良好的基礎(chǔ)環(huán)境。目前，中國(guó)資本市場(chǎng)多層次市場(chǎng)體系日益完善；注冊(cè)制、交易制度、退市制度等基礎(chǔ)制度改革取得突破；上市公司發(fā)展的制度環(huán)境日益完善；產(chǎn)品體系不斷豐富；雙向開放加快推進(jìn)；投資者權(quán)益保護(hù)不斷增強(qiáng)；法治建設(shè)和監(jiān)管效能持續(xù)增加；推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)邁向高質(zhì)量發(fā)展。中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展成就監(jiān)管層積極推動(dòng)中長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)資金入市，并多次表態(tài)促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金、加大公募權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行。2000年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出“超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”，除了公募基金、私募基金規(guī)模在監(jiān)管規(guī)范下日益壯大外，證監(jiān)會(huì)積極推動(dòng)全國(guó)社?；?、保險(xiǎn)資金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等機(jī)構(gòu)投資者入市，如提高保險(xiǎn)資金權(quán)益配置上限（2020年，人力資源和社會(huì)保障部規(guī)定將年金基金投資權(quán)益類投資資產(chǎn)的比例由合計(jì)不高于投資組合委托資產(chǎn)凈值的30%提高到40%。銀保監(jiān)會(huì)將保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置比例最高上調(diào)至上季末總資產(chǎn)的45%，取代2014年以來統(tǒng)一的30%上限）、鼓勵(lì)多支柱養(yǎng)老金入市、設(shè)立銀行理財(cái)子公司并提高權(quán)益類資產(chǎn)配置比例；并多次表態(tài)多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金、加大公募權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行力度，上述舉措都將有利于權(quán)益財(cái)富管理發(fā)展。中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展及入市政策支持綜合來看2018年中國(guó)保險(xiǎn)類資金規(guī)模小且持股比例低，養(yǎng)老金/GDP、保險(xiǎn)類資金持股比例為12%、不到10%，低于美國(guó)的180%、40%。銀行理財(cái)方面，中國(guó)銀行理財(cái)資金2019年規(guī)模為30萬億元人民幣，在大類資產(chǎn)配置上也是重非標(biāo)輕股票。權(quán)益類占比雖然有10%，但是剔除掉明股實(shí)債等產(chǎn)品后，實(shí)際上投向股票的比例大概在2-3%。由于當(dāng)前中國(guó)各類機(jī)構(gòu)大類資產(chǎn)配置中權(quán)益占比較小，我們認(rèn)為未來中長(zhǎng)線資金入市比例上升空間還很大。2019年中國(guó)長(zhǎng)線資金規(guī)模及入市比例五、權(quán)益財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展前景近年來資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化，社保、養(yǎng)老金、險(xiǎn)資等持股比例限制不斷提高，鼓勵(lì)居民通過基金等方式積極參與資本市場(chǎng)建設(shè)。機(jī)構(gòu)投資者占比的提升，有利于股市的平穩(wěn)健康發(fā)展，也為居民打造了一個(gè)更好的權(quán)益類資產(chǎn)投資氛圍。與此同時(shí)，過去兩年持續(xù)的牛市，也進(jìn)一步催化了居民配置權(quán)益資產(chǎn)的熱情，新發(fā)基金中權(quán)益類產(chǎn)品的占比迅速提升。中國(guó)房?jī)r(jià)調(diào)控、利率水平下行、債務(wù)違約、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于海外國(guó)家的情況下，中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)資產(chǎn)配置的優(yōu)勢(shì)日漸凸顯，居民資產(chǎn)投資配置將出現(xiàn)從房產(chǎn)到權(quán)益類產(chǎn)品的深層次轉(zhuǎn)變，中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)張。國(guó)內(nèi)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)將迎來