某機(jī)場(chǎng)優(yōu)先股融資框架案例分析課件

某機(jī)場(chǎng)優(yōu)先股融資框架案例分析閃亮隊(duì)資料整理：朱佩雯束方彤徐玲1.:閃亮隊(duì)-shining:.融資背景某機(jī)場(chǎng)股份公司是所在省首家以承擔(dān)重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目為目的之間的大型股份制企業(yè)，也是中國(guó)民航業(yè)第一家機(jī)場(chǎng)股份制企業(yè)。該公司1994年底資產(chǎn)總額已逾50億元人民幣，凈資產(chǎn)達(dá)15億人民幣。南機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目開(kāi)航至今一直處于虧損受政府支持，享受優(yōu)惠貸款和政策性貸款和撥款2.:閃亮隊(duì)-shining:.融資途徑銀行貸款：資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)偏高，金融環(huán)境緊張。境內(nèi)上市：多年虧損，沒(méi)有穩(wěn)定的收入來(lái)源，對(duì)老機(jī)場(chǎng)沒(méi)有產(chǎn)權(quán)。BOT（建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-移交）方式：機(jī)場(chǎng)是國(guó)家控制的基礎(chǔ)設(shè)施，不能由外資力量建設(shè)經(jīng)營(yíng)和管理。所以，銀行貸款、境內(nèi)上市籌資、建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-移交這三種常用方式都不可行3.:閃亮隊(duì)-shining:.融資方案融資方案境外部分境內(nèi)部分設(shè)立全資子公司產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)行可轉(zhuǎn)換累積優(yōu)先股票優(yōu)先股回購(gòu)回租回購(gòu)5.:閃亮隊(duì)-shining:.優(yōu)先股融資可能的風(fēng)險(xiǎn)

——發(fā)行時(shí)風(fēng)險(xiǎn)一：發(fā)行數(shù)量與企業(yè)實(shí)際的資金需要量不符如果超過(guò)實(shí)際需要量，將造成資金閑置；如果低于實(shí)際需要量，將造成資金短缺風(fēng)險(xiǎn)二：影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及控制權(quán)變化資企業(yè)股權(quán)資本比重上升項(xiàng)目公司原始資本包含南機(jī)場(chǎng)全部產(chǎn)權(quán)和北機(jī)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)權(quán)開(kāi)發(fā)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)三：外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境海外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性防范措施？6.:閃亮隊(duì)-shining:.優(yōu)先股融資可能的風(fēng)險(xiǎn)

——使用時(shí)風(fēng)險(xiǎn)一：投資項(xiàng)目選擇失誤，經(jīng)營(yíng)效益低下，盈利水平走低，投資資本價(jià)值下跌。

風(fēng)險(xiǎn)二：實(shí)際使用資金量遠(yuǎn)低于籌資金額，造成資源浪費(fèi)。防范措施？7.:閃亮隊(duì)-shining:.發(fā)行時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施對(duì)企業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局做出全面的分析，確定合適的股票發(fā)行數(shù)量、發(fā)行時(shí)機(jī)（經(jīng)濟(jì)繁榮、政府經(jīng)濟(jì)政策寬松時(shí)期）、發(fā)行方式；選擇負(fù)責(zé)的和專業(yè)的股票發(fā)行代理商，采取合適的包銷或代銷方式；制定合理的發(fā)行價(jià)格。返回9.:閃亮隊(duì)-shining:.使用時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施提高資本使用效率，降低營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，從戰(zhàn)略角度出發(fā)，以公司的持續(xù)增長(zhǎng)為前提，綜合考慮，設(shè)置合理的資本結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)。實(shí)行全公司集中統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理，完善董事會(huì)工作程序，建立所有者主導(dǎo)的經(jīng)理人員薪酬激勵(lì)體系。返回10.:閃亮隊(duì)-shining:.