公募基金和私募基金對比講義

公募基金和私募基金對比講義23國內(nèi)基金市場的發(fā)展4國內(nèi)基金市場概覽基金類型數(shù)量合計(只)占比(%)份額合計(億份)占比(%)資產(chǎn)凈值合計(億元)占比(%)股票型基金25143.1313,826.2758.2413,816.464258.24封閉式股票型基金315.33870.043.661,090.57874.60開放式股票型基金22037.8012,956.2354.5712,725.885553.65混合型基金14124.236,910.7429.116,781.170328.59封閉式混合型基金10.1730.000.1337.64270.16開放式混合型基金14024.056,880.7428.986,743.527628.43債券型基金12421.311,161.914.891,245.05945.25封閉式債券型基金10.1719.980.0820.99360.09開放式債券型基金12321.131,141.934.811,224.06575.16貨幣型基金5910.141,657.806.981,628.69996.87保本型基金71.20184.120.78250.08631.05合計582100.0023,740.85100.0023,721.4799100.005各類型基金資產(chǎn)規(guī)模占比6基金公司概況：目前以公募業(yè)務(wù)為主家數(shù)：60家股權(quán)結(jié)構(gòu)：合資基金公司略多業(yè)務(wù)公募專戶理財社保基金企業(yè)年金投資咨詢7國內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模前十的基金公司基金公司基金數(shù)量份額合計(億份)資產(chǎn)合計(億元)華夏基金管理有限公司241927.152502.23博時基金管理有限公司161382.601413.74嘉實基金管理有限公司181396.201232.77南方基金管理有限公司181163.761168.84易方達基金管理有限公司18987.411159.98廣發(fā)基金管理有限公司11951.56986.34大成基金管理有限公司161099.64938.05華安基金管理有限公司14783.46796.86銀華基金管理有限公司12582.14641.33交銀施羅德基金管理有限公司9535.17625.488私募基金9私募基金未來發(fā)展?jié)摿薮蠼刂?7年底，全球共同基金管理資產(chǎn)規(guī)模約為26萬億美元，而對沖基金管理資產(chǎn)規(guī)模約在1.9萬億美元，占比為7.3%。目前國內(nèi)公募基金管理資產(chǎn)約2.08萬億元，按全球7.3%的比例計算，私募證券投資類產(chǎn)品目前的市場容量應該在1500億元左右，而實際規(guī)模僅為其1/3。全球?qū)_基金近十年以平均每年25%的速度增長，按照這個速度，3年后我國私募證券投資類產(chǎn)品的理論規(guī)模應在3000億元。而我國自03年推出第一個產(chǎn)品以來，近5年來私募證券投資類產(chǎn)品的發(fā)行遠遠超過這個增速。10國外對沖基金近十年發(fā)展迅速08年2.5萬億美元11國內(nèi)市場需求潛力08年，我國可投資資產(chǎn)超過1000萬元人民幣的富裕人群約30萬人，共持有8.8萬億可投資資產(chǎn)，人均2.9千萬元。08年，我國可投資資產(chǎn)超過1億元人民幣的富裕人群接近1萬人數(shù)據(jù)來源：貝恩公司

12國內(nèi)市場需求潛力我國約300萬戶家庭財富超過10萬美元我國富裕人士32萬，擁財富量亞太區(qū)第二我國100萬戶家庭占全國70%財富如何把握這部分中高端客戶的理財需求？數(shù)據(jù)來源：波士頓咨詢公司的《2006全球財富報告》13什么是陽光私募？目前公眾所說的陽光私募產(chǎn)品，主要是指通過信托公司渠道發(fā)行的證券投資類產(chǎn)品。

“私募”的意思是非公開發(fā)行，只向特定的自然人或機構(gòu)發(fā)行；“陽光”是指能通過公開渠道獲得產(chǎn)品相關(guān)信息，一般是公開在信托公司或投資顧問公司的網(wǎng)站上，以及其他相關(guān)網(wǎng)站。據(jù)wind統(tǒng)計，03年以來成立的證券投資類信托產(chǎn)品有902只（截至09年6月19日），目前還在存續(xù)期的產(chǎn)品超過400只。14陽光私募產(chǎn)品相關(guān)方證券投資信托產(chǎn)品信托公司投資顧問公司銀行券商受托人實際投資管理人證券經(jīng)紀人托管人最具潛力的發(fā)行渠道15陽光私募產(chǎn)品按運作模式分類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（海派）：私募機構(gòu)在信托產(chǎn)品中擔當一般受益人角色，其他持有公眾則是優(yōu)先受益人。一般受益人須按一定比例投入資金作為保底資金，如果發(fā)生虧損，將先虧損這部分本金；而如果投資收益超出預期，一般受益人也可獲取超預期的絕大部分收益。非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（深派）：實質(zhì)是資產(chǎn)委托管理，投資者收益上不封頂、下不保底，盈虧自負。私募機構(gòu)僅僅擔當信托產(chǎn)品的投資顧問，收取管理費和業(yè)績報酬。16陽光私募產(chǎn)品按運作模式分類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（海派）：私募機構(gòu)在信托產(chǎn)品中擔當一般受益人角色，其他持有公眾則是優(yōu)先受益人。一般受益人須按一定比例投入資金作為保底資金，如果發(fā)生虧損，將先虧損這部分本金；而如果投資收益超出預期，一般受益人也可獲取超預期的絕大部分收益。非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（深派）：實質(zhì)是資產(chǎn)委托管理，投資者收益上不封頂、下不保底，盈虧自負。私募機構(gòu)僅僅擔當信托產(chǎn)品的投資顧問，收取管理費和業(yè)績報酬。17我國陽光私募產(chǎn)品近五年發(fā)行證券投資類信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模（億元）占集合資金信托產(chǎn)品比重200321.658.07%200424.475.78%200520.163.86%200680.3513.25%2007748.8969.47%2008200.1622.79%2009一季度62.529.30%5年復合年增長率56%平均占比22%18陽光私募產(chǎn)品成立數(shù)量09年3月以來，月成立數(shù)量已超過歷史最高峰19國內(nèi)部分著名私募公司投資總監(jiān)成立時間上海從容投資管理有限公司呂俊2007年深圳市金鐘和管理有限公司鄧繼軍2007年上海重陽投資管理有限公司李旭利深圳市武當資產(chǎn)管理有限公司田榮華2007年深圳市星石投資顧問有限公司江暉2007年上海博頤投資管理有限公司徐大成2007年上海尚雅投資管理有限公司石波2007年20公募基金與私募基金對比21私募VS公募私募產(chǎn)品一般收取20%超額業(yè)績費。當私募基金產(chǎn)生盈利時私募基金管理人會提取其中的20%作為回報。公募基金則沒有業(yè)績報酬。私募產(chǎn)品追求絕對正收益：私募基金管理人的利益和投資者的利益是一致的，私募基金的固定管理費很少，主要依靠超額業(yè)績費。只有投資者賺到錢，私募才能賺到超額業(yè)績費。所以私募基金需要追求絕對的正收益，對下行風險的控制相對嚴格。而公募基金追求相對收益。私募產(chǎn)品股票的投資比例靈活：在0-100%之間，可以稱之為“全天候”的產(chǎn)品，可以通過靈活的倉位選擇規(guī)避市場的系統(tǒng)性風險。公募股票型基金有60%最低倉位限制。私募產(chǎn)品投資門檻較高：陽光私募基金每份投資一般不少于100萬。公募基金則門檻較低。私募產(chǎn)品操作靈活：目前陽光私募基金規(guī)模通常在幾千萬至1個億。相對于公募，總金額比較小，操作更靈活。同時，在需要時，私募可以集中持倉一兩個行業(yè)，及5、6只股票。公募基金規(guī)模一般相對較大，持股相對分散。私募產(chǎn)品一般有6-12個月封閉期及準封閉期：客戶在封閉期中贖回受到限制。封閉期后后一般每月公布一次凈值并開放申贖。而公募基金一般成立后三個月內(nèi)不開放申贖。隨后每日開放。2208年業(yè)績：2008年5.38%私募獲得正收益2308年業(yè)績：私募平均水平≈公募最佳水平24公募一對多專戶VS私募投資門檻：不低于100萬VS一般≥100萬投資限制：公募有“雙十”限制VS沒有明確規(guī)定報批制度：證監(jiān)會備案VS銀監(jiān)局備案業(yè)績報酬：最高為20%VS一般為20%左右開放頻率：每年至多開放一次VS一般為月開放信息披露：至少每月披露VS周、月披露都有產(chǎn)品銷售：均不允許公