外匯風(fēng)險(xiǎn)管理

第三章外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)什么是風(fēng)險(xiǎn)？在遠(yuǎn)古時(shí)期，以打魚捕撈為生的漁民們，每次出海前都要祈禱，祈求神靈保佑自己能夠平安歸來(lái)，其中主要的祈禱內(nèi)容就是讓神靈保佑自己在出海時(shí)能夠風(fēng)平浪靜、滿載而歸；他們?cè)陂L(zhǎng)期的捕撈實(shí)踐中，深深的體會(huì)到“風(fēng)”給他們帶來(lái)的無(wú)法預(yù)測(cè)無(wú)法確定的危險(xiǎn)，他們認(rèn)識(shí)到，在出海捕撈打魚的生活中，“風(fēng)”即意味著“險(xiǎn)”，因此有了“風(fēng)險(xiǎn)”一詞的由來(lái)。

風(fēng)險(xiǎn)的核心含義就是未來(lái)結(jié)果的不確定性或損失什么是外匯風(fēng)險(xiǎn)？廣義的風(fēng)險(xiǎn)狹義的風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)：匯率變化對(duì)企業(yè)、銀行等經(jīng)濟(jì)組織，政府、個(gè)人以外幣記值的資產(chǎn)和負(fù)債帶來(lái)?yè)p失的可能性。可能收益，可能損失外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素某客戶買入100萬(wàn)1個(gè)月遠(yuǎn)期美元，同時(shí)賣出80萬(wàn)1個(gè)月遠(yuǎn)期美元。承受風(fēng)險(xiǎn)的部分為20萬(wàn)美元。某客戶買入80萬(wàn)1個(gè)月遠(yuǎn)期美元，同時(shí)賣出100萬(wàn)1個(gè)月遠(yuǎn)期美元。承受風(fēng)險(xiǎn)的部分為20萬(wàn)美元。敞口頭寸期限缺口外匯曝露某企業(yè)有一筆預(yù)期3個(gè)月后收回的貨款100萬(wàn)美元，同時(shí)還有一筆3個(gè)月后待付的貨款100萬(wàn)美元。該企業(yè)不存在外匯曝露，沒(méi)有外匯風(fēng)險(xiǎn)某公司1個(gè)月后將收回持有10萬(wàn)美元貨款，當(dāng)前匯率為USD1＝CNY7·3333，1個(gè)月后匯率為USD1＝CNY7·2222，這個(gè)公司有虧損嗎？以人民幣核算，虧損10×（7·3333－7·2222）＝1·111萬(wàn)以美元核算沒(méi)有虧損核算貨幣與交易貨幣相同，不存在匯率變動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn)從外幣交易到最終結(jié)算，有時(shí)間的跨度，時(shí)間跨度越長(zhǎng)，匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)越大在同一時(shí)間，不存在匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素：外匯曝露核算貨幣與交易貨幣不同有時(shí)間跨度外匯風(fēng)險(xiǎn)有多大？2004年上市公司年報(bào)顯示：鋼聯(lián)股份的某項(xiàng)目貸款利息及國(guó)外出口信貸由于歐元升值所產(chǎn)生的匯兌損失高達(dá)8047萬(wàn)元；寶鋼股份的2002年匯兌損失也高達(dá)3.1億元(2001年匯兌收益尚為2.57億元)；漳澤電力在2002年上半年亦形成高達(dá)1.23億元的

2003年年6月月18日日某某市市的的《《青青年年時(shí)時(shí)報(bào)報(bào)》》第第十十版版報(bào)報(bào)道道，，當(dāng)當(dāng)?shù)氐?8家家紡紡織織企企業(yè)業(yè)2002年年底底從從意意大大利利、、德德國(guó)國(guó)等等歐歐洲洲國(guó)國(guó)家家進(jìn)進(jìn)口口約約15億億歐歐元元的的設(shè)設(shè)備備，，因因缺缺乏乏匯匯率率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)防防范范意意識(shí)識(shí)，，接接受受對(duì)對(duì)方方提提出出的的終終止止以以美美元元支支付付的的慣慣例例，，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)用用歐歐元元計(jì)計(jì)價(jià)價(jià)，，且且對(duì)對(duì)方方還還開(kāi)開(kāi)出出同同意意延延期期付付款款的的““優(yōu)優(yōu)厚厚條條件件””。。到2003年年5月月付付款款時(shí)時(shí)由由于于歐歐元元升升值值，，白白白白多多支支付付了了2··37億億人人民民幣幣。。外匯匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的的類類型型銀行行外外匯匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)企業(yè)業(yè)外外匯匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)國(guó)家家外外匯匯儲(chǔ)儲(chǔ)備備風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)國(guó)家家外外匯匯儲(chǔ)儲(chǔ)備備風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)一國(guó)國(guó)所所有有的的外外匯匯儲(chǔ)儲(chǔ)備備因因儲(chǔ)儲(chǔ)備備貨貨幣幣貶貶值值而而帶帶來(lái)來(lái)的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn).主要要包包括括國(guó)國(guó)家家外外匯匯庫(kù)庫(kù)存存風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)和和國(guó)國(guó)家家外外匯匯儲(chǔ)儲(chǔ)備備投投資資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn).儲(chǔ)備備貨貨幣幣匯匯率率波波動(dòng)動(dòng)很很大大使使各各國(guó)國(guó)的的外外匯匯儲(chǔ)儲(chǔ)備備面面臨臨極極大大的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn).外匯匯儲(chǔ)儲(chǔ)備備是是國(guó)國(guó)際際清清償償力力的的最最主主要要構(gòu)構(gòu)成成,是是一一國(guó)國(guó)國(guó)國(guó)力力大大小小的的一一個(gè)個(gè)重重要要象象征征,因因此此外外匯匯儲(chǔ)儲(chǔ)備備面面臨臨的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)一一旦旦變變?yōu)闉楝F(xiàn)現(xiàn)實(shí)實(shí),其其造造成成的的后后果果是是十十分分嚴(yán)嚴(yán)重重的的.銀行外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的種類類1、外匯買買賣風(fēng)險(xiǎn)2、外匯信信用風(fēng)險(xiǎn)3、國(guó)家風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)4、人為風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)1、外匯買買賣風(fēng)險(xiǎn)銀行買入或或賣出外匯匯后，因匯匯率變動(dòng)而而蒙受損失失的可能。。風(fēng)險(xiǎn)的大小小取決于銀銀行的頭寸寸。銀行的外匯匯交易有自自營(yíng)買賣和和代客買賣賣自營(yíng)買賣是是一種投機(jī)機(jī)，判斷失失誤就會(huì)損損失代客買賣為為了賺取差差價(jià)，有一一定程度風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)2、外匯信信用風(fēng)險(xiǎn)也稱交收風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算算風(fēng)險(xiǎn)指交易對(duì)手手不履行或或不按期履履行外匯交交易和約給給銀行造成成損失的可可能性。3、國(guó)家風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)由于政權(quán)更更迭或政府府政策變化化而使其領(lǐng)領(lǐng)土范圍內(nèi)內(nèi)的銀行或或其他經(jīng)濟(jì)濟(jì)主體無(wú)法法履行或無(wú)無(wú)法如期履履行其職責(zé)責(zé)，從而給給交易雙方方造成損失失的可能性性。4、人為為風(fēng)險(xiǎn)由于銀行行的業(yè)務(wù)務(wù)人員給給銀行造造成損失失的可能能性道德———營(yíng)私作作弊非道德———瞞錯(cuò)錯(cuò)作弊巴林銀行行倒閉事事件———尼克··李森銀行外匯匯風(fēng)險(xiǎn)的的管理一、外匯匯買賣風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的防防范1、制定定和完善善交易制制度確定交易易額度分配交易易員額度度規(guī)定止蝕蝕點(diǎn)2、運(yùn)用用金融工工具———掉期3、提高高交易人人員心理理素質(zhì)身處逆境境時(shí)不能能孤注一一擲二、信用用風(fēng)險(xiǎn)的的管理全面搜集集相關(guān)對(duì)對(duì)象的資資信資料料關(guān)注世界界經(jīng)濟(jì)、、政治局局勢(shì)根據(jù)不同資信信狀況采取不不同對(duì)策三、交易員作作弊風(fēng)險(xiǎn)管理理1、職業(yè)道德德教育2、交易電話話記錄3、原始交易易憑證4、自營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)與代客業(yè)務(wù)務(wù)分開(kāi)5、傳票交叉叉復(fù)核6、稽核與檢檢查企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)（營(yíng)營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）交易后在某一一確定日期進(jìn)進(jìn)行收付時(shí)，，因匯價(jià)變動(dòng)動(dòng)造成外匯損損失的風(fēng)險(xiǎn)。。1、購(gòu)買或出出售以外幣標(biāo)標(biāo)價(jià)并結(jié)算的的商品和勞務(wù)務(wù)2、以外幣計(jì)計(jì)價(jià)的國(guó)際信信貸1、購(gòu)買或出出售以外幣標(biāo)標(biāo)價(jià)并結(jié)算的的商品和勞務(wù)務(wù)例1、我國(guó)企企業(yè)某日從美美國(guó)某公司進(jìn)進(jìn)口一批價(jià)值值10萬(wàn)美元元的貨物，付付款期限90天。按成交交當(dāng)日匯率USD1=CNY8.2765,該該企業(yè)應(yīng)付帳帳款82·765萬(wàn)元；；但是90天天后付款，，匯率為USD1=CNY8.2888，該企企業(yè)需要支支付82··888萬(wàn)萬(wàn)元，進(jìn)口成本增增加1230元。2、以外幣幣計(jì)價(jià)的國(guó)國(guó)際信貸例2、我國(guó)國(guó)某金融機(jī)機(jī)構(gòu)在日本本籌集一筆筆總額100億日元元的資金，，向國(guó)內(nèi)企企業(yè)發(fā)放10年期美美元固定利利率貸款(利差為1.4%)，當(dāng)日日匯率USD1=JPY125計(jì)算，，100億億日元折合合8000萬(wàn)美元。。10年后匯匯率變?yōu)閁SD1=JPY100,該該金融機(jī)構(gòu)構(gòu)是盈利還還是虧損？？8000××（1＋1·4％××10）＝＝9120萬(wàn)美元兌換100億日元需需要1億美美元會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)定期把公司司資產(chǎn)負(fù)債債表上的外外幣計(jì)價(jià)的的項(xiàng)目折算算成本幣時(shí)時(shí)所產(chǎn)生的的損益變化化。會(huì)計(jì)上的損損益，對(duì)公公司現(xiàn)金流流量并無(wú)實(shí)實(shí)質(zhì)性影響響會(huì)影響公司司的納稅額額表1、2004年12月31日某跨國(guó)國(guó)公司資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債（（單位：千千美元）資產(chǎn)金額負(fù)債和所有者權(quán)益金額現(xiàn)金40000負(fù)債100000應(yīng)收帳款60000所有者權(quán)益160000廠房及設(shè)備120000存貨40000合計(jì)260000260000該跨國(guó)公司司準(zhǔn)備編制制合并財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表，要要按匯率折折算為人民幣，，假定按12月31日匯率USD1=CNY8.2765那么折算后后的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表如何何？表2、2004年12月31日某跨國(guó)國(guó)公司資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表（（單位：千千人民幣））資產(chǎn)金額負(fù)債和所有者權(quán)益金額現(xiàn)金331060負(fù)債827650應(yīng)收帳款496590所有者權(quán)益1324240廠房及設(shè)備993180存貨331060合計(jì)21518902151890假定定按按1月月1日日匯匯率率USD1=CNY8.2756那么折折算后后的資資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表表如何何？表3、、2005年1月1日某某跨國(guó)國(guó)公司司資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債債表（（單位位：千千美元元）資產(chǎn)金額負(fù)債和所有者權(quán)益金額現(xiàn)金331024負(fù)債827560應(yīng)收帳款496536所有者權(quán)益1324096廠房及設(shè)備993072存貨331024合計(jì)21516562151656一天之之中減減少了了234元元經(jīng)濟(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)（（競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)）由于匯匯率變變動(dòng)引引起公公司競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力力變動(dòng)動(dòng)的可可能性性。主要是是對(duì)國(guó)國(guó)際企企業(yè)產(chǎn)產(chǎn)生影影響(1)它帶帶有主主觀意意識(shí).(2)它不不包括括預(yù)測(cè)測(cè)的匯匯率變變動(dòng).(3)其風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)影影響比比交易易風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)和折折算風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)大大.企業(yè)外外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的管理理經(jīng)濟(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的防范范會(huì)計(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的防范范交易風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的防范范經(jīng)濟(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的防范范營(yíng)銷管管理(市場(chǎng)、、定價(jià)價(jià)、促促銷、、產(chǎn)品品)生產(chǎn)管管理（（生產(chǎn)要要素重重組、轉(zhuǎn)移移生產(chǎn)產(chǎn)、提提高勞勞動(dòng)生生產(chǎn)率率）20世世紀(jì)80年年代美美元升值后，大多數(shù)數(shù)美國(guó)公司司增加了它它們?cè)谌蚯蚍秶鷥?nèi)的的零部件采采購(gòu)?？ㄌ靥仄だ展舅驹诿涝?，面臨臨日本企業(yè)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的情情況下，零零部件的來(lái)來(lái)源從國(guó)內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)向國(guó)外外采購(gòu)。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)防防范若采用歷史史匯率折算算，不存在在會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債表表保值法交易風(fēng)險(xiǎn)的的防范1、靈活選選擇和使用用結(jié)算貨幣幣選擇自由兌兌換的貨幣幣出口收匯盡盡量選“硬硬”幣，進(jìn)進(jìn)口用匯盡盡量選“軟軟”幣盡量用本國(guó)國(guó)貨幣計(jì)價(jià)價(jià)貨幣搭配選擇綜合貨貨幣單位計(jì)計(jì)價(jià)——特特別提款權(quán)權(quán)幣種的選擇擇要綜合考考慮購(gòu)銷意意圖、國(guó)際際市場(chǎng)行情情等因素2、貨幣保保值法黃金保值條條款外匯保值條條款一攬子貨幣幣保值條款款硬貨幣保值值3、調(diào)整合合同價(jià)格條條款加價(jià)保值法法壓價(jià)保值法法提早收款或或延遲付款款法加價(jià)保值法法主要用在出出口貿(mào)易中中，出口企企業(yè)接受以以軟幣成交交后，將匯匯率損失攤攤?cè)氤隹谏躺唐分幸赞D(zhuǎn)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。。加價(jià)只能相相對(duì)降低風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，不是是徹底防范范風(fēng)險(xiǎn)的辦辦法壓價(jià)保值法法主要用在進(jìn)進(jìn)口貿(mào)易中中，進(jìn)口企企業(yè)接受以以硬幣成交交后，將匯匯率損失攤攤?cè)脒M(jìn)口商商品中以轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。。只能相對(duì)降降低風(fēng)險(xiǎn)，，不是徹底底防范風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的辦法如果無(wú)法壓壓價(jià)，還可可以提高國(guó)國(guó)內(nèi)售價(jià)，，轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)提早收款或或延遲付款款法可更改付款款方式，如如從即期L/C改為為遠(yuǎn)期L/C，或者者從D/P改為D/A。4、金融交交易防險(xiǎn)法法即期合同法法遠(yuǎn)期合同法法貨幣期貨合合同法外匯期權(quán)合合同法掉期合同法法借款法P59投資法5、BSI借款——即即期合同———投資法法1、三個(gè)月月后有一筆筆美元收入入2、當(dāng)期從從銀行借入入相同數(shù)額額美元（借款）3、在現(xiàn)匯匯市場(chǎng)賣美美元換人民民幣（即期合同）4、用人民民幣投資（（投資）5、三個(gè)月月后收回美美元還貸款款6、LSI提前收付———即期合合同——投投資法1、三個(gè)月月后有一筆筆美元收入入2、要求對(duì)對(duì)方提前支支付，給予予折扣（提前收付）3、在現(xiàn)匯匯市場(chǎng)賣美美元換人民民幣（即期合同）4、用人民民幣投資（（投資）7、保險(xiǎn)投保外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)國(guó)際結(jié)算風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理匯票、支票票、本票？？匯付、托收收、信用證證？電匯、信匯匯、票匯？？付款交單、、承兌交單單？國(guó)際結(jié)算相相關(guān)知識(shí)國(guó)際結(jié)算中中的欺詐及及防范電匯中的詐詐騙1、偽造付付款委托書書密押：銀行行之間傳遞遞信用證業(yè)業(yè)務(wù)信息和和處理電匯匯等業(yè)務(wù),主要是通通過(guò)電報(bào)(cable)或電電傳(telex)進(jìn)行的.為了確保保該份文件件是來(lái)自對(duì)對(duì)方銀行,銀行之間間互相交換換了類似密密電碼之類類的東西,發(fā)報(bào)銀行行在每一份份電文前列列加上一行行從密碼本本算出來(lái)的的數(shù)字和字字母(就是是所謂的密密押),收收?qǐng)?bào)銀行用用密碼本對(duì)對(duì)"密押"進(jìn)行核對(duì)對(duì),確保無(wú)無(wú)誤后才作作業(yè)務(wù)處理理.90年代以以來(lái),國(guó)際際銀行間已已普遍使用用SWIFT系統(tǒng)(可稱為全全球銀行間間的內(nèi)部互互聯(lián)網(wǎng)),傳遞的信信息由電腦腦系統(tǒng)自動(dòng)動(dòng)加密和核核對(duì).2、利用傳傳真電匯單單與實(shí)際到到帳時(shí)間差差南京A公司司通過(guò)電匯匯的形式匯匯了一筆款款項(xiàng)給B公公司，購(gòu)買買某貨物。。B在看到到A提供的的電匯回單單上確實(shí)有有“轉(zhuǎn)訖””字樣，當(dāng)當(dāng)日將貨物物發(fā)出，三三天后B仍仍沒(méi)有收到到匯款，根根據(jù)對(duì)方營(yíng)營(yíng)業(yè)處的電電話詢問(wèn)，，他們也證證明了確實(shí)實(shí)有人進(jìn)行行了交易，，但是數(shù)日日后B仍沒(méi)沒(méi)有收到對(duì)對(duì)方的款項(xiàng)項(xiàng)?，F(xiàn)已核實(shí)A確實(shí)是一一個(gè)詐騙公公司，請(qǐng)問(wèn)問(wèn)有誰(shuí)知道道A是如何何進(jìn)行匯款款操作的，，又通過(guò)什什么程序把把錢提出了了呢？B怎怎么會(huì)收不不到對(duì)方的的錢呢？因?yàn)殡妳R的方方式在二十四四小時(shí)內(nèi)可取取消操作，也也就是說(shuō)A在在第二天就通通過(guò)營(yíng)業(yè)處將將此筆款項(xiàng)追追回來(lái)，但在在此之前確實(shí)實(shí)是匯給了B，而且也有有相關(guān)的手續(xù)續(xù)，即有‘轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)訖’字樣。。也就是說(shuō)今天天匯給了B，，B還沒(méi)收到到時(shí)已經(jīng)要了了回去.托收中的欺詐詐1、偽造票據(jù)據(jù)詐騙2、其他情況況匯票詐騙案例例D/P遠(yuǎn)期案案例信用證欺詐風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)1、申請(qǐng)人即即買房的防范范：

第一一:慎重選選擇貿(mào)易伙伴伴,深入進(jìn)進(jìn)行資信調(diào)查查第二，及早采采取預(yù)防措施施.比如，可以要要求使用FOB價(jià)格術(shù)語(yǔ)語(yǔ)，借機(jī)加以以試探。在CIF或CFR下，由賣賣方負(fù)責(zé)裝運(yùn)運(yùn)，當(dāng)然利用用假提單進(jìn)行行欺詐就容易易得多，而在在FOB下，，由買方自行行租船裝運(yùn)，，貨物及其裝裝運(yùn)都在買方方的掌握之中中，賣方要想想欺詐很困難難。第三，盡量采采用遠(yuǎn)期支付付方式。即在在信用證條款款中規(guī)定開(kāi)立立遠(yuǎn)期付款或或承兌匯票。。即使欺詐情形形暴露，賣方方仍未能獲得得支付。買方方有足夠的時(shí)時(shí)間取證以申申請(qǐng)一項(xiàng)法院院禁令，同時(shí)時(shí)在很多情況況下也會(huì)令欺欺詐者心虛而而知難而退。。第四，及時(shí)調(diào)調(diào)查貨物航程程與行蹤。通過(guò)此此種調(diào)調(diào)查可可了解解信用用證所所要求求的單單據(jù)是是否偽偽造或或有欺欺詐性性陳述述。2、受受益人人即賣賣方的的防范范：第一，，慎重重訂立立貨物物買賣賣合同同中的的信用用證條條款。。盡量不不接受受“軟條條款款”，，在在實(shí)實(shí)際際業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)操操作作中中應(yīng)應(yīng)當(dāng)當(dāng)克克服服急急于于出出口口創(chuàng)創(chuàng)匯匯而而忽