產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡講義 三

1第十四章產(chǎn)品市場和貨幣市

場的一般均衡西方經(jīng)濟(jì)學(xué)·宏觀部分

本章主要內(nèi)容14.1投資的決定14.2IS曲線14.3利率的決定14.4LM曲線14.5IS——LM分析14.6凱恩斯的基本理論框架

均衡的國民收入決定于總支出水平，而總支出中的投資取決于利率，所以要先決定利率；而利率水平取決于貨幣供給和需求狀況，貨幣需求又取決于收入，所以要先討論收入情況。均衡的收入水平和利率如何相互作用？本章將利用IS-LM模型來討論這個問題。14.1

投資的決定

在學(xué)習(xí)投資理論之前需要了解三個問題：第一、現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)社會中投資的含義很多，投資支出可以分為三個不同范疇：企業(yè)用于機(jī)器、設(shè)備等投資的企業(yè)固定投資；居民用于住房建筑的住房投資；由庫存原料、半成品和成品所組成的存貨投資。本章所分析的投資，不是指資產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移的投資，而是指涉及到上述三類投資的社會實際資本的增加，包括廠房、設(shè)備、新住宅的增加等，其中主要是指廠房、設(shè)備的增加。從價值形態(tài)講，投資就是增加廠房、設(shè)備所投入的貨幣量。

第二、投資是一個多元函數(shù)，主要取決于預(yù)期利潤率、利率水平、投資風(fēng)險等因素。簡單地思考，投資=預(yù)期利潤率－利率。凱恩斯認(rèn)為：是否要對新的實物資本進(jìn)行投資，取決于這些新投資的預(yù)期利潤率與為購買這些資產(chǎn)而必須借進(jìn)的款項所要求的利率的比較。前者大于后者時，投資是值得的；后者大于前者時，投資是不值得的。這里的預(yù)期利潤率又叫資本邊際效率；利率指實際利率。

14.1

投資的決定

第三、當(dāng)投資的預(yù)期利潤率既定時，投資決定于利率。⑴凱恩斯認(rèn)為，決定投資的首要因素是實際利率。實際利率等于名義利率減通貨膨脹率。

投資與實際利率之間的這種關(guān)系就稱之為投資函數(shù)。記作：

i=i(r)⑵投資函數(shù)一般可寫成i=i(r)=e-dr，是利率的減函數(shù)。14.1

投資的決定14.1

投資的決定一、實際利率與投資

凱恩斯認(rèn)為，決定投資的首要因素是實際利率。實際利率等于名義利率減通貨膨脹率。

投資與利率之間的這種關(guān)系就稱之為投資函數(shù)。因此，投資量是利率的遞減函數(shù)?？捎霉奖硎荆?/p>

e為自主投資，自主投資是指由人口、技術(shù)、資源、政府政策等外生因素的變動所引起的投資；d為利率對投資需求的影響系數(shù)，或投資需求對利率變動的反應(yīng)程度可以簡單表達(dá)為：d=△i/△rr為實際利率，即名義利率與通貨膨脹率的差額；-dr是投資需求中與利率有關(guān)的部分，又稱引致投資，引致投資是指由收入或消費需求的變動所引起的投資。投資是自發(fā)投資與引致投資之和，且投資與利率之間成反向變動關(guān)系1、從現(xiàn)值公式談起假定本金為100美元，年利息率為5%，則：第1年本利之和為：100×（1+5%）=105第2年本利之和為：105×（1+5%）=100×（1+5%）2=110.25第3年本利之和為：110.25×（1+5%）=100×（1+5%）3==115.76以此可類推以后各年的本利之和。如果以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3…Rn分別表示第1年、第2年、第3年…第n年本利之和，則各年本利之和為：

R1=R0（1+r）

R2=R1（1+r）=R0(1+r)2…………Rn=R0(1+r)n二、資本邊際效率（Marginalefficiencyofcapital)

現(xiàn)在將以上的問題逆向分析，即已知利率r和各年的本利之和，利用以上公式求本金。仍使用以上具體數(shù)字為例。已知1年后的本利之和R1為105美元，利率r為5%，則可以求得本金R0：

上式求出的100美元就是在利率為5%時、1年后所獲得的本利之和的現(xiàn)值。以同樣的方法，可以求出以后各年本利之和的現(xiàn)值，這些現(xiàn)值都是100美元。從以上例子中，可以得出現(xiàn)值的一般公式：二、資本邊際效率（Marginalefficiencyofcapital)例：假定某企業(yè)花費50000美元購買一臺設(shè)備，該設(shè)備使用期為5年，5年后該設(shè)備損耗完畢；再假定除設(shè)備外，生產(chǎn)所需的人工、原材料等成本不作考慮；以后5年里各年的預(yù)期收益分別為12000美元、14400美元、17280美元、20736美元、24883.2美元，這些預(yù)期收益是預(yù)期毛收益。如果貼現(xiàn)率為20%時，則5年內(nèi)各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于50000美元，即：二、資本邊際效率（Marginalefficiencyofcapital)14.1投資的決定定二、資本邊邊際效率（Marginalefficiencyofcapital)資本邊際效效率（MEC）是一種貼貼現(xiàn)率，這這種貼現(xiàn)率率（也代表表投資的預(yù)預(yù)期收益率率）使一項項資本品的的使用期內(nèi)內(nèi)各個預(yù)期期收益的現(xiàn)現(xiàn)值之和正正好等于該該資本品的的供給價格格或重置成成本。思考題1(零存整取問問題)假設(shè)現(xiàn)在銀銀行的存款款年利率為為r=3%，某人在n=5年后想得到到一筆A=50000元存款供小小孩上學(xué)用用，試問他他每月應(yīng)當(dāng)當(dāng)存入銀行行多少錢？？試列出方方程式。解：設(shè)該人每月月應(yīng)當(dāng)存入入x元，則：x[(1+r/12)60+(1+r/12)59+(1+r/12)58+…+(1+r/12)1]=50000其計計算算公公式式是是：：x=A/[(1+r/12)60+(1+r/12)59+(1+r/12)58+…+(1+r/12)1]思考考題題2(按揭揭貸貸款款問問題題)假設(shè)設(shè)銀銀行行貸貸款款利利率率為為r=3%，某某人人現(xiàn)現(xiàn)在在想想得得到到一一筆筆A=50000元錢錢的的現(xiàn)現(xiàn)金金供供買買房房用用，，且且期期限限為為n解：設(shè)該人每月應(yīng)當(dāng)歸還x元，則：思考考題題3（資資本本的的平平均均收收益益率率的的確確定定問問題題））例：：湖湖南南儀儀表表廠廠一一套套廠廠房房（（連連同同土土地地在在內(nèi)內(nèi)））購購買買時時用用去去120萬元元，，現(xiàn)現(xiàn)在在要要出出租租給給別別人人經(jīng)經(jīng)營營飯飯館館，，每每月月租租金金為為2000元，，租租期期為為5年，，5年后后歸歸還還房房主主，，此此時時廠廠房房價價值值依依然然不不變變，，試試求求該該廠廠房房資資本本的的年年平平均均收收益益率率？？14.1投資資的的決決定定三、、資資本本邊邊際際效效率率曲線線如果果資本本邊際際效效率率（（r）大大于于市市場場利利率率（（i），，則則此此投投資資就就值值得得，，否否則則，，就就不不值值得得。。①當(dāng)r1＞i時，I1值得得投投資資；②當(dāng)r2＞i時，I1和I2值得得投投資資；；③當(dāng)r3＞i時，，I1、I2及I3值得得投投資資；；④當(dāng)r4＞i時，，四個個項項目目均均值值得得投投資資。。r（%）I0I4I1I3I2r1r2r3r4資本本邊際際效效率率曲曲線線14.1投資資的的決決定定三、、資資本本邊邊際際效效率率曲曲線線rr0r1I0I1I●●0MEC在其其他他條條件件不不變變的的情情況況下下，，利利率率水水平平降降低低，，人人們們借借款款的的成成本本就就減減少少，，人人們們對對投投資資的的需需求求就就擴(kuò)擴(kuò)大大。。投投資資需需求求與與利利率率之之間間的的存存在在反反向向關(guān)關(guān)系系。。利利率率越越高高，，投投資資量量越越小?。?；利利率率越越低低，，投投資資量量越越大大。。14.1投資資的的決決定定四、、投投資資邊邊際際效效率率曲曲線線r0MEIMECr0r1i0i由于于R上升升而而被被縮縮小小了了的的r被稱稱為為投投資資的的邊邊際際效效率率(MEI)。因因此此，，在在相相同同的的預(yù)預(yù)期期收收益益下下，，投資的的邊際際效率率小于于資本本的邊邊際效效率。。西方學(xué)學(xué)者通通常把把投資資需求求與利利率之之間的的反向向關(guān)系系定義義為投投資的的邊際際效率率(MEI)函數(shù)，，也可可稱為為投資資需求求曲線線。Δi除了利利率會會影響響投資資以外外，另另一個個影響響投資資的重重要因因素是是投資資的預(yù)預(yù)期收收益。。影響響預(yù)期期收益益的主主客觀觀因素素很多多。教教材中中提到到的三三條因因素（1）對投投資項項目的的產(chǎn)出出的需需求預(yù)預(yù)期；；（2）產(chǎn)品品成本本；（3）投資資稅抵抵免。。以上因因素均均屬于于客觀觀因素素14.1投資的的決定定五、預(yù)預(yù)期收收益與與投資資投資風(fēng)風(fēng)險，，一般般是指指投資資過程程中各各種可可能影影響未未來收收益的的不確確定性性，其其后果果是形形成風(fēng)風(fēng)險收收益或或風(fēng)險險損失失。風(fēng)險收收益和和風(fēng)險險損失失具有有伴生生性。。投資資與否否取決決于風(fēng)風(fēng)險收收益和和風(fēng)險險損失失的對對比，，只有有風(fēng)險險收益益大于于風(fēng)險險損失失，投投資才才有意意義。。另外，，投資資也取取決于于投資資者的的期望望收益益和主主客觀觀方面面承擔(dān)擔(dān)投資資風(fēng)險險的能能力及及水平平。14.1投資的的決定定六、風(fēng)風(fēng)險與與投資資JamesTobinUSAYaleUniversityNewHaven,CT,USA1918––2002托賓認(rèn)認(rèn)為，，可以以把企企業(yè)的的市場場價值值與其其重置置成本本加以以對比比，該該比值值為“q”，是企企業(yè)是是否進(jìn)進(jìn)行新新的投投資的的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)。當(dāng)q＜1時，意意味著著買舊舊企業(yè)業(yè)比新新建企企業(yè)便便宜，，在此此情況況下就就不會會有新新投資資；當(dāng)q＞1時，意意味著著買舊舊企業(yè)業(yè)比新新建企企業(yè)要要貴，，在此此情況況下就就會有有新投投資。。14.1投資的的決定定七、托托賓說說“q”IS曲線表表明在在產(chǎn)品品市場場達(dá)到到均衡衡，即即計劃劃的總總需求求等于于總產(chǎn)產(chǎn)出或或計劃劃的投投資等等于儲儲蓄（（I＝S）時，，利率率與國國民收收入之之間反反方向向變動動的關(guān)關(guān)系。。這種分分析實實際上上是對對簡單單國民民收入入決定定模型型的擴(kuò)擴(kuò)展，，其新新內(nèi)容容在于于不再再假設(shè)設(shè)投資資是一一個外外生的的、不不變的的量。。在分分析IS曲線時時還可可以暫暫時假假定利利率由由貨幣幣市場場決定定，是是既定定的。。14.2IS曲線一、IS曲線及及其推推導(dǎo)產(chǎn)品市市場均均衡：：c+i+g＝y(tǒng)＝c+s+t＝消費＋＋儲蓄蓄＋稅稅收假設(shè)沒沒有政政府和和進(jìn)出出口，，則：：c+i＝c+s，兩邊消消去C，I＝S→產(chǎn)品市場場均衡衡（條條件））這里投投資代代表需需求，，儲蓄蓄代表表供給給，因因而產(chǎn)品市市場均均衡，，也就就是總總需求求與總總供給給均衡衡14.2IS曲線I：investment投資S：save儲蓄I(lǐng)S曲線是是表示示在投投資與與儲蓄蓄相等等的產(chǎn)產(chǎn)品市市場均均衡條條件下下，利利率與與收入入相互互關(guān)系系的曲曲線。。IS曲線上上任何何一點點都代代表一一定的的利率率與收收入的的組合合，在在任何何一個個組合合點上上，投投資與與儲蓄蓄都相相等，，即產(chǎn)產(chǎn)品市市場是是均衡衡的，，故把把這條條曲線線稱作作IS曲線。。14.2IS曲線ryis1300010001000225007507503200050050041500250250510000014.2IS曲線IS曲線的的坐標(biāo)標(biāo)推導(dǎo)導(dǎo)irisyrys45°線，i＝s投資需求求曲線儲蓄曲線線1243IS曲線二、IS曲線的斜斜率IS（I=S）y2y1yr2rr10●●e2e1IS曲線的斜斜率為負(fù)負(fù)值，表表明均衡衡國民收收入與利利率反方方向變化化；斜率率的大小小既取決決于β，也取決決于d。1、d越大→投資對對利率變變化敏感感→國民民收入對對利率的的變化也也相應(yīng)地地越敏感感→IS斜率的絕絕對值越越小→IS曲線越平平緩2、?越大→乘數(shù)K大→投資資較小的的變動會會引起收收入較大大的增加加→△y大→IS曲線平緩緩二、IS曲線的斜斜率3、三部門門經(jīng)濟(jì)中中的分析析在三部門門經(jīng)濟(jì)中中，由于于存在政政府購買買性支出出與稅收收，消費費是個人人可支配配收入的的函數(shù)，，即c=α+β（1-t）y，則IS曲線的斜斜率的絕絕對值就就變?yōu)椋海涸讦潞蚫既定時，，t越小，投投資乘數(shù)數(shù)就越大大，收入入增加就就越多，，IS曲線就越越平緩，，于是IS曲線斜率率的絕對值值就越小。。反之，，t越大，IS曲線斜率率的絕對值值就大。因因此，IS曲線斜率率的絕對值值與t成正比。。二、IS曲線的斜斜率IS曲線的經(jīng)經(jīng)濟(jì)含義義（1）描述產(chǎn)產(chǎn)品市場場達(dá)到宏宏觀均衡衡，即I=S時，總產(chǎn)產(chǎn)出與利利率之間間的關(guān)系系。（3）均衡的的國民收收入與利利率之間間存在反反方向變變化。利利率提高高（2）處于IS曲線上的任何何點位都表示示I=S，偏離IS曲線的任何點點位都表示沒沒有實現(xiàn)均衡衡。（4）如果某一點點位處于IS曲線右邊，表表示I＜S，即現(xiàn)行的利利率水平過高高，從而導(dǎo)致致投資規(guī)模小小于儲蓄規(guī)模模。如果某一點位位處于IS曲線的左邊，，表示I＞S，即現(xiàn)行的利利率水平過低低，從而導(dǎo)致致投資規(guī)模大大于儲蓄規(guī)模模。yr%y1相同收入，但利率高，i<s區(qū)域r3r2r1r4利率低，i>s區(qū)域yyIS曲線之外的經(jīng)經(jīng)濟(jì)含義y3IS例題已知消費函數(shù)數(shù)c=200+0.8y，投資函數(shù)i=300-5r；求IS曲線的方程。。IS曲線的方程為為：r=100-0.04y解：α＝200ββ＝0.8e＝300d＝5解得：y=2500-25r1、投資需求的的變動使IS曲線的移動投資需求增加加，IS曲線就會向右右上移動；若若投資需求下下降，IS曲線向左移動動，移動幅度度：Δy=kiΔi三、IS曲線的移動二、IS曲線的移動0000syIS1

450i=syrisir投資需求⑶儲蓄函數(shù)⑵i1i2IS2S⑴⑷投資需求變動使IS曲線移動2、儲蓄需求的的變動使IS曲線的移動儲蓄增加，IS曲線就要向左左移動；反之之，就要向右右移動。移動動幅度：Δy=–kiΔs三、IS曲線的移動0000syIS1450i=syrisir投資需求⑶儲蓄函數(shù)⑵iIS2S1⑴⑷儲蓄變動使IS曲線移動S2IS曲線Slide333、政府支出的的變動使IS曲線的移動增加政府購買買性支出，會會使IS曲線向右平行行移動；反之之，則使IS曲線向左平行行移動。移動的幅度取取決于kg與Δg：Δy=kgΔg4、稅收的變動動使IS曲線的移動增加稅收，會會使IS曲線向左移動動；反之，則則會使IS曲線向右移動動。移動幅度度：Δy=–ktΔt結(jié)論：一切自自發(fā)支出量的的變動都會使使IS曲線移動三、IS曲線的移動14.3利率的決定一、利率決定定于貨幣的需需求和供給傳統(tǒng)理論認(rèn)為為，投資與儲儲蓄決定于利利率。凱恩斯認(rèn)為，，投資與儲蓄蓄不僅決定于于利率，更主主要的是決定定于收入。收收入是投資與與儲蓄的源泉泉。利率本身決定定于貨幣的需需求與供給。。由于貨幣的的實際供給量量是由代表國國家對金融運運行進(jìn)行管理理的中央銀行行控制的，因因而，實際供供給量是一個個外生變量，，在此情況下下，研究的重重點主要是貨貨幣需求。貨幣的需求：：是指個人與企企業(yè)在不同條條件下出于各各種考慮而產(chǎn)產(chǎn)生的對貨幣幣的需要，又又稱“流動性偏好”（靈活偏好或或流動偏好））。貨幣需求的三三個動機(jī)：交易動機(jī)謹(jǐn)慎動機(jī)或預(yù)預(yù)防性動機(jī)投機(jī)動機(jī)14.3利率的決定二、流動性偏偏好與貨幣的的需求動機(jī)1.貨幣需求的三三個動機(jī)交易動機(jī)：消消費和生產(chǎn)等等交易所需貨貨幣。取決于于收入。謹(jǐn)慎動機(jī)或預(yù)預(yù)防性動機(jī)：：為應(yīng)付突發(fā)發(fā)事件、意外外支出而持有有的貨幣。個人取決于對對風(fēng)險的看法法，整個社會會則與收入成成正比。兩個動機(jī)表示示：L1=L1(y)=ky，隨收入變化而而變化投機(jī)動機(jī)：為為了抓住有利利時機(jī)，買賣賣證券而持有有的貨幣。是是為了準(zhǔn)備購購買證券而持持有的貨幣。。有價證券價格格=有價證券收益益/利率L2=L2(r)=-hr，隨利率變化化而變化二、流動性偏偏好與貨幣的的需求動機(jī)14.3利率的決定三、流動偏好好陷阱當(dāng)利率極低時時，人們會認(rèn)為這這時利率不大大可能再下降降，或者說有有價證券市場場價格不大可可能再上升而而只會跌落，，因而會將所所持有的有價價證券全部換換成貨幣。人們不管有多多少貨幣都愿愿意持有手中中，這種情況況稱為“流動偏好陷阱阱”。右圖中，貨貨幣供給曲曲線m1與貨幣需求求曲線L相交于A點，由此決決定的均衡衡利率為r0。由于貨幣幣需求曲線線L上的A點之右呈現(xiàn)現(xiàn)水平狀，，當(dāng)貨幣供供給增加、、貨幣供給給曲線由m1右移至m2時，利率并并沒有降低低，仍然是是r0。貨幣需求求曲線L上A點之右的水水平區(qū)段，，就是“流動偏好陷陷井”。rL(m)Lr0Am1Om21、貨幣的總總需求貨幣的交易易需求函數(shù)數(shù)L1=ky；貨幣的投機(jī)機(jī)需求函數(shù)數(shù)L2=-hr貨幣的總需需求就是對對貨幣的交交易需求、、預(yù)防需求求及投機(jī)需需求之和，，因此，貨貨幣的（實實際）需求求函數(shù)L就表示為：：L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr四、貨幣需需求函數(shù)L(m)r％貨幣需求曲曲線兩類貨幣需需求曲線總的貨幣需需求曲線L=L1+L2L(m)r％L1=L1(y)L2=L2(y)凱恩斯陷阱阱實際貨幣總總需求L=L1+L2=ky––hr四、貨幣需需求函數(shù)四、貨幣需需求函數(shù)名義貨幣量量：不管貨貨幣的購買買能力如何何而僅僅計計算其票面面價值的貨貨幣量。貨幣需求函函數(shù)L=L1+L2=ky––hr表示的是對對貨幣的實實際需求，，把名義貨貨幣量折算算成具有不不變購買力力的實際貨貨幣量，需需要用價格格指數(shù)加以以調(diào)整。價格指數(shù)＝＝P，實際貨幣幣量m=名義貨幣量量M/價格指數(shù)P名義貨幣需需求L＝(ky-hr)P四、貨幣的的需求函數(shù)數(shù)L1=ky1-hrL2=ky2-hrL3=ky3-hr貨幣需求與收入的正正向變動關(guān)關(guān)系是通過過貨幣需求求曲線向右右上和左下下移動來表表示的，而而貨幣需求量與利率的反反向變動關(guān)關(guān)系則是通通過每一條條需求曲線線都是向右右下方傾斜斜來表示的的。L(m)L3L2L1r1r2ro1、貨幣供給給分類貨幣供給有有狹義與廣廣義之分。。根據(jù)貨幣幣流動性分分類：M0———流通中的現(xiàn)現(xiàn)金M1——通貨(硬幣、紙幣幣)+活期存款狹義貨幣供供給M2——M1+定期存款廣義貨幣供供給M3——M2+其他(債券、票據(jù)據(jù)等貨幣近近似物)更廣義貨幣幣供給說明：劃分分M1與M2等其它貨幣幣的標(biāo)準(zhǔn)是是能否直接接作為交換換媒介或支支付手段進(jìn)進(jìn)行流通。。M0∈M1∈∈M2∈∈M3以后分析中中使用的貨貨幣供給是是指狹義的的貨幣供給給，即M1五、貨幣供供求均衡和和利率的決決定2.M1定義下貨幣幣供給的概概念與圖形形貨幣供給是是一個存量量概念：是是指一個經(jīng)經(jīng)濟(jì)社會在在某一時點點上所保持持的不屬于于政府與銀銀行的硬幣幣、紙幣與與銀行活期期存款的總總和。貨幣供給mr％m=M/Pm1m0m2貨幣供給里里量是一個個國家或中中央銀行來來調(diào)節(jié)的，，因而是一一個外生變變量，其多多少不受利利率影響。。因此，貨貨幣供給曲曲線是垂直直于橫軸的的直線。r1較高,貨幣供給>需求，感覺覺手中的貨貨幣太多，，用多余貨貨幣購進(jìn)證證券。證券券價格上升升，利率下下降。直到到貨幣供求求相等。3.貨幣需求量量變動與供供給均衡均衡利率是指貨幣供供給等于貨貨幣需求時時的利率水水平。從圖圖形看我們們發(fā)現(xiàn)，貨貨幣供給增增加時，利利率下降，，貨幣需求求增加時，，利率上升升。貨幣需求與與供給的均均衡L(m)r％Lm=M/PEr1r0r2m1r2較低，貨幣幣需求>供給，感到到持有的貨貨幣太少，，就會出賣賣證券，證證券價格下下降，利率率上揚；直直到貨幣供供求相等。。均衡利率率r0,保證貨幣供供求均衡。。m0m2貨幣供求曲曲線的變動動貨幣交易、、投機(jī)動機(jī)機(jī)等增加時時，貨幣需需求曲線右右移；反之左移。。導(dǎo)致利率變變動。貨幣需求變變動導(dǎo)致的的貨幣均衡衡L(m)r％L2m=M/Pr1r2m0利率決定于于貨幣需求求和供給貨幣供給由由國家貨幣幣政策控制制，是外生生變量，與與利率無關(guān)關(guān)。垂直。。凱恩斯認(rèn)為為，需要分分析的主要要是貨幣的的需求。L0L1r0貨幣供給曲曲線的移動動政府可自主主確定貨幣幣供應(yīng)量，，并據(jù)此調(diào)調(diào)控利率水水平。當(dāng)貨幣供給給由m0擴(kuò)大至m1時，利率則則由r0降至r1。在貨幣需求求的水平階階段，貨幣幣供給降低低利率的機(jī)機(jī)制失效。。貨幣供給的的變動L(m)r％Lm=M/Pr1m0m1m2r0貨幣供給由由m1繼續(xù)擴(kuò)大至至m2利率維持在在r1水平不再下下降。貨幣需求處處于“流動陷阱”。此時，投機(jī)機(jī)性貨幣需需求無限擴(kuò)擴(kuò)張，增發(fā)發(fā)的貨幣將將被“流動動性陷阱””全部吸納納，阻止了了市場利率率的進(jìn)一步步降低。1.貨幣市場均均衡的產(chǎn)生生貨幣供給由由中央銀行行控制，假假定是外生生變量。如果貨幣實實際供給量量m不變，貨幣幣市場的均均衡，只能能通過自動動調(diào)節(jié)貨幣幣需求實現(xiàn)現(xiàn)。貨幣市場均均衡公式是是m＝L＝L1(y)+L2(r)＝ky-hr維持貨幣市市場均衡：：m一定時，L1與L2必須此消彼彼長。國民收入增增加，使得得交易需求求L1增加，這時時利率必須須提高，從從而使得L2減少。L：liquidity貨幣需求M：money貨幣供給14.3貨幣市場均均衡下的利利率與收入入決定——LM曲線14.3LM曲線一、LM曲線及其推推導(dǎo)LM曲線代表著著貨幣市場場的均衡，，即貨幣需需求和貨幣幣供給的均均衡。m一、LM曲線及其推推導(dǎo)yrmm1+m250001250250+1000100011250500+750150021250750+5002000312501000+2502500412501250+0假定對貨幣幣的交易需需求函數(shù)為為m1m1=L1(y)=0.5y假定對貨幣幣投機(jī)需求求函數(shù)為m2m2=L2(r)=1000-250r貨幣供給量m=1250貨幣市場均衡衡的條件是：：m=L1+L2=L1(y)+L2(r)，得：1250=0.5y+1000-250r,得y=500+500r或r=0.002y-1整理得：y=500+500r當(dāng)r=1時，y=1000當(dāng)r=2時，y=1500當(dāng)r=3時，y=2000當(dāng)r=4時，y=2500當(dāng)r=5時，y=3000…………將這些點在右右坐標(biāo)圖上描出來，即為為LM曲線。LMyro一、LM曲線及其推導(dǎo)導(dǎo)LM曲線的坐標(biāo)推推導(dǎo)m2rm2m1yrym1投機(jī)需求曲線線m2=L2(r)交易需求曲線線m1=L1(y)1243LM曲線m=L1(y)+L2(r)貨幣供給曲線線m1=m-m2k衡量收入增加加時貨幣需求求增加多少，，這是貨幣需需求關(guān)于收入入變動的系數(shù)數(shù)，或者說是是貨幣需求的的收入彈性；；h衡量利率提高高時貨幣需求求增加多少，，這是貨幣需需求關(guān)于利率率變動的系數(shù)數(shù)，或者說是是貨幣需求的的利率彈性。。k為定值時，h越大r變動一定時，，L2變動幅度較大大LM平緩h為定值時，k越大r變動一定時，，y只需變動較小小幅度LM陡峭二、LM曲線的斜率LM曲線的經(jīng)濟(jì)含含義LM曲線上的任何何點都表示L=m，即貨幣市場場實現(xiàn)了宏宏觀均衡。反反之，偏離LM曲線的任何點點位都表示L≠m，即貨幣市場場沒有實現(xiàn)均均衡。描述貨幣市場場達(dá)到均衡，，即L=m時，總收入與與利率之間關(guān)關(guān)系的曲線。。貨幣市場上，，總收入與利利率之間存在在正向關(guān)系。。總收入增加加時利率提高高，總收入減減少時利率降降低。LM右邊，表示L＞m，利率過低，，導(dǎo)致貨幣需需求＞貨幣供應(yīng)。LM左邊，表示L＜m，利率過高，，導(dǎo)致貨幣需需求＜貨幣供應(yīng)。貨幣政策主要是指貨幣幣供給的增減減，增加貨幣幣供給，一般般可以使得利利率下降，減減少貨幣供給給一般可以使使得利率上升升，這類似于于如果銀行儲儲蓄過多，則則利率將面臨臨下降的趨勢勢，如果銀行行儲蓄過少，，將使得利率率上升。貨幣幣政策主要影影響利率，并并通過利率來來影響收入、、需求。財政政策一般是指稅收收的增減，增增稅意味著收收入、需求減減少，減稅意意味著收入、、需求增加。。財政政策主主要影響收入入，并通過收收入來影響需需求。二、LM曲線的斜率ry凱恩斯區(qū)域（（蕭條區(qū)域）），貨幣政策策無效，財政政政策有效古典區(qū)域，財財政政策無效效，貨幣政策策有效中間區(qū)域，財財政政策與貨貨幣政策都有有效LM曲線的三個區(qū)區(qū)域及其斜率率變化區(qū)域1：凱恩斯認(rèn)為，，當(dāng)利率下降降到很低水平平時，投機(jī)需需求無限大，，即“流動性性陷阱”；區(qū)域3：古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家家認(rèn)為，當(dāng)利利率足夠高時時，投機(jī)需求求為零；區(qū)域2：貨幣的投機(jī)需需求隨利率上上升而上升；；Slide56三、LM曲線的的移動動影響LM曲線移移動的的因素素：名義貨貨幣供供給量量M的變動動：名名義貨貨幣供供給增增加加，LM曲線向向右下下方移移動；；名義義貨幣幣供給給減少少，LM曲線向向左上上方移移動；；價格水水平P的變動動：價價格水水平上上升，，實際際貨幣幣供給給量減減少，，LM向左上上方方移動動；價價格水水平上上升，，LM向右下下方移移動。。LM曲線的的移動動m2rm2m1yrym1m=m1+m21243貨幣供供給增增加14.5IS-LM分析1.兩個市市場的的同時時均衡衡IS是一系系列利利率和和收入入的組組合，，可使使產(chǎn)品品市場場均衡衡；LM是一系系列利利率和和收入入的組組合，，可使使貨幣幣市場場均衡衡。能夠同同時使使兩個個市場場均衡衡的組組合只只有一一個。。解方程程組得得到（（r,y）LMISyr％產(chǎn)品市市場和和貨幣幣市場場的一一般均均衡Ey0r0一般而而言：：IS曲線、、LM曲線已已知。。由于