汽車-特斯拉年報有望推動板塊預(yù)期再修復(fù)

本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國(僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣)提供。在遵守適用的法律法規(guī)情況下，本報告亦可能由中信建投(國際)證券有限公司在香港提供。同時請參閱最后一頁的重要聲明。2022/1/172022/2/172022/3/172022/4/172022/5/172022/6/172022/7/172022/8/172022/9/172022/10/172022/11/172022/12/172022/1/172022/2/172022/3/172022/4/172022/5/172022/6/172022/7/172022/8/172022/9/172022/10/172022/11/172022/12/17維持評級強于大市% -4%-14%-24%-34% 汽車 滬深300關(guān)研究報告特斯拉年報有望推動板塊預(yù)期再修復(fù)核心觀點期有望驅(qū)動行情向上。春節(jié)前汽車板塊行情表現(xiàn)相對較自主整車標(biāo)的股價強勢反彈，我們認為消費需求拐點雖未顯修復(fù)及邊際改善趨勢或?qū)⒀永m(xù)，當(dāng)前汽車板塊可逐步加大配等國內(nèi)車企跟進降價，市場對2023年國內(nèi)新能源車需求預(yù)期向上規(guī)模效應(yīng)等降本仍有潛力，營收及凈利潤創(chuàng)新高，單車營蘇預(yù)期強化下，汽車中期景氣向上有支撐，1月汽車產(chǎn)銷雖較疲軟(政大幅反彈。免貼政策取消，短期消費需求提前至22年底集中釋放；且春觀經(jīng)濟及碳酸鋰等原材料價格(通脹)等是主要影響因素；2)公司披、比亞迪、長安汽車等強勢自主及新勢力；零部件推等。風(fēng)險提示：行業(yè)景氣不及預(yù)期；行業(yè)競爭格局惡化；客戶拓展及新項目量產(chǎn)進度不及預(yù)期。siqizgscsccomcn821600SAC編號:S1440520070001SFC編號:BQR089mcnSAC編號:S1440521010002uaishancsccomcn821600SAC編號:S1440521110006156397SAC編號:S1440518060002稱稱頁的重要聲明 1 稱稱頁的重要聲明1一、景氣跟蹤022年國內(nèi)乘用車周度上牌量(單位：輛)資料來源：交強險，中信建投。圖表2：1月乘用車日均零售銷量及同比增速(單位：輛)圖表3：1月乘用車日均批發(fā)銷量及同比增速(單位：輛)資料來源：乘聯(lián)會，中信建投資料來源：乘聯(lián)會，中信建投，短期稱稱頁的重要聲明2-16.66%；T比亞迪長安長城埃安上汽吉利蔚來小鵬理想零跑哪吒極氪問界2351972557947744230007536370146017158151129221233849377951133710143同比增速137%44%-52%107%-8%51%-29%51%9%-23%199%-2304271848018756028765492742145070141785811150348047150721101182601863492346151067525302642022年累計413271156414329881224861207571332461111681520737194174530資料來源：各車企公告，中信建投12月國內(nèi)終端需求仍有承壓，但自主品牌市占率提升、電動化滲透及出口高增長趨勢依舊強勁。交稱稱頁的重要聲明3今國內(nèi)乘用車月批發(fā)銷量(單位：輛)圖表6：2020年至今國內(nèi)乘用車月零售銷量(單位：輛)資料來源：乘聯(lián)會，中信建投資料來源：乘聯(lián)會，中信建投銷量情況(單位：萬輛)國家和地區(qū)1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月計2021年美2022年國69%79%.6%27%2021年德2022年國.5%2021年.21日2022年本45%27%55%2021年英2022年國.6%.3%03%62%%2021年法2022年國81%.6%99%19%04%07%75%資料來源：各國汽車協(xié)會官網(wǎng)，ACEA，中信建投稱稱頁的重要聲明4pctpct57%，pctpct模效應(yīng)繼續(xù)擴大。GAAP凈利潤36.9億美元，同比+59%，對應(yīng)凈 tQ美元，環(huán)比-0.15萬美元。內(nèi)降價后收獲史上最強勁訂單(訂單量接近產(chǎn)量2倍)，柏林及得州新IRA7500美元稅收抵稱稱頁的重要聲明5%%二、行情跟蹤2.1指數(shù)走勢：商用車及零部件板塊延續(xù)漲勢A4%；乘用車/商用車/汽車零部件板塊周漲跌幅分別為-1.1%/2.7%/0.9%。SW萬得全A00資料來源：Wind，中信建投8%7%6%5%4%3%2%1%0%7.8%6.8%.2.8%0.04%件資料來源：Wind，中信建投稱稱頁的重要聲明660.2行業(yè)估值：動態(tài)回升資料來源：Wind，中信建投稱稱頁的重要聲明73355553571三、行業(yè)信息3.1原材料價格：震蕩上行勢(單位：元/噸)圖表13：鋼材價格指數(shù)走勢(單位：元/噸)00資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投走勢(單位：元/噸)0資料來源：Wind，中信建投勢(單位：元/噸)資料來源：Wind，中信建投000000000000資料來源：Wind，中信建投稱稱頁的重要聲明83.2行業(yè)新聞內(nèi)容80性二手車信息共享平臺資料來源：蓋世汽車網(wǎng)，第一電動網(wǎng)，中信建投內(nèi)容810t9堡州經(jīng)濟部長表示，特斯拉需要加快其德國工廠的生產(chǎn)速度，以減少客戶的等待時間9總裁及產(chǎn)品委員會主席周欣，將接任蔚來整車工程副總裁一職9資料來源：蓋世汽車網(wǎng)，第一電動網(wǎng)，中信建投內(nèi)容82美國提交招股書8資料來源：蓋世汽車網(wǎng)，第一電動網(wǎng)，中信建投稱稱頁的重要聲明93.3上市公司跟蹤控33%力年凈利潤約-1100.0萬元~-750.0萬元車動力子汽車圖~60.31%39.51%工業(yè)43.55%玻璃0%份%%股技~44.36%份.22%份~76.97%稱稱頁的重要聲明風(fēng)險分析及宏觀經(jīng)濟預(yù)期轉(zhuǎn)弱等因素影響較大，因素影響而導(dǎo)致量產(chǎn)進度不及預(yù)期。稱稱頁的重要聲明首席分析師，上海交通大學(xué)車輛工程碩士。首席分析師，上海交通大學(xué)車輛工程碩士。2022年新財富第四、水晶球師第一名，金牛最佳汽車行業(yè)分析師第五名，2017年新財富第二團隊中，2019-2021年新浪財經(jīng)新銳分析第四名，最佳分析師第四名等榮譽。稱稱頁的重要聲明說明月內(nèi)公司股價(或行業(yè)指數(shù))相對同期相關(guān)證券市香港市場以恒生指數(shù)作為基準(zhǔn)；美國市場以標(biāo)普級-5%—5％之間體說明本報告由中信建投證券股份有限公司及/或其附屬機構(gòu)(以下合稱“中信建投”)制作，由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國 執(zhí)業(yè)資格證書編號已披露在報告首頁。在遵守適用的法律法規(guī)情況下，本報告亦可能由中信建投(國際)證券有限公司在香港提供。本報告作者所持香港證監(jiān)會牌照的中央編投客戶。準(zhǔn)書面表達的意見不同或相反。本報告所引證券或其他金融工具的過往業(yè)績不代表預(yù)測性質(zhì)的內(nèi)容必然得以實現(xiàn)。含的觀點、建議并未考慮報告接收人在財務(wù)狀況、投資目的、風(fēng)險偏好等方面稅務(wù)、會計或法律顧問咨詢。不論報告接收者是否根據(jù)本報告做出投資決