趨勢分析與預(yù)測分析

財務(wù)分析國家級精品教程國家級重點學(xué)科東北財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)系列教材（第五版）

多媒體課件張先治陳友邦主編第十三章

趨勢分析與預(yù)測分析第十三章趨勢分析與預(yù)測分析

第一節(jié)趨勢分析和預(yù)測分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)財務(wù)報表趨勢分析第三節(jié)財務(wù)報表預(yù)測分析第一節(jié)

趨勢分析和預(yù)測分析的目的與內(nèi)容一、趨勢分析與預(yù)測分析的目的二、趨勢分析和預(yù)測分析的內(nèi)容一、趨勢分析與預(yù)測分析的目的1.發(fā)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的趨勢及規(guī)律2.為財務(wù)預(yù)警、幫助企業(yè)及時防范和化解風(fēng)險提供依據(jù)3.為做出正確財務(wù)決策提供依據(jù)4.為編制財務(wù)預(yù)算、進行財務(wù)控制提供資料5.為評估企業(yè)價值奠定基礎(chǔ)二、趨勢分析和預(yù)測分析的內(nèi)容1.利潤表的趨勢與預(yù)測分析利潤表是反映一定時期企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成果的會計報表利潤表的趨勢與預(yù)測分析是對收入、成本費用項目進行分析與預(yù)測利潤表預(yù)測分析是整個預(yù)測分析的起點二、趨勢分析和預(yù)測分析的內(nèi)容2.資產(chǎn)負債表的趨勢與預(yù)測分析資產(chǎn)負債表是反映特定時點企業(yè)財務(wù)狀況的會計報表資產(chǎn)負債表的趨勢與預(yù)測分析是對企業(yè)財務(wù)狀況的增減變動情況及其未來發(fā)展進行分析二、趨勢分析和預(yù)測分析的內(nèi)容3.所有者權(quán)益變動表的趨勢與預(yù)測分析所有者權(quán)益變動表能夠反映一定會計期間全部所有者權(quán)益項目的增減變動所有者權(quán)益變動表的趨勢與預(yù)測分析是對所有者權(quán)益項目及其變動和未來發(fā)展進行的分析具有特殊重要地位二、趨勢分析和預(yù)測分析的內(nèi)容4.現(xiàn)金流量表的趨勢與預(yù)測分析現(xiàn)金流量表是綜合反映企業(yè)一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金來源、運用及其增減變動情況的報表現(xiàn)金流量表的趨勢與預(yù)測分析是對經(jīng)營、投資、籌資等財務(wù)活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量進行分析是趨勢與預(yù)測分析的核心和終點第二節(jié)財務(wù)報表趨勢分析一、趨勢分析的方法二、利潤表趨勢分析三、資產(chǎn)負債表趨勢分析四、所有者權(quán)益變動表趨勢分析一、趨勢分析的方法在進行趨勢分析時，可以直接將所分析報表項目連續(xù)幾年的數(shù)據(jù)放在一起，編制一張趨勢分析表。通過觀察表內(nèi)各項目絕對值的增減變動，分析發(fā)現(xiàn)表內(nèi)項目的變動趨勢與規(guī)律，為財務(wù)決策提供有用的信息。一、趨勢分析的方法表13-1SZY公司收益狀況表單位：千元一、趨勢分析的方法從上表可以看出，SZY公司的營業(yè)收入逐年下降，這對公司長遠發(fā)展不利；作為收入的減項、使營業(yè)利潤減少的營業(yè)成本逐年下降，且降幅超過營業(yè)收入；營業(yè)稅費雖然從2006年至今呈上漲態(tài)勢，但金額相對穩(wěn)定。這三個方面相互抵消后，公司2004至2007年的營業(yè)利潤逐年增長，但2008年出現(xiàn)下降，這主要是受當前席卷全球的金融危機的影響。這一結(jié)果說明，金融危機到來之前，SZY公司受惠于自身業(yè)務(wù)架構(gòu)的改善和資源的優(yōu)化整合營，業(yè)活動的獲利能力逐年增強，但受金融危機時期購房者信心不足的影響，公司的獲利能力有所下降。一、趨勢分析的方法1.定比分析所謂定比是指選定某一會計期間作為基期，然后將其余各期與基期進行比較，從而計算得到的趨勢百分比。定比分析就是通過觀察表內(nèi)的定比指標，確定所分析項目的變動趨勢及發(fā)展規(guī)律的一種分析方法表13-2一、趨勢分析的方法表13-2SZY公司收益狀況定比分析表單位：%一、趨勢分析的方法2.環(huán)比分析通過對環(huán)比指標的分析，確定和評價各項目變動情況及其趨勢表13-3表13-3SZY公司收益狀況環(huán)比分析表單位：%

一、趨勢分析的方法從總體上看，2004至2008年，SZY公司營業(yè)收入、營業(yè)成本的環(huán)比指標均小于100%，但前者高于后者；營業(yè)利潤在2007年達到頂峰后，2008年開始下滑。這說明，一方面，SZY公司的營業(yè)收入、營業(yè)成本逐年下降，但營業(yè)成本的降幅高于收入的降幅，這對公司收益有利；另一方面，由于營業(yè)稅費總體上逐年上漲且營業(yè)收入的基數(shù)較大，公司2008年的營業(yè)利潤快速減少。SZY公司獲利能力的持續(xù)性經(jīng)經(jīng)受嚴峻考驗。二、利潤表趨勢分析通過計算利潤表各項目在一定時期內(nèi)的變動情況，觀察和分析收入、成本費用、利潤的變動趨勢，把握企業(yè)盈利的趨勢和規(guī)律，為預(yù)測企業(yè)未來的經(jīng)營狀況提供依據(jù)步驟編制定比分析表。表13-4、13-5發(fā)現(xiàn)并分析變動趨勢

表13-4ZTE公司合并利潤表

單位：千元項目2005年[1]2006年（已重述）2007年2008年一、營業(yè)收入21591699232145803477718144293427減：營業(yè)成本13944797152731262300454129492530營業(yè)稅金及附加105660111360280266415854銷售費用3023126314010843951255312516管理費用3030326124468317775542099715研發(fā)費用106740283268632104333994145財務(wù)費用2887512396174943711308254資產(chǎn)減值損失223317789140419358加：公允價值變動損益216595115566-128328投資收益-593543184959437122666其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-468475232426719877

[1]

根據(jù)新企業(yè)會計準則下利潤表的項目構(gòu)成調(diào)整得到。二、營業(yè)利潤103294539812710007541245393加：營業(yè)外收入4856416587159061331098296減：營業(yè)外支出167222615217915381146其中：非流動資產(chǎn)處置損失7072148852392737154三、利潤總額1501864103069017277342262543減：所得稅費用158545127078276283350608四、凈利潤134331990361214514511911935歸屬于母公司股東的凈利潤119434376697212521581660199少數(shù)股東損益148976136640199293251736五、每股收益

（一）基本每股收益（元）1.240.800.931.24（二）稀釋每股收益（元）1.240.800.921.20表13-5ZTE公司定比分析合并利潤表

單位：%項目2005年2006年2007年2008年一、營業(yè)收入100108161205減：營業(yè)成本100110165211營業(yè)稅金及附加100105265394銷售費用100104145176管理費用100415969研發(fā)費用100265430083742財務(wù)費用10083171453資產(chǎn)減值損失10011658503945700020967900加：公允價值變動損益1008297505778300-6416400投資收益100-54-100-207其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益100-161-518-424二、營業(yè)利潤1003997121加：營業(yè)外收入100136187226減：營業(yè)外支出1001561071485其中：非流動資產(chǎn)處置損失100210338525三、利潤總額10069115151減：所得稅費用10080174221四、凈利潤10067108142歸屬于母公司股東的凈利潤10064105139少數(shù)股東損益10092134169五、每股收益（一）基本每股收益（元）1006575100（二）稀釋每股收益（元）100657497

結(jié)合表13-4中的資料對表13-5進行分析可知：（1）從凈利潤變動趨勢看，ZTE經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好，不僅扭轉(zhuǎn)了2006年凈利潤下降的困境，而且在2007、2008連續(xù)兩年增長，其中，2008年凈利潤是2005年凈利潤的1.42倍，較其上年增長32%，公司盈利能力正不斷提高。這主要是因為，2008年國內(nèi)通信產(chǎn)業(yè)進行了重大調(diào)整，工業(yè)及信息化部的成立與3G牌照的發(fā)放，使行業(yè)資源重新整合，作為設(shè)備商的ZTE公司的業(yè)務(wù)發(fā)展有了新的增長點。該公司還在繼續(xù)保證發(fā)展中國家市場規(guī)模的同時，穩(wěn)步提高了歐美地區(qū)銷售在公司收入的比重，這都使得公司營業(yè)額迅速攀升，利潤總額也快速增長。二、利潤表趨勢分析（2）從利潤總額變動趨勢看，公司利潤總額的增幅大于同期營業(yè)利潤的增幅，且前者比后者早一年實現(xiàn)持續(xù)增長。這主要是因為，近年來，公司加強了管理制度改革，營業(yè)外支出得以有效控制，同時，對基數(shù)較大、對利潤影響也較大的營業(yè)外收入穩(wěn)定增長。需注意的是，公司的非流動資產(chǎn)處置損失增長迅速，這對公司發(fā)展不利。（3）從營業(yè)利潤變動趨勢看，公司在經(jīng)歷2006年營業(yè)利潤的巨幅減少后，2007年穩(wěn)步增長，2008年達到并超過2005年的歷史較好水平。這主要得益于2008年國內(nèi)通訊產(chǎn)業(yè)調(diào)整背景下，公司銷售規(guī)?？焖贁U張，營業(yè)收入快速增長，并抵消了營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加較快增長的消極影響。需特別注意的是，表13-5中資產(chǎn)減值損失、公允價值變動損益的環(huán)比指標異常高。這主要由于2005年公司未開始執(zhí)行新企業(yè)會計準則，環(huán)比指標計算時所用基數(shù)過小。二、利潤表趨勢分析三、資產(chǎn)負債表趨勢分析通過計算資產(chǎn)負債表各項目在較長時期內(nèi)的變動情況，觀察和分析資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益的變動趨勢，以在分析其變動原因、評判企業(yè)財務(wù)狀況的同時，為企業(yè)財務(wù)預(yù)測、決策和預(yù)算提供依據(jù)三、資產(chǎn)負債表趨勢分析步驟：編制定比分析表以2005年為基期，分別計算2006、2007、2008各年資產(chǎn)負債表項目與基期資產(chǎn)負債表中相應(yīng)項目的比值。計算結(jié)果如表13-7所示發(fā)現(xiàn)并分析變動趨勢表13-7ZTE定比分析資產(chǎn)負債表單位：%項目2005年2006年（已重述）2007年（已重述）2008年流動資產(chǎn)貨幣資金10077116206交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)100133133127應(yīng)收賬款100155206290應(yīng)收賬款保理1004204224556預(yù)付款項10018111127其他應(yīng)收款100312489537存貨10098295356應(yīng)收工程合約款100124139168流動資產(chǎn)合計100113170238非流動資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)長期應(yīng)收款100121189199長期應(yīng)收款保理100203457110長期股權(quán)投資10067160197固定資產(chǎn)100109128172在建工程100371735645無形資產(chǎn)10095140368開發(fā)支出遞延所得稅資產(chǎn)100261435495長期遞延資產(chǎn)100289239137非流動資產(chǎn)合計100142228213資產(chǎn)總計100118180234流動負債短期借款10094929033894應(yīng)收賬款保理之銀行撥備1004204224556交易性金融負債應(yīng)付票據(jù)100113200319應(yīng)付賬款100111183221應(yīng)付工程合約款100136218404預(yù)收款項10074173162應(yīng)付職工薪酬100104119142應(yīng)交稅費100104202115應(yīng)付股利100512514其他應(yīng)付款100113215248遞延收益100192919預(yù)計負債1001457629850一年內(nèi)到期的非流動負債100-302356流動負債合計100112209300非流動負債長期借款100209926071616長期應(yīng)收賬款保理之銀行撥款100203457110專項應(yīng)付款10022020非流動負債合計100272460485負債合計100129236319股東權(quán)益股本100100100140資本公積100100105114盈余公積100105108113未分配利潤100131176231擬派期末股利10060100168外幣報表折算差額1002064101553歸屬于母公司股東權(quán)益合計100106120141少數(shù)股東權(quán)益100119160198股東權(quán)益合計100107122143負債和股東權(quán)益合計100118180234結(jié)合表13-6觀察表13-7中的有關(guān)數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)：（1）從公司總資產(chǎn)的變動趨勢看，ZTE規(guī)模正在迅速擴張。2006、2007、2008年的總資產(chǎn)分別比2002年增長18%、80%和134%，公司正快速發(fā)展壯大。（2）從各類資產(chǎn)及主要資產(chǎn)項目的變動趨勢看，除長期遞延資產(chǎn)項目逐年減少，以及貨幣資金、預(yù)付賬款、存貨、長期股權(quán)投資、無形資產(chǎn)等在2006年小幅下降外，其他項目均逐年上漲，但漲幅各不相同。從資產(chǎn)的構(gòu)成大類看，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的四分之三還多，其持續(xù)增長態(tài)勢也明顯強于占總資產(chǎn)比重較小的非流動資產(chǎn)，但其在2006、2007兩年的漲幅均小于后者。這一變動趨勢有助于維持并進一步提高公司資產(chǎn)的流動性，降低資產(chǎn)減值風(fēng)險。（3）從各類資金來源的變動趨勢看，流動負債、非流動負債均快速增長，并帶動負債迅速增加，且其各年漲幅均超過同期所有者權(quán)益增長。這主要是由于公司為滿足銷售規(guī)模擴大所增加了的資產(chǎn)所需，增加借款、承擔(dān)有限條件的保理、用應(yīng)付票據(jù)支付貨款或進行賒購而引起的。這一變動也使ZTE的資產(chǎn)負債率由2005年的51%一路攀升到2008年的70%，公司的償債壓力和財務(wù)風(fēng)險加劇。同時，ZTE所有者權(quán)益也在逐年增加，但股本變動不大，導(dǎo)致這一結(jié)果出現(xiàn)的原因主要在于公司通過四年來的有效運營，增加了占所有者權(quán)益比重較大的資本公積、未分配利潤。公司的自我積累能力和財務(wù)實力不斷增強。四、所有者權(quán)益變動表趨勢分析通過計算所有者權(quán)益變動表各項目的變動狀況，觀察和分析股本、資本公積、未分配利潤等項目的變動趨勢，掌握所有者權(quán)益項目增減變動的規(guī)律，為財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策和編制財務(wù)預(yù)算提供依據(jù)

所有者權(quán)益變動表能夠反映資產(chǎn)負債表內(nèi)股本等所有者權(quán)益項目由期初到期末的具體變動，因此，所有者權(quán)益變動表趨勢分析是對資產(chǎn)負債表趨勢分析的補充與延伸。

四、所有者權(quán)益變動表趨勢分析步驟：編制定比分析表。見表13-9發(fā)現(xiàn)并分析變動趨勢表13-9ZTE定比分析合并所有者權(quán)益變動表單位：%2005年2006年2007年2008年一、本年年初余額股本100100100100資本公積100100100106盈余公積100128135139未分配利潤100154191256擬派期末股利10010060100外幣報表折算差額100-617-1269-2529母公司股東權(quán)益100112117132少數(shù)股東權(quán)益100101121162年初股東權(quán)益合計100111117134（四）利潤分配1．提取的盈余公積1002412242．對股東的分配100100601003．擬派期末股利擬派期末股利增加、未分配利潤減少10060100168（五）股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)三、本年年末余額股本100100100140資本公積100100105114盈余公積100105108113未分配利潤100124167219擬派期末股利10060100168外幣報表折算差額1002064101553母公司股東權(quán)益100105118139少數(shù)股東權(quán)益100119160198股東權(quán)益合計100106120142結(jié)合表13-8中的指標對趨勢分析表13-9進行分析可知：（1）股東權(quán)益逐年加速上漲。這主要是因為ZTE的母公司股東權(quán)益、少數(shù)股東權(quán)益均不斷增加。這說明ZTE不僅能夠?qū)崿F(xiàn)資本保值，而且使資本不斷增值，公司的自我積累能力和自我發(fā)展能力不斷增強。（2）股本在2005年到2007年穩(wěn)定不變，2008年開始增加。這主要是因為公司在2008年實施了2007年度利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案，以資本公積金每10股轉(zhuǎn)增4股，使股本增加383,808千元。（3）資本公積在2005、2006年維持不變，2007、2008年逐年增長。這主要是因為公司因股份支付、發(fā)行可分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券、權(quán)益法下被投資單位其他所有者權(quán)益增加等，使得資本公積的貸方發(fā)生額增加。（4）盈余公積、未分配利潤、擬派期末股利在2006至2008年均持續(xù)上漲。其中，未分配利潤的漲勢尤為迅猛。這主要是因為公司在這三年中獲利水平不斷提高，凈利潤持續(xù)增加?？梢韵嘈?，未來幾年，公司的盈余公積、未分配利潤、擬派期末股利仍會繼續(xù)增加。（5）需特別注意的是，2005至2008年期間，ZTE的外幣報表折算差額均為負數(shù)，逐年增加且增速驚人，這說明隨著國際金融危機的不斷蔓延、發(fā)達國家經(jīng)濟的持續(xù)低迷以及ZTE國外市場的不斷擴展，公司正承受越來越嚴重的匯率損失。公司管理層應(yīng)注意加強外匯風(fēng)險管理，爭取將外幣匯率波動對公司收益的不利影響控制在最小范圍內(nèi)。五、現(xiàn)金流量表趨勢分析通過計算現(xiàn)金流量表各項目在一定時期內(nèi)的變動情況，觀察和分析經(jīng)營活動、籌資活動、投資活動產(chǎn)生凈現(xiàn)金流量的變動趨勢，評價企業(yè)各項活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力和發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流入、流出的規(guī)律，從而為預(yù)測企業(yè)現(xiàn)金的流動方向、金額、進行財務(wù)決策和編制現(xiàn)金預(yù)算奠定基礎(chǔ)步驟編制定比分析表，表13-11發(fā)現(xiàn)并分析變動趨勢表13-11ZTE定比分析合并現(xiàn)金流量表單位：%一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量20052006年（重述）2007年2008年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金100101160211收到的稅費返還100307578867收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金100110168273經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計100106169225購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金100127177219支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金100126171221支付的各項稅費10075103150支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金10067170197經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計100114170210經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額100-873502057二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金100687880984650取得投資收益所收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額100212186535投資活動現(xiàn)金流入小計1006597841555購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金100128193207投資支付的現(xiàn)金1006882320投資活動現(xiàn)金流出小計100124185216投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額100118179202表13-11ZTE定比分析合并現(xiàn)金流量表單位：%三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金1001201994172發(fā)行可分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券所收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金100284664238616籌資活動現(xiàn)金流入小計100233255899983償還債務(wù)支付的現(xiàn)金1001323581023分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金100111117181籌資活動現(xiàn)金流出小計100125275732籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額100-123-320-305四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響10041-381187五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額10041-107-249加：年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額100525583六、年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額10069113204公司或集團內(nèi)子公司使用受限制的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物10074152180資產(chǎn)負債表現(xiàn)金及等價物余額10077116206結(jié)合表13-10中的數(shù)值對定比分析表13-11進行分析可知：現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折，公司賺取現(xiàn)金的能力不斷增強。其中，2007年ZTE現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物由2005、2006連續(xù)兩年的凈減少轉(zhuǎn)為凈增加，2008年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額加速擴大，比其上年增加1.32倍。這主要得益于公司銷售規(guī)模擴大、導(dǎo)致現(xiàn)金收入加速增加所致。可以判定，未來幾年公司的經(jīng)營活動、籌資活動產(chǎn)生凈現(xiàn)金流入量以及現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額都將維持在較高水平，但在新的世界經(jīng)濟及金融形勢，尤其是金融危機仍在繼續(xù)的市場背景下，ZTE現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額的加速增長態(tài)勢難以繼續(xù)。2007年，ZTE一舉扭轉(zhuǎn)了2005、2006連續(xù)兩年經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈流出的局面，2008年經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金加速凈流入，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力持續(xù)增強。之所以如此，是因為2006、2007年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入的定比增長率分別為6%、69%，均慢于同期14%、70%的現(xiàn)金流出定比增長。隨著2008年公司銷售、經(jīng)營能力的增強，經(jīng)營現(xiàn)金流入定比增長加速，高達125%，大大超過該年110%的經(jīng)營現(xiàn)金流出增長。投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量一直為凈流出，且逐年增加。同時，現(xiàn)金凈流出的逐年增長速度正在放緩。其中，2007年較2006年增加34%，2008年則降為12%。這說明，隨著ZTE業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不斷擴張，公司總體投資規(guī)模正逐年增加，但其增幅有所下滑。此外，ZTE公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入加速，這主要得益于公司取得投資收益收到的現(xiàn)金快速增加，2008年比2007年增加了1倍多；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出小幅穩(wěn)定增加，其中，為取得投資流出的現(xiàn)金快速增加，2008年幾乎是2007年的4倍，公司對外投資的力度加大。ZTE籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入額在經(jīng)歷2006、2007兩年的快速增長后，2008年雖然繼續(xù)凈流入現(xiàn)金，但流入額比其上年小幅下降5%。這主要是因為，2008年公司發(fā)行可分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，收到現(xiàn)金3961444千元。同時，因償還債務(wù)支付的現(xiàn)金年增長5778924千元，增幅高達65%。這說明，ZTE面臨的償債壓力較大，公司對此已有所察覺，并注意通過適當縮減負債融資規(guī)模，控制風(fēng)險。第三節(jié)財務(wù)報表預(yù)測分析一、財務(wù)報表預(yù)測方法二、利潤表預(yù)測三、資產(chǎn)負債表預(yù)測四、所有者權(quán)益變動表預(yù)測一、財務(wù)報表預(yù)測方法包括定量分析法和定性分析法定量分析法建立在經(jīng)驗判斷、邏輯思維和邏輯推理基礎(chǔ)上，通過判斷事物具有的各項因素、屬性，利用直觀的材料，依靠個人經(jīng)驗的綜合分析，對事物的未來狀況進行預(yù)測定性分析法根據(jù)歷史數(shù)據(jù)找出其內(nèi)在規(guī)律通過分析事物各項因素、屬性間的數(shù)量關(guān)系運用數(shù)學(xué)運算對事物未來狀況進行量化預(yù)測。兩類預(yù)測方法相互補充。二者的有機結(jié)合能夠提高預(yù)測結(jié)果的準確性和合理性。重點對定量分析法中的平滑指數(shù)法、銷售百分比法、線性回歸分析法、比例計算法進行介紹。一、財務(wù)報表預(yù)測方法（一）平滑指數(shù)法(指數(shù)平滑法)根據(jù)上一時期的觀測值和預(yù)測值，利用平滑指數(shù)預(yù)測本期預(yù)測值下期預(yù)測值其中：α—平滑指數(shù)；—上期觀察值；—上期預(yù)測值一、財務(wù)報表預(yù)測方法平滑指數(shù)法運用的關(guān)鍵在于平滑指數(shù)的確定平滑指數(shù)是一個經(jīng)驗數(shù)值取值范圍一般在0.3至0.7之間，具體取何值則視具體情況而定在其他因素不變時，平滑指數(shù)越大，近期實際值對預(yù)測結(jié)果的影響越大；反之則越小。所以，采用較大的平滑指數(shù)將會使預(yù)測結(jié)果反映預(yù)測值新近的變動趨勢；采用較小的平滑指數(shù)則會使預(yù)測結(jié)果反映預(yù)測值變動的長期趨勢。一般情況下，如果預(yù)測對象波動較大或進行短期預(yù)測，可以考慮選擇較大的平滑指數(shù)；如果預(yù)測對象波動較小或進行長期預(yù)測，則應(yīng)考慮選擇較小的平滑指數(shù)。此法主要用于對企業(yè)未來營業(yè)收入、成本費用發(fā)生額的預(yù)測。一、財務(wù)報表預(yù)測方法（二）銷售百分比法根據(jù)財務(wù)報表上各項目與營業(yè)收入總額之間的比例關(guān)系，按照預(yù)期銷售額的增長情況來預(yù)測有關(guān)項目未來金額

可用于預(yù)測資產(chǎn)負債表項目、利潤表項目及對外籌集資金項目等一、財務(wù)報表預(yù)測方法銷售百分比法一般遵循以下步驟：根據(jù)搜集到的歷史資料，分析判斷財務(wù)報表中各項目與營業(yè)收入總額之間的關(guān)系根據(jù)以往歷史資料，計算確定基期報表上與營業(yè)收入有關(guān)的項目與基期營業(yè)收入之間的比例關(guān)系預(yù)測銷售額根據(jù)預(yù)測銷售額及其與報表各項目之間的比例關(guān)系，對與銷售額存在依存關(guān)系的項目進行預(yù)測采用其他方法，對報表上與營業(yè)收入不存在固定比例關(guān)系的其他項目進行預(yù)測編制預(yù)測資產(chǎn)負債表和利潤表，并根據(jù)表中各項目的內(nèi)在聯(lián)系與平衡關(guān)系，確定企業(yè)資金的余缺量一、財務(wù)報表預(yù)測方法（三）線性回歸分析法利用數(shù)理統(tǒng)計中最小平方的原理，通過確定一條能正確反映自變量與因變量之間誤差平方和最小的回歸直線

，并根據(jù)自變量x的變動，預(yù)測因變量y的變動趨勢回歸直線的確定是此方法的運用關(guān)鍵一、財務(wù)報表預(yù)測方法回歸直線中a、b的計算公式分別如下：其中，n表示年份；x表示營業(yè)收入基期值；y表示相應(yīng)期間資產(chǎn)負債表項目的金額。一、財務(wù)報表預(yù)測方法（四）固定比例計算法較為簡單利用某些相關(guān)指標之間存在的固定不變的比例關(guān)系來進行預(yù)測一、財務(wù)報表預(yù)測方法（五）利用財務(wù)預(yù)測軟件進行預(yù)測隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展、信息技術(shù)的進步，計算機在財務(wù)預(yù)測領(lǐng)域得到越來越廣泛的應(yīng)用目前常用的財務(wù)預(yù)測軟件有：電子表軟件----不能簡化預(yù)測步驟，但在業(yè)務(wù)量較大時可以顯著提高預(yù)測速度交互式財務(wù)預(yù)測模型----比電子表軟件功能強，它可以通過“人機對話”進行“反向操作”綜合數(shù)據(jù)庫財務(wù)計劃系統(tǒng)----是三類軟件中功能最強大的，它可以同時為企業(yè)提供健全的歷史資料庫和模型庫

二、利潤表預(yù)測通過對利潤表內(nèi)各項目的未來發(fā)生額進行預(yù)計測算估算出公司未來某一會計期間收入、成本費用、利潤等項目的金額需要預(yù)測的相關(guān)項目：營業(yè)收入、營業(yè)成本、期間費用、稅率等表13-12、13-13表13-12ZTE2009年預(yù)測合并利潤表項目2008年實際值2009年預(yù)測數(shù)（千元）金額（千元）占銷售額百分比（%）一、營業(yè)收入4429342761124929減：營業(yè)成本294925306740699691營業(yè)稅金及附加4158541573879銷售費用5312516127331272管理費用209971552897607研發(fā)費用39941455217392財務(wù)費用13082541373667資產(chǎn)減值損失4193581578714加：公允價值變動損益-128328-0.29-177093投資收益1226660.28169279其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益1987727430二、營業(yè)利潤12453932444893加：營業(yè)外收入1098296657016減：營業(yè)外支出8114668100其中：非流動資產(chǎn)處置損失3715431181三、利潤總額22625433033809減：所得稅費用350608470124四、凈利潤19119352563685歸屬于母公司股東的凈利潤16601992226136少數(shù)股東損益251736337549五、每股收益（一）基本每股收益（元）1.241.36（二）稀釋每股收益（元）1.201.32表13-13ZTE2010-2014年預(yù)測合并利潤表單位：千元項目20102011201220132014一、營業(yè)收入85574901122372108177439557248415380322939994減：營業(yè)成本5697956881480782118147134165405988215027784營業(yè)稅金及附加8034301148905166591223322773031960銷售費用1026378114677207212819502979473038733148管理費用4056649580100984114621177604715308862研發(fā)費用769297510801824156822462240723829117462財務(wù)費用16484002060500242753227530383170985資產(chǎn)減值損失8102001158586167994923519293057507加：公允價值變動損益-247930-354539-514082-719715-935630投資收益236991338897491400687960894348其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益384025491579627111478144922二、營業(yè)利潤3308959522765381206901156237815451004加：營業(yè)外收入689866724360724359760577760577減：營業(yè)外支出7491086147103376121983137841其中：非流動資產(chǎn)處置損失3429939444473325585263113三、利潤總額3923915586586687416731220097216073740減：所得稅費用608058908986135462618906852490818四、凈利潤3315857495688073870471031028713582922歸屬于母公司股東的凈利潤287927343042306414427895277711794519少數(shù)股東損益43658465265097262013575101788403五、每股收益（元）

（一）基本每股收益1.51.651.821.911.98（二）稀釋每股收益1.451.61.761.841.92項目20102011201220132014三、資產(chǎn)負債表預(yù)測通過對資產(chǎn)負債表內(nèi)各項目的未來發(fā)生額進行預(yù)計測算，估算出資產(chǎn)、負債、所有者負債項目在未來某一會計時點的金額需要的相關(guān)資料：業(yè)務(wù)預(yù)算、投資計劃、籌資計劃、預(yù)測利潤表等表13-14、13-15表13-14ZTE2009年預(yù)測合并資產(chǎn)負債表

項目

2008年實際結(jié)果2009年預(yù)測數(shù)（千元）金額（千元）占銷售額百分比（%）流動資產(chǎn)貨幣資金1148040625.9215842960交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)15784731580051應(yīng)收賬款997249522.5113762043應(yīng)收賬款保理16589411493047預(yù)付款項3558870.8491124其他應(yīng)收款7578471.71832499存貨897803620.2712389690應(yīng)收工程合約款78940108683411流動資產(chǎn)合計4267609555074826

項

目

2008年實際結(jié)果2009年預(yù)測數(shù)（千元）金額（千元）占銷售額百分比（%）非流動資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)25114843465長期應(yīng)收款6120081.38844571長期應(yīng)收款保理753568904282長期股權(quán)投資168433252650固定資產(chǎn)41030764513384在建工程817086735377無形資產(chǎn)589084706901開發(fā)支出476020642627遞延所得稅資產(chǎn)400265390251長期遞延資產(chǎn)1913812138非流動資產(chǎn)合計81898269045645資產(chǎn)合計5086592164120471

項

目

2008年實際結(jié)果2009年預(yù)測數(shù)（千元）金額（千元）占銷售額百分比（%）短期借款38824796478163應(yīng)收賬款保理之銀行撥備1658941976872交易性金融負債1256013816應(yīng)付票據(jù)63180598529380應(yīng)付賬款949594621.4413104405應(yīng)付工程合約款29655826.74092503預(yù)收款項13928623.141922150應(yīng)付職工薪酬14430173.261991363應(yīng)交稅費-765040-601711應(yīng)付股利2275021976其他應(yīng)付款15530113.512143155遞延收益6428138569預(yù)計負債170382235127一年內(nèi)到期的非流動負債17820062102767流動負債合計2999683641331080非流動負債

長期借款12925471421802長期應(yīng)收賬款保理之銀行撥款753568611249應(yīng)付債券35146523621879專項應(yīng)付款8000080000遞延所得稅負債50194091其他非流動負債3975241072非流動負債合計56855385497548負債合計3568237446828628股東權(quán)益

股本13433301746329資本公積62981726196756盈余公積14318201476329未分配利潤50213696557972擬派期末股利402999644798外幣報表折算差額-248146-554793歸屬于母公司股東權(quán)益合計1424954416067391少數(shù)股東權(quán)益9340031224452股東權(quán)益合計1518354717291843負債和股東權(quán)益合計5086592164120471表13-15ZTE2010-2014年預(yù)測合并資產(chǎn)負債表單位：千元項目2010年2011年2012年2013年2014年流動資產(chǎn)貨幣資金1996213025374085367924234507071958591934交易性金融資產(chǎn)

應(yīng)收票據(jù)15802091564407156456415647201549073應(yīng)收賬款1926686027551610399498355592976972708700應(yīng)收賬款保理134374212093681088431653059522447預(yù)付款項491615486699487186482314477491其他應(yīng)收款9157491007324110805712188621340748存貨1734556624804159359660305035244265458175應(yīng)收工程合約款9694225106636481119683074159064055726流動資產(chǎn)合計7060009692661300128153356162687791204704294非流動資產(chǎn)

可供出售金融資產(chǎn)441234378643128431280長期應(yīng)收款1182399135266524517051716194446210長期應(yīng)收款保理913324821992863092431546172618長期股權(quán)投資290547348656383522421874422296固定資產(chǎn)51452575196710524867755111115516622在建工程625071625696631953379172113752無形資產(chǎn)848281865247951771999360499680開發(fā)支出713316784648980809981790982772遞延所得稅資產(chǎn)390290390329390368390407390446長期遞延資產(chǎn)51380000非流動資產(chǎn)合計101577461042972911945025108745828544396資產(chǎn)合計80757842103091029140098381173562373213248690短期借款66237208324404131042271242076918252645應(yīng)收賬款保理之銀行撥備18073491275776180699112786581071093交易性金融負債300124024379148620應(yīng)付票據(jù)1066172512528701156608761957609524470119應(yīng)付賬款1834616826235020380407795325709069234217應(yīng)付工程合約款57295048193191119001871554047312662329預(yù)收款項269100938481435579808781173110155250應(yīng)付職工薪酬278790939867105780729809302110520927應(yīng)交稅費-665126-739768-612950-858130-557785應(yīng)付股利2637237712455683827733174其他應(yīng)付款300041742905976221365870991111322885遞延收益2314113885833149982999預(yù)計負債329178470725682551668900372673一年內(nèi)到期的非流動負債2523320302798534821822102515630755流動負債合計5418481071493081101725023128659170158171281非流動負債

長期借款17772522022716161817311090864123118長期應(yīng)收賬款保理之銀行撥款85574912007691744330745244968820應(yīng)付債券37291053836332394355940359230專項應(yīng)付款8000080000800008000080000遞延所得稅負債63748578674119580其他非流動負債4244243822452204644447044非流動負債合計64909227192217743802360186555218982負債合計6067573278685298109163046134677825163390263股東權(quán)益

股本23911273229365431907443190744319074資本公積58545335319869453674145367414536741盈余公積15339141619999174828819273442163234未分配利潤854142211669858156312832091793429570672擬派期末股利8382381089709232471334870702905891外幣報表折算差額-641440-614299-525158-212812142155歸屬于母公司股東權(quán)益合計1851779422314501280349413497535143637767少數(shù)股東權(quán)益15643162091230290039439091976220660股東權(quán)益合計2008211024405731309353353888454849858427負債和股東權(quán)益合計80757842103091029140098381173562373213248690四、所有者權(quán)益變動表預(yù)測通過對所有者權(quán)益變動表內(nèi)各項目發(fā)生額的預(yù)計測算，估算出未來某一會計期間所有者權(quán)益各組成項目的增減變動有關(guān)項目可以根據(jù)預(yù)測利潤表、預(yù)測資產(chǎn)負債表中的項目直接填列或計算后填列表13-16、13-17表13-16ZTE2009年預(yù)測合并所有者權(quán)益變動表單位：千元項目2008年實際值2009年預(yù)測值一、本年年初余額股本9595221343330資本公積58073326298172盈余公積13647581431820未分配利潤38312315021369擬派期末股利239880402999外幣報表折算差額-65562-248146母公司股東權(quán)益1213716114294544少數(shù)股東權(quán)益751247934003年初股東權(quán)益合計1288840815183547二、本年增減變動額（一）凈利潤19119352563685增加未分配利潤16601992226136增加少數(shù)股東權(quán)益251736337549（二）直接計入股東權(quán)益的利得和損失1．發(fā)行可分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券5802102．權(quán)益法下被投資單位其他所有者權(quán)益變動的影響47633．與計入股東權(quán)益項目相關(guān)的所得稅影響4．外幣報表折算差額-182584-306647上述（一）和（二）小計2062588（三）股東投入和減少資本1．股東投入資本2．股份支付計入股東權(quán)益的金額（資本公積增加）2995513015833．其他-9876減少盈余公積-14減少未分配利潤-212（四）利潤分配1．提取的盈余公積盈余公積增加、未分配利潤減少67062445232．對股東的分配擬派期末股利減少239880402999少數(shù)股東權(quán)益減少19984372733．擬派期末股利擬派期末股利增加、未分配利潤減少4029996447984．其他（五）股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)1．資本公積轉(zhuǎn)增股本資本公積減少股本增加3838084029992．盈余公積轉(zhuǎn)增股本3．盈余公積彌補虧損4．其他三、本年年末余額股本13433301746329資本公積62981726196756盈余公積14318201476329未分配利潤50213696557972擬派期末股利402999644798外幣報表折算差額-248146-554793母公司股東權(quán)益1429454416067391少數(shù)股東權(quán)益9340031224452股東權(quán)益合計1518354717291843表13-17ZTE2010-2014年預(yù)測合并所有者權(quán)益變動表單位：千元項

目20102011201220132014一、本年年初余額股本17463292391127322936543190744319074資本公積61967565854533531986945367414536741盈余公積14763291533914161999917482881927344未分配利潤65579728541422116698581563128320917934擬派期末股利644798838238108970923247133487070外幣報表折算差額-554793-641440-614299-525158-212812母公司股東權(quán)益1606739118517794223145012803494134975351少數(shù)股東權(quán)益12244521564316209123029003943909197年初股東權(quán)益合計1729184320082110244057313093533538884548二、本年增減變動額（一）凈利潤3315857495688073870471031028713582922增加未分配利潤287927343042306414427895277711794519增加少數(shù)股東權(quán)益43658465265097262013575101788403（二）直接計入股東權(quán)益的利得和損失1.外幣報表折算差額-866472714189141312346354967（三）股東投入和減少資本1．股東投入資本2．股份支付計入股東權(quán)益的金額（資本公積增加）302575303574306581003．其他項

目20102011201220132014（四）利潤分配1．提取的盈余公積盈余公積增加、未分配利潤減少57585860851282891790562358902．對股東的分配擬派期末股利減少644798838238108970923247133487070少數(shù)股東權(quán)益減少967201257361634563487075230603．擬派期末股利擬派期末股利增加、未分配利潤減少83823810897092324713348707029058914．其他項

目20102011201220132014（五）股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)1．資本公積轉(zhuǎn)增股本資本公積減少股本增加6447988382381089709002．盈余公積轉(zhuǎn)增股本3．盈余公積彌補虧損4．其他項

目20102011201220132014三、本年年末余額股本23911273229365431907443190744319074資本公積58545335319869453674145367414536741盈余公積15339141619999174828819273442163234未分配利潤854142211669858156312832091793429570672擬派期末股利8382381089709232471334870702905891外幣報表折算差額-641440-614299-525158-212812142155母公司股東權(quán)益1851779422314501280349413497535143637767少數(shù)股東權(quán)益15643162091230290039439091976220660股東權(quán)益合計2008211024405731309353353888454849858427項

目20102011201220132014五、現(xiàn)金流量表預(yù)測通過對現(xiàn)金流量表內(nèi)各項目發(fā)生額的預(yù)計測算估算出未來某一期間經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的狀況和金額需要的相關(guān)資料：預(yù)測利潤表、預(yù)測資產(chǎn)負債表、業(yè)務(wù)預(yù)算、籌資計劃、投資計劃、現(xiàn)金收支的歷史數(shù)據(jù)等表13-18、13-19表13-18ZTE2009年預(yù)測合并現(xiàn)金流量表單位：千元項目2009年預(yù)測數(shù)一、凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量

凈利潤2563685加：計提的資產(chǎn)減值準備503230固定資產(chǎn)折舊760096無形資產(chǎn)攤銷173070長期待攤費用減少（減：增加）-855819處置長期資產(chǎn)損失（減：收益）31181財務(wù)費用1373667投資損失（減：投資收益）-169279遞延稅款貸項（減：借項）1143753存貨的減少（減：增加）-3411654經(jīng)營性應(yīng)收項目減少（減：增加）-3999437經(jīng)營性應(yīng)付項目增加（減：減少）4137747其他390947經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2641187二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2009年預(yù)測數(shù)收回投資所收到現(xiàn)金18470取得投資收益所收到現(xiàn)金122666處理固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)收到現(xiàn)金凈額60437收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金0現(xiàn)金流入小計201573購建固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)所支付現(xiàn)金2150025投資所支付現(xiàn)金102687支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金0現(xiàn)金流出小計2252712投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-2051139三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

2009年預(yù)測數(shù)吸收投資所收到的現(xiàn)金26878借款所收到的現(xiàn)金9552304收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金

現(xiàn)金流入小計9579182償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金5226591分配股利、利潤或償付利息所支付現(xiàn)金27603支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金0現(xiàn)金流出小計5254194籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額4324988四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響-566107五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-5661