項目八所有者權益分析

項目八

所有者權益分析

一、所有者權益質量分析1.實收資本：主要分析資本金有無抽逃現(xiàn)象，及期末實收資本又無增加，如有增加，意味著股東對企業(yè)發(fā)展前途的信心較強。2.資本公積：投資者出資額超出其在注冊資本或股本中所占的份額以及直接計入所有者權益的利得和損失。資本公積的核算內容包括：資本（或股本）溢價；接受捐贈；股權投資準備；撥款轉入；外幣資本折算差額；補充流動資本；無償調入（出）固定資產(chǎn)；債務重組收益；關聯(lián)交易差價；股權投資差額的貸差即初始投資成本小于應享有被投資方所有者權益份額的差額；認購權證（或認沽權證）存續(xù)期滿，應付權證的余額（指股權分置流通權的余額沖減至零后的余額）等。原來資本公積核算內容：1．資本（或股本）溢價2．接受捐贈非現(xiàn)金資產(chǎn)準備3．股權投資準備4．撥款轉入5．外幣資本折算差額6．關聯(lián)交易差價7．其他資本公積應分析資本公積數(shù)量的變化及變化的原因，有無因要調整資產(chǎn)負債率而進行虛假資產(chǎn)評估的現(xiàn)象。按照會計制度的規(guī)定和謹慎原則，企業(yè)的潛虧應當依照法定程序，通過利潤表予以體現(xiàn)。然而，許多企業(yè)，特別是國有企業(yè)，往往在股份制改組、對外投資、租賃、抵押時，通過資產(chǎn)評估，將壞賬、滯銷和毀損存貨、長期投資損失、固定資產(chǎn)損失以及遞延資產(chǎn)等潛虧確認為評估減值，沖抵“資本公積”，從而達到粉飾會計報表，虛增利潤的目的。

例如，一家國有企業(yè)于2004年改組為上市公司時，2001年、2002年和2003年報告的凈利利潤分別為2850萬元、3375萬元和4312萬元。審計發(fā)現(xiàn)：（1）2001年、2002年和2003年應收款項中，賬齡超過3年以上，無望收回的款項計7563萬元；（2）過期變質的存貨，其損失約3000萬元；（3）遞延資產(chǎn)中含逾期未攤銷的待轉銷匯兌損失為1150萬元。若考慮這些因素，則該企業(yè)過去三年并沒有連續(xù)盈利，根本不符合上市條件。為此，該企業(yè)以股份制改組所進行的資產(chǎn)評估為

“契機”，將這些潛虧全部作為資產(chǎn)評估減值，與固定資產(chǎn)和土地使用權的評估增值18680萬元相沖抵，使其過去三年仍然體現(xiàn)高額利潤，從而達到順利上市的目的。

3.留存收益：留存收益的多少也可從一個側面反映企業(yè)內部融資的實力。二、所有者權益結構分析影響所有者權益結構的因素1、利潤分配政策2、所有者權益規(guī)模3、企業(yè)控制權4、權益資本成本5、外部因素（經(jīng)濟環(huán)境、金融政策、資本市場狀況等）所有者權益構成比重越大，企業(yè)財務狀況越穩(wěn)定，如果實收資本增加，可能意味著投資者對企業(yè)前景有較強的信心，留存收益增加，說明企業(yè)盈利較好，分配較少，企業(yè)進行了內源性的融資。留存收益是企業(yè)經(jīng)營活動創(chuàng)造的一種融資增值，它包括企業(yè)的盈余公積和未分配利潤。留存收益比率=（盈余公積+未分配利潤）÷所有者權益×100％留存收益是一種無實際融資成本的資金來源，它們無須像實收資本或股本那樣，分配企業(yè)的利潤，而且，籌措它們既不用付出費用，也不花費時間，還可以自由支配。在所有者權益中，留存收益的比重越大越好，這無論對于債權人還是所有者，都意味著資本對負債的保證作用越可靠，債務也越安全。（二）產(chǎn)權比率產(chǎn)權比率=負債/所有者權益×100%分析要點：①揭示了負債占所有者權益(股東權益)的比例，從而可以在企業(yè)清算時，確定對債權人利益的保障程度。②產(chǎn)權比率高好還是低好？一般來說，負債與所有者權益比率越低，表示企業(yè)的負債有較多的資本作為償債保證，企業(yè)的償債能力越強，對債權人權益的保障也越可靠，并有利于穩(wěn)定市場秩序；相反，這個比率越高，則表示企業(yè)的償債能力越弱，債權人為企業(yè)承擔了較大的風險，債權人資金的安全性和市場穩(wěn)定性就較低。（三）權益乘數(shù)又稱股本乘數(shù)，是指資產(chǎn)總額相當于股東權益的倍數(shù)。表示企業(yè)的負債程度，權益乘數(shù)越大，企業(yè)負債程度越高。權益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額/股東權益總額即=1/(1-資產(chǎn)負債率).權益乘數(shù)，代表公司所有可供運用的總資產(chǎn)是業(yè)主權益的幾倍。權益乘數(shù)越大，代表公司向外融資的財務杠桿倍數(shù)也越大，公司將承擔較大的風險。但是，若公司營運狀況剛好處于向上趨勢中，較高的權益乘數(shù)反而可以創(chuàng)造更高的公司獲利，透過提高公司的股東權益報酬率，對公司的股票價值產(chǎn)生正面激勵效果。

三、所有者權益變動分析所有者權益變動表是指反映構成所有者權益各組成部分當期增減變動情況的報表。所有者權益變動表應當全面反映一定時期所有者權益變動的情況，不僅包括所有者權益總量的增減變動，還包括所有者權益增減變動的重要結構性信息，特別是要反映直接計入所有者權益的利得和損失，讓報表使用者準確理解所有者權益增減變動的根源。在所有者權益變動表中，所有者權益變動表至少應當單獨列示反映下列信息的項目：（一）凈利潤；（二）直接計入所有者權益的利得和損失項目及其總額；（三）會計政策變更和差錯更正的累積影響金額；（四）所有者投入資本和向所有者分配利潤等；（五）按照規(guī)定提取的盈余公積；（六）實收資本（或股本）、資本公積、盈余公積、未分配利潤的期初和期末余額及其調節(jié)情況。

為了清楚地表明構成所有者權益的各組成部分當期的增減變動情況，所有者權益變動表應當以矩陣的形式列示：一方面，列示導致所有者權益變動的交易或事項，改變了以往僅僅按照所有者權益的各組成部分反映所有者權益變動情況，而是從所有者權益變動的來源對一定時期所有者權益變動情況進行全面反映；另一方面，按照所有者權益各組成部分（包括實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤和庫存股）及其總額列示交易或事項對所有者權益的影響。此外，企業(yè)還需要提供比較所有者權益變動表，所有者權益變動表還就各項目再分為“本年金額”和“上年金額”兩欄分別填列。（二）資本保值增值率反映了企業(yè)資本的運營效益與安全狀況，其計算公式為：資本保值增值率＝(年末所有者權益÷年初所有者權益)x100％資本保值增值結果的分析指標為資本積累率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率和不良資產(chǎn)比率。分析指標主要對企業(yè)資本運營水平和質量，以及資本保值增值實際完成情況進行分折和驗證。其中：資本積累率＝(本年所有者權益增長額÷年初所有者權益)x100％凈資產(chǎn)收益率＝(凈利潤÷平均凈資產(chǎn))x100％總資產(chǎn)報酬率＝[(利潤總額+利息支出)÷平均資產(chǎn)總額]x100％不良資產(chǎn)比率＝(年末不良資產(chǎn)總額÷年末資產(chǎn)總額)x100％。資本保值增值的反映所有者權益由實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤構成，四個項目中任何一個變動都將引起所有者權益總額的變動。至少有兩種情形并不反映真正意義的資本保值增值。1．本期投資者追加投資，使企業(yè)的實收資本增加，還可能產(chǎn)生資本溢價、資本折算差額，從而引起資本公積變動。2.本期接受外來捐贈、資產(chǎn)評估增值導致資本公積增加。在本期既無投資者追加投入，又無接受捐贈和資產(chǎn)評估事項的情形下，上述公式仍然需要推敲。因為本期資本的增值不僅表現(xiàn)為期末帳面結存的盈余公積和未分配利潤的增加，還應包括本期企業(yè)向投資者分配的利潤，而分配了的利潤不再包括在期末所有者權益中。所以不能簡單地將期末所有者權益的增長理解為資本增值，期末所有者權益未減少理解為資本保值。真正意義的資本保值增值與本期籌資和其他事項無關，與本期利潤分配也無關，而是取決于當期實現(xiàn)的經(jīng)濟效益，即凈利潤。因此，資本保值增值指標應從損益表出發(fā)，以凈利潤為核心。資本保值增值率指標：資本保值增值率＝（期初所有者權益+本期利潤）/期初所有者權益*100%資本保值增值率若為100％，說明企業(yè)不盈不虧，保本經(jīng)營，資本保值；若大于100％，說明企業(yè)有經(jīng)濟效益，資本在原有基礎上實現(xiàn)了增值。（三）資本積累率是指企業(yè)本年所有者權益增長額同年初所有者權益的比率。資本積累率表示企業(yè)當年資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜恕ＹY本積累率＝本年所有者權益增長額÷年初所有者權益×100%

1、資本積累率是企業(yè)當年所有者權益總的增長率，反映了企業(yè)所有者權益在當年的變動水平。2、資本積累率體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，是企業(yè)發(fā)展強盛的標志，也是企業(yè)擴大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?、資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應付風險、持續(xù)發(fā)展的能力越大。4、該指標如為負值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應予充分重視。企業(yè)分紅潛力的指標（一）、每股資本公積是期末資本公積總額與期末普通股份總數(shù)的比值。每股資本公積=期末資本公積總額/期末普通股份總數(shù)該指標在一定程度上反映了企業(yè)送紅股，即發(fā)放股票股利的潛力。該指標因為公司利用資本公積轉送紅股而下降，因吸收投資人資本而增加。（二）、每股盈余公積是期末盈余公積與期末普