第六章 中央銀行支付清算服務(wù)

1第六章中央銀行支付清算服務(wù)2赫斯塔特（Herrstatt）事件

1974年德國的赫斯塔特銀行與美國的一些銀行進行美元與馬克的交易，交易需要通過貨幣發(fā)行國的國內(nèi)交易支付系統(tǒng)進行。赫斯塔特銀行美國多家銀行德國美國馬克美元4美國銀行比赫斯塔特銀行提前1個營業(yè)日交割馬克。在美國銀行完成交割后，德國赫斯塔特銀行宣布倒閉。5第一節(jié)中央銀行的支付清算服務(wù)的產(chǎn)生和發(fā)展

一、央行支付清算服務(wù)的含義（一）清算與結(jié)算

清算（Clearing）

結(jié)算（Settlement）

6清算（Clearing）是指各個經(jīng)濟主體之間需要通過一定的組織機構(gòu)和支付系統(tǒng)，進行支付指令的發(fā)送與接受、對賬與確認、收付數(shù)額的統(tǒng)計軋差、全額或凈額清償?shù)纫幌盗谐绦颉?/p>

7

狹義的清算（Clearing）

專門指商業(yè)銀行業(yè)之間，在為彼此的客戶服務(wù)服務(wù)中所產(chǎn)生的雙邊或多邊債權(quán)和債務(wù)關(guān)系需要清償之際，軋出應(yīng)收應(yīng)付差額的行為過程。銀行是資金清算和支付結(jié)算中介收付款人開戶銀行收付款人開戶銀行

收、付款人收、付款人托付托收托付托收資金清算9結(jié)算(Settlement

)一般是指為實現(xiàn)因商品交易、勞務(wù)供應(yīng)、金融活動、消費行為等引發(fā)的債權(quán)債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移而發(fā)生的貨幣收付，是貨幣發(fā)揮流通手段和支付手段職能的具體體現(xiàn)。即以貨幣收付作為標志，即貨幣的最終轉(zhuǎn)讓，也稱為交割（delivery）。支付媒介支付地域現(xiàn)金結(jié)算轉(zhuǎn)賬結(jié)算國內(nèi)結(jié)算國際結(jié)算11

支付清算的全過程

支付清算的全過程應(yīng)該是由“清算”（Clearing）和“結(jié)算”

（Settlement）兩個相互連接的過程組成的。支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算清算結(jié)算算帳的過程貨幣實際收付過程13

十國集團中央銀行支付與結(jié)算委員會

對Clearing/Settlement的關(guān)系描述如下：

Clearing是Settlement之前對支付指令進行發(fā)送、對賬和確認處理的過程，它包括軋差和產(chǎn)生應(yīng)Settlement的最后余額。14（二）支付清算系統(tǒng)支付清算系統(tǒng)即是一個國家或地區(qū)對交易者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系進行清償?shù)牡囊幌盗薪M織和安排。

15提供支付服務(wù)的中介機構(gòu)管理貨幣轉(zhuǎn)移的規(guī)則實現(xiàn)支付指令傳送及資金清算的專業(yè)技術(shù)手段支付清算系統(tǒng)包含的主要內(nèi)容：16支付（清算）系統(tǒng)的種類與運行

在不同的國家（地區(qū)），建有不同類型的支付系統(tǒng)，服務(wù)于不同的支付清算領(lǐng)域。按經(jīng)營者的身份中央銀行擁有并經(jīng)營私營清算機構(gòu)擁有并經(jīng)營按支付系統(tǒng)服務(wù)對象按支付系統(tǒng)服務(wù)地區(qū)大額支付系統(tǒng)小額支付系統(tǒng)（零售支付系統(tǒng)）境內(nèi)支付系統(tǒng)國際性支付系統(tǒng)18（三）中央銀行支付清算服務(wù)

中央銀行支付清算服務(wù)即指中央銀行作為一國支付清算體系的參與者和管理者，通過一定的方式、途徑，使金融機構(gòu)之間的債權(quán)和債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移順利完成并維護支付系統(tǒng)的平穩(wěn)運行，從而保證經(jīng)濟活動和社會生活的正常進行。19中央銀行是一國支付清算體系的核心與參與者銀行之間的雙邊清算機制效率低下現(xiàn)代經(jīng)濟體系中銀行業(yè)之間的資金轉(zhuǎn)移一般都是通過中央銀行的最終清算實現(xiàn)的由于中央銀行不會對帳戶開立者構(gòu)成任何信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險，故其擁有最終清算權(quán)威機構(gòu)的特殊地位20二、中央銀行支付清算支付體系清算機構(gòu)

是為金融機構(gòu)提供資金清算服務(wù)的中介組織，在各國的支付清算體系中占有重要的位置。票據(jù)交換所清算中心清算協(xié)會組織形式清算機構(gòu)

22支付（清算)系統(tǒng)支付（清算)系統(tǒng)是指在既定的規(guī)則框架下，由提供支付清算服務(wù)的中介機構(gòu)和實現(xiàn)支付指令傳送及資金清算的專業(yè)技術(shù)手段共同組成，用以實現(xiàn)債權(quán)債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移的一種綜合金融安排，有時亦稱清算系統(tǒng)。提供支付便利支付清算核心功能

降低交易成本防范支付風(fēng)險24支付（清算）系統(tǒng)對于一國而言具有重要的特殊意義支付（清算）系統(tǒng)是一國最重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施，也是整個金融基礎(chǔ)設(shè)施體系中最核心的部分。25支付（清算）系統(tǒng)構(gòu)造及其運行特征取決于多種因素，不同國家支付、國內(nèi)不同支付系統(tǒng)之間，均存在差異。支付（清算）系統(tǒng)運行關(guān)系到貨幣政策的實施效果，對穩(wěn)定貨幣、穩(wěn)定金融與穩(wěn)定市場具有至關(guān)重要的意義。26支付結(jié)算制度

支付結(jié)算制度是關(guān)于結(jié)算活動的規(guī)章、操作程序、實施范圍等的規(guī)定與安排。27

中國人民銀行總行《大額支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)處理辦法》《小額支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)處理辦法》《大額支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)處理手續(xù)》《小額支付業(yè)務(wù)處理手續(xù)》《中國人民銀行自動質(zhì)抵押融資業(yè)務(wù)管理暫行辦法》

28同業(yè)間清算安排

同業(yè)間清算（包括聯(lián)行清算）是金融機構(gòu)之間為實現(xiàn)客戶委辦業(yè)務(wù)和自身需要所進行的債權(quán)債務(wù)清償和資金劃轉(zhuǎn)。29第二節(jié)中央銀行的支付清算運作一、中央銀行在一國支付清算體系中的地位作為支付體系的使用者作為支付體系的成員作為支付服務(wù)的提供者作為公共利益的保護人

清算中的地位中央銀行支付參與者服務(wù)者管理者31二、中央銀行支付清算運作的基本原理

各國中央銀行提供支付清算服務(wù)的方式與范圍有所不同，但業(yè)務(wù)運作原理基本一致。許多國家重要的支付系統(tǒng)由中央銀行組織設(shè)計、建立，并制定操作規(guī)程。32

資金清算過程包括兩個基本程序：

付款行通過支付系統(tǒng)向收款行發(fā)出支付信息（指令）付款行和收款行之間實現(xiàn)資金劃轉(zhuǎn)33凈額清算系統(tǒng)

凈額清算系統(tǒng)（bulktransfernetsystem）是指累計多筆業(yè)務(wù)發(fā)生額之后，在一個清算周期結(jié)束前，在一定時點（通常為營業(yè)日結(jié)束時）參與者要將系統(tǒng)中其他參與者那里上收到的應(yīng)收轉(zhuǎn)賬金額總數(shù)減去應(yīng)付的轉(zhuǎn)賬金額總數(shù)，得出凈余額（借方或貸方），即凈結(jié)算頭寸。34優(yōu)勢：終點集中清算，工作量小，效率高因差額結(jié)算，不需提供過多準備金，且凈債務(wù)銀行可無償?shù)玫揭蝗臻g信貸問題：信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險的隱患凈債務(wù)銀行資金頭寸不足，支付清算系統(tǒng)將無法完成清算35全額清算系統(tǒng)全額清算系統(tǒng)即指支付系統(tǒng)對各個金融機構(gòu)的每筆轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)進行一一對應(yīng)結(jié)算，而不是在指定時點進行總的借、貸方差額結(jié)算。

全額結(jié)算種類定時（延時）清算實時（連續(xù)）清算37優(yōu)勢：實時清算，信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險較小單獨一家債務(wù)銀行不能履約，不影響整個系統(tǒng)的支付運行問題：清算銀行必須提供足夠多的準備金38

實時全額清算系統(tǒng)（RealTimeGrossSettlement，RTGS）實時全額清算系統(tǒng)支付結(jié)算在營業(yè)日系統(tǒng)運行期間的任何時刻都進行，支付指令隨時發(fā)送隨時處理，屬于資金轉(zhuǎn)賬指令處理和資金結(jié)算同步、持續(xù)進行的實時全額結(jié)算。39實時全額清算系統(tǒng)特點：

“實時”和“全額”支付時隔降至最低（甚至為零）

RTGS系統(tǒng)處理所有支付清算均是不可變更和無條件的終局性的清算40

RTGS系統(tǒng)設(shè)計4種支付信息發(fā)送和資金清算流程，對支付時隔的長度及支付風(fēng)險控制有不同的影響：411、V型結(jié)構(gòu)

付款行先將完整的支付信息傳送給中央銀行，央行完成資金匯劃清算后，再將完整的支付信息發(fā)送收款行。如圖1所示：V型結(jié)構(gòu)付款行中央銀行收款行①全部支付信息③全部支付信息②清算432、Y型結(jié)構(gòu)

付款行先將完整的支付信息傳送至中央處理器，中央處理器再將該信息傳送至央行。央行收到信息后，需要確認付款行中有無足夠的資金支付。Y型結(jié)構(gòu)付款行中央銀行收款行①全部支付信息⑤全部支付信息③清算中央處理器②清算請求④確認453、L型結(jié)構(gòu)

付款行向央行傳遞完整的支付信息，央行核實付款行帳戶中有無足夠的資金余額并相應(yīng)地作出清算或排隊等候的決定后，向付款行傳回已經(jīng)清算的信息，付款行再將其傳送至收款行。L型結(jié)構(gòu)付款行收款行④全部支付信息②清算中央銀行①清算請求③確認474、T型結(jié)構(gòu)

付款行同時向收款行和央行發(fā)送支付信息，收款行先將收到的未經(jīng)清算的支付信息，其后才能收到央行發(fā)出的證實清算信息。T型結(jié)構(gòu)付款行收款行①全部支付信息③確認中央銀行②請求①全部支付信息49二、中央銀行支付清算服務(wù)的主要內(nèi)容組織票據(jù)交換清算票據(jù)交換所是同城內(nèi)各個銀行相互間清算其各自應(yīng)收應(yīng)付款項的集中場所。票據(jù)交換的資金清算一般通過各銀行或清算機構(gòu)在央行開立的賬戶完成。票據(jù)交換的基本原理51辦理異地跨行清算

銀行間的異地債權(quán)與債務(wù)會引起資金的跨行、跨地區(qū)劃轉(zhuǎn)，中央銀行通過多種方式、途徑提供服務(wù)，保證異地跨行清算的順利進行。

52美聯(lián)儲的FEDWIRE系統(tǒng)日本銀行的日銀網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)（BOJ-NET）瑞士國民銀行的SIC系統(tǒng)53為私營清算機構(gòu)提供差額清算服務(wù)

很多國家存在著多種形式的私營清算組織，為了實現(xiàn)清算參加者間的債權(quán)債務(wù)抵消，很多清算機構(gòu)樂于利用中央銀行提供的差額清算服務(wù)。

紐約清算所同業(yè)銀行支付系統(tǒng)（CHIPS）54提供證券和金融衍生工具交易清算服務(wù)

鑒于證券交易債權(quán)債務(wù)清訖的特殊性，容易引發(fā)結(jié)算的風(fēng)險，特別是直接關(guān)系到中央銀行共公開市場業(yè)務(wù)操作效果，各國央行對證券結(jié)算系統(tǒng)運行格外關(guān)注。

55

美聯(lián)儲的FEDWIRE簿記證券系統(tǒng)英格蘭銀行的央行金邊證券系統(tǒng)（CGO）中央貨幣市場系統(tǒng)（CMO）56美國的聯(lián)邦儲備FEDWIRE系統(tǒng)

FEDWIRE于1918年開始運行，是美聯(lián)儲履行中央銀行支付清算職能的重要工具。根據(jù)1913年美國《聯(lián)邦銀行法》授權(quán)，美聯(lián)儲通過FEDWIRE提供支付服務(wù)，主要用于銀行間清算、公司大額支付、美國政府及國際組織記賬證券轉(zhuǎn)移等。

FEDWIREFEDWIRE資金轉(zhuǎn)移系統(tǒng)FEDWIRE簿記證券系統(tǒng)所組成

57FEDWIRE資金轉(zhuǎn)移系統(tǒng)

提供全額實時結(jié)算服務(wù)，主要用于金融機構(gòu)之間同業(yè)拆借、行間清算和公司大額轉(zhuǎn)移支付。在強大的電子通訊網(wǎng)絡(luò)支持下，F(xiàn)EDWIRE發(fā)送的信息通過12個聯(lián)邦儲備銀行區(qū)際間及各個聯(lián)儲銀行所轄區(qū)域內(nèi)通信網(wǎng)絡(luò)，及用戶所在地的通信網(wǎng)絡(luò)的連接和發(fā)送，幾秒之內(nèi)即可處理完一筆支付指令的發(fā)送與接受。58FEDWIRE簿記證券系統(tǒng)

于1960年開始運行，在美國多數(shù)證券以記賬形式進行交易，其結(jié)算可通過FEDWIRE簿記證券系統(tǒng)和證券托管系統(tǒng)進行。美國聯(lián)邦儲備體系是所有上市的美國國庫券、多種聯(lián)邦政府證券的托管機構(gòu)（也是世界銀行等國際金融組織的證券代理商和托管機構(gòu)），政府證券清算公司和抵押擔(dān)保證券清算公司通過該系統(tǒng)負責(zé)上述證券交易的撮合與軋差。59紐約清算所同業(yè)銀行支付系統(tǒng)（CHIPS）

CHIPS是世界上最大的私營支付清算系統(tǒng)，屬于紐約清算所協(xié)會所有并經(jīng)營。

CHIPS

是一個著名的國際大額美元支付清算系統(tǒng)。1970年紐約清算所建立了中央計算機轉(zhuǎn)換系統(tǒng)CHIPS，并于同年4月投入運行，為同業(yè)銀行提供自動化資金轉(zhuǎn)移服務(wù)。經(jīng)過幾十年的運行，CHIPS已經(jīng)成為跨國美元交易的主要清算中心。目前95%的國際美元交易通過其進行支付清算。60

非CHIPS成員可以通過CHIPS成員代理轉(zhuǎn)賬。CHIPS提供的服務(wù)包括：由國際貿(mào)易、外匯買賣、國際信貸、歐洲美圓交易、歐洲證券交易、短期金融工具交易所引起的美元資金的支付與清算。此外，CHIPS成員還可以通過該系統(tǒng)進行美國國內(nèi)貿(mào)易及證券交易資金清算、代理行之間的資金劃轉(zhuǎn)、對美國其他支付系統(tǒng)頭寸調(diào)撥。61美聯(lián)儲在CHIPS運行中的作用：

提供凈額清算服務(wù)風(fēng)險管理62

CHIPS系統(tǒng)通過租用的電話公司高速數(shù)據(jù)傳輸線路運行，成員直接與CHIPS的通訊網(wǎng)絡(luò)連接。

每個營業(yè)日CHIPS運行所產(chǎn)生的收付差額必須通過美聯(lián)儲的FEDWIRE實現(xiàn)最終的清算。為此，紐約清算所在紐約聯(lián)儲建立清算賬戶，清算成員之間的每日凈差額頭寸通過該賬戶進行清算。

63三、中國支付清算體系的發(fā)展改革開放之前的支付清算體系（人民銀行建行開始—改革開放之前）改革開放之后支付清算體系的發(fā)展建設(shè)（20世紀70年代末改革開放開始—80年代中期以前）支付系統(tǒng)的現(xiàn)代化建設(shè)（20世紀80年代中期以后—至今）

中國現(xiàn)代化支付系統(tǒng)（CNAPS）64四、中央銀行支付清算服務(wù)的重要性保障社會生活正常運轉(zhuǎn)

各國中央銀行作為支付清算體系中的核心參與者，為金融機構(gòu)和各個大額交易提供最終的清算服務(wù)。央行的介入疏通了貨幣所有權(quán)轉(zhuǎn)移的主干和分支渠道，使金融機構(gòu)之間的應(yīng)收應(yīng)付款項可通過中央銀行劃轉(zhuǎn)。65支付系統(tǒng)運行效率對央行貨幣政策實施具有重要的影響作用通過公開市場操作調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量是中央銀行實施貨幣政策的主要手段，其前提之一是擁有靈活、高效的支付體系和清算機制?；A(chǔ)貨幣投放主渠道貨幣供應(yīng)量公開市場操作66大額支付系統(tǒng)對于貨幣市場運作和貨幣市場資金流動性的影響，而貨幣市場直接影響到商行對央行貨幣信貸的依賴性程度，另外，銀行間市場流動性的增強，有助于提高中央銀行貨幣政策實際操作效果。

67央行規(guī)定的存款準備金率水平和法定準備金可否用于支付清算，對支付系統(tǒng)的風(fēng)險傾向具有重要影響，而存款準備金率是中央銀行控制信貸規(guī)模與貨幣政策供應(yīng)量的重要政策工具之一。

68支付系統(tǒng)運行運行效率直接影響在途資金，由于在途資金的不確定性使商行加大了流動性管理的難度，從而影響央行對準備金需求的準確把握，這直接影響到貨幣政策制定的準確性。69央行在提供支付清算服務(wù)的同時，是否向商行提供透支直接影響商行的負債（即準備金水平），從而影響到基礎(chǔ)貨幣的投放，進而直接影響貨幣供應(yīng)量；此外，央行還必須承擔(dān)提供透支的信用風(fēng)險。當支付系統(tǒng)因技術(shù)故障或遭遇突發(fā)事件而中斷時也會對央行公開市場操作和貨幣政策實施產(chǎn)生沖擊和干擾。70對一國的金融穩(wěn)定具有重要影響

支付系統(tǒng)是一國金融基礎(chǔ)設(shè)施的核心內(nèi)容，也是風(fēng)險傳遞的主要渠道。各種風(fēng)險的惡化都會最終引發(fā)整個支付系統(tǒng)的崩潰，從而影響貨幣政策的傳導(dǎo)和金融穩(wěn)定。71第三節(jié)中央銀行對支付系統(tǒng)的風(fēng)險管理一、支付系統(tǒng)風(fēng)險類型

支付系統(tǒng)風(fēng)險是指影響支付系統(tǒng)平穩(wěn)運行的