金融學(xué)學(xué)習(xí)資料：國(guó)際金融

外匯與匯率1、外匯的概念：外匯指的是以外國(guó)貨幣表示的并可用于國(guó)際結(jié)算的信用票據(jù)、支付憑證、有價(jià)證券以及外幣現(xiàn)鈔。作為一種對(duì)外支付手段，作為一種具有融通性質(zhì)的債券，外匯是為適應(yīng)國(guó)際商品流通和勞務(wù)交換的需要而發(fā)展起來的。2、外匯的種類（一）根據(jù)貨幣能否自由兌換A、自由外匯必須以外幣表示的、不同形式的、可以在市場(chǎng)上流通和自由兌換的有價(jià)憑證。B、記賬外匯雙邊外匯，即不經(jīng)過貨幣發(fā)行國(guó)的批準(zhǔn)，不能自由兌換成其他貨幣或?qū)Φ谌龂?guó)進(jìn)行支付的外匯。C、有限制的自由兌換的外匯實(shí)行多種匯率，同時(shí)規(guī)定貿(mào)易匯率、金融匯率、旅游匯率等；區(qū)域性貨幣的有限制兌換；在外匯交易上的限制。D、不能自由兌換的外匯（二）根據(jù)交割期限的不同劃分A、即期外匯現(xiàn)匯或外匯現(xiàn)貨。指國(guó)際貿(mào)易或外匯買賣中即期收付的外匯，一般在成交后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割。B、遠(yuǎn)期外匯期匯或遠(yuǎn)期匯兌。預(yù)先規(guī)定外匯的數(shù)量、匯率、期限等（三）按外匯來源和用途的不同劃分A、貿(mào)易外匯指由于進(jìn)出口貿(mào)易而支出或取得的外匯B、非貿(mào)易外匯指進(jìn)出口貿(mào)易以外的發(fā)生收入和支出的外匯資金（四）根據(jù)外匯持有者的不同劃分A、官方外匯指國(guó)家財(cái)政部、中央銀行或其他政府機(jī)構(gòu)以及國(guó)際組織所持有的外匯B、私人外匯指具有自然人地位的居民和非居民所持有的外匯。外匯的功能A、便利國(guó)際結(jié)算B、促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展C、實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力在國(guó)際間的轉(zhuǎn)移和貨幣在國(guó)際間的流通D、調(diào)節(jié)國(guó)際間資金供求余缺匯率標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法——應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，以一定單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)量的本國(guó)貨幣?！谥苯訕?biāo)價(jià)法下，外幣數(shù)額固定不變，本幣數(shù)額的增減表示外匯匯率的漲跌——單位外幣不變，本幣增多------外幣匯率上漲，本幣匯率下降；外幣幣值升值，本幣幣值下降。反之相反?！ㄎ覈?guó)在內(nèi)的絕大多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法。間接標(biāo)價(jià)法——以一定單位的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)量的外國(guó)貨幣?！編耪鬯愠傻耐鈳艛?shù)額以原來增多------本幣匯率上漲或外幣匯率下降；本幣升值或外幣貶值。反之則相反。——只有英美幾個(gè)少數(shù)國(guó)家采用間接標(biāo)價(jià)法。匯率的種類（一）按照銀行買賣外匯劃分：買入?yún)R率、賣出匯率及中間匯率A、買入?yún)R率：買入價(jià)，銀行向客戶買入外匯時(shí)使用的匯率B、賣出匯率：賣出價(jià)，銀行向客戶賣出外匯時(shí)所使用的匯率C、中間匯率D、現(xiàn)鈔匯率（二）根據(jù)外匯交易不同的交割期限A、即期匯率，又叫現(xiàn)匯匯率，指外匯買賣雙方進(jìn)行成交后，在兩個(gè)交易日之間進(jìn)行交割所采用的匯率。B、遠(yuǎn)期匯率，也稱期匯匯率。約定在未來某一時(shí)間進(jìn)行交割所使用的匯率。一般而言，期匯的買賣價(jià)差要大于現(xiàn)匯的買賣價(jià)差。影響外匯變動(dòng)的主要因素A、國(guó)際收支,一國(guó)國(guó)際收支持續(xù)順差，外匯收入相應(yīng)增多，國(guó)際儲(chǔ)備隨之增長(zhǎng)，就會(huì)引起對(duì)該國(guó)貨幣需求的增長(zhǎng)，在其他條件不變的情況下，該國(guó)幣值就會(huì)上升，外幣匯率就會(huì)下降。B、通貨膨脹,物價(jià)上漲-----貨幣所代表的價(jià)值量減少-----實(shí)際購(gòu)買力降低-----在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力降低-----出口減少，進(jìn)口增多-----對(duì)外匯的需求增加----供求關(guān)系發(fā)生改變-----本國(guó)貨幣匯率下跌，外幣匯率上漲C、資本流動(dòng),資本大量流入----外匯供應(yīng)增加----外匯供應(yīng)充足，流入國(guó)本幣需求增加----本幣幣值上升，外幣匯率下降。D、利率政策,提高利率，在國(guó)內(nèi)可以緊縮信貸、抑制通貨膨脹，在國(guó)際上可以對(duì)外資吸引力、改善國(guó)際收支，從而有利于匯率的穩(wěn)定與健康發(fā)展匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主要影響①匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)國(guó)際收支的影響：匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響（進(jìn)出口，國(guó)際收支差額），匯率變動(dòng)對(duì)服務(wù)貿(mào)易收支的影響（旅游和其他服務(wù)頁(yè)支出），匯率對(duì)資本項(xiàng)目收支差額的影響（資本流動(dòng)），匯率變動(dòng)對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響。②匯率變化對(duì)一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響：對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的影響（進(jìn)出口商品的價(jià)格，對(duì)非貿(mào)易品價(jià)格的間接影響），對(duì)國(guó)民收入、就業(yè)和資源配置產(chǎn)生影響。③匯率變化對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響：匯率的波動(dòng)影響各國(guó)的對(duì)外貿(mào)易、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，也影響這各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；促進(jìn)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的多元化；加劇了國(guó)際金融市場(chǎng)上的投機(jī)活動(dòng)和金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，同時(shí)也促進(jìn)了國(guó)際金融業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新。國(guó)際收支（看PPT）國(guó)際收支平衡表的結(jié)構(gòu)經(jīng)常項(xiàng)目，指本國(guó)與外國(guó)交往中經(jīng)常發(fā)生的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，反映一國(guó)與外國(guó)之間實(shí)際資源的轉(zhuǎn)移情況。最基本、最重要的項(xiàng)目。——貨物（商品貿(mào)易或有形貿(mào)易）第一：一般商品（出口或進(jìn)口可移動(dòng)貨物）-第二：用于加工的貨物第三：貨物修理船舶和飛機(jī)等運(yùn)輸工具上的貨物修理活動(dòng)第四：非貨幣黃金不作為貨幣當(dāng)局儲(chǔ)備資產(chǎn)的所有黃金的進(jìn)口與出口——服務(wù)（勞務(wù)貿(mào)易或無形貿(mào)易）第一：運(yùn)輸涉及客運(yùn)、貨運(yùn)、備用機(jī)組人員的運(yùn)輸工具的租賃或其他輔助性服務(wù)第二：旅游（學(xué)生與求醫(yī)人員）一整套服務(wù)，貨物與服務(wù)。第三：其他各類服務(wù)通訊服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)、金融服務(wù)、專利使用和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)使用——收入（收益）：反映生產(chǎn)要素流動(dòng)引起的生產(chǎn)要素報(bào)酬的收支。職工報(bào)酬：以現(xiàn)金或以實(shí)物的方式支付給非居民工人的工資、薪金和其他福利投資收入：因擁有國(guó)外資產(chǎn)而得到的收入，包括直接投資、間接投資和其他投資——經(jīng)常轉(zhuǎn)移（無償轉(zhuǎn)移、單方面轉(zhuǎn)移）排除三項(xiàng)：固定資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移；同固定資產(chǎn)的收買或放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移；債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)。根據(jù)主體不同：政府轉(zhuǎn)移：無償援助、戰(zhàn)爭(zhēng)賠款、政府向國(guó)際組織定期繳納的費(fèi)用等私人轉(zhuǎn)移：僑匯、捐贈(zèng)、繼承、贍養(yǎng)費(fèi)、資助性匯款、退休金B(yǎng)、資本和金融項(xiàng)目資本項(xiàng)目：資本轉(zhuǎn)移包括：投資捐贈(zèng)，債務(wù)注銷等。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/出售包括：有形：土地、地下資產(chǎn)無形：專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)等金融項(xiàng)目：直接投資，證券投資，其他投資。C、儲(chǔ)備資產(chǎn)D、錯(cuò)誤與遺漏2、經(jīng)常賬戶差額（衡量國(guó)際收支最主要的指標(biāo)）（PICTURE補(bǔ)充）反映了實(shí)際資源在該國(guó)與它國(guó)之間的轉(zhuǎn)讓凈額，以及該國(guó)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。當(dāng)經(jīng)常賬戶為盈余時(shí)，就要通過資本的凈流出或官方儲(chǔ)備的增加來平衡；當(dāng)經(jīng)常賬戶為赤字時(shí)，就要通過資本的凈流入或官方儲(chǔ)備的減少來平衡。用于分析總需求。CA=Y–A(Absorption)Y>ACA:SurplusY<ACA:Deficit經(jīng)常賬戶與國(guó)內(nèi)吸收經(jīng)常賬戶差額與儲(chǔ)蓄、投資關(guān)系C、經(jīng)常賬戶差額和資本與金融賬戶差額國(guó)際收支不平衡的類型：周期性不平衡，由經(jīng)濟(jì)周期變化所造成的國(guó)際收支不平衡。貨幣性不平衡，在匯率一定的條件下，由貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值的變化引起的國(guó)際收支不平衡。收入性不平衡，由于經(jīng)濟(jì)條件的變化引起的國(guó)民收入的變動(dòng)而造成的國(guó)際收支不平衡。結(jié)構(gòu)性不平衡，由于國(guó)際分工的結(jié)構(gòu)（或世界市場(chǎng)）發(fā)生變化時(shí)，一國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)不能適應(yīng)這種變化而產(chǎn)生。偶發(fā)性不平衡，由于國(guó)內(nèi)外各種突發(fā)事件而引起的國(guó)際收支不平衡稱為偶發(fā)性不平衡。國(guó)內(nèi)外政局動(dòng)蕩、自然災(zāi)害等有可能影響國(guó)際收支的變化。國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)A、外匯緩沖政策所謂的外匯緩沖政策是指一國(guó)政府把外匯與黃金等國(guó)際儲(chǔ)備作為緩沖體，通過中央銀行的在外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)有計(jì)劃的吞吐，或臨時(shí)的從國(guó)外籌借資金，來抵消超額外匯需求或供給所形成的缺口，以避免國(guó)際收支的不平衡。B、財(cái)政政策調(diào)節(jié)當(dāng)一國(guó)發(fā)生國(guó)際收支逆差時(shí)，政府可以采取緊縮性的財(cái)政政策，具體表現(xiàn)為政府減少公共開支，提高稅收，使得投資投資與消費(fèi)減少，減少社會(huì)需求，從而改善了貿(mào)易收支與國(guó)際收支。C、貨幣政策調(diào)節(jié)第一，貼現(xiàn)政策第二，存款準(zhǔn)備金比率政策第三，公開市場(chǎng)操作D、匯率政策調(diào)節(jié)匯率政策是指一國(guó)的貨幣當(dāng)局通過改變匯率來消除國(guó)際收支逆差的政策E、直接管制直接管制是指一國(guó)政府通過發(fā)布行政命令等手段對(duì)本國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易進(jìn)行的干預(yù)，以其解決國(guó)際收支不平衡問題的政策。匯率制度與外匯管制匯率制度的分類（一）無獨(dú)立法定貨幣的匯率安排（41個(gè)）完全美元化：巴拿馬三個(gè)貨幣聯(lián)盟：歐元區(qū)（12）、非洲法郎區(qū)國(guó)家（14）、東加勒比貨幣聯(lián)盟（6）（二）貨幣局安排匯率明確的法律形式以固定比率來承偌本幣和某一特定外幣之間的兌換。（三）傳統(tǒng)的釘住匯率正式或?qū)嶋H上將本幣與另一種貨幣或一籃子貨幣保持固定兌換比率。（四）有波幅的釘住匯率這一制度是匯率圍繞中心固定匯率有一個(gè)至少正負(fù)1%的波動(dòng)區(qū)間或者說最高匯率和最低匯率之間的波動(dòng)幅度超過2%。（丹麥）（五）爬行釘住匯率本幣與外幣保持一定的平價(jià)關(guān)系，但是貨幣當(dāng)局根據(jù)一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)頻繁、小幅度調(diào)整平價(jià)。（六）有波幅的爬行釘住匯率匯率圍繞中心匯率有一個(gè)至少正負(fù)1%的波動(dòng)區(qū)間或者說是最高匯率和最低匯率之間的波動(dòng)幅度超過2%，同時(shí)中心匯率根據(jù)所選擇的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)做周期性調(diào)整。（七）管理浮動(dòng)匯率貨幣當(dāng)局試圖不以特定匯率走向和目標(biāo)去影響匯率，采取干預(yù)行動(dòng)的管理目標(biāo)很廣泛，可以是國(guó)際收支狀況、外匯儲(chǔ)備、平行市場(chǎng)的發(fā)展等。完全浮動(dòng)匯率香港聯(lián)系匯率制度聯(lián)系匯率制是從貨幣局制度派生出來的。特點(diǎn)：一國(guó)或地區(qū)流通的法定貨幣不是由中央銀行發(fā)行的，而是由獨(dú)立的貨幣發(fā)行局發(fā)行的。聯(lián)系匯率制的物質(zhì)基礎(chǔ)是外匯儲(chǔ)備。國(guó)際儲(chǔ)備國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成（一）黃金儲(chǔ)備一國(guó)當(dāng)局持有的作為金融資產(chǎn)的貨幣型黃金（二）外匯儲(chǔ)備一國(guó)政府所持有的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中的外匯部分，即一國(guó)政府保有的以外幣表示的債權(quán)。國(guó)際儲(chǔ)備日趨“外匯儲(chǔ)備化”（三）在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸1、普通提款權(quán)，它指國(guó)際貨幣基金組織的會(huì)員國(guó)按規(guī)定從基金組織中提取一定數(shù)額的權(quán)利2、用于國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)，不能用于成員國(guó)貿(mào)易和非貿(mào)易的經(jīng)常項(xiàng)目的支付。（四）特別提款權(quán)第五章國(guó)際貨幣體系及國(guó)際金融協(xié)調(diào)1、國(guó)際金本位制特點(diǎn)：（一）黃金充當(dāng)國(guó)際貨幣（二）各國(guó)貨幣之間的匯率由他們各自的含金量比例決定（三）具有自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的作用（價(jià)格-鑄幣流動(dòng)機(jī)制）缺陷：A、黃金的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于各國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易增長(zhǎng)的速度，由此造成的清償力手段不足嚴(yán)重制約各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。其次，黃金存量幾種在少數(shù)幾個(gè)強(qiáng)國(guó)手中，削弱其他國(guó)家金本位制度基礎(chǔ)。黃金供求矛盾和分配的不平衡是金本位制度崩潰的根本原因。B、金本位制度的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制是有限的布雷頓森林體系特點(diǎn)：A、1盎司黃金的官價(jià)為35美元B、各國(guó)貨幣釘住美元C、貨幣匯率波動(dòng)的上下限為黃金平價(jià)的上下個(gè)1%D、各國(guó)可以按照官價(jià)向美國(guó)兌換美金缺陷：A、國(guó)際清償能力供應(yīng)與美元信譽(yù)二者不可兼得，即所謂的特里芬難題B、儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)與其他國(guó)家之間利益分配不公平C、匯率過于僵化D、國(guó)際貨幣基金組織解決國(guó)際收支不平衡的能力有限牙買加貨幣體系特點(diǎn)：（一）國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的多樣化（二）匯率制度多樣化，浮動(dòng)匯率制與固定匯率制并存（三）多種國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制缺陷：A、多元化國(guó)際儲(chǔ)備格局不能完全符合世界經(jīng)濟(jì)均衡增長(zhǎng)的需求B、匯率大起大落，變動(dòng)不定，匯率體系極不穩(wěn)定C、國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制仍不健全國(guó)際金融市場(chǎng)及國(guó)際資本流動(dòng)歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)1、歐洲貨幣市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)非常自由2、歐洲貨幣市場(chǎng)種類多樣3、歐洲貨幣市場(chǎng)資金調(diào)度靈活，手續(xù)簡(jiǎn)便、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)4、歐洲貨幣市場(chǎng)有獨(dú)特的利率體系5、歐洲貨幣是一個(gè)批發(fā)市場(chǎng)揚(yáng)基債券YankeeBond：外國(guó)人在美國(guó)發(fā)行的以美元為面值的外國(guó)債券武士債券Samuraibonds：在日本發(fā)行的以日元為面值的外國(guó)債券猛犬債券BulldogBond：在英國(guó)發(fā)行的以英鎊為面值的面值的外國(guó)債券。歐洲債券是指發(fā)