第七章信用制度與虛擬資本

第七章信用制度與虛擬資本教學目的和要求：本章系統(tǒng)介紹了信用的各種形式及信用制度的發(fā)展，使學生能夠了解信用制度對經(jīng)濟發(fā)展過程的兩面性。第一節(jié)信用制度及其作用一、信用的產(chǎn)生和發(fā)展1、信用的含義信用是以償還為條件的價值運動的特殊形式，以商品賒銷或貨幣借貸的形式體現(xiàn)出來的一種經(jīng)濟關系。信用是一種借貸行為，以到期償本付息為條件的單方面的價值運動。第一節(jié)信用制度及其作用2、信用的產(chǎn)生和發(fā)展商品經(jīng)濟的產(chǎn)生與發(fā)展是信用產(chǎn)生的基礎在市場經(jīng)濟發(fā)展初期，市場行為的主體大多以延期付款的形式相互提供信用，即商業(yè)信用。在市場經(jīng)濟較發(fā)達時期，隨著現(xiàn)代銀行的出現(xiàn)和發(fā)展，銀行信用成為現(xiàn)代經(jīng)濟活動中最重要的信用形式。第一節(jié)信用制度及其作用二、信用的形式和工具1、商業(yè)信用商業(yè)信用是工商企業(yè)之間在從事商品購銷活動中采用賒銷或預付貨款的方式而產(chǎn)生的信用。商業(yè)信用是最基本的信用形式，也是整個信用制度的基礎。第一節(jié)信用制度及其作用商業(yè)信用的特點：（1）商業(yè)信用是工商企業(yè)之間在商品或勞務買賣中互相提供的信用。（2）商業(yè)信用主要是以商品或勞務形態(tài)提供的信用。（3）商業(yè)信用的發(fā)展程度決定于商品生產(chǎn)和流通的狀況。第一節(jié)信用制度及其作用商業(yè)信用的作用和局限性商業(yè)信用擴大和加速商品周轉(zhuǎn)。商業(yè)信用具有很大的局限性：（1）規(guī)模受到提供商業(yè)信用的工商企業(yè)自己擁有的資本數(shù)量的限制。（2）發(fā)展受到商品流轉(zhuǎn)方向的限制。（3）信用載體是商品，存在著借入商品價值不能實現(xiàn)或不能完全實現(xiàn)的風險。

第一節(jié)信用制度及其作用2、銀行信用銀行信用是銀行以貸款形式向工商企業(yè)提供的信用。

銀行信用的特點：銀行信用是銀行向工商企業(yè)提供的信用銀行信用是以貨幣形態(tài)提供的信用銀行信用不受商品流轉(zhuǎn)方向的限制第一節(jié)信用制度及其作用銀行信用可以突破商業(yè)信用的限制（1）銀行信用的規(guī)模不受個別企業(yè)資本規(guī)模的限制（2）銀行信用的投放方向不受工商企業(yè)資本和商品流通方向的限制第一節(jié)信用制度及其作用3、國家信用國家信用是指政府的借貸行為，主要形式是由政府發(fā)行各類債券以籌措資金。

公債特點：（1）安全性高（2）流通性強（3）收益穩(wěn)定（4）免稅待遇第一節(jié)信用制度及其作用4、企業(yè)信用企業(yè)信用指的是企業(yè)通過發(fā)行債券、股票等形式向社會公眾籌集資金的形式。企業(yè)信用是企業(yè)作為資本使用者直接利用資本市場籌集資金的手段，由企業(yè)進行直接融資。企業(yè)信用主要有兩種形式：發(fā)行債券和發(fā)行股票。第一節(jié)信用制度及其作用現(xiàn)代公司制企業(yè)利用發(fā)行股票的方式籌集資金，對企業(yè)的影響：股權方式的融資沒有還本付息的壓力，企業(yè)的資本規(guī)模受到的影響較??；企業(yè)發(fā)行股票，使企業(yè)獲得大量資金；上市企業(yè)必須承擔嚴格的信息披露義務，提高公司經(jīng)營的透明度；股價劇烈波動會導致公司價值被嚴重低估。第一節(jié)信用制度及其作用可轉(zhuǎn)換債券：企業(yè)信用還有一種形式介于股票與公司債券之間?？赊D(zhuǎn)換債券的優(yōu)點為收益固定和升值潛力?？赊D(zhuǎn)換性是可轉(zhuǎn)換債券的重要標志。第一節(jié)信用制度及其作用可轉(zhuǎn)換債券具有雙重選擇權的特征：一方面，投資者可自行選擇是否轉(zhuǎn)股，并為此承擔轉(zhuǎn)債利率較低的機會成本；另一方面，轉(zhuǎn)債發(fā)行人擁有是否實施贖回條款的選擇權，并為此要支付比沒有贖回條款的轉(zhuǎn)債更高的利率。第一節(jié)信用制度及其作用5、消費信用消費信用是指工商企業(yè)、銀行等金融機構向消費者個人提供的直接用于生活消費的信用。包括賒賬、分期付款、消費信貸等形式。第一節(jié)信用制度及其作用6、民間信用民間信用是指個人、個體經(jīng)濟戶之間相互以貨幣或?qū)嵨锾峁┑男庞?。民間信用手續(xù)簡便，靈活方便，可以解決中小企業(yè)融資困難的問題。民間信用的利率高，風險大、容易發(fā)生違約糾紛。第一節(jié)信用制度及其作用三、信用在資本主義經(jīng)濟中的作用1、信用促進了資本主義經(jīng)濟的發(fā)展（1）促進了利潤率的平均化（2）促進了流通時間和流通費用的節(jié)約（3）信用加速了資本的積聚和集中（4）信用促進了對國民經(jīng)濟的宏觀調(diào)控（5）信用促進了國際貿(mào)易和世界市場的形成和發(fā)展第一節(jié)信用制度及其作用2、信用促進了資本主義基本矛盾的發(fā)展信用激化生產(chǎn)和消費的矛盾信用可能引發(fā)貨幣信用危機信用刺激了金融投機第二節(jié)生息資本與利息一、借貸資本1、生息資本及其形式生息資本即為了取得利息而暫時貸放給他人使用的貨幣資本生息資本包括高利貸資本和借貸資本兩種形式。

第二節(jié)生息資本與利息高利貸資本和借貸資本的區(qū)別：（1）貸放的對象不同（2）貸款的目的不同（3）貸款的來源不同（4）利息的來源不同（5）所體現(xiàn)的經(jīng)濟關系不同

第二節(jié)生息資本與利息2、借貸資本的形成借貸資本是資本主義經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物，是從職能資本的運動中獨立出來的特殊資本形式，它的形成同資本主義再生產(chǎn)過程中的資本循環(huán)和周轉(zhuǎn)有著密切的關系。第二節(jié)生息資本與利息一方面，在產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)和周轉(zhuǎn)的過程中，必然會出現(xiàn)大量暫時閑置的貨幣資本：（1）固定資本折舊費的積累（2）暫時閑置的流動資本（3）用于積累暫時還沒有實際使用的資本（4）食利者階層手中的貨幣以及社會各階層的儲蓄存款。第二節(jié)生息資本與利息另一方面，在產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)和周轉(zhuǎn)的過程中，又必然會出現(xiàn)大量對貨幣資本的需求。個別資本的循環(huán)是相互交錯的，急需貨幣資本而手中暫時缺乏貨幣的資本家就形成了經(jīng)濟中借貸資本的需求方。第二節(jié)生息資本與利息3、借貸資本的特點（1）借貸資本是一種作為商品的資本，即資本商品（2）借貸資本作為一種所有權資本即財產(chǎn)資本而與職能資本相對立（3）借貸資本具有不同于職能資本的特殊運動形式（G——G’）第二節(jié)生息資本與利息二、利息1、利息的來源利息是剩余價值的一種特殊轉(zhuǎn)化形式，來源于產(chǎn)業(yè)工人創(chuàng)造的剩余價值。利息是平均利潤的一部分，而不是它的全部。第二節(jié)生息資本與利息2、利息的性質(zhì)利息是職能資本家使用借貸資本而讓渡給借貸資本家的一部分剩余價值，是剩余價值的特殊轉(zhuǎn)化形式。利息既體現(xiàn)著借貸資本家和職能資本家共同剝削雇傭工人的關系，也體現(xiàn)著借貸資本家和職能資本家之間的共同瓜分剩余價值的關系。第二節(jié)生息資本與利息3、利息的作用利息是借貸資本所有權在經(jīng)濟上的實現(xiàn)形式利息是對職能資本生產(chǎn)經(jīng)營獲得的平均利潤的扣除反映和調(diào)節(jié)借貸資本的供求關系第二節(jié)生息資本與利息三、利息率1、利息率的概念利息率是指一定時期內(nèi)利息量與借貸資本量的比率。

第二節(jié)生息資本與利息2、利息率的決定因素（1）平均利潤率的高低（2）借貸資本的供求狀況（3）法律傳統(tǒng)和習慣第二節(jié)生息資本與利息3、利息率的變化趨勢利息率具有下降的趨勢

（1）平均利潤率的下降（2）食利者階層的增加（3）信用制度的發(fā)展第三節(jié)銀行資本與銀行利潤一、銀行資本的產(chǎn)生和來源1、銀行資本的產(chǎn)生銀行是經(jīng)營貨幣資本的企業(yè)，它充當資本借貸關系的中介。銀行信用是在商業(yè)信用和貨幣經(jīng)營業(yè)務基礎上產(chǎn)生的。當貨幣經(jīng)營業(yè)以貨幣資本的實際貸出者和借入者之間的中介人的身份出現(xiàn)時，貨幣經(jīng)營業(yè)便發(fā)展成銀行業(yè)。第三節(jié)銀行資本與銀行利潤2、銀行資本的來源從銀行資本的來源來看，銀行資本是由兩部分構成的，一部分是自有資本；另一部分是借入資本。第三節(jié)銀行資本與銀行利潤二、銀行的職能和業(yè)務1、銀行的職能銀行的傳統(tǒng)職能是充當借貸資本家和職能資本家之間借貸活動的中介人。

隨著銀行業(yè)的發(fā)展及其集中，銀行的作用由普通的中介人變成了萬能的壟斷者。第三節(jié)銀行資本與銀行利潤2、銀行的業(yè)務銀行的業(yè)務包括負債業(yè)務、資產(chǎn)業(yè)務和中間業(yè)務。銀行的負債業(yè)務是指銀行吸收存款的業(yè)務。第三節(jié)銀行資本與銀行利潤主要來源：第一，職能資本在生產(chǎn)和流通過程中暫時閑置的貨幣資本；第二，食利者階層為獲取利息而存入銀行的貨幣資本；第三，其他不同階層居民的儲蓄存款等。第三節(jié)銀行資本與銀行利潤銀行的資產(chǎn)業(yè)務是指銀行發(fā)放貸款和運用資本的業(yè)務：第一，票據(jù)貼現(xiàn)第二，抵押貸款第三，信用貸款第四，投資業(yè)務第三節(jié)銀行資本與銀行利潤銀行的中間業(yè)務是指以中間人的身份進行各項業(yè)務活動形成非利息收入的業(yè)務。第一，金融服務類業(yè)務第二，表外業(yè)務第三節(jié)銀行資本與銀行利潤三、銀行利潤1、銀行利潤的來源資本家經(jīng)營銀行所獲得的利潤叫銀行利潤。銀行利潤主要來自于銀行的貸款和存款之間的利息差額。由于利息是平均利潤的一部分，來源于產(chǎn)業(yè)工人創(chuàng)造的剩余價值。從根本上講，銀行利潤的來源也是產(chǎn)業(yè)工人創(chuàng)造的剩余價值。第三節(jié)銀行資本與銀行利潤2、銀行利潤的實質(zhì)銀行利潤主要來自于銀行的存貸款之間的利息差額，而利息是平均利潤的一部分，是剩余價值的特殊轉(zhuǎn)化形式。銀行利潤也是剩余價值的轉(zhuǎn)化形式，它反映了銀行資本家憑借銀行雇員的剩余勞動占有產(chǎn)業(yè)部門工人創(chuàng)造的一部分剩余價值的關系。第三節(jié)銀行資本與銀行利潤四、現(xiàn)代銀行體系1、中央銀行中央銀行是監(jiān)督銀行體系并負責執(zhí)行貨幣政策的政府機構。中央銀行在銀行體系中居于中心環(huán)節(jié)主要職能：“國家的銀行”、“發(fā)行的銀行”、“銀行的銀行”。第三節(jié)銀行資本與銀行利潤2、商業(yè)銀行商業(yè)銀行是以經(jīng)營工商業(yè)存、貸款為主要業(yè)務，并以獲取利潤為目的的貨幣經(jīng)營企業(yè)。第三節(jié)銀行資本與銀行利潤特征：第一，商業(yè)銀行是以盈利為目的的企業(yè)第二，商業(yè)銀行是以金融資產(chǎn)和金融負債為經(jīng)營對象，經(jīng)營的是特殊商品，即貨幣和貨幣資本第三，商業(yè)銀行在經(jīng)營目標和經(jīng)營性質(zhì)上有別于其他銀行。

第三節(jié)銀行資本與銀行利潤3、政策性銀行政策性銀行是指由政府投資成立，為貫徹和配合政府特定經(jīng)濟政策和意圖而進行融資和信用活動的機構。特征：資本金多由政府財政撥付；主要考慮國家整體利益、社會效益；有其特定的資金來源；有特定的業(yè)務領域。第三節(jié)銀行資本與銀行利潤4、非銀行金融機構非銀行金融機構是指不經(jīng)營銀行的信用中介、支付中介和發(fā)行信用貨幣等業(yè)務，只吸收社會資金，并以某種方式運用資金獲取利潤的金融機構。非銀行金融機構包括存款性金融機構和非存款性機構。第四節(jié)股份資本與股票價格一、股份資本1、股份公司的形成（1）適應資本集中的需要而產(chǎn)生（2）在信用關系的基礎上產(chǎn)生的第四節(jié)股份資本與股票價格2、股份公司的類型（1）股份有限公司（2）股份無限公司（3）有限責任公司（4）股份兩合公司第四節(jié)股份資本與股票價格3、股份公司的作用（1）促進了資本集中，有利于企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴大和投資結構的優(yōu)化（2）促進了所有權和經(jīng)營權的分離，有利于企業(yè)經(jīng)營管理效率的提高（3）促進了私人資本轉(zhuǎn)化為社會資本，有利于企業(yè)法人財產(chǎn)權的形成第四節(jié)股份資本與股票價格4、股份公司的性質(zhì)股份公司是現(xiàn)代企業(yè)的一種財產(chǎn)組織形式和企業(yè)組織形式。股份公司是社會化大生產(chǎn)和市場經(jīng)濟的產(chǎn)物，是市場經(jīng)濟中最普遍，也是最重要的一種企業(yè)組織形式。第四節(jié)股份資本與股票價格二、股票與股利1、股票股票是一種有價證券，是股份有限公司在籌集資本時向出資人公開發(fā)行的、用以證明出資人身份和權利，并根據(jù)股票持有人所持有的股份數(shù)享有權益和承擔義務的可轉(zhuǎn)讓的書面憑證。

第四節(jié)股份資本與股票價格股票具有自身的特點：（l）不可償還性（2）參與性（3）收益性（4）流通性（5）股票價格的波動性和風險性第四節(jié)股份資本與股票價格2、股東股東的權利：（1）知情質(zhì)詢權（2）決策表決權（3）選舉權和被選舉權（4）收益權第四節(jié)股份資本與股票價格3、股利股東從股份公司定期取得的收入就是股利。股利的主要發(fā)放形式有現(xiàn)金股利、股票股利、財產(chǎn)股利等。第四節(jié)股份資本與股票價格三、股票價格和股票市場1、股票價格股票在市場上買賣的價格就是股票價格。

股票價格與預期股息成正比，與銀行利息率成反比。股票價格=預期股息銀行利息率第四節(jié)股份資本與股票價格影響股票價格的具體因素：（1）宏觀因素（2）公司因素（3）市場因素第四節(jié)股份資本與股票價格2、股票的合理估值市盈率通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。第四節(jié)股份資本與股票價格3、股票市場

根據(jù)功能劃分，分為發(fā)行市場和流通市場根據(jù)組織形式劃分，分為場內(nèi)和場外交易市場第五節(jié)虛擬資本和虛擬經(jīng)濟一、虛擬資本1、虛擬資本及形式所謂虛擬資本（FictitiousCapital），是指以有價證券等形式存在的，能給持有者帶來一定收入的資本。證券化的資本或收入的資本化形式主要的形式有：第五節(jié)虛擬資本和虛擬經(jīng)濟（1）以信用形式存在的虛擬資本，包括匯票、銀行券等（2）以收入資本化形式存在的虛擬資本，包括股票、債券等第五節(jié)虛擬資本和虛擬經(jīng)濟2、信用制度與虛擬資本的形成（1）商業(yè)信用和虛擬資本（2）銀行信用和虛擬資本（3）股份資本和虛擬資本（4）金融衍生品與虛擬資本第五節(jié)虛擬資本和虛擬經(jīng)濟3、虛擬資本的作用（1）促進資源優(yōu)化配置（2）促使社會閑散資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)經(jīng)營資金（3）有利于實現(xiàn)資本的兩權分離第五節(jié)虛擬資本和虛擬經(jīng)濟二、虛擬資本和現(xiàn)實資本的關系1、虛擬資本和現(xiàn)實資本的統(tǒng)一性（1）虛擬資本是現(xiàn)實資本的派生物（2）現(xiàn)實資本的運行狀況決定虛擬資本的收益與價格變動（3）現(xiàn)實資本運用影響著虛擬資本的規(guī)模（4）現(xiàn)實資本的循環(huán)影響著虛擬資本的周期波動第五節(jié)虛擬資本和虛擬經(jīng)濟虛擬資本對現(xiàn)實資本的制約作用和影響（1）虛擬資本影響實體資本運用規(guī)模（2）虛擬資本擴大了現(xiàn)實資本的活動范圍（3）虛擬資本價值的變化反映了市場對企業(yè)現(xiàn)實資本的估價第五節(jié)虛擬資本和虛擬經(jīng)濟2、虛擬資本和現(xiàn)實資本具有矛盾性虛擬資本價格不是由現(xiàn)實資本的價值決定的，而是由預期收入和平均利息率決定的。

虛擬資本的價格與其原來所代表的現(xiàn)實資本的價值就沒有直接聯(lián)系，具有相對獨立的運動形式。第五節(jié)虛擬資本和虛擬經(jīng)濟三、虛擬經(jīng)濟1、虛擬經(jīng)濟的發(fā)展第一個階段是閑置貨幣的資本化第二個階段是生息資本社會化第三個階段是有價證券的市場化第四個