醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)分析

醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)分析醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)的發(fā)展目標(biāo)到2025年，基本建成與全省經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平相適應(yīng)、與人民群眾健康需求相匹配的醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系，重大疫情防控救治和突發(fā)公共衛(wèi)生事件應(yīng)對(duì)能力顯著提升，公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展取得明顯成效，基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)普遍具備首診分診和健康守門人能力，中醫(yī)藥服務(wù)特色優(yōu)勢(shì)得到充分發(fā)揮，全方位全生命周期健康服務(wù)能力全面增強(qiáng)，預(yù)防、治療、康復(fù)、護(hù)理等醫(yī)療衛(wèi)生資源配置協(xié)調(diào)發(fā)展，基層首診、雙向轉(zhuǎn)診、上下聯(lián)動(dòng)、急慢分治的就醫(yī)格局加快形成，城鄉(xiāng)居民健康水平和滿意度持續(xù)提升。醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)市場(chǎng)前景近年來，隨著人均收入和人們健康意識(shí)的提高，人們更加重視疾病的預(yù)防，使得我國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)診療人數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)而使得醫(yī)療行業(yè)的剛性需求不斷增長(zhǎng)。2020年的持久疫情，讓當(dāng)代人對(duì)健康的關(guān)注度空前高漲。根據(jù)國(guó)家衛(wèi)計(jì)委公布的《2020年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》數(shù)據(jù)顯示，2020年末衛(wèi)生技術(shù)人員1066萬人，其中執(zhí)業(yè)醫(yī)師和執(zhí)業(yè)助理醫(yī)師408萬人，注冊(cè)護(hù)士471萬人。醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)床位911萬張。全國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)總診療人次達(dá)78．2億人次，出院人數(shù)2．3億人，2015年居民到醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)平均就診5．5次。醫(yī)療衛(wèi)生市場(chǎng)醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)及其配套產(chǎn)業(yè)的發(fā)展在世界各國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中都具有重要地位。我國(guó)2019年全國(guó)衛(wèi)生總費(fèi)用為65841．39億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了15．42%。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人口總量的增長(zhǎng)、社會(huì)老齡化程度的提高以及居民保健意識(shí)的不斷增強(qiáng)，醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將保持持續(xù)較快增長(zhǎng)。2001-2020年間，我國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量年均復(fù)合增長(zhǎng)率為0．11%；同期醫(yī)療機(jī)構(gòu)床位數(shù)年均復(fù)合增長(zhǎng)率為5．71%。大量醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)的和床位的增加體現(xiàn)了醫(yī)療衛(wèi)生市場(chǎng)的需求的強(qiáng)烈，如果按照這個(gè)趨勢(shì)，衛(wèi)生醫(yī)療衛(wèi)生市場(chǎng)在未來幾年存在極大的拓展空間。醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析當(dāng)前，我國(guó)醫(yī)療服務(wù)水平穩(wěn)步提升，醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)診療人次和入院人數(shù)增加，醫(yī)療廢物產(chǎn)量也持續(xù)增加。2019年，196個(gè)大、中城市醫(yī)療廢物產(chǎn)生量84．3萬噸，產(chǎn)生的醫(yī)療廢物都得到了及時(shí)妥善處置。2020年全國(guó)醫(yī)療廢物產(chǎn)生量最大的城市是上海市，產(chǎn)生量為55713．0噸，其次是北京、廣州、杭州和成都，產(chǎn)生量分別為42800．0噸、27300．0噸、27000．0噸和25265．8噸。前10位城市產(chǎn)生的醫(yī)療廢物總量為27．7萬噸，占全部信息發(fā)布城市產(chǎn)生總量的32．9%。最近幾年醫(yī)療垃圾越來越多，給社會(huì)帶來極大的危害。垃圾的處理也是當(dāng)前面的難題。與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)醫(yī)療垃圾處理率依舊偏低。國(guó)家衛(wèi)生計(jì)生委、中宣部等8部門聯(lián)合印發(fā)通知，要求到2020年年底，所有醫(yī)療機(jī)構(gòu)實(shí)施生活垃圾分類管理，實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)確分類投放、暫存，并與各類垃圾回收單位按分類進(jìn)行運(yùn)輸、處理。生活垃圾回收利用率達(dá)40%以上。據(jù)估測(cè)，此次疫情影響之下，2020年全國(guó)新增口罩垃圾產(chǎn)量約16．2萬噸，若疊加其它類型新增醫(yī)療廢物，預(yù)計(jì)2020年全國(guó)醫(yī)療廢物產(chǎn)量增幅或?qū)⒊^25%?？梢钥吹剑壳搬t(yī)療廢物處置設(shè)施的運(yùn)行壓力明顯。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，其中76個(gè)城市負(fù)荷率已經(jīng)超過100%，近五分之二的城市醫(yī)療廢物處置設(shè)施負(fù)荷率在90%以上，有近三分之一的醫(yī)療廢物處置設(shè)施基本處于滿負(fù)荷或超負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)。全國(guó)還有四分之一以上地級(jí)市尚不具備醫(yī)療廢物集中處置能力，而部分農(nóng)村和邊遠(yuǎn)的山區(qū)醫(yī)療廢物仍沒有納入收集處置等范圍。醫(yī)療廢物危害性嚴(yán)重，含有大量有害物質(zhì)，具有極強(qiáng)的傳染性和高污染性。這次疫情暴露出我國(guó)醫(yī)療廢物處置存在的短板，對(duì)此，局會(huì)議提出，加快補(bǔ)齊醫(yī)療廢物、危險(xiǎn)廢物收集處理設(shè)施方面短板。國(guó)家對(duì)醫(yī)廢處理重視程度升級(jí)，中國(guó)十四五規(guī)劃意見稿提出，加強(qiáng)危險(xiǎn)廢物醫(yī)療廢物收集處理，大部分省市十四五規(guī)劃也提及醫(yī)廢處理。目前，我國(guó)對(duì)醫(yī)療廢棄物的集中處置設(shè)施建設(shè)相對(duì)滯后，大部分危險(xiǎn)廢物處于低水平綜合利用、簡(jiǎn)單貯存或直接排放狀態(tài)。尤其是近些年，雖然我國(guó)醫(yī)療廢物持證單位實(shí)際處置量不斷上升，但是醫(yī)療廢物處置量在實(shí)際危險(xiǎn)廢物和利用處置量中的比例卻在逐年下降。根據(jù)生態(tài)環(huán)境部數(shù)據(jù)，2016年醫(yī)療廢物處置量在實(shí)際危險(xiǎn)廢物和利用處置量中的比例為5．17%，這一數(shù)字到2018年下降為3．71%。這說明我國(guó)醫(yī)廢處置程度仍有提高空間。通知明確，醫(yī)療機(jī)構(gòu)內(nèi)產(chǎn)生的生活垃圾按屬性分為有害垃圾、易腐垃圾、可回收物和其他垃圾4類。有害垃圾主要包括廢電池、廢熒光燈管、廢膠片及廢相紙等。易腐垃圾主要包括食堂、辦公樓等區(qū)域產(chǎn)生的餐廚垃圾、瓜果垃圾、花卉垃圾等?？苫厥瘴镏饕ㄎ唇?jīng)患者血液、體液、排泄物等污染的輸液瓶（袋），塑料類包裝袋、包裝盒，紙張，紙質(zhì)外包裝物，廢棄電器電子產(chǎn)品，經(jīng)過擦拭或熏蒸方式消毒處理后廢棄的病床、輪椅、輸液架等。醫(yī)療服務(wù)細(xì)分行業(yè)業(yè)績(jī)與估值在醫(yī)療服務(wù)行業(yè)中，整形、眼科、口腔利潤(rùn)率較高，美容、眼科、康復(fù)、口腔收入增速較快。眼科方面，我國(guó)眼科醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模從2015年的507億元增長(zhǎng)到2019年的1037億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為19．6%，醫(yī)學(xué)視光、白內(nèi)障、屈光手術(shù)分別占據(jù)眼科醫(yī)療服務(wù)細(xì)分市場(chǎng)的前三位。我國(guó)近視發(fā)生率高，隨著人口的老齡化，白內(nèi)障發(fā)病率也有所上升，因此眼科市場(chǎng)仍有較高的增長(zhǎng)率，這支撐了眼科上市公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)，但A股眼科領(lǐng)域的龍頭公司目前的動(dòng)態(tài)市盈率接近100倍，對(duì)通過業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)兌現(xiàn)估值的要求比較高。口腔服務(wù)方面。2015年-2020年我國(guó)口腔醫(yī)療市場(chǎng)的年復(fù)合增速為9．6%，2021-2025年這一市場(chǎng)的年復(fù)合增速有望達(dá)到20%。目前該行業(yè)頭部上市公司的動(dòng)態(tài)市盈率為78倍，歷經(jīng)了大幅回調(diào)，考慮到口腔市場(chǎng)的潛在高速增長(zhǎng)和疫情逐漸消退的影響，這一細(xì)分領(lǐng)域配置的性價(jià)比正逐步提高。輔助生殖行業(yè)目前是藍(lán)海，需求高增，但輔助生殖服務(wù)市場(chǎng)受政策嚴(yán)格監(jiān)管，形成了較高的行業(yè)門檻，有利于行業(yè)頭部企業(yè)。頭部上市公司在經(jīng)歷大幅回調(diào)后，目前的動(dòng)態(tài)市盈率近58倍，2021年、2022年預(yù)期凈利潤(rùn)同比增速為39．5%和45．9%，已進(jìn)入可配置區(qū)間。醫(yī)美服務(wù)可分為手術(shù)類和非手術(shù)類兩種，2019年，非手術(shù)類占比為38%。目前，2019年國(guó)內(nèi)醫(yī)美服務(wù)滲透率為3．6%，相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言，滲透率仍有3-6倍的提升空間。因此，醫(yī)美服務(wù)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)空間中期仍比較客觀，投資主要看相關(guān)上市公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性和估值水平。醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系發(fā)展現(xiàn)狀十三五期間，全省各級(jí)各有關(guān)部門進(jìn)一步加強(qiáng)醫(yī)療衛(wèi)生資源宏觀調(diào)控和優(yōu)化布局，醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)取得積極進(jìn)展，為有效應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情、圓滿完成健康扶貧任務(wù)、全力保障人民健康奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。全省公共衛(wèi)生體系不斷完善，專業(yè)公共衛(wèi)生機(jī)構(gòu)數(shù)及人員數(shù)分別達(dá)535個(gè)、48911人，基本公共衛(wèi)生服務(wù)績(jī)效位居全國(guó)前列、中部領(lǐng)先。醫(yī)療服務(wù)資源大幅增長(zhǎng)，每千人口醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)床位數(shù)達(dá)7．82張，每千人口執(zhí)業(yè)（助理）醫(yī)師數(shù)達(dá)2．87人，每千人口注冊(cè)護(hù)士數(shù)達(dá)3．57人，每萬人口全科醫(yī)生數(shù)達(dá)2．95名。醫(yī)療服務(wù)能力穩(wěn)步提升，醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)總診療人次、入院人數(shù)分別增長(zhǎng)4．1%和14%，醫(yī)院醫(yī)師日均擔(dān)負(fù)診療人次和住院床日分別下降0．60人次和0．27床日。中醫(yī)藥服務(wù)體系建設(shè)跨越發(fā)展，各市州均建有達(dá)到三級(jí)甲等標(biāo)準(zhǔn)的中醫(yī)醫(yī)院，84個(gè)縣市建有縣級(jí)公立中醫(yī)醫(yī)院。城鄉(xiāng)居民健康水平明顯改善，全省人均預(yù)期壽命提高不低于1歲，嬰兒死亡率、5歲以下兒童死亡率、孕產(chǎn)婦死亡率分別下降至3．03‰、5．07‰、9．49/10萬，均創(chuàng)歷史新低。與此同時(shí)，全省醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系發(fā)展不平衡、不充分問題還比較明顯。公共衛(wèi)生體系存在短板，疾病預(yù)防控制機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施落后、人員設(shè)備缺乏，醫(yī)防融合機(jī)制不健全，醫(yī)療機(jī)構(gòu)重大疫情救治設(shè)施以及應(yīng)急物資儲(chǔ)備不足、平急轉(zhuǎn)換不暢。醫(yī)療衛(wèi)生資源結(jié)構(gòu)失衡，優(yōu)質(zhì)資源總量較少且分布不均，部分縣辦醫(yī)院和基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)能力相對(duì)落后，老年人、婦女、兒童等重點(diǎn)人群健康服務(wù)以及康復(fù)護(hù)理、心理健康和精神衛(wèi)生服務(wù)供給不足。衛(wèi)生健康人才短缺現(xiàn)象依然突出，領(lǐng)軍人才、高端人才不足，衛(wèi)生技術(shù)人員中擁有本科及以上學(xué)歷和高級(jí)職稱者的占比均低于全國(guó)平均水平，基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)專業(yè)人才招不來、留不住的現(xiàn)象改觀不大。整體服務(wù)效率仍需提高，醫(yī)院病床使用率、醫(yī)院出院者平均住院日等指標(biāo)數(shù)據(jù)有所滑坡，各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)功能定位未能有效落實(shí)，患者向城市和大醫(yī)院集中的現(xiàn)象尚未得到扭轉(zhuǎn)。醫(yī)療服務(wù)供給分析我國(guó)醫(yī)療服務(wù)的提供主體是醫(yī)院（分為一二三級(jí)）。醫(yī)院按所有權(quán)性質(zhì)不同可分為公立醫(yī)院和民營(yíng)醫(yī)院，民營(yíng)醫(yī)院可進(jìn)一步分為民辦營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)和民辦非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)，其中民辦營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)一般為公司制醫(yī)院。2020年，民營(yíng)醫(yī)院占我國(guó)醫(yī)院總數(shù)的66．5%，但在結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)以下兩個(gè)顯著特征：一是?？漆t(yī)院多，綜合性醫(yī)院少；二是一二三級(jí)醫(yī)院中，等級(jí)越高的醫(yī)院中民營(yíng)醫(yī)院占比越少。2019年，三級(jí)醫(yī)院中民營(yíng)醫(yī)院占比只有12．6%。在收入方面，據(jù)中國(guó)衛(wèi)生統(tǒng)計(jì)年鑒，2019年全國(guó)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)總體規(guī)模達(dá)4．6萬億，其中非公立衛(wèi)生機(jī)構(gòu)的