中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)概覽

中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)概覽上海天澤源投資銀行部SKYINFINITY

精選課件天澤源投資SKYINFINITY目錄一、行業(yè)界定二、行業(yè)特征、結(jié)構(gòu)三、行業(yè)成長性、贏利性四、行業(yè)發(fā)展前景五、資本市場表現(xiàn)六、附錄精選課件天澤源投資SKYINFINITY1.行業(yè)界定精選課件狹義醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)界定天澤源投資SKYINFINITY指與醫(yī)藥產(chǎn)銷及醫(yī)療服務(wù)直接相關(guān)的產(chǎn)業(yè)活動，總體分醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥服務(wù)，其中醫(yī)藥工業(yè)包含五大子行業(yè)；醫(yī)藥服務(wù)包含醫(yī)藥商業(yè)、研發(fā)外包、醫(yī)療服務(wù)。醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)化學(xué)原料藥化學(xué)制劑醫(yī)藥商業(yè)醫(yī)療服務(wù)生物制品中藥醫(yī)藥工業(yè)醫(yī)藥服務(wù)醫(yī)療器械研發(fā)外包精選課件狹義醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)各子行業(yè)介紹天澤源投資SKYINFINITY化學(xué)原料藥化學(xué)制劑以化學(xué)加工手段獲得的原料為主，供應(yīng)生產(chǎn)成品藥的原料，包括VE、VC等大宗原料藥和辛伐他汀等特色原料藥。藥品的活性成分是化學(xué)合成藥物，即西藥。中藥包括中成藥、中藥飲片、植物提取、中藥材。生物制品依據(jù)免疫學(xué)原理或生物工程技術(shù)利用微生物或寄生蟲及其代謝物質(zhì)或免疫應(yīng)答物質(zhì)制備的一類生物制劑，包括血液制品、疫苗、診斷試劑、重組藥物。醫(yī)療器械是指單獨或者組合使用于人體的儀器、設(shè)備、器具、材料或者其他物品。精選課件狹義醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)各子行業(yè)介紹天澤源投資SKYINFINITY研發(fā)外包類似于軟件外包，CRO（合同研究機(jī)構(gòu)）為制藥企業(yè)提供藥物研發(fā)中的某些研發(fā)甚至生產(chǎn)工作。醫(yī)療服務(wù)提供醫(yī)療服務(wù)，如醫(yī)院、診所等。該行業(yè)典型上市公司如通策醫(yī)療，提供口腔護(hù)理服務(wù)。醫(yī)藥商業(yè)即醫(yī)藥流通業(yè)，包含醫(yī)藥批發(fā)和醫(yī)藥零售。精選課件廣義醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)界定天澤源投資SKYINFINITY廣義醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)即大健康產(chǎn)業(yè)不僅包括醫(yī)藥、醫(yī)療直接相關(guān)的產(chǎn)業(yè)活動，還包括圍繞醫(yī)藥、醫(yī)療活動有關(guān)的邊緣性產(chǎn)業(yè)，如制藥設(shè)備、包裝資料、人才服務(wù)等產(chǎn)業(yè)活動，它綜合性極強(qiáng)，囊括了制造、IT、流通、服務(wù)、教育等諸多領(lǐng)域。制造經(jīng)營醫(yī)療服務(wù)醫(yī)藥醫(yī)療器械保健品食品飲料制藥設(shè)備包裝材料化妝品健康管理休閑健身營養(yǎng)保健咨詢服務(wù)人才服務(wù)培訓(xùn)考試+=大健康產(chǎn)業(yè)精選課件天澤源投資SKYINFINITY2.行業(yè)特征、結(jié)構(gòu)精選課件醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)特征天澤源投資SKYINFINITY產(chǎn)業(yè)特征產(chǎn)品關(guān)系到國計民生，企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險相當(dāng)大。行業(yè)下游客戶群體政府、醫(yī)院擁有相當(dāng)強(qiáng)的話語權(quán)。行業(yè)受國家政策影響巨大，如藥品降價、新醫(yī)改等政策。產(chǎn)品為剛性需求產(chǎn)品，行業(yè)為弱周期行業(yè)，并且成長空間巨大。企業(yè)眾多，但行業(yè)集中度低；整個A股醫(yī)藥上市公司總市值低于美國輝瑞。行業(yè)成長性好，易受風(fēng)投青睞。精選課件醫(yī)療健康總體產(chǎn)業(yè)鏈天澤源投資SKYINFINITY醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)鏈最主要的兩個特征為：1、藥品必須要通過醫(yī)藥批發(fā)公司才能銷售；2、醫(yī)院是非常強(qiáng)勢的終端，約占藥品銷售額75%左右的份額。精選課件醫(yī)藥工業(yè)結(jié)構(gòu)天澤源投資SKYINFINITY根據(jù)2006年各子行業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù)，醫(yī)藥工業(yè)中，化學(xué)制劑占29%，中藥占26%，化學(xué)原料藥占24%，醫(yī)療器械占12%，生物制品占8%。精選課件不同終端的銷售結(jié)構(gòu)天澤源投資SKYINFINITY數(shù)據(jù)來源：申銀萬國證券研究所精選課件產(chǎn)業(yè)價值鏈結(jié)構(gòu)天澤源投資SKYINFINITY醫(yī)藥制造醫(yī)藥流通零售藥房醫(yī)院毛利率：40%凈利率：10%毛利率：5-6%凈利率：0.5%毛利率：20%凈利率：2%毛利率45%精選課件天澤源投資SKYINFINITY3.行業(yè)成長性、盈利性精選課件醫(yī)療健康保持著高速增長—與GDP對比天澤源投資SKYINFINITY中國醫(yī)藥工業(yè)過去9年的平均增長率為19.31%，基本是GDP增長率的2倍。數(shù)據(jù)來源：渤海證券研究所精選課件醫(yī)藥工業(yè)保持著高速增長—收入和利潤天澤源投資SKYINFINITY數(shù)據(jù)來源：WIND精選課件重點子行業(yè)成長性—化學(xué)原料藥天澤源投資SKYINFINITY化學(xué)原料藥行業(yè)近4年的復(fù)合增長率約為22%。由于該行業(yè)原材料和產(chǎn)品價格大起大落，使得該行業(yè)的利潤增幅也波動較大。數(shù)據(jù)來源：中國經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)化學(xué)原料藥行業(yè)近年收入及利潤增長情況：精選課件重點子行業(yè)成長性—化學(xué)制劑天澤源投資SKYINFINITY化學(xué)制劑行業(yè)近4年的復(fù)合增長率約為20%。數(shù)據(jù)來源：中國經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)化學(xué)制劑行業(yè)近年收入及利潤增長情況：精選課件重點子行業(yè)成長性—中藥天澤源投資SKYINFINITY中藥行業(yè)近4年的復(fù)合增長率約為19%。數(shù)據(jù)來源：中國經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)中藥行業(yè)近年收入及利潤增長情況：精選課件重點子行業(yè)成長性—生物制藥天澤源投資SKYINFINITY生物制藥行業(yè)近年年增長率均在20%以上，4年復(fù)合增長率為26%。數(shù)據(jù)來源：中國經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)生物制藥行業(yè)近年收入及利潤增長情況：精選課件重點子行業(yè)成長性—醫(yī)療器械天澤源投資SKYINFINITY醫(yī)療器械行業(yè)整體增長速度非常迅猛，近4年復(fù)合增長率高達(dá)36%，高于醫(yī)藥行業(yè)整體水平。數(shù)據(jù)來源：中國經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)醫(yī)療器械行業(yè)近年來銷售收入及利潤增長狀況：精選課件醫(yī)藥行業(yè)各子行業(yè)上市公司毛利率天澤源投資SKYINFINITY化學(xué)制劑、中藥保持著較高的毛利率水平。數(shù)據(jù)來源：WIND精選課件天澤源投資SKYINFINITY4.行業(yè)發(fā)展前景精選課件醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)自然驅(qū)動力天澤源投資SKYINFINITY醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的自然驅(qū)動力（即非政策因素）主要為3個：1、老齡化；2、城鎮(zhèn)化；3、健康意識增強(qiáng)。數(shù)據(jù)來源：中金精選課件醫(yī)藥政策對醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的拉動天澤源投資SKYINFINITY新農(nóng)合和城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險體系的建立，將帶來醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)3296億元的增量。數(shù)據(jù)來源：渤海證券研究所精選課件醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)前景廣闊天澤源投資SKYINFINITY數(shù)據(jù)來源：申銀萬國證券研究所精選課件天澤源投資SKYINFINITY5.資本市場表現(xiàn)精選課件在一級市場受投資界青睞天澤源投資SKYINFINITY2008年3季度醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投數(shù)量為8起，首次和IT、傳媒娛樂持平。精選課件醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)二級市場估值天澤源投資SKYINFINITYA股醫(yī)藥估值全球?qū)Ρ葓D：數(shù)據(jù)來源：國信證券精選課件醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)二級市場估值天澤源投資SKYINFINITY醫(yī)藥30市盈率走勢與滬深300基本相同，但比其高53%左右。數(shù)據(jù)來源：WIND精選課件天澤源投資SKYINFINITY6.附錄精選課件附錄1：中國醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的監(jiān)管框架天澤源投資SKYINFINITY注：2008年3月，藥監(jiān)局已并入衛(wèi)生部。精選課件附錄2：藥品分類天澤源投資SKYINFINITY精選課件附錄3：新藥定義天澤源投資