企業(yè)多層次資本市場五板上市操作實(shí)務(wù)

1中國多層次資本市場與融資——五板操作（一）中國多層次資本市場與融資的“五板”就是各地的“產(chǎn)權(quán)交易所市場”產(chǎn)權(quán)，是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的簡稱。產(chǎn)權(quán)是法定財(cái)產(chǎn)主體對(duì)財(cái)產(chǎn)的各項(xiàng)權(quán)能的總和。包括物權(quán)、債權(quán)、股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等各類財(cái)產(chǎn)權(quán)利。產(chǎn)權(quán)市場就是進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交換的場所。產(chǎn)權(quán)交易，是指產(chǎn)權(quán)主體將合法擁有的產(chǎn)權(quán)，通過產(chǎn)權(quán)交易市場實(shí)行有償轉(zhuǎn)讓的行為。

第一頁，共22頁。2審批程序、交易程序、產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)?！镀髽I(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》，國務(wù)院國資委、財(cái)政部[2013]3號(hào)令進(jìn)場交易、公開信息、競價(jià)轉(zhuǎn)讓。《關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)改制工作的意見》，國辦發(fā)【2003】96號(hào)（二）中國多層次資本市場與融資的“五板”政策法律。第二頁，共22頁。3其他相關(guān)配套文件A、《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易監(jiān)管有關(guān)工作的通知》國資發(fā)產(chǎn)權(quán)[2004]176號(hào)B、《關(guān)于中央企業(yè)加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)管理工作的意見》國資發(fā)產(chǎn)權(quán)[2004]180號(hào)C、《關(guān)于做好貫徹落實(shí)《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》有關(guān)工作的通知》國資發(fā)產(chǎn)權(quán)[2004]195號(hào)D、《關(guān)于做好產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)選擇確定工作的指導(dǎo)意見》國資發(fā)產(chǎn)權(quán)[2004]252號(hào)E、《關(guān)于開展企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理檢查工作的通知》國資發(fā)產(chǎn)權(quán)【2004】261號(hào)F、《關(guān)于企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)問題的通知》國資發(fā)產(chǎn)權(quán)[2004]268號(hào)G、《關(guān)于做好企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易信息統(tǒng)計(jì)試點(diǎn)工作的通知》國資廳產(chǎn)權(quán)[2004]189號(hào)第三頁，共22頁。4中華人民共和國主席令第五號(hào)

《中華人民共和國企業(yè)國有資產(chǎn)法》已由中華人民共和國第十一屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第五次會(huì)議于2008年10月28日通過，現(xiàn)予公布，自2009年5月1日起施行。

中華人民共和國主席胡錦濤

2008年10月28日

第四頁，共22頁。5①確認(rèn)轉(zhuǎn)讓主體②制定轉(zhuǎn)讓方案③職代會(huì)審議職工安置方案④債權(quán)、債務(wù)處置⑤履行審批或決定程序⑥清產(chǎn)核資.審計(jì).評(píng)估備案（三）中國多層次資本市場與融資的“五板”掛牌前的準(zhǔn)備工作第五頁，共22頁。6（四）中國多層次資本市場與融資——“五板”掛牌融資操作

掛牌

申報(bào)

信息

批露

成交

簽約

競價(jià)

舉牌受讓第六頁，共22頁。71、“五板”的掛牌申報(bào)掛牌定義：是指企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)網(wǎng)站和省級(jí)以上公開媒體上進(jìn)行披露，公開征集受讓人的行為。第七頁，共22頁。8掛牌申報(bào)的主要內(nèi)容：信息披露對(duì)出讓產(chǎn)權(quán)的基本情況應(yīng)當(dāng)披露下列內(nèi)容：1）出讓方和產(chǎn)權(quán)標(biāo)的名稱；2）標(biāo)的企業(yè)注冊地、所屬行業(yè)、主要經(jīng)營范圍、注冊資本；3）標(biāo)的企業(yè)前五名出資人的名稱、出資額及出資比例；4）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓行為的內(nèi)部決策及相關(guān)批準(zhǔn)情況；5）標(biāo)的企業(yè)近兩年經(jīng)審計(jì)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)；6）按照有關(guān)規(guī)定應(yīng)當(dāng)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的核準(zhǔn)或備案情況；7）產(chǎn)權(quán)標(biāo)的企業(yè)在評(píng)估基準(zhǔn)日之后的資產(chǎn)調(diào)整情況；8）其他需要披露的信息內(nèi)容。(1)出讓產(chǎn)權(quán)的基本情況1、“五板”的掛牌申報(bào)第八頁，共22頁。91、“五板”的掛牌申報(bào)→掛牌申報(bào)的主要內(nèi)容：出讓方在掛牌時(shí)可以根據(jù)出讓標(biāo)的的實(shí)際情況，提出為達(dá)成交易需要受讓方承諾的要求，具體可包括下列內(nèi)容：1）轉(zhuǎn)讓價(jià)格、價(jià)款支付方式和期限的要求；

（轉(zhuǎn)讓價(jià)格：以評(píng)估結(jié)果為依據(jù)，低于90%，應(yīng)當(dāng)暫停交易，批準(zhǔn)后繼續(xù)進(jìn)行；付款：原則一次付，分期付：5個(gè)工作日30%，其余一年內(nèi)付清（擔(dān)保））2）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的企業(yè)職工安置的要求；3）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的債權(quán)債務(wù)處置的要求；4）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓交割期間，企業(yè)經(jīng)營性盈虧承擔(dān)的要求；5）為達(dá)成交易而必須予以明確的其他出讓要求。(2)受讓要求第九頁，共22頁。101、“五板”的掛牌申報(bào)→掛牌申報(bào)的主要內(nèi)容：1）完全民事行為能力的自然人或者獨(dú)立法人地位的組織；2）良好的財(cái)務(wù)狀況和支付能力；3）良好的商業(yè)信用；4）法律法規(guī)規(guī)定的其他條件。(3)受讓方的基本條件出讓方可以對(duì)受讓方提出應(yīng)當(dāng)具備基本條件，基本條件一般包括下列內(nèi)容：可以依據(jù)標(biāo)的企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在要求，對(duì)受讓方的資質(zhì)、商業(yè)信譽(yù)、經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況、管理能力、資產(chǎn)規(guī)模等提出必要條件，但所提出的必要條件必須是合法合理，而且應(yīng)當(dāng)經(jīng)所出資監(jiān)管單位或者國有資產(chǎn)監(jiān)管部門批準(zhǔn)。第十頁，共22頁。1

、“五板”的掛牌申報(bào)→掛牌申報(bào)的主要內(nèi)容：出讓方需提供的相關(guān)資料有：1）委托出讓合同；2）主體資格證明材料；（營業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、機(jī)構(gòu)代碼證、企業(yè)國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記證）3）內(nèi)部決策文件；（股東會(huì)（董事會(huì)）決議、辦公會(huì)決議）4）批準(zhǔn)文件；5）法律意見書；……附件材料第十一頁，共22頁。121

、“五板”的掛牌申報(bào)→掛牌申報(bào)的主要內(nèi)容：標(biāo)的企業(yè)需提供的相關(guān)資料有：1）主體資格證明材料；

（營業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、機(jī)構(gòu)代碼證）2）產(chǎn)權(quán)歸屬證明；

（企業(yè)國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記證、章程、驗(yàn)資報(bào)告）3）內(nèi)部決策文件；

（股東會(huì)（董事會(huì)）決議、總經(jīng)理辦公會(huì)決議）4）審計(jì)報(bào)告；5）資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告及核準(zhǔn)備案表；6）轉(zhuǎn)讓方案；（改制方案）7）職代會(huì)決議；（職工安置方案）8）債權(quán)金融機(jī)構(gòu)同意相關(guān)債務(wù)轉(zhuǎn)移的證明；……附件材料第十二頁，共22頁。13各方職責(zé)：A：出讓方對(duì)材料真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)B：受托會(huì)員核實(shí)材料，出具推介意見C：產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)在規(guī)定的3個(gè)工作日內(nèi)完成審核，出具《掛牌受理通知書》1、“五板”的掛牌申報(bào)第十三頁，共22頁。142、“五板”的信息披露（產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告）(1)信息內(nèi)容第十四頁，共22頁。15“五板”掛牌信息披露的時(shí)間及渠道要求：在報(bào)紙媒體上公告的時(shí)間不少于20個(gè)法定工作日交易機(jī)構(gòu)專業(yè)網(wǎng)站報(bào)刊媒體交易機(jī)構(gòu)會(huì)員專題項(xiàng)目推介會(huì)第十五頁，共22頁。163、“五板”掛牌的舉牌受讓舉牌：指符合受讓條件的受讓意愿人接受掛牌條件后的受讓意愿登記行為。受讓意愿人的基本情況；近期資產(chǎn)財(cái)務(wù)狀況、資信證明；受讓意愿陳述。舉牌申請(qǐng)的主要內(nèi)容：第十六頁，共22頁。173、“五板”掛牌的舉牌受讓附件材料：受讓委托合同；內(nèi)部決策文件；（股東會(huì)（董事會(huì)）決議、總經(jīng)理辦公會(huì)決議）掛牌期間內(nèi)受理符合條件的受讓意向方舉牌。舉牌受讓時(shí)間：主體資格證明材料；（營業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、機(jī)構(gòu)代碼證、企業(yè)國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記證）

……

第十七頁，共22頁。18競價(jià)轉(zhuǎn)讓1）場內(nèi)競價(jià)綜合評(píng)審電子競價(jià)一次報(bào)價(jià)3）拍賣2）招投標(biāo)按國家有關(guān)規(guī)定組織實(shí)施按《拍賣法》及有關(guān)規(guī)定組織實(shí)施4、“五板”掛牌的競價(jià)轉(zhuǎn)讓融資第十八頁，共22頁。19A.合同簽訂：（1）轉(zhuǎn)讓標(biāo)的（2）出讓方、受讓方的名稱、住所、法定代表人（3）轉(zhuǎn)讓價(jià)格（4）轉(zhuǎn)讓的方式（5）債權(quán)、債務(wù)的承繼及清償辦法（6）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓中涉及的資產(chǎn)處置（7）價(jià)款支付方式和期限和付款條件產(chǎn)權(quán)交易合同一般包括以下主要條款：5、“五板”掛牌的競價(jià)轉(zhuǎn)讓融資合同的簽訂和審批（8）產(chǎn)權(quán)交割事項(xiàng)（9）權(quán)證的變更（10）職工安置方式（11）合同的變更和解除（12）違約責(zé)任（13）合同爭議的解決方式（14）簽約日期及地點(diǎn)（15）其他需約定的事項(xiàng)第十九頁，共22頁。20B.合同審批與鑒證：1）交易雙方的主體資格:審查交易雙方主體資格是否符合法律規(guī)定的條件，并找到足以證明主體資格合法的證據(jù)材料。同時(shí)，要審查經(jīng)辦人是否持有轉(zhuǎn)讓或受讓方出具的授權(quán)委托證明。2）轉(zhuǎn)讓程序的合規(guī)性審查：對(duì)轉(zhuǎn)讓方，重點(diǎn)審核其是否履行了轉(zhuǎn)讓國有產(chǎn)權(quán)應(yīng)履行的內(nèi)部決策、行為批準(zhǔn)、清產(chǎn)核資、財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估等手續(xù)；是否按照規(guī)定在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開披露產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，披露時(shí)間是否符合規(guī)定等。對(duì)受讓方，重點(diǎn)審核其受讓產(chǎn)權(quán)行為是否獲得有權(quán)部門、機(jī)構(gòu)或人員同意；是否按照正常程序在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中受讓產(chǎn)權(quán)，并履行了申請(qǐng)和受讓手續(xù)。3）轉(zhuǎn)讓方式和價(jià)格的審查：重點(diǎn)審查轉(zhuǎn)讓方式的確定是否符合有關(guān)規(guī)定；所選取的轉(zhuǎn)讓方式在操作實(shí)施過程中是否符合相關(guān)規(guī)定。重點(diǎn)審核資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的核準(zhǔn)或者備案情況，對(duì)于交易價(jià)格低于資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果90%的，是否具有企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)同意的書面意見或文件。4）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的審查：重點(diǎn)審查產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的內(nèi)容是否符合相關(guān)規(guī)定；是否與實(shí)際轉(zhuǎn)讓行為相符合；轉(zhuǎn)讓價(jià)款的結(jié)算是否符合規(guī)定。第二十頁，共22頁。21通過“五板”實(shí)現(xiàn)當(dāng)前混合所有制改革前景及“習(xí)李新政”——“中國夢”的實(shí)現(xiàn)解析（1）國企與民企在資源占用上極不平等：如國有企業(yè)免費(fèi)或低成本使用土地資源，如中國石油集團(tuán)，2000年與國家土地使用權(quán)租賃合同，占地42476宗，總面積11.45億平方米，每年租賃費(fèi)每平方米才1.175元。免費(fèi)和地稅率占有礦產(chǎn)資源。壟斷和“賴皮性”獲得全民原始投資和免費(fèi)獲得國家