（2023年）福建省泉州市注冊會計財務成本管理測試卷(含答案)

（2023年）福建省泉州市注冊會計財務成本管理測試卷(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.下列關(guān)于實物期權(quán)的表述中，正確的是（）。

A.實物期權(quán)通常在競爭性市場中交易

B.實物期權(quán)的存在增加投資機會的價值

C.延遲期權(quán)（時機選擇期權(quán)）是一項看跌期權(quán)

D.放棄期權(quán)是一項看漲期權(quán)

2.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利潤12萬元，固定營業(yè)成本24萬元，財務杠桿系數(shù)1．5，所得稅稅率40％。該公司的總杠桿系數(shù)為（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.2．7

3.企業(yè)從銀行借入短期借款，不會導致實際利率高于名義利率的利息支付方式是()。

A.收款法B.貼現(xiàn)法C.加息法D.分期等額償還本利和的方法

4.按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為（）。

A.場內(nèi)市場和場外市場B.一級市場和二級市場C.債務市場和股權(quán)市場D.貨幣市場和資本市場

5.其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟業(yè)務可能導致總資產(chǎn)凈利率下降的是（）。

A.用銀行存款支付一筆銷售費用B.用銀行存款購入一臺設備C.將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股D.用銀行存款歸還銀行借款

6.假設其他因素不變，下列變動中不利于提高杠桿貢獻率的是()。

A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率

B.降低稅后利息率

C.增加凈經(jīng)營資產(chǎn)的金額

D.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

7.

第

6

題

公司今年的每股收益為1元，分配股利0.2元/股。該公司利潤和股利的增長率都是6%，公司股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)為0.8，公司股票的標準差為11%，市場組合的標準差為8%，政府債券利率為3%，股票市場的風險附加率為5%。則該公司的內(nèi)在市盈率為（）。

A.8.48B.8C.6.67D.8.46

8.有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，不包括（）。

A.相同的標準差和較低的期望報酬率

B.相同的期望報酬率和較高的標準差

C.較低的報酬率和較高的標準差

D.較低的標準差較高報酬率

9.從資本來源看，以下不屬于企業(yè)增長實現(xiàn)方式的是（）

A.完全依靠外部資本增長B.完全依靠內(nèi)部資本增長C.主要依靠外部資本增長D.平衡增長

10.

第

14

題

下列各項中，屬于企業(yè)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是（）。

A.收到的稅費返還款B.取得借款收到的現(xiàn)金C.分配股利支付的現(xiàn)金D.取得投資收益收到的現(xiàn)金

二、多選題(10題)11.下列各項中，需要修訂產(chǎn)品基本標準成本的情況有()。

A.產(chǎn)品生產(chǎn)能量利用程度顯著提升

B.生產(chǎn)工人技術(shù)操作水平明顯改進

C.產(chǎn)品物理結(jié)構(gòu)設計出現(xiàn)重大改變

D.產(chǎn)品主要材料價格發(fā)生重要變化

12.

第

26

題

下列說法正確的是（）。

A.總體經(jīng)濟環(huán)境變化對資本成本的影響體現(xiàn)在無風險報酬率上

B.如果通貨膨脹水平發(fā)生變化，資本成本會發(fā)生變化

C.如果證券的市場流動性好，則其資本成本相對會低一些

D.企業(yè)的融資規(guī)模大，資本成本較低

13.

第

8

題

如果其他因素不變，則下列有關(guān)影響期權(quán)價值的因素表述正確的有（）。

A.隨著股票價格的上升，看漲期權(quán)的價值增加，看跌期權(quán)的價值下降

B.到期時間越長會使期權(quán)價值越大

C.無風險利率越高，看漲期權(quán)的價格越高，看跌期權(quán)的價格越低

D.看漲期權(quán)價值與預期紅利大小成同方向變動，而看跌期權(quán)與預期紅利大小成反方向變動

14.下列是改進的財務分析體系對收益分類的特點有（）。

A．區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益

B．經(jīng)營活動損益內(nèi)部，可以進一步區(qū)分主要經(jīng)營利潤、其他營業(yè)利潤和營業(yè)外收支

C．法定利潤表的所得稅是統(tǒng)一扣除的

D．區(qū)別經(jīng)營負債和金融負債的一般標準是有無利息標準

15.為防止經(jīng)營者背離股東目標，股東可以采取的措施有（）。

A.給予經(jīng)營者股票期權(quán)獎勵B.對經(jīng)營者實行固定年薪制C.要求經(jīng)營者定期披露信息D.聘請注冊會計師審計財務報告

16.下列有關(guān)證券市場線的說法中，正確的有()。

A.Rm是指貝塔系數(shù)等于l時的股票要求的收益率

B.預計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移

C.從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風險

D.風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率

17.下列關(guān)于企業(yè)價值的說法中，錯誤的有()。

A.企業(yè)的實體價值等于各單項資產(chǎn)價值的總和

B.企業(yè)的實體價值等于企業(yè)的現(xiàn)時市場價格

C.企業(yè)的實體價值等于股權(quán)價值和凈債務價值之和

D.企業(yè)的股權(quán)價值等于少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值之和

18.

第

11

題

下列表述正確的是（）。

A.平價發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率

B.如果買價和面值不等，則債券的到期收益率和票面利率不同

C.如果債券到期收益率高于投資人要求的報酬率，則應買進

D.只憑債券到期收益率不能指導選購債券，還應將其與債券價值指標結(jié)合

19.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，經(jīng)營性流動資產(chǎn)為300萬元，長期資產(chǎn)為600萬元，在生產(chǎn)經(jīng)營旺季經(jīng)營性流動資產(chǎn)為800萬元。企業(yè)的長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本可提供的資金為800萬元。則下列表述正確的有（）

A.在經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率為40%

B.該企業(yè)采取的是激進型融資政策

C.該企業(yè)采取的是保守型融資政策

D.在經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率為25%

20.下列關(guān)于發(fā)放股票股利和

股票分割的說法中，正確的有（）。

A.都不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響B(tài).都會導致股數(shù)增加C.都會導致每股面額降低D.都可以達到降低股價的目的

三、1.單項選擇題(10題)21.似設其他因素不變，下列事項中，會導致溢價發(fā)行的平息債券價值上升的是()。

A.提高付息頻率B.縮短到期時間C.降低票而利率D.等風險債券的市場利率上升

22.下列有關(guān)財務管理目標表述正確的是()。

A.財務管理強調(diào)股東財富最大化會忽視其他利益相關(guān)者的利益

B.企業(yè)在追求自己的目標時，會使社會受益，因此企業(yè)目標和社會目標是一致的

C.在股東投入資本不變的前提下，股價越大，表明上市公司的股東財富增加越多

D.長期投資的主要目的是獲取長期資產(chǎn)的再出售收益

23.現(xiàn)有兩個投資項目甲和乙，已知甲、乙項日報酬率的期望值分別為20％、28％，標準差分別為40％、55％，那么()。

A.甲項目的風險程度大于乙項目的風險程度

B.甲項目的風險程度小于乙項目的風險程度

C.甲項目的風險程度等于乙項目的風險程度

D.不能確定

24.當預計標的股票市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時，則最適合的投資組合是()。

A.購進看跌期權(quán)與購進股票的組合

B.購進看漲期權(quán)與購進股票的組合

C.售出看漲期權(quán)與購進股票的組合

D.購進看跌期權(quán)與購進看漲期權(quán)的組合

25.關(guān)于某汽車裝配廠并購一橡膠廠的論述，正確的是()。

A.屬于縱向并購，不易受壟斷法的限制

B.屬于購買式并購，以取得橡膠廠的經(jīng)營權(quán)

C.屬于混合并購，以分散投資，降低經(jīng)營風險

D.屬于橫向并購，目的在于多種經(jīng)營，擴大企業(yè)規(guī)模

26.企業(yè)向銀行借入長期借款，若預測市場利率將上升，企業(yè)應與銀行簽訂()。

A.浮動利率合同B.固定利率合同C.有補償余額合同D.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

27.下列財務比率中,最能反映企業(yè)舉債能力的是()。

A.資產(chǎn)負債率B.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與到期債務比C.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負債比D.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與債務總額比

28.根據(jù)《上市公司收購管理辦法》的規(guī)定，下列情形中，免于提出豁免申請直接辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶的是()。

A.收購入與出讓人能夠證明本次轉(zhuǎn)讓未導致上市公司的實際控制人發(fā)生變化

B.上市公司面臨嚴重財務困難，收購入提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會批準，且收購入承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其在該公司中所擁有的權(quán)益

C.因繼承導致在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30％

D.因上市公司按照股東大會批準的確定價格向特定股東回購股份而減少股本，導致當事人在該公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30％

29.某企業(yè)的變動成本率40%，銷售利潤率18%，則該企業(yè)的盈虧臨界點的作業(yè)率為()。

A.0.7B.0.6C.0.8D.0.75

30.已知某企業(yè)凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．5次，銷售凈利率為5％，股利支付率40％，可以動用的金融資產(chǎn)為0，則該企業(yè)的內(nèi)含增長率為()。

A.7．68％B.8．11％C.9．23％D.10．08％

四、計算分析題(3題)31.A公司是一個高成長的公司，目前股價15元／股，每股股利為1．43元，假設預期增長率5%。現(xiàn)在急需籌集債務資金5000萬元，準備發(fā)行10年期限的公司債券。投資銀行認為，目前長期

公司債券的市場利率為7%，A公司風險較大，按此利率發(fā)行債券并無售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)投資機構(gòu)聯(lián)系后，投資銀行建議按面值發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資，債券面值為每份1000元。期限l0年，票面利率設定為4%，轉(zhuǎn)換價格為20元，不可贖回期為9年，第9年年末可轉(zhuǎn)換債券的贖回價格為1060元。

要求：

(1)確定發(fā)行日每份純債券的價值和可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)的價格。

(2)計算第9年年末該可轉(zhuǎn)換債券的底線價值。

(3)計算該可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本。

(4)判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行，并確定此債券的票面利率最低應設為多高，才會對投資人有吸引力。

32.乙公司是一家機械制造企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，該公司要求的最低報酬率為12％，為了節(jié)約成本支出，提升運營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺舊設備予以更新。新舊設備數(shù)據(jù)資料如下表所示(假設設備預計使用年限與稅法規(guī)定使用年限一致)。

要求：

計算購置新設備的各年的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值(NPV)。

33.（9）復合杠桿系數(shù)DCL

五、單選題(0題)34.甲公司采用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量。如果在其他條件保持不變的情況下，資本市場的投資回報率從4%上漲為16%，那么企業(yè)在現(xiàn)金管理方面應采取的對策是()。A.A.將最佳現(xiàn)金持有量提高29.29%

B.將最佳現(xiàn)金持有量降低29.29%

C.將最佳現(xiàn)金持有量提高50%

D.將最佳現(xiàn)金持有量降低50%

六、單選題(0題)35.

第

24

題

既能反映投資中心的投入產(chǎn)出關(guān)系．又可使個別投資中心的利益與企業(yè)整體利益保持一致的考核指標是（）。

A.可控成本B.利潤總額C.剩余收益D.投資利潤率

參考答案

1.BB【解析】實物期權(quán)是作出特定經(jīng)營決策（例如資本投資）的權(quán)利。實物期權(quán)和金融期權(quán)的一個關(guān)鍵區(qū)別在于，實物期權(quán)及其標的資產(chǎn)通常不在競爭性的市場中交易。所以，選項A的說法不正確。實物期權(quán)允許決策者在獲得新信息后，再選擇最具有吸引力的備選投資項目，實物期權(quán)的存在增加了投資機會的價值。所以，選項B的說法正確。延遲期權(quán)是延遲投資的選擇權(quán)，如果延遲投資更有利，則會延遲投資，這時行使的是延遲期權(quán)，所以，延遲期權(quán)是看漲期權(quán)，具體地說，是歐式看漲期權(quán)。因此，選項C的說法不正確。放棄期權(quán)是離開項目的選擇權(quán)，如果項目結(jié)果是不成功，就可放棄該項目，由此可知，放棄期權(quán)是看跌期權(quán)。所以，選項D的說法不正確。

2.D【解析】稅前利潤=稅后利潤/(1-所得稅稅率)=12/(1-40%)=20(萬元)

因為：財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤/稅前利潤

所以：1.5=息稅前利潤/20

則：息稅前利潤+固定成本=30+24=54（萬元）

經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤=54/30=1.8

總杠桿系數(shù)=1.8×1.5=2.7

3.A解析：企業(yè)可以用三種方法支付銀行短期貸款利息。收款法是借款到期時向銀行支付利息的方法,在這種付息方式下,實際利率等于名義利率,故選項A正確;貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時,先從本金中扣除利息部分,而到期時借款企業(yè)要償還貸款全部本金的一種計息方法,在這種付息方式下,企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息后的差額,因此貸款的實際利率高于名義利率;加息法和分期等額償還本利和的方法是同一種方法,由于貸款分期均衡償還,借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數(shù),而卻要支付全額利息,這樣,企業(yè)所負擔的實際利率高于名義利率。

4.C【答案】C

【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場，兩個市場所交易的證券期限、利率和風險不同，市場的功能也不同；按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為債務市場和股權(quán)市場；金融市場按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行分為一級市場和二級市場；金融市場按照交易程序分為場內(nèi)市場和場外市場。

5.A【答案】A

【解析】選項B是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減，不會影響資產(chǎn)總額和利潤額；選項C是負債與所有者權(quán)益之間的此增彼減，也不會影響資產(chǎn)總額和利潤額；選項D會使資產(chǎn)減少，但利潤不變，因而會提高總資產(chǎn)凈利率；只有選項A會使資產(chǎn)和利潤同時下降，則有可能使總資產(chǎn)凈利率下降(但不是絕對的)，即當原來的總資產(chǎn)凈利率小于100%時，選項A會使總資產(chǎn)凈利率下降；當原來的總資產(chǎn)凈利率為100%時，選項A不影響總資產(chǎn)凈利率；當原來的總資產(chǎn)凈利率大于100%時，選項A會使總資產(chǎn)凈利率上升。

6.C杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率）×凈財務杠桿=(稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)一稅后利息率）×凈負債/股東權(quán)益，增加凈經(jīng)營資產(chǎn)的金額會降低凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，不利于提高杠桿貢獻率。

7.B股利支付率＝0.2/1×100%＝20%，增長率為6%，股票的貝他系數(shù)＝0.8×11%/8%＝1.1，股權(quán)資本成本＝3%+1.1×5%＝8.5%，內(nèi)在市盈率＝20%/（8.5%-6%）＝8。

【該題針對“相對價值法”知識點進行考核】

8.D【解析】有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，有三種情況：①相同的標準差和較低的期望報酬率；②相同的期望報酬率和較高的標準差；③較低的報酬率和較高的標準差。以上組合都是無效的。如果投資組合是無效的，可以通過改變投資比例轉(zhuǎn)換到有效邊界上的某個組合，以達到提高期望報酬率而不增加風險，或者降低風險而不降低期望報酬率的組合。

9.A從資本來源看，公司實現(xiàn)增長有三種方式：（1）完全依靠內(nèi)部資本增長（選項B）；（2）主要依靠外部資本增長（選項C）；（3）平衡增長（選項D）。

綜上，本題應選A。

10.A選項BC屬于籌資活動，選項D屬于投資活動。

11.CD基本標準成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化，重要原材料和勞動力價格的重要變化，生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。只有這些條件發(fā)生變化，基本標準成本才需要修訂。由于市場供求變化導致的售價變化和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化，由于工作方法改變而引起的效率變化等，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，對此不需要修訂基本標準成本。

12.ABC【該題針對“資本成本的概念及影響因素”知識點進行考核】

13.ACAC

【答案解析】：對于美式期權(quán)來說，較長的到期時間能增加期權(quán)的價值，對于歐式期權(quán)來說，較長的到期時間不一定能增加期權(quán)的價值，所以選項B的說法不正確；看跌期權(quán)價值與預期紅利大小成同向變動，而看漲期權(quán)與預期紅利大小成反向變動，所以選項D的說法不正確。

14.ABC區(qū)別經(jīng)營負債和金融負債的一般標準是有無利息標準，是改進的財務分析體系資產(chǎn)負債表的有關(guān)概念的特點。

15.ACD協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的矛盾通?？刹扇∫韵路绞浇鉀Q：(1)解聘；(2)接收；(3)激勵。選項A屬于激勵，選項C、D屬于監(jiān)督(即解聘的范疇)。對經(jīng)營者實行固定年薪制起不到激勵作用。

16.ABD證券市場線的表達式為：股票要求的收益率=無風險利率(Rf)+貝塔系數(shù)×(Rm一Rf)，其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風險，由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風險，還取決于無風險利率(證券市場線的截距)和市場風險補償程度(Rm—Rf)(即證券市場的斜率)，所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率=Rf+1×(Rm一Rf)=Rm，所以，選項A的說法正確；由于無風險利率=純利率+通貨膨脹補償率，所以，預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會提高，會導致證券市場線的截距增大。證券市場線的斜率(Rm一Rf)表示經(jīng)濟系統(tǒng)中風險厭惡感的程度。預計通貨膨脹提高時，因為投資者對風險的厭惡程度沒變，所以，證券市場線的斜率不變。因此，預計通貨膨脹提高時，證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確；風險厭惡感的加強，會提高要求的收益率，但不會影響無風險利率和貝塔系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。

17.ABD企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機的結(jié)合，所以選項A的說法錯誤；企業(yè)價值評估的目的是確定一個企業(yè)的公平市場價值，并不是現(xiàn)時市場價值（現(xiàn)時市場價值不一定是公平的），所以選項B的說法錯誤；在進行企業(yè)價值評估時，需要明確擬評估的對象是少數(shù)股權(quán)價值還是控股權(quán)價值，兩者是不同的概念，主要是由于評估的對象的不同，所以選項D的說法不正確。

18.BC平價發(fā)行的每年付息一次的債券，其到期收益率等于票面利率。若溢價或折價發(fā)行債券，則收益率和票面利率不同。到期收益率是指導選購債券的標準，如果高于投資人要求的報酬率，則應該買進該債券。

19.BD選項D正確，選項A錯誤，在經(jīng)營旺季時的易變現(xiàn)率＝（長期資金來源－長期資產(chǎn)）/經(jīng)營性流動性資產(chǎn)＝（800－600）/800＝25%；

選項B正確，選項C錯誤，該企業(yè)長期性資金需要為900（600＋300）萬元，長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本可提供的資金為800萬元，說明有100萬元的長期性資產(chǎn)的資金需要靠臨時性負債解決。所以屬于激進型融資政策。

綜上，本題應選BD。

20.ABD股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。發(fā)放股票股利可以導致股數(shù)增加，但是不會導致每股面額降低，也不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響(僅僅是引起股東權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化)，發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，市盈率不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降。股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割時，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面額降低，每股盈余下降；但公司價值不變，股東權(quán)益總額、股東權(quán)益各項目的金額及其相互間的比例也不會改變。對于公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者。

因此。ABD選項說法正確。

21.A對于溢價發(fā)行的平息債券而言，在其他兇素不變的情況下，付息頻率越高(即付息期越短)價值越大，所以，選項A正確；溢價債券的價值，隨著到期日的臨近，總體上波動降低，最終等于債券的票面價值，即總體上來說債券到期時間越短，債券價值越小。反之，債券到期時間越長，債券價值越大，所以，選項B錯誤；債券價值等于未來利息和本金的現(xiàn)值，降低票面利率會減少債券的利息，因此會降低債券的價值，所以，選項C錯誤；等風險債券的市場利率上升，會導致計算債券價值的折現(xiàn)率上升，進而導致債券價值下降，所以，選項D錯誤。

22.C【答案】C

【解析】強調(diào)股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東利益，所以選項A錯誤；企業(yè)的目標和社會的目標有許多方面是一致的，但也有不一致的地方，如企業(yè)為了獲利，可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品等，所以選項B錯誤；長期投資的主要目的不是獲取長期資產(chǎn)的再出售收益，而是要使用這些資產(chǎn)，所以選項D錯誤。

23.A本題的主要考核點是標準差和變化系數(shù)的適用情形。標準差僅適用于預期值相同的情況，在預期值相同的情況下，標準差越大，風險越大；變化系數(shù)適用于預期值相同或不同的情況，在預期值不同的情況下，變化系數(shù)越大，風險越大。本題兩個投資項目的預期值不相同，故應使用變化系數(shù)比較，甲項目的變化系數(shù)＝40％／20％＝2，乙項目的變化系數(shù)＝55％／28％＝1．96，故甲項目的風險程度大于乙項目。

24.D【答案】D

【解析】多頭對敲是同時買進一只股票的看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，期權(quán)的執(zhí)行價格和到期日相同。多頭對敲是對于市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時最適合的投資組合。

25.A

26.B若預測市場利率將上升，企業(yè)應與銀行簽訂固定利率合同，這樣對企業(yè)有利。

27.D解析：真正能用于償還債務的是現(xiàn)金流量,把企業(yè)的債務總額同企業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金流量相比較,可以從整體上反映企業(yè)的舉債能力,經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與債務總額的比率越高,表明企業(yè)償債的能力越強。選項B、C雖然也反映企業(yè)的舉債能力,但都是從債務總額的某個局部來分析的；選項A更多的是從資本結(jié)構(gòu)的角度來考察企業(yè)償還長期債務的能力。

28.C(1)選項AB：屬于免于以要約收購方式增持股份的事項；(2)選項C：屬于免于提出豁免申請直接辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶的事項：(3)選項D：屬于適用簡易程序免于發(fā)出要約收購方式增持股份的事項。

29.A解析：因為：銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，安全邊際率=18%/(1-40%)=30%，由此可知盈虧臨界點作業(yè)率為：1-30%=70%。

30.B【答案】B

【解析】凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．5次，所以凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=1／2．5=40％，計算內(nèi)含增長率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計算的，即根據(jù)0=凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一計劃銷售凈利率×[(1+增長率)÷增長率]×(1一股利支付率)，可以推出0=40％一[5％×(1+g)／g]×(1—40％)，所以：g=8．11％

31.

(1+5％)9×50=1163．50(元)

第9年年末債券價值=未來各期利息現(xiàn)值+到期本金現(xiàn)值=1040／(1+7％)=971．96(元)第9年年末底線價值=1163．50元

(3)1000=40×(P／A，K，9)+1163．50×(P／F，K，9)

設K=5％，40×(P／A，5％，9)+1163．50×(P／F，5％，9)=1034．30(元)

設K=6％，40×(P／A，6％，9)+1163．50×(P／F，6％，9)=96