金融基礎知識講義4金融市場

金融市場}

第

0

頁金融基礎知識金融市場?D1ú??·?DDò챨????μμ×êá?金融市場}

第

1

頁目錄金融市場................................................................2考點

1

金融市場的含義及構成要素

........................................2考點

2

金融市場分類

....................................................3考點

3.

金融市場的功能

..................................................4考點

4.

貨幣市場

........................................................4考點

5.

商業(yè)票據(jù)市場

....................................................5考點

6.

同業(yè)拆借市場

....................................................6考點

7.

證券回購市場

....................................................6考點

8.

可轉讓大額存單市場（主動負債）

..................................8考點

9.

銀行承兌匯票市場和短期政府債券市場

..............................8考點

10.

資本市場

.......................................................8考點

11.

金融衍生品市場

................................................11考點

12.

金融遠期合約

..................................................11考點

13、金融期貨

......................................................12考點

14.

金融期權（也叫選擇權交易）

....................................14考點

15.

金融互換

......................................................16考點

16.

信用衍生品

....................................................17?D1ú??·?DDò챨????μμ×êá?金融市場

金融市場

考點

1

金融市場的含義及構成要素

1、金融市場指有關主體，按照市場機制，從事貨幣資金融通、交易的場所或營運

網(wǎng)絡。簡而言之，是資金融通的場所。

2、

金融市場的構成要素（4

要素）

金融市場主體、金融市場客體、金融市場中介和金融市場價格

其中，金融市場主體、客體構成了金融市場最基本的要素。

3、金融市場主體?????家庭，主要的資金供應者企業(yè)，重要的資金需求者和供應者，重要的套期保值主體政府，通常是資金的需求者金融機構，最活躍的交易者，金融機構既是資金的供給者又是資金的需求者。中央銀行，特殊地位，既是重要的交易主體（公開市場操作），又是監(jiān)管機構

之一?！練v年真題】）是最基本的構成要素，是形成金融市的基【多選題】在金融市場構成要素中，（礎。A、金融市場主體C、金融市場中介B、金融市場客體D、金融市場價格E、金融監(jiān)管機構答案：AB【解析】：金融市場主體和金融市場客體是構成金融市場最基本的要素，是金融市場形成的基礎?！練v年真題】【單選題】在金融市場中，既是重要的資金需求者和供給者，又是金融衍生品市場上重要的套期保值主體的是（）。A.家庭C.中央銀行B.企業(yè)D.政府答案：B

}

第

2

頁

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金融市場考點

2

金融市場分類【歷年真題】【單選】根據(jù)金融商品的交割時間劃分，可將金融市場分為()

}

第

3

頁?D1ú??·?DDò챨????μμ×êá?金融市場

A．即期市場和遠期市場

B．一級市場和二級市場

C．場內交易市場和場外交易市場

D．貨幣市場和資本市場

答案：A

解析：按金融交易的交割時間，可將金融市場分為即期市場和遠期市場

【歷年真題】

【多選題】金融市場的類型按交易中介可以劃分(

)。

A.直接金融市場

B.間接金融市場C.發(fā)行市場D.流通市場E.有形市場答案：AB考點

3.金融市場的功能???????資金積聚功能，金融市場最基本的功能。財富功能，儲存財富、保值增值。風險分散功能。交易功能，流動性是金融市場效率和生命力的體現(xiàn)。資源配置功能。反映功能，金融市場被看作經(jīng)濟運行的“晴雨表”。宏觀調控功能?！練v年真題】【單選題】金融市場的功能不包括(

)。A.資金積聚功能B.財富功能C.風險分散功能D.流通功能答案：D考點

4.

貨幣市場1、定義：融資期限在一年以內的金融市場,服務于短期資金融通的市場2、特點：期限短，風險小，流動性強，對利率敏感，具有“準貨幣”特性

}

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4

頁

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金融市場3、包括：同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、回購協(xié)議市場、銀行承兌匯票市場、短期政府債券市場和大額可轉讓定期存單市場等?！練v年真題】

【單選題】具有“準貨幣”特性的金融工具是（

）。A.貨幣市場工具B.資本市場工具C.金融衍生品D.外匯市場工具答案：A考點

5.

商業(yè)票據(jù)市場1、定義：商業(yè)票據(jù)是公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無擔保的信用憑證。2、票據(jù)的發(fā)行：貼現(xiàn)發(fā)行

企業(yè)自行發(fā)行、委托交易商代理發(fā)行3、票據(jù)的承兌：票據(jù)的付款人承諾在票據(jù)到期日支付匯票金額的票據(jù)行為：銀行承兌、商業(yè)承兌4、票據(jù)的貼現(xiàn)：轉讓未到期的債權商業(yè)銀行——中央銀行：再貼現(xiàn)商業(yè)銀行——商業(yè)銀行：轉貼現(xiàn)個人

——商業(yè)銀行：貼現(xiàn)5、發(fā)行者一般都是規(guī)模較大、信譽良好的公司。一般來說，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行期限較短，面額較大，且絕大部分是在一級市場上直接進行交易。商業(yè)票據(jù)具有

融資成本低、融資方式靈活等特點，并且發(fā)行票據(jù)還能提高公司的聲譽?！練v年真題】

【單選】商業(yè)銀行將其持有的未到期票據(jù)轉讓給其他商業(yè)銀行，這種行為稱為()A．承兌C．轉貼現(xiàn)B．貼現(xiàn)D．再貼現(xiàn)答案：C解析：轉貼現(xiàn)是商業(yè)銀行之間進行票據(jù)轉讓的活動。

}

第

5

頁

?D1ú??·?DDò챨????μμ×êá?金融市場

考點

6.

同業(yè)拆借市場

1、定義：除了中央銀行之外的金融機構之間進行短期資金融通的市場

2、目的:

調劑資金頭寸、臨時性資金余缺，不能用于貸款和投資

3、特征:

(1)同業(yè)性

(2)市場準入性

各類基金會、儲金會、結算中心不能參與

(3)短期性

(4)大額交易，交易的主要是金融機構存放在中央銀行賬戶上的超額準備金。

(5)不提交存款準備金

(6)信用拆借。同業(yè)拆借市場基本上都是信用拆借。

【歷年真題】【單選】同業(yè)拆借市場的特征有

()A．同業(yè)性C．長期性B．市場準入性D．大額性

E.

強制性

答案：ABD考點

7.

證券回購市場

}

第

6

頁

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金融市場1、證券回購：資金需求者出售中短期證券的同時，與買方約定于未來某一時間，以事先確定的價格再將等量的該種證券買回的短期融資方式2、通過證券回購交易融通資金的市場就是回購市場。證券回購實質：一筆以證券為質押品而進行的短期資金融通。3、利率一般比同業(yè)拆借利率低4、形式——主要是國債回購市場【歷年真題】

【單選】

某商業(yè)銀行在出售國債的同時，與買方約定于若干天后以雙方事先商定的價格再將等量的國債買回，這種融資方式稱為

()。B．回購交易D．票據(jù)貼現(xiàn)

A．同業(yè)拆解

C．期貨交易

答案：B【歷年真題】【單選】我國證券回購市場上交易的證券主要是()A．股票C．中央銀行票據(jù)B．國債D．可轉換債券答案：B解析：證券回購市場主要是國債回購市場

}

第

7

頁

?D1ú??·?DDò챨????μμ×êá?金融市場

考點

8.

可轉讓大額存單市場（主動負債）

1、定義：銀行為吸收資金而開出的按一定期限和利率支付本息，具有轉讓性質的定

期存款憑證，簡稱

CDs。由花旗銀行首推，是銀行業(yè)為逃避金融法規(guī)約束而創(chuàng)造的金

融創(chuàng)新工具。

2、特征：

(1)期限固定,面額較大,到期前可流通轉讓，不記名、不能提前支取，利率高于同檔

定期利率

(2)具有活期的流動性強，具有定期的收益性高

【歷年真題】【多選】可轉讓大額存單的特點是()。A．期限不固定C．面額較大B．期限固定D．可流通轉讓

E．可提前支取答案：BCD考點

9.銀行承兌匯票市場和短期政府債券市場1、匯票是由出票人簽發(fā)的委托付款人在見票后或票據(jù)到期時，對收款人無條件支付一定金額的信用憑證。由銀行作為匯票的付款人，承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù)，稱為銀行承兌匯票，以此為交易對象的市場就是銀行承兌匯票市場。2、銀行承兌匯票具有以下

特點：(1)安全性高、(2)流動性強、(3)靈活性好。3、短期政府債券市場一般所說的短期政府債券市場指的就是國庫券市場。政府發(fā)行短期政府債券，通常是為了滿足短期資金周轉的需要。除此之外，它也為中央銀行的公開市場業(yè)務提供了一種可操作的工具。考點

10.

資本市場1、資本市場是融資期限在一年以上的長期資金交易市場。資本市場的交易對象主要是政府中長期公債、公司債券和股票等有價證券以及銀行中長期貸款。2、在我國資本市場主要包括股票市場、債券市場和證券投資基金市場。3.債券的概念與特征債務人按照法定程序發(fā)行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在約定日期償還本金的書面?zhèn)鶆諔{證。

}

第

8

頁

?D1ú??·?DDò챨????μμ×êá?

金融市場

?

可轉換債券（1）定義：指持有者在一定條件下可以將其轉換為發(fā)行公司股票的債券。債券轉換完，持有者的身份由公司的債權人轉換為公司股東。（2）轉換比例：是一定面額可以轉換的股票數(shù)轉換價格：可轉換債券轉換成股票時每股股票所需要的金額。其中：轉換比例=可轉換債券面額/轉化價格【例題，單選】

某人購買了

100

份

A

公司的可轉換債券，每份面額為

50

元，轉換價格為

10

元，則他在規(guī)定的期限內可換得股票()股。A．5C．100B．20D．500答案：

D解析：轉換比例=50/10=5

100*5=5004、股票市場股票是由股份有限公司簽發(fā)的用以證明股東所持股份的憑證，它表明股票的持有者對股份公司的部分資本擁有所有權。

?

A

股人民幣普通股票

?

B

股人民幣特種股票，

以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在境內

（上海、

深圳）證券交易所上市交易

?

H

股注冊地在內地、上市地在香港的外資股（取英文首字母）

；紐約和新加坡

上市的股票分別叫做

N

股和

S

股

?

F

股是我國股份公司在海外發(fā)行上市流通的普通股票5、證券投資基金（1）定義：投資基金通過發(fā)售基金份額或收益憑證，將眾多投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理

人員投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益按投資份額分配給基金持有者。

它是一種利益共享、

風險共擔的集合投資方式，

其本質是股票、債券和其他證券投資的機構化。（2）特點

?

集合投資，降低成本,實現(xiàn)規(guī)模效益

?

分散投資，降低風險

?

專業(yè)化管理【歷年真題】【單選】我國股份公司在美國紐約上市的股票稱為()。

}

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9

頁?D1ú??·?DDò챨????μμ×êá?金融市場A．B

股C．N

股B．H

股D．S

股答案：

C解析：我國股份公司在美國紐約上市的股票稱為

N

股【歷年真題】

【單選】

某人購買了

100

份

A

公司的可轉換債券，每份面額為

50

元，轉換價格為10

元，則他在規(guī)定的期限內可換得股票()股。A．5C．100B．20D．500答案：

D解析：轉換比例=50/10=5

100*5=500【歷年真題】

【單選】

資本市場作為長期的資金交易市場，其融資的期限在(

)年以上。A.

5B.

3C.

8D.

1答案：

D

【判斷】

B

股是指在中國境內股份有限公司經(jīng)過特定程序發(fā)行的，

以外幣表明面值，以外匯進行買賣，在境內證券交易所上市交易，并由境外居民與法人及境內居民購買的股票。(

)答案：錯誤【歷年真題】

【單選】

股票是代表股份資本所有權的證券，它是一種（

）。B.可變資本D.虛擬資本

A.固定資本

C.實際資本答案：D【歷年真題】【單選】

投資基金的特點不包括()。A．規(guī)模經(jīng)營B．集中投資}

第

10

頁

?D1ú??·?DDò챨????μμ×êá?金融市場C．專家管理D．服務專業(yè)化答案：B考點

11.

金融衍生品市場1.金融衍生品又稱金融衍生工具，是從原生性金融工具(股票、債券、存單、貨幣等)派生出來的金融工具，其價值依賴于基礎標的資產(chǎn)。金融衍生品在形式上表現(xiàn)為一系列的合約，合約中載明交易品種、價格、數(shù)量、交割時間及地點等。2.目前較為普遍的金融衍生品合約有：金融遠期、金融期貨、金融期權、金融互換和信用衍生品等。3.與傳統(tǒng)金融工具相比，金融衍生品有以下特征：(1)杠桿比例高。(2)定價復雜。(3)高風險性。(4)全球化程度高?！練v年真題】【單選】

以下不屬于金融衍生品特征的是(

)。B.定價復雜D.全球化程度低A.杠桿比例高C.高風險性答案：

D【歷年真題】【多選】下列金融工具中，屬于衍生金融工具的有()

。A．債券C．股指期貨B．股票D．股票期權E.

利率互換答案：CDE考點

12.金融遠期合約1.

金融遠期合約是最早出現(xiàn)的一類金融衍生品，合約的雙方約定在未來某一確定日期按確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)。金融遠期合約最大功能是轉移風險。2.遠期合約是一種非標準化的合約類型，沒有固定的交易場所。3.比較常見的遠期合約主要有遠期利率協(xié)議、遠期外匯合約和遠期股票合約。4、特點流動性差、信息不對稱嚴重、違約率高【歷年真題】

}

第

11

頁

?D1ú??·?DDò챨????μμ×êá?金融期貨金融遠期合約合約標準化非標準化交易場所場內交易柜臺交易，沒有公開而集中的交易市場，價格信息不容易獲得保證金制度有特定的保證金制度，交易雙方都必須要繳納保證金由交雙方自行商定是否收取保證金結算每日無負債結算合約到期日期貨市場現(xiàn)貨市場3月小麥2300元/噸2200元/噸6月2500元/噸2400元/噸買入：盈利200元/噸價格上漲，成本多付出200元/噸金融市場

【單選】遠期合約的最大功能是(

)。A.方便交易C.增加交易量B.增加收益D.轉嫁風險

答案：D考點

13、金融期貨1、含義：

協(xié)議雙方約定在將來某一特定時間按規(guī)定的條件（價格、交割地點、交割方式）買入或賣出一定標準數(shù)量的某種金融工具的標準化協(xié)議。期貨交易的目的：投機、套期保值2、與遠期合約的區(qū)別

}

第

12

頁

?D1ú??·?DDò챨????μμ×êá?金融市場是否進行實物交割對沖平倉是多數(shù)，少數(shù)實物交割遠期交易的合約在未到期之前很難直接轉手，無論生產(chǎn)或經(jīng)營發(fā)生什么變化，到期合

約必須按規(guī)定進行實際商品交割。3、品種商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源類等期貨；金融期貨：外匯期貨、利率期貨、股指期貨4、主要制度1）保證金制度任何交易者按期貨合約價值的一定比例繳納資金，用于結算和保證履約，保證金歸客戶所有2）每日結算制度

（“逐日盯市”制度）期貨交易的結算，由期貨交易所統(tǒng)一組織進行3）持倉限額制度4）大戶報告制度5）強行平倉制度

5、股指期貨的特點：

1）交易對象是股價指數(shù)；

2）成交簽約與交割不同時進行，是一種期貨交易；

3）交易價格以“點”來計算和表示；

4）一般按季確定交割時間；

5）以現(xiàn)金方式進行交割。

6、交易方式

1）多頭交易（買空）

預期某證券價格將上漲，先以期貨合同預約買進，等交割時再高價賣出，從中獲取低買高賣的差價

2）空頭交易（賣空）

預期某證券價格將下跌，

先訂立合同按現(xiàn)有價格賣出，

等證券價格下跌后再買進，從中獲取高賣低買的差價

}

第

13

頁

?D1ú??·?DDò챨????μμ×êá?金融市場

【歷年真題】

【單選】通常情況下，在期貨交易中，任何投資者必須按照其所買賣期貨合約價值的（）繳納資金，用于結算和保證履約。

A.

5%-10%

C.

10%-20%答案：A【歷年真題】

【單選】期貨合約的特點包括（

B.

10%-15%

D.

15%-20%）。（1）標準化合約（2）履約大部分通過對沖方式（3）合約的履行由期貨交易所或結算公司提供擔保（4）合約的價格有最大變動單位和浮動限額A．(1)(3)(4)C．(1)(2)(3)B．(2)(3)(4)D．(1)(2)(4)答案：C【歷年真題】【單選】假定某投資者在某年

3

月

1

日以期貨方式按每股

30

元的價格買進

1000

股

A公司股票，交割日為同年

6

月

1

日。同年

5

月

12

日該股票價格漲到

32

元，該投資者隨即以每股

32

元的價格賣出該股票

1000

股的期貨合約。若不考慮傭金、契約稅等交易成本，從這項交易中該投資者()元A．虧損

2000C．獲利

2000B．虧損

3000D．獲利

3000

答案：C考點

14.

金融期權（也叫選擇權交易）1、定義：實際是一種契約，賦予持有人在未來某一特定的時間內按買賣雙方約定的價格，買進或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)權利2、要素

基礎資產(chǎn)、期權買方、期權賣方、執(zhí)行價格、

到期日（行權日）

期權費（期權買方為獲取期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用）

3、影響期權價格（期權費）的主要因素

1）期權合同的有效期長短：

正比例關系；

2）證券行情的變化趨勢：

行情看漲，則看漲期權價格高、看跌期權價格低

}

第

14

頁

?D1ú??·?DDò챨????μμ×êá?

金融市場

4、期權交易的種類

（1）按照對價格的預期，分為看漲期權和看跌期權

①看漲期權：又稱買進期權

期權購買者預期未來某證券價格上漲，而與他人訂立買進合約，并支付期權費，購買在一定時期內，按合約規(guī)定的價格和數(shù)量買進該證券的權利

?

買進看漲期權（預期價格上漲）P

到期市場價格，C

期權費，X

執(zhí)行價格買方的收益=P-X-C(P

≥X)買方的損失=C（P

＜X)

?

買方可以選擇行權，也可以選擇不行權；

?

買方損失是確定的，最多損失期權費，利潤是無限的

?

期權賣出者最大的利潤是期權費，損失無限，但發(fā)生巨額損失的概率

有限

②看跌期權：又稱賣出期權

是期權購買者預期未來某證券價格下跌，而與他人訂立賣出合約，

并支付期權費，購買在一定時期內，按合約規(guī)定的價格和數(shù)量賣出該證券給對方的權利

?

買進看跌期權（預期價格下跌）

P

到期市場價格，C

期權費，X

執(zhí)行價格

買方的損失=C

(P

＞X)

買方的收益=X-P-C（P

≤X)

?

買方可以選擇行權，也可以選擇不行權；

?

買方損失是確定的，最多損失期權費，利潤是無限的

?

期權賣出者最大的利潤是期權費，損失無限，但發(fā)生巨額損失的概率

有限（2）按行權日期不同，分為歐式期權（期權的持有者只有在到期日才能執(zhí)行期權）和美式期權（期權持有者在到期日前的任何時間執(zhí)行期權

）（3）按基礎資產(chǎn)的性質劃分，分為現(xiàn)貨期權（以金融工具本身作為標的物，如外匯期權、股指期權、股票期權、債券期權）和期貨期權（以期貨合約作為標的物，如外匯期貨期權、利率期貨期權、股指期貨期權）【歷年真題】【單選】關于期權及期權費的說法，正確的有()。A．期權購買者要向期權出售者支付期權費B．期權費與合同期限負相關

}

第

15

頁

?D1ú??·?DDò챨????μμ×êá?金融市場

C．行情看漲時看漲期權的價格下降

D．期權購買者有權行使期權

E．期權出售者有權不行使期權

答案：AD

【歷年真題】

【多選】劉先生購買

A

股票，購買期權費為

20

元，執(zhí)行價格

80

元，到期后

A

股）。票價格上漲到

120

元，劉先生選擇執(zhí)行期權，下列表述正確的有（A．劉先生的損失是無限的B．劉先生執(zhí)行期權后收益為

40

元C．劉先生執(zhí)行期權后收益為

20

元D．劉先生購買的是看漲期權E.假如到期

A

股票價格跌到

60

元，則劉先生最大損失為期權費

20

元答案：CDE【歷年真題】【單選】交易者只能在期權到期日辦理交割的期權交易稱為（）A．美式期權C．定期期權B．英式期權D．歐式期權答案：D考點

15.金融互換(1)金融互換是兩個或兩個以上的交易者按事先商定的條件，在約定的時間內交換一系列現(xiàn)金流的交易形式。(2)金融互換分為貨幣互換、利率互換和交叉互換等三種類型。(3)

互換合約實質上可以分解為一系列遠期合約組合?！練v年真題】【多選】最基本的金融互換不包括(

A.

利率互換

C.

遠期互換

)B.貨幣互換D.期貨互換E.期權互換答案：CDE

}

第

16

頁

?D1ú??·?DDò챨????μμ×êá?金融市場}

第

17

頁考點

16.

信用衍生品1、信用衍生品是一種使信用風險從其他風險類型中分離出來，并從一方轉讓給另一方的金融合約。2、信用違約互換(CDS)Credit

Default

Swaps

是最常用的一種信用衍生產(chǎn)品。?D1ú??