《不同生命周期階段的融資策略分析（以韻達股份為例）文獻綜述【3300字】》

韻達快遞不同生命周期階段的融資策略研究文獻綜述1引言關(guān)于企業(yè)生命周期，一項研究顯示，世界五百強企業(yè)的平均存續(xù)期是四十年，中國五百強企業(yè)的平均存續(xù)期僅僅只有十年，而中國企業(yè)的平均存續(xù)期則更短。而無論在企業(yè)生命周期的什么階段，企業(yè)資本的注入都是企業(yè)發(fā)展一個非常重要的因素，資本的注入決定著一個企業(yè)是否能夠持續(xù)運營和良好發(fā)展，資本的不斷籌集注入是促進該企業(yè)能夠持續(xù)發(fā)展的重要源泉和動力，資金的籌集及其來源、用途、使用以及績效等等貫穿著企業(yè)資本運作的整個階段和流程，是企業(yè)各個發(fā)展階段都必不可少的一部分。因此，對于一個成功的企業(yè)而言，資金的籌集和方式的制定以及規(guī)劃顯得極其重要，它不僅僅被認(rèn)為是整個企業(yè)財務(wù)和管理的重要組成部分，也是整個企業(yè)生命周期資本運作的一個起點，同時也影響著整個企業(yè)的日常經(jīng)營和績效。企業(yè)在持續(xù)發(fā)展的整個過程中資金的籌集起著至關(guān)重要的推動作用，合適的融資方式和融資方式能夠及時有效的幫助企業(yè)解決經(jīng)營過程中的資金短缺問題，幫助企業(yè)有效扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟增長的頹勢。2國外研究現(xiàn)狀2.1有關(guān)生命周期的研究海爾瑞(1959)提到生物學(xué)理論中的成長曲線，即一個生命體從出生到死亡的過程，這個過程在一定程度上可以適用在市場經(jīng)濟環(huán)境下的企業(yè)發(fā)展。金伯利和米勒思提出企業(yè)從創(chuàng)立、發(fā)展、消亡這樣一個過程構(gòu)成了完整的企業(yè)生命周期體系。戈登尼爾(1965)論述了自然界生命周期和企業(yè)組織的基本概念，并深入論證了兩者之間的聯(lián)系。格雷納(1972)研究了企業(yè)生命周期的相關(guān)理論，并從現(xiàn)代企業(yè)的生命周期發(fā)展和其變革的深度進行研究探討。愛迪思(1997)將現(xiàn)代企業(yè)的生命周期主要劃為三個時期，即“生長期”、“再生與成熟期”、“老化期”，另外他將各個階段繼續(xù)劃分成了十個小階段。jenkins(2004)把企業(yè)戰(zhàn)略管理思想和企業(yè)生命周期理論結(jié)合研究，分析了現(xiàn)代企業(yè)在不同的發(fā)展階段要如何選擇適合的市場競爭戰(zhàn)略，做到因地制宜，對癥下藥。2.2有關(guān)融資管理的研究杜蘭特(1952)研究認(rèn)為企業(yè)資本的結(jié)構(gòu)和企業(yè)資金的成本都和企業(yè)的價值有很大的關(guān)系。米勒和莫迪利亞尼(1958)提出了MM理論，認(rèn)為當(dāng)一個企業(yè)的價值處于完全自由競爭的市場形態(tài)下時，其與企業(yè)融資渠道沒有直接的聯(lián)系。Myers和MajnfC198})、Frank和Goyal(2003)等人分析認(rèn)為融資優(yōu)序理論是使用最多，同時也是效果最好的一種融資理論。Sirmans(2011)系統(tǒng)性地深入研究了房地產(chǎn)行業(yè)的各種融資方式，同時通過說明了選擇不同的融資決策方式可能產(chǎn)生的作用，說明房地產(chǎn)企業(yè)都需要根據(jù)具體的內(nèi)外部情況來選擇合適的融資方式。DonBredin(2011)也說明了企業(yè)根據(jù)其內(nèi)外部環(huán)境以及市場需求，選擇不同的融資決策模式，房地產(chǎn)企業(yè)可以通過分析同樣融資環(huán)境下的其他類似企業(yè)的融資決策模式獲取相關(guān)經(jīng)驗。AlsandraGuariglia02014)研究分析認(rèn)為目前中國金融資本市場制度的不完善導(dǎo)致大部分中國企業(yè)的發(fā)展受到嚴(yán)重束縛，同時也不利于企業(yè)市場化籌資方式的創(chuàng)新。JaruneeWonglimpiyarat(2015)指出政府完善市場化的籌資機制，同時為企業(yè)籌資創(chuàng)新提供了市場條件，促進了企業(yè)發(fā)展。2.3有關(guān)企業(yè)生命周期與融資戰(zhàn)略相關(guān)的研究Berger和Udell(1998)認(rèn)為新創(chuàng)建的公司一般會選擇引入投資和利用自有資金，企業(yè)進一步發(fā)展后可以選擇間接籌資，當(dāng)企業(yè)有一定實力后可以發(fā)行股票籌資。Wokukwu(2000)研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)在不同成長階段，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不同，這兩者之間具有一定的聯(lián)系。Talebi和Kambeiz(2007)分析認(rèn)為企業(yè)在各個發(fā)展階段，其償債水平、盈利水平以及運營管理能力等特征都不同，從而推斷企業(yè)融資結(jié)構(gòu)在不同企業(yè)發(fā)展階段也可是不一樣的。3國內(nèi)研究現(xiàn)狀3.1有關(guān)生命周期的研究根據(jù)國外的相關(guān)資料以及學(xué)術(shù)界關(guān)于企業(yè)經(jīng)濟生命周期發(fā)展理論的研究與探討，國內(nèi)研究者在此基礎(chǔ)上緊密結(jié)合了我國的經(jīng)濟市場對該生命周期理論的研究做出了修正與技術(shù)性的補充完善。馬會鵬(2020)在原來的理論基礎(chǔ)上加入了“蛻變期”，即一個企業(yè)在開始衰退時需要進行發(fā)展階段的修整以及再發(fā)展，從而進入新的企業(yè)成長期，修正之后的企業(yè)生命周期理論內(nèi)涵更為豐富。劉開瑞(2020)將陳佳貴的理論進行了進一步的歸納簡化，將企業(yè)的發(fā)展過程分為了孕育、初生、成長、成熟和衰退這幾個時期。王振山等人(2020)在研究中明確指出一個企業(yè)在不同生命周期成長的階段應(yīng)該對不同時期的資本結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，只有這樣才能真正使得企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)符合企業(yè)的發(fā)展需求。企業(yè)在不同發(fā)展階段，其資本結(jié)構(gòu)也具有一定的差異，同時明確指出了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在不同的發(fā)展時期的差異表現(xiàn)。他們用案例研究結(jié)合了我國大型上市企業(yè)管理的情況，說明了如何準(zhǔn)確合理的正確劃分某個企業(yè)的生命周期，這一案例研究對于企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理、籌資投資等各個方面的具有實踐性的指導(dǎo)意義。吳芬芬(2020)充分分析了將傳統(tǒng)的企業(yè)經(jīng)濟生命周期理論融入到現(xiàn)代企業(yè)管理中的重要意義，在不同的企業(yè)生命周期發(fā)展階段應(yīng)該根據(jù)企業(yè)內(nèi)外部的環(huán)境變化采取相匹配的經(jīng)營管理戰(zhàn)略。對企業(yè)經(jīng)濟生命周期理論的未來研究發(fā)展趨勢也進行了推測，認(rèn)為各種生命周期理論己經(jīng)基本上趨于一致性，研究領(lǐng)域的范圍進一步擴大，企業(yè)生命周期理論的深入研究有利于幫助市場經(jīng)濟的管理者有效的調(diào)節(jié)市場。鄧文碩(2020)在企業(yè)生命周期視角下檢驗股票流動性對技術(shù)創(chuàng)新的影響，認(rèn)為股票流動性顯著地促進了技術(shù)創(chuàng)新，并展現(xiàn)出了一定的結(jié)構(gòu)性創(chuàng)新動力，界分企業(yè)生命周期后發(fā)現(xiàn)，初創(chuàng)期和成熟期的企業(yè)在高股票流動性刺激下更容易展現(xiàn)出顯著的創(chuàng)新驅(qū)動效應(yīng)。3.2有關(guān)營運資金管理的研究張雅荃(2020)分析了對企業(yè)籌資產(chǎn)生影響的原因，最后總結(jié)出企業(yè)在籌資中籌資方式的恰當(dāng)性，她分析了銀行業(yè)進一步收縮了房貸融資業(yè)務(wù)，房地產(chǎn)企業(yè)通過股權(quán)融資、債券融資等多種融資模式。鄧文碩(2020)具體分析了一些企業(yè)籌資方式的特征，并通過具體的案例分析論述了影響企業(yè)籌資方式的三種重要因素。鄭嬌嬌等(2020)研究認(rèn)為企業(yè)選擇籌資方式應(yīng)該結(jié)合企業(yè)目前的內(nèi)外部經(jīng)濟狀況和政策環(huán)境進行分析決策，根據(jù)企業(yè)融資成本最低，風(fēng)險系數(shù)最小，資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)的基本原則確定企業(yè)的籌資計劃。倪敏，徐瑞(2020)認(rèn)為我國房地產(chǎn)行業(yè)的上市公司債務(wù)融資率偏高，這一情況會影響公司的經(jīng)營績效，我國房地產(chǎn)企業(yè)想要進行上市融資，滿足一定的標(biāo)準(zhǔn)才能進行股權(quán)融資，因此大部分企業(yè)都是通過銀行籌資，應(yīng)該加強融資模式的創(chuàng)新。胡修林(2020)研究了國企投融資的問題，認(rèn)為應(yīng)該對融資方式和模式進行創(chuàng)新，形成合理的融資結(jié)構(gòu)，研究新的融資模式，優(yōu)化企業(yè)自身的管理決策機制，不斷提升自身的投融資能力。朱碧琴(2020)指出目前A股市場的股權(quán)融資存在兩難問題:一方面，在強勢大股東與活躍散戶并存的市場結(jié)構(gòu)下，容易產(chǎn)生融資過熱和杠桿套利的傾向，因此需要加大監(jiān)管力度;另一方面，嚴(yán)格的管制會扭曲市場定價，滋生變相的杠桿融資。為實現(xiàn)提高直接融資比重和保護中小者利益、防范市場風(fēng)險的雙重任務(wù)，管理部門需要寬嚴(yán)相濟，疏堵結(jié)合。3.3有關(guān)財務(wù)共享下營運資金管理的研究萬惠芹(2020)提出了在企業(yè)籌資戰(zhàn)略中投資者情緒這一因素的影響，它在某種意義上可以調(diào)節(jié)企業(yè)生命周期對企業(yè)籌資戰(zhàn)略的影響。張同森(2020)在文中指出企業(yè)在不同的發(fā)展階段，具有不同的發(fā)展特征、經(jīng)營計劃、宏觀戰(zhàn)略，因此不同的生命周期對企業(yè)選擇籌資戰(zhàn)略具有重要影響。明澤等人(2020)明確了種子期和初創(chuàng)期是關(guān)系到科技型中小企業(yè)能否存續(xù)、壯大的兩個關(guān)鍵時期，并分析了當(dāng)前我國科技型中小企業(yè)外部融資支持體系的構(gòu)成及現(xiàn)存困境，并針對性提出發(fā)展完善科技型中小企業(yè)外部融資支持體系的建議，認(rèn)為應(yīng)該細分行業(yè)金融生態(tài)，推進供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新，創(chuàng)新金融服務(wù)方式，綜合運用金融產(chǎn)品，加強政策解讀，打造共享合作平臺。4研究述評綜合國內(nèi)和國外的相關(guān)理論研究，我們可以看到，學(xué)者們站在不同的立場和視角，對融資方式的理論內(nèi)涵和重要意義做出了詳細論述，研究者們也基本上都看到了融資方式在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中扮演的重要角色，以及融資方式在企業(yè)方式管理中的重要意義。但是以往學(xué)者的研究大部分都是局限在理論方面，只是在理論層面強調(diào)融資方式對企業(yè)發(fā)展的影響，缺少對企業(yè)融資方式的具體應(yīng)用研究，沒有落實到具體的行業(yè)或者某一個企業(yè)的案例實踐。筆者通過查詢和補充與研究主題相關(guān)的理論和文獻，在企業(yè)生命周期視角下的企業(yè)融資方式研究問題在最近幾年討論的較多，企業(yè)在不同的發(fā)展時期有著不同的財務(wù)特征和財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)該全面考慮企業(yè)所處時期、內(nèi)外部環(huán)境后，再選擇適合當(dāng)前發(fā)展的融資方式，制定與當(dāng)下階段相匹配的融資方式。綜上歸納，以前學(xué)者的研究大部分基于理論，通過實證研究的方法來解釋兩者之間的關(guān)系，本文將在此基礎(chǔ)上通過案例分析，將理論與現(xiàn)實結(jié)合起來分析，使其研究結(jié)論更具有實踐性。本文旨在幫助企業(yè)在各個階段選擇合適的融資方式，從而進行高效的融資，擺脫融資困境，做好風(fēng)險防范，為企業(yè)提供一個具有實踐指導(dǎo)意義的融資方式方案，具有重要的理論意義以及現(xiàn)實意義。參考文獻：[1]趙會娟,關(guān)寧靜,王慧若男,薛蓉娜.ESG框架下上市快遞企業(yè)社會責(zé)任報告實質(zhì)性評價[J].珞珈管理評論,2023,(01):75-95.[2]潘劍鋒.大數(shù)據(jù)背景下快遞企業(yè)物流網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化路徑[J].物流與采購,2023,(07):61-62.[3]施旭東,章秀琴.“頭部電商+物流”的一體化商業(yè)模式探討[J].商業(yè)經(jīng)濟研究,2023,(06):110-114.[4]蔡熙,劉登峰.自動分揀行業(yè)2022年回顧與2023年展望[J].物流技術(shù)與應(yīng)用,2023,28(03):59-61.[5]王晗,陳江華.基于廣義信用視角的快遞企業(yè)服務(wù)評價[J].征信,2023,41(02):28-34.[6]張志萍.基于SWOT分析物流企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究——以極兔快遞為例[J].遼寧經(jīng)濟職業(yè)技術(shù)學(xué)院.遼寧經(jīng)濟管理干部學(xué)院學(xué)報,2023,(01):25-27.[7]馬浩.新時期快遞企業(yè)管理與快遞信息技術(shù)結(jié)合發(fā)展研究——評《快遞信息技術(shù)應(yīng)用》[J].人民長江,2023,54(01):258.[8]張義平,李靜.基于平衡計分卡的K快遞企業(yè)績效評價體系研究[J].財富時代,2023,(01):83-85.[9]杜穎豪,雷銀生.快遞企業(yè)被收購后對財務(wù)績效的影響研究[J].租售情報,2023,(01):95-97.[10].甘肅省郵政條例[N].甘肅日報,2022-12-12(006).[11]楊世豐.深圳市快遞行業(yè)消費者個人信息保護政府監(jiān)管問題研究[D].廣西師范大學(xué),2022.[12]任璐.快遞企業(yè)借殼上市動因與績效研究[D].山西財經(jīng)大學(xué),2022.[13]周羽平.基于專利情報的快遞企業(yè)發(fā)展對策——以順豐公司為例[J].科技信息,2022,(23):26-28.[14]李昱丞,王鏡茹,彭衍菘.多家快遞企業(yè)交出10月“成績單”行業(yè)發(fā)展韌性足[N].證券日報,2022-11-21(A01).[15]王禎偉,季柯辛.五原縣鄉(xiāng)村快遞共同配送方案規(guī)劃及實施建議[J].鐵路采購與物流,2022,17(10):52-55.[16]高君宇,劉偉.我國快遞業(yè)“千億級”時代高質(zhì)量發(fā)展對策建議[J].經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊,2022,(10):47-49.[17]李理,李莉萍.湘南地區(qū)民營快遞企業(yè)員工培訓(xùn)現(xiàn)狀、困境及出路[J].物流科技,2022,45(15):59-61.[18]于典,張家振.單票價格穩(wěn)中有升快遞企業(yè)重塑多元化發(fā)展格局[N].經(jīng)營報,2022-10-10(B15).[19]馮琦.差異化競爭戰(zhàn)略下順豐控股盈利能力分析[D].電子科技大學(xué),2022.[20]陳雅.物流快遞業(yè)與電子商務(wù)協(xié)同發(fā)展研究分析[J].現(xiàn)代商業(yè),2022,(26):40-42.[21]李興遠,張莉.基于畫像技術(shù)的快遞企業(yè)競爭力研究[J].物流工程與管理,2022,44(09):119-122.[22]王靜.快遞企業(yè)價值評估問題研究[J].價值工程,2022,41(25):151-153.[23]張學(xué),趙紅梅.基于物流園區(qū)快遞企業(yè)共同配送的構(gòu)建研究[J].中國儲運,2022,(09):211-212.[24]李雯,孫勝元.快遞企業(yè)與加盟網(wǎng)點合作策略選擇的演化博弈分析[J].物流工程與管理,2022,44(08):115-118+126.[25]侯晨西.民法典綠色原則視野下限制快遞過度包裝立法研究[D].廣西大學(xué),2022.[26]余慧娟.居民線下消費影響因素研究——基于零售業(yè)的實證分析[J].現(xiàn)代營銷(下旬刊),2022,(06):52-54.[27]馮雨潔.基于EVA的順豐速運企業(yè)價值評估研究[D].內(nèi)蒙古科技大學(xué),20