對(duì)我國(guó)企業(yè)海外投資問題研究綜述

對(duì)我國(guó)企業(yè)海外投資問題研究綜述;隨著我國(guó)企業(yè)“走出去”的步伐逐漸加大,對(duì)外投資金額逐年增高,“走出去”戰(zhàn)略取得了顯著成果。不過,中國(guó)企業(yè)境外投資仍有很多問題,尤其是在投資環(huán)境、地區(qū)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和投資主體等方面,與世界跨境投資的一般特點(diǎn)有明顯背離,值得注意并深入研究。;一、當(dāng)前中國(guó)企業(yè)海外投資狀況變化;(一)投資規(guī)模。中國(guó)企業(yè)的海外投資大多數(shù)還是以中小型項(xiàng)目為主。根據(jù)中國(guó)國(guó)際貿(mào)易促進(jìn)委員會(huì)2011年4月發(fā)表的《中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資現(xiàn)狀及意向調(diào)查報(bào)告(2008—2010)》顯示,2010年度被調(diào)查的已對(duì)外投資的企業(yè)中,約有2/3的企業(yè)現(xiàn)有投資規(guī)模小于500萬(wàn)美元,投資額超過1億美元的企業(yè)僅占8%,這說(shuō)明中國(guó)企業(yè)目前對(duì)外投資的規(guī)?？傮w來(lái)說(shuō)比較小,只有為數(shù)很少的企業(yè)進(jìn)行較大規(guī)模的海外投資。;從近三年的調(diào)查數(shù)據(jù)來(lái)看,受訪企業(yè)的對(duì)外投資規(guī)模呈現(xiàn)逐漸增大的趨勢(shì)。2008年、2009年、2010年度的調(diào)查中,對(duì)外投資額超過1億美元的企業(yè)占的比重分別為6%、1%、8%。2009年由于受到全球次貸危機(jī)的影響,所以海外投資規(guī)模有所下降,而2010年為歷年來(lái)最高。2010年對(duì)外投資額低于100萬(wàn)美元的企業(yè)占的比重為32%,同時(shí)低于2008年的41%和2009年的61%?？傮w來(lái)說(shuō),中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的規(guī)模依舊較小,因此對(duì)外投資空間很大,所以對(duì)外投資的總體發(fā)展趨勢(shì)呈上升態(tài)勢(shì)。;(二)投資方式。中國(guó)企業(yè)采用最多的海外投資方式是直接投資建廠,有51%左右的企業(yè)采取了這種投資方式。其次采取的方式是拓展或升級(jí)現(xiàn)有設(shè)施,超過34%的企業(yè)采取了這一方式進(jìn)行投資。兼并與收購(gòu)作為跨國(guó)公司國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的一種重要手段,目前中國(guó)企業(yè)海外投資時(shí)使用得較少,通過并購(gòu)方式進(jìn)行對(duì)外投資的企業(yè)只有15%,并購(gòu)還沒有成為中國(guó)企業(yè)海外投資的主流選擇。但是相較于2008年只有8%的企業(yè)采用并購(gòu)方式進(jìn)行海外投資已經(jīng)有了較快的增長(zhǎng)。根據(jù)商務(wù)部披露的數(shù)據(jù),2010年中國(guó)以并購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)的直接投資238億美元,占中國(guó)對(duì)外投資總額的40.3%。這說(shuō)明,采取并購(gòu)方式的海外投資項(xiàng)目數(shù)量雖然不多,但涉及的投資金額較大。;2010年在全球范圍內(nèi)的重大跨國(guó)并購(gòu)項(xiàng)目中,不時(shí)有中國(guó)企業(yè)的身影閃現(xiàn),如吉利收購(gòu)沃爾沃、中石化收購(gòu)Repsol公司巴西子公司、中海油與BridasEnergyHoldings合資公司收購(gòu)PanAmericanEnergy公司股權(quán)等,無(wú)論是交易金額還是受關(guān)注程度,都足以成為年度最重要的并購(gòu)交易。《華爾街日?qǐng)?bào)》評(píng)選出的2010年全球十大跨國(guó)并購(gòu)案中,中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)占據(jù)四席,兼并和收購(gòu)將在中國(guó)海外投資方式中扮演越來(lái)越重要的角色。;(三)投資目的地。在中國(guó)海外投資剛起步的階段,因?yàn)榈鼐墐?yōu)勢(shì)、人緣優(yōu)勢(shì)以及與中國(guó)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面有較強(qiáng)的互補(bǔ)性,使得相鄰國(guó)家和地區(qū)以及海外華僑聚集的國(guó)家和地區(qū)成為中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的集中區(qū)域。到目前為止,中國(guó)海外投資業(yè)務(wù)已擴(kuò)展到177個(gè)國(guó)家和地區(qū)。近年來(lái),已經(jīng)逐步從發(fā)達(dá)國(guó)家向廣大的發(fā)展中國(guó)家擴(kuò)展,投向非洲、拉丁美洲、東歐、俄羅斯及亞洲國(guó)家的比例不斷增加,中國(guó)企業(yè)海外投資多元化發(fā)展趨勢(shì)日益顯著。;從2010年數(shù)據(jù)來(lái)看,中國(guó)非金融類對(duì)外直接投資主要集中在亞洲、歐洲、北美,有46%的企業(yè)在亞洲投資,23%的企業(yè)在歐洲投資,27%的企業(yè)在北美投資。亞洲依然是中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資最青睞的地區(qū),并且這個(gè)現(xiàn)狀預(yù)計(jì)在未來(lái)也將會(huì)繼續(xù)保持下去。對(duì)歐洲、特別是歐盟的投資主要是由于2008年金融危機(jī)給歐洲帶來(lái)巨大打擊的影響,使得中國(guó)企業(yè)對(duì)于投資歐洲國(guó)家產(chǎn)生極大興趣。在對(duì)外投資的企業(yè)中,非洲也已經(jīng)成為吸引中國(guó)投資的熱點(diǎn)地區(qū)。投資非洲的企業(yè)比例達(dá)到22%,比2009年有大幅度的提高,非洲的對(duì)外投資市場(chǎng)并未飽和,對(duì)非洲的投資流量將會(huì)持續(xù)增加。只有少數(shù)的企業(yè)選擇到拉丁美洲和大洋洲投資。;(四)投資行業(yè)分布。中國(guó)企業(yè)海外投資領(lǐng)域十分廣泛,第一、二、三產(chǎn)業(yè)中各個(gè)行業(yè)幾乎都有,其中,投資最多的是制造業(yè),其次為批發(fā)零售業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)、建筑業(yè)等,投資于交通運(yùn)輸業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、住宿餐飲和軟件業(yè)的企業(yè)較少。這表明制造業(yè)是海外投資的重點(diǎn)行業(yè),在制造業(yè)中,中國(guó)企業(yè)投資最多的行業(yè)是機(jī)械行業(yè),其次是紡織業(yè)。相比較而言,大規(guī)模的投資比較集中在資源開發(fā)領(lǐng)域,中小型投資基本集中在加工行業(yè)?？偟膩?lái)說(shuō),這些投資特點(diǎn)反映出了中國(guó)在出口市場(chǎng)中的比較優(yōu)勢(shì)。[1;二、海外直接投資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用;我國(guó)是最大的發(fā)展中國(guó)家,隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)開放程度不斷加深,我國(guó)的海外直接投資也在迅速增加。海外直接投資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:;第一,中國(guó)海外直接投資便于國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)、高效率的管理手段繞開原有的一些障礙流入我國(guó),特別是在兼并、收購(gòu)形式進(jìn)行的海外直接投資中,這種效應(yīng)更加明顯,這樣的技術(shù)流動(dòng)有利于提高國(guó)內(nèi)的技術(shù)、管理水平,帶動(dòng)國(guó)內(nèi)勞動(dòng)生產(chǎn)率的進(jìn)一步提高,從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。;通過兼并、收購(gòu)的方式通常能夠掌握或部分掌握國(guó)外企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán),國(guó)外企業(yè)為了繼續(xù)生存一般會(huì)留下一部分重要的、可供我國(guó)企業(yè)學(xué)習(xí)的技術(shù);另一方面兼并、收購(gòu)的方式中,為了新企業(yè)的盡快過渡以及進(jìn)一步的發(fā)展,會(huì)留下一些原本國(guó)外企業(yè)的員工,這便有利于促進(jìn)我國(guó)的管理模式與國(guó)外管理模式相互學(xué)習(xí)、相互融合。形成這種機(jī)制之后,先進(jìn)的技術(shù)、新的管理模式在一個(gè)企業(yè)內(nèi)形成,可以相對(duì)容易地繞過壁壘通過企業(yè)內(nèi)部流入國(guó)內(nèi),在國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)中被國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所消化,從而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)整體技術(shù)水平和管理水平的提升,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長(zhǎng)。;第二,中國(guó)海外直接投資一定程度上緩解了我國(guó)自身資源的不足,優(yōu)化了我國(guó)資源配置,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了促進(jìn)作用。我國(guó)自然資源雖然豐富,但一方面資源開發(fā)供給量不足,另一方面一些資源的開發(fā)難度大,很多重要的資源仍然供不應(yīng)求,國(guó)家每年需花費(fèi)大量外匯從國(guó)外進(jìn)口鋼材、鋁、鐵礦砂以及某些稀有金屬。2009年,我國(guó)進(jìn)口鋼材達(dá)1763萬(wàn)噸,總金額194.8億美元,進(jìn)口鋁材58萬(wàn)噸,總金額26億美元,進(jìn)口鐵礦砂6.3億噸,總金額達(dá)501.4億美元。資源短缺在很大程度上制約了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。;在優(yōu)化資源配置、促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面,海外投資至少起到了兩方面的作用:首先,海外直接投資便于中國(guó)開發(fā)、利用國(guó)外資源,減少資源性產(chǎn)品進(jìn)口貿(mào)易中受國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格沖擊的影響,建立相對(duì)穩(wěn)定的資源供應(yīng)渠道,從而突破我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)上的資源瓶頸,保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng);其次,海外直接投資在保障我國(guó)能源安全、獲得國(guó)際資源定價(jià)權(quán)上起到一定作用。;第三,海外直接投資促進(jìn)了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展,通過實(shí)施市場(chǎng)多元化戰(zhàn)略,鞏固、擴(kuò)大和開拓海外市場(chǎng),我國(guó)部分產(chǎn)品、服務(wù)的出口隨之?dāng)U大,從而使經(jīng)濟(jì)得到進(jìn)一步的增長(zhǎng)。對(duì)外直接投資產(chǎn)生了引致的出口需求和進(jìn)口轉(zhuǎn)移,擴(kuò)大了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的規(guī)模,對(duì)優(yōu)化我國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)起到了積極的作用。;我國(guó)企業(yè)在海外的直接投資對(duì)我國(guó)海外貿(mào)易的作用主要體現(xiàn)在三個(gè)方面:首先,通過海外直接投資,生產(chǎn)企業(yè)可以直接在國(guó)外進(jìn)行生產(chǎn)、銷售,減少了出口貿(mào)易貨物運(yùn)輸?shù)臅r(shí)間以及運(yùn)輸?shù)某杀?。其?海外直接投資使企業(yè)在內(nèi)部化的過程中帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)提供的原材料、機(jī)械設(shè)備和技術(shù)的出口。最后,海外直接投資進(jìn)一步促進(jìn)了我國(guó)服務(wù)的出口,以我國(guó)在海外建立的機(jī)構(gòu)為媒介,國(guó)內(nèi)的各項(xiàng)服務(wù)能夠更容易面向國(guó)外的消費(fèi)者;而輸往海外的機(jī)械設(shè)備需要維修、管理,帶動(dòng)了這方面的服務(wù)貿(mào)易。;第四,我國(guó)海外直接投資在就業(yè)和勞動(dòng)生產(chǎn)率方面也起到了重要的作用。從之前的分析中可以得出我國(guó)海外直接投資帶來(lái)了技術(shù)水平的進(jìn)步和對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展,而它們的發(fā)展又與勞動(dòng)者的就業(yè)和生產(chǎn)力的提升有著密不可分的關(guān)系。;我國(guó)進(jìn)行海外直接投資,在促進(jìn)國(guó)內(nèi)原材料、機(jī)械設(shè)備等出口的同時(shí),帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)勞動(dòng)者的就業(yè)。由于企業(yè)投資國(guó)外后降低了獲取海外資源的成本,生產(chǎn)能力進(jìn)一步擴(kuò)大,對(duì)原材料的需求也加大,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)者面對(duì)的是更大的海外市場(chǎng),從而擴(kuò)大產(chǎn)量,促使企業(yè)使用更多勞動(dòng)力,促進(jìn)國(guó)內(nèi)就業(yè)。另一方面,海外投資企業(yè)獲得先進(jìn)的技術(shù)、掌握更有效的管理手段之后,通過內(nèi)部消化的過程,其成果流入國(guó)內(nèi),從而提升了國(guó)內(nèi)勞動(dòng)生產(chǎn)率,使就業(yè)不但在量上有所提高,更在質(zhì)上得到改善。2];三、中國(guó)企業(yè)海外投資五大特征;(一)金融、石油、航空、電力海外投資最積極。從行業(yè)分布看,家電、IT、船運(yùn)、石油、航空、電信、建筑、機(jī)械、地產(chǎn)九個(gè)行業(yè)的企業(yè)均有顯著對(duì)外股權(quán)投資,而零售、鋼鐵、食品三個(gè)行業(yè)有顯著海外投資企業(yè)不到行業(yè)內(nèi)入選企業(yè)總數(shù)的一半。其中,海外資產(chǎn)存量最高的行業(yè)依次為金融、石油、航空、電力,均超過100億元。這四個(gè)行業(yè)中的企業(yè)平均海外投資也是最高的,均超過40億元。其中金融行業(yè)各企業(yè)的海外資產(chǎn)存量累計(jì)達(dá)到1601.7億元,行業(yè)內(nèi)企業(yè)平均海外資產(chǎn)存量114.4億元,兩項(xiàng)指標(biāo)在各行業(yè)中均排名第一。這些行業(yè)均具備行政壟斷的特點(diǎn),行業(yè)內(nèi)企業(yè)體量巨大,基本控制了國(guó)內(nèi)市場(chǎng),是海外投資的“國(guó)家隊(duì)”。相比之下,零售、鋼鐵、食品三個(gè)行業(yè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)集中度較低,也不存在強(qiáng)制性準(zhǔn)入門檻,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,牽制企業(yè)向海外擴(kuò)張的能力。零售、食品行業(yè)受地域、文化限制較多,外資對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)滲透的程度也較高,這些都有可能成為國(guó)際化的限制因素。;(二)亞太地區(qū)是海外投資熱點(diǎn)。其中屬于大中華經(jīng)濟(jì)圈中的港澳地區(qū)無(wú)疑是中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的熱點(diǎn),占對(duì)外投資總額的61%。對(duì)港澳地區(qū)的投資集中在金融領(lǐng)域,占金融行業(yè)海外投資存量總數(shù)的73.8%。港澳地區(qū)在內(nèi)地對(duì)外開放之前就是中國(guó)企業(yè)與外部世界進(jìn)行貿(mào)易和其他交流活動(dòng)的最重要渠道;在香港和澳門回歸中國(guó)后,這一地位進(jìn)一步鞏固。非洲、澳大利亞等初級(jí)資源儲(chǔ)量豐富的地區(qū)也是中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的熱點(diǎn)。中國(guó)企業(yè)對(duì)非投資的傳統(tǒng)領(lǐng)域包括石油、礦產(chǎn)等初級(jí)產(chǎn)品,或大型援非基建項(xiàng)目。前者如中海油在尼日利亞的投資,后者如中鐵集團(tuán)在剛果的投資,中遠(yuǎn)集團(tuán)在利比亞的投資等。近年來(lái),中國(guó)企業(yè)對(duì)非投資已經(jīng)開始滲透到其他領(lǐng)域,工行收購(gòu)南非標(biāo)準(zhǔn)銀行20%股權(quán)的行動(dòng)就是一例。煤炭、鐵及其他有色金屬儲(chǔ)量豐富的澳大利亞逐漸成為樣本企業(yè)的投資新熱點(diǎn)。;(三)贏利好的國(guó)企比民企更愿海外投資。研究顯示,企業(yè)的海外投資決策與企業(yè)規(guī)模和盈利能力顯著相關(guān)。企業(yè)市值越高、銷售額越大、盈利能力越強(qiáng),則投資海外的概率越大。體現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的指標(biāo)(市值、銷售額)和體現(xiàn)企業(yè)盈利能力的指標(biāo)(凈利潤(rùn)、及利潤(rùn)率)非常顯著的正相關(guān),一定程度上說(shuō)明越大的企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。其中市值與凈利潤(rùn)的相關(guān)度達(dá)到0.977,說(shuō)明資本市場(chǎng)精確地反映了企業(yè)的盈利能力,盈利能力強(qiáng)的企業(yè)市值也高。研究中發(fā)現(xiàn)企業(yè)性質(zhì)與其銷售額對(duì)企業(yè)投資海外概率有交叉影響。具體說(shuō)來(lái),國(guó)有控股企業(yè)組銷售額提高,則投資海外概率大大增加;而對(duì)非國(guó)有企業(yè)組來(lái)說(shuō),銷售額提高,投資海外概率增加幅度較小。這一結(jié)果似乎從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明非國(guó)有控股企業(yè)對(duì)海外投資的態(tài)度更為小心謹(jǐn)慎。;(四)多地上市的企業(yè)更愿海外投資。根據(jù)樣本進(jìn)行估計(jì)的結(jié)果顯示,32家選擇在多地上市的企業(yè)投資海外的概率大約為83.6%,顯著高于僅在一地上市企業(yè)投資海外概率。與僅在一地上市的企業(yè)相比,多地上市企業(yè)對(duì)不同文化和投資海外的游戲規(guī)則可能更為了解,間接促進(jìn)后者的國(guó)際化進(jìn)程。反過來(lái),也可能是企業(yè)為方便進(jìn)行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)而選擇在不同國(guó)家上市。;(五)各行業(yè)出海目的不一。金融、礦產(chǎn)、家電行業(yè)企業(yè)對(duì)海外進(jìn)行投資概率較其他企業(yè)高出18%到一倍以上;鋼鐵企業(yè)對(duì)海外投資概率是非鋼鐵企業(yè)的24%。金融行業(yè)企業(yè)的對(duì)外長(zhǎng)期股權(quán)投資主要集中在港澳地區(qū),另有一部分分散在維京群島、開曼、百慕大等地,這可以視為他們?yōu)榱丝刂骑L(fēng)險(xiǎn)和保有流動(dòng)性必須采取的措施。礦產(chǎn)企業(yè)包括煤炭、有色金屬等礦業(yè)公司。與石油行業(yè)相比,礦產(chǎn)行業(yè)集中度較低,國(guó)際化程度低,在投資海外方面比石油企業(yè)慢半拍,但近年來(lái)國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁,促使他們也開始嘗試在海外尋找資源。家電行業(yè)企業(yè)在成本控制、技術(shù)和設(shè)計(jì)方面與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)者相差無(wú)幾,甚至已經(jīng)取得領(lǐng)先,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)成功帶來(lái)的自信是驅(qū)動(dòng)這些企業(yè)投資海外的原動(dòng)力。;對(duì)鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō),國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求旺盛,吸引力明顯高于國(guó)際市場(chǎng),而且在國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)成本、環(huán)境成本比較優(yōu)勢(shì)明顯,沒有海外建廠的動(dòng)力。鋼鐵企業(yè)有限的對(duì)外投資很大程度上是為保證鐵礦石供應(yīng),如寶鋼在巴西成立寶華瑞礦山有限公司、馬鋼在澳大利亞的投資等。這一發(fā)現(xiàn)實(shí)際上暗示了進(jìn)入全面鋪開階段以來(lái)中國(guó)企業(yè)海外投資的三大主題:金融業(yè)全球接軌,為人民幣國(guó)際化作鋪墊;重工業(yè)出海,保障初級(jí)原物料供應(yīng);以私企為主體的自由競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)拓展海外市場(chǎng)。[3;四、我國(guó)企業(yè)海外投資的動(dòng)力;首先,國(guó)內(nèi)綜合生產(chǎn)成本的提高,促使開拓海外市場(chǎng)。隨著近年來(lái)沿海地區(qū)生產(chǎn)成本的顯著提高,我國(guó)企業(yè)到海外發(fā)展趨勢(shì)呈越來(lái)越明顯的態(tài)勢(shì)。這是推動(dòng)我國(guó)企業(yè)海外投資經(jīng)營(yíng)的第一個(gè)動(dòng)力。企業(yè)可以通盤考慮國(guó)內(nèi)外可利用的資源和國(guó)內(nèi)外市場(chǎng),實(shí)施其全球發(fā)展戰(zhàn)略,真正做到國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。;其次,國(guó)際性通貨膨脹以及對(duì)資源的饑渴需求,使得投資轉(zhuǎn)向“硬資產(chǎn)”。近幾年來(lái),為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī),美、日、歐盟等一再實(shí)施量化寬松貨幣政策,以期提振本土經(jīng)濟(jì),同時(shí)受世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快以及中東、北非局勢(shì)動(dòng)蕩影響,原材料、原油等國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅上漲,國(guó)際通脹壓力正趨向長(zhǎng)期化的勢(shì)頭。在這種國(guó)際形勢(shì)下,資源被賦予了戰(zhàn)略意義,資源瓶頸對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的約束和拖累使得為了國(guó)家經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展需要而向海外進(jìn)行投資,尤其是石油、鋼鐵、礦產(chǎn)等“硬資產(chǎn)”。;第三,尋求產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)型。中方企業(yè)作為收購(gòu)方,認(rèn)購(gòu)海外目標(biāo)企業(yè)的全部或主要的運(yùn)營(yíng)資產(chǎn),或收購(gòu)其一定數(shù)量的股份,以實(shí)現(xiàn)對(duì)其經(jīng)營(yíng)管理權(quán)進(jìn)行控制或參股。以“小資本”控制“大資本”,取得海外目標(biāo)公司的控制權(quán),迅速實(shí)現(xiàn)企業(yè)海外擴(kuò)張的目標(biāo),通過股權(quán)并購(gòu),還可以實(shí)現(xiàn)我方海外買殼或借殼上市。;第四,獲取高科技技術(shù),謀求研發(fā)進(jìn)步。我國(guó)高科技技術(shù)距國(guó)際先進(jìn)水平還有一定差距,一些高科技企業(yè)通過建立海外研發(fā)中心,利用海外研發(fā)資源,使研發(fā)國(guó)際化,取得具有國(guó)際先進(jìn)水平的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán),并將對(duì)外直接投資與提供服務(wù)結(jié)合起來(lái)。[4;五、我國(guó)企業(yè)海外投資存在哪些風(fēng)險(xiǎn);任何的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都存在風(fēng)險(xiǎn),投資活動(dòng)當(dāng)然也不例外。海外投資活動(dòng)面臨著很多復(fù)雜的多變的不確定性因素,所以更容易遭遇風(fēng)險(xiǎn),有由于自然氣候變化和地理環(huán)境問題造成的自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn);有因?yàn)閰R率波動(dòng)造成經(jīng)濟(jì)損失的外匯風(fēng)險(xiǎn);還有與投資東道國(guó)的政治、社會(huì)等有關(guān)的,非投資者能夠加以控制的政治風(fēng)險(xiǎn)等等。;(一)市場(chǎng)準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn)。許多國(guó)家都存在某些行業(yè)不準(zhǔn)外資進(jìn)入的限制規(guī)定,如果投資者事先對(duì)此不了解,將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)難以承受的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。;(二)選錯(cuò)投資對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)。TCL投資失敗的教訓(xùn)之一,即過于自信,投資對(duì)象都是虧損企業(yè)。中國(guó)企業(yè)家長(zhǎng)期處于自我封閉中,信息不通,造成夜郎自大的不良心態(tài),輕視對(duì)投資對(duì)象的考察與分析,倉(cāng)促確定投資對(duì)象,以致人為地制造經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。;(三)工會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。TCL公司創(chuàng)始人李東生曾提到在歐洲遭遇和工會(huì)談判異常艱難的情況,兩年時(shí)間都沒有和工會(huì)達(dá)成一致意見,甚至到2006年5月時(shí)情況都無(wú)法控制,造成巨額經(jīng)營(yíng)虧損。[5];(四)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。;資金風(fēng)險(xiǎn);2008年金融危機(jī)席卷全球,風(fēng)暴中部分跨國(guó)巨無(wú)霸企業(yè)轉(zhuǎn)瞬倒塌,雖然企業(yè)破產(chǎn)倒閉的深層原因眾說(shuō)紛紜,但業(yè)界一致認(rèn)為壓倒其的最后一根稻草是企業(yè)資金鏈斷裂。資金風(fēng)險(xiǎn),是海外投資企業(yè)的重要風(fēng)險(xiǎn),具體表現(xiàn)為融資風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。;1.融資風(fēng)險(xiǎn)。海外企業(yè)成立之初,籌建期與經(jīng)營(yíng)初期一般盈利水平較低,甚或虧損,企業(yè)憑自身信用及資產(chǎn)無(wú)法從海外銀行籌措到資金,只能通過“內(nèi)保外貸”等方式由國(guó)內(nèi)母公司擔(dān)保,從國(guó)外合作銀行或國(guó)內(nèi)銀行離岸中心貸款,不僅手續(xù)繁瑣,資金成本也高于國(guó)內(nèi)銀行貸款利率。如海外企業(yè)不直接從銀行融資,由國(guó)內(nèi)母公司加大投資或增加直接借款,則當(dāng)國(guó)內(nèi)銀根收緊時(shí),母公司自身經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流也不容樂觀,相對(duì)單一的支付和融資手段讓企業(yè)面對(duì)更大的現(xiàn)金流壓力。如果企業(yè)出于對(duì)外擴(kuò)張沖動(dòng),同時(shí)有幾個(gè)海外項(xiàng)目在手,沉重的財(cái)務(wù)壓力即使是原本盈利良好的企業(yè)也難以承擔(dān)。;2.外匯風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)由匯率變動(dòng)引起的企業(yè)贏利能力、凈現(xiàn)金流和市場(chǎng)價(jià)值未來(lái)變化可能性的一種度量。財(cái)務(wù)經(jīng)理的一項(xiàng)重要任務(wù)就是衡量并管理外匯風(fēng)險(xiǎn),以使企業(yè)贏利能力、凈現(xiàn)金流和市場(chǎng)價(jià)值最大化。外匯風(fēng)險(xiǎn)貫穿企業(yè)投資、經(jīng)營(yíng)、利潤(rùn)匯回的整個(gè)過程。雖自2010年以來(lái),世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭有所好轉(zhuǎn),金融體系逐漸恢復(fù),新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)回升,但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)不穩(wěn),國(guó)際金融危機(jī)造成的影響仍然存在,世界主要交易貨幣及地區(qū)貨幣匯率變動(dòng)頻繁。企業(yè)投資時(shí)點(diǎn)選擇不當(dāng),則投資尚未形成便有匯兌損失,更勿談其后長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)期間匯率變動(dòng)影響了。;3.流動(dòng)性。由于資金緊張及短期債務(wù)利率較低,海外投資資金往往占用短期借款救急,短貸長(zhǎng)用,導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債大大高于流動(dòng)資產(chǎn),企業(yè)短期償債能力較弱。金融機(jī)構(gòu)基于企業(yè)擴(kuò)張前景,在企業(yè)盈利良好時(shí),往往也采用短籌長(zhǎng)貸方式,支持企業(yè)長(zhǎng)期投資,從而加大企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn),一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問題,銀行收緊銀根,企業(yè)將會(huì)進(jìn)退兩難。;財(cái)務(wù)管控風(fēng)險(xiǎn);企業(yè)海外投資面臨的主要問題之一是海外業(yè)務(wù)的管理經(jīng)驗(yàn)不足,缺乏高效的海外業(yè)務(wù)管理機(jī)制及國(guó)際化管理人才。;對(duì)于中國(guó)企業(yè)投資海外項(xiàng)目而言,為了確保海外投資價(jià)值最大化,需要財(cái)務(wù)管控在海外投資管理發(fā)揮重要的控制和決策支持作用,以協(xié)助投資人抵御各類風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)管控風(fēng)險(xiǎn)包括財(cái)務(wù)管理架構(gòu)模式選擇、財(cái)務(wù)信息收集與反饋、財(cái)務(wù)內(nèi)控建立、財(cái)務(wù)管理人才培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)。其中財(cái)務(wù)信息收集與反饋風(fēng)險(xiǎn)是核心風(fēng)險(xiǎn),如果缺乏可靠的會(huì)計(jì)核算系統(tǒng),財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)無(wú)法及時(shí)取得。如果當(dāng)?shù)貢?huì)計(jì)準(zhǔn)則與我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在的差異都無(wú)法說(shuō)明,那么企業(yè)財(cái)務(wù)狀況就無(wú)法真實(shí)反映,企業(yè)管理無(wú)從談起。;稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn);設(shè)立海外企業(yè)必須明了企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的復(fù)雜性與各個(gè)國(guó)家間不同的稅收結(jié)構(gòu)和稅收解釋。世界各國(guó)的稅收政策都不盡相同,從企業(yè)設(shè)立之初到企業(yè)整個(gè)經(jīng)營(yíng)期以至最終經(jīng)營(yíng)終了,企業(yè)退出市場(chǎng),只有考慮相關(guān)稅收政策,才對(duì)保證投資資金、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)在合理稅負(fù)后收回,而不是在雙重或多重稅負(fù)下將盈利和資本消耗殆盡。[6];(五)政治風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)中最難以預(yù)測(cè)和分析的風(fēng)險(xiǎn),也是最令海外投資者關(guān)注的就是政治風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于政治風(fēng)險(xiǎn)有很多種說(shuō)法,SimonJeffreyD.認(rèn)為,“政治風(fēng)險(xiǎn)可被視為政府的或社會(huì)的行動(dòng)與政策,或者導(dǎo)源于東道國(guó)內(nèi)或者導(dǎo)源于東道國(guó)外,對(duì)挑選的一批或大多數(shù)外國(guó)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)與投資產(chǎn)生反面影響?！崩?北非國(guó)家利比亞局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩,直接影響了中資企業(yè)在利比亞的投資項(xiàng)目,中資企業(yè)損失不可避免。一些發(fā)展中國(guó)家和不發(fā)達(dá)國(guó)家容易產(chǎn)生政局不穩(wěn)、政權(quán)更迭、民族沖突持續(xù)不斷,甚至爆發(fā)內(nèi)戰(zhàn)或國(guó)家分裂的情況,通常存在政治風(fēng)險(xiǎn)的可能性比較大。下面從政治風(fēng)險(xiǎn)的種類和成因兩方面來(lái)分析政治風(fēng)險(xiǎn)。此外,政治風(fēng)險(xiǎn)還包括東道國(guó)對(duì)外國(guó)投資者征收的風(fēng)險(xiǎn)、匯兌限制風(fēng)險(xiǎn)、政府違約風(fēng)險(xiǎn)、延遲支付風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)等等。;(六)外匯風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)是指外匯匯率的變動(dòng)對(duì)國(guó)際企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不確定性。影響匯率變動(dòng)的因素很多,如國(guó)際收支、相對(duì)通貨膨脹率、利率、外匯儲(chǔ)備等。外匯風(fēng)險(xiǎn)種類有交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)三類。;(七)法律風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)是指因法制原因而給投資者造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。由于世界各國(guó)的政治制度、經(jīng)濟(jì)體制、歷史地理、教育文化水平等不同,采取的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)和技術(shù)政策也有所不同,各個(gè)國(guó)家在對(duì)待外資的立法上就會(huì)存在著一些差異。而目前關(guān)于國(guó)際多邊投資及與投資相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)還沒有統(tǒng)一的國(guó)際法規(guī)。因此,跨國(guó)企業(yè)必須面臨著多重的法律環(huán)境體制差異所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。;(八)文化風(fēng)險(xiǎn)。文化風(fēng)險(xiǎn)是指與東道國(guó)的語(yǔ)言、風(fēng)俗習(xí)慣、價(jià)值觀與態(tài)度、宗教信仰等方面的差異給企業(yè)對(duì)外投資帶來(lái)影響的不確定性。主要體現(xiàn)在三個(gè)方面:一是東道國(guó)消費(fèi)者和本國(guó)消費(fèi)者在消費(fèi)習(xí)慣、偏好和購(gòu)買力上的差異;二是不同文化背景的員工在價(jià)值觀等方面形成的差異;三是制度文化的差異。目前,中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資的目標(biāo)多是歐美成熟企業(yè),而這些企業(yè)對(duì)自身的文化有著很高的認(rèn)同度并希望可以繼續(xù)保持自身的文化。中國(guó)企業(yè)文化以強(qiáng)大的家長(zhǎng)制和強(qiáng)調(diào)個(gè)人忠誠(chéng)為特征,這與大多數(shù)西方企業(yè)強(qiáng)調(diào)“專業(yè)化”的文化難以短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)完美融合。;(九)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指進(jìn)行海外投資的企業(yè)在限定的時(shí)間范圍內(nèi)能否成功地開發(fā)出新產(chǎn)品的不確定性。國(guó)外的有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料表明,新產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目的成功率只有1/6,新產(chǎn)品開發(fā)成功后投入市場(chǎng)獲得成功的只有2/3。這充分反映了技術(shù)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較大,這種風(fēng)險(xiǎn)不僅來(lái)自技術(shù)上獲得成功的可能性,而且來(lái)自經(jīng)濟(jì)方面,即一種新產(chǎn)品被開發(fā)出來(lái)以后是否成功,還要看能否獲得經(jīng)濟(jì)上的收益。這在成本既定的情況下取決于市場(chǎng)需求狀況,市場(chǎng)需求旺,則可獲得收益,相反則會(huì)虧損。[7];(十)投資保護(hù)主義風(fēng)險(xiǎn)。近幾年,發(fā)達(dá)國(guó)家以威脅國(guó)家戰(zhàn)略安全為由,使中國(guó)企業(yè)海外資產(chǎn)并購(gòu)頻頻受阻。美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局統(tǒng)計(jì)顯示,中國(guó)對(duì)美國(guó)歷年投資存量?jī)H為23億美元,是美國(guó)外資直接投資存量的千分之一。深處債務(wù)危機(jī)困擾的歐盟對(duì)中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)也深感不安。與應(yīng)對(duì)關(guān)稅戰(zhàn)相比,遏制投資保護(hù)主義的難度要大得多。世界貿(mào)易組織可以裁斷全球貿(mào)易爭(zhēng)端,但全球還沒有一個(gè)相等同的機(jī)構(gòu)來(lái)解決投資爭(zhēng)端,這種風(fēng)險(xiǎn)更難駕馭。;(十一)海外投資成本上升風(fēng)險(xiǎn)。比如,中國(guó)每年從澳大利亞進(jìn)口大量資源。然而,繼歐盟率先通過碳排放交易體系之后,澳大利亞總理吉拉德近期宣布,計(jì)劃在明年7月1日起在全國(guó)范圍內(nèi)開征碳排放稅,三年后還將引進(jìn)碳交易排放機(jī)制,以降低澳大利亞碳排放。這也意味著,今后對(duì)礦產(chǎn)資源豐富的澳大利亞進(jìn)行直接投資,其投資成本上升的不確定性開始變得越來(lái)越大。;(十二)海外投資戰(zhàn)略缺失風(fēng)險(xiǎn)。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議的排名更能說(shuō)明問題。在全球128個(gè)參與排名的國(guó)家和地區(qū)中,2003—2005年中國(guó)的對(duì)外直接投資流出績(jī)效指數(shù)(OND)為1.139,全球排名第67位,而該指數(shù)2007年以后再次下滑。中國(guó)對(duì)外直接投資流出績(jī)效非常低,意味著中國(guó)對(duì)外直接投資項(xiàng)目的技術(shù)含量不高,效益較差,嚴(yán)重缺乏海外投資的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)。金融危機(jī)導(dǎo)致許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速下降,需求不旺,大宗產(chǎn)品國(guó)際價(jià)格低迷,企業(yè)流動(dòng)性出現(xiàn)嚴(yán)重短缺。相比之下,手中相對(duì)充足的現(xiàn)金激發(fā)了不少中國(guó)企業(yè),特別是大型國(guó)有企業(yè)強(qiáng)烈的“抄底”心態(tài)。但總體看來(lái),中國(guó)企業(yè)對(duì)海外投資特別是對(duì)收購(gòu)整合的理解,似乎一直停留在買設(shè)備、買廠房、買技術(shù)的階段,而缺乏明確、長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃。;(十三)海外資產(chǎn)匯兌風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)人民幣不斷升值,我國(guó)企業(yè)海外投資面臨的匯兌風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越突出。特別是2008年以來(lái),傳統(tǒng)的對(duì)沖工具等套期保值手段更加難以有效應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)帶來(lái)的高度不確定風(fēng)險(xiǎn),中國(guó)海外企業(yè)屢屢蒙受因匯率劇烈波動(dòng)而帶來(lái)的巨大損失。;當(dāng)然,更不可避免的是國(guó)家政局動(dòng)蕩等帶來(lái)的不可抗力風(fēng)險(xiǎn),海外投資活動(dòng)具有投入大、周期長(zhǎng)的特點(diǎn),中國(guó)企業(yè)在投資意愿高漲、投資規(guī)模迅速擴(kuò)大的同時(shí),必須重視日益復(fù)雜的海外投資環(huán)境。今年以來(lái),中東、北非局勢(shì)動(dòng)蕩讓在這些地區(qū)擁有大量投資、工程承包、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的中國(guó)企業(yè)蒙受重大經(jīng)濟(jì)損失。[8];(十四)合同條款風(fēng)險(xiǎn)。合同條款風(fēng)險(xiǎn)是指在中國(guó)企業(yè)與東道國(guó)當(dāng)事人簽訂的投資合作協(xié)議中,因?qū)﹄p方權(quán)利義務(wù)的約定不夠具體而產(chǎn)生理解差異,最終出現(xiàn)合同糾紛而發(fā)生損失的可能性。;中國(guó)鐵建在沙特的工程承包項(xiàng)目就是深刻教訓(xùn)。根據(jù)上市公司中國(guó)鐵建的公告,之所以發(fā)生上述巨額虧損,是因?yàn)樵擁?xiàng)目在實(shí)施過程中,實(shí)際工程數(shù)量比合同簽訂時(shí)預(yù)計(jì)的工程量大幅增加。而根據(jù)媒體的信息,中國(guó)鐵建在與沙特方面簽署的合同中,并沒有針對(duì)這個(gè)項(xiàng)目列出詳細(xì)的工程量,即對(duì)工程合同細(xì)節(jié)——雙方的合同權(quán)利義務(wù)條款——缺乏具體量化的明確約定,致使此后在工程實(shí)施過程中,沙特方面不斷提出增加工程量的要求,甚至提出新的功能需求。中國(guó)鐵建經(jīng)綜合考慮不得不繼續(xù)推進(jìn)項(xiàng)目進(jìn)度。;(十五)項(xiàng)目?jī)r(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目?jī)r(jià)值風(fēng)險(xiǎn)是指由于中國(guó)企業(yè)對(duì)海外投資項(xiàng)目的開發(fā)成本、影響項(xiàng)目開發(fā)的具體制約因素估計(jì)不足或誤判而造成損失的可能性。發(fā)生項(xiàng)目?jī)r(jià)值風(fēng)險(xiǎn)往往基于五個(gè)方面的原因:中國(guó)企業(yè)因急于擴(kuò)張規(guī)模而“饑不擇食”,企業(yè)及其所聘顧問專業(yè)水平不足,情勢(shì)變更,被欺詐,違反中國(guó)企業(yè)海外投資的國(guó)內(nèi)審核程序。前不久,中鋼集團(tuán)對(duì)澳大利亞的海外投資即遭遇了項(xiàng)目?jī)r(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。;(十六)企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)是指因中國(guó)企業(yè)的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理出現(xiàn)問題而造成損失的可能性。對(duì)民營(yíng)企業(yè)而言,主要是決策粗糙草率;對(duì)國(guó)有企業(yè)而言,主要是決策程序、考核激勵(lì)、監(jiān)督是否健全、到位。由于上述情形存在,往往使得企業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)防范制度設(shè)計(jì),或制度設(shè)計(jì)不科學(xué)、不嚴(yán)密。[9];六、化解海外投資的風(fēng)險(xiǎn),積極建立海外投資安全保障機(jī)制的觀點(diǎn);商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院張廣榮撰文認(rèn)為,在進(jìn)行海外投資與跨國(guó)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐中,政府和企業(yè)要從宏觀環(huán)境和微觀個(gè)體上尋找和創(chuàng)造利于企業(yè)海外發(fā)展的氣候與條件。;針對(duì)政府的五點(diǎn)對(duì)策建議;(一)政府要正確引導(dǎo)企業(yè)客觀對(duì)待“走出去”。;綜合各方面的客觀實(shí)際來(lái)說(shuō),我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)階段,在總體上確實(shí)需要企業(yè)走出國(guó)門開展海外投資等跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。但是在實(shí)踐中,并不是每個(gè)企業(yè)、每個(gè)行業(yè)均具備了一定的條件,達(dá)到了必須進(jìn)行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)和實(shí)際能力。我國(guó)企業(yè)在“走出去”之前切忌跟風(fēng),一窩蜂地為了“走出去”而“走出去”,甚至將企業(yè)海外投資的商業(yè)行為、市場(chǎng)化行為異變?yōu)椤罢涡袨椤?、“?guó)家/民族行為”,使之“意識(shí)形態(tài)化”。政府及有關(guān)學(xué)者在引導(dǎo)企業(yè)客觀對(duì)待國(guó)家的“走出去”戰(zhàn)略上負(fù)有重大的必要責(zé)任。特別是國(guó)資委等政府相關(guān)部門對(duì)所謂的”企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)程度”所占考核權(quán)重比例應(yīng)當(dāng)慎之又慎,要竭力避免出現(xiàn)“逼”著企業(yè)“走出去”的情況。;(二)政府要?jiǎng)?chuàng)造良好的多雙邊國(guó)際關(guān)系。;在國(guó)際而言,我國(guó)政府應(yīng)充分運(yùn)用政治、經(jīng)濟(jì)、外交、文化等各種方式為企業(yè)的海外投資創(chuàng)造一個(gè)良好的國(guó)際環(huán)境,為企業(yè)“走出去”利用好“兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源”做好保駕護(hù)航工作。雖然我國(guó)走的是和平發(fā)展之路,不會(huì)像歷史上西方國(guó)家通過侵占殖民地或不平等貿(mào)易的方式掠奪礦產(chǎn)資源。但是隨著近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng),綜合國(guó)力和國(guó)際地位的不斷上升,仍然引起了越來(lái)越多的國(guó)家和地區(qū)的關(guān)注(包括警惕和防范心理)。;以世界各國(guó)在非洲大陸的競(jìng)爭(zhēng)為例,我國(guó)應(yīng)特別重視中非關(guān)系的鞏固與發(fā)展。非洲大陸國(guó)家眾多,資源豐富、市場(chǎng)潛力巨大,國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì),未來(lái)幾年里非洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將超過全球平均水平。我國(guó)企業(yè)在非洲既面臨著英法等傳統(tǒng)殖民宗主國(guó)、印度等新興發(fā)展中大國(guó)的競(jìng)爭(zhēng),同時(shí)更面臨著世界頭號(hào)強(qiáng)國(guó)美國(guó)的全方位激烈競(jìng)爭(zhēng)。如2011年6月,美國(guó)國(guó)務(wù)卿希拉里對(duì)非洲的造訪顯示出美國(guó)對(duì)非洲經(jīng)濟(jì)日益增長(zhǎng)的強(qiáng)烈興趣。另?yè)?jù)耶魯大學(xué)陳志武教授等多位國(guó)際著名學(xué)者指出,今后一段時(shí)期非洲將是中美競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)地區(qū)。值得肯定的是,在最近發(fā)生政治變動(dòng)的蘇丹、利比亞等非洲國(guó)家,我國(guó)政府采取了務(wù)實(shí)靈活態(tài)度,與上述國(guó)家各方面力量積極接觸,意義重大,必將有利于最大程度地保護(hù)中國(guó)企業(yè)的海外利益。;(三)政府要重視參與跨國(guó)投資領(lǐng)域國(guó)際條約的相關(guān)事項(xiàng)。;當(dāng)前,跨國(guó)投資領(lǐng)域的相關(guān)國(guó)際條約主要有:雙邊投資保護(hù)協(xié)定、世界貿(mào)易組織(WTO)中有關(guān)跨國(guó)投資保護(hù)的協(xié)議、自由貿(mào)易協(xié)定(FTA)、《漢城公約》(中國(guó)在1988年4月成為多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的創(chuàng)始成員之一)、《解決國(guó)家與他國(guó)國(guó)民之間投資爭(zhēng)端公約》、《能源憲章條約》(1998年4月16日生效)等。總的來(lái)看,我國(guó)現(xiàn)在仍處于接受、學(xué)習(xí)和消化現(xiàn)存國(guó)際規(guī)則的階段,在國(guó)際規(guī)則的制定上發(fā)言權(quán)較小。今后我國(guó)政府應(yīng)當(dāng)積極全面深入地參與和影響國(guó)際投資領(lǐng)域規(guī)則的形成,促進(jìn)多邊、區(qū)域、雙邊等各層次國(guó)際投資規(guī)則的發(fā)展完善。;(四)政府要采取積極而具體的國(guó)內(nèi)政策措施,助力和呼應(yīng)我國(guó)企業(yè)的海外投資。;在國(guó)內(nèi)而言,政府相關(guān)部門除了應(yīng)加速起草綜合性的《海外投資條例》之外,建議政府還要采取以下具體政策措施助力企業(yè)減少海外投資風(fēng)險(xiǎn):1.盡快完善海外投資保險(xiǎn)制度,為我國(guó)企業(yè)的海外投資提供風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。如,在利比亞戰(zhàn)亂中,由于我國(guó)企業(yè)沒有進(jìn)行國(guó)際投保,僅在國(guó)內(nèi)一家保險(xiǎn)公司投保,排除了戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)賠償責(zé)任,致使我國(guó)企業(yè)僅可能獲得損失額的5%賠付。2.按行業(yè)類別,設(shè)立或加大有關(guān)產(chǎn)業(yè)的海外發(fā)展基金,在項(xiàng)目費(fèi)用等方面降低企業(yè)的成本風(fēng)險(xiǎn)。3.同等支持民營(yíng)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)開展海外投資經(jīng)營(yíng)。因?yàn)獒槍?duì)不同國(guó)家、不同行業(yè),民營(yíng)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)在海外投資經(jīng)營(yíng)中遇到的風(fēng)險(xiǎn)各不相同,兩類企業(yè)各有優(yōu)勢(shì),故我國(guó)政府應(yīng)一視同仁給予支持。4.進(jìn)一步完善吸引和利用外資法律制度,間接支持企業(yè)“走出去”,減少海外相類似的風(fēng)險(xiǎn)。如,加快規(guī)范資源能源的外資準(zhǔn)入及其出口制度,依照國(guó)際慣例合理對(duì)等地對(duì)待“引進(jìn)來(lái)的外資”和“走出去的內(nèi)資”。中國(guó)古語(yǔ)有云:“欲取之,必先予之”、“己所不欲,勿施于人”,中國(guó)政府和民眾也應(yīng)以理性開放的態(tài)度平等對(duì)待外國(guó)來(lái)華的投資者。;(五)國(guó)務(wù)院國(guó)資委要對(duì)央企的海外投資風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)不可或缺的責(zé)任。;國(guó)務(wù)院國(guó)資委代表國(guó)家行使中央國(guó)有企業(yè)的出資人權(quán)利,代表國(guó)家行使對(duì)中央國(guó)有企業(yè)監(jiān)督管理的責(zé)任。據(jù)國(guó)資委的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),截至2009年底,中央國(guó)有企業(yè)境外資產(chǎn)總額超過4萬(wàn)億元人民幣。保護(hù)中央國(guó)有企業(yè)的海外資產(chǎn)和人員安全也是國(guó)資委的職責(zé)所在。如,在最近的利比亞政治動(dòng)亂中,國(guó)資委行動(dòng)迅速,協(xié)調(diào)中遠(yuǎn)集團(tuán)、中航集團(tuán)等運(yùn)輸企業(yè)組織我企業(yè)撤離,從海路和航空兩線同時(shí)啟動(dòng)萬(wàn)余名人員撤離方案,并且在利成立了4個(gè)分區(qū)指揮中心,分別由四家企業(yè)牽頭負(fù)責(zé)指揮撤離,有效地降低了我人員生命和財(cái)產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)。;針對(duì)企業(yè)的五點(diǎn)對(duì)策建議;(一)企業(yè)要盡量做好做足“走出去”開展海外投資的前期功課。;企業(yè)“走出去”之前要做好人才儲(chǔ)備,搭建好相應(yīng)的項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)平臺(tái),企業(yè)的管理層應(yīng)真正具備風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí),深入了解掌握東道國(guó)當(dāng)?shù)氐恼叻?、民族宗教、文化民俗等方面的情況,對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)程度的國(guó)家(地區(qū))制定差異化的進(jìn)入策略和風(fēng)險(xiǎn)防范策略,認(rèn)真做好項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。如果風(fēng)險(xiǎn)超出預(yù)期或難以控制,則即使已經(jīng)發(fā)生了一定的前期費(fèi)用,項(xiàng)目也必須停止,避免將錯(cuò)就錯(cuò),因小失大。;(二)中國(guó)企業(yè)海外投資可以采取靈活多樣的方式方法。;例如,在那些對(duì)外來(lái)投資反應(yīng)較為敏感的東道國(guó),我國(guó)企業(yè)在海外投資(特別是資源能源類的海外投資)中,投資或合作形式方面可靈活多樣,不必絕對(duì)以獲得股權(quán)或控股權(quán)為最高目標(biāo),此時(shí)可以視情放棄股權(quán)之要求,代之以獲取資源能源的穩(wěn)定供應(yīng)權(quán)益即可,以減少東道國(guó)的民族抵觸情緒等所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)(此種方式先前有日本經(jīng)驗(yàn)可資借鑒)。;又如,我國(guó)企業(yè)在海外投資中可以視情選擇與各國(guó)企業(yè)開展合作(包括與東道國(guó)企業(yè)、世界知名跨國(guó)公司的合作),這樣不僅可以降低風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)也可以學(xué)習(xí)和借鑒到發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)外投資的經(jīng)驗(yàn)。我國(guó)中石油公司與BP公司合作中標(biāo)伊拉克油田項(xiàng)目是近期成功的此類典型例子。再有中海油公司在進(jìn)行海外投資時(shí)多以參股、聯(lián)合競(jìng)標(biāo)等方式進(jìn)行(這也是中海油公司規(guī)模及現(xiàn)金流較小的緣故使然),使投資風(fēng)險(xiǎn)大大降低,獲得了較高的投資成功比率。;(三)企業(yè)在海外投資經(jīng)營(yíng)實(shí)踐中要避免授東道國(guó)以口實(shí)。;我國(guó)企業(yè)在海外投資經(jīng)營(yíng)的過程中要處理好與東道國(guó)的關(guān)系,提前預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。一是不違法。注重學(xué)習(xí)東道國(guó)針對(duì)外資的法律規(guī)定,認(rèn)真遵守東道國(guó)當(dāng)?shù)胤?包括稅法、反商業(yè)賄賂法、環(huán)保法、勞工保障法、工會(huì)法、產(chǎn)品質(zhì)量法、反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法、公司法、物權(quán)法、合同法等法律),尊重當(dāng)?shù)刈诮堂袼缀臀幕?。二是積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。注重與當(dāng)?shù)厣鐣?huì)各階層積極溝通交流,在社會(huì)慈善、用工制度、保護(hù)當(dāng)?shù)丨h(huán)境等社會(huì)責(zé)任領(lǐng)域以較高的標(biāo)準(zhǔn)要求自己。三是盡力實(shí)施用工的本地化。;(四)在特定的巨額海外投資合作或工程承包項(xiàng)目中,我國(guó)企業(yè)應(yīng)要求東道國(guó)方面提供足夠的有效擔(dān)保。;以所謂的“貸款換資源”為例。近幾年來(lái),我國(guó)已經(jīng)與委內(nèi)瑞拉、巴西、俄羅斯、哈薩克斯坦、土庫(kù)曼斯坦、安哥拉、加納等多個(gè)國(guó)家簽署了涉及數(shù)百億美元貸款支出的合作協(xié)議。從“貸款換資源”合作協(xié)議的實(shí)施程序上來(lái)看,我國(guó)的貸款先行付出,而對(duì)方的資源能源之后供應(yīng),這對(duì)我國(guó)來(lái)講就形成了一定的風(fēng)險(xiǎn),極有可能出現(xiàn)“款貸出去了”,而資源能源沒能“進(jìn)來(lái)”的局面。這就要求我國(guó)企業(yè)在談判合作協(xié)議時(shí)必須要求對(duì)方提供擔(dān)保,并且要特別注重對(duì)方所提供擔(dān)保的有效性。如對(duì)方貸款企業(yè)是國(guó)有礦業(yè)公司時(shí),應(yīng)盡可能地要求對(duì)方政府提供擔(dān)保,而不是僅限于由某個(gè)企業(yè)提供擔(dān)保。;(五)海外投資經(jīng)營(yíng)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)后,企業(yè)要采取積極而適當(dāng)?shù)难a(bǔ)救程序。;風(fēng)險(xiǎn)是一種具有極大不確定性的客觀存在,即使采取了投資前的預(yù)防性策略和投資中的分散風(fēng)險(xiǎn)等策略,也不可能完全杜絕風(fēng)險(xiǎn)。以東道國(guó)國(guó)有化的政策與法律風(fēng)險(xiǎn)為例,一旦面臨此類海外投資風(fēng)險(xiǎn),我國(guó)企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)采取以下補(bǔ)救措施來(lái)減少損失。;第一,做好談判工作。在東道國(guó)國(guó)有化政策公布以后,如果發(fā)現(xiàn)所公布的政策有可協(xié)商的余地,那么,我國(guó)企業(yè)就要積極與東道國(guó)政府進(jìn)行溝通,在交流中闡明由此可能對(duì)雙方造成的危害。在談判過程中,企業(yè)應(yīng)盡可能地作出各種友好的姿態(tài),要向東道國(guó)政府表明企業(yè)投資給當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的好處,并適當(dāng)做出一些讓步。當(dāng)然,還要將情況盡早通報(bào)給我國(guó)的有關(guān)部門,政府和企業(yè)聯(lián)手與東道國(guó)政府進(jìn)行外交途徑的談判必不可少,效果也會(huì)更好。;第二,爭(zhēng)取有關(guān)方面的支持。如果風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的談判沒有取得理想的結(jié)果,我國(guó)企業(yè)就應(yīng)想辦法爭(zhēng)取外界的支持。包括:爭(zhēng)取東道國(guó)“朝野”政黨等多方政治勢(shì)力的同情、支持,尋求友好國(guó)家的調(diào)解和干預(yù)。不過此策略的運(yùn)用應(yīng)謹(jǐn)慎小心。如果我國(guó)企業(yè)錯(cuò)誤地估計(jì)了雙方的力量對(duì)比和東道國(guó)的決心,就會(huì)產(chǎn)生適得其反的效果。;第三,訴諸法律。當(dāng)談判最終破裂,東道國(guó)政府正式啟動(dòng)國(guó)有化政策,企業(yè)就應(yīng)果斷地將爭(zhēng)端訴諸于東道國(guó)法院或國(guó)際法庭,以期獲得賠償。一般是先向東道國(guó)的法院起訴,因?yàn)樗呐袥Q在東道國(guó)具有良好可執(zhí)行的法律效力;另一個(gè)選擇就是向國(guó)際仲裁法院起訴,目前可受理國(guó)際投資糾紛的仲裁機(jī)構(gòu)有巴黎的國(guó)際商會(huì)仲裁院、瑞典斯德哥爾摩高等仲裁院、華盛頓的解決投資爭(zhēng)端國(guó)際中心。;第四,放棄資產(chǎn)所有權(quán),爭(zhēng)取與東道國(guó)政府簽訂管理合同。對(duì)于跨國(guó)投資企業(yè)來(lái)說(shuō),與東道國(guó)簽訂管理合同,也是風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)救的一條有效途徑。如委內(nèi)瑞拉政府征用外國(guó)的石油公司后,同時(shí)與征用對(duì)象簽訂管理合同,合同規(guī)定由跨國(guó)投資者在原地繼續(xù)勘探、鉆井、煉油和銷售。經(jīng)過實(shí)踐發(fā)現(xiàn),這樣的處理方式也未嘗不可,不一定要擁有資產(chǎn)、掌握股權(quán)才能獲利,交出股權(quán)同樣能夠獲得利潤(rùn)。因此,當(dāng)以上辦法均不能有效地解決爭(zhēng)端時(shí),我國(guó)企業(yè)可以考慮放棄資產(chǎn)所有權(quán),換取與東道國(guó)政府簽訂管理合同。[10];北京大學(xué)光華管理學(xué)院田惠敏認(rèn)為,為了更好地化解海外投資的風(fēng)險(xiǎn),我國(guó)需要積極建立海外投資安全保障機(jī)制。;(一)提高對(duì)海外投資風(fēng)險(xiǎn)的宏觀管理能力。現(xiàn)階段我國(guó)海外投資風(fēng)險(xiǎn)管理主要涉及文化理念、貿(mào)易壁壘、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和其他風(fēng)險(xiǎn)的管理,應(yīng)該針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn),確定不同的策略和實(shí)施方案。;1.加強(qiáng)文化溝通。在我國(guó)進(jìn)行對(duì)外直接投資的過程中,面對(duì)的最大困難不在于資金、技術(shù)或資源整合能力,而在于面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境和眾多的利益團(tuán)體如何進(jìn)行良好的溝通。但是,由于社會(huì)制度、價(jià)值觀念、文化傳統(tǒng)、意識(shí)形態(tài)、風(fēng)俗習(xí)慣、語(yǔ)言等的不同,我國(guó)企業(yè)的海外投資行為必然面臨文化沖突問題。我國(guó)要減小在對(duì)外直接投資中的風(fēng)險(xiǎn),必須培養(yǎng)良好的國(guó)際文化溝通和交流能力,了解投資東道國(guó)的商務(wù)實(shí)踐和習(xí)慣,學(xué)會(huì)按照他們的思維和行為方式來(lái)辦事。因此,在進(jìn)行對(duì)外投資中,我們應(yīng)該增強(qiáng)跨文化溝通的敏感性,識(shí)別文化差異,加強(qiáng)文化認(rèn)同,使企業(yè)更好地融入當(dāng)?shù)厣鐣?huì)。;2.消除投資壁壘。消除對(duì)外投資壁壘的一個(gè)有效辦法是推進(jìn)我國(guó)海外投資的分散化和市場(chǎng)化。這就需要在國(guó)內(nèi)實(shí)施一系列必要的改革措施。例如,可以利用國(guó)際板的建設(shè)引入優(yōu)秀的外國(guó)公司來(lái)中國(guó)上市,引導(dǎo)國(guó)內(nèi)企業(yè)和居民在合適的時(shí)機(jī)用外匯實(shí)現(xiàn)不出門的境外投資,等等。;3.減少國(guó)內(nèi)企業(yè)在海外投資中的過度競(jìng)爭(zhēng)。針對(duì)在同一國(guó)家同一項(xiàng)目上曾經(jīng)有過多家國(guó)內(nèi)企業(yè)相互競(jìng)爭(zhēng)的情況,政府部門要及時(shí)加以協(xié)調(diào),防止國(guó)內(nèi)企業(yè)在境外投資項(xiàng)目上的無(wú)序或惡性競(jìng)爭(zhēng)。;4.重視解決企業(yè)在走出去中遇到的具體困難。例如,部分國(guó)家對(duì)我國(guó)勞工入境限制過多的問題,就需要政府層面的溝通協(xié)商。;5.規(guī)范國(guó)有企業(yè)的海外直接投資行為。在現(xiàn)有的《中央企業(yè)境外國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法》和《中央企業(yè)境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法》的框架下,明確了中央企業(yè)是其境外國(guó)有資產(chǎn)管理的責(zé)任主體,央企負(fù)責(zé)人必須對(duì)其海外直接投資過程中所產(chǎn)生的各種行為和結(jié)果負(fù)責(zé)。與此同時(shí),有必要制定一部《對(duì)外投資安全法》或《海外投資法》,對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的海外投資進(jìn)行規(guī)范,就投資程序、投資論證、投資責(zé)任的明晰和投資范圍以及如何分散風(fēng)險(xiǎn)等做出相應(yīng)規(guī)定。只有通過法規(guī)和制度的完善,才能有效規(guī)范投資項(xiàng)目決策和經(jīng)營(yíng)行為,從而規(guī)避在海外進(jìn)行直接投資的風(fēng)險(xiǎn)。;(二)加強(qiáng)微觀主體應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的能力。除了要從宏觀管理角度降低對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn),還要從加強(qiáng)企業(yè)能力的角度,進(jìn)一步減小對(duì)外直接投資中的風(fēng)險(xiǎn)。;1.加強(qiáng)企業(yè)自身能力建設(shè)。據(jù)國(guó)資委不完全統(tǒng)計(jì),在2008年金融危機(jī)中,有68家央企曝出114億美元的海外業(yè)務(wù)巨額浮虧。面對(duì)如此大的投資風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該從兩個(gè)方面加強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的自身能力建設(shè)。首先,應(yīng)加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)海外投資的系統(tǒng)培訓(xùn)。主要是國(guó)外的經(jīng)濟(jì)法律、產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)知識(shí)乃至社會(huì)風(fēng)俗的學(xué)習(xí),以便做好應(yīng)對(duì)各種復(fù)雜問題的人才和知識(shí)準(zhǔn)備;其次,有關(guān)部門應(yīng)站在國(guó)家戰(zhàn)略和行業(yè)發(fā)展層面,系統(tǒng)分析和應(yīng)對(duì)海外投資的重大機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn),從投資總量與類別、投資的地區(qū)結(jié)構(gòu)和國(guó)別選擇、時(shí)機(jī)把握方面給予指導(dǎo)和協(xié)助,為各類企業(yè)乃至居民的海外投資提供指導(dǎo)和規(guī)范,防止出現(xiàn)重大投資失誤和財(cái)富流失。;2.加大力量培育國(guó)內(nèi)的專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)。我國(guó)要積極主動(dòng)地培育具有世界影響力的專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)。包括綜合性投資銀行、各類交易所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、海外投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)等,以逐步提升我國(guó)企業(yè)在世界市場(chǎng)中的影響力,有效減少我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn),并逐步降低投資成本。;3.增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力。包括資源并購(gòu)以及投資辦廠等在內(nèi)的對(duì)外投資都將體現(xiàn)出越來(lái)越多的金融投資特性,未來(lái)國(guó)際經(jīng)濟(jì)博弈的重點(diǎn)也將在貨幣、債券、股權(quán)買賣和大宗商品等資本市場(chǎng)和金融領(lǐng)域。這就要求我國(guó)要格外重視提高金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力。為此,應(yīng)加強(qiáng)我國(guó)銀行、保險(xiǎn)與證券業(yè)的協(xié)同發(fā)展,不斷提升對(duì)各類企業(yè)的綜合金融服務(wù)能力,增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力,并為我國(guó)企業(yè)的海外投資提供金融保障。[11];國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部副研究員張茉楠認(rèn)為,中國(guó)大規(guī)模的海外投資被視為“中國(guó)崛起”的新標(biāo)志。然而,海外投資規(guī)模的急劇擴(kuò)大、資產(chǎn)份額的快速提升,也意味著海外投資風(fēng)險(xiǎn)的日益加大,中國(guó)要學(xué)會(huì)跨國(guó)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理,提高中國(guó)的海外經(jīng)濟(jì)利益。;因此,海外投資不能僅僅考慮規(guī)模和速度,而要考慮如何利用全球分工體系和產(chǎn)業(yè)鏈,增強(qiáng)對(duì)外直接投資主體的要素跨國(guó)整合能力,以產(chǎn)業(yè)增值鏈為紐帶開展海外投資。要降低暴露風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避摩擦風(fēng)險(xiǎn),可采取“因地制宜”和“柔性進(jìn)入”的海外投資戰(zhàn)略。;“因地制宜”戰(zhàn)略就是在對(duì)重點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)資源和能源狀況進(jìn)行深入研究的墓礎(chǔ)上,提出具有可操作性的開發(fā)計(jì)劃規(guī)劃。對(duì)所投資國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況、投資環(huán)境、產(chǎn)業(yè)發(fā)展及市場(chǎng)情況加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理,積極建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估預(yù)警體系,加快建立海外保險(xiǎn)體系與風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制,從而提高海外投資的成功率和收益率。而“柔性進(jìn)入”策略就是可以采取小份額股份購(gòu)入的形式。比如,在礦產(chǎn)資源開采和使用上,持有20%以下的股份來(lái)保障長(zhǎng)期供應(yīng);或者采取合資形式盡量避免絕對(duì)控股,這樣可以減少并購(gòu)敵意,進(jìn)而為與東道國(guó)長(zhǎng)期合作奠定良好的基礎(chǔ)。未來(lái)十年,海外經(jīng)濟(jì)利益將成為中國(guó)最重要的核心利益之一,而保護(hù)權(quán)益駕馭風(fēng)險(xiǎn)最為關(guān)鍵。[12];河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)河南經(jīng)濟(jì)研究中心靳平撰文指出,海外投資長(zhǎng)期戰(zhàn)略的目標(biāo)和資產(chǎn)保障機(jī)制我國(guó)企業(yè)的海外投資應(yīng)該樹立一個(gè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略的眼光,在對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)和海外資本市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)行深入研究的基礎(chǔ)上,首先做好長(zhǎng)期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置,立足于獲取長(zhǎng)期、穩(wěn)定的收益,才是應(yīng)遵循的核心價(jià)值目標(biāo)。從長(zhǎng)期的戰(zhàn)略角度出發(fā),應(yīng)當(dāng)拋棄“沒有任何風(fēng)險(xiǎn)”的不切實(shí)際幻想,而代之以風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移、分擔(dān)和補(bǔ)償?shù)瘸杀臼找娣椒?以構(gòu)建投資風(fēng)險(xiǎn)的防范與管控的多方位長(zhǎng)效保障機(jī)制。;“走出去”戰(zhàn)略與海外風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管本身就是矛盾的兩面,絕不能因?yàn)槭虑胺婪抖鴮⑵涔芩?失去在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。戰(zhàn)略資產(chǎn)配置要根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的評(píng)判、對(duì)國(guó)家或地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)判、對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)成熟度的評(píng)判確定資產(chǎn)分配的國(guó)別、區(qū)域、投資類型,測(cè)算預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn),并通過各種制度出臺(tái)引導(dǎo)投資達(dá)到國(guó)家的戰(zhàn)略目標(biāo)和提升海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力目標(biāo)。;首先,要研究新干預(yù)主義和新干預(yù)策略對(duì)中國(guó)外交、政治、經(jīng)濟(jì)提出的新課題,適時(shí)調(diào)整對(duì)外政策,適當(dāng)參與與我國(guó)利益息息相關(guān)的國(guó)際或地區(qū)框架下的軍事行動(dòng)。中國(guó)這30年的外交一直信守“韜光養(yǎng)晦、有所作為”的方針,在國(guó)際事務(wù)中奉行不對(duì)抗、不結(jié)盟、不扛旗的立場(chǎng),與某些大國(guó)的強(qiáng)勢(shì)作為形成明顯反差。如何根據(jù)新情況界定“韜光養(yǎng)晦”與“有所作為”的內(nèi)涵,以在整個(gè)“戰(zhàn)略機(jī)遇期”(未來(lái)15—20年)保持溫和的進(jìn)取姿態(tài),對(duì)我國(guó)的外交將是一個(gè)巨大的新挑戰(zhàn),如果缺乏對(duì)國(guó)家利益和總體目標(biāo)的深刻了解,再精巧低調(diào)的外交手法也難以持久。那么,什么是新時(shí)期的國(guó)家利益?總體目標(biāo)內(nèi)在的邏輯與層次如何劃分?策略與目標(biāo)之間的一致性怎樣保持?面對(duì)這些新問題,適時(shí)調(diào)整我國(guó)對(duì)外政策勢(shì)在必然。同時(shí)軍事力量是國(guó)家經(jīng)濟(jì)利益的重要保障,應(yīng)當(dāng)適當(dāng)參與與我國(guó)利益息息相關(guān)的國(guó)際或地區(qū)的軍事行動(dòng)。;其次,建立集情報(bào)、外交、軍事、企業(yè)聯(lián)動(dòng)的海外投資銜接聯(lián)動(dòng)機(jī)制。目前海外投資的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制已經(jīng)基本建立,但從近期我國(guó)海外投資屢遭受風(fēng)險(xiǎn)的情況看,事前風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制效果并不理想,所以在重視風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的同時(shí),事后風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制設(shè)計(jì)也應(yīng)重視起來(lái)。應(yīng)建立起央企與各政府部門聯(lián)動(dòng)的海外投資糾錯(cuò)機(jī)制,通過糾錯(cuò)機(jī)制建立企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管與國(guó)資委等部門外部監(jiān)管的銜接聯(lián)動(dòng),建立集情報(bào)、外交、軍事、企業(yè)聯(lián)動(dòng)的信息溝通渠道,確保損失規(guī)模不會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大,并及時(shí)制定應(yīng)對(duì)措施。;第三,設(shè)立海外投資盈虧互抵和虧損準(zhǔn)備金制度。針對(duì)投資主體在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn),允許其在遭受損失時(shí)用以前或以后的盈利,或者用專設(shè)的虧損準(zhǔn)備金來(lái)沖抵損失,從而降低投資者在遇到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的稅收負(fù)擔(dān)。提前預(yù)備風(fēng)險(xiǎn)基金,將海外投資損失準(zhǔn)備金作為一項(xiàng)長(zhǎng)期制度化建設(shè),才能應(yīng)對(duì)隨時(shí)到來(lái)的市場(chǎng)環(huán)境變化。;第四,積極推進(jìn)海外投資的政治性風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)制度,尤其加大針對(duì)政治性風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)服務(wù)。針對(duì)東道國(guó)拒絕承認(rèn)合同契約、強(qiáng)制收歸國(guó)有和突發(fā)性政局動(dòng)蕩等突發(fā)情況,建立起保護(hù)措施,以規(guī)避海外企業(yè)遇到戰(zhàn)爭(zhēng)、地震以及政治風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所造成的經(jīng)濟(jì)損失。英國(guó)、法國(guó)和德國(guó)針對(duì)海外投資企業(yè)的保險(xiǎn)體系就非常完善,我們不妨借鑒他國(guó)推進(jìn)系列保險(xiǎn)制度的制定。;第五,鼓勵(lì)戰(zhàn)略聯(lián)盟機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倷C(jī)制的建立。鼓勵(lì)同世界領(lǐng)先的跨國(guó)公司、實(shí)驗(yàn)室和大學(xué)聯(lián)盟。戰(zhàn)略聯(lián)盟比跨國(guó)并購(gòu)復(fù)雜,其形式要看企業(yè)發(fā)展需要和目標(biāo),其目的是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。對(duì)我國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō),能獲得其他形式難以獲得的市場(chǎng)準(zhǔn)入、銷售渠道、研發(fā)資源等。同時(shí)與投資國(guó)協(xié)商,建立起風(fēng)險(xiǎn)與利益分?jǐn)倷C(jī)制,簽署投資保護(hù)協(xié)定,分?jǐn)倱p失,利益補(bǔ)償,降低風(fēng)險(xiǎn)。[13];鹽城市委黨校張亞軍認(rèn)為,中國(guó)企業(yè)海外投資首先要仔細(xì)甄別投資東道國(guó)的政治動(dòng)蕩帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)在海外投資已達(dá)180多個(gè)國(guó)家和地區(qū),其中大部分都是發(fā)展中國(guó)家。在這些國(guó)家,中國(guó)企業(yè)采取的投資方式大都是西方式的收購(gòu)參股或并購(gòu)參股的投資。而這種投資,無(wú)論是否在政治動(dòng)蕩的敏感地區(qū),出了問題都可以用現(xiàn)有的關(guān)于國(guó)際投資的法律框架模式加以解決,因此法律風(fēng)險(xiǎn)比較小。但是如果是在國(guó)家政府背景下達(dá)成的國(guó)家契約方式的投資,一旦出了問題其法律風(fēng)險(xiǎn)就非常大了,再指望這種模式解決問題恐怕難以應(yīng)對(duì),這就需要通過國(guó)家出面打“外交仗”了。中國(guó)和這些國(guó)家具有傳統(tǒng)的友好關(guān)系,其外交途徑解決的渠道比較暢通,這也是中國(guó)企業(yè)能夠在這些國(guó)家和地區(qū)投資發(fā)展的原因所在。但是,一旦這些國(guó)家的政局發(fā)生變化,比如反政府武裝奪取政權(quán)或者出現(xiàn)政權(quán)劇烈動(dòng)蕩,其法律風(fēng)險(xiǎn)不容低估。因此,中國(guó)政府必須成為海外投資企業(yè)抵御東道國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)的堅(jiān)強(qiáng)后盾。在這方面不僅要進(jìn)一步完善雙邊投資保護(hù)協(xié)定體系,為海外投資企業(yè)營(yíng)造良好的國(guó)際經(jīng)營(yíng)環(huán)境,而且要進(jìn)一步強(qiáng)化與投資東道國(guó)的友好關(guān)系,為海外投資企業(yè)爭(zhēng)取更多的締約國(guó)待遇和法律救濟(jì)。在關(guān)鍵的時(shí)候還要為海外投資企業(yè)提供強(qiáng)有力的外交保護(hù),切切實(shí)實(shí)地保護(hù)好中國(guó)企業(yè)在海外投資的合法權(quán)益和其他正常的一切利益。;其次要積極營(yíng)造融入當(dāng)?shù)匚幕挠H民形象。要積極研究當(dāng)?shù)氐恼谓?jīng)濟(jì)社會(huì)狀況,力爭(zhēng)建立適合當(dāng)?shù)厍闆r的企業(yè)文化。引導(dǎo)和鼓勵(lì)中資海外企業(yè)加強(qiáng)屬地化經(jīng)營(yíng),將企業(yè)發(fā)展與東道國(guó)資本和利益緊密結(jié)合,是提高企業(yè)在危機(jī)中的自救能力,降低人員、財(cái)產(chǎn)損失的有效途徑。如為東道國(guó)提供更多的就業(yè)崗位,提高對(duì)其經(jīng)濟(jì)和民生貢獻(xiàn)度;與本土員工、居民和當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)建立融洽的關(guān)系;積極與本土企業(yè)開展各種形式的合作,必要時(shí)爭(zhēng)取本土金融機(jī)構(gòu)貸款。認(rèn)同感是海外投資成功的決定因素之一,中國(guó)已經(jīng)擁有世界級(jí)的企業(yè),但大多在海外毫無(wú)知名度,無(wú)法激起外國(guó)人的認(rèn)同感。這種認(rèn)同感能夠?yàn)橹袊?guó)企業(yè)的海外投資贏得更廣泛的支持,更有助于企業(yè)建立更正面的商業(yè)聲譽(yù)。;第三,全力推進(jìn)鼓勵(lì)海外投資的政策措施。我國(guó)現(xiàn)有的政策法規(guī)在貸款、外匯收益、所得稅及關(guān)稅等方面,已經(jīng)有一些優(yōu)惠措施,但還不夠完善,需要再做好以下工作:一是完善海外投資保險(xiǎn)機(jī)制。近些年,我國(guó)在海外的投資重點(diǎn)基本上都是發(fā)展中國(guó)家。而發(fā)展中國(guó)家的法制建設(shè)和投資環(huán)境相對(duì)而言比較差,有些國(guó)家時(shí)有武裝沖突和暴亂的發(fā)生,這對(duì)海外投資者來(lái)說(shuō)時(shí)刻都有意外的威脅和意外的損失。因此很需要以國(guó)家海外投資保險(xiǎn)機(jī)制為后盾作保護(hù)。而我國(guó)現(xiàn)有的海外保險(xiǎn),主要是維護(hù)國(guó)有資產(chǎn)的利益,對(duì)私營(yíng)企業(yè)和個(gè)人安危還有待進(jìn)一步的傾斜和強(qiáng)化。二是加大信貸和稅收扶持力度。中國(guó)企業(yè)對(duì)海外投資,一個(gè)突出的問題就是境外投資企業(yè)的規(guī)模小,競(jìng)爭(zhēng)力低下,因此,必須要在這方面為其提供更多更優(yōu)惠的信貸和資金支持,同時(shí)給予更多更優(yōu)惠的稅收特別是所得稅方面的扶持,幫助企業(yè)不斷提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。三要扶持和鼓勵(lì)大型企業(yè)走集成商的道路,聯(lián)合一批具有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力、實(shí)業(yè)投資能力、產(chǎn)品梯度轉(zhuǎn)移能力、工程承包及項(xiàng)目承接能力的實(shí)力企業(yè),將優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢(shì)企業(yè)、優(yōu)勢(shì)資本集成起來(lái),組建若干個(gè)綜合實(shí)力雄厚、品牌優(yōu)勢(shì)明顯的“走出去”國(guó)際集成商,以大企業(yè)集團(tuán)或綜合商社等形式進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng),展示中國(guó)企業(yè)進(jìn)軍海外的實(shí)力和氣魄。;第四,嚴(yán)格監(jiān)督與指導(dǎo)中國(guó)企業(yè)的海外投資行為。我國(guó)海外投資的主體是大中型國(guó)有企業(yè),而國(guó)家作為所有權(quán)主體必須對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的海外投資加強(qiáng)監(jiān)督管理,這是保證國(guó)家利益的關(guān)鍵所在。另外,國(guó)家作為社會(huì)管理者,還要考慮海外投資對(duì)國(guó)家外匯平衡及財(cái)政收入所造成的影響,因此,強(qiáng)化對(duì)海外投資的外匯管理和納稅監(jiān)督也必須跟上。國(guó)家有關(guān)部門要定期或適時(shí)頒布一些指導(dǎo)性文件,對(duì)海外投資給予引導(dǎo),以幫助企業(yè)正確決策。比如說(shuō)在投資領(lǐng)域的選擇上,在對(duì)海外投資區(qū)位的分布上,都需要加強(qiáng)宏觀調(diào)控。同時(shí),要加速中國(guó)跨國(guó)公司的建設(shè)步伐,要授予國(guó)有大公司、大企業(yè)集團(tuán)資金、資產(chǎn)、資源的經(jīng)營(yíng)自主權(quán),包括外貿(mào)經(jīng)營(yíng)權(quán)、對(duì)外投資權(quán)、海外融資權(quán)等,通過這一系列經(jīng)營(yíng)自主權(quán)的下放,積極推動(dòng)和扶持具有比較優(yōu)勢(shì)的、符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和整體利益的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。另外,還要強(qiáng)化人才培養(yǎng),連綿不斷地為海外投資企業(yè)輸送具有戰(zhàn)略頭腦、懂現(xiàn)代企業(yè)管理、懂國(guó)際營(yíng)銷的跨國(guó)經(jīng)理階層的高端人才,推進(jìn)國(guó)家海外投資整體水平向國(guó)際一流提升。[14];英杰華集團(tuán)北美總部財(cái)務(wù)管理及精算審計(jì)部門劉薇撰文指出,避免中國(guó)企業(yè)海外投資經(jīng)營(yíng)失敗的有效對(duì)策:;(一)宏觀層面。;1.盡快解決“免簽證權(quán)”問題。建議中央政府從今以后,在國(guó)與國(guó)交往方面,應(yīng)理直氣壯地明確要求對(duì)方政府給予中國(guó)公民對(duì)等免簽證或落地簽證入其國(guó)境的權(quán)利。盡快改變至今全球仍無(wú)一國(guó)政府給予中國(guó)大陸公民免簽證入境的不利狀況。中國(guó)公民在國(guó)際上實(shí)際的二等(甚至三等)公民身份,嚴(yán)重影響了中國(guó)公民的國(guó)際視野,大大降低了中國(guó)企業(yè)家對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的把握及評(píng)判能力。;2.加快推動(dòng)信息國(guó)際化進(jìn)程。盡早實(shí)現(xiàn)信息國(guó)際化,使國(guó)內(nèi)國(guó)外在信息交流層面真正實(shí)現(xiàn)接軌。確保企業(yè)家決策有足夠有可靠信息支持。;3.真正實(shí)現(xiàn)依法治國(guó),使企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為盡快納入法治軌道,一切以法律為準(zhǔn)繩。要從靈魂深處認(rèn)識(shí)到,只有法治才能使中國(guó)走向長(zhǎng)期繁榮昌盛,才能使中國(guó)企業(yè)端正經(jīng)營(yíng)理念、摒棄短期化行為,與國(guó)外先進(jìn)企業(yè)一樣邁向以顧客為中心的健康之路。;4.打破行業(yè)準(zhǔn)入限制。在中國(guó),高盈利低風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)如銀行、保險(xiǎn)、能源、通信、交通及水電煤氣等一直被國(guó)企所壟斷,導(dǎo)致中國(guó)資源配置長(zhǎng)期不能優(yōu)化。這種現(xiàn)象,對(duì)中國(guó)民企很不公平。必須徹底打破國(guó)內(nèi)行業(yè)準(zhǔn)入限制,取消創(chuàng)業(yè)門檻限制,全面引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,企業(yè)優(yōu)勝劣汰。若能如此,則中國(guó)將會(huì)呈現(xiàn)史無(wú)前例的至少長(zhǎng)達(dá)20年經(jīng)濟(jì)大繁榮期。;(二)微觀層面。;1.產(chǎn)業(yè)定位要準(zhǔn)。許多國(guó)家或地區(qū)對(duì)不同產(chǎn)業(yè)的外來(lái)經(jīng)營(yíng)所持態(tài)度不同。如東盟、拉丁美洲等國(guó)家,在石油、天然氣等領(lǐng)域,對(duì)外資持歡迎態(tài)度。中國(guó)企業(yè)如能了解這些情況并加以利用,對(duì)降低中國(guó)企業(yè)海外投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),意義重大。;2.要充分發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢(shì)。到境外經(jīng)營(yíng)一般要求其產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)已具有競(jìng)爭(zhēng)力,產(chǎn)品已連續(xù)多年向經(jīng)營(yíng)國(guó)或地區(qū)出口。換言之,東道國(guó)或地區(qū)消費(fèi)者對(duì)我國(guó)產(chǎn)品要早已家喻戶曉,人盡皆知。實(shí)踐證明,這對(duì)企業(yè)走出去的成敗起決定性作用。;3.要慎選合作伙伴。中國(guó)企業(yè)境外投資經(jīng)營(yíng)不要采取獨(dú)資建廠或投資百分百股份形式進(jìn)行,這也是中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資經(jīng)營(yíng)失敗率高的一個(gè)重要原因。筆者認(rèn)為,今后應(yīng)更多地采取與對(duì)方合資和投資部分股份(包括控股)方式進(jìn)行,這樣做有利于我方“和平”地進(jìn)入該企業(yè),悄悄地了解并掌控企業(yè),縮短震蕩期,提高成功率。;4.要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。企業(yè)到國(guó)外投資經(jīng)營(yíng),要對(duì)該國(guó)各種影響因素,預(yù)先制定相應(yīng)防范措施,如可辦理經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)與擔(dān)保等。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生并給經(jīng)營(yíng)者造成經(jīng)濟(jì)損失后,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)按合同支付保險(xiǎn)賠償金。對(duì)于可能出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn),在經(jīng)營(yíng)前可與經(jīng)營(yíng)國(guó)(地區(qū))政府簽訂有關(guān)經(jīng)營(yíng)特許規(guī)定加以防范。[15];普華永道黃佳、曹菲撰文指出,由于缺乏對(duì)投資國(guó)當(dāng)?shù)囟悇?wù)法規(guī)的充分了解或存在機(jī)會(huì)主義的思想,未充分履行投資國(guó)當(dāng)?shù)氐亩悇?wù)申報(bào)等合規(guī)性要求而遭受各項(xiàng)處罰的案例屢見不鮮。因此正確認(rèn)識(shí)并有效控制海外投資稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尤為重要。;(一)識(shí)別、管理海外投資稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。;1.熟悉不同投資東道國(guó)的稅制和特點(diǎn)。歐美國(guó)家稅制通常較為嚴(yán)謹(jǐn),且稅負(fù)較高,因此在這些發(fā)達(dá)國(guó)家可更多考慮通過預(yù)約稅收裁定鎖定相關(guān)稅務(wù)處理(如盧森堡、瑞士等國(guó)),并依法履行其嚴(yán)格的合規(guī)性要求(如發(fā)生歐盟間跨境交易適用零稅率也需進(jìn)行納稅申報(bào))。而在一些欠發(fā)達(dá)國(guó)家,當(dāng)?shù)囟愔撇簧鲊?yán)謹(jǐn),存在較大不確定性。如印度稅法規(guī)定某類獲得能源部批準(zhǔn)的電站項(xiàng)目可享受較低的稅率,然而印度能源部早在2004年就取消了對(duì)該類項(xiàng)目的審批,該類外國(guó)企業(yè)是否可享受該較低稅率存在很大的不確定性。因此企業(yè)需即時(shí)關(guān)注當(dāng)?shù)囟愔频淖儎?dòng)并評(píng)估可能帶來(lái)的影響。;2.識(shí)別交易或投資環(huán)節(jié)中不同的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。海外投資,架構(gòu)先行。在進(jìn)行海外投資的初期就未雨綢繆,選擇合適的中間控股平臺(tái),設(shè)立稅務(wù)高效的海外投資控股架構(gòu)是控制海外投資稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)非常重要的一環(huán),可以避免不必要的稅務(wù)損失。通常來(lái)說(shuō),海外投資架構(gòu)的設(shè)計(jì)需要全盤考慮,包括結(jié)合企業(yè)未來(lái)的投資發(fā)展戰(zhàn)略(如投資目的國(guó)等),充分研究避免雙重征稅協(xié)定、中國(guó)及投資目的國(guó)國(guó)內(nèi)稅法的規(guī)定,綜合考慮投資的靈活性、未來(lái)利潤(rùn)匯回及投資退出或重組的稅負(fù)等因素,并配合融資架構(gòu)的設(shè)計(jì),以提高資金流動(dòng)的靈活性。;3.針對(duì)不同地區(qū)、不同投資的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類管理。企業(yè)應(yīng)不局限于國(guó)內(nèi)思維,積極拓寬思路,建立起全球運(yùn)營(yíng)的大局觀,進(jìn)行全球范圍內(nèi)的運(yùn)營(yíng)架構(gòu)籌劃。比如選擇合適的地點(diǎn)建立境外運(yùn)營(yíng)主體公司,整合業(yè)務(wù)流程,通過集中進(jìn)行海外采購(gòu)、銷售及相關(guān)的結(jié)算業(yè)務(wù)等集中化運(yùn)營(yíng)手段,提高海外運(yùn)營(yíng)效率,加強(qiáng)管理控制,實(shí)現(xiàn)企業(yè)海外運(yùn)營(yíng)的可持續(xù)健康發(fā)展。同時(shí)承擔(dān)集團(tuán)采購(gòu)、銷售及相關(guān)的結(jié)算業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)功能的境外運(yùn)營(yíng)主體公司在其所在國(guó)可能享受相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策,從而進(jìn)一步降低集團(tuán)的整體稅務(wù)負(fù)擔(dān)。;(二)海外投資稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的具體建議。;1.投資前期的準(zhǔn)備工作。除了上述提及的設(shè)計(jì)稅務(wù)高效的交易架構(gòu)外,在跨境并購(gòu)交易中,由于中國(guó)企業(yè)對(duì)投資目的國(guó)的稅制及實(shí)際監(jiān)管情況缺乏深入的了解,通常來(lái)說(shuō)需要對(duì)并購(gòu)目標(biāo)進(jìn)行全面的稅務(wù)盡職調(diào)查。這樣做可以使收購(gòu)方對(duì)并購(gòu)目標(biāo)目前的主要稅種的稅務(wù)合規(guī)性狀況、稅務(wù)稽查情況、潛在的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等有一個(gè)較為清晰地認(rèn)識(shí),并在談判中對(duì)相關(guān)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任進(jìn)行準(zhǔn)確劃分,避免中國(guó)企業(yè)為并購(gòu)目標(biāo)前期的稅務(wù)遺留問題埋單。具體的方法包括在協(xié)議條款中建立充分收購(gòu)保障或賠償保障機(jī)制等。;2.組織稅務(wù)人員進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判和稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)控體系設(shè)計(jì)。致力于海外投資的企業(yè)通常將企業(yè)核心資源及管理重點(diǎn)集中在商業(yè)發(fā)展,而未對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理,包括稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理寄予足夠的重視,導(dǎo)致企業(yè)存在潛在的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn),甚至對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)拓展造成巨大的障礙和隱患。;3.投資運(yùn)營(yíng)過程中的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)管理。首先需要明確的一點(diǎn)是,海外投資的稅務(wù)管理是一個(gè)動(dòng)態(tài)持續(xù)的過程,并非搭建了稅務(wù)優(yōu)化的控股架構(gòu)和運(yùn)營(yíng)模式,就可以一勞永逸,切實(shí)地實(shí)施和維護(hù)同樣至關(guān)重要,如此才能真正達(dá)到提升企業(yè)海外投資運(yùn)營(yíng)效率,降低整體稅務(wù)負(fù)擔(dān)的效果。這其中的關(guān)鍵點(diǎn)之一就是商業(yè)實(shí)質(zhì)的維護(hù)。在國(guó)際稅務(wù)實(shí)踐中,諸如各國(guó)家/地區(qū)對(duì)居民企業(yè)享受雙邊稅收協(xié)定提供的優(yōu)惠稅率(如中國(guó)與香港的避免雙重征稅安排將股息的預(yù)提,所得稅稅率由10%降至5%),還有運(yùn)營(yíng)模式籌劃中常見的設(shè)立在瑞士、新加坡等地的運(yùn)營(yíng)主體公司享受優(yōu)惠企業(yè)所得稅率(新加坡可能享受10%或更低的稅率,瑞士主體公司的稅率在6.5%—7%之間)等,都對(duì)商業(yè)實(shí)質(zhì)提出了不同程度的要求,可見滿足各國(guó)對(duì)于商業(yè)實(shí)質(zhì)的要求是實(shí)現(xiàn)稅務(wù)籌劃的重要考量。同時(shí)企業(yè)還需注意,缺乏商業(yè)實(shí)質(zhì)不但不能享受稅收優(yōu)惠,還可能造成額外的稅務(wù)負(fù)擔(dān)。例如對(duì)于境外注冊(cè)的中資控股公司而言,若根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、人員、賬務(wù)、財(cái)產(chǎn)等要素判定實(shí)際管理機(jī)構(gòu)在中國(guó),則根據(jù)中國(guó)國(guó)內(nèi)稅法規(guī)定,就會(huì)被認(rèn)定為中國(guó)居民企業(yè),就全球收入繳納中國(guó)企業(yè)所得稅。另外對(duì)于境外公司通過轉(zhuǎn)讓中間控股公司間接轉(zhuǎn)讓中國(guó)公司股權(quán)的行為,若境外中間控股公司缺乏商業(yè)實(shí)質(zhì),則可能被看穿,從而需要在中國(guó)繳納企業(yè)所得稅。;4.重要稅務(wù)相關(guān)文件的存檔和管理。境外投資稅務(wù)管理另外一個(gè)非常重要的方面就是需要持續(xù)做好重要稅務(wù)相關(guān)文件的存檔和管理。好的文檔工作幫助企業(yè)對(duì)稅務(wù)工作有序管理,同時(shí)也給予企業(yè)在面臨稅務(wù)檢查時(shí)的主動(dòng)權(quán)。比如關(guān)聯(lián)方交易價(jià)格的隨意性,就是跨境交易中的一個(gè)常見問題,這也成為越來(lái)越多國(guó)家稅務(wù)局稅務(wù)稽查的重點(diǎn)方向。在全球范圍內(nèi)轉(zhuǎn)讓定價(jià)規(guī)定日趨嚴(yán)格的形式下,準(zhǔn)備好關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)讓定價(jià)相關(guān)文檔以證明關(guān)聯(lián)方交易定價(jià)的合理性,顯得尤為重要。同時(shí)為避免上述提及境外中資控股公司被認(rèn)定為中國(guó)居民企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、為享受稅收協(xié)定規(guī)定的優(yōu)惠政策及運(yùn)營(yíng)主體公司所在地稅務(wù)優(yōu)惠政策等建立商業(yè)實(shí)質(zhì)的過程中,也要特別注意相關(guān)文件的存檔和管理。[16];亞普汽車部件有限公司徐晨提出企業(yè)海外投資面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)解決對(duì)策:;(一)建立良好的企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、采用穩(wěn)健的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理手段。;1.在項(xiàng)目可行性研究分析階段,充分重視財(cái)務(wù)經(jīng)理意見,謹(jǐn)慎對(duì)待項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn),引入不確性分析,采取留取項(xiàng)目預(yù)備資金制度,在項(xiàng)目延期、投入大幅增加情