【商品期貨交易中的風(fēng)險(xiǎn)管理3500字】

商品期貨交易中的風(fēng)險(xiǎn)管理目錄TOC\o"1-2"\h\u4782商品期貨交易中的風(fēng)險(xiǎn)管理 110193一、引言 117261二、商品期貨交易風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀分析 17165（一）期貨交易風(fēng)險(xiǎn) 26869（二）期貨交易風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因 39382三、期貨交易風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化建議 421588（一）正確認(rèn)識(shí)期貨交易風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制 432088（二）科學(xué)制定風(fēng)險(xiǎn)走廊，完善風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)調(diào)整 415317（三）做好風(fēng)險(xiǎn)走廊成果信息公示，引導(dǎo)投資者合理投資 428337參考文獻(xiàn) 5摘要：2020年受新冠疫情影響，國(guó)際原油期貨價(jià)格受多種因素影響。當(dāng)油價(jià)跌至-37.63美元/桶時(shí)，“原油寶藏”事件引發(fā)了許多投資者的損失。期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)管理逐漸進(jìn)入人們的視野。從"原油寶"觸發(fā)機(jī)制來(lái)看,主要原因是期貨交易沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)管理,即市場(chǎng)參與者對(duì)期貨風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不到位,期貨市場(chǎng)缺乏必要的預(yù)警機(jī)制,，給投資者帶來(lái)了巨大的損失。本文從商品期貨合約風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀出發(fā)，分析了期貨合約風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，并將“利率走廊”理論應(yīng)用于期貨交易風(fēng)險(xiǎn)管理，不僅可以為期貨合約管理者進(jìn)行期貨合約風(fēng)險(xiǎn)管理提供參考依據(jù)和方法，同時(shí)也為投資者提供了風(fēng)險(xiǎn)提示，可以更好地控制期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展，降低期貨交易風(fēng)險(xiǎn)，為期貨交易風(fēng)險(xiǎn)管理提供可借鑒的思路。關(guān)鍵詞：利率走廊商品期貨交易風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)走廊一、引言在改革開(kāi)放的不斷推進(jìn)下，中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷完善，作為金融市場(chǎng)重要組成部分的期貨市場(chǎng)也得到了良好發(fā)展。到2019年底，中國(guó)期貨市場(chǎng)上的期貨數(shù)量已達(dá)到79個(gè)，對(duì)“三農(nóng)”發(fā)展發(fā)揮了重要作用，穩(wěn)定了金融市場(chǎng)，降低了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場(chǎng)的作用首先取決于其自身的低成本和高杠桿效應(yīng)，以便更好地衡量現(xiàn)貨價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)并找到現(xiàn)貨商品價(jià)格的作用。同時(shí)，期貨由于其低成本和高杠桿效應(yīng)，規(guī)避了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，因此充滿了交易風(fēng)險(xiǎn)。大量投機(jī)者加入，這給期貨市場(chǎng)的套利交易帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。二、商品期貨交易風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀分析期貨作為一種重要的金融方式，在兩個(gè)方面發(fā)揮著重要作用：一是幫助企業(yè)規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)。例如，在購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)貨商品時(shí)，公司可以通過(guò)預(yù)測(cè)現(xiàn)貨商品的價(jià)格在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣期貨，以對(duì)沖商品，降低公司的風(fēng)險(xiǎn)；第二是找到價(jià)格。期貨市場(chǎng)的運(yùn)作使買(mǎi)賣雙方能夠就市場(chǎng)上的商品達(dá)成事先協(xié)議，以實(shí)現(xiàn)供需平衡，提高資源配置效率。然而，由于投資者個(gè)人素質(zhì)低下，缺乏相應(yīng)的期貨法律法規(guī)和投機(jī)行為，期貨交易往往導(dǎo)致重大的交易風(fēng)險(xiǎn)。（一）期貨交易風(fēng)險(xiǎn)期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場(chǎng)期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)類型和機(jī)制。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與投資者缺乏專業(yè)精神、投機(jī)和其他行為以及影響未來(lái)價(jià)格波動(dòng)的因素密切相關(guān)。該機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在相關(guān)期貨制度的不完善和監(jiān)管政策的一些漏洞，不利于期貨市場(chǎng)的發(fā)展。1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一是投資者的行為風(fēng)險(xiǎn)。雖然期貨作為一種金融方法在我國(guó)不斷的完善，但是由于期貨市場(chǎng)交易對(duì)于專業(yè)知識(shí)和技巧的要求比較高，投資者個(gè)人如對(duì)期貨交易的相關(guān)知識(shí)掌握不夠，也會(huì)出現(xiàn)交易的風(fēng)險(xiǎn)。目前，從我國(guó)期貨從業(yè)人員和投資者的專業(yè)素養(yǎng)來(lái)看，一部分人對(duì)于期貨交易的基本知識(shí)并不了解，缺少基本的專業(yè)素養(yǎng)，在從事期貨交易的過(guò)程中，往往不能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)有比較準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)，更缺少對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí)，尤其是在面對(duì)虧損時(shí)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的承受能力較差。且容易受到外界各種因素的影響，從而造成交易的風(fēng)險(xiǎn)。而一部分具有期貨專業(yè)知識(shí)的人，對(duì)于知識(shí)的了解程度停留在書(shū)本知識(shí)的掌握，缺乏現(xiàn)實(shí)交易經(jīng)驗(yàn)，采用教科書(shū)式的方法進(jìn)行期貨交易操作，從而引發(fā)一系列的期貨交易風(fēng)險(xiǎn)。同樣，信用風(fēng)險(xiǎn)在期貨交易的過(guò)程中發(fā)生，對(duì)于某一商品的期貨交易而言，當(dāng)期貨價(jià)格發(fā)生變化時(shí)，需要投資者按照相關(guān)的要求，增加倉(cāng)位，從而避免爆倉(cāng)的危險(xiǎn)。但在現(xiàn)實(shí)的過(guò)程中，由于持續(xù)的補(bǔ)倉(cāng)，造成投資者的資金不足，不愿意在進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)，從而引發(fā)期貨爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，而這一風(fēng)險(xiǎn)則由經(jīng)紀(jì)商所承擔(dān)，不利于期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展。二是期貨價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)因素。期貨價(jià)格的變化受多種因素的影響，包括社會(huì)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展引起的波動(dòng)和金融投機(jī)者對(duì)利潤(rùn)的追求。例如，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，未來(lái)市場(chǎng)對(duì)某種商品的需求將增加，而該商品的現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)將在未來(lái)增加，因此期貨價(jià)格將相應(yīng)增加。隨著期貨價(jià)格的上漲，市場(chǎng)上供應(yīng)商品的主體將增加，以適度降低對(duì)期貨交易的預(yù)期，實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定的目標(biāo)。隨著投機(jī)者的進(jìn)入，通過(guò)一段時(shí)間內(nèi)商品的稀缺性，他們對(duì)商品的期貨價(jià)格進(jìn)行了催眠，導(dǎo)致期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格嚴(yán)重偏離，增加了期貨價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格過(guò)度波動(dòng)會(huì)影響交易雙方的利益，不會(huì)促進(jìn)期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展。2.機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)期貨交易的法律風(fēng)險(xiǎn)尤其反映在缺乏相應(yīng)的期貨交易法律制度以限制雙方的行為，這導(dǎo)致條約無(wú)法正常執(zhí)行，另一方的利益受到損害。2017年，中國(guó)在《期貨貿(mào)易管理規(guī)則》中解釋了期貨合同的交付。然而，目前中國(guó)與期貨相關(guān)的法律水平較低，導(dǎo)致期貨市場(chǎng)法律體系的穩(wěn)定性較差，這無(wú)助于增強(qiáng)投資者的交易信心，從而影響中國(guó)期貨市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程。此外，還缺乏一些重要條件，如缺乏CCP機(jī)制，以及只適用于一級(jí)衍生品市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)期貨的嚴(yán)格期貨交易概念，這與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)有化步伐背道而馳，這嚴(yán)重制約了中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展。（二）期貨交易風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生本質(zhì)上在于投資者對(duì)期貨交易過(guò)程中可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，以及投機(jī)者的大量加入，將現(xiàn)有的期貨交易風(fēng)險(xiǎn)放大，從而引發(fā)更大的風(fēng)險(xiǎn)。1.信息不對(duì)稱由于信息不對(duì)稱，參與期貨交易的投資者沒(méi)有信息，導(dǎo)致了一些風(fēng)險(xiǎn)。從投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的缺失來(lái)看，可以分為未來(lái)、投資者的專業(yè)素質(zhì)不夠高和投資者的商業(yè)信用不夠。期貨作為規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)的衍生品，可以降低現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)期貨交易確定價(jià)格。如果期貨投資者的專業(yè)素質(zhì)目前還不夠高，如果他們從事大宗商品領(lǐng)域的期貨交易，而他們并不了解，那么他們往往不熟悉期貨交易的擔(dān)保、交割和停止，以便在價(jià)格下跌時(shí)不斷增加頭寸。由于缺乏商業(yè)信用等原因，這導(dǎo)致倉(cāng)位爆炸性損失的風(fēng)險(xiǎn)，從而增加了期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)。2.投機(jī)者的盲目性從投機(jī)者獲利的角度來(lái)看，期貨作為一種金融衍生品市場(chǎng)，為投機(jī)者提供了更好的投機(jī)渠道。投機(jī)者為了追求高額利益，會(huì)在期貨市場(chǎng)頻繁進(jìn)行交易，以獲取差價(jià)的好處。然而，大量投機(jī)者往往會(huì)在市場(chǎng)上形成羊群效應(yīng)，增加期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)。同樣，高頻交易也會(huì)增加期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，破壞期貨市場(chǎng)的正常秩序。三、期貨交易風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化建議（一）正確認(rèn)識(shí)期貨交易風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制從風(fēng)險(xiǎn)走廊的概念到風(fēng)險(xiǎn)上下限的設(shè)定，本文遵循的利率走廊的基本理論應(yīng)該充分發(fā)揮市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的成本。期貨是金融衍生品市場(chǎng)之一，它在一定程度上為現(xiàn)貨交易風(fēng)險(xiǎn)提供了一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法。然而，由于投資者個(gè)人素質(zhì)和交易管理機(jī)制的問(wèn)題，期貨交易風(fēng)險(xiǎn)往往存在。因此，有必要正確認(rèn)識(shí)期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)。期貨可以規(guī)避現(xiàn)貨交易的風(fēng)險(xiǎn)，但作為一種金融衍生品，期貨交易本身具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，采取“封鎖”的思想，對(duì)各種可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的交易采取嚴(yán)格的控制措施。雖然這種政府干預(yù)手段可以立竿見(jiàn)影，但嚴(yán)格控制的成本也非常沉重，這將大大降低投資者的交易熱情，導(dǎo)致期貨市場(chǎng)流動(dòng)性不足，不利于期貨市場(chǎng)的發(fā)展。因此，我們可以借鑒利率走廊理論，量化期貨風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用提醒和預(yù)警的方式，使投資者掌握更多的期貨交易信息和風(fēng)險(xiǎn)，從而指導(dǎo)他們進(jìn)行科學(xué)的投資。同樣，管理者也可以調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)走廊的寬度，達(dá)到預(yù)警和防控期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的目的。（二）科學(xué)制定風(fēng)險(xiǎn)走廊，完善風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)調(diào)整對(duì)于期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，不同期貨的風(fēng)險(xiǎn)是不同的。就商品期貨而言，影響不同商品期貨合約期貨價(jià)格的因素存在一定差異。因此，有必要根據(jù)科學(xué)的規(guī)劃理念，為不同類型的期貨合約建立足夠的風(fēng)險(xiǎn)走廊，以確保最低風(fēng)險(xiǎn)刺激投資者參與交易，最高風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資者參與交易起預(yù)警作用，鼓勵(lì)投資者參與期貨交易。此外，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，在確定期貨合約走廊時(shí)，還應(yīng)增加動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整機(jī)制。例如，我們應(yīng)該將中國(guó)的商品期貨合同與國(guó)際商品期貨聯(lián)系起來(lái)，以確保風(fēng)險(xiǎn)同步，避免由于價(jià)格差異和其他因素造成的多頭或空頭國(guó)際投機(jī)。（三）做好風(fēng)險(xiǎn)走廊成果信息公示，引導(dǎo)投資者合理投資期貨市場(chǎng)管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)不同期貨的交易周期，定期向投資者披露風(fēng)險(xiǎn)走廊的具體范圍、風(fēng)險(xiǎn)走廊的制定依據(jù)、調(diào)整范圍以及與調(diào)整的關(guān)系。這將確保市場(chǎng)上的投資者能夠收集更準(zhǔn)確的信息，進(jìn)行期貨交易，并降低期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)走廊不是實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)，而是模型在理想條件下模擬的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)走廊的制定應(yīng)由第三方機(jī)構(gòu)合作，并由開(kāi)放的第三方機(jī)構(gòu)向投資者發(fā)布。通過(guò)購(gòu)買(mǎi)公共服務(wù)，管理者可以獲得基于風(fēng)險(xiǎn)走廊的期貨交易風(fēng)險(xiǎn)管理建議，以便更好地引導(dǎo)投資者進(jìn)行穩(wěn)健投資。參考文獻(xiàn)[1]王小柳.商品期貨市場(chǎng)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)管理探討[J].企業(yè)科技與發(fā)展,2020(3):2.[2]劉江云.從國(guó)際期貨定價(jià)機(jī)制變化看我國(guó)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理[J].2021(2012-6):80-83.[3]付蓉.期貨風(fēng)險(xiǎn)管理