2022年河南省平頂山市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)

2022年河南省平頂山市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.已知：（P/A，7%，6）＝4.7665，（P/A，7%，8）＝5.9713，則7年期、7%的預付年金現(xiàn)值系數(shù)為（）A.4.9713B.5.3893C.5.7665D.8.6540

2.下列關(guān)于投資組合的說法中，不正確的是()。

A.如果存在無風險證券，則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場線

B.多種證券組合的有效集是一個平面

C.如果兩種證券組合的有效集與機會集重合，則說明相關(guān)系數(shù)較大

D.資本市場線的斜率代表風險的市場價格

3.適合于建立費用中心進行成本控制的單位不包括（）。

A.設(shè)備改造部門B.倉儲部門C.醫(yī)院的放射治療室D.人事部門

4.甲公司上年年末的留存收益余額為120萬元，今年年末的留存收益余額為150萬元，假設(shè)今年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，銷售增長率為20％，收益留存率為40％，則上年的凈利潤為()萬元。

A.62．5B.75C.300D.450

5.有一債券面值為1000元，票面利率為5%，每半年支付一次利息，5年期。假設(shè)必要報酬率為6%，則發(fā)行4個月后該債券的價值為（）元。

A.957．36B.976．41C.973．25D.1016．60

6.甲公司每月正常生產(chǎn)量為500件，每件產(chǎn)品標準變動制造費用為12元，每件產(chǎn)品標準耗用工時為4小時，本月實際生產(chǎn)了420件，本期實際耗用直接人工5小時/件，每件產(chǎn)品實際成本為16元，則該產(chǎn)品變動制造費用的耗費差異為（）元。

A.8400

B.400

C.420

D.6000

7.下列關(guān)于證券市場線的說法中，不正確的是()。

A.證券市場線的斜率=Rm一Rt

B.證券市場線的截距指的是無風險利率

C.風險價格和風險收益率含義不同

D.在市場均衡條件下，對于未能有效地分散風險的資產(chǎn)組合，證券市場線并不能描述其期望收益與風險之間的關(guān)系

8.不受前期費用項目和費用水平限制，并能夠克服增量預算法缺點的預算方法是（）。

A.彈性預算方法B.固定預算方法C.零基預算方法D.滾動預算方法

9.在進行投資項目風險分析時，易夸大遠期現(xiàn)金流量風險的方法是()。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法B.風險調(diào)整折現(xiàn)率法C.凈現(xiàn)值法D.內(nèi)含報酬率法

10.某股票的現(xiàn)行價格為20元，以該股票為標的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為24．96元，都在6個月后到期。年無風險利率為8％，如果看漲期權(quán)的價格為l0元，看跌期權(quán)的價格為（）元。

A.6．89B.13．1lC.14D.6

11.某企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)(以成本為基礎(chǔ)確定)為30次，銷售毛利率為40%，則存貨(以收入為基礎(chǔ)確定)周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）次。

A.12B.40C.25D.5

12.某投資者在10月份以50點的權(quán)利金(每點10美元，合500美元)買進一張l2月份到期，執(zhí)行價格為9500點的道瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)的標的物是12月份到期的道瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期日之前的某交易日，12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9700點，該投資者此時決定執(zhí)行期權(quán)，他可獲利（）美元(忽略傭金成本)。

A．200

B．150

C．250

D．1500

13.甲公司采用股利增長模型計算普通股資本成本。已知2014年末至2018年末的股利支付情況分別為0.16元/股、0.19元/股、0.20元/股、0.22元/股和0.25元/股，股票目前的市價為20元，若按幾何平均數(shù)計算確定股利增長率，則股票的資本成本為（）A.10.65%B.13.20%C.11.92%D.12.50%

14.下列各種資本結(jié)構(gòu)理論中，認為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)的是（）。

A．無稅MM理論

B．有稅MM理論

C．代理理論

D．權(quán)衡理論

15.

第

7

題

已知某種證券收益率的標準差為20%，當前市場組合收益率的標準差為40%，該證券收益率與市場組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0.5，則兩者之間的協(xié)方差是（）。

A.4%B.16%C.25%D.20%

16.第

1

題

2月10日，某投資者以150點的權(quán)利金買入一張3月份到期，執(zhí)行價格為10000點的恒生指數(shù)看漲期權(quán)，同時，他又以100點的權(quán)利金賣出一張3月份到期，執(zhí)行價格為10200點的恒生指數(shù)看漲期權(quán)。那么該投資者的最大可能盈利（不考慮其他費用）是（）。

A.50點B.100點C.150點D.200點

17.下列有關(guān)財務管理目標表述正確的是（）。A.A.財務管理強調(diào)股東財富最大化會忽視其他利益相關(guān)者的利益

B.企業(yè)在追求自己的目標時，會使社會受益，因此企業(yè)目標和社會目標是一致的

C.在股東投入資本不變的前提下，股價越大，表明上市公司的股東財富增加越多

D.長期投資的主要目的是獲取長期資產(chǎn)的再出售收益

18.下列各項中，不屬于編制彈性預算基本步驟的是（）。A.A.選擇業(yè)務量的計量單位

B.確定適用的業(yè)務量范圍

C.研究確定成本與業(yè)務量之間的數(shù)量關(guān)系

D.評價和考核成本控制業(yè)績

19.在作業(yè)成本庫設(shè)計中，不依賴于產(chǎn)品的數(shù)量、批次和種類是（）

A.批次級作業(yè)成本庫B.單位級作業(yè)成本庫C.維持級作業(yè)成本庫D.產(chǎn)品級作業(yè)成本庫

20.某企業(yè)正在考慮賣掉現(xiàn)有設(shè)備，該設(shè)備于5年前購置，買價為50000元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按照直線法計提折舊，預計凈殘值為5000元；目前該設(shè)備可以20000元的價格出售，該企業(yè)適用的所得稅稅率為30%，則出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量為（）。

A.20000元B.17750元C.22250元D.5000元

21.

第

8

題

下列各項中不屬于外商投資企業(yè)的是（）。

A.外國某公司與中國某公司，經(jīng)中國政府批準，在中國境內(nèi)設(shè)立的，由雙方共同投資、共同經(jīng)營，按照各自的出資比例共擔風險、共負盈虧的企業(yè)

B.外國某自然人同中國某公司，經(jīng)中國政府批準，在中國境內(nèi)設(shè)立的，由雙方通過訂立合作合同約定各自的權(quán)利與義務的企業(yè)

C.經(jīng)中國政府批準，在中國境內(nèi)設(shè)立的，某外國公司的分支機構(gòu)

D.外國某公司與中國某公司，經(jīng)中國政府批準，在中國境內(nèi)設(shè)立的股份有限公司

22.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實行標準成本管理。每件產(chǎn)品的標準工時為2小時，變動制造費用的標準成本為4元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品300件。10月份實際生產(chǎn)產(chǎn)品320件，實際發(fā)生變動制造費用1500元，實際工時為800小時。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計算，10月份公司變動制造費用效率差異為（）元。

A.－100B.100C.220D.320

23.（）的依據(jù)是股利無關(guān)論。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

24.下列關(guān)于企業(yè)履行社會責任的說法中，正確的是（）。

A.履行社會責任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求

B.提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應盡的社會責任

C.企業(yè)只要依法經(jīng)營就會從事有利于社會的事情，就是履行了社會責任

D.社會責任屬于道德范疇的責任，它超出了法律和公司治理規(guī)定的責任

25.證券市場線的位置，會隨著利率、投資者的風險回避程度等因素的改變而改變，如果預期的通貨膨脹增加，會導致證券市場線()。

A.向上平行移動B.斜率增加C.斜率下降D.保持不變

26.若安全邊際率為20%，正常銷售量為1000件，則盈虧臨界點銷售量為（）件。

A.200B.400C.600D.800

27.下列各籌資方式中，不必考慮籌資費用的籌資方式是()。

A.銀行借款B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.留存收益

28.第

10

題

下列關(guān)于戰(zhàn)略決策特點的說法不正確的是（）。

A.戰(zhàn)略決策通常與獲取競爭優(yōu)勢有關(guān)

B.戰(zhàn)略決策不僅受環(huán)境因素和可用資源的影響，而且受企業(yè)內(nèi)外利益相關(guān)者的價值觀和期望的影響

C.戰(zhàn)略決策關(guān)注企業(yè)的活動范圍

D.戰(zhàn)略決策不會影響運營決策

29.某企業(yè)2008年年末的所有者權(quán)益為2400萬元，可持續(xù)增長率為10%。該企業(yè)2009年的銷售增長率等于2008年的可持續(xù)增長率，其經(jīng)營效率和財務政策(包括不增發(fā)新的股票)與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是（）。

A.30%B.40%C.50%D.60%

30.

第

18

題

下列儲存成本中屬于變動性儲存成本的是（）。

A.倉庫折舊費B.倉庫職工的基本工資C.存貨的保險費用D.存貨入庫搬運費

31.上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是（）。

A.有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu)

B.有利于投資者安排收入與支出

C.有利于公司穩(wěn)定股票的市場價格

D.有利于公司樹立良好的形象

32.下列關(guān)于租賃的說法中，正確的是（）。

A.在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產(chǎn)的出租者，又是款項的借入人

B.可撤銷租賃可以提前終止，不可撤銷租賃不可以提前終止

C.典型的經(jīng)營租賃是指短期的、可撤銷的、不完全補償?shù)膬糇赓U

D.經(jīng)營租賃最主要的特征是可撤銷

33.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，均為歐式期權(quán)，期限為1年，目前該股票的價格是20元，期權(quán)費(期權(quán)價格)均為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權(quán)與購進看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元。

A.13B.6C.一5D.一2

34.某企業(yè)年初的流動資產(chǎn)合計為20萬元，流動負債為45萬元，存貨為60萬元。下列據(jù)此所作出的判斷，正確的是（）。

A.該企業(yè)的營運資本為35萬元

B.該企業(yè)的財務狀況非常穩(wěn)定

C.該企業(yè)償債所需現(xiàn)金不足，必須另行籌資

D.該企業(yè)沒有任何償債壓力

35.某盈利企業(yè)不存在金融資產(chǎn)，當前凈財務杠桿大于零、股利支付率小于1，如果經(jīng)營效率和股利支付率不變，并且未來僅靠內(nèi)部融資來支持增長，則該企業(yè)的凈財務杠桿會（）。

A.逐步下降B.逐步上升C.保持不變D.三種都有可能

36.已知甲公司上年末的長期資本負債率為40％，股東權(quán)益為1500萬元，資產(chǎn)負債率為50％，流動比率為2，現(xiàn)金比率為1．2，交易性金融資產(chǎn)為100萬元，則下列結(jié)論不正確的是()。

A.貨幣資金為600萬元B.營運資本為500萬元C.貨幣資金等于營運資本D.流動負債為500萬元

37.在下列各項資金時間價值系數(shù)中，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是()。

A.(P/F，i，n)B.(P/A，i，n)C.(F/P，i，n)D.(F/A，i，n)

38.

第

20

題

某公司股票在某一時點的市場價格為30元，認股權(quán)證規(guī)定每股股票的認購價格為20元，每張認股權(quán)證可以購買0.5股普通股，則該時點每張認股權(quán)證的理論價值為（）。

A.5元B.10元C.15元D.25元

39.

第4題

若公司發(fā)行附帶認股權(quán)證的債券，相比一般債券利率8%，它可以降低利率發(fā)行，若目前公司股票的資本成本為10%，公司適用的所得稅率為25%，則附帶認股權(quán)債券的稅前資本成本可7為（）。

40.有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，不包括（）。

A.相同的標準差和較低的期望報酬率

B.相同的期望報酬率和較高的標準差

C.較低的報酬率和較高的標準差

D.較低的標準差較高報酬率

二、多選題(30題)41.

第

26

題

關(guān)于修改其他債務條件中附或有條件的債務重組時，其債務人會計處理的說法的正確的有（）。

A.在重組日債務人應將或有支出包含在將來應付金額中，將重組債務的賬面余額與含有或有支出的將來應付金額進行比較，其差額作為資本公積或營業(yè)外支出

B.在重組日債務人不應將或有支出包含在將來應付金額中，將重組債務的賬面余額與應付金額進行比較，大于部分作為資本公積。

C.在或有支出實際發(fā)生時，應減少債務的賬面價值

D.未支付的或有支出，待結(jié)算時應轉(zhuǎn)入資本公積或營業(yè)外收入

42.下列關(guān)于本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資的計算表達式中，正確的有（）。

A.本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資一折舊與攤銷

B.經(jīng)營營運資本增加+資本支出一折舊與攤銷

C.實體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營利潤

D.期末經(jīng)營資產(chǎn)一期初經(jīng)營資產(chǎn)

43.下列關(guān)于成本計算制度的表述中，不正確的有（）。

A.變動成本計算制度將變動成本均計人產(chǎn)品成本

B.產(chǎn)量成本計算制度往往會夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本

C.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度下，間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量

D.作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度下，同一個間接成本集合被同一個成本動因所驅(qū)動，具有同質(zhì)性

44.判別一項成本是否歸屬責任中心的原則有()。

A.責任中心能否通過行動有效影響該項成本的數(shù)額

B.責任中心是否有權(quán)決定使用引起該項成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務

C.責任中心能否參與決策并對該項成本的發(fā)生施加重大影響

D.責任中心是否使用了引起該項成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務

45.下列各項中，關(guān)于限制資源最佳利用決策的表述正確的有（）

A.決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻

B.決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的銷售收入

C.應該優(yōu)先安排生產(chǎn)單位限制資源的邊際貢獻最大的產(chǎn)品

D.應該優(yōu)先安排生產(chǎn)單位限制資源的銷售收入最大的產(chǎn)品

46.企業(yè)進行固定制造費用差異分析時可以使用三因素分析法。下列關(guān)于三因素分析法的說法中，正確的有（）

A.固定制造費用耗費差異＝固定制造費用實際數(shù)－固定制造費用預算數(shù)

B.固定制造費用閑置能量差異＝（生產(chǎn)能量－實際工時）×固定制造費用標準分配率

C.固定制造費用效率差異＝（實際工時－標準產(chǎn)量標準工時）×固定制造費用標準分配率

D.三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同

47.下列關(guān)于期權(quán)價值的表述中，正確的有（）。

A.期權(quán)價值由內(nèi)在價值和時間溢價構(gòu)成

B.期權(quán)的內(nèi)在價值就是到期日價值

C.期權(quán)的時間價值是“波動的價值”

D.期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值

48.制定正常標準成本時，直接材料價格標準應包括（）

A.運輸費B.倉儲費C.入庫檢驗費D.運輸途中的合理損耗

49.某公司年息稅前盈余為1000萬元，假設(shè)可以永續(xù)，該公司不存在優(yōu)先股。股東和債權(quán)人的投入及要求的回報不變，股票賬面價值2000萬元，負債金額600萬(市場價值等于賬面價值)，所得稅稅率為30%，企業(yè)的稅后債務資本成本是7%，市場無風險利率為5%，市場組合收益率是11．5%．該公司股票的G系數(shù)為1．2，則可以得出（）。

A．公司的普通股資本成本為12．8%

B．公司的股票的市場價值為5140．6萬元

C．公司的股票的市場價值為2187．5萬元

D．公司的市場價值為2600萬元

50.下列關(guān)于投資項目資本成本的說法中，正確的有()。

A.資本成本是投資項目的取舍率

B.資本成本是投資項目的必要報酬率

C.資本成本是投資項目的機會成本

D.資本成本是投資項目的內(nèi)含報酬率

51.采用固定股利支付率政策的缺點有（）

A.股利的支付與盈余相脫節(jié)B.對穩(wěn)定股票價格不利C.不能保持較低的資本成本D.各年股利的變動較大

52.有一筆遞延年金，前兩年沒有現(xiàn)金流人，后醫(yī)年每年年初流入100萬元，折現(xiàn)率為10％，則關(guān)于其現(xiàn)值的計算表達式正確的有。

A.100×(P／F，10％，2)+100×(P／F，10％，3)+100×(P／F，10％，4)+100X(P／F，10％，5)

B.100×[(P／A，10％，6)一(P／A，10％，2)]

C.100×[(P／A，10％，3)+1]X(P／F,10％，2)

D.100×[(F／A，10％，5)一1]×(P／F，10％，6)

53.下列關(guān)于企業(yè)債務籌資的說法中，正確的有（）。

A.因為債務籌資有合同約束，所以投資人期望的報酬率和實際獲得的報酬率是相同的

B.債權(quán)人所得報酬存在上限

C.理性的債權(quán)人應該投資于債務組合，或?qū)㈠X借給不同的單位

D.理論上，公司把債務的承諾收益率作為債務成本是比較完善的

54.下列關(guān)于證券市場線的說法中，正確的有（）。

A.無風險報酬率越大，證券市場線在縱軸的截距越大

B.證券市場線描述了由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

C.投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大

D.預計通貨膨脹率提高時，證券市場線向上平移

55.作業(yè)成本管理步驟中的“作業(yè)分析”包括（）A.辨別不必要或非增值的作業(yè)B.對非增值作業(yè)進行重點分析C.將作業(yè)與先進水平比較D.分析作業(yè)之間的聯(lián)系

56.證券投資與實際投資相比的特點包括（）。

A.流動性強B.價值不穩(wěn)定C.交易成本低D.交易過程復雜、手續(xù)繁多

57.

第

31

題

利用蒙特卡洛模擬方法考慮投資項目風險時，下列表述不正確的有（）。

58.下列各項中，屬于平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下在產(chǎn)品的有（）

A.產(chǎn)成品與月末各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品

B.各步驟完工半成品與月末各步驟尚未完工的在產(chǎn)品

C.各步驟完工半成品與月末該步驟的在產(chǎn)品

D.月末各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品

59.下列關(guān)于可持續(xù)增長率的說法中，錯誤的有（）

A.可持續(xù)增長率是指企業(yè)僅依靠內(nèi)部籌資時，可實現(xiàn)的最大銷售增長率

B.可持續(xù)增長率是指不改變經(jīng)營效率和財務政策時，可實現(xiàn)的最大銷售增長率

C.在經(jīng)營效率和財務政策不變時，可持續(xù)增長率等于實際增長率

D.在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負債和權(quán)益保持同比例增長

60.下列關(guān)于股利的支付程序和方式的表述中，不正確的有()。

A.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

B.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

C.財產(chǎn)股利是我國法律所禁止的股利方式

D.負債股利所分配的是本公司持有的其他企業(yè)的有價證券

61.假設(shè)其他因素不變，下列變動中有助于提高杠桿貢獻率的有（）

A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率B.降低負債的稅后利息率C.減少凈負債的金額D.減少經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

62.下列關(guān)于金融資產(chǎn)和經(jīng)營資產(chǎn)的說法中，不正確的有()。

A.貨幣資金屬于經(jīng)營資產(chǎn)

B.短期權(quán)益性投資屬于經(jīng)營資產(chǎn)

C.應收利息屬于金融資產(chǎn)

D.對于非金融企業(yè)而言，持有至到期投資屬于金融資產(chǎn)

63.剩余收益是評價投資中心業(yè)績的指標之一。下列關(guān)于剩余收益指標的說法中，正確的有（）

A.剩余收益可以根據(jù)現(xiàn)有財務報表資料直接計算

B.剩余收益可以引導部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策

C.計算剩余收益時，對不同部門可以使用不同的資本成本

D.剩余收益指標可以直接用于不同部門之間的業(yè)績比較

64.生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配的下列方法中，會導致每月發(fā)生的生產(chǎn)費用全部由本月完工產(chǎn)品負擔的方法有（）

A.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算

B.在產(chǎn)品成本按定額成本計算

C.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算

D.不計算在產(chǎn)品成本法

65.商業(yè)信用籌資的特點包括（）。

A．容易取得

B．若沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)則不負擔成本

C．放棄現(xiàn)金折扣時成本較高

D．放棄現(xiàn)金折扣時成本較低

66.

第

30

題

利率作為資金這種特殊商品的價格，其影響因素有（）。

A.資金的供求關(guān)系B.經(jīng)濟周期C.國家財政政策D.國際經(jīng)濟政治關(guān)系

67.為防止經(jīng)營者背離股東目標，股東可以采取的措施有（）。

A.給予經(jīng)營者股票期權(quán)獎勵B.對經(jīng)營者實行固定年薪制C.要求經(jīng)營者定期披露信息D.聘請注冊會計師審計財務報告

68.關(guān)于可持續(xù)增長率和實際增長率，下列說法正確的有（）。

A.如果某年的經(jīng)營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率等于上年可持續(xù)增長率

B.如果某年的收益留存率較上年增加，則實際增長率小于上年可持續(xù)增長率

C.如果某年的銷售利潤率較上年增加，則實際增長率大于上年可持續(xù)增長率

D.如果某年的期初權(quán)益資本凈利率較上年增加，則實際增長率大于上年可持續(xù)增長率

69.以下關(guān)于成本計算分步法的表述中，正確的有（）。

A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實物管理和成本管理

B.當企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

C.采用逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，需要進行成本還原

D.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，無需將產(chǎn)品生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配

70.A證券的預期報酬率為12%，標準差為15%；B證券的預期報酬率為18%，標準差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，以下結(jié)論中正確的有()。

A.最小方差組合是全部投資于A證券

B.最高預期報酬率組合是全部投資于B證券

C.兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風險分散化效應較弱

D.可以在有效集曲線上找到風險最小、期望報酬率最高的投資組合

三、計算分析題(10題)71.某公司有關(guān)A材料的相關(guān)資料如下：

(1)A材料年需用量360,0件，每日送貨量為40件，每日耗用量為l0件，單價20元。-次訂貨成本30元，單位儲存變動成本為2元。求經(jīng)濟訂貨批量和在此批量下的相關(guān)總成本。

(2)假定A材料單位缺貨成本為5元，每日耗用量、訂貨批數(shù)及全年需要量同上，交貨時間的天數(shù)及其概率分布如下：

72.某公司擬采用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備，舊設(shè)備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值8500元，購置新設(shè)備需花費13750元，預計可使用6年，每年操作成本850元，預計最終殘值2500元。該公司預期報酬率12％，所得稅率30％，稅法規(guī)定該類設(shè)備應采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10％。要求：進行是否應該更換設(shè)備的分析決策，并列出計算分析過程。

73.某企業(yè)2013年有關(guān)預算資料如下：

(1)預計該企業(yè)3~7月份的銷售收入分別為40000元、50000元、60000元、70000元、80000元。每月銷售收入中，當月收到現(xiàn)金

一∞％，下月收到現(xiàn)金70％。

’(2)各月直接材料采購成本按下一個月銷售收入的60％計算。所購材料款于當月支付現(xiàn)金50％，下月支付現(xiàn)金50％。

(3)預計該企業(yè)4～6月份的制造費用分別為4000元、4500元、4200元，每月制造費用中包括折舊費l000元。

(4)預計該企業(yè)4月份購置固定資產(chǎn)，需要現(xiàn)金15000元。

(5)企業(yè)在3月末有長期借款20000元，利息率為15％。

(6)預計該企業(yè)在現(xiàn)金不足時，向銀行申請短期借款(為1000元的倍數(shù))；現(xiàn)金有多余時歸還銀行借款(為1000元的倍數(shù))。借款在期初，還款在期末，借款年利率12％。

(7)預計該企業(yè)期末現(xiàn)金余額的額定范圍是6000元～7000元，長期借款利息每季度末支付一次，短期借款利息還本時支付，其他資料見現(xiàn)金預算。

要求：根據(jù)以上資料，完成該企業(yè)4～6月份現(xiàn)金預算的編制工作。

現(xiàn)金預算

74.已知ABC公司與庫存有關(guān)的信息如下:

(1)年需求數(shù)量為30000單位(假設(shè)每年360天)；

(2)購買價每單位100元；

(3)庫存儲存成本是商品買價的30%；

(4)訂貨成本每次60元；

(5)公司希望的安全儲備量為750單位；

(6)訂貨數(shù)量只能按100的倍數(shù)(四舍五入)確定；

(7)訂貨至到貨的時間為15天。

要求:

(1)最優(yōu)經(jīng)濟訂貨量為多少?

(2)存貨水平為多少時應補充訂貨?

(3)存貨平均占用多少資金?

75.第

33

題

假設(shè)甲公司股票的現(xiàn)行市價為20元，有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為22.25元。到期時間為8個月，分為兩期，每期4個月，每期股價有兩種可能：上升25%或下降20%。無風險利率為每個月0.5%。

要求：

（1）計算8個月后各種可能的股票市價以及期權(quán)到期日價值；

（2）按照風險中性原理計算看漲期權(quán)的現(xiàn)行價格。

76.有三家企業(yè)A、B、C，均需在生產(chǎn)經(jīng)營淡季占用300萬元的流動資產(chǎn)和500萬元的長期資產(chǎn)；而在生產(chǎn)經(jīng)營的旺季，會額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。企業(yè)A只在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期才借入200萬元的短期借款。300萬元穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和500萬元長期資產(chǎn)均由權(quán)益資本、長期債務和經(jīng)營性流動負債解決其資金需要。企業(yè)B的長期負債、經(jīng)營性流動負債和權(quán)益資本之和總是高于800萬元，有900萬元左右，旺季的季節(jié)性存貨的資金需要只有一部分(100萬元左右)靠短期借款解決，其余的季節(jié)性存貨和全部長期性資金需要則由權(quán)益資本、長期債務和經(jīng)營性流動負債提供。而在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，企業(yè)則會將閑置的資金(100萬元左右)投資于短期有價證券。企業(yè)C的權(quán)益資本、長期債務和經(jīng)營性流動負債的籌資額低于800萬元(即低于正常經(jīng)營期的流動資產(chǎn)占用與長期資產(chǎn)占用之和)，會有100萬元左右的長期性資產(chǎn)和200萬元的臨時性流動資產(chǎn)(在經(jīng)營旺季)由短期金融負債籌資解決。要求：(1)分別說明企業(yè)A、B、C各自采用的是保守型籌資政策、適中型籌資政策還是激進型籌資政策?為什么?(2)分別計算三家企業(yè)營業(yè)高峰期和低谷期的易變現(xiàn)率。(3)分別說明三家企業(yè)不同籌資政策的優(yōu)劣勢。

77.第

2

題

2009年8月15日，甲公司股票價格為每股50元，以甲公司股票為標的代號為甲49的看漲期權(quán)的收盤價格為每股5元，甲49表示此項看漲期權(quán)的行權(quán)價格為每股49元。截至2009年8月15日，看漲期權(quán)還有199天到期。甲公司股票收益的波動率預計為每年30%，資本市場的無風險利率為年利率7%。

要求：

（1）使用布萊克-斯科爾斯模型計算該項期權(quán)的價值（d1和d2的計算結(jié)果取兩位小數(shù)，其他結(jié)果取四位小數(shù)，一年按365天計算）。

（2）如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克-斯科爾斯模型計算出的期權(quán)價值的可靠性，簡要說明如何作出投資決策。

78.要求：

(1)計算最佳現(xiàn)金持有量；

(2)計算最低全年現(xiàn)金管理相關(guān)總成本以及其中的轉(zhuǎn)換成本和持有機會成本；

(3)計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價證券交易次數(shù)和有價證券交易間隔期。

79.資料：2008年大同公司董事會正在研究其股利分配政策。目前該公司發(fā)行在外的普通股共100萬股，凈資產(chǎn)200萬元，今年每股支付1元股利。預計未來3年的稅后利潤和需要追加的資本性支出如下：

假設(shè)公司目前沒有借款并希望逐步增加負債的比重，但是資產(chǎn)負債率不能超過30%?；I資時優(yōu)先使用留存收益，其次是長期借款，必要時增發(fā)普通股。假設(shè)上表給出的“稅后利潤”可以涵蓋增加借款的利息，并且不考慮所得稅的影響。增發(fā)股份時，每股面值1元，預計發(fā)行價格每股2元，假設(shè)增發(fā)的股份當年不需要支付股利，下一年開始發(fā)放股利。

要求：

(1)假設(shè)維持目前的每股股利，計算各年需要增加的借款和股權(quán)資金；(2)假設(shè)采用剩余股利政策，計算各年需要增加的借款和股權(quán)資金。

80.F公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算甲產(chǎn)品成本。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費用的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費用按定額工時比例分配。F公司8月份有關(guān)成本計算資料如下：

(1)甲產(chǎn)品定額資料：

(2)8月份甲產(chǎn)品實際完工入庫產(chǎn)成品l000套。

(3)8月份機加工車間、組裝車間實際發(fā)生的原材料費用、生產(chǎn)工人薪酬、制造費用如下：

(4)機加工車間和組裝車間甲產(chǎn)品的期初在產(chǎn)品成本如下：

要求：

(1)編制機加工車間和組裝車間的甲產(chǎn)品成本計算單，結(jié)果填入給定的“甲產(chǎn)品成本計算單”中。

(2)編制甲產(chǎn)品的成本匯總計算表，結(jié)果填入答題卷給定的“甲產(chǎn)品成本匯總計算表”中。

(3)簡要說明平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)缺點。

參考答案

1.C由于預付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比期數(shù)減1，系數(shù)加1，即[（P/A，i，n－1）＋1]，故7年期、7%的預付年金現(xiàn)值系數(shù)為[（P/A，7%，7－1）＋1]＝（P/A，7%，6）＋1＝4.7665＋1＝5.7665。

綜上，本題應選C。

關(guān)于貨幣的單、復利及年金的系數(shù)關(guān)系總結(jié)如下：

2.B解析：從無風險資產(chǎn)的收益率開始，做(不存在無風險證券時的)投資組合有效邊界的切線，就得到資本市場線，資本市場線與(不存在無風險證券時的)有效邊界相比，風險小而報酬率與之相同，或者報酬高而風險與之相同，或者報酬高且風險小。由此可知，資本市場線上的投資組合比曲線XMN的投資組合更有效，所以，如果存在無風險證券，則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場線。因此，選項A的說法正確。多種證券組合的機會集是一個平面，但是其有效集仍然是一條曲線，也稱為有效邊界。所以，選項B的說法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)很小的情況下，才會產(chǎn)生無效組合，即才會出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與機會集不重合的現(xiàn)象，所以，如果兩種證券組合的有效集與機會集重合，則說明相關(guān)系數(shù)較大，所以，選項c的說法正確。資本市場線的縱軸是期望報酬率，橫軸是標準差，資本市場線的斜率=(風險組合的期望報酬率-無風險利率)/風險組合的標準差，由此可知，資本市場線的斜率代表風險的市場價格，它告訴我們當標準差增長某一幅度時相應要求的報酬率的增長幅度。所以，選項D的說法正確。

3.C費用中心，適用于那些產(chǎn)出物不能用財務指標來衡量，或者投入和產(chǎn)出之間沒有密切關(guān)系的單位。這些單位包括一般行政管理部門，如會計、人事、勞資、計劃等；研究開發(fā)部門，如設(shè)備改造、新產(chǎn)品研制等；某些銷售部門，如廣告、宣傳、倉儲等。

4.A解析：今年留存的利潤=150-120=30(萬元)，今年的凈利潤=30/40%=75(萬元)，根據(jù)“今年實現(xiàn)了可持續(xù)增長”可知，今年的凈利潤增長率=今年的銷售增長率=20%，所以，上年的凈利潤=75/(1+20%)=62.5(萬元)。

5.B由于每年付息兩次，折現(xiàn)率＝6%/2＝3%，發(fā)行時債券價值＝1000×(P/F，3%，10)＋1000×2．5%×(P/A，3%，10)＝1000×0．7441＋25×8．5302＝957．36(元)，發(fā)行4個月后的債券價值＝957．36×(F/P，3%，4/6)＝976．41(元1＋g)。

6.C

7.D證券市場線的表達式為Ri=Ri+Bx(Rm一Rf)，證券市場線的斜率=Rm一Rf，19是證券市場線的橫坐標，Rf代表無風險利率，由此可知，選項A、B的說法正確；風險價格=(Rm一Rt)，風險收益率=Bx(Rm一Rf)，由此可知，選項C的說法正確。證券市場線描述的是在市場均衡條件下，單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合(不論它是否已經(jīng)有效地分散了風險)的期望收益與風險之間的關(guān)系，由此可知，選項D的說法不正確。

8.C零基預算方法的優(yōu)點是：(1)不受前期費用項目和費用水平的制約；(2)能夠調(diào)動各部門降低費用的積極性。零基預算方法的優(yōu)點正好是增量預算方法的缺點。

9.B本題的主要考核點是風險調(diào)整折現(xiàn)率法的特點。風險調(diào)整折現(xiàn)率法的優(yōu)點是比較符合邏輯，廣泛使用;其缺點是把時間價值和風險價值混在一起，并據(jù)此對現(xiàn)金流量進行貼現(xiàn)，意味著風險隨著時間的推移而加大，有時與事實不符。即風險調(diào)整折現(xiàn)率法具有夸大遠期風險的缺點。

10.C根據(jù)看漲期權(quán)-看跌期權(quán)平價定理得：20+看跌期權(quán)價格=10+24．96／(1+4％)，所以看跌期權(quán)價格=10+24．96÷1．04-20=14(元)。

11.D【答案】D

【解析】存貨(收入)周轉(zhuǎn)次數(shù)×銷售成本率=存貨(成本)周轉(zhuǎn)次數(shù)，所以存貨(收入)周轉(zhuǎn)次數(shù)=30÷(1-40%)=50(次)。

12.D期權(quán)購買人的“損益”=看漲期權(quán)到期日價值-期權(quán)費=股票價格-執(zhí)行價格-期權(quán)費=(9700-9500)×10-500=1500(美元)

13.B由2014年-2018年增長了4次：

甲公司的股利（幾何）增長率＝

不考慮發(fā)行費，股票資本成本＝預計下期股利/普通股當前市價＋股利的年增長率＝0.25×（1＋11.80%）/20＋11.80%＝13.20%

綜上，本題應選B。

14.A無稅MM理論認為有負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即無論企業(yè)是否有負債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)，即應選A；有稅MM理論認為，隨著企業(yè)負債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上，全部融資來源于負債時，企業(yè)價值達到最大；權(quán)衡理論是有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴展，而代理理論又是權(quán)衡理論的擴展。所以選項B、C、D認為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)。

15.A協(xié)方差＝相關(guān)系數(shù)×一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差＝0.5×20%×40%=4%

16.C投資者的最大可能盈利：10200－10000－(150－100)=150點。

17.C【答案】C

【解析】強調(diào)股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東利益，所以選項A錯誤；企業(yè)的目標和社會的目標有許多方面是一致的，但也有不一致的地方，如企業(yè)為了獲利，可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品等，所以選項B錯誤；長期投資的主要目的不是獲取長期資產(chǎn)的再出售收益，而是要使用這些資產(chǎn)，所以選項D錯誤。

18.D編制彈性預算的基本步驟是：①選擇業(yè)務量的計量單位；②確定適用的業(yè)務量范圍；③逐項研究并確定各項成本和業(yè)務量之間的數(shù)量關(guān)系；④計算各項預算成本，并用一定的方式來表達。

19.C作業(yè)成本庫包括四類：

單位級作業(yè)成本庫：單位級作業(yè)成本與產(chǎn)量成比例變動；

批次級作業(yè)成本庫：批次級作業(yè)成本與產(chǎn)品批次成比例變動；

品種級作業(yè)成本庫：隨產(chǎn)品品種而變化；

生產(chǎn)維持級作業(yè)成本庫：為了維護生產(chǎn)能力而進行的作業(yè)，不依賴于產(chǎn)品的數(shù)量、批次和種類。（選項C）

綜上，本題應選C。

20.C按照稅法的規(guī)定每年計提的折舊＝(50000－5000)/10＝4500(元)，所以目前設(shè)備的賬面價值＝50000－4500×5＝27500(元)，處置該設(shè)備發(fā)生的凈損失＝27500－20000＝7500(元)，出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量＝20000＋7500×30%＝22250(元)。

21.C本題考核外商投資企業(yè)的種類。外商投資企業(yè)不包括外國公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟組織在中國境內(nèi)設(shè)立的分支機構(gòu)。

22.D變動制造費用效率差異＝(實際工時－實際產(chǎn)量標準工時)×變動制造費用

標準分配率＝(800－320×2)×4/2＝320(元)。

23.A剩余股利政策的依據(jù)是股利無關(guān)論，其他三種股利政策的依據(jù)均是股利重要論。

24.D社會責任是指企業(yè)對于超出法律和公司治理規(guī)定的對利益相關(guān)者最低限度義務之外的，屬于道德范疇的責任，選項A不正確；社會責任是道德范疇的事情，它超出了現(xiàn)存法律的要求，企業(yè)有可能在合法的情況下從事不利于社會的事情，選項c不正確；勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)的法律責任，勞動合同之外規(guī)定的職工福利才是社會責任，選項B不正確。

25.A解析：預期通貨膨脹增加，會導致無風險利率增加，從而使證券市場線的截距增大，證券市場線向上平行移動。

26.D盈虧臨界點作業(yè)率＝1－安全邊際率＝1－20%＝80%，盈虧臨界點銷售量＝正常銷售量×盈虧臨界點作業(yè)率＝1000×80%＝800(件)。

27.D留存收益的資本成本計算與普通股計算類似，只是無需考慮籌資費用。

28.D戰(zhàn)略決策可能影響運營決策。

29.D2008年凈利潤=600/(1+10%)=545．45(萬元)，設(shè)利潤留存率為X，

解得：X=40%

所以，股利支付率=1-40%=60%。

或：根據(jù)題意可知，本題2009年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，所有者權(quán)益增長率=可持續(xù)增長率=10%，所有者權(quán)益增加=2400×10%=240(萬元)=2009年利潤留存，所以，2009年的利潤留存率=240/600×100%=40%，股利支付率=1-40%=60%。

30.C倉庫折舊費、職工工資屬于固定性儲存成本，而存貨入庫搬運費屬于進貨成本。

31.A剩余股利政策下，圍繞著公司的目標資本結(jié)構(gòu)進行收益分配，因此，有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。不過由于股利不穩(wěn)定，因此，不利于投資者安排收入與支出也不利于公司樹立良好的形象，在現(xiàn)實的資本市場中不利于公司穩(wěn)定股票的市場價格。

32.A杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式，出租人引入資產(chǎn)時只支付引入所需款項的一部分，其余款項則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)作為抵押，向另外的貸款者借入，所以，選項A的說法正確；可撤銷租賃可以提前終止，不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃，如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項，不可撤銷租賃也可以提前終止，所以，選項B的說法不正確；典型的經(jīng)營租賃是指短期的、可撤銷的、不完全補償?shù)拿赓U，因此，選項C的說法不正確；經(jīng)營租賃最主要的特征是租賃期短，因此，選項D的說法不正確。

33.B購進股票的到期日凈損益=15—20=一5(元)，購進看跌期權(quán)到期日凈損益=(30—15)一2=13(元)，購進看漲期權(quán)到期日凈損益=0—2=一2(元)，購進股票、購進看跌期權(quán)與購進看漲期權(quán)組合的到期凈損益=一5+13—2=6(元)。

34.C選項A，營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負債＝20－45＝－25(萬元)；選項B、D，營運資本為負數(shù)，表明長期資本小于長期資產(chǎn)，有部分長期資產(chǎn)由流動負債提供資金來源。由于流動負債在1年內(nèi)需要償還，而長期資產(chǎn)在1年內(nèi)不能變現(xiàn)，償債所需現(xiàn)金不足，必須設(shè)法另外籌資，則財務狀況不穩(wěn)定。

35.AA【解析】凈財務杠桿=凈負債／股東權(quán)益=（有息負債一金融資產(chǎn)）／股東權(quán)益，本題中，由于內(nèi)部融資增加的是經(jīng)營負債，不增加有息負債，也不會減少金融資產(chǎn)，所以，不會增加凈負債；又由于是盈利企業(yè)，股利支付率小于1，據(jù)此可知企業(yè)的凈利潤大于零，留存收益率大于零，因此，留存收益增加，從而導致股東權(quán)益逐步增加，所以，凈財務杠桿逐步下降。

36.A長期資本負債率=非流動負債÷(非流動負債+股東權(quán)益)×100％=非流動負債／(非流動負債+1500)×100％=40％，由此可知，非流動負債為1000萬元。資產(chǎn)負債率=負債÷(負債+股東權(quán)益)×100％=負債÷(負債+1500)×100％=50％，因此，負債為1500萬元，流動負債=1500一1000=500(萬元)，流動資產(chǎn)=500×2=1000(萬元)．貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)=500×1．2=600(萬元)，貨幣資金=600一100=500(萬元)，營運資本=1000一500=500(萬元)。

37.BB【解析】年資本回收額是指在約定的年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務的全額。年資本回收額的計算是普通年金現(xiàn)值的逆運算，資本回收系數(shù)普通是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。

38.A「解析」每張認股權(quán)證的理論價值＝Max[0.5×（30－20），0]＝5元。

39.B股權(quán)稅前成本=10%/(1-25%)=13.33%，選項B處在債務的市場利率和(稅前)普通股成本之間，可以被發(fā)行人和投資人同時接受。

40.D【解析】有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，有三種情況：①相同的標準差和較低的期望報酬率；②相同的期望報酬率和較高的標準差；③較低的報酬率和較高的標準差。以上組合都是無效的。如果投資組合是無效的，可以通過改變投資比例轉(zhuǎn)換到有效邊界上的某個組合，以達到提高期望報酬率而不增加風險，或者降低風險而不降低期望報酬率的組合。

41.ACD①根據(jù)謹慎性原則的做法，在重組日債務人應將或有支出包含在將來應付金額中，將重組債務的賬面余額與含有或有支出的將來應付金額進行比較，大于部分作為資本公積。②或有支出處理方法：由于債務重組后的賬面余額為含有或有支出的將來應付金額，因此在或有支出實際發(fā)生時，減少債務的賬面價值。如果債務重組時，債務人發(fā)生債務重組損失并計入營業(yè)外支出，其后沒有支付的或有支出應在計入營業(yè)外支出的限額內(nèi)，計入當期的營業(yè)外收入，其余部分再轉(zhuǎn)作資本公積。

42.AB企業(yè)在發(fā)生投資支出的同時，還通過“折舊與攤銷”收回一部分現(xiàn)金，因此，“凈”的投資現(xiàn)金流出是本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資減去“折舊與攤銷”后的剩余部分，稱之為“本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資”，即本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資一折舊與攤銷，所以選項A的說法正確；因為本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資=經(jīng)營營運資本增加+資本支出，因此選項B的說法正確；因為實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤一本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資，?因此本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=稅后經(jīng)營利潤一實體現(xiàn)金流量，即選項C的說法不正確；因為凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加=期末凈經(jīng)營資產(chǎn)一期初凈經(jīng)營資產(chǎn)，所以選項D的說法不正確。

43.AC選項A，變動成本計算制度只將生產(chǎn)制造過程的變動成本計入產(chǎn)品成本；選項C，產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度下，間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量，或者與產(chǎn)量有密切關(guān)系的直接人工成本或直接材料成本等。

44.ABC通常，可以按以下原則確定責任中心的可控成本：（1)假如某責任中心通過自己的行動能有效地影響一項成本的數(shù)額，那么該中心就要對這項成本負責。（2)假如某責任中心有權(quán)決定是否使用某種資產(chǎn)或勞務，它就應對這些資產(chǎn)或勞務的成本負責。（3)某管理人員雖然不直接決定某項成本，但是上級要求他參與有關(guān)事項，從而對該項成本的支出施加了重要影響，則他對該成本也要承擔責任。

45.AC選項A正確，選項B錯誤，限制資源最佳利用決策通常是短期的日常的生產(chǎn)經(jīng)營安排，因此固定成本對決策沒有影響，或影響很小。決策原則是主要考慮如何安排才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻；

選項C正確，選項D錯誤，限制資源最佳利用決策最關(guān)鍵的指標是“單位限制資源邊際貢獻”，應優(yōu)先安排生產(chǎn)單位限制資源邊際貢獻最大的產(chǎn)品。

綜上，本題應選AC。

46.AB選項A、B正確；

選項C錯誤，固定制造費用效率差異＝（實際工時–實際產(chǎn)量標準工時）×固定制造費用標準分配率；

選項D錯誤，三因素法是將二因素法中的“能量差異”進一步分為閑置能量差異和效率差異。

綜上，本題應選AB。

47.ACD期權(quán)的內(nèi)在價值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟價值，由內(nèi)在價值和時間溢價構(gòu)成，期權(quán)價值一內(nèi)在價值+時間溢價。由此可知，選項A的說法正確。內(nèi)在價值的大小取決于標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低。內(nèi)在價值不同于到期日價值，期權(quán)的到期日價值取決于“到期日”標的資產(chǎn)市價與執(zhí)行價格的高低，只有在到期日，內(nèi)在價值才等于到期日價值。所以，選項8的說法不正確。時間溢價有時也稱為“期權(quán)的時間價值”，但它和“貨幣的時間價值”是不同的概念，時間溢價是“波動的價值”，而貨幣的時間價值是時間的“延續(xù)價值”，由此可知,選項C的說法正確。期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值，如果已經(jīng)到了到期時間，期權(quán)的時間溢價為零，因為不能再等待了。由此可知，選項D的說法正確。

48.ACD選項A、C、D符合題意，直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本；

選項B不符合題意，倉儲費并非發(fā)生在采購期間的費用，不包括在直接材料的價格標準里。

綜上，本題應選ACD。

49.AB普通股資本成本=5%+1．2×(11．5%一5%)=12．8%，所以選項A的說法正確；公司股票的市場價值=(息稅前利潤一利息)×(1一所得稅稅率)/普通股成本一[息稅前利潤×(1一所得稅稅率)一利息×(1一所得稅稅率)]/普通股成本=[息稅前利潤×(1一所得稅稅率)一稅后利息]/普通股成本=[1000×(1—30%)一600×7%]/12．8%=5140．6(萬元)，所以選項B的說法正確，選項C的說法不正確；公司的市場價值一股票的市場價值+債務的市場價值=5140．6+600=5740．6(萬元)，所以選項D的說法不正確。

50.ABC公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，是指投資資本的機會成本?；蛘哒f是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的必要報酬率，也稱為必要期望報酬率、投資項目的取舍率、最低可接受的報酬率。項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的必要報酬率。D項，項目的內(nèi)含報酬率是真實的報酬率，不是資本成本。

51.BD選項B、D屬于，固定股利支付率政策的缺點是在這種政策下各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對于穩(wěn)定股票價格不利；

選項A、C不屬于，其是固定股利政策的特點，不屬于固定股利支付率政策的特點。

綜上，本題應選BD。

做題時要看清楚到底是固定股利支付率政策還是固定股利政策。

52.ACD本題中從第3年年初開始每年有100萬元流入，直到第6年年初。選項A的表達式是根據(jù)“遞延年金現(xiàn)值=各項流入的復利現(xiàn)值之和”得出的，“100×(P／F，10％，2)”表示的是第3年年初的l00的復利現(xiàn)值，“100×(P／F，10％，3)”表示的是第4年年初的100的復利現(xiàn)值，“100×(P／F，10％，4)”表示的是第5年年初的l00的復利現(xiàn)值，“100×(P／F，10％，5)”表示的是第6年年初的100的復利現(xiàn)值。本題中的遞延期應該是1，所以，選項B的表達式不正確，正確表達式應該是100×[(P／A，10％，5)一(P／A，10％，1)]。選項C、D是把這4筆現(xiàn)金流入當作預付年金考慮的，100×[(P／A，10％，3)+1]表示的是預付年金在第3年年初的現(xiàn)值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時還應該再折現(xiàn)2期，所以，選項C的表達式正確。100×[(F／A，10％，5)一1]表示的是預付年金在第6年年末的終值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值(即第1年年初的現(xiàn)值)時還應該再復利折現(xiàn)6期，即選項D的表達式正確。

53.BC選項A，債務投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。投資人把承諾收益視為期望收益是不對的，因為違約的可能性是存在的；選項D，在實務中，往往把債務的承諾收益率作為債務成本。從理論上看是不對的，因為并沒有考慮到籌資人的違約風險。

54.ACD選項B是資本市場線的特點，不是證券市場線的特點。資本市場線描述了由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。

55.ACD作業(yè)分析又包括辨別不必要或非增值的作業(yè)；對重點增值作業(yè)進行分析；將作業(yè)與先進水平比較；分析作業(yè)之間的聯(lián)系等。

綜上，本題應選ACD。

作業(yè)成本管理：

56.ABC與實際投資相比，證券投資具有如下特點：流動性強、價值不穩(wěn)定、交易成本低。

57.CD選項C是情景分析的特點，選項D是敏感分析的特點。

58.ABC采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用也要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進行分配。但這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最終完工的產(chǎn)成品；這里的在產(chǎn)品是指各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。

綜上，本題應選ABC。

關(guān)于平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下的產(chǎn)成品和在產(chǎn)品的相關(guān)內(nèi)容在計算題中也經(jīng)常涉及，一般會結(jié)合約當產(chǎn)量法計算在產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費用的分配，此時要注意，產(chǎn)成品只包括最終完工的產(chǎn)成品（而不是本步驟加工完成的在產(chǎn)品），在產(chǎn)品指各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品（而不僅僅包括本步驟的在產(chǎn)品）。

59.ABC選項A、B、C的說法錯誤，可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股（或回購股票），不改變經(jīng)營效率（不改變營業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財務政策（不改變權(quán)益乘數(shù)和利潤留存率）時，其銷售所能達到的增長率?？沙掷m(xù)增長率必須同時滿足不發(fā)行新股（或回購股票），不改變經(jīng)營效率和財務政策；

選項D說法正確，在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負債和權(quán)益保持同比例增長。

綜上，本題應選ABC。

60.ACD現(xiàn)金股利的支付不會改變股東所持股份的比例關(guān)系，因而不會改變企業(yè)的控股權(quán)結(jié)構(gòu)，所以選項A的說法不正確；但是現(xiàn)金股利支付的多寡直接會影響企業(yè)的留存收益，進而影響股東權(quán)益所占份額，所以現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，選項B的說法正確；財產(chǎn)股利方式目前在我國公司實務中很少使用，但是并非法律所禁止，所以選項C的說法不正確；財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券支付給股東，而負債股利是公司以負債支付股利，通常是以公司的應付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的，所以選項D的說法不正確。

61.AB杠桿貢獻率＝（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率－稅后利息率）×凈財務杠桿＝（稅后經(jīng)營利潤率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)－稅后利息率）×凈負債/股東權(quán)益。

62.AB貨幣資金的劃分有三種做法：_是將全部貨幣資金列為經(jīng)營性資產(chǎn)；二是根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均的貨幣資金／銷售收入百分比以及本期銷售收入，推算經(jīng)營活動所需的貨幣資金數(shù)額，多余部分列為金融資產(chǎn)；三是將貨幣資金全部列為金融資產(chǎn)，所以選項A的說法不正確。短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的資產(chǎn)，而是暫時利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此是金融資產(chǎn)，選項B的說法不正確。應收利息來源于債務投資即金融資產(chǎn)，它所產(chǎn)生的利息應當屬于金融損益，因此，“應收利息”也是金融資產(chǎn)，選項C的說法正確。對于非金融企業(yè)而言，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金霧融資產(chǎn)，所以，持有至到期投資屬于金融資產(chǎn)，選項D的說法正確。

63.BC選項A錯誤，部門剩余收益＝部門稅前經(jīng)營利潤－部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)×要求的稅前投資報酬率，通過公式可知，不能直接根據(jù)現(xiàn)有的財務報表資料直接計算；

選項B正確，剩余收益作為業(yè)績評價指標，主要優(yōu)點是與增加股東財富的目標一致，則可以引導部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策；

選項C正確，采用剩余收益指標，允許使用不同的風險調(diào)整資本成本；

選項D錯誤，剩余收益是絕對數(shù)指標，不可以直接用于不同部門之間的業(yè)績比較。

綜上，本題應選BC。

64.CD選項A不符合題意，在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算，其他費用全部由完工產(chǎn)品成本負擔，每月發(fā)生的原材料由完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品分擔；

選項B不符合題意，在產(chǎn)品成本按定額成本計算法是月終根據(jù)在產(chǎn)品數(shù)量，分別乘以各項定額單位成本，計算得出月末在產(chǎn)品的定額成本，生產(chǎn)費用由本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品負擔，不符合題意；

選項C符合題意，在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算，本月發(fā)生的生產(chǎn)費用就是本月完工產(chǎn)品的成本，所以這種情況下生產(chǎn)費用全部由完工產(chǎn)品負擔；

選項D符合題意，不計算在產(chǎn)品成本，也就是在產(chǎn)品的成本被假設(shè)為0，相當于月初月末的在產(chǎn)品成本是相等的，所以這種情況下生產(chǎn)費用也是由完工產(chǎn)品承擔的。

綜上，本題應選CD。

65.ABC商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于容易取

得。首先，對于多數(shù)企業(yè)來說，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信貸形式，且無需正式辦理籌資手續(xù)；其次，如果沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)，商業(yè)信用籌資不負擔成本。其缺陷在予放棄現(xiàn)金折扣時所付出的成本較高。

66.ABCD利率作為資金這種特殊商品的價格，主要是由供給和需求來決定。但除這兩個因素外，經(jīng)濟周期、通貨膨脹、國家貨幣政策和財政政策、國際經(jīng)濟政治關(guān)系、國家利率管制程度等，對利率的變動均有不同程度的影響。

67.ACD協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的矛盾通?？刹扇∫韵路绞浇鉀Q：(1)解聘；(2)接收；(3)激勵。選項A屬于激勵，選項C、D屬于監(jiān)督(即解聘的范疇)。對經(jīng)營者實行固定年薪制起不到激勵作用。

68.ACD【解析】如果某年的經(jīng)營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率等于上年可持續(xù)增長率；如果某年的銷售利潤率較上年增加，則實際增長率大于上年可持續(xù)增長率；如果某年的期初權(quán)益資本凈利率較上年增加，則實際增長率大于上年可持續(xù)增長率。

69.AB逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料，從而為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品實物管理及資金管理提供資料，選項A正確；當企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，需要確定半成品成本，因此應該采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法，不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，選項B正確；采用逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，可以直接、正確地提供按原始成本項目反映的產(chǎn)品成本資料，無需進行成本還原，選項C錯誤；采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，需要將產(chǎn)品生產(chǎn)費用在最終完工的產(chǎn)成品和廣義在產(chǎn)品之間進行分配，選項D錯誤。

70.ABC[答案]ABC

[解析]根據(jù)有效邊界與機會集重合可知，機會集曲線上不存在無效投資組合，即機會集曲線沒有向后彎曲的部分，而A的標準差低于B，所以，最小方差組合是全部投資于A證券，即選項A的說法正確；投資組合的報酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均數(shù)，因為B的預期報酬率高于A，所以最高預期報酬率組合是全部投資于B證券，即選項B的說法正確；因為機會集曲線沒有向后彎曲的部分，所以，兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風險分散化效應較弱，即選項C的說法正確；因為風險最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報酬率最高的投資組合為全部投資于B證券，所以選項D的說法錯誤。

71.第-，不設(shè)保險儲備，即保險儲備B=0時：再訂貨點=130×10％+140×15％+150×50％+160×15％+170×10％=150(件)

缺貨的期望值s(0)=(160-150)×15％+(170-150)×10％=3．5(件)

TC(S、B)=KU×S0×N+B×KC=5×3．5×(3600／380)+0×2=165．79(元)

第二，保險儲備B=10時：

再訂貨點=150+10=160(件)

缺貨的期望值S(10)=(170-160)x10％=1(件)

TC(S、B)=Ku×Sl0×N+BxKc=5xl×(3600／380)+10×2=67．37(元)

第三，保險儲備B=20時：

再訂貨點=150+20=170(件)缺貨的期望值s(20)=0

TC(S、B)=20×2=40(元)

由上面的計算可知，保險儲備為20件時，總

成本最低，相應的再訂貨點應為l70件

72.因新舊設(shè)備使用年限不同，應運用考慮貨幣時間價值的平均年成本比較二者的優(yōu)劣。

（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本

每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值＝2150×（1－30％）×（P/A，12％，5）

＝2150×（1－30％）×3.6048

＝5425.22（元）

年折舊額＝（14950－1495）÷6

＝2242.50（元）

每年折舊抵稅的現(xiàn)值＝2242.50×30％×（P/A，12％，3）

＝2242.50×30％×2.4018

＝1615.81（元）

殘值收益的現(xiàn)值＝〔1750－（1750－14950×10％）×30％〕×0.5674

＝949.54（元）

舊設(shè)備變現(xiàn)收益＝8500－〔8500－（14950－2242.50×3）〕×30％

＝8416.75（元）

繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝5425.22＋8416.75－1615.81－949.54

＝11276.62（元）

繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本＝11276.62÷（P/A，12％，5）

＝11276.62÷3.6048

＝3128.22（元）

（2）更換新設(shè)備的平均年成本

購置成本＝13750（元）

每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值＝850×（1－30％）×（P/A，12％，6）

＝850×（1－30％）×4.1114

＝2446.28（元）

年折舊額＝（13750－1375）÷6

＝2062.50（元）

每年折舊抵稅的現(xiàn)值＝2062.50×30％×（P/A，12％，6）

＝2062.50×30％×4.1114

＝2543.93（元）

殘值收益的現(xiàn)值＝〔2500－（2500－13750×10％）×30％〕×（P/S，12％，6）

＝〔2500－（2500－13750×10％）×30％〕×0.5066

＝1095.52（元）

更換新設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝13750＋2446.28－2543.93－1095.52

＝12556.83（元）

更換新設(shè)備的平均年成本＝12556.83÷（P/A，12％，6）

＝12556.83÷4.1114

＝3054.15（元）

因為更換新設(shè)備的平均年成本（3054.15元）低于繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本（3128.22元），故應更換新設(shè)備。

73.

注：采購成本：

3月：50000×60％=30000(元)4月：60000×60％=36000(元)5月：70000×60％=42000(元)6月：80000X60％=48000(元)

74.

(2)再訂貨點=平均日需求×訂貨天數(shù)+安全儲備量=30000/360×15+750=1250+750=2000(單位)

(2)再訂貨點=平均日需求×訂貨天數(shù)+安全儲備量=30000/360×15+750=1250+750=2000(單位)

75.(1)Suu=20×(1+25%)×(1+25%)=31.25(元)

Cuu=Max(0，31.25-22.25)=9(元)

Sdd=20×(1-20%)×(1-20%)=12.8(元)

Cdd=Max(0，12.8-22.25)=0(元)

Sud=20×(1+25%)×(1-20%)=20(元)

Cud=Max(0，20-22.25)=0(元)

(2)期望回報率=0.5%×4=上行概率×25%-(1-上行概率)×20%

2%=上行概率×45%-20%

解得：上行概率=0.4889

下行概率=1-O.4889=0.5111

Cd=(0.4889×O+0.5111×O)/(1+2%)=O(元)

Cu=(0.4889×9+0.5111×o)/(1+2%)=4.314(元)

Co=(0.4889×4.314+0.5111×O)/(1+2%)=2.07(元)

即看漲期權(quán)的現(xiàn)行價格為2.07元。

76.(1)適中型籌資政策的特點是：盡可能貫徹籌資的匹配原則，即