多重因素驅(qū)動計算機行情或?qū)⒊掷m(xù)

行情回顧和基金持倉情況匯總2022年“”型筑底，223年漲幅位居前三2022計機塊"型勢，4月和10初出市低，至10月中旬信板帶計機板反，223年1在ChaGPT動大AI算力以行應的動，板呈強上。年初到2023年04月28，申萬計算指漲2147跑贏深00數(shù)7.84pc在萬31個行中排名第3位圖表1：2022年1月-23年4月申萬計算機行業(yè)勢圖1%0%10%-20%-30%-40%

計算機計算機申萬)滬深123456789001212，22Q4和3Q1公募基金持續(xù)增配20224募金置算機塊到了321不增配達了7，環(huán)比了3pc。圖表2：公募基金連續(xù)個季度超配計算機塊公募基金板塊重倉比例23Q122Q4環(huán)比變化標配比例超配比例上期超配比例配置趨勢食品飲料17.2016.420.786.3810.839.17超配擴大電力設備12.6615.13-2.486.865.806.74收斂醫(yī)藥生物12.1612.51-0.357.924.243.97超配擴大電子8.208.170.037.360.841.25收斂計算機7.453.953.504.622.83-0.23超配傳媒3.912.901.011.921.991.51超配擴大有色金屬3.733.720.012.960.760.47超配擴大汽車3.353.55-0.203.54-0.19-0.36低配收斂基礎化工2.913.01-0.103.70-0.79-1.27低配收斂機械設備2.542.380.164.11-1.58-1.83低配收斂國防軍工2.473.29-0.822.340.120.83收斂交通運輸2.432.52-0.093.44-1.00-0.88低配擴大銀行2.233.31-1.0810.57-8.34-6.67低配擴大通信2.131.250.874.36-2.24-1.64低配擴大社會服務2.092.70-0.600.551.542.11收斂家用電器1.961.610.351.730.23-0.20超配石油石化1.601.160.434.22-2.63-1.90低配擴大農(nóng)林牧漁1.441.44-0.011.56-0.13-0.27低配收斂房地產(chǎn)1.371.76-0.391.50-0.120.05低配非銀金融1.301.68-0.386.71-5.41-4.72低配擴大公用事業(yè)1.151.110.033.23-2.08-1.99低配擴大商貿(mào)零售1.111.52-0.421.23-0.120.16低配紡織服飾0.810.91-0.100.680.130.18收斂建筑裝飾0.760.520.242.40-1.64-1.47低配擴大美容護理0.680.78-0.100.450.230.26超配收斂輕工制造0.650.92-0.271.01-0.36-0.19低配擴大煤炭0.650.530.121.79-1.14-1.18低配收斂建筑材料0.600.64-0.041.02-0.42-0.51低配收斂環(huán)保0.260.27-0.010.75-0.49-0.52低配收斂鋼鐵0.210.29-0.080.94-0.73-0.73維持綜合0.010.010.000.15-0.14-0.15低配收斂，整理截止到2年4持倉名值前10的算機公分為生子、?？瞪焦?lián)信科國件寶軟金蝶際和用網(wǎng)本涵網(wǎng)絡全安監(jiān)科技軟服等門道。截至3年基倉排市前0計類公分為山?？低暽勇?lián)達斯達科訊飛深服同花信件中創(chuàng)達，其中金倉多個是海威山公科大飛三零中曙光大華股為初今幅三。圖表3：202Q4-23Q1計機行業(yè)公募基金重股情況22Q4公募基金持倉Top10 23Q1公募基金持倉Top10 23Q1基金加倉Top10股票名稱持倉市值（億元）股票名稱持倉市值（億元）股票名稱重倉市值變化年初至今漲幅恒生電子153金山辦公209?？低?328.5?？低?47海康威視175金山辦公826643金山辦公127恒生電子130科大訊飛808459廣聯(lián)達122廣聯(lián)達108同花順468309深信服95納思達99大華股份4110.2中科創(chuàng)達87科大訊飛84恒生電子412210中國軟件61深信服83三六零3514.9寶信軟件56同花順67中科曙光3212.0金蝶國際52寶信軟件60寶信軟件252054用友網(wǎng)絡47中科創(chuàng)達51紫光股份225187，整理 行情截至2023年04月28日各個板塊業(yè)績匯總和分析2022年計算機板塊整體呈現(xiàn)增收不增利22年數(shù)顯機行整營總為14億同增長1，歸母利總為21億元比降1全部萬2級3子顯現(xiàn)出明的收增的況垂應軟板以的收速居列但其歸凈潤比滑9橫通軟營增速5%歸凈同比下滑9%。圖表4：202年申萬計機各個子板塊經(jīng)營況總（億元）22年營業(yè)總收入（億元） 22年歸母凈利潤（億元） 營收YY 歸母凈利潤YY6.51%3.67%-14.17%-0.65%6.27%16.26%5.92%6.51%3.67%-14.17%-0.65%6.27%16.26%5.92%-25.79%-39.21%-51.71%-50.39%-97.10%1,008006004002000 ，

-20%-40%-60%-80%-10%-12%23Q1計算機板塊整體盈利改善顯著2023年季數(shù)據(jù)示算機業(yè)體收為2329億，0母利總約為0元比長9歸凈潤增幅較大主是于2年控明，去同低基效。圖表5：203Q1計算機各個子板塊經(jīng)營情況總億元）22Q營業(yè)總收入 22Q歸母凈利潤（億元） 營收YY 歸母凈利潤YY250200150100500-00

104.19%163.34%104.19%163.34%7.22% 3.23%60.03%0.35%5.00% -1.68% 2.11% 14.10%S計算機S安防設備S其他計算機設-615.62%SI服務Ⅲ S垂直應用軟件S橫向通用軟件-10%-20%-30%-40%-50%-60%-70%，23Q1上市公司盈利能力有所改善匯總?cè)f算機2（除ST司）家A上公司2022年報和23一季報況。2年有215家企歸母利同比增長106家歸母凈利潤比增除年同為值司統(tǒng)得增速增速≤100、增50公司別為3家、1和55家。31有175企業(yè)2年母利同增長6家業(yè)母利潤同負中速速增≤50的分為15、4家和56家。圖表6：2022年計算機市公司盈虧情況匯總 圖表7：2023Q1計算機上市公司盈虧情況匯總上市公司數(shù)0350403020100

上市公司數(shù)040450403020100 ， ，2022年報和203Q1營收增長較快公司匯總目前據(jù)算板各市公披的2年和3季情，選出了2和1母凈增最的前10家公，中2年州數(shù)、今天際漢信等司表突；3年1剔除都技由公價值變動導數(shù)異宇技、點件浪軟位居塊三。圖表8：2022年報和23Q1計算機板塊增速較公篩選22年利速1021潤速o0證券稱營收速歸母利增速證券稱營收速歸母利增速神州碼-32宇信技1521今天際5111頂點件2499漢得息712浪潮件1350指南針3592高偉達-45廣立微7992天陽技1137啟明息4781航天息-38中科南2466新大陸-27電科字1061中科軟729經(jīng)緯-W2360數(shù)據(jù)港924納思達1360數(shù)碼訊422， 剔除佳都科技非經(jīng)常性損益導致異常。計算機行業(yè)分化明顯服務器營收穩(wěn)中有升營業(yè)收入穩(wěn)中有升，歸母凈利潤增速差異大2022年3家A服公司紫股、潮息科光3公營業(yè)總收均一幅的升光份浪信息中科光營總?cè)氡饶攴稚?4。2年歸凈利均不幅的漲。其中光份比上漲浪信同上漲中曙同上漲8。圖表9：2022年服務器塊營收情況（億元） 圖表102022年服務器塊歸母凈利潤情（億元）800

22年營收 22年營收

22年歸母凈利潤 22年歸母凈利YY6004002000

9%9.43.70%9.4

16.14%% 30% 20% 10% 0

0.48% 3.88%

33.38%紫光股份 浪潮信息 中科曙光

紫光股份 浪潮信息 中科曙光， ，2023年一度3家A股服器司收利變化異著其紫股份和科光公營分別去同提升和，潮息去年同期下降%。利潤方面，紫光股份和中科曙光歸母凈利潤分別比去年同期提升和提較大浪信受收滑影母利比年同下降%。圖表11：3Q1服務器板營收情況（億元） 圖表12：23Q1服務器板規(guī)模凈利潤情況（元）2010

22Q營收 22Q營收

6

22Q歸母凈利潤 22Q歸母凈利YY10500

-20% 47.74%5.62%.59%7.74%5.62%.59%-45-60% 0

17.92%

15.20%-37.04%-20%-37.04%-40%紫光股份 浪潮信息 中科曙光

紫光股份 浪潮信息 中科曙光， ，持續(xù)加大研發(fā)投入2022年3家A股務公光潮息中曙的售增速差異大其，光份同比1年上漲；潮息同比2021年上升0中曙同比1上漲。2022年3家A服公司發(fā)出有增速異其股份同比1上漲浪信同比1漲%科光比年漲。圖表13：022年服務器塊銷售費用情況（元） 圖表14：2022年服務器塊研發(fā)支出情況（元）22年銷售費用 22年銷售費用 YY24.14%3.34%3.30%524.14%3.34%3.30%40 30 2010 0 紫光股份 浪潮信息 中科曙光

22研發(fā)支出 22研發(fā)支出 YY60 5061.19%4030 20 31.16%10 8.55%0 紫光股份 浪潮信息 中科曙光， ，2023年一度3家A股服器司售用化差較。中光份銷售用比年期長科光去年期長潮信息比去同降。2023年一度3家A股服器司發(fā)出有所長其紫股、浪潮息中曙分比去同長%。圖表15：3Q1服務器板銷售費用情況（億） 圖表16：23Q1服務器板研發(fā)支出情況（億）20

22Q營收 22Q營收

22Q研發(fā)支出 22Q研發(fā)支出 YY15 24.47%1010500

% 107.74%5.62%7.74%5.62%-45.59%-20%-30% 5-40%-50% 0

22.03%

14.42%

紫光股份 浪潮信息 中科曙光 紫光股份 浪潮信息 中科曙光， ，利潤率變化趨勢略有分化公毛率平年相較，浪息22銷毛率去同期略科光紫股份均有升從利率平看中曙略有升之外紫股和潮息22年售利略低去同水。圖表17：2022年服務器塊利潤率情況匯總2222年銷售毛利率22年銷售凈利率22年銷售毛利率22年銷售凈利率26.26%20.64%11.18%3020100紫光股份 浪潮信息 中科曙光，2023年一度3家A股服器司售潤去年期化大從售毛利上潮息中科光較年期小幅升紫股略下降銷售凈率面三公均與年本平。圖表18：23Q1服務器板利潤率情況匯總2Q2Q銷售毛利率2Q銷售凈利率2Q銷售毛利率2Q銷售凈利率24.04%21.01%13.01%3020100紫光股份 浪潮信息 中科曙光，2.2基礎軟件分化顯著2022年礎塊收入化勢同差較大中軟量數(shù)、普元息營收相去年期速通蘭德誠科技太股份收長增分為5%。圖表19：2022年基礎軟板塊營業(yè)收入情況總22年營收（億元） 22年營收（億元） YY1010806040200

30.63%23.93%30.63%23.93%0.91%5.18%-6.87%-2.54%-27.98%-1-2-3-40%0%0%0%太極股份 中國軟件 誠邁科技 東方通 普元信息 海量數(shù)據(jù) 寶蘭德，2023年一度7家A股基軟公營及潤變趨不同營方，僅有元息去同增長余6家較去同有下中中國軟件東通海數(shù)較去同分降，幅較。圖表20：23Q1基礎軟件塊營業(yè)收入情況匯總22Q營收（百萬元） 22Q營收（百萬元） YY200180160140120100806040200

太極股份中國軟件誠邁科技普元信息海量數(shù)據(jù) 寶蘭德 東方

-10%-20%-30%-40%-50%-60%，2022年礎件歸凈潤同下嚴：太股份利與21不大略上余家A股利同下著中中軟件通普元信息同比2021年下降2%利潤正海數(shù)據(jù)寶誠邁科歸凈潤正。圖表21：2022年基礎軟板塊歸母凈利潤情匯總22年歸母凈利潤（百萬元） 22年歸母凈利潤（百萬元） YY55040-40.02%-76.13%30-96.89%20-229.21%101.23-100-200-300-4000中國軟件 東方通 海量數(shù)據(jù) 寶蘭德 普元信息誠邁科技太極股份0000-665.72%-660.31%-500-600-700%%%%%- %- %，231利方，極股歸凈潤去同期升，均有所下其中軟方量據(jù)去同下降%，寶蘭由轉(zhuǎn)。圖表22：23Q1基礎軟件塊歸母凈利潤情況總22Q歸母凈利潤（百萬元） 22Q歸母凈利潤（百萬元） YY50 國國中 -0

海量數(shù)據(jù) 寶蘭德 普元信息誠邁科通東方通東方

46.55太極股份-00-50-00-50

-93.95%

-173.47%

-131.31%

-41.45%

-50%-10%-15%-20%， 銷售費用有所上升2年A股礎司銷費：國件普元息太份22年銷售用去相不比21年化別方、海量數(shù)據(jù)、寶蘭德、誠邁科技的銷售費用有一定幅度提升，同比1年上漲3%。圖表23：2022年基礎軟各公司銷售費用匯總22年銷售費用（億元） 22年銷售費用（億元） YY6645.78%535.43% 35.67%428.71%3 24.98%138%0.60%0-10%-3.中國軟件 東方通 海量數(shù)據(jù) 寶蘭德 普元信息誠邁科技太極股份，2023年一度7家A股基軟公銷費變化勢同除蘭銷售費較年期降，其公均所長，中元息誠科技、太極份去同有大增，長度為。圖表24：23Q1基礎軟件公司銷售費用匯總22Q銷售費用（百萬元） 22Q銷售費用（百萬元） YY10101080604020

0中國軟件 東方通 海量數(shù)據(jù) 寶蘭德 普元信息誠邁科技太極股

-10%，2年A股礎司研支：國件東通22年發(fā)與去年相不中國同比1年上漲東方同比2021年降1；海量蘭信邁技太的發(fā)出一幅提同比1年漲6。圖表25：2022年基礎軟各公司研發(fā)支出匯總22研發(fā)支出（億元） 22研發(fā)支出（億元） YY20151050.12% -1.61%0

55.53%

29.20%

13.96%

33.44%

9.84%-10%中國軟件 東方通 海量數(shù)據(jù) 寶蘭德 普元信息 誠邁科技 太極股份，2023年一度7家A股基軟公研支基本增趨。中方通海數(shù)普信研發(fā)用別去同增長%幅較；國件去同期降。圖表26：23Q1基礎軟件公司研發(fā)支出匯總22Q研發(fā)支出（百萬元） 22Q研發(fā)支出（百萬元） YY50403020100

中國軟件 東方通 海量數(shù)據(jù) 寶蘭德 普元信息誠邁科技太極股

-10%， 毛利率變化較小，凈利率差異顯著2022年A基軟公毛利水與年差小除國件海據(jù)2022年售利比同期有升外東通、蘭、元息誠邁科技和極份利均降凈率平看中國件太股略提升其余多司22年凈利有定度降其中量據(jù)寶德誠邁技凈利為。圖表27：2022年基礎軟各公司銷售利潤率100806040200-20-40

202年銷售毛利率 202年銷售毛利率202年銷售凈利率 202年銷售凈利率中中國軟件 東方通 海量數(shù)據(jù) 寶蘭德 普元信息 誠邁科技 太極股份，2023年一度7家A股基軟公銷毛率均年期致平從銷售利上中方通去同下較海數(shù)與蘭較年同略有下，余4公與去同基持。圖表28：23Q1基礎軟件公司銷售利潤率匯總2023Q銷售毛利率 2022Q銷售毛利率2023Q銷售凈利率 2022Q銷售凈利率中國軟件 東中國軟件 東方通 海量數(shù)據(jù) 寶蘭德 普元信息 誠邁科技 太極股份1000-10-20-30，2.3網(wǎng)絡安全業(yè)績承壓剔除st藍盾選取24家A網(wǎng)安公司2年網(wǎng)全A股市營業(yè)收變趨不：3家A票絡全司業(yè)收相去同有定幅度增長，增速較大的三家公司為信安世紀、辰安科技、三未信安，營業(yè)增速分別為；8家A股網(wǎng)安司營收下，中孚信、山石科吉正同下降%3家司明辰綠盟科技、信全去同相差大增分為、%。圖表29：022年網(wǎng)絡安各公司營業(yè)收入情匯總22年營收（億元） 22年營收（億元） YY101080

23.27%

25.44%

55.84%

25%60 7.128.93%1.16%

0.765.718.77%

11.3.13%

12.1.93%

16.61%

3.21%40 20

-10.08%

-13.31%

-19.59%

-20.97%-39.82%

-11.81%

-20%-40%-49.28%0

-60%，231網(wǎng)安板在年低數(shù)基上4司取了增0負增，中孚息吉大元安信和安信比速前。圖表30：2Q1網(wǎng)絡安全公司營業(yè)收入情況總22Q營收（億元） 22Q營收（億元） YY302540.32%39.56%2023.81%15

43.99%

39.00%

8.14%

16.12%17.59%

83.77%64.95%

-1.68%

32.71%

6.02%10 -22.17%50

-34.50%

0.77%

-17.05%

10.62%-10.76%

-0.10%-53.92%

-15.51%-49.99%

-19.29%

-20%-40%-60%-80%，2022年絡全A上公司母利下較近4公歸凈相比去同上電安飛誠信世三未速別為、%、之；他20家凈利水下較，恒信、中孚息三零正，塊體績壓。圖表31：2022年網(wǎng)絡安各公司歸母凈利潤況總22年歸母凈利潤（億元） 22年歸母凈利潤（億元） YY151050-5-0-5-0-5

-50%-100%-150%-200%-250%，一季度是網(wǎng)絡安全行業(yè)統(tǒng)淡季，231網(wǎng)絡安上市公司中歸母凈利潤面有13家得同增奇安、恒息深服當度損額大圖表32：2Q1網(wǎng)絡安全公司歸母凈利潤情匯總22Q歸母凈利潤（百萬元） 22Q歸母凈利潤（百萬元） YY3020

43.76%

51.21%

-12.52%

58.94%

3.90%

-35.27%

-21.97%

-21.26%

-189.73%

0.36%

100-00-00-00-00-00-00

-28.12%

8.97%

114.37%

-455.09%-1981.20%

-106.35%

32.60%

-40.96%

-57.80%-183.99%

-10.95%-50%-100%-150%-200%-250%，費用有所控制，研發(fā)支出上升2022年A基軟司銷費：六、亞柏、信、天信、數(shù)字認證、任子行、信安世紀費用控制較好，2年銷售費用比去年同期下降其余司售用一幅度提升中安信U深服明辰電科迪科石網(wǎng)用控較好，比速個數(shù)。圖表33：2022年網(wǎng)絡安各公司銷售費用匯總22年銷售費用（億元） 22年銷售費用（億元） YY302520 15 22.89%

28.34%

44.17%26.62%

16.88.81%

50.50%

24.97%10

7.595.38%

12.95%

8.70%0.29%

6.48%

4.81%

5 -5.30%0

-6.99.52%

-4.45.64.18%-10.96%

-10%-20%，2023年一度24家A網(wǎng)安公銷用有上除了六啟明星、科安任行4網(wǎng)全A股銷售用降較年期下降分為%外其余8家司售用提中數(shù)字認證、美亞柏科、信安世紀銷售費用上升幅度大，同比增速分別為。圖表34：3Q1網(wǎng)絡安全公司銷售費用匯總80

22Q銷售費用（百萬元） 22Q銷售費用（百萬元） YY49.70%

706050

37.27%

29.01%

15.83%

30.71%

50.02%22.43%

51.96%21.24%20.53%

39.84%

44.21%4030

6.07%

-3.98%

11.30%

10.29%

8.84%

10.33%

9.60%

20100

-12.04%

-16.28%

4.67%

4.54%

-18.23%

-10%-20%-30%，24家A股絡全司2022年24家A股絡全公研支穩(wěn)有：家2研支比年同下，速奇U降、亞科下降信下降爾件降余20家A網(wǎng)安公司研發(fā)出有定度升其信世信全三信同增超，分為%。圖表35：2022年網(wǎng)絡安各公司研發(fā)支出匯總22年研發(fā)支出（億元） 22年研發(fā)支出（億元） YY35302526.72%

23.66%

25.53%

38.88%22.30%

33.07%

35.22%2015 7.66%

11.34%

20.57%

13.40%

15.96%

20.56%

14.82%11.73%

5.92%105

4.36%-3.10%

4.71%

2.55%-7.34%

6.94%

-10%-15.22%0

-13.61%-20%，2023年一度4家A網(wǎng)安公研出變趨不8家司研發(fā)支出比去年同期下降，其中格爾軟件、中孚信息、飛天誠信較去年同期下降%下降度大其余16家A網(wǎng)安公研出均有一定幅度提升，其中信安世紀、亞信安全、電科網(wǎng)安同比增速分別為。圖表36：2Q1網(wǎng)絡安全公司研發(fā)支出匯總22Q研發(fā)支出（百萬元） 22Q研發(fā)支出（百萬元） YY80706050403020100

-20%-40%-60%，盈利能力普遍下降2年4家A網(wǎng)全公毛率平去相差小中0家2年銷毛率去同略有升余14家毛利均有降從利率水平來4個網(wǎng)全司2年售率略提其余20家司年銷凈率一幅下降。圖表37：2022年網(wǎng)絡安各公司銷售利潤率11080604022年銷售毛利率22年銷售毛利率22年銷售凈利率22年銷售凈利率200-0-0-0-0，3第季度24家A網(wǎng)安公毛水平化勢同中12家公銷毛率去同期有余12公司利均長下降各一半從利水來，7家股絡全公司31年售利有提，其余7公銷凈有一幅下。圖表38：2Q1網(wǎng)絡安全公司銷售利潤率匯總0202Q銷售毛利率2Q銷售毛利率2Q銷售凈利率2Q銷售凈利率0000005-5-0-5-0，智能安防行業(yè)仍然保持增長 智能安防營收平穩(wěn)，利潤略有回調(diào)2022年4家A安品及務營總?cè)塍w平，中頭康視保持升其三微回落利端四公除同股實增余三均出現(xiàn)調(diào)海威華股方技同股份營總?cè)氡?別化2146131889海威大華為份凈利潤分別化9，方凈利由轉(zhuǎn)。圖表39：022年智能安公司營收匯總（億） 圖表40：2022年智能安公司凈利潤匯總（元）100806040200

2年營收 年營收 YoY（%）2.14%3.29%6.91%31.88%2.14%3.29%6.91%31.88%-10%-20%-30%-40%海康威視大華股份千方科技同為股份

201010500-0

22年歸母凈利潤 22年歸母凈利潤Y（）Y（）-23.59%21.17%-31.20%-5-1-166.65% -1?？低暣笕A股份千方科技同為股份0%0%5%-20%， ，2023年一度4家A股智安公營及潤趨各相，體幅顯著。營收方面，大華股份、千方科技、同為股份3家公司分別較去年同期上升270海康視有滑較年同降14方面?？低A份同股份去同升20311千方科技由轉(zhuǎn)。圖表41：3Q1智能安防司營收匯總（億元） 圖表42：23Q1智能安防司凈利潤匯總（億）2010

22Q營收 22Q營收 Y（）41.44% 25% 20

22Q歸母凈利潤 22Q歸母凈利Y（）1894.21%1894.21%-20.70%39.31%161.58%?？低?大華股份 千方科技 同為股份-50010500

-1.94%

2.87%

19.50%

% 15 % 10% 5-10% 0?？低?大華股份 千方科技 同為股份 -5 %， ，控費成效較好，研發(fā)支出加大2022年4家A安產(chǎn)及服商用長控售費增率低于15。海康威視、大華股份、千方科技、同為股份的銷售費用同比1年分別增長1382731從額度4公司2具銷用分別為97億元2元4億元5元。圖表43：2022年智能安公司銷售費用匯總22年銷售費用（億元） 22年銷售費用（億元） Y（）1010806040200

?？低?大華股份 千方科技 同為股

97.713.82%97.713.82%13.51%9.67%51.26.73%11.40.5，2023年一度4家A股智安公銷費均有長受售增影響康視大股千方技同股今一季銷費較年期上升%。圖表44：23Q1智能安防銷售費用匯總22Q銷售費用（億元） 22Q銷售費用（億元） Y（）38.96%0%5.02%6.67%38.96%0%5.02%6.67%10.720 15 10 5 0海康威

大華股份 千方科技 同為股份，2022年4家A股防品及務千科外保增長海威、大華為份發(fā)支比1年增長89491方科研支同降1。圖表45：2022年智能安公司研發(fā)支出匯總22年研發(fā)支出（億元） 22年研發(fā)支出（億元） Y（）1010806040200

海康威視 大華股份 千方科技 同為股

18.94%19.91%18.94%19.91%12.49%-6.11%-5%-10%，2023年一度4家A股智安公研支總體增趨勢海威、大華份同股今一季銷費較年期升%，千方技去同降%。圖表46：23Q1智能安防研發(fā)支出匯總22Q研發(fā)支出（億元） 22Q研發(fā)支出（億元） Y（）24.79%6%24.79%6%15.93%-3.47%19.12520151050?？低?大華股份 千方科技 同為股

-5%，銷售利潤率總體穩(wěn)定4公毛平穩(wěn)定海視2銷售利比年期低，同為份去同有提升大股和方技均去同基持銷凈利率面海威與華股較年期有降方技售利轉(zhuǎn)負同為股較年所升。圖表47：2022年智能安公司銷售利潤率匯總50

202年銷售毛利率 202年銷售毛利率202年銷售凈利率 202年銷售凈利率?？低暣蠛？低暣笕A股份千方科技同為股份3020100-10，2023年一度4家A股智安公銷利率總與年期平其中千科銷凈率負轉(zhuǎn)為去同%銷毛率與去年同基持余家公海威華份為份3年度銷售毛利分為%銷凈分別為，均與年期近。醫(yī)療信息化受疫情影響明顯 營收增速差異大2年2家A醫(yī)息化司業(yè)化勢不6較年有所上，其衛(wèi)健康思創(chuàng)惠、新康3公司長超位，增分別為1其余6較年期業(yè)仁技易聯(lián)眾分別去同降1。圖表48：2022年醫(yī)療信化公司營收情況匯總22年營收（億元） 22年營收（億元） YY1010108060

12.46%

15.32%8.37

8.72%

-8.24%

%23.19%%

9.97%

-1.79%

-10%-13.72%-19.58%40200

-22.38%

-38.10%

-20%-30%-40%-50%，疫情直接影響行業(yè)盈利能力2年12家A醫(yī)息化司母利情：除創(chuàng)惠嘉美、易聯(lián)凈潤3家司別較年期漲之其余9家公下其東團萬信仁技3家司母利正同比下降著。圖表49：2022年醫(yī)療信化公司歸母凈利潤22年歸母凈利潤（億元） 22年歸母凈利潤（億元） YY151021.25%

-12.76%

37.04%

192.69%

50-5-0

-71.33-89.68%-1

-51.96%3%3%29.2-339.34%-518.68%

-15.71%

-44.37%-10%-20%-30%-40%-50%-60%，2023年一12家A醫(yī)信化司及利變趨各相營收方面，創(chuàng)業(yè)慧康、思創(chuàng)醫(yī)惠、萬達信息3家公司分別較去年同期下降%其余9較年期所提中軟團國新健康、眾3家司較去分長%漲較。圖表50：23Q1醫(yī)療信息公司營收情況匯總22Q營收（億元） 22Q營收（億元） YY3025201510 50

-24.74%-3

29.59.09%9.09

22.07%

46.94%-18.77%

3.24%

25.97%

7%88.20%7%

25.-20%-40%-60%，利潤共5公現(xiàn)盈其余7不度虧創(chuàng)慧和科技歸母利去同下降8%，達息創(chuàng)惠衛(wèi)健康3家公司同由轉(zhuǎn)其余8家公均所東軟負眾榮科科技2公歸凈損收，升顯。圖表51：23Q1醫(yī)療信息公司歸母凈利潤匯總22Q歸母凈利潤（百萬元） 22Q歸母凈利潤（百萬元） YY1010

15.68%6.24%

116.79%

79.01%18.66%

37.08%

11.25%

500-0-00

-88.74%

-82.96%

-421.28%

-10%-20%-30%-40%-300.02% -347.67%-50%，銷售費用有所控制，研發(fā)支出整體增長2年2家A醫(yī)息化司售用所制5公銷費去年同增其衛(wèi)寧康萬信新增為16長顯仁技遠海增控在位余7家司售用年同期下降，創(chuàng)業(yè)慧康、思創(chuàng)醫(yī)惠、東軟集團、東華軟件4家公司較去年同期分別下降25%。圖表52：2022年醫(yī)療信化公司銷售費用匯總22年銷售費用（億元） 22年銷售費用（億元） YY76 5432

32.60%24.41%7.51%

5.75%-6.93%

-0.57%

-10%1-23.72%

-20.721.34%

-14.35%-20%0 -26.55%

-30%，2023年一12家A醫(yī)信司費用化勢衛(wèi)寧健康國健康2公較去同明增，為543，軟團、東華軟、達息嘉美康易眾5公去年期降。圖表53：2023年Q1醫(yī)療信息化公司銷售費匯總22Q銷售費用（百萬元） 22Q銷售費用（百萬元） YY000080604020077.33%58.64%-2.00%2.3.25%-1%-2-3.82%-16.28%%-23.22%1.9-20%-33.15%-40%7.416.0141%11，2年12家A醫(yī)息化司發(fā)出降：新康衛(wèi)健、萬達信息、和仁科技、久遠銀海5家公司相比去年同期增長，增速分別為300115外其余7家公研支均去同期下降。圖表54：2022年醫(yī)療信化公司研發(fā)支出匯總22年研發(fā)支出（億元） 22年研發(fā)支出（億元） YY76 28.10%6.5556.554321 0 -23.72-2 %

32.60%24.41%0.730.731.34-2 %1.34

-6.93%

5.75%

-0.57%

-10%-14.35%-20%-30%，2023年一12家A醫(yī)信化司支出體增趨中國新健康、嘉和美康、易聯(lián)眾3家公司研發(fā)費用分別比去年同期下降%其余9公均所中寧康創(chuàng)康2家公司去同長，升大。圖表55：2023年Q1醫(yī)療信息化公司研發(fā)支匯總22Q研發(fā)支出（百萬元） 22Q研發(fā)支出（百萬元） YY3302020101050042.85%24.38%5.2814.89.48%16.96%-2.98%0.85%-14.11%4.9-20%-52.61%-46.14%-40%-60%%9%，毛利率、凈利率下降較多2022年2家A股療息化司利凈水國健易、榮科技3公銷利率去上余9家公均下凈率來，8家司利下中東集達息和仁技易眾4家利率正轉(zhuǎn)負余4家司率有幅增。圖表56：2022年醫(yī)療信化公司銷售利潤率202年銷售毛利率 202年銷售毛利率806040200-20-40-60-80-10202年銷售凈利率 806040200-20-40-60-80-10，2023年一12家A醫(yī)信化司利潤總變不國新健康榮科較年期銷毛利與售利率有提其余10家公司銷售毛凈率往均略微降。圖表57：23Q1醫(yī)療信息公司銷售利潤率匯總11022Q銷售毛利率22Q銷售凈利率22Q銷售毛利率22Q銷售凈利率500-0-00-50，2.6衛(wèi)星應用板塊喜憂參半2022年星用塊營收增在星用塊，們?nèi)『Ｍā⒈倍吠ㄖ行l(wèi)、天宏、測航等1家公進分。據(jù)2報統(tǒng)上司現(xiàn)收8億元去同為5億元同增長。其中航天宏圖、中科星圖、振芯科技營收增速較領先，分別為、%、4；力通中達、科務合思營收比滑。圖表58：2022年衛(wèi)星應公司營收情況匯總22年營收（億元） 22年營收（億元） YY605040302.58%-0.90%3.76%20100

67.32%

17.50%

-8.73%

51.62%

-15.93%-26.58%

49.01%

-20%-42.-%-60%，23年1星用整體收增據(jù)23一報統(tǒng)，1家要衛(wèi)星用市司現(xiàn)收1元去同為2元同增長。其中中科星圖、航天宏圖、北斗星通營收增速較領先，分別為、%、；力通中達、眾壯收比滑。圖表59：2023年Q1衛(wèi)星應用公司營收情況總6%22年Q營收（億元） 22年Q營收（億元） YY6%12108610.2420

30.20%

0.92%

40.78%

21.19%

85.01%-15.28%

-8.77%

-4.48%-23.70%

-20%-38.-%-60%，剔除提額譽值雷科務022年歸母利實較增。2022年1家要星用上公歸凈潤計為7元去同為億元比降18如剔計大商減損失雷防歸母利潤總為2億比長2其振科國通華通歸母凈利增領，別為9、65；海、科務合眾思壯、斗通母利同比降。圖表60：2022年衛(wèi)星應公司歸母凈利潤情匯總22年歸母凈利潤（億元） 22年歸母凈利潤（億元） YY151050-5-0-5

-50%-10%-15%-20%-25%-30%-35%-40%，23年1星用歸母利下3一度1家要星應用上市司母利總為2元年期為1億元比降。其中中科星、華力通華測導航中國衛(wèi)實歸母凈利同比增，眾思壯中海、天圖北星通比降度大。圖表61：2023年Q1衛(wèi)星應用公司歸母凈利情匯總2Q歸母凈利潤（百萬元） 2Q歸母凈利潤（百萬元） YY201010500

-50%-10%-15%-20%-0 -25%， 剔除去年同期為負值的航天宏圖和中科星圖銷售用營長同2年1要衛(wèi)應上公銷費用總為18元去期為0億元比長47營增同中航天圖中星銷費用速先分為%與司收規(guī)模增長加營體建有關(guān)。圖表62：2022年衛(wèi)星應公司銷售費用變化況22年銷售費用（百萬元） 22年銷售費用（百萬元） YY50403020100，

-20%-40%2023年一度1主衛(wèi)星用市司售用總為2億元年期為7億元同增長1與收長步。圖表63：2023年Q1衛(wèi)星應用公司銷售費用化況1010

22年Q銷售費用（百萬元） 22年Q銷售費用（百萬元） 29.26%35.06%29.26%25.47%

8060 4.44%40200

15.26%

10.75%

-14.77%

15.86%

13.94%-20.76%

24.-10%-20%-30%，2022年發(fā)用增營收長步2年1家要星用市司合計發(fā)為4元去同的7億元長8北通眾思壯海通位研費用前3航宏華導航振科比增位列前。圖表64：2022年衛(wèi)星應公司研發(fā)支出情況總22年研發(fā)支出（百萬元） 22年研發(fā)支出（百萬元） YY605040302010

-9.77%

-0.84%

59.30%

-0.27%

7.90%

2.26%

59.06%

46.10%

33.-10%0

-15.72%

-20%，2023年季度1主衛(wèi)星用市司計支為5億，年同的1億長。圖表65：2023年Q1衛(wèi)星應用公司研發(fā)支出況總%2Q研發(fā)支出（百萬元） 2Q研發(fā)支出（百萬元） YY%1010806040200

-0.76

-3.08%

57.21%%8.%

44%44%

42.93%1%-11%

-14.6

5.73%5.73%2%2%

-21.-%-40%，2022年1家要星用上公銷毛率本保穩(wěn)售利化差異較中科務銷凈率降度大國通振科華力創(chuàng)通、測航售利實現(xiàn)長。圖表66：2022年衛(wèi)星應公司銷售利潤率情匯總022022年銷售毛利率22年銷售凈利率22年銷售毛利率22年銷售凈利率0005-5-00，2023年度1主衛(wèi)星用市司售利率銷凈率化性較大其振科銷毛利增較，科圖銷凈率長大。圖表67：2023年Q1衛(wèi)星應用公司銷售利潤情匯總02Q02Q銷售毛利率2Q銷售凈利率2Q銷售毛利率2Q銷售凈利率0005-5，2.7金融IT穩(wěn)健增長22金融T塊營收增在融T，我選了州息宇信科、生子金股份中軟等14家司進分。據(jù)22年年統(tǒng)計以公實營收6年期為1比長中艾軟長科生電營增較先別為%；先進通科軟、證股營同下。圖表68：2022年金融IT公司營收情況匯總22年營收（億元） 22年營收（億元） YY10101080

5.67%6.74%

18.30%

14.99%7.82%

20.05%11.22%

2.57%

3.16%

43.60 40200

-28.32%

0.07%

-9.42%

-10%-20%-30%-40%，2023年季融T塊整營平增據(jù)23年季統(tǒng)計4家主要融T上公實營收5元去同為4億比長。其中宇信科技、新致軟件、安碩信息營收增速較領先，分別為、%、%；先進數(shù)通營收同比下滑。受益銀行業(yè)自主可控建設，宇信科技系統(tǒng)集成業(yè)務態(tài)良，動體收高。圖表69：2023年Q1金融IT公司營收情況匯總22年Q營收（億元） 22年Q營收（億元） YY2520 1510

24.75%

21.49%

5 %0

16.05%2.84%

5.12%

8.08%7.09%17.30%-24.47%

1.63%

11.22%-20%-40%，受宏環(huán)影22金融T板盈水受較大擊2年14要金融T上公歸利潤計為3億元年同為1元同下降。其中中科軟、金證股份、艾融軟件實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長。板塊歸母凈利潤體降要宏環(huán)境響部項實放緩客驗工不預期拖累整收確進，人工成相剛，利水受較沖。圖表70：2022年金融IT公司歸母凈利潤情匯總22年歸母凈利潤（億元） 22年歸母凈利潤（億元） YY16141614121086420-2-4-10%-20%-30%-40%-50%-60%-70%-80%，2023年季金融T塊歸凈潤現(xiàn)虧盈。2年14主融T上公歸凈潤計為8元年0億元現(xiàn)虧盈中宇信生子陽科歸凈潤比速領科軟信神州信、證份母利潤比降。圖表71：2023年Q1金融IT公司歸母凈利潤情況總22年Q歸母凈利潤（百萬元） 22年Q歸母凈利潤（百萬元） YY20 20 10 10 50 0 -0 -00 -50%，銷售用增與收長同2年4要融T市司售用總為0元去期為9億元比長6營增同中艾融件潤軟銷費用速先分為%。圖表72：2022年金融IT公司銷售費用變化況22年銷售費用（億元） 22年銷售費用（億元） YY7654 10.6012.00%3

12.3111.92%

22.07%

11.02%-0.86%

34.58%2

-3.01%

-12.78%

-12.60%

-10%1 0

-20%-30%，3一度4主金融T市司售總為6元去年同為0億元同長1，營增步。圖表73：2023年Q1金融IT公司銷售費用變化情況22年Q銷售費用（百萬元） 22年Q銷售費用（百萬元） YY00008037.65%60402002.02%27.96%16.1018.25%6.66%-1.25%21.40% 21.21%15.17%9.13%13.36%6.68%-23.51%-10%-20%-30%11，研發(fā)用增與收長同2年4要融T市司計發(fā)費為1元較年同的1億增長8恒電證份神州信和件列發(fā)費金前融件生子科潤和件同比幅前4。圖表74：2022年金融IT公司研發(fā)支出情況總22研發(fā)支出（億元） 22研發(fā)支出（億元） 10827.70%6

38.4 2

11.65%3.12%-8.84%

2.28%0.61%

6.42%11.99%-12.67%

8.72%

-10%-18.93%0

-18.83%

-20%-30%，2023年度14家金融T上公合研費為9億去同期的9元長6。圖表75：2023年Q1金融IT公司研發(fā)支出情況匯總22年Q研發(fā)支出（百萬元） 22年Q研發(fā)支出（百萬元） YY201010500

-10%-20%-30%，2022年4主金融T上市司售利、售凈率體下趨。圖表76：2022年金融IT公司銷售利潤率情匯總11022年銷售毛利率22年銷售凈利率22年銷售毛利率22年銷售凈利率500-0，其中僅先數(shù)通、證份、科藍件、恒電銷售毛利提升，致件、信雅銷毛率降度較科銷凈率提致件信達碩信息售利下幅較大。2023年季融T塊銷毛率降主銷售利上為中僅先進通售利提信達宇科銷毛利下幅較雅達恒生電銷凈率升度較藍件安信息金股州息銷凈利率降。圖表77：2023年Q1金融IT公司銷售利潤率情況總8080602Q銷售毛利率2Q銷售凈利率2Q銷售毛利率2Q銷售凈利率40200-0-0，2.8工業(yè)軟件板塊快速增長2022年業(yè)件塊營收現(xiàn)快長在業(yè)軟板，們?nèi)毿跑洝⒖匦g(shù)漢信息賽信等14公司行析根據(jù)2年年報統(tǒng)上司現(xiàn)收5億年期為4億比長。其中立控術(shù)倫電營增較先別為；盈建、望件柏電子收比滑。圖表78：2022年工業(yè)軟公司營收情況匯總22年營收（億元） 22年營收（億元） YY10 10 10 80 60 40 20 -20%0 -40%，23一度業(yè)件塊整營實較增根據(jù)23一報計，14主工軟上司實收3元去年為5元同比增長。中大天、倫子廣微收增較先分為、、盈科營同下。圖表79：2023年Q1工業(yè)軟件公司營收情況總22年Q營收（億元）