2022年河南省南陽市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

2022年河南省南陽市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于（）。

A.不負擔成本B.期限較短C.容易取得D.具有抵稅作用

2.假設其他因素不變，在凈經營資產凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動中不利于提高杠桿貢獻率的是（）。

A.提高稅后經營凈利率B.提高凈經營資產周轉次數C.提高稅后利息率D.提高凈財務杠桿

3.從資本成本的計算與應用價值看，資本成本屬于（）。

A.實際成本B.計劃成本C.沉沒成本D.機會成本

4.下列關于β系數，說法不正確的是（）。A..β系數可用來衡量非系統(tǒng)風險的大小

B.某種股票的β系數越大，風險收益率越高，預期報酬率也越大

C.β系數反映個別股票的市場風險，β系數為0，說明該股票的市場風險為零

D.某種股票β系數為1，說明該種股票的市場風險與整個市場風險一致

5.下列關于作業(yè)基礎成本計算制度特點的說法中，正確的是（）。

A.建立眾多的間接成本集合，這些成本集合缺乏同質性

B.建立眾多的間接成本集合，這些成本集合應具有同質性

C.整個工廠僅有一個或幾個間接成本集合，它們通常缺乏同質性

D.間接成本的分配以產量為基礎

6.看跌期權的買方對標的資產的權利是（）。

A.買入B.賣出C.持有D.增值

7.一個方案的價值是增加的凈收益，在財務決策中凈收益通常用()來計量。

A.凈利潤B.息稅前利潤C.現金流量D.投資利潤率

8.下列有關β系數的表述不正確的是（）。A.在運用資本資產定價模型時，某資產的β系數小于零，說明該資產風險小于市場平均風險

B..在證券的市場組合中，所有證券的β加權平均數等于1

C.某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關程度

D.投資組合的β系數是加權平均的β系數

9.某公司電梯維修合同規(guī)定，當每年上門維修不超過3次時，維修費用為5萬元，當超過3次時，則在此基礎上按每次2萬元付費，根據成本性態(tài)分析，該項維修費用屬于（）。

A.半變動成本B.半固定成本C.延期變動成本D.曲線變動成本

10.某企業(yè)采用隨機模式控制現金的持有量。下列事項中，能夠使最優(yōu)現金返回線下降的是()。A.有價證券的收益率降低

B.管理人員對風險的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現金需要量提高

D.企業(yè)每日現金余額變化的標準差增加

11.下列關于固定制造費用的能量差異分解的說法中，正確的是（）。

A．可以進一步分為閑置能量差異和耗費差異

B．可以進一步分為閑置能量差異和效率差異

C．可以進一步分為耗費差異和效率差異

D．可以進一步分為以上任何兩種差異

12.在進行標準成本差異分析時，按二因素分析法可將固定制造費用差異分為()。

A.耗費差異和效率差異B.能量差異和效率差異C.耗費差異和能量差異D.閑置能量差異和效率差異

13.某公司年初的流動資產合計為28500元，年初存貨為16800元，年初的流動負債為9000元，則本年初企業(yè)速動比率是（）。

A.0．77B.1．3C.1．87D.3．17

14.下列關于股票股利的表述中，不正確的是（）。

A．不會直接增加股東的財富

B．不會導致公司資產能流出或負債的增加

C．不會改變股票價格

D．會引起所有者權益各項目的結構發(fā)生變化

15.在全部投資均于建設起點一次投入，建設期為零，投產后每年凈現金流量相等的情況下，為計算內含報酬率所求得的年金現值系數應等于該項目的()。

A.獲利指數B.動態(tài)投資回收期C.靜態(tài)投資回收期D.投資利潤率

16.

第

3

題

下列各項中，屬于約束性固定成本的是（）。

A.研究開發(fā)費B.長期租賃費C.職工培訓費D.廣告費

17.甲產品的變動制造費用每件標準工時為8小時，標準分配率為6元/小時。本月生產產品400件，實際使用工時3400小時，實際發(fā)生變動制造費用21000元。則變動制造費用效率差異為（）元

A.－600B.1200C.600D.－1200

18.下列各項中，屬于影響資本結構的外部因素是（）。

A.資本市場B.資產結構C.盈利能力D.成長性

19.某公司生產單一產品，實行標準成本管理。每件產品的標準工時為2小時，變動制造費用的標準成本為4元，企業(yè)生產能力為每月生產產品300件。10月份實際生產產品320件，實際發(fā)生變動制造費用1500元，實際工時為800小時。根據上述數據計算，10月份公司變動制造費用效率差異為（）元。

A.－100B.100C.220D.320

20.下列情況中，需要對基本標準成本進行修訂的是（）。

A.重要的原材料價格發(fā)生重大變化

B.工作方法改變引起的效率變化

C.生產經營能力利用程度的變化

D.市場供求變化導致的售價變化

21.下列關于產品成本計算方法的表述中，正確的是（）

A.分批法下一般定期計算產品成本

B.分批法下成本計算期與產品生產周期基本一致，而與會計核算報告期不一致

C.逐步結轉分步法下，在產品的費用在最后完成以前，不隨實物轉移而結轉，不能為各生產步驟在產品的實物管理及資金管理提供資料

D.逐步結轉分步法不計算各步驟所產半成品成本，也不計算各步驟所耗上一步驟的半成品成本

22.某生產車間是一個標準成本中心，下列各項中可以由其決定的是（）

A.每件產品的價格B.產品的生產數量C.生產的產品種類D.工人的工作時間

23.下列變動成本差異中，無法從生產過程的分析中找出產生原因的是。

A.變動制造費用效率差異B.變動制造費用耗費差異C.材料價格差異D.直接人工效率差異

24.南方公司采用逐步綜合結轉分步法核算產品成本，則各步驟的產品成本明細賬上不能提供的資料是（）

A.各步驟的半成品成本資料

B.各步驟加工費用中應計入各步驟所生產的完工半成品成本的份額

C.按原始成本項目反映的產成品成本

D.各步驟所生產的完工半成品成本

25.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利潤12萬元，固定營業(yè)成本24萬元，財務杠桿系數1．5，所得稅稅率40％。該公司的總杠桿系數為（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.2．7

26.甲公司只生產一種產品，產品單價為6元，單位變動成本為4元，產品銷量為10萬件/年，固定成本為5萬元/年，利息支出為3萬元/年。甲公司的財務杠桿為()。

A.1.18B.1.25C.1.33D.1.66

27.

第

1

題

2006年4月20日，甲因瑣事與乙發(fā)生糾紛將其打傷，乙為治傷而花費醫(yī)療費3000元，但從未向甲追討。2007年5月3日，乙向甲追討該醫(yī)療費。下列說法正確的是（）。

A.訴訟時效未滿，甲應承擔賠償責任

B.訴訟時效已滿，經雙方協商可予以延長

C.訴訟時效已滿，甲不再承擔賠償責任

D.訴訟時效已滿，甲自愿支付的，不受訴訟時效的限制

28.下列預算中，不能夠既反映經營業(yè)務又反映瑚金收支內容的是（）。

A.銷售預算B.生產預算C.直接材料預算D.制造費用預算

29.在資本有限量的情況下最佳投資方案必然是（）。

A.凈現值合計最高的投資組合B.現值指數最大的投資組合C.凈利潤合計最高的投資組合D.凈現值之和大于零的投資組合

30.靜態(tài)預算法的缺點在于（）。

A.穩(wěn)定性差B.可比性差C.編制比較麻煩D.透明性差

31.在以下股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價格，從而樹立公司良好形象，但股利的支付與公司盈余相脫節(jié)的股利政策是（）。

A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

32.

第

5

題

基金的價值取決于（）。

A.投資所帶來的未來利得B.基金凈資產的現在價值C.基金凈資產的未來價值D.未來現金流量

33.根據本量利分析原理，只能提高安全邊際而不會降低盈虧臨界點的措施是。

A.提高單價B.增加產銷量C.降低單位變動成本D.壓縮固定成本

34.聯合杠桿可以反映（）。

A.營業(yè)收入變化對邊際貢獻的影響程度

B.營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度

C.營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度

D.息稅前利潤變化對每股收益的影響程度

35.M公司擬從某銀行獲得貸款，該銀行要求的補償性余額為10%，貸款的年利率為12%，且銀行要求采用貼現法付息，計算貸款的有效年利率為（）。

A.15．38%B.14．29%C.12%D.10．8%

36.本月生產甲產品1000件，實際耗用A材料2000公斤，其實際價格為每公斤20元。該產品A材料的用量標準為2．5公斤，標準價格為每公斤18元，其直接材料價格差異為（）元。

A.－9000B.－4000C.4000D.10000

37.第

9

題

在采用收取手續(xù)費方式委托代銷商品時，委托方確認商品銷售收入的時點為（）。

A.委托方發(fā)出商品B.受托方銷售商品C.委托方收到受托方開具的代銷清單時D.受托方收到受托代銷商品的銷售貨款時

38.

第

11

題

11．下列各項中，不符合上市公司發(fā)行分離交易的可轉換公司債券的條件有（）。

A.公司最近一期未經審計的凈資產不低于人民幣10億元

B.最近3個會計年度實現的年均可分配利潤不少于公司債券l年的利息

C.最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息，但最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6%除外

D.本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產額的40%

39.不需另外預算現金支出和收入，直接參加現金預算匯總的預算是（）。

A.直接材料預算B.銷售預算C.直接人工預算D.銷售及管理費用預算

40.在必要報酬率不變的情況下，對于市場利率大于票面利率的分期付息的債券，隨著債券到期日的接近，當付息期無限小時，債券價值將逐漸（）

A.增加B.減少C.不變D.不確定

二、多選題(30題)41.甲公司按1/10、N/40的信用條件購入貨物，下列說法正確的有（）。（一年按360天計算）

A.若銀行短期貸款利率為12%，則應選擇享受現金折扣

B.若銀行短期貸款利率為12%，則應選擇放棄現金折扣

C.若短期投資報酬率為15%，則應選擇享受現金折扣

D.若短期投資報酬率為15%，則應選擇放棄現金折扣

42.下列屬于客戶效應理論表述中正確的有（）。

A.邊際稅率較高的投資者偏好少分現金股利、多留存

B.養(yǎng)老基金喜歡高股利支付率的股票

C.較高的現金股利會引起低稅率階層的不滿

D.較少的現金股利會引起高稅率階層的不滿

43.

第

18

題

為協調經營者與所有者之間的矛盾，股東必須支付（）。

A.約束成本B.監(jiān)督成本C.激勵成本D.經營成本

44.第

15

題

甲公司將某生產車間設為成本責任中心，該車間食用材料型號為GB007；另外還發(fā)生機器維修費、試驗檢驗費以及車間折舊費。下列關于成本費用責任歸屬的表述中，正確的有（）。

A.型號為GB007的材料費用直接計入該成本責任中心

B.車間折舊費按照受益基礎分配計入該成本責任中心

C.機器維修費按照責任基礎分配計入該成本責任中心

D.試驗檢驗費歸入另一個特定的成本中心

45.甲公司2009年年末的經營現金流量凈額2000萬元，利息費用750萬元，息稅前利潤24007/元，所有者權益總額8000萬元，年初負債總額5400萬元，年末負債總額5600萬元，據此得出的計算結果正確的有（）。

A.利息保障倍數為3．2B.現金流量利息倍數為2．67C.經營現金流量債務比為35．71%D.年末產權比率為70%

46.產品成本按其計入成本對象的方式分為（）。

A．直接成本

B．間接成本

C．產品成本

D．期間成本

47.甲股票當前市價20元，市場上有以該股票為標的資產的看漲期權和看跌期權，執(zhí)行價格均為18元。下列說法中，正確的有（）。

A.看漲期權處于實值狀態(tài)B.看漲期權時間溢價大于0C.看跌期權處于虛值狀態(tài)D.看跌期權時間溢價小于0

48.假如甲產品本月完工產品數量為200件，月末在產品數量為100件，完工程度為50%，原材料在生產開始時一次投入，甲產品本月月初和本月耗用的直接材料費用共計57000元，直接人工費用為9600元，制造費用為12000元，采用約當產量法對完工產品和在產品的成本進行分配，則下列各項說法正確的有（）

A.直接人工費用和制造費用的在產品約當產量為50件

B.完工產品負擔的直接材料費用為45600元

C.完工產品負擔的直接人工費用為7680元

D.在產品負擔的制造費用為2400元

49.與財務管理基本原理有關的主要理論包括（）。

A.資本資產定價理論B.投資組合理論C.帕累托最優(yōu)理論D.有效市場理論

50.下列關于固定成本和變動成本的表達式中，正確的有()。

A.固定成本一單價×銷量一單位變動成本X銷量一息稅前利潤

B.變動成本一變動銷售成本+變動銷售和管理費用

C.固定成本一固定銷售成本+固定銷售和管理費用

D.單位變動成本=單價一(固定成本+息稅前利潤)／銷量

51.假設其他條件保持不變，使杠桿貢獻率提高的途徑有（）。

A.提高凈經營資產周轉率B.降低稅后利息率C.減少凈資產周轉次數D.平均凈負債和平均股東權益同比例增加

52.

第

33

題

企業(yè)價值最大化目標的缺點在于（）。

A.沒有考慮資金時間價值和投資的風險價值

B.不能反映對企業(yè)資產保值增值的要求

C.很難確定企業(yè)價值

D.股價最大化并不是使所有股東均感興趣

53.

第

17

題

如果其他因素不變，下列會使看跌期權價值提高的有（）。

A.股票價格上升B.執(zhí)行價格提高C.股價波動率增加D.預期紅利下降

54.

第

23

題

若期初存貨為0，本期生產量大于銷售量，按照變動成本法所確定的稅后經營利潤與按照完全成本法所確定的稅后經營利潤兩者的大小關系，以下說法不正確的有（）。

55.下列關于流動資產投資政策的說法中，不正確的有()。

A.流動資產投資越少越好

B.最佳投資需要量是指管理成本和持有成本之和最小時的投資額

C.短缺成本是指隨著流動資產投資水平降低而降低的成本

D.流動資產的持有成本主要是與流動資產相關的機會成本

56.在計算速動資產時需要在流動資產中減掉（）。

A.存貨B.應付賬款C.待攤費用D.待處理流動資產損失

57.A債券票面年利率為10%，若半年付息一次，平價發(fā)行，則下列說法正確的是（）。

A.A債券的票面期間利率為5%

B.A債券的年有效折現率為10.25%

C.A債券的折現率的期間利率為5%

D.A債券的名義折現率為10%

58.制定正常標準成本時，直接材料價格標準應包括（）

A.運輸費B.倉儲費C.入庫檢驗費D.運輸途中的合理損耗

59.制定企業(yè)的信用政策，需要考慮的因素包括（）

A.等風險投資的必要報酬率B.收賬費用C.存貨數量D.現金折扣

60.下列情況中，會導致經營性資產或負債不與銷售收入同比率增長的有（）。

A.預測錯誤導致的過量資產

B.整批購置資產

C.規(guī)模經濟效應

D.可持續(xù)增長

61.

第

28

題

無形資產的特點是（）。

A.經濟效益的不確定性B.有效期限的不確定性C.占有和使用的壟斷性D.無物質實體性E.與有形資產的互補性

62.下列各項中，可用來協調公司債權人與所有者矛盾的方法有()。

A.規(guī)定借款用途B.規(guī)定借款的信用條件C.要求提供借款擔保D.收回借款或不再借款

63.企業(yè)的下列經濟活動中，影響經營活動現金流量的有（）。

A.經營活動B.投資活動C.分配活動D.籌資活動

64.根據股利相關論，影響股利分配的因素有()。

A.法律限制B.經濟限制C.財務限制D.市場限制

65.下列各項中，屬于生產決策主要方法的有（）A.差量分析法B.邊際貢獻法C.本量利分析法D.資本成本法

66.下列各項中，不屬于生產車間可控成本的有（）

A.生產車間管理人員的工資

B.車間發(fā)生的生產人員工資

C.由于疏于管理導致的廢品損失

D.按照資產比例分配給生產車間的管理費用

67.下列關于利息保障倍數的表述，正確的有（）。

A.是企業(yè)舉債經營的前提依據，是短期償債能力的常用指標

B.該指標越高，企業(yè)長期償債的能力越強

C.從長期看，維持正常償債能力的利息保障倍數應至少等于1

D.利息保障倍數越大，公司擁有的償還利息的緩沖資金越多

68.F公司20×1年流動資產周轉次數為2次，20×2年擬提高到3次，假定其他因素不變，1年按360天計算，則下列說法中正確的有。。

A.與上年相比，流動資產投資政策趨于保守

B.與上年相比，流動資產投資政策趨于激進

C.總資產周轉天數增加60天

D.總資產周轉天數減少60天

69.下列關于產品成本計算方法的表述中，正確的有（）。

A.品種法下一般定期計算產品成本

B.分批法下成本計算期與產品生產周期基本一致，而與核算報告期不一致

C.逐步結轉分步法下，在產品的費用在最后完成以前，不隨實物轉移而結轉，不能為各生產步驟在產品的實物管理及資金管理提供資料

D.平行結轉分步法下，成本結轉工作量較大

70.下列關于MM理論的說法中，正確的有（）。A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權平均資本成本的高低與資本結構無關，僅取決于企業(yè)經營風險的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的權益成本隨負債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權平均資本成本的高低與資本結構有關，隨負債比例的增加而增加

D.一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本高

三、計算分析題(10題)71.計算甲、乙方案的凈現值。

72.假設A公司的股票現在的市價為40元。有1份以該股票為標的資產的看漲期權和1份以該股票為標的資產的看跌期權，執(zhí)行價格均為40．5元，到期時間是1年。根據股票過去的歷史數據所測算的連續(xù)復利報酬率的標準差為0．5185，無風險利率為每年4％。

要求：利用兩期二叉樹模型確定看漲期權的價格。

73.B公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策。為了擴大銷售，公司擬改變現有的信用政策，有兩個可供選擇的方案，有關數據如下：當前方案1方案2信用期N/30N/602/10,1/20,N/30年銷售量（件）720008640079200銷售單價（元）555邊際貢獻率0.20.20.2可能發(fā)生的收賬費用（元）300050002850可能發(fā)生的壞賬損失（元）6000100005400平均存貨水平（件）100001500011000如果采用方案二，估計會有20%的顧客（按銷售量計算，下同）在10天內付款、30%的顧客在20天內付款，其余的顧客在30天內付款。

假設該項投資的資本成本為10%；一年按360天計算。

要求：

（1）采用差額分析法評價方案一。需要單獨列示“應收賬款應計利息差額”、“存貨應計利息差額”和“凈損益差額”；

（2）采用差額分析法評價方案二。需要單獨列示“應收賬款應計利息差額”、“存貨應計利息差額”和“凈損益差額”；

（3）哪一個方案更好些？

74.A公司年銷售額為90000萬元，變動成本率為60％，全部固定成本和費用為1800萬元，長期債務賬面價值為2000萬元，利息費用40萬元，普通股股數為2000萬股，長期債務的稅后資本成本為4％，股權資本成本為15％，所得稅率為25％。該公司認為目前的資本結構不合理，打算發(fā)行債券6000萬元（債券面值5000萬元，不考慮發(fā)行費用，票面利率為10％，期限為10年，每年付息一次），以每股20元的價格回購普通股，股權資本成本將上升至16％。該公司預計未來稅后利潤具有可持續(xù)性，且股權現金流量等于凈利潤。假設長期債務的市場價值等于其賬面價值。要求：（1）計算回購前后的每股收益；（2）計算回購前后的實體價值；（股票市場價值保留整數）（3）計算新發(fā)行債券的稅后資本成本；（4）計算回購前后的加權平均資本成本（按照市場價值權數計算）；（5）判斷是否應該回購。

75.某企業(yè)生產甲產品，有關資料如下：

(1)預計本月生產甲產品500件，每件產品需10小時，制造費用預算為18000元(其中變動性制造費用預算l2000元，固定制造費用預算6000元)，該企業(yè)產品的標準成本資料如下：

(2)本月實際投產甲產品520件，已全部完工入庫，無期初、期末在產品。假設完工產品在本月全部銷售。

(3)本月材料每千克0．62元，全月實際領用46800千克。

(4)本月實際耗用5200d、時，每小時平均工資率3．8元。

(5)制造費用實際發(fā)生額16000元(其中變動制造費用10920：元，固定制造費用5080元)，變動制造費用實際分配率為2．1元／h時。

要求：根據上述資料，計算甲產品的成本差異及甲產品的實際成本，并編制相應的會計分錄(成本差異按結轉本期損益法處理)。

76.A公司計劃平價發(fā)行可轉換債券，該債券每張售價為1000元，期限20年，票面利率為10%，轉換比率為25，不可贖回期為10年，10年后的贖回價格為1120元，市場上等風險普通債券的市場利率為12%。A公司目前的股價為25元/股，預計以后每年的增長率為5%。剛剛發(fā)放的現金股利為1.5元/股，預計股利與股價同比例增長。公司的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算該公司的股權資本成本；

(2)分別計算該債券第3年和第8年年末的底線價值；

(3)假定甲公司購入1000張，請確定第10年年末甲公司是選擇轉換還是被贖回；

(4)假設債券在第10年年末被贖回，請計算確定A公司發(fā)行該可轉換債券的稅前籌資成本；

(5)假設債券在第10年年末被贖回，判斷目前的可轉換債券的發(fā)行方案是否可行。如果不可行，只調整贖回價格，請確定至少應調整為多少元？（四舍五入取整數）

77.第

35

題

某公司于2007年12月31日購買了一臺設備，該設備的價款為2000萬元，預計使用5年，期末無殘值，采用直線法計提折舊（和稅法規(guī)定均一致）。該設備購買后立即投入使用，預計購入該設備后可以使公司的銷售收入在未來的五年內分別增長l000萬元、1200萬元、2000萬元、2400萬元和1800萬元，付現成本分別增加300萬元、400萬元、1000萬元、l200萬元、700萬元。購置該設備所需的資金通過發(fā)行債券的方式籌集，債券面值為2000萬元，票面利率為8%，每年年末付息，該債券按照面值發(fā)行，發(fā)行費率為3%。該公司適用的所得稅稅率為30%，要求的最低報酬率為l0%。

已知：（P/S，10%，l）=0.9091，（P/S，10%，2）=0.8264

（P/S，10%，3）=0.7513，（P/S，10%，4）=0.6830，（P/S，10%，5）=0.6209

要求：

（1）計算債券籌資的資本成本；

（2）計算該公司未來五年增加的稅后利潤；

（3）站在企業(yè)整體的角度來分析各年的經營凈現金流量；

（4）從實體現金流量的角度計算其凈現值。

78.某投資組合包括A、B兩種證券，其過去5年的收益率情況如下表所示。

收益率表

年限A的收益率Xi(%)B的收益率Yi(%)15.6-6.2s27.312.33-2.0-1.141.77.853.515.0要求：計算兩種證券之間的相關系數(結果保留三位小數)。

79.（1）預計的2008年11月30日資產負債表如下（單位：萬元）：

（2）銷售收入預計：2008年11月200萬元，12月220萬元；2009年1月230萬元。

（3）銷售收現預計：銷售當月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回（壞賬）。

（4）采購付現預計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當月購入；所購商品的進貨款項，在購買的次月支付。

（5）預計12月份購置固定資產需支付60萬元；全年折舊費216萬元；除折舊外的其它管理費用均須用現金支付，預計12月份為26.5萬元；12月末歸還一年前借入的到期借款120萬元。

（6）預計銷售成本率75%.

（7）預計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。

（8）企業(yè)最低現金余額5萬元；預計現金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數倍。

（9）假設公司按月計提應計利息和壞賬準備。要求：計算下列各項的12月份預算金額：

（1）銷售收回的現金、進貨支付的現金、本月新借入的銀行借款；

（2）現金、應收賬款、應付賬款、存貨的期末余額；

（3）稅前利潤。

80.ABC公司生產中使用的甲零件既可自制也可外購。若自制，單位成本為6元，每次生產準備成本500元，年固定生產準備成本為l0000元，日產量40件；若外購，購入價格是單位自制成本的1．5倍，一次訂貨成本20元，年固定訂貨成本為5000元。甲零件全年共需耗用7200件，儲存變動成本為標準件價值的10％，固定儲存成本為20000元，假設一年有360天。保險儲備量為40件。

要求：

（1）計算自制和外購時的經濟批量（四舍五人保留整數）；

（2）計算自制和外購時，與經濟批量有關的總成本（四舍五入保留整數）；

（3）通過計算判斷企業(yè)應自制還是外購甲零件?

（4）若公司選擇自制，確定企業(yè)全年的取得成本和儲存成本（考慮保險儲備）。

參考答案

1.C商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于容易取得。首先，對于多數企業(yè)來說，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信貸形式，且無須正式辦理籌資手續(xù)。其次，如果沒有現金折扣或使用不帶息票據，商業(yè)信用籌資不負擔成本。其缺點在于放棄現金折扣時所付出的成本較高。

2.C因為杠桿貢獻率=(凈經營資產凈利率-稅后利息率)X凈財務杠桿，凈經營資產凈利率=稅后經營凈利率X凈經營資產周轉次數，可以看出選項ABD會使杠桿貢獻率提高。

3.D【答案】D

【解析】資本成本是一種機會成本，是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，也稱為最低可接受的報酬率、最低期望報酬率，是投資項目取舍的收益率。

4.A解析：β系數用來衡量系統(tǒng)風險(市場風險)的大小，而不能用來衡量非系統(tǒng)風險(公司特有風險)。

5.B作業(yè)基礎成本計算制度的特點，首先是建立眾多的間接成本集合，這些成本集合應具有同質性，即被同一個成本動因所驅動；另一個特點是問接成本的分配應以成本動因為基礎。所以，選項B的說法正確．選項A、D的說法錯誤。選項C的說法是產量基礎成本計算制度的一個特點。

6.B看跌期權，是指期權賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標的資產的權利。其授予權利的特征是“出售”，因此，也可以稱為“擇售期權”、“賣出期權”或“賣權”。看跌期權的到期日價值減去期權費后的剩余，稱為期權購買人的“損益”。

7.C在財務決策中凈收益通常用現金流量計量，一個方案的凈收益是指該方案現金流入減去現金流出的差額。

8.A解析：市場組合的β系數等于1，在運用資本資產定價模型時，某資產的β值小于1，說明該資產的系統(tǒng)風險小于市場風險，所以A是錯誤表述。

9.C延期變動成本是指在一定的業(yè)務量范圍內總額保持穩(wěn)定，超出特定業(yè)務量則開始隨業(yè)務量比例增長的成本，因此C選項正確。

10.B最優(yōu)現金返回線(R)的計算公式：，有價證券的收益率降低會使最優(yōu)現金返回線上升，選項A錯誤；管理人員對風險的偏好程度提高，L會降低，則最優(yōu)現金返回線會下降，選項B正確；每日的最低現金需要量提高，則L會提高，則最優(yōu)現金返回線會上升，選項C錯誤；企業(yè)每日現金余額變化的標準差增加，最優(yōu)現金返回線會上升，選項D錯誤。

11.B固定制造費用的三因素分析法，是將固定制造費用成本差異分解為耗費差異、效率差異和閑置能量差異三部分。其中耗費差異的計算與二因素分析法相同。不同的是要將二因素分析法中的“能量差異”進一步分解為兩部分：一部分是實際工時未達到生產能量而形成的閑置能量差異；另一部分是實際工時脫離標準工時而形成的效率差異。

12.C【答案】C

【解析】在進行標準成本差異分析時，按二因素分析法可將固定制造費用差異分為耗費差異和能量差異；按三因素分析法可將固定制造費用差異分為耗費差異、閑置能量差異和效率差異。

13.B本年初企業(yè)的速動比率：速動資產÷流動負債＝(28500－16800)÷9000＝1．3。其中，包括存貨、1年內到期的非流動資產及其他流動資產等，稱為非速動資產。

14.C發(fā)行股票股利后，如果盈利總額和市盈率不變，會由于普通股股數增加而引起每股收益和每股市價的下降。

15.C解析：假設投資額為P，經營期為n年，靜態(tài)投資回收期為m年，投產后每年的現金凈流量均為A，則根據題意可知：P=m×A，即m=P/A；而“全部投資均于建設起點一次投入”意味著投資額的現值=P，根據題意可知，投產后每年的現金凈流量的現值=A×(P/A，r，n)，由于按照內含報酬率計算的凈現值等于零，所以，如果r=內含報酬率，則：A×(P/A，r，n)=P，即：(P/A，r，n)=P/A=靜態(tài)投資回收期。

16.B約束性固定成本屬于企業(yè)“經營能力”成本，使企業(yè)維持一定的業(yè)務量所必須承擔的最低成本。廠房、機器設備折舊費、長期租賃費等都屬于這類成本。

17.B變動制造費用的效率差異（量差）是指實際工時脫離標準工時，按標準的小時費用率計算確定的金額。

變動制造費用效率差異＝（實際工時－標準工時）×變動費用標準分配率＝（3400－8×400）×6＝1200（元）。

綜上，本題應選B。

變動制造費用耗費差異＝實際工時×（變動制造費用實際分配率－變動制造費用標準分配率）＝3400×（21000/3400－6）＝600（元）（U）。

18.A影響資本結構的因素較為復雜，大體可以分為企業(yè)的內部因素和外部因素。內部因素通常有營業(yè)收入、成長性、資產結構、盈利能力、管理層偏好、財務靈活性以及股權結構等；外部因素通常有稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。

19.D變動制造費用效率差異＝(實際工時－實際產量標準工時)×變動制造費用

標準分配率＝(800－320×2)×4/2＝320(元)。

20.AA

【答案解析】：基本標準成本是指一經制定，只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本。所謂生產的基本條件的重大變化是指產品的物理結構變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化、生產技術和工藝的根本變化等。

21.B選項A表述錯誤，選項B表述正確，品種法下一般定期計算產品成本，分批法下產品成本的計算是與生產任務通知單的簽發(fā)和生產任務的完成緊密配合的，因此產品成本計算是不定期的，成本計算期與產品生產周期基本一致，而與核算報告期不一致；

選項C表述錯誤，逐步結轉分步法是按照產品加工的順序，逐步計算并結轉半成品成本，直到最后加工步驟才能計算產成品成本的方法，在產品的費用隨實物轉移而結轉；

選項D表述錯誤，平行結轉分步法下不計算各步驟所產半成品成本，也不計算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，而只計算本步驟發(fā)生的各項其他費用。

綜上，本題應選B。

22.D標準成本中心的考核指標，是既定產品質量和數量條件下的標準成本。標準成本中心不需要作出定價決策、產量決策或產品結構決策，這些決策由上級管理部門作出，或授權給銷售部門。因此，標準成本中心不對生產能力的利用程度負責，而只對既定產量的投入量承擔責任。

選項A、B、C不符合題意，均屬于管理部門或授權的銷售部門決定的內容；

選項D符合題意，工人的工作時間是生產車間可以決定的。

綜上，本題應選D。

23.C解析：材料價格差異是在采購過程中形成的,不應由耗用材料的生產部門負責,而應由采購部門對其作出說明。變動制造費用效率差異反映工作效率變化引起的費用節(jié)約或超支;變動制造費用耗費差異是反映耗費水平的高低;直接人工效率差異是指直接人工實際工作時數脫離標準工作時數而形成的人工成本差異。因此,選項A，B，D中的三種差異均和生產過程有著密切的聯系。

24.C選項A、B、D符合題意，逐步綜合結轉分步法是按照產品加工順序，逐步計算并結轉半成品成本，直到最后加工步驟才能計算產成品成本的方法，各步驟的生產費用均在完工產品和在產品之間分配，所以能夠提供各步驟的半成品成本資料、各步驟所生產的完工半成品成本的份額和各步驟所生產的完工半成品成本；

選項C不符合題意，逐步綜合結轉法分步法是指上一步驟轉入下一步驟的半成品成本，以“直接材料”或專設“半成品”項目綜合列入下一步驟的成本計算，不能按成本項目反映產成品成本。

綜上，本題應選C。

逐步綜合結轉法，是指生意步驟轉入下一步驟的半成品成本，以“直接材料”或專設的“半成品”項目綜合列入下一步驟的成本計算單中。

分項結轉分步法，是指上一步驟半成品成本按原始成本項目分別轉入下一步驟成本計算單中相應的成本項目內。

25.D【解析】稅前利潤=稅后利潤/(1-所得稅稅率)=12/(1-40%)=20(萬元)

因為：財務杠桿系數=息稅前利潤/稅前利潤

所以：1.5=息稅前利潤/20

則：息稅前利潤+固定成本=30+24=54（萬元）

經營杠桿系數=邊際貢獻/息稅前利潤=54/30=1.8

總杠桿系數=1.8×1.5=2.7

26.B選項B正確，息稅前利潤=(單價-單位變動成本)×銷量-固定成本=(6-4)×10-5=15(萬元)，財務杠桿系數=息稅前利潤÷(息稅前利潤-利息支出)=15÷(15-3)=1．25。

27.D本題考核訴訟時效的規(guī)定。身體受到傷害要求賠償的訴訟時效為l年，本題訴訟時效已滿1年，但是，根據規(guī)定，超過訴訟時效期間，當事人自愿履行的，不受訴訟時效的限制。另外，訴訟時效屬于國家法律的強制性規(guī)定，當事人不得對其內容作任何修改，只有人民法院才能決定延長。所以此題選項D正確。

28.B選項B只能反映經營業(yè)務，因其只有數量指標。而A、c、D選項既能夠反映經營業(yè)務又反映現金收支內容，以便為編制現金收支預算提供信息。

29.A【答案】A

【解析】在資本總量受到限制時，有限資源的。凈現值最大化成為具有一般意義的原則，因此選項A正確。

30.B固定預算法又稱靜態(tài)預算法，是指在編制預算時，只根據預算期內正常、可實現的某一固定的業(yè)務量(如生產量、銷售量等)水平作為唯一基礎來編制預算的方法。固定預算方法存在適應性差和可比性差的缺點，一般適用于經營業(yè)務穩(wěn)定、生產產品產銷量穩(wěn)定、能準確預測產品需求及產品成本的企業(yè)。

31.B解析：固定或持續(xù)增長的股利政策，是將每年發(fā)放的股利固定在一固定的水平上并在較長的時期內不變，只有當公司認為未來盈余將會顯著地、不可逆轉地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。穩(wěn)定的股利有利于樹立公司良好的形象，但致使股利與公司的盈余相脫節(jié)。

32.B由于基金組合不斷變換，未來收益難以確定，加上資本利得是投資基金的主要收益來源，但由于價格的變化使利得也難以估計，所以，基金的價值取決于現在價值。

33.B盈虧臨界點銷售量=覃麗{誓‰，安全邊際量=正常銷售量一盈虧臨界點銷售量，由此公式可以看出，應選擇選項B。

34.C根據經營杠桿、財務杠桿和聯合杠桿的計算公式可知，經營杠桿反映營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度，財務杠桿反映息稅前利潤變化對每股收益的影響程度，聯合杠桿反映營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度。

35.A有效年利率=12％／(1一10％一12％)=15．38％。

36.C直接材料價格差異＝實際數量×(實際價格－標準價格)＝(20－18)×2000＝4000(元)。

37.C

38.A本題考核發(fā)行分離交易的可轉換公司債券的條件。根據規(guī)定，上市公司發(fā)行分離交易的可轉換公司債券的，公司最近一期末經審計的凈資產不低于人民幣15億元。

39.C現金預算是根據其他預算來編制的。其他預算為了滿足現金預算的編制要求，在編制自身預算的同時，還需單獨反映有關現金收入和現金支出的內容，唯獨直接人工預算不必單獨預計現金支出，可直接參加現金預算的匯．總，因為人工工資都應在當期用現金支付。

40.A本題市場利率大于票面利率，屬于折價發(fā)行債券。支付期無限小時，隨著到期時間的縮短，折價債券價值逐漸增加，溢價債券價值逐漸減少，而平價債券價值不變。

綜上，本題應選A。

41.AD放棄現金折扣成本=［1%/（1-1%）］×［360/（40-10）］=12.12%，當放棄現金折扣成本大于短期貸款利率時，應選擇享受折扣，當放棄現金折扣成本小于短期貸款利率時，應選擇放棄現金折扣，所以選項A正確，選項B錯誤。如果在折扣期內將應付賬款用于短期投資，所得的投資報酬率高于放棄折扣的隱含利息成本，則應放棄折扣而去追求更高的收益。所以選項C錯誤，選項D正確。

42.AB

43.BC股東可采取監(jiān)督和激勵兩種方法協調自己和經營者的目標，股東應在監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間權衡尋求最佳的解決方法。

44.ACD【點評】本題考核的內容比較深入，不太容易做對。

45.ABD選項A，利息保障倍數＝息稅前利潤÷利息費用＝2400÷750＝3．2；選項B，現金流量利息保障倍數＝經營活動現金流量÷利息費用＝2000÷750＝2．67；選項C，經營現金流量債務比＝(經營活動現金流量÷債務總額)×100%＝2000÷[(5400＋5600)/2]×100%＝36%；選項D，年末產權比率＝年末總負債÷股東權益＝5600÷8000＝70%。

46.AB產品成本按其計入成本對象的方式分為直接成本和間接成本，直接成本是與成本對象直接相關的成本中可以用經濟合理的方式追溯到成本對象的那一部分產品成本；間接成本是指與成本對象關聯的成本中不能用一種經濟合理的方式追溯調整到成本對象的那一部分產品成本。

47.ABC對于看漲期權來說，標的資產現行市價高于執(zhí)行價格時，該期權處于實值狀態(tài)，選項A正確；對于看跌期權來說，標的資產的現行市價高于執(zhí)行價格時，該期權處于虛值狀態(tài)。選項C正確；期權的時間溢價是一種等待的價值，只要未到期，時間溢價就是大于0的。選項B正確，選項D錯誤。

48.ACD選項A符合題意，月末在產品數量為100件，完工程度為50%，則月末在產品的約當產量＝100×50%＝50（件），即直接人工費用和制造費用的在產品約當產量為50件；

選項B不符合題意，本題中的原材料在生產開始時一次投入，此時完工產品和在產品應負擔同樣的原材料費用，則完工產品負擔的直接材料費用＝直接材料/（完工產品數量＋在產品數量）×完工產品數量＝56000/（200＋100）×200＝38000（元）；

選項C符合題意，完工產品負擔的直接人工費＝直接人工費/（完工產品數量＋在產品數量×50%）×完工產品數量＝9600/（200＋50）×200＝7680（元）；

選項D符合題意，在產品負擔的制造費用＝制造費用/（完工產品數量＋在產品數量×50%）×在產品數量＝12000/（200＋50）×50＝2400（元）。

綜上，本題應選ACD。

約當產量法是歷年的高頻考點，在使用約當產量法時尤其要注意原材料的投入情況：

（1）原材料在生產開始時一次投入：

在產品無論完工程度如何，都應和完工產品同樣負擔材料費用，即在產品原材料完工程度為100%。

（2）原材料陸續(xù)投入：

①分工序投入，但在每一道工序開始時一次投入：

某工序在產品完工程度＝本工序累計材料消耗定額/產品材料消耗定額×100%

②分工序投入，但每一道工序開始時一次投入：

某工序在產品完工程度＝（前面各道工序累計材料消耗定額＋本工序材料消耗定額×50%）/產品材料消耗定額×100%

49.ABD帕累托最優(yōu)理論屬于經濟學領域的重要理論，不屬于財務管理領域的主要理論。

50.ABCD根據“息稅前利潤=邊際貢獻一固定成本”可知，固定成本=邊際貢獻一息稅前利潤=銷售收入一變動成本一息稅前利潤，所以選項A的表達式正確；息稅前利潤=銷售收入一(變動銷售成本+固定銷售成本）一（變動銷售和管理費+固定銷售和管理費）=銷售收入一(變動銷售成本+變動銷售和管理費）一（固定銷售成本+固定銷售和管理費），又因為：息稅前利潤=銷售收入一變動成本一固定成本，所以選項B、C的表達式正確；根據“息稅前利潤=銷量×(單價一單位變動成本）一固定成本”可知，選項D的表達式正確。

51.ABC杠桿貢獻率＝(凈經營資產利潤率－稅后利息率)×凈財務杠桿，則提高凈經營資產利潤率、凈財務杠桿和降低稅后利息率都可以提高杠桿貢獻率。

凈經營資產利潤率＝稅后經營利潤率×凈資產周轉次數，減少凈資產周轉次數，凈經營資產利潤率就降低，杠桿貢獻率也會降低；凈財務杠桿＝平均凈負債/平均股東權益，平均凈負債和平均股東權益同比例增加，凈財務杠桿不變，杠桿貢獻率也不變。

52.CD本題的考點是財務管理目標相關表述的優(yōu)缺點。企業(yè)價值最大化考慮了資金時間價值和投資的風險價值；反映了對企業(yè)資產保值增值的要求；克服了短期行為；有利于社會資源的合理配置。但其計量較困難，且法人股東對股價最大化并不感興趣。

53.BC如果其他因素不變：對于看漲期權來說，隨著股票價格的上升，其價值也上升，對于看跌期權來說，隨著股票價格的上升，其價值下降。所以，選項A的說法不正確；看漲期權的執(zhí)行價格越高，其價值越小，看跌期權的執(zhí)行價格越高，其價值越大。所以，選項8的說法正確；股價的波動率增加會使期權價值增加，所以，選項C的說法正確；看跌期權價值與預期紅利大小成正方向變動，而看漲期權價值與預期紅利大小成反方向變動。

所以，選項D的說法不正確。

54.ABD期初存貨為0，則本期利潤不會受上期存貨所包含固定制造費用水平的影響，當產量=銷量，二者所確定的稅后經營利潤相等；產量>銷量，完全成本法下稅后經營利潤較高；產量<銷量；變動成本法下稅后經營利潤較高。

55.ABC在銷售額不變的情況下，企業(yè)安排較少的流動資產投資，可以縮短流動資產周轉天數，節(jié)約投資成本。但是，投資不足可能會引發(fā)經營中斷，增加短缺成本，給企業(yè)帶來損失。所以選項A的說法不正確。企業(yè)為了減少經營中斷的風險，在銷售不變的情況下安排較多的營運資本投資，會延長流動資產周轉天數。但是，投資過量會出現閑置的流動資產，白白浪費了投資，增加持有成本。因此，需要權衡得失，確定其最佳投資需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小時的投資額。所以選項B的說法不正確。短缺成本是指隨著流動資產投資水平降低而增加的成本，所以選項C的說法不正確。

56.ACD在計算速動資產時需要在流動資產中減掉存貨、預付賬款、待攤費用、待處理流動資產損失。應付賬款是流動負債，并不需要扣除。

57.ABCD

58.ACD選項A、C、D符合題意，直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本；

選項B不符合題意，倉儲費并非發(fā)生在采購期間的費用，不包括在直接材料的價格標準里。

綜上，本題應選ACD。

59.ABCD信用政策包括信用期間、信用標準和現金折扣政策。由此可知，選項D是答案；信用期的確定，主要是分析改變現行信用政策對收人和成本的影響，此時需要考慮收賬費用、壞賬損失、應收賬款占用資金應計利息以及存貨占用資金應計利息等等，而計算應收賬款占用資金應計利息以及存貨占用資金應計利息時，按照等風險投資的必要報酬率作為利息率，所以，選項A、B、C也是答案。

60.ABC根據教材內容可知，規(guī)模經濟效應、整批購置資產和預測錯誤導致的過量資產三種情況中任意-種出現，經營資產或負債與銷售收入的比率都將不穩(wěn)定。

61.ABCD

62.ABCD為協調所有者與債權人的矛盾，通常可采用以下方式：(1)限制性借債，即在借款合同中加入某些限制性條款，如規(guī)定借款的用途、借款的擔保條件和借款的信用條件等；(2)收回借款或停止借款，即當債權人發(fā)現公司有侵蝕其債權價值的意圖時，采取收回債權和不給予公司增加放款的措施，從而來保護自身的權益。

63.AB經營活動現金流量是指企業(yè)因銷售商品或提供勞務等營業(yè)活動以及與此有關的生產性資產投資活動產生的現金流量。

64.ABC解析：根據股利相關論，影響股利分配的因素有法律限制、經濟限制、財務限制及其他限制。

65.ABC生產決策的主要方法包括：差量分析法、邊際貢獻法和本量利分析法。

綜上，本題應選ABC。

生產決策的主要方法

66.AD可控成本是指在特定時期內、特定責任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。

選項A屬于，選項B不屬于，生產車間管理人員的工資通常是由公司集中決定的，生產車間的管理人員不能控制。但是部門經理有權決定本部門聘用多少職工，能控制車間生產人員工資水平，故車間發(fā)生的生產人員工資為可控成本；

選項C屬于，當生產車間的管理人員制定合理、高效的生產計劃能減少廢品損失，所以由于疏于管理導致的廢品損失屬于可控成本；

選項D屬于，按照資產比例分配的管理費用，是生產車間的經理不能控制的，屬于不可控成本。

綜上，本題應選AD。

67.BD選項A，利息保障倍數可以反映長期償債能力；選項C，利息保障倍數等于1也很危險，因為息稅前利潤受經營風險的影響，很不穩(wěn)定，而利息支付卻是固定金額。

68.BD流動資產投資政策保守與否可以用流動資產/收入比率來衡量，因為流動資產的周轉次數由2提高到3，則說明流動資產/收入比率降低，所以流動資產投資政策趨于激進，選項B的說法正確；流動資產周轉天數變化=360/3—360/2=—60(天），所以流動資產周轉天數減少60天，因為其他因素不變，所以總資產周轉天數也減少60天，選項D的說法正確。

69.ABAB【解析】逐步結轉分步法下，成本結轉工作量較大，各生產步驟的半成品成本如果采用逐步綜合結轉方法，還需要進行成本還原，增加核算的工作量。平行結轉分步法下，在產品的費用在最后完成以前，不隨實物轉移而結轉，不能為各生產步驟在產品的實物管理及資金管理提供資料。

70.ABMM理論認為，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即無論企業(yè)是否負債，企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關，而計算企業(yè)價值時的折現率是加權平均資本成本，因此，企業(yè)加權平均資本成本與其資本結構無關，即與財務風險無關，僅取決于企業(yè)的經營風險，選項A正確；根據無稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，選項B正確；根據有稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，選項D錯誤；在考慮所得稅的情況下，債務利息可以抵減所得稅，隨著負債比例的增加，債務利息抵稅收益對加權平均資本成本的影響增大，企業(yè)加權平均資本成本隨著負債比例的增加而降低，選項C錯誤。

71.（1）甲、乙方案各年的凈現金流量：

甲方案各年的凈現金流量

折舊＝（100－5）/＝19萬元

乙方案各年的凈現金流量

（2）計算甲、乙方案投資回收期

甲方案投資回收期＝150/49＝3.06（年）

乙方案的靜態(tài)投資回收期＝2＋200/90

＝4.22（年）

（3）計算甲、乙方案的會計收益率

甲方案的年利潤＝90－60＝30萬元

乙方案的折舊＝（120－8）/5＝22.4萬元

乙方案的年利潤＝170－80－22.4＝67.6萬元

甲方案的會計收益率＝30/150＝20％

乙方案的會計收益率＝67.6/200＝33.8％

（4）計算甲、乙方案的凈現值甲方案的凈現值＝49×3.7908＋55×（1/1.6105）－150＝69.90（萬元）

乙方案的凈現值＝90×（4.8684－1.7355）＋88×0.5132－80×0.8264－120＝141.01（萬元）

72.

下行概率=1-0．4360=0．5640

解法2：

2％=上行概率×44．28％+(1-上行概率)×(-30．69％)

上行概率=0．4360

下行概率=1-0．4360=0．5640

Cu=(上行概率×Cuu+下行概率×Cud)÷(1+持有期無風險利率)=(0．4360×42．77+0．5640×0)／(1+2％)=18．28(元)

Cd=(上行概率×Cud+下行概率×Cdd)÷(1+持有期無風險利率)=0

Co=(0．4360×18．28+0．5640×0)／(1+2％)=7．81(元)。

73.目前方案1方案2銷售收入72000×5=36000086400×5=43200079200×5=396000邊際貢獻720008640079200增加的邊際貢獻144007200應收賬款平均收現天數306010×20%+20×30%+30×50%=23應收賬款應計利息360000/360×30×(1-0.2)×10%=2400432000/360×60×(1-0.2)×10%=5760396000/360×23×(1-0.2)×10%=2024應收賬款應計利息差額3360-376存貨應計利息10000×5×(1-0.2)×10%=400015000×5×(1-0.2)×10%=600011000×5×(1-0.2)×10%=4400存貨應計利息差額2000400收賬費用差額2000-150壞賬損失差額4000-600現金折扣成本00396000×20%×2%+396000×30%×1%=2772現金折扣差額2772凈損益差額30405154由于方案二增加的凈損益5154大于方案一增加的凈損益，因此方案（2）好。74.(1)回購前的年凈利潤=[90000×(1-60％)-1800]×(1-25％)=25650(萬元)

每股收益=25650／2000=12．83(元)

回購后的年凈利潤=[90000×(1-60％)-1800-5000×10％]×(1-25％)=25275(7／元)

每股收益=25275／(2000-6000／20)=14．87(元)

(2)回購前股票的市場價值=25650／15％=171000(萬元)

公司總價值=171000+2000=173000(萬元)

回購后股票市場價值=25275／16％=157969(萬元)

公司總價值=2000+6000+157969=165969(萬元)

(3)6000=5000×10％×(P／A，i，i0)+5000×(P／F，i，10)

6000=500×(P／A，i，10)+5000×(P／F，i，10)

當i=8％時，500×(P／A，i，10)+5000X(P／F，i，10)

=500×6．7101+5000×0．4632=5671

當i=7％時，500×(P／A，i，10)+5000×(P／F，i，10)

=500×7．0236+5000×0．5083=6053

所以有：(8％-i)／(8％-7％)=(5671-6000)／(5671-—6053)

解得：i=7．14％

新發(fā)行債券的稅后資本成本=7．14％×(1-25％)=5．36％

(4)回購前的加權平均資本成本=4％×2000／173000+15％×171000／173000=14．87％

回購后的加權平均資本成本

=2000／165969×4％+6000／165969×5．36％+157969／165969×16％=15．47％

(5)回購后加權平均資本成本提高了，公司總價值降低了，每股收益提高了，由于每股收益沒有考慮風險因素，所以，不能以每股收益的高低作為判斷標準，而應該以公司總價值或加權平均資本成本作為判斷標準，即不應該回購。

75.(1)甲產品標準成本：520×130=67600(元)

直接材料成本差異

材料價格差異：(0．62-0．60)×46800=936(元)

材料用量差異：(46800-520×100)×0．6=-3120(元)

直接人工成本差異

效率差異：(5200-520×10)×4=0

工資率差異：5200×(3．8-4)=-1040(元)

變動制造費用成本差異

耗費差異：5200×(2．1-2)=520(元)

效率差異：2×(5200-520×10)=0

固定制造費用成本差異

耗費差異：5080-6000=-920(元)

閑置能量差異：6000-1×5200=800(元)

效率差異：1×(5200-5200)=0

甲產品成本差異=-3120+936-1040+520-920+800=-2824(元)

甲產品實際成本

67600+(-2824)=64776(元)

76.(1)股權資本成本

=1.5×(1+5%)/25+5%=11.3%

(2)第3年年末債券價值

=1000×10%×(P/A,12%,17)+1000×(P/F,12%,17)=857.56(元）

轉換價值

=25×(F/P，5%,3)×25=723.5(元）

第3年年末該債券的底線價值為857.56(元）

第8年年末債券價值

=1000×10%×(P/A，12%,12)+1000×(P/F,12%,12)=876.14(元）

轉換價值

=25×(F/P,5%,8)×25=923.44(元）

第8年