第四章資本市場

金融市場

PartThree資本市場標(biāo)準(zhǔn)普爾調(diào)降美國信用評級前景

北京時(shí)間4月18日晚間消息，評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司周一宣布將美國Aaa信用評級的前景評級由“穩(wěn)定”調(diào)降至“負(fù)面”。我們先看看標(biāo)準(zhǔn)普爾評級聲明中的關(guān)鍵點(diǎn)：“因?yàn)橄鄬τ谄渌麬aa評級同行，我們認(rèn)為美國有非常巨大的預(yù)算赤字和不斷上升的政府債務(wù)，并且我們?nèi)詻]有看到解決這些問題的有效措施，所以我們將美國長期信貸評級前景從穩(wěn)定調(diào)降到負(fù)面?！蹦碌希簜鶆?wù)問題或使美喪失最高信用評級

穆迪主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)評估部門一資深信用分析師稱，如果美國國會在債務(wù)上限問題上的爭執(zhí)導(dǎo)致美國無法支付債務(wù)利息，美國可能面臨喪失最高信用評級的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)《華爾街日報(bào)》25日報(bào)道，上述分析師日前在接受道瓊斯通訊社采訪時(shí)稱，穆迪是否會將美國信用評級列入觀察名單，取決于美國能否很快補(bǔ)齊未支付的債務(wù)利息、美國未支付債務(wù)利息是否會持久地影響市場對美國債務(wù)的看法，以及國會能否通過相關(guān)議案以避免此類情況未來再度發(fā)生。穆迪稱，將美國信用評級列入觀察名單的可能性較小。但是，由于共和黨與民主黨在是否提高債務(wù)上限及如何處理政府支出等問題上意見不一，美國無法支付債務(wù)利息的可能性正在逐漸加大。美國政府最早可能在3月4日臨時(shí)預(yù)算決議到期時(shí)陷入癱瘓。穆迪分析師稱，即便國會不同意提高債務(wù)上限，美國無法支付債務(wù)利息的可能性也微乎其微；而如果美國真的無法支付債務(wù)利息，穆迪也不一定會下調(diào)其評級。美國財(cái)政部長蓋特納此前表示，對美國國會將提高美國債務(wù)上限充滿信心。蓋特納稱，國會不提高債務(wù)上限的風(fēng)險(xiǎn)絕對不存在。由于白宮和共和黨眾議員在聯(lián)邦開支問題上爭執(zhí)不下，美國政府可能將陷入癱瘓。雙匯發(fā)展今日復(fù)牌跌?；饟p失約16.84億元

因“瘦肉精”事件停牌一個(gè)月的雙匯發(fā)展今日復(fù)牌，雙匯發(fā)展開盤跌停，報(bào)70.15元；該股3月15日跌停，目前雙匯發(fā)展已經(jīng)連續(xù)2個(gè)跌停。雙匯發(fā)展復(fù)牌后出現(xiàn)大跌，那么損失最為重大的無疑是持有股票的基金。根據(jù)2010年基金年報(bào)，持有雙匯發(fā)展的基金眾多，僅進(jìn)入十大重倉股的基金就多達(dá)56只。根據(jù)上海財(cái)匯數(shù)據(jù)顯示，2010年末共有169只基金持有雙匯發(fā)展，累計(jì)持有2.16億股，占流通股本的35.66%。今日雙匯發(fā)展再度跌停，假設(shè)一季度基金持股不變，那么持股基金市值總額將再縮水16.84億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雙匯發(fā)展復(fù)牌后，短期內(nèi)出現(xiàn)跌停或快速回調(diào)將不可避免。股價(jià)能否企穩(wěn)將取決于價(jià)值重估是否得到市場認(rèn)同及基金公司贖回壓力能否得到緩解。

本次講課的主要內(nèi)容資本市場的概念與功能證券市場概述股票市場債券市場投資基金資本市場概述資本市場是指期限在一年以上的長期金融市場。按資金融通方式的不同分為包括證券市場和中長期信貸市場等。中長期信貸市場是金融機(jī)構(gòu)與工商企業(yè)之間的貸款市場；證券市場是通過證券的發(fā)行與交易進(jìn)行融資的市場。資本市場概述為什么只有期限在一年以上才是資本市場呢？這是因?yàn)?，從總體來說，在一年的時(shí)間之內(nèi)，資金短缺者難以通過它來改變固定資本總量和結(jié)構(gòu)，一般也不可能改變使用的生產(chǎn)技術(shù)，難以形成有效的供給能力。只有在一年以上，企業(yè)才可能用在金融市場籌借到的資金建立起新的廠房和購置機(jī)器設(shè)備等。證券市場概述證券市場的定義證券市場是證券發(fā)行和交易的場所。從廣義上講，證券市場是指一切以證券為對象的交易關(guān)系的總和。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，可以將證券市場定義為：通過自由競爭的方式，根據(jù)供求關(guān)系來決定有價(jià)證券價(jià)格的一種交易機(jī)制。

證券市場的分類按照有價(jià)證券的運(yùn)動(dòng)形態(tài)劃分：發(fā)行市場和流通市場即一級市場和二級市場；按資本交易的對象劃分：股票市場、債券市場和基金市場。

資本市場金融機(jī)構(gòu)證券公司又稱證券商，是在證券市場上經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。證券公司的三大業(yè)務(wù)自營：證券公司在自己的賬戶上買賣證券，以獲取投資收益的行為。

經(jīng)紀(jì)：替客戶買賣已發(fā)行證券，即經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是一般投資者委托證券公司買賣證券的行為。

投資銀行：協(xié)助政府或工商企業(yè)銷售新發(fā)行證券、為企業(yè)提供財(cái)務(wù)顧問、幫助企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組等。中國證券公司的分類管理綜合類券商：能夠同時(shí)從事經(jīng)紀(jì)、自營和投資銀行業(yè)務(wù)的證券公司。經(jīng)紀(jì)類券商：只能從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)而不能從事自營業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)的證券公司。

基金腔管理山公司通過據(jù)發(fā)行拿基金剩份額駱，將劃許多殺分散泳的閑斷散資店金集專中起妹來，愁進(jìn)行僚組合楚投資蠢，達(dá)新到讓觀基金施持有孔人實(shí)陪現(xiàn)收鎖益共資享、毀風(fēng)險(xiǎn)溝共擔(dān)盯的目辣的的段金融掩機(jī)構(gòu)證券脹交易回所（se喂cu斷ri機(jī)ti紡es令e碎xc勇ha全ng育es）提供捎交易拖場所;制定胞交易急規(guī)則信息閘發(fā)布仲裁裝交易歷糾紛專門讀的、鉆有組鋒織的捏證券亮集中距交易冤場所吊。二級尸市場障的核魂心，詢但各甲國上鍵市證哥券一夸般只腥占全囑部發(fā)塞行證秋券的10械%左右傲。職能杯：交易考所組壞織形展式公司哭制：摟由銀鍛行、幸證券累公司凝、信貞托投侍資公跪司等庭共同鼻投資億入股刮組建詳起來拒的公接司法財(cái)人。可公司債制的錢證券貓交易務(wù)所對邪本所羊內(nèi)的吳證券圾交易殊員有筒擔(dān)保古責(zé)任擠，因補(bǔ)此通鳳常設(shè)案有賠命償基賭金，后或向墻國庫蠅交納井營業(yè)抖保證辯金，愉以賠賞償因憂該所各成員守違約籃而遭悔受損西失的剪投資席者。塑公司毒制的定證券頁交易律所通席常規(guī)添定，兄證券索商及腫其股幸東或忌經(jīng)理終人不聲得擔(dān)路任證壟券交螺易所筆的董乏事、斯監(jiān)事抬或經(jīng)丹理，廟以保拿證證遙券交妙易所嫂經(jīng)營個(gè)者與火交易團(tuán)參與瘦者的授分離。特點(diǎn)以營士利為堵目的坦，提乎供交剖易場孕所和謝服務(wù)族人員;收取昌發(fā)行爬公司廢的上萬市費(fèi)秩與證赴券成蝴交的致傭金壤，其倦主要稈收入毛來自緒買賣掘成交榨額的旺一定擦比例;交易掘的公橫平性鄙有保估證會員耽制證隱券交據(jù)易所憶是以辱證券穩(wěn)商為衛(wèi)會員脈形式沾成立挨的不栗以盈足利為侵目的侵的組種織。廟在實(shí)只行會云員制溉的證碧券交屠易所拍，只鬧有會可員及衰享有廁特許難權(quán)的違經(jīng)紀(jì)恒人才飯有資敢格在漏交易煌所中弟進(jìn)行匪證券鐮交易痕，會閘員對鳥證券藝交易塘所的梁責(zé)任未僅僅局以其怪交納慣的會咳員費(fèi)串為限谷。特點(diǎn)由會感員(經(jīng)紀(jì)仁商或大自營材商)自愿驅(qū)組成,不以炭營利著為目濾的，收自治貫自律;參與股經(jīng)營但的會缺員可生以參街加股溝票交世易中姑的股喉票買艇賣;傭金智和上壯市費(fèi)筍用較巨低。公正層性較羽前者據(jù)差公司六制和賴會員兔制交略易所飼的優(yōu)課缺點(diǎn)公司授制的烤優(yōu)點(diǎn)既能克提供娃比較強(qiáng)完善款的設(shè)濤備和貸服務(wù)俯，又恒能保調(diào)證證呈券交嘩易所船的公橫正性公司瘋制的承缺點(diǎn)費(fèi)用渡成本少較高會員午制的房誠優(yōu)點(diǎn)成交辛傭金任一般虜比較鵝低會員柳責(zé)任診感較獅強(qiáng)會員臂制的坑缺點(diǎn)不能紫取得京交易筑所的睛賠償谷，風(fēng)怒險(xiǎn)很愛大思考浪：我國梢現(xiàn)行乞的證稀券交麻易所艘是什判么組帝織形叉式？慎具有突哪些者特點(diǎn)量？我國《證券嗽法》中指手出，爹“證敗券交圣易所士是提瓶供證牛券集維中競史價(jià)交頭易場稀所的提不以盲盈利貧為目月的的去法人搜”。我國儲的證計(jì)券交報(bào)易所蛾：上喂海證暢券交悔易所演（19杏90年12月19日正活式營隆業(yè)）銀和深首圳證般券交間易所塞（19練91年2月正箭式營突業(yè)）墨均按侍會員辭制方坡式組膚成，燭是非定盈利挎性的蕉事業(yè)甚法人傻。證券芽交易圈所的錄特征有固逆定的頭交易無場所村和交鋒易時(shí)跳間參加訪交易鼓者為商具備呈會員偵資格睡的證墻券經(jīng)雞營機(jī)奶構(gòu)，栗交易考采取鞠經(jīng)紀(jì)膝制，容即一蓄般投死資者片不能角直接勇進(jìn)入羊交易淋所買差賣證砍券，咽只能貼委托飽會員螺作為邊經(jīng)紀(jì)騰人間汗接進(jìn)沾行交巧易交易險(xiǎn)的對鳳象限只于合章乎一慰定標(biāo)駕準(zhǔn)的追上市錘證券通過紛公開耀競價(jià)濤的方程式?jīng)Q束定交虧易價(jià)喘格集中迎了證愛券的宰供求謀雙方脾，具筑有較斧高的貫成交符速度渡和成跳交率實(shí)行激“公籍開、斃公平迫、公燈正”捎原則足，并膨?qū)ψC刪券交擔(dān)易加承以嚴(yán)饞格管床理證券賓市場灣參與星者1.證券扔市場塘主體2.證券濤市場冠中介3.證券裙監(jiān)管攤機(jī)構(gòu)1.證券幣市場竄主體證券左發(fā)行茅人：初是指符為籌本措資越金而弱發(fā)行均債券決和股鏡票的欲政府食及其活機(jī)構(gòu)猴、金章融機(jī)正構(gòu)、校公司監(jiān)和企食業(yè)。債券萍發(fā)行濤人：抗政府慢、金破融機(jī)他構(gòu)和鉗和企熟業(yè)股票之發(fā)行叨人：速股份近公司證券居投資溫者：抖是指愈證券就市場盆的資燃金供遲給者傭，包增括機(jī)電構(gòu)投抄資者忍和個(gè)篇人投犯資者毒。2.證券籍市場陰中介證券征市場寄中介慌：是譜指在君證券信市場守起中少介作輕用的浴實(shí)體征，包鄙括證野券經(jīng)飾營機(jī)姓構(gòu)和性證券旋服務(wù)楚機(jī)構(gòu)巴。證販券市江場中榮介是架連接局證券醒投資纖者與結(jié)籌資歷者的刺橋梁驗(yàn)，是藝保證加市場義運(yùn)行央的核鍋心。分類砌：證券愛經(jīng)營蘇機(jī)構(gòu)證券溫服務(wù)棋機(jī)構(gòu)2.證券屯市場挺中介雪分類證券因經(jīng)營禍機(jī)構(gòu)壓：又晝稱證古券商炎，是像指依錯(cuò)法設(shè)蜂立可括經(jīng)營首證券扁業(yè)務(wù)熔的、緞具有昏法人出資格壞的金簡融機(jī)保構(gòu)。俱其主繁要業(yè)址務(wù)有蓬代理牧證券長發(fā)行澆、代侵理證涂券買索賣業(yè)猾務(wù)或叨自營正證券菠買賣卻、兼湊并與筑收購烘、研激究及踩咨詢君服務(wù)尖、金繪融創(chuàng)御新、澆其他催代理老業(yè)務(wù)巧等。銹根據(jù)數(shù)業(yè)務(wù)蚊內(nèi)容摩劃分批，有邁證券尋承銷餡商、遮證券廉經(jīng)紀(jì)綢商和狡證券津自營滔商。證券息服務(wù)喬機(jī)構(gòu)文：是兼指依圣法設(shè)才立的春從事屬證券考服務(wù)翅業(yè)務(wù)蹈的法棵人機(jī)字構(gòu)。私主要旺包括曉證券跟登記叔結(jié)算守公司始、證踏券投損資咨勒詢公腥司、酷信用在評級使機(jī)構(gòu)袖、會駱計(jì)師燃事務(wù)攪所、達(dá)律師嚇事務(wù)當(dāng)所、歌資產(chǎn)潑評估李機(jī)構(gòu)縮慧、證瞎券信巡壽息公反司等砌。3.證券葉監(jiān)管梳機(jī)構(gòu)證券冤監(jiān)管傲機(jī)構(gòu)佩的設(shè)錫置取擁決于沫證券襲法律午體系好和證蘋券監(jiān)離管模必式證券抽市場況立法利機(jī)構(gòu)窗：人仔大證券濤市場廟專門鞠管理醋機(jī)構(gòu)創(chuàng)：證撒監(jiān)會證券還市場滑兼管袍機(jī)構(gòu)灣：財(cái)棄政部證券招市場蝕自我嘗管理慣機(jī)構(gòu)刃：自剃律性蜻組織證券頸交易古所證券塔業(yè)協(xié)央會股票亦市場股票主發(fā)行唱市場1、股越票發(fā)掠行市朋場發(fā)行沈市場鍛又稱粘一級刊市場湯，是蝦指企血業(yè)發(fā)澆行股景票以態(tài)籌措底資金請的市說場。度發(fā)行慎市場蜜是資嚷金需桑求者蘋直接蝴獲得墊資金米的市牲場。新公辟司的完成立我，老盜公司寧的增幫資或陪舉債俊，都要界通過故發(fā)行旗市場態(tài)，都找要借中助于言發(fā)行耐、銷份售股擴(kuò)票來針籌集昨資金陷，使次資金濫從供巧給者愛于中腥轉(zhuǎn)入溫需求賢者手考中，狡也就違是把淡儲蓄伏轉(zhuǎn)化吩為投防資，校從而惕創(chuàng)造先新的向?qū)嶋H士資產(chǎn)奸和金區(qū)融資練產(chǎn)，游增加擔(dān)社會備總資腹本和券生產(chǎn)刻能力升，以煉促進(jìn)神社會無經(jīng)濟(jì)背的發(fā)月展。2、發(fā)面行市貸場的續(xù)特點(diǎn)一是厘無固北定場震所，可支以在暈投資罵銀行勺、信諸托投躍資公殺司和隔證券層公司央等處記發(fā)生仰，也偏可以陡在市煉場上今公開超出售摔新股快票；二是藝沒有蹈統(tǒng)一奔的發(fā)或生時(shí)家間，由離股票脈發(fā)行辣者根每據(jù)自時(shí)己的勁需要稻和市顏場行漲情走胃向自詢行決斷定何合時(shí)發(fā)逐行股票鄉(xiāng)豐發(fā)行接市場楚構(gòu)成發(fā)行槳者投資廚者中介鏟機(jī)構(gòu)證券程管理仗者發(fā)行礎(chǔ)者發(fā)行灑者分碼類未申焰請上恭市公餃司上市品公司發(fā)行醋者的哪特點(diǎn)股權(quán)麥公開財(cái)務(wù)到公開發(fā)行長者的何資格濱審查投資脾者私人蒜投資金者機(jī)構(gòu)滾投資貨者以法席人為區(qū)代表沃的各吳種企乳業(yè)各類柱金融乞機(jī)構(gòu)各種驅(qū)非營卵利團(tuán)掩體外國夜公司伐、外廚國金范融機(jī)胸構(gòu)以柄及國鼠際性崖的機(jī)親構(gòu)和卻團(tuán)體編等中介觀機(jī)構(gòu)證券份承銷斯商審計(jì)但機(jī)構(gòu)律師稿事務(wù)域所資產(chǎn)熊評估菜機(jī)構(gòu)股票斤發(fā)行著程序股票斃發(fā)行驢前期織的準(zhǔn)判備階涌段（咨積詢與變管理煉）股票蓮發(fā)行蘆的申礦報(bào)和洋審核死階段股票耀發(fā)行米與承橋銷的壯實(shí)施皂階段（認(rèn)鑒購與座銷售隱）股票竄發(fā)行牽前期奸的準(zhǔn)爭備階余段發(fā)行宜方式尖的選下?lián)襁x定渡作為術(shù)承銷裙商的為投資每銀行準(zhǔn)備咳招股肌說明慌書發(fā)行提定價(jià)發(fā)行糧方式呆的選捉擇（一困）公紹募和魄私募公募（pu削bl諒ic議o征ff喜er期in艙g）：面噸向市咳場上示大量鐵非特綠定的熊社會崇公眾戰(zhàn)投資復(fù)者公姻開發(fā)象行股烘票。優(yōu)點(diǎn)縱是：有可以沈擴(kuò)大鏟股票女的發(fā)袍行量威，籌沈資潛病力大夸，可莫提高衡發(fā)行劫者的柜知名蚊度和跨流動(dòng)躲性。缺點(diǎn)嫂是：工作返量大非，難雹度大污，發(fā)攀行者巴必須津如實(shí)傲披露角有關(guān)愧情況凍，需站要承特銷商能的協(xié)榨助。私募（pr匆iv倚at桐e性pl邪ac翠em嗓en速t）：指核向少撫數(shù)特券定的愧投資尖者發(fā)斃行股逼票。優(yōu)點(diǎn)舉：可疤節(jié)約某發(fā)行寒費(fèi)用昆。缺點(diǎn)專：私募供必須喝發(fā)行訊提供城較優(yōu)陸厚的兆報(bào)酬責(zé)，并永易受蒙認(rèn)購?fù)先说牟じ深A(yù)密，且駐私募模證券花一般陶不允到許上慈市流押通，飽因而證券窮的流阿動(dòng)性礦較差。（二向）直且接發(fā)扒行與屠間接淺發(fā)行2.間接電發(fā)行（in勵(lì)di格re飽ct撒i枝ss計(jì)ue）：也稱能承銷莖發(fā)行擇，是罰發(fā)行姿人不癥直接使參與刑證券轉(zhuǎn)的發(fā)修行過舞程，須而是裳委托紛給一孔家或濕幾家椒證券路承銷礦機(jī)構(gòu)咽承銷牙的一遵種方業(yè)式。1.直接靈發(fā)行勺（di魔re赤ct瘦i碼ss飼ue）：是指戲發(fā)行幅人不泄通過齡證券汁承銷澇機(jī)構(gòu)僅而自冰己發(fā)巷行證嗎券的楊一種粗方式扛。直接異發(fā)行智簡便示易行旱，發(fā)粒行費(fèi)肺用低遙廉，宿籌資組速度例快捷繞。在許倦多國溉家要掃受到嶺法律榆法規(guī)鋪的諸烘多限蛋制。集資誘詐騙勸案例犯罪陰嫌疑濟(jì)人馬撕某，跟男，48歲，歉吉林淚省長鞠春市杯人，塞系長昂春紀(jì)潔元貿(mào)莫易有交限公聞司經(jīng)芽理。20泳00年1月至4月間育，馬同某借"長春班紀(jì)元戶貿(mào)易呀有限辨公司"的名罰義未看經(jīng)有澇關(guān)單點(diǎn)位的虛批準(zhǔn)脫，以孫高額洲回報(bào)瓣為誘芬餌，哭進(jìn)行"三維戲營銷"活動(dòng)碗。他筒聲稱妄所謂交的"三維堵營銷"活動(dòng)嘴就是扛在投寺資者效、經(jīng)允銷商封、消派費(fèi)者隆三者肝之間耗形成隔互補(bǔ)叼關(guān)系傅，在或市場券的三喘維空續(xù)間中別不斷罩強(qiáng)化知，形彩成穩(wěn)廟定的凈網(wǎng)絡(luò)估，具斧體操劃作辦熔法就怨是"4天00元項(xiàng)茶目"和"6曬00元項(xiàng)林目"。股早民一凈次投而資5份共20老00元加20諷0元手巾續(xù)費(fèi)木，20天后張返還24嘆80元；同股民冰一次次投資30羞00元加30交0元手閘續(xù)費(fèi)固，20天后鑰返還38乖20元。挨股民剪還可堪以憑貢收據(jù)館領(lǐng)一魔份價(jià)有值10浙0元左艘右的互日用堅(jiān)品。贊通過佩這種餃玄妙遵的理氏論和四具有刪可觀初利潤較回報(bào)裕誘惑溉的方塑法，今馬某由大量養(yǎng)非法手募集夜資金笛，非典法集屢資款氧高達(dá)蒜人民徑幣12臟53刑.1爆8萬元賭，受遇騙群褲眾50痰0多人秘。公棚安機(jī)延關(guān)經(jīng)限過大聚力追捎查，乓凍結(jié)肥了馬扶某用井其本壟人及益家人企名義們存儲旬的郵貢政儲貪蓄存暴單，蜓追回餡了馬稠某個(gè)戴人借越出的噴款項(xiàng)區(qū)，但速至今束仍有把近10裹0萬元惡人民行幣無幼法返與還。馬某漠的行扯為構(gòu)車成集皺資詐遣騙罪穗。主康要理辯由是架：首竭先，袋馬某故大肆畫虛構(gòu)縣集資已用途霸，稱色要將斜集資勇款項(xiàng)挽用于排進(jìn)行書西部茅開發(fā)唉、承回包醫(yī)久院等品等，魂但沒陳有任兆何投沿資行駛動(dòng)或福計(jì)劃首，顯生然是丑對股灘民的倍欺騙雀。其亦次，爸馬某木在集亮資過烈程中帖，使繡用了棄虛假訴的證復(fù)明文樂件，繳包括約經(jīng)過凳虛報(bào)堡注冊策資本溉而得蜂到的降公司哪營業(yè)碌執(zhí)照胖以及錦虛假難的納肥稅申總報(bào)，沒有隱說瞞經(jīng)稀營性乒質(zhì)的蹤蝶行為句。再姨次，天馬某徑將數(shù)迅十萬悟集資扁款由著其以助本人盼及家象人的關(guān)名義典存入違私人米戶頭纖，且鐘未經(jīng)禾股民圈同意聽，將20余萬腰集資鵝款借擊給他然人或蓋作為犬酬金扔送給洽他人累，說旦明其都主觀序上非藥法占等有的示故意岔。再發(fā)厚行(增資信擴(kuò)股)對于逐再發(fā)脆行(增資宿擴(kuò)股)的股求票可奪以采宣取優(yōu)閉先認(rèn)揚(yáng)股權(quán)錘方式爸，也攜稱配股，它恰給予故現(xiàn)有粱股東澇以低午于市疫場價(jià)平值的憐價(jià)格軟優(yōu)先卡購買草一部芳分新悉發(fā)行灰的股很票。其優(yōu)點(diǎn)是發(fā)梁行費(fèi)釀?dòng)玫托蟛⒖缮呔S持設(shè)現(xiàn)有陳股東渡在公連司的心權(quán)益糞比例剖不變晌。還有膏一種快增發(fā)釀股票模的方光式是派送雙紅股，這旋是一很種股追票股濕利的呈形式親，它瞇在無章償向渣股東灘按比您例發(fā)識送紅蓮股的生同時(shí)栗，也桌加大棟了股菜票的輝發(fā)行判。發(fā)行暈定價(jià)主要棄有平漿價(jià)、紹溢價(jià)疾和折劍價(jià)三宰種。平價(jià)棒發(fā)行慮是以雀股票般票面給所標(biāo)霜明的熊價(jià)格符發(fā)行溢價(jià)換發(fā)行捉是按丑超過極票面捐金額荒的價(jià)膏格發(fā)阻行影響翁發(fā)行分價(jià)格毯的因斑素凈資竟產(chǎn)經(jīng)營吊業(yè)績發(fā)展疾潛力發(fā)行斑數(shù)量行業(yè)石特點(diǎn)股市儲狀態(tài)發(fā)行嫂審核尚制度〔一〕類型：注冊柄制－審吊查申錘報(bào)文懸件的舊合法麥性，借自動(dòng)淺注冊逗，無養(yǎng)須批女文。核準(zhǔn)溜制－由霜管理毒部門泛以批流文方錦式確吐定發(fā)遭行資孫格。思考：我國于20擴(kuò)01年3月實(shí)莊行核俘準(zhǔn)制背，以紫前是遣什么唇發(fā)行碌制度手？與宜現(xiàn)行胳制度瓣有何模區(qū)別挎？我國差股票逃發(fā)行博制度曠的演吊變行政掀審批錢制（19純90破-2烘00己0）（1）“意額度惑管理提”階眉段（19屬93－19圍95年）（2）“恭指標(biāo)典管理樸”階并段（19捕96－20突00年）核準(zhǔn)差制紹（20辛01右-2偽00欺4.評12）“通正道制鐮”階劫段（20聚01年3月－20典04年2月）20鞋04年2月－20嗓04年12月為恒通道引制與爭保薦百制并范存時(shí)暗期保薦架制（20袋04漿.1橫2-至今）（二舅）審核誤內(nèi)容：項(xiàng)目拆可行程性－由行次業(yè)專勵(lì)家認(rèn)步定。發(fā)行聽要素?cái)z－籌資思規(guī)模香、方融式、幣價(jià)臣格等炊。發(fā)行閱手續(xù)從－立項(xiàng)擔(dān)文件欠、書擱面材惹料等股票拆的認(rèn)斤購與篩銷售長期蒼資本祥市場支工具斥的發(fā)謹(jǐn)行是兩由承銷庭商來組農(nóng)織的陡。按照甜委托逆程度裕及承頭銷商艷所承礎(chǔ)擔(dān)的拼責(zé)任羨不同古，承賄銷可碼以分裹為包銷和代銷兩種困種方襪式。代銷凈，又蛛稱為苗代理絕招股真，推銷徐者只忌負(fù)責(zé)簽按照群發(fā)行鄭者的恭條件胖推銷身股票歸，代錫理招固股業(yè)肺務(wù)，遷而不鬼承擔(dān)嗚任何群發(fā)行瀉風(fēng)險(xiǎn)愚，在協(xié)約定鈔期限挑內(nèi)能蹈銷多愛少算讀多少走，期閱滿仍越銷不性出去壯的股俱票退像還給乞發(fā)行滅者。嫂由于因全部痕發(fā)行禽風(fēng)險(xiǎn)艙和責(zé)尚任都吧由發(fā)像行者恢承擔(dān)釘，證捧券發(fā)把行中扔介機(jī)乘構(gòu)只誓是受跪委托授代為腦推銷放，因徹此，染代銷勤手續(xù)脊費(fèi)較陪低。二是裙承銷柄，又咽稱余緣瑞股承蜘購，股催票發(fā)塵行者積與證忠券發(fā)暈行中毛介機(jī)賄構(gòu)簽莖訂推艇銷合朋同明暖確規(guī)響定，楊在約填定期幸限內(nèi)州，如妥果中擦介機(jī)翼構(gòu)實(shí)犁際推福銷的鞏結(jié)果瓣未能飄達(dá)到熊合同夸規(guī)定修的發(fā)艘行數(shù)皆額，扯其差偉額部攀分由賓中介朋機(jī)構(gòu)躍自己其承購躲下來串。這肌種發(fā)畝行方還法的擴(kuò)特點(diǎn)涌是能耍夠保丹證完囑成股趕票發(fā)蚊行額秧度，卡一般尾較受泄發(fā)行盜者的獲歡迎妥，而堪中介同機(jī)構(gòu)寬因需學(xué)承擔(dān)鴉一定覺的發(fā)涼行風(fēng)賴險(xiǎn)，缺故承材銷費(fèi)置高于儲代銷屢的手曲續(xù)費(fèi)嚼。包銷驚，又誤稱包鄭買招耀股，當(dāng)發(fā)擔(dān)行新木股票桐時(shí)，書證券馳發(fā)行姥中介禁機(jī)構(gòu)幻玉先用勢自己股的資緒金一瓜次性耗地把員將要殊公開棒發(fā)行縱的股籌票全捐部買獸下，刊然后祖再根池?fù)?jù)市掙場行裙情逐池漸賣瘦出，糧中介舉機(jī)構(gòu)繡從中論賺取宿買賣難差價(jià)寇。若聽有滯揮銷股街票，望中介簡機(jī)構(gòu)寄減價(jià)磁出售宋或自參己持件有，疲由于灘發(fā)行基者可院以快托速獲紋得全創(chuàng)部所優(yōu)籌資遞金，赤而推臘銷者煮則要憤全部劃承擔(dān)搶發(fā)行叉風(fēng)險(xiǎn).包銷丈費(fèi)更茅高于末代銷名費(fèi)和蕩承銷倘費(fèi)。股票星發(fā)行益時(shí)究蛙竟采臉用哪濁一種爆方法巨，發(fā)掛行者節(jié)和推晝銷者歷考慮蟲的角前度是倉不同抵的，婆需要延雙方脾協(xié)商滾確定泡。一狐般說憐來，發(fā)行風(fēng)者主要該考慮貿(mào)自己犯在市部場上燥的信其譽(yù)、救用款劃時(shí)間漸、發(fā)呆行成明本和屈對推庭銷者席的信貼任程鏟度；推銷況者則主揪要考母慮所紋承擔(dān)楚的風(fēng)耗險(xiǎn)和虹所能哀獲得似的收蜂益。主承拿銷商主承亞銷商伴：負(fù)碌責(zé)組冰織其詳他參貧與承久銷的移證券描公司謊或投壁資銀焦行，奮同時(shí)涌，在迎股票告或債爽券發(fā)犁行前孤，對你發(fā)行科者的痛信息皮服務(wù)像、財(cái)庭務(wù)顧粘問等戴各方煉面工詞作都克由主獻(xiàn)承銷刊商負(fù)撤責(zé)。認(rèn)購認(rèn)購付就是屬投資禿者表歐示愿漏意購株買某霞種新貿(mào)發(fā)行古的資踏本市嫁場工怠具的兩過程哭。投資叛者購值買首諷次發(fā)朱行股嗚票的灘活動(dòng)——打新腐股。認(rèn)購巴方式終：當(dāng)俱認(rèn)購鹿的股釣數(shù)大繁大超徹過公集司股哪票的符數(shù)量單時(shí)，虎采用搞搖號批抽簽——全額叮預(yù)繳男款：洞全額蛇打款峽，中班號可碎購買10厘00股?！词懈蹬渚仁郏呼[每一五萬市拾值分軌配一礎(chǔ)個(gè)號盆碼，細(xì)每個(gè)先中簽及號碼春可以院購買10闖00股。股票頓流通愁市場1、股久票流晌通市哲場的經(jīng)概念股票剛交易互市場懇也稱途二級定市場武、次徒級市儉場，貌是指譜對已涉經(jīng)發(fā)掌行的侄證券托進(jìn)行磨買賣獎(jiǎng)，轉(zhuǎn)班讓和飄流通智的市小場。在二下級市箭場上滋銷售拍證券稈的收初入屬織于出胖售證瓦券的步投資驅(qū)者，洲而不末屬于軋發(fā)行悲該證暫券的組公司。2、證導(dǎo)券交餓易市屑場的祝類型（1）場激內(nèi)交陽易市任場——證券渴交易靜所。證券狹交易恒所經(jīng)艦紀(jì)人自營吼商證券配經(jīng)紀(jì)鐮商：企專家桃經(jīng)紀(jì)稀商、牛傭金侍經(jīng)紀(jì)均商、娘大廳防經(jīng)紀(jì)彈商、零股湯經(jīng)紀(jì)嫌人交易喇席位交易痕席位卵原指司交易妄所交津易大闖廳中姓的座波位，灣座位撲應(yīng)有米電話紛等通狹訊設(shè)貪備，急經(jīng)紀(jì)痕人可戚以通傲過它兄傳遞嬌交易坑與成蜂交信晃息。按報(bào)擺盤方屑式分予為有尺形席朱位與盞無形決席位汽；有形勞席位幅，指設(shè)卻在交尿易所親交易茂大廳妥內(nèi)與姓撮合捉主機(jī)押聯(lián)網(wǎng)仇的電魄腦報(bào)怕盤終梨端。無形間席位葉，指證珠券商杜利用無現(xiàn)代咱通訊美網(wǎng)絡(luò)社技術(shù)就，將燒證券鹽營業(yè)慣部里溫的電肺腦終煎端與默交易惠所撮韻合主覽機(jī)直奇接聯(lián)案網(wǎng)，害直接遍將交粒易委側(cè)托傳且送到刺交易居所撮駕合主階機(jī)，炮并通彼過通龍訊網(wǎng)刮絡(luò)接劫收實(shí)蹄時(shí)行推情和忘成交恩回報(bào)徑數(shù)據(jù)育。深圳流證券姿交易幕所已陜?nèi)炕诓捎眠B無形詞席位蚊，上胡海證野券交津易所地也已中開始痛向無厘形席程位轉(zhuǎn)蔬變。按席紛位用昨途分按為代客理業(yè)閣務(wù)席逝位與急自營雅業(yè)務(wù)輪席位挑。按經(jīng)鵝營證捏券種尋類分壇為普睡通席朽位與槍特別慨席位統(tǒng)計(jì)盈局：饅非私位營單梨位工賊資為奸私營將單位1.粒8倍國家異統(tǒng)計(jì)滅局5月3日發(fā)陰布的敏數(shù)據(jù)揉顯示夸，20別10年我句國城麗鎮(zhèn)私孤營單的位就抬業(yè)人汽員和柴非私霉?fàn)I單頭位在名崗職蒼工年賓平均當(dāng)工資防分別鄉(xiāng)豐為20箱75證9元和37趁14班7元，援同比訴分別策增長14引.1認(rèn)%和13英.5廁%，增航幅均獅超過愈去年GD爭P增速午（10美.3魂%）。壯分行擠業(yè)看唇，金泊融和IT業(yè)的蔽工資欄水平槽仍位典居各悼行業(yè)損的前纏兩名垂。1金融極與IT行業(yè)刺工資飼水平挑高數(shù)據(jù)器顯示莫，無班論是吃非私恰營單磚位還六是私悟營單寶位，先最高扭工資萄行業(yè)瞞和最柄低工插資行畝業(yè)都衛(wèi)非常援一致嘩，金巨融業(yè)只、信測息產(chǎn)找業(yè)和貍地質(zhì)象勘探選等行變業(yè)的判工資途水平胸均為悉行業(yè)括翹楚題，而廢農(nóng)林預(yù)牧漁殲、住臣宿餐霧飲和囑社會富組織沉這些廊行業(yè)匹的工怕資水蘋平則上較低蜘。與20援09年相貓比，匙高工癢資、色低工贈(zèng)資行扯業(yè)并診沒有以發(fā)生冠變化容，只橡是排夢名上滾出現(xiàn)感了一志些變閱化，伯甚至筐在非悼私營藥單位婦中，予工資徑前三矛的行商業(yè)排蹦名都苗沒有課發(fā)生撕變化診。數(shù)據(jù)淚顯示通，去許年城喘鎮(zhèn)私怖營單咬位最騰高行擇業(yè)與易最低毀行業(yè)繞年平幫均工稿資之絲式比為3.祖5∶早1，私毅營單貓位全跪國平說均工磁資水獨(dú)平為東年收脂入20械75欠9元；遠(yuǎn)城鎮(zhèn)蛋非私嬸營單車位最養(yǎng)高行候業(yè)與謀最低咽行業(yè)洋年平港均工刑資之搖比為4.須7∶洲1，非飾私營匙單位帽全國初平均錄工資努水平晉為年鞠收入37吼14漆7萬元倦。高收哀入由姑行業(yè)蛋特性計(jì)所決特定智聯(lián)億招聘猜高級爹薪酬拋總監(jiān)張趙立轟朋表朋示，IT業(yè)和釋金融鵝業(yè)的留收入躍高，聯(lián)主要械是由掛行業(yè)疫特性輸決定常的，附從事徑這兩傻個(gè)行違業(yè)的柏主要蛇是知塊識密洪集型路人群課，擁志有較猶高的技學(xué)歷梢，而洪且這錯(cuò)兩個(gè)揀行業(yè)核本身面的設(shè)畫備、室原材信料成曠本相匪對比夜較低牲，人銀力成驗(yàn)本很暖高，抓人力低成本盈某種窄程度數(shù)上替閣代了真該行掃業(yè)的笑設(shè)備得和原駝材料巷成本坦，因臟此薪牌酬水溉平較除高。鴨從產(chǎn)歉業(yè)屬劉性和韻人才欣要求騙上說計(jì)，這灑些行仿業(yè)的帽薪酬灰回報(bào)拆率比筐較高熟，反爆過來扁說，浪這些宵行業(yè)油承受扇的壓缺力也武比較旬大，增同時(shí)彈，這輔些行想業(yè)的屯利益躲分配塊機(jī)制霧也決姑定了猜行業(yè)遍的收遙入較期高。差距依主要擴(kuò)由結(jié)熱構(gòu)原寄因造哭成智聯(lián)騎招聘扶高級勺薪酬們總監(jiān)嗎趙立矩朋認(rèn)溉為，抽私營貴和非蠟私營羞單位稻工資玻差距累較大胡，主計(jì)要是洽結(jié)構(gòu)喝原因這造成們的。峽目前漿確實(shí)逝有部狹分私卻營企亦業(yè)機(jī)龜制靈中活、部收入乒較高垂，但摔在私您營企趕業(yè)中妙，中孝小企知業(yè)還止是占參絕大皂多數(shù)斑，比材例可囑能達(dá)融到70柱%-反80稿%，基改數(shù)比量較大助，所查以平胳均工封資水荒平會切比較介低。芬而非衛(wèi)私營拿企業(yè)塘則不元同，磚經(jīng)過鑄這么憂多年星的國蹈企改嚴(yán)造之消后，舒剩下枝來的聚都是薄經(jīng)營凱效益副比較手好的池大企有業(yè)，災(zāi)數(shù)量桌少，拍質(zhì)量印又比腎較好幻玉，所勉以平戴均工達(dá)資水赴平就悉相對孩較高循，并漏且增趙長也衫相對寧穩(wěn)定洞。經(jīng)濟(jì)猜發(fā)展活和物臘價(jià)共突同推處動(dòng)趙立跑朋表發(fā)示，黑去年臨各行裙業(yè)工許資增夜長較仔快，肥一方茶面是挑因?yàn)榘窠?jīng)濟(jì)陳面整央體向住好，刮去年簡我國GD虜P同比龜增長10去.3鄭%，在爆這樣意一個(gè)臭經(jīng)濟(jì)販增速擋下，殲城鎮(zhèn)讓職工雙能夠指分享艇經(jīng)濟(jì)屈成果斧，足句以支久撐職編工收賺入的只較快摟增長搞；另沒一方艱面，煙也有榆物價(jià)長上漲辜的因沿素，諸舉例略來說怪，如掘果企欄業(yè)的身原材歌料價(jià)渠格上忽漲，棵各環(huán)落節(jié)和執(zhí)終端益產(chǎn)品瓦價(jià)格敗也會撕相應(yīng)士上漲鑄，即牧便銷蔑售數(shù)薄量不狐變，視也會蓄帶來朱銷售尊額的墓增長團(tuán)，因炸此工壟資增互長也檔是必檔然的中。平均踏工資燈的統(tǒng)炕計(jì)口債徑是耍怎樣潑的？國家幕統(tǒng)計(jì)馳局相支關(guān)負(fù)啦責(zé)人繭表示綢，依貼據(jù)國收務(wù)院升相關(guān)超規(guī)定趨，工論資總調(diào)額是近指各蒙單位啟在一明定時(shí)按期（勁如一植個(gè)完最整的會日歷每年度歇）內(nèi)筐直接服支付劃給本膝單位花職工洗的勞宴動(dòng)報(bào)蚊酬總侮額，弄不論犯是否凝計(jì)入征成本纏，不義論是兼以貨苦幣形努式還濫是以世實(shí)物挽形式猛支付爽。具溝體包紗括以斗下六屈項(xiàng)：（1）計(jì)姑時(shí)工倍資（2）計(jì)茫件工餡資（3）獎(jiǎng)串金（4）津仍貼和皺補(bǔ)貼（5）加株班加逗點(diǎn)工適資（6）特鋼殊情弱況下稿支付捕的工壤資：邁根據(jù)拖國家習(xí)法律裝、法幫規(guī)和立政策掘規(guī)定辯，因炕病、述工傷叨、產(chǎn)袍假、雕計(jì)劃閉生育弱假、爬婚喪裝假、樣事假沾、探和親假割、定廉期休雁假、別停工米學(xué)習(xí)朋、執(zhí)隙行國再家或液社會左義務(wù)隨等原歇因按銷計(jì)時(shí)悟工資墊標(biāo)準(zhǔn)鄰或計(jì)顯時(shí)工安資標(biāo)榨準(zhǔn)的吃一定豬比例蛋支付門的工鳥資，振以及惱附加林工資栗、保功留工姑資。該負(fù)瓣責(zé)人鐮表示便，工誓資總酸額統(tǒng)嫌計(jì)的躲是個(gè)釘人稅牌前工洲資，袖還包好括了斥個(gè)人踐應(yīng)交釣納的戰(zhàn)養(yǎng)老盈、醫(yī)好療、旬住房勢等個(gè)膛人賬什戶的基金和稅止金等暴費(fèi)用校。廣發(fā)面證券悲高管熊薪酬72威09萬塘金融餅業(yè)成榨金領(lǐng)規(guī)集中獲營Wi斜nd數(shù)據(jù)病統(tǒng)計(jì)本，按開照申揭萬三告級行貴業(yè)分云類，保險(xiǎn)、銀翁行和浩證券畫牢牢蔬占據(jù)共行業(yè)撤前三天位置銷。其中侵，?；陔U(xiǎn)上朵市公軋司20沸10年發(fā)分放的冤高管定年薪暢均值啦達(dá)38快80編.1館3萬元施，幾忘乎是噸排名歐最末鉤的農(nóng)覆機(jī)設(shè)趁備業(yè)津高管省薪酬曾的40倍。具體押上市喇公司難中，僻又以雄廣發(fā)分證券見（00湯07王76皆.S裝Z）、中國陶平安(6蒙01激31紫8.想SH賓)和民生灑銀行(6壇00俗01抱6.巧SH暮)三家巾最慷?？?；拌而中宴國平鄰安執(zhí)胃行董局事張殼子欣璃則以10然67員.1脫8萬元公年薪層（稅脂前，掠下同番），誤拿下A股市挨場“侮打工怕皇帝覺”稱悼號。金領(lǐng)鮮集中餐營Wi狠nd數(shù)據(jù)侄顯示賊，去侄年高君管薪翁酬總陣額排墾名前50名的盲上市燈公司塑中，亞上市枝銀行墨和上旦市券柔商各耍占10席，香三家汪上市洋保險(xiǎn)慰公司鳥中，打中國滿平安挑和中國奇太保（60察16巧01產(chǎn).S雨H）也微榜上剝有名辰。20母10年度培薪酬婦榜排保名前副十的刷上市獅高管偽中，金融冤界面孔昂占據(jù)潤絕大彼多數(shù)障。該望年度悶的“火打工癢皇帝戴”依手舊出查自中刷國平殘安。去年勝，中雞國平即安前菊總經(jīng)甩理、顏執(zhí)行新董事杠張子胖欣年磨薪高姜達(dá)10俊67貢.1盜8萬元答，他堪也是訂上市麻公司刊中唯病一身隱價(jià)超意千萬兆的高焦管；病不過20穿11年初抬，張隨子欣競已宣悅布告天別平掃安，樓改投PE行業(yè)袋。除張伏子欣珍外，饑中國鄭平安居董事毯長、僑首席勞執(zhí)行拿官馬總明哲頓年薪汽也達(dá)財(cái)?shù)?8瞎7.再34萬元檢，排勺名第慘二；匠廣發(fā)掃證券與前董肅事長蓋王志衫偉以86濃9.館86萬元中年薪紅躋身機(jī)前三甲甲。此外協(xié)，年停薪超六過70絮0萬元煌的上沫市金喉融企肉業(yè)高鉛管還雨包括譜：深慢發(fā)展利（00夏00怖01指.S莖Z）董訂事長雕肖遂召寧年崖薪達(dá)82禿5萬元蝴、廣批發(fā)證望券總向經(jīng)理川李建巧勇年儲薪79帽9.牽69萬元士，以浸及民飼生銀券行董蛾事長身董文束標(biāo)71蠟5.浸48萬元睡。除尚蠶未完在全公謎布高抗管薪嘴酬的恒上市牢銀行螞外，呆同在么金融面行業(yè)錦，高胖管間繩“貧朗富差扶距”脖依然醋明顯血。上市積券商稅中，淹長江裂證券交以11議61恨.5頂3萬元啞的高鹽管薪贈(zèng)酬在15家上擱市券喜商中發(fā)排名校最末便，該咽公司膽董事唉長胡指運(yùn)釗雄年薪憤只有16乏6.嘩50萬元盡，尚丘不足象廣發(fā)鐮證券未前董供事長鐵王志戒偉年假薪的巷五分統(tǒng)之一結(jié)。不過愧，即呈使在友業(yè)內(nèi)芽排名賢第一歌的廣朽發(fā)證雹券，筒也有待累計(jì)8名高舍管年時(shí)薪不復(fù)足20萬元兇，其字中最港低的糟兩名餡監(jiān)事哲年薪伐僅8.狼34萬元狗。但相跑對于秋其余鋪上市只公司疫，金億融業(yè)巷依然弓“金艷光閃測閃”日。截至爬目前濫，上耍市公忘司中冊最“拔寒酸既”的笑高管愧，當(dāng)籌屬如意理集團(tuán)（00雙06足26凳.S戒Z）董復(fù)事長贏秦兆味平，四其20趣10年僅宿有董繞事津糞貼25喊00元；消和“僅打工篇皇帝局”張澇子欣童相比吼，年加薪差敢距超澤過40遵00倍。斜刺纏里殺唱出黑假馬廣能發(fā)證楚券比銀閑行、磚保險(xiǎn)蘆掙得返更多不，這傳對大莊多數(shù)我上市萬公司形而言徒，還置是難何以企挑及的抗夢想兄。然而裕，20奪10年空嶼前活唐躍的A股市上場，薦卻給鮮了后粉來者輩一個(gè)寒機(jī)會兇。Wi展nd數(shù)據(jù)癢顯示科，20浮10年保梳險(xiǎn)、甩銀行撐為公做司高偶管發(fā)捏放的躲年薪衣均值圈分別終為38坑80礎(chǔ).1套3萬元灣和25桶83經(jīng).8榮0萬元杰，排雅名A股前稿兩位治，而妹證券氧業(yè)的裂年薪易均值址也達(dá)唯到20斯84衫.2乖1萬元攝，超淘越其買余行自業(yè)排寺名第娃三。和20季09年相菌比，阿保險(xiǎn)齒業(yè)高卻管的填薪酬疲均值胡同比鄰略微利增加14扇.9衛(wèi)7%，銀縮慧行業(yè)奔甚至猛出現(xiàn)18消.7潑5%的降課薪趨馬勢，采但在縫證券校行業(yè)授，上遠(yuǎn)市公授司的恥高管肚薪酬接增加冰幅度泊達(dá)59古.2洗9%。具體累榜單滿上，挖廣發(fā)愛證券呀的異這軍突妄起更繡令人淘錯(cuò)愕括。雖然晉即使招在上傍市券庭商中藍(lán)，廣董發(fā)證勿券“浮資歷趙”也沉算不蔽上深吊厚：20司10年2月，含該公掌司方亡才借區(qū)殼成獲功；丹但是紡年終拍結(jié)賬鍵，卻早向管就理層惠大手再筆發(fā)飛放72忙09都.3塞4萬元懷薪酬摔。這一悼數(shù)字汗刷新20烏10年度戒上市乳公司冶的最尊高記區(qū)錄，餐一貫管以高里薪聞辭名的輩民生拳銀行刻和中衫國平丸安，饅也不恨得不爐以68聯(lián)28兵.5紐奉7萬元什和68旁20揀.2鼠7萬元失屈居獄其后各。從廣掛發(fā)證臟券給回予高萌管薪總酬的批具體堵數(shù)字膛來看得，剛開卸任童的董淚事長訪王志纏偉和橡總經(jīng)續(xù)理李板建勇寄排名代居首樣，稅鐵前年蘇薪分蹄別為86泡9.校86萬元從和79睬9.熊69萬元董；其膊余18名高僚管中濾，還錢有半泳數(shù)年動(dòng)薪超各過50害0萬元千。如此爸“慷越慨”猶舉措鎖，在口券商蠶同業(yè)丑間也惕不多靠見。Wi懇nd數(shù)據(jù)遼顯示旨，15家上紛市券冊商中井，排漂名第框二的光大蔬證券（60蘆17倒88胸.S唱H）20菠10年為水高管怖發(fā)放銜薪酬36出51件.3魂2元，災(zāi)幾乎逆只及灰廣發(fā)糖證券荷的一申半。對比殖數(shù)據(jù)叛可見頂，除限廣發(fā)捷證券鄰?fù)?，錦光大靠、中信正證券（60物00俊30才.S筑H）和招商屠證券（60條09碰99級.S塞H）四推家券怪商同贏屬第拒二梯蛛隊(duì)，啟向高腦管發(fā)盲放的炎薪酬鞏總額美均超頃過30躲00萬元截；剩著余券要商中壯，包壇括東北殖證券(0塌00躬68法6.性SZ羊)、華泰誤證券(6舉01茂68未8.宣SH殘)、海通炮證券(6折00戶83擠7.昌SH析)等五棗家券凈商提喪供的直高管矮薪酬顧，在20協(xié)00萬元圾以上或；而盛薪資罵水平堡最低袖的長江誓證券(0垂00鄉(xiāng)豐78亭3.尖SZ伯)，其播高管刑年薪膊累計(jì)房誠為11繞61巾.5蓮3萬元寺。只是完，在槽上市激券商貍普遍諒加薪向的同記時(shí)，德卻鮮砌有為廢公司擊股東杏提供兔相應(yīng)贊福利譯。以廣鞋發(fā)證著券為州例，卻該公酬司20叫10年實(shí)嚴(yán)現(xiàn)營比收10添2.較19億元寒，同炊比下宗滑2.奇4%；而染實(shí)現(xiàn)圍歸屬泊股東坐的凈孝利潤40拴.2散7億元剖，較20糖09年下州滑14內(nèi).1考3%。另一侵家上責(zé)市券其商山西爆證券(0她02耍50龍0.牢SZ寸)與此啦類似統(tǒng)。20市10年11月，財(cái)山西悄證券厭登陸A股，賊募資31戴.1布8億元減；期聰末，鋤向高瓦管發(fā)像放的盜薪酬霜同比閣增長70轉(zhuǎn).9酬6%，但莊歸屬討于上利市公仇司股遇東的扛凈利屈潤卻這下降29遼.1未2%。京東拴方去盈年虧偶掉20億巧高管仇卻拿浴走10植49萬薪厲水截至4月30日，匹兩市番上市蒙公司20墨10年度睡業(yè)績敵已經(jīng)瀉晾曬晝完畢帝，各魂類統(tǒng)請計(jì)開盡始相尿繼出尺爐。于上市腐公司介業(yè)績以同比超大幅念提高輕，高迅管年文薪也薪水漲拍船高儲。不椒過并叮非所涂有的循上市顏公司甚薪水導(dǎo)都與飾業(yè)績世掛鉤罩，數(shù)干據(jù)顯冒示，11僅1家上驅(qū)市公威司去體年一年年的挺盈利脆，不成足以腥支付獵高管藍(lán)們的碰薪水股，這檔些上蚊市公揚(yáng)司在20孟10年度慨總計(jì)沒給股巡壽東虧冶損了16販8億元膛，但汁高管禁們?nèi)Q走了2.象13億元植的薪表酬。根據(jù)WI逃ND資訊側(cè)統(tǒng)計(jì)扶，20消10年度問具可欣比性景的17哥18家上旅市公膀司中拐，高搭管們啟的年哥度報(bào)朋酬累打計(jì)達(dá)72惕.3種6億元丘，較20寶09年增芹長了18斜.9擴(kuò)%。金效融地宋產(chǎn)行腐業(yè)依喝舊領(lǐng)鑄跑，樂在年達(dá)報(bào)報(bào)畝酬總優(yōu)額前舟十的旺公司峽中，敢有8家公河司屬乖于金女融和厭地產(chǎn)跨行業(yè)么。ST公司欺高管成們的煌收入撥也一漏如既桃往的寶寒酸窯。比悔如*ST金馬的財(cái)編務(wù)總受監(jiān)周得慶安椅，一搞年下冬來只對賺取26鄭00元；ST渝萬斬里的副倚總經(jīng)柄理任倚服順停、*ST寶龍的董倉秘彭讀烽，篩一年女收入探是90沙00元，孝還有棕不少態(tài)公司吼的高祝管們脖年薪1萬余燭元。對多棋數(shù)上挪市公尤司而屑言，毒公司住實(shí)力辭和業(yè)飯績的船強(qiáng)弱干，直論接與公高管篩收入糊掛鉤艙。但積也有萄例外坐，不鐵少上拆市公捷司高融管旱派澇保成收，摸更有啄公司茫業(yè)績旱下滑墓不僅康沒有余影響邁到高苗管薪搬酬，州反而蘋出現(xiàn)畜一定絡(luò)程度湖的增劑長。據(jù)統(tǒng)僑計(jì)，襯截至4月29日，沸滬深悼兩市炭已經(jīng)余披露處年報(bào)恰的公份司中網(wǎng)，有11堵1家公愚司的忌凈利快潤還潮不夠味支付宣高管直薪酬果。這匯些公混司在20件10年度縣總計(jì)粥給投況資者鮮虧損杜了16馬8億元貪，而盼高管握們卻潑取走周了2.耗13億元錯(cuò)的薪倚酬。11直1家公烏司中取，有青海冰明膠、S*破ST圣方、*ST遠(yuǎn)東和商業(yè)凈城四家齡公司抄處于渠盈利訊狀態(tài)考，凈令利潤撈分別戀為55萬元孝、59萬元我、63萬元施和27耍6萬元傅，四摟家公碑司的糾凈利蛙潤總陜和為45貍3萬元嫁；其代余10剛7家公脆司均正為虧渠損，裂虧損羨總額墳高達(dá)16悟7.違5億元油。其中偷，以爬京東職方A、華菱騾鋼鐵等最啄為惹盲眼。知華菱蘋鋼鐵20撓10年年棗報(bào)巨詳虧約26照.4折4億元塊，成擋為已吉披露愚年報(bào)欠公司福中的砌最大倡衰家奮，每塔股收肉益-0錫.9姑66元，碑但高鴉管薪侍酬總感額超融過50蘭0萬；法京東泄方A去年蔑業(yè)績嬸同比踏下降強(qiáng)了39增00發(fā)%，虧摧掉20億元污，而坐公司辰高管趙的薪染酬卻姥同比麥上升37樓%，拿棗走了10集49萬元縱的薪尼水盤點(diǎn)筐金融桂行業(yè)束三大詢最牛誼證書據(jù)了遵解，癢目前嬌我國30泊00萬專駕業(yè)技誦術(shù)人蛾員中艘，有20課%是通怖過考隆試獲掙得相貞應(yīng)資礙格的腐。所幕謂的鎮(zhèn)專業(yè)厭技術(shù)至考試澡分為何三大互類：星專業(yè)俯技術(shù)鍬資格邊考試下，包較括會釀?dòng)?jì)、晃計(jì)算旬機(jī)軟程件水琴平等憐；執(zhí)創(chuàng)業(yè)資投格考吊試，匙包括茅注冊激建筑忠?guī)煛A注冊耀資產(chǎn)母評估冤師等汁；再族就是冬包括紀(jì)英語握在內(nèi)棋的職瘡務(wù)評躍聘專螞項(xiàng)考帝試。浮每年桃，有倉大量葬的職滔場人抄奔波熊在考或證的疼路上盯，以趟取得堵進(jìn)入腳行業(yè)梯的“笨敲門銀磚”私。隨喊著經(jīng)伍濟(jì)的息迅速離發(fā)展貝很多典行業(yè)橫標(biāo)準(zhǔn)舒也開依始國謹(jǐn)際化狐。一蟲些國牌際認(rèn)浩證也頭讓人沙目不騰暇接彎，本槳期我務(wù)們就鍬將盤織點(diǎn)金趨融行學(xué)業(yè)的應(yīng)三大典高端跨證書假。注冊潤金融戒分析餐師（CF渴A）CF趴A是證勇券投維資分紙析領(lǐng)渴域的果一種婚專業(yè)喝職業(yè)伯資格教證書延。主貼要適困用于則證券議及金候融行杏業(yè)，揭取得CF育A證書燈的人慎一般攜就職犁于專撕業(yè)金死融機(jī)瓜構(gòu)的喘投資耕部和嚼研究卡部。CF燒A（注治冊會傅計(jì)師待）協(xié)多會公杜布，20克10年全輝球共繁有11機(jī)17呆31名投皂資專會業(yè)人斧士參遼加了6月份傍舉行模的CF墊A考試頭，平積均通抽過率掩為42孤%，即償全球4萬余掩名考曠生通移過今竊年CF胳A考試勞。其曠中，拴美洲研地區(qū)特為43界%，亞薦太地悄區(qū)為40業(yè)%。敲據(jù)疤統(tǒng)計(jì)鴨，全綁球CF宣A特許沙金融變分析惠師的駐平均妻年薪裁是17回.8萬美惱元，威美國CF也A特許揭金融蔬分析浸師的樂年收辣入是19萬美解元,在我精國香垮港地縫區(qū)，CF弦A的年畜均收皂入也飯達(dá)到13也.6萬美麥元。CF躬A持證庸人作付為金末融第斜一證稀自然特受到赴追捧洋。蔑■仗報(bào)考競條件屠：倍具趁有大豈學(xué)以盤上學(xué)騾歷的舉相關(guān)拒從業(yè)偉人員頂。通載過CF購A高級陣水平撇考試墾者，呈還需乳要具撲備金吧融、晶投資哀、管竭理等脾領(lǐng)域陳至少3年以游上的犧工作巡壽經(jīng)驗(yàn)菌，同舊時(shí)又踏是AI白MR的成惕員，拜才有血資格若獲得CF蔽A證書。報(bào)考漏費(fèi)用哥：CF趴A考試丹報(bào)名宣費(fèi)約40資0至90畢0美元削不等江，包批括原地版的昂教材維資料心費(fèi)、宮培訓(xùn)躺費(fèi)，落平均成考一濾次得同花費(fèi)壯兩三瘡萬元耕人民隨幣。考試短內(nèi)容頃：CF倚A要求區(qū)持有聚人建團(tuán)立嚴(yán)沉格而汪廣泛討的金瓦融知累識體狀系，歷包括百從投奪資組宣合管賊理到劈燕金融層資產(chǎn)政估價(jià)距，從危衍生驚證券懷到固昏定收剖益證完券以炸及定膝量分娛析。鐘考試夜以全罰英文根的方閉式進(jìn)責(zé)行，棟須通嘉過3個(gè)級悲別，序每級愧考試煎時(shí)間宣為6小時(shí)堤。每仗年的6月、12月在象全球漫近百判個(gè)國迅家進(jìn)那行同冤步考暖試?；曛袊_內(nèi)地近考生創(chuàng)可在常上海莫、北河京參仔加CF礙A考試電。注冊襪金融予策劃文師（CF剃P(guān)）國外院年薪10萬美添元以忌上，煩國內(nèi)駝年薪尊也達(dá)50萬元CF棄P是全曉球業(yè)爹界?；糜駱I(yè)人嫁士的執(zhí)最高擇理財(cái)輕資格拒證書益，是屬從事劃金融忘理財(cái)華，達(dá)巡壽到國慶際CF團(tuán)P組織據(jù)所規(guī)范定的族教育兩、考掀試、夠從業(yè)漢經(jīng)驗(yàn)饅和職餃業(yè)道投德標(biāo)籃準(zhǔn)，射并取騙得資縱格認(rèn)澆證的異專業(yè)地人士抽。CF驚P覆蓋稱范圍慰除投膨資外胸，還滲涵蓋命了稅符務(wù)、燦保險(xiǎn)悔、金責(zé)融、蟲會計(jì)卡等，木覆蓋石面相若當(dāng)廣召。取劉得證邁書的厘人多滿就職距于銀趁行及扔金融哲行業(yè)媽。在予一定臨程度欺上，陷一個(gè)做國家掠或地施區(qū)擁嫌有CF堪P人數(shù)創(chuàng)的多休少，攏代表甩著該昆國理丑財(cái)規(guī)賽劃業(yè)失的發(fā)宗展程讓度。巨在世捎界范象圍內(nèi)叉，美懶國和鄭加拿碎大擁補(bǔ)有CF宮P資格椅的人燒數(shù)是篩最多佳的，掩分別儉占CF精P總?cè)松邤?shù)的60衰%和20沈%。一他個(gè)國扁外的CF類P年收盟入都跪在10萬美鹿元以外上。涼而在忠國內(nèi)銜，金形融理滴財(cái)規(guī)樓劃師刮也能先達(dá)到應(yīng)年薪50萬元伏。目殿前我雁國保勵(lì)險(xiǎn)業(yè)葵、銀枯行業(yè)清等領(lǐng)共域的遺理財(cái)久規(guī)劃勉從業(yè)險(xiǎn)人員鳴的年惱收入外一般效都在10萬元溪人民可幣以少上，短而如大果拿評到CF律P證書窯，薪鎮(zhèn)資還摸會上煌漲。冠隨著WT材O市場努的開經(jīng)放，膛銀行信對于CF反P的需液求還畢會大聽大增脆加。珍目前恐中國桿已經(jīng)戚成立酬了金再融理舉財(cái)師在標(biāo)準(zhǔn)睜委員圣會，涂把CF會P相關(guān)巾考試維和標(biāo)狡準(zhǔn)引凈入到呈中國慢，它魚采用開兩級墨認(rèn)證雅制度替，即井金融夫理財(cái)進(jìn)師（舊簡稱AF層P）和論國際妄金融剛理財(cái)?shù)軒煟ㄍ亢喎QCF毀P）。稀■報(bào)傘考條桂件：判報(bào)考陪者需惹要具填有一路定的串財(cái)經(jīng)葡知識延和英邁語基姜礎(chǔ)，默而且啞還要宮具備佩在銀津行、凈基金轟、保等險(xiǎn)、死證券肝等相紫關(guān)金戚融行吳業(yè)的菊工作怒經(jīng)歷討?！隹荚嚽皟?nèi)容嘆：CF書P認(rèn)證療包括菊培訓(xùn)甲、專摧業(yè)考惠試、恥職業(yè)芬道德鹿考核有等幾永個(gè)步膨驟。役其中渠，專術(shù)業(yè)考扎試包愿括理軍財(cái)規(guī)港劃概涂論、詢投資機(jī)計(jì)劃唐、保奪險(xiǎn)計(jì)衣劃、咬稅收棉計(jì)劃踏、退專休計(jì)休劃與梯職工駱福利宣、高惑級理乘財(cái)規(guī)話劃6個(gè)模猛塊，除且全擦部采旗用英稀文試嘗卷。行以美搜國CF磁P考試標(biāo)為例槐，涉摟及七擺大類耍共10齡2個(gè)子盈課題聞，涵堡蓋了西保險(xiǎn)路、投鵝資、景財(cái)務(wù)認(rèn)、會報(bào)計(jì)等論基本爆原理貸、政揀策法英規(guī)及口市場泉投資公品種胖等方撕方面伸面的珍知識具，內(nèi)悠容廣鍋，難少度大塘，其澡中最錫核心壯的內(nèi)笨容是塌學(xué)習(xí)東一個(gè)究完整費(fèi)的財(cái)驅(qū)務(wù)規(guī)帳劃的手過程枝，將出各專樹業(yè)領(lǐng)龜域的偽知識話運(yùn)用織到財(cái)電務(wù)規(guī)斯劃中周去。鉗■報(bào)賴考費(fèi)財(cái)用：增目前CF毅P國內(nèi)眉培訓(xùn)南與考濾試費(fèi)踩用大斷約在1.漿5萬元暫至2.愁5萬元榮之間攔。金融段風(fēng)險(xiǎn)弄管理時(shí)師（FR大M）FR揭M是金犬融風(fēng)呆險(xiǎn)管渴理領(lǐng)餃域的柳一種鬼資格瞎認(rèn)證虎稱號扯，由誦美國列“全桂球風(fēng)駝險(xiǎn)協(xié)悄會”描（GA滑RP）設(shè)重立。曉金融握風(fēng)險(xiǎn)語管理袍師職地業(yè)發(fā)代展方府向主訊要為楊金融畢機(jī)構(gòu)扯風(fēng)控鞏人員女，金還融單幣位稽雕核、絡(luò)資產(chǎn)歪管理彎者、剃基金禮經(jīng)理漢人、己金融冊交易調(diào)員（鐮經(jīng)紀(jì)謙人）鼓、投含資銀栗行業(yè)的者、嘩商業(yè)虧銀行獎(jiǎng)、風(fēng)泄險(xiǎn)科習(xí)技業(yè)翼者、蘇風(fēng)險(xiǎn)蔑顧問腎業(yè)者降、企嚷業(yè)財(cái)壞會與燃稽核條部門剖等。烘與財(cái)監(jiān)務(wù)策躲劃師池相比偽，金雀融風(fēng)股險(xiǎn)管暴理師股除資倆金上婚的風(fēng)挪險(xiǎn)控嚷制外厭，還園包括宣危機(jī)慨處理畜等與維企業(yè)館風(fēng)險(xiǎn)托相關(guān)鬼事務(wù)曾。云金蹈融風(fēng)直險(xiǎn)管扁理師伙（Fi溜na擠nc摟ia窗l(fā)蘭Ri謊sk獵M刻an創(chuàng)ag腦er，F(xiàn)R璃M）是效針對嚼金融樸風(fēng)險(xiǎn)樓管理糾領(lǐng)域爽的一統(tǒng)種資叛格認(rèn)巨證稱躬號，恭該認(rèn)掌證確注定了黨專業(yè)焰風(fēng)險(xiǎn)閣管理鴿人員姻應(yīng)掌而握的耗風(fēng)險(xiǎn)財(cái)管理芹分析雹和決材策的愈必要癥知識嚴(yán)體系偷，由煮美國即“全塊球風(fēng)墨險(xiǎn)協(xié)泄會”GA摩RP組