歐科億研究數(shù)控化國(guó)產(chǎn)化雙輪驅(qū)動(dòng)國(guó)產(chǎn)刀具“工匠”成長(zhǎng)可期

歐科億研究-數(shù)控化國(guó)產(chǎn)化雙輪驅(qū)動(dòng)國(guó)產(chǎn)刀具“工匠”成長(zhǎng)可期1.

硬質(zhì)合金刀具領(lǐng)先企業(yè)，卓越運(yùn)營(yíng)助力業(yè)績(jī)高增1.1.

硬質(zhì)合金刀具領(lǐng)先企業(yè)，借助數(shù)控刀具進(jìn)入發(fā)展快車道公司是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的硬質(zhì)合金鋸齒刀片企業(yè)。公司成立于

1996

年

1

月，主要從

事硬質(zhì)合金制品和數(shù)控刀具產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，經(jīng)過多年的技術(shù)摸索，公司

已成功解決了硬質(zhì)合金性能穩(wěn)定性和精度一致性的控制難題，自主研制的不銹鋼加

工用

PVD涂層刀片和鋼件加工用

CVD涂層刀片等產(chǎn)品技術(shù)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，已

經(jīng)可以替代同類進(jìn)口產(chǎn)品，數(shù)控刀具產(chǎn)品技術(shù)媲美日韓產(chǎn)品達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。目

前公司是國(guó)內(nèi)硬質(zhì)合金鋸齒刀片銷售規(guī)模最大的企業(yè)，國(guó)產(chǎn)數(shù)控刀片銷售規(guī)模也排

名行業(yè)前列，技術(shù)水平行業(yè)領(lǐng)先市場(chǎng)地位穩(wěn)固。2020

年

12

月，公司在上交所科創(chuàng)

板上市，成為國(guó)內(nèi)首家以硬質(zhì)合金刀具為主營(yíng)業(yè)務(wù)的科創(chuàng)板上市公司。公司產(chǎn)品主要為硬質(zhì)合金制品和數(shù)控刀具兩類。公司營(yíng)收主要來源為硬質(zhì)合金制品

和數(shù)控刀具的銷售，其中硬質(zhì)合金制品分為硬質(zhì)合金鋸齒刀片、硬質(zhì)合金圓片以及

其他硬質(zhì)合金制品。鋸齒刀片和圓片是公司最先切入的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先，

銷售規(guī)模一直保持較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)，公司目前是下游客戶最大的鋸齒刀片供應(yīng)商。

公司生產(chǎn)的數(shù)控刀具產(chǎn)品則主要為數(shù)控刀片，數(shù)控刀片是配套數(shù)控機(jī)床在機(jī)械加工

過程中所需的易耗品，近年隨著機(jī)床數(shù)控化率提升以及國(guó)產(chǎn)替代加速，國(guó)產(chǎn)數(shù)控刀

片需求量巨大。2020

年公司硬質(zhì)合金制品和數(shù)控刀具分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收

3.97

和

3.03

億

元，占公司總營(yíng)收比重分別為

56.55%和

43.17%。鋸齒刀片起家，近年借助數(shù)控刀具產(chǎn)品進(jìn)入發(fā)展快車道。公司在發(fā)展初期堅(jiān)持專注

行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)，整合資源不斷在鋸齒刀片領(lǐng)域超越國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，逐步成為下游

客戶最大的鋸齒刀片供應(yīng)商。2011

年公司開始進(jìn)入數(shù)控刀片領(lǐng)域，得益于公司近十

年的刀片工藝技術(shù)積累和近年國(guó)產(chǎn)刀片進(jìn)口替代進(jìn)程加速，公司數(shù)控刀片產(chǎn)品銷售

規(guī)模迅速增長(zhǎng)至國(guó)內(nèi)前三，數(shù)控刀具產(chǎn)品銷售規(guī)模從

2017

年的

1.33

億元增長(zhǎng)至

2020

年的

3.03

億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)

31.58%。近年公司數(shù)控刀具產(chǎn)品的快速增

長(zhǎng)也助力公司進(jìn)入發(fā)展快車道，2017-2020

年公司營(yíng)業(yè)總收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)

17.93%。2021

年

Q3

公司實(shí)現(xiàn)

7.59

億元，較

2020

年同期增長(zhǎng)

53.18%。袁美和與譚文清為公司共同實(shí)際控制人。公司董事長(zhǎng)袁美和專業(yè)背景深厚，19

歲從

湖南工業(yè)大學(xué)冶金工程學(xué)院（原株洲冶金工業(yè)學(xué)校）粉末冶金專業(yè)畢業(yè)，后被分配

到

601

廠（現(xiàn)株洲硬質(zhì)合金集團(tuán)）研究所擔(dān)任技術(shù)員、副主任和勞服培訓(xùn)中心副廠

長(zhǎng)；此后在中南大學(xué)冶金專業(yè)獲得大學(xué)本科學(xué)歷。33

歲創(chuàng)辦歐科億并擔(dān)任董事長(zhǎng)兼

總經(jīng)理。截至

2021

年三季度，袁美和直接持有公司

18.06%的股份，通過員工持股

平臺(tái)株洲精銳間接持有公司

1.78%的股份；總經(jīng)理譚文清直接持有公司

10.25%的股

份。雙方合計(jì)直接或間接持有公司

30.09%的股份，簽署一致行動(dòng)協(xié)議是公司的共同

實(shí)際控制人。1.2.

運(yùn)營(yíng)管理能力優(yōu)越，公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)費(fèi)用率持續(xù)降低助力盈利能力提升，公司利潤(rùn)率整體穩(wěn)定增長(zhǎng)。整體來看，2017-

2021Q3

公司費(fèi)用控制良好，各項(xiàng)費(fèi)用率呈整體下降趨勢(shì)。除了產(chǎn)能擴(kuò)大形成規(guī)模效應(yīng)之外，公司還通過采取扁平化管理架構(gòu)提高管理效率以及優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)降低融資

租賃利息費(fèi)用等方式降低經(jīng)營(yíng)成本。2021Q3

公司管理費(fèi)用率、銷售費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)

用率分別為

7.35%、2.69%和

0.04%，均達(dá)到近年最低水平。整體費(fèi)用率的降低也助

力公司盈利能力穩(wěn)定提升，2021Q3

公司銷售凈利率

22.42%，較

2017

年的

11.49%

提升了

10.93

個(gè)百分點(diǎn)。資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)健康穩(wěn)健，償債能力保障性較強(qiáng)。2017-2021Q3

隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模不

斷擴(kuò)張和盈利能力增強(qiáng)，公司資產(chǎn)總額持續(xù)增長(zhǎng)，其中

2020

年由于首發(fā)募集資金到

位以及公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，公司總資產(chǎn)達(dá)

16.22

億元，較年初增長(zhǎng)

60.97%。在資產(chǎn)

總額持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)整體保持穩(wěn)健，2017-2021Q3

公司資產(chǎn)負(fù)債

率整體維持在

20%-30%左右；同時(shí)公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率也整體提升，2021Q3

流