三聯(lián)虹普領(lǐng)先高分子材料錦綸再生雙極驅(qū)動(dòng)技術(shù)引領(lǐng)實(shí)力護(hù)航

三聯(lián)虹普-領(lǐng)先高分子材料錦綸再生雙極驅(qū)動(dòng)技術(shù)引領(lǐng)實(shí)力護(hù)航1.三聯(lián)虹普：一站式高分子材料工程技術(shù)服務(wù)龍頭1.1.致力于未來(lái)新材料發(fā)展，大力發(fā)展可再生及AI集成三聯(lián)虹普創(chuàng)立于1999年，專(zhuān)注合成纖維及其原料生產(chǎn)技術(shù)及裝備領(lǐng)域，集工藝技術(shù)開(kāi)發(fā)、工程方案提供、主工藝設(shè)備制造及技術(shù)服務(wù)為一體，為客戶(hù)的高端應(yīng)用需求提供定制化系統(tǒng)集成服務(wù)，獲得包括國(guó)內(nèi)外發(fā)明專(zhuān)利在內(nèi)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)共計(jì)258項(xiàng)，是國(guó)家“火炬計(jì)劃”

重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，國(guó)家先進(jìn)功能纖維創(chuàng)新中心發(fā)起單位，國(guó)家合成纖維新材料技術(shù)服務(wù)基地。公司致力于未來(lái)新材料的發(fā)展，除石油基材料技術(shù)之外，進(jìn)一步打造以生物基聚酰胺為代表的新材料的技術(shù)服務(wù)平臺(tái)。以樣板工廠模式引領(lǐng)技術(shù)發(fā)展，整合行業(yè)優(yōu)勢(shì)，搭建“互聯(lián)網(wǎng)+”信息服務(wù)平臺(tái)，建立行業(yè)大數(shù)據(jù)體系，創(chuàng)建具有廣泛意義的金融服務(wù)平臺(tái)，引領(lǐng)中國(guó)聚酰胺行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)升級(jí)。進(jìn)軍全產(chǎn)業(yè)鏈，步入新發(fā)展期。公司聚焦前瞻性高分子材料技術(shù)（廣泛應(yīng)用于化纖、工程塑料、膜等領(lǐng)域），長(zhǎng)期致力于以工程化為目標(biāo)的關(guān)鍵核心技術(shù)裝備攻關(guān)，持續(xù)將國(guó)內(nèi)外的合成材料、新材料實(shí)驗(yàn)室技術(shù)或中試技術(shù)，系統(tǒng)轉(zhuǎn)化為具備市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)力的成套工藝解決方案。公司發(fā)展歷程可劃分為聚酰胺產(chǎn)業(yè)發(fā)展期、進(jìn)軍聚酰胺全產(chǎn)業(yè)鏈時(shí)期、新起點(diǎn)（新發(fā)展期）三個(gè)階段，目前正處于第三階段——新起點(diǎn)（新發(fā)展期）。1）聚酰胺產(chǎn)業(yè)發(fā)展期（1999-2006）：1999年三聯(lián)虹普成立；2000-2004年公司在福建泉州、四川南充、浙江蕭山等地陸續(xù)開(kāi)辟了錦綸紡絲生產(chǎn)線并成功開(kāi)車(chē)。2）進(jìn)軍聚酰胺全產(chǎn)業(yè)鏈時(shí)期（2007-2013）：2007年公司在浙江蕭山建立了國(guó)內(nèi)第1條大容量聚酰胺切片生產(chǎn)線；2010年公司在浙江余姚開(kāi)辟了國(guó)內(nèi)第1條錦綸紡絲生產(chǎn)線并編制了國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的《錦綸工廠設(shè)計(jì)規(guī)范》，要求錦綸工廠設(shè)計(jì)做到技術(shù)先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)合理、安全可靠；2012年公司獲得國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)，并于2013年承擔(dān)國(guó)家科技支撐計(jì)劃課題。3）新起點(diǎn)/新發(fā)展期（2014-至今）：2014年是公司發(fā)展的新起點(diǎn)，公司在深圳創(chuàng)業(yè)板成功上市并入選了國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，董事長(zhǎng)劉迪女士榮獲何梁何利基金

“科學(xué)與技術(shù)創(chuàng)新獎(jiǎng)”；2015年公司啟動(dòng)了生物基聚酰胺新業(yè)務(wù)，開(kāi)發(fā)物聯(lián)網(wǎng)智能化工廠模塊，并成立了三聯(lián)金電大數(shù)據(jù)，正式進(jìn)軍大數(shù)據(jù)領(lǐng)域；2016年設(shè)立纖蜂平臺(tái)，打造化纖行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)戰(zhàn)略聯(lián)盟；2017年新設(shè)立三聯(lián)虹普數(shù)據(jù)科技有限公司，此外公司也利用自有資金完成對(duì)Polymetrix的收購(gòu)，切入國(guó)際工程服務(wù)市場(chǎng)；2019年三聯(lián)虹普、日本TMT機(jī)械株式會(huì)社(簡(jiǎn)稱(chēng)“TMT”)與華為技術(shù)有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，夯實(shí)了三家公司的深度合作；2020年公司成功簽署了國(guó)內(nèi)首條單線年產(chǎn)4萬(wàn)噸的Lyocell纖維項(xiàng)目總承包合同，成功打破國(guó)外長(zhǎng)期壟斷局面；2021年公司與浙能集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，積極促進(jìn)與國(guó)內(nèi)綠色制造行業(yè)龍頭企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。積極拓寬應(yīng)用場(chǎng)景，控股子公司賦能新增長(zhǎng)點(diǎn)。1）宜賓敏喆機(jī)械有限公司：設(shè)立于2021年6月，經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋專(zhuān)用設(shè)備制造、紡織專(zhuān)用設(shè)備制造、制藥專(zhuān)用設(shè)備制造等，為三聯(lián)虹普提供成套錦綸工程設(shè)備的設(shè)計(jì)和制造服務(wù)；2）PolymetrixHoldingAG：主要為聚合物加工制造領(lǐng)域的客戶(hù)提供工程設(shè)計(jì)和技術(shù)解決方案，在主要PET制造和PET食品包裝使用領(lǐng)域，擁有廣泛的全球化客戶(hù)關(guān)系，擴(kuò)大了三聯(lián)虹普的資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍；3）三聯(lián)虹普數(shù)據(jù)科技有限公司：主要從事數(shù)據(jù)技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)咨詢(xún)、技術(shù)服務(wù)，參與研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、加工、銷(xiāo)售機(jī)械設(shè)備及相關(guān)零部件、新型紡織機(jī)械，為三聯(lián)虹普提供技術(shù)支持；4）貴陽(yáng)三聯(lián)金電民生產(chǎn)業(yè)信息技術(shù)有限公司：主要提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)技術(shù)推廣服務(wù)，通過(guò)設(shè)立的全資子公司參與投資設(shè)立了浙江纖蜂數(shù)據(jù)科技服務(wù)股份有限公司（“纖蜂數(shù)據(jù)”）。1.2.股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定集中，核心高管經(jīng)驗(yàn)豐富實(shí)際控制人為劉迪女士，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)集中。公司實(shí)際控制人為董事長(zhǎng)、總經(jīng)理劉迪女士直接持有公司40.4%的股份，為公司第一大股東；劉迪女士之弟劉學(xué)斌先生直接持有公司13.71%的股份，為公司的第二大股東；其次廣發(fā)多因子靈活配置混合型證券投資基金、交銀施羅德趨勢(shì)優(yōu)先混合型證券投資基金、中國(guó)國(guó)際金融香港資產(chǎn)管理有限公司、華夏平穩(wěn)增長(zhǎng)混合型證券投資基金各持股3.03%、1.63%、1.17%、1.05%。剩余股東占比均小于1%，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)明晰集中。管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，核心高管經(jīng)驗(yàn)豐富。劉迪女士、于佩霖先生于公司發(fā)展之初就在此任職，擁有20余年的相關(guān)崗位經(jīng)驗(yàn)；李金寶先生曾任國(guó)家紡織工業(yè)局規(guī)劃發(fā)展司副局長(zhǎng)，中國(guó)印染行業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)。1.3.外部環(huán)境利好疊加核心優(yōu)勢(shì)，拉動(dòng)業(yè)務(wù)復(fù)蘇改善盈利能力供需改善+訂單充足為公司后續(xù)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)奠定良好基礎(chǔ)。2017-2021年公司營(yíng)收由2.93億元增長(zhǎng)至8.40億元；我們認(rèn)為受制于疫情反彈和供應(yīng)瓶頸的影響，2021年公司營(yíng)收同減4%至8.40億元；我們認(rèn)為得益于行業(yè)供需格局改善和訂單充足，公司2022Q1營(yíng)收2.14億元同增23.27%。分產(chǎn)品看，新材料及合成材料工藝解決方案、再生材料及可降解材料工藝解決方案是公司主要收入來(lái)源。2019-2021年新材料及合成材料工藝業(yè)務(wù)在總營(yíng)收中占比均達(dá)到45%以上，2020年受疫情影響有所下滑，為4.08億元（占總營(yíng)收比例46.58%），同減30.67%；公司繼續(xù)深化再生材料及可降解材料業(yè)務(wù)主線發(fā)展戰(zhàn)略，2020年再生材料及可降解材料工藝業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)4.05億元（占比46.29%），同增119.35%?；诋a(chǎn)業(yè)升級(jí)、雙循環(huán)拉動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)等國(guó)內(nèi)政策大環(huán)境驅(qū)動(dòng)背景，歸母凈利有望進(jìn)一步提升。2017-2019年公司歸母凈利由0.90億元增長(zhǎng)至1.84億元，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好；2020年上半年受到疫情和油價(jià)的雙重沖擊，歸母凈利有所下降；2021年公司各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)指標(biāo)的平穩(wěn)，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)約1.90億元同增13.26%。22Q1公司歸母凈利達(dá)0.59億同增15.31%。未來(lái)公司憑借工程業(yè)績(jī)和品牌優(yōu)勢(shì)、持續(xù)的技術(shù)開(kāi)發(fā)與革新優(yōu)勢(shì)、智能制造及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)資源整合優(yōu)勢(shì)以及核心技術(shù)人才隊(duì)伍建設(shè)與培養(yǎng)優(yōu)勢(shì)，公司毛利率、歸母凈利率水平有望穩(wěn)步回升。2017-2021年公司毛利率自53.35%減少至41.29%，歸母凈利率自30.81%減少至22.67%。22Q1公司毛利率為37.89%，同減3.40pct；歸母凈利率為27.65%，同增4.98pct。分產(chǎn)品看，新業(yè)務(wù)工業(yè)AI集成應(yīng)用材料工藝業(yè)務(wù)毛利率最高。2021年新材料及合成材料工藝業(yè)務(wù)毛利率為38.08%，同減8.23pct；再生材料及可降解材料工藝業(yè)務(wù)毛利率為40.65%，同增17.07pct。工業(yè)AI集成應(yīng)用解決方案業(yè)務(wù)厚積薄發(fā)，2021年毛利率達(dá)73%，在同年所有業(yè)務(wù)中毛利率最高。費(fèi)控能力較好，有助于盈利水平提升。。管理費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率呈減少趨勢(shì)，2017-22Q1管理費(fèi)用率自17.13%減少至5.60%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率由2.21%減少至0.04%；銷(xiāo)售費(fèi)用率和研發(fā)費(fèi)用率略有增加，銷(xiāo)售費(fèi)用率由0.56%增加至1.37%，2018-2022Q1研發(fā)費(fèi)用率由5.01%增加至6.19%，良好的費(fèi)控能力有助于公司盈利水平提升。2.錦綸行業(yè)集中度呈提升趨勢(shì)，工程技術(shù)服務(wù)龍頭有望受益2.1.PA6、PA66成本端突破刺激下游需求，行業(yè)景氣度向上尼龍產(chǎn)業(yè)鏈的上游以石油產(chǎn)品苯為主，下游產(chǎn)品主要是尼龍6和尼龍66切片，終端應(yīng)用可歸為尼龍纖維、尼龍薄膜和尼龍工程塑料等方面。尼龍（Nylon）是一種聚酰胺類(lèi)熱塑性樹(shù)脂，也稱(chēng)聚酰胺纖維、錦綸，目前全球尼龍以聚己內(nèi)酰胺(PA6)和聚己二酰己二胺(PA66)為主，產(chǎn)能、產(chǎn)量占比均達(dá)到95%左右。相較滌綸等其他材料，尼龍具有更優(yōu)的物化性能。尼龍是重要的合成纖維，相較于在其他合成纖維如滌綸、腈綸其優(yōu)異性能在于高強(qiáng)度和高耐磨性，較好的耐熱性（錦綸6熔點(diǎn)可達(dá)215℃；錦綸66熔點(diǎn)可達(dá)250℃），吸濕染色性強(qiáng)于滌綸，且耐酸堿性較好，并擁有絲綢般的觸感與光澤度。2.1.1.國(guó)產(chǎn)技術(shù)推動(dòng)PA6成本向下，原材料多重利好重塑PA6市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力尼龍6，又稱(chēng)聚酰胺6，即聚己內(nèi)酰胺，由己內(nèi)酰胺開(kāi)環(huán)縮聚而得，呈半透明或不透明的乳白樹(shù)脂，具有優(yōu)越的機(jī)械性能、剛度、韌性、耐磨性和機(jī)械減震性，良好的絕緣性和耐化學(xué)性能。但相較于尼龍66較為柔軟，價(jià)格往往低于尼龍66，性?xún)r(jià)比相對(duì)較高，也用于汽車(chē)內(nèi)飾等領(lǐng)域，但在民用紡織領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)更為突出。早期己內(nèi)酰胺原材料純苯成本較高，限制下游PA6增長(zhǎng)；受益于上游原料己內(nèi)酰胺（CPL）國(guó)產(chǎn)化關(guān)鍵技術(shù)突破，己內(nèi)酰胺產(chǎn)能快速擴(kuò)張，推動(dòng)行業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，從原料供給端看，民營(yíng)煉化項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)將為錦綸6行業(yè)帶來(lái)大量原料苯，預(yù)計(jì)將新增己內(nèi)酰胺產(chǎn)能200-300萬(wàn)噸。此外煤化工與PA6行業(yè)也找到了產(chǎn)業(yè)結(jié)合點(diǎn)，充分利用煤焦化工自身產(chǎn)出的苯、氫氣、合成氨等副產(chǎn)品，制造高性能PA6，資源優(yōu)勢(shì)突出，同時(shí)循環(huán)經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益突出。依靠原料自給、一體化配套、規(guī)模效應(yīng)和工藝革新，新近投產(chǎn)裝置的己內(nèi)酰胺成本大幅下降，即使與現(xiàn)有配套環(huán)己酮的裝置相比，降幅也高達(dá)2000-2300元/噸，低成本賦能龍頭擴(kuò)張優(yōu)勢(shì)。未來(lái)，伴隨規(guī)模化技術(shù)迭代，己內(nèi)酰胺邊際生產(chǎn)成本還將持續(xù)下降，相應(yīng)價(jià)格降低也將傳導(dǎo)至下游的錦綸6，有效增強(qiáng)錦綸6產(chǎn)品在終端市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)尼龍6應(yīng)用需求主要來(lái)自紡絲領(lǐng)域，且其中民用紡織品用絲占比最大。在下游應(yīng)用方面，國(guó)內(nèi)尼龍6切片主要應(yīng)用在尼龍纖維、工程塑料和薄膜領(lǐng)域方面，其中尼龍纖維領(lǐng)域占主導(dǎo)地位。從消費(fèi)需求端看，紡織服裝領(lǐng)域近年來(lái)最重要的趨勢(shì)之一就是消費(fèi)升級(jí)，具體到錦綸6消費(fèi)體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：1）隨著中產(chǎn)階層人群擴(kuò)大和居民可支配收入的提高，我國(guó)居民的消費(fèi)能力顯著增強(qiáng)，具備了為高端面料支付溢價(jià)的購(gòu)買(mǎi)力，消費(fèi)者用于衣著的支出也逐年增加。2）追求潮流與個(gè)性的80、90后正逐漸成長(zhǎng)為市場(chǎng)的主力消費(fèi)群體，追求更輕便、高端、時(shí)尚的個(gè)性化服飾，而錦綸6自身的性能又非常優(yōu)異，滿(mǎn)足了日益增長(zhǎng)差異化需求。3）作為錦綸絲主要消費(fèi)場(chǎng)景的戶(hù)外運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)正蓬勃興起，隨著2022年北京冬奧會(huì)的成功舉辦，國(guó)家大力推廣全民參與冰雪運(yùn)動(dòng)，《冰雪運(yùn)動(dòng)發(fā)展規(guī)劃》提出至2025年將帶動(dòng)3億人參與冰雪運(yùn)動(dòng)，未來(lái)耐高寒、高強(qiáng)度的戶(hù)外服用錦綸市場(chǎng)需求潛力提升。展望未來(lái)，在消費(fèi)升級(jí)的推動(dòng)下，錦綸6產(chǎn)銷(xiāo)量均有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提升，而成本端瓶頸正被逐步打破，雙重利好激發(fā)需求，為行業(yè)的持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，“十四五”期間PA6行業(yè)預(yù)期將實(shí)現(xiàn)持續(xù)較快速增長(zhǎng)。2.1.2.己二腈國(guó)產(chǎn)技術(shù)突破，打破100%進(jìn)口壟斷局面，刺激PA66下游需求尼龍66，又稱(chēng)聚酰胺66，即聚己二酰己二胺，是由己二酸和己二胺通過(guò)縮聚反應(yīng)制得。與尼龍6相比較，其機(jī)械強(qiáng)度、剛度、耐熱和耐磨性，抗蠕變性能更好，但沖擊強(qiáng)度和機(jī)械減震性能下降，相較于尼龍6，尼龍66在工業(yè)絲和工程塑料領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)更為突出，尤其是傳統(tǒng)下游汽車(chē)領(lǐng)域應(yīng)用場(chǎng)景遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于尼龍6。己二腈加氫后制得的己二胺是合成尼龍66的重要原料，其價(jià)格波動(dòng)對(duì)尼龍66成本的影響較為明顯、而長(zhǎng)期以來(lái)，全球己二腈受限于其技術(shù)壁壘，呈高度壟斷格局。尼龍66產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵源頭英威達(dá)或奧升德等主要國(guó)外生產(chǎn)商壟斷己二腈定價(jià)，收割其中產(chǎn)業(yè)鏈溢價(jià)，掣肘國(guó)內(nèi)尼龍66生產(chǎn)。而現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)華峰集團(tuán)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)己二腈商業(yè)化生產(chǎn)，未來(lái)伴隨己二腈國(guó)產(chǎn)化突破，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，未來(lái)中國(guó)己二腈預(yù)建產(chǎn)能有望達(dá)100萬(wàn)噸，超過(guò)2020年需求量3倍，將有效帶動(dòng)民用PA66切片價(jià)格及民用PA66纖維價(jià)格下降，逐步擴(kuò)大PA66使用場(chǎng)景，有效提升PA66市場(chǎng)規(guī)模。我國(guó)聚酰胺66（PA66）主要應(yīng)用于工程塑料和紡絲，1）工程塑料主要使用在汽車(chē)、電器、機(jī)械、扎帶等領(lǐng)域，2）紡絲用于簾子布、氣囊布等領(lǐng)域，因其在聚酰胺材料中有較高的熔點(diǎn)，同PA6相比，更廣泛應(yīng)用于需要有抗沖擊性和高強(qiáng)度要求的產(chǎn)品。從全球供給來(lái)看，除中國(guó)以外的PA66年產(chǎn)能約為300萬(wàn)噸，其中英威達(dá)產(chǎn)能約占70%，其余主要集中在奧升德、索爾維、杜邦、巴斯夫以及旭化成等幾家企業(yè)手中。國(guó)內(nèi)PA66年產(chǎn)能不足100萬(wàn)噸，除了河南神馬等少數(shù)企業(yè)有配套生產(chǎn)己二胺的裝置外，其余企業(yè)均需要外采己二胺才能生產(chǎn)PA66。從國(guó)內(nèi)下游需求來(lái)看，我國(guó)PA66是個(gè)進(jìn)口依賴(lài)度比較高的產(chǎn)品。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，每年我國(guó)進(jìn)口PA66接近30萬(wàn)噸，占我國(guó)消費(fèi)量的一半還要多。隨著我國(guó)汽車(chē)行業(yè)的不斷發(fā)展，我國(guó)已經(jīng)逐步成為全球最大的汽車(chē)制造國(guó)，在輕量化和環(huán)保節(jié)能的趨勢(shì)下，汽車(chē)行業(yè)對(duì)PA66的需求也呈現(xiàn)出不斷上升的勢(shì)頭，PA66面臨著越來(lái)越大的供需缺口。在進(jìn)口依賴(lài)度高、供需缺口越來(lái)越大的情況下，我國(guó)PA66產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間提升，我國(guó)己二腈生產(chǎn)技術(shù)有望在2022年內(nèi)獲得突破、打破國(guó)外的技術(shù)壟斷，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)PA66行業(yè)將在“十四五”期間迎來(lái)增長(zhǎng)。隨PA6原料成本己內(nèi)酰胺向下、PA66上游原材料己二腈國(guó)產(chǎn)化技術(shù)落地，有望促進(jìn)下游供需增長(zhǎng)，三聯(lián)虹普作為工程技術(shù)服務(wù)龍頭有望從中受益。2.2.核心技術(shù)覆蓋聚合至紡絲全產(chǎn)業(yè)鏈，先發(fā)優(yōu)勢(shì)+領(lǐng)先技術(shù)構(gòu)筑壁壘公司是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入錦綸工程市場(chǎng)的技術(shù)服務(wù)提供商之一，國(guó)內(nèi)部分主要錦綸企業(yè)在建立之初，就由三聯(lián)虹普根據(jù)其個(gè)性需求、為其提供定制化的整體工程技術(shù)解決方案。聚酰胺6/66材料聚合和紡絲領(lǐng)域的技術(shù)、品牌和渠道方面擁有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。基于二十余年的行業(yè)積累，公司取得了以基礎(chǔ)工藝研究與高質(zhì)量裝備開(kāi)發(fā)深度融合的系列化成套關(guān)鍵技術(shù)，并在行業(yè)內(nèi)被廣泛驗(yàn)證。公司成功承接多期聚酰胺6/66聚合或紡絲項(xiàng)目，裝置驗(yàn)收通過(guò)率100%，工藝技術(shù)穩(wěn)定性強(qiáng)，產(chǎn)品指標(biāo)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，優(yōu)良的工程業(yè)績(jī)樹(shù)立了公司領(lǐng)先的行業(yè)品牌。主營(yíng)聚酰胺工程技術(shù)服務(wù)覆蓋了聚酰胺全產(chǎn)業(yè)鏈，在國(guó)內(nèi)高品質(zhì)聚酰胺聚合和紡絲技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。公司貫徹國(guó)家制定的制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略主題，以科技創(chuàng)新為抓手，持續(xù)在聚酰胺高端化、綠色化、數(shù)字化等前沿領(lǐng)域方向投入研發(fā)，并取得連讀的錦綸6/66紡絲-SSP工藝路線、煤制化纖原料工藝路線、廢舊紡織品循環(huán)利用（錦綸化學(xué)法再生）工藝路線、智能制造關(guān)鍵技術(shù)等業(yè)務(wù)新突破。突出技術(shù)研發(fā)導(dǎo)向型的商業(yè)模式特點(diǎn)，不僅以市場(chǎng)和顧客需求為導(dǎo)向，而且能主動(dòng)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品和提供服務(wù)價(jià)值，使客戶(hù)獲得超預(yù)期的增值服務(wù)，不斷提升方案咨詢(xún)和研發(fā)設(shè)計(jì)階段的高知識(shí)、高技術(shù)含量，創(chuàng)造更高利潤(rùn)率條件。核心技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的聚酰胺成套工藝技術(shù)解決方案，已覆蓋從己內(nèi)酰胺、PA6、66聚合至紡絲的全產(chǎn)業(yè)鏈范圍。公司錦綸工程技術(shù)服務(wù)企業(yè)服務(wù)對(duì)象主要是錦綸切片及錦綸纖維生產(chǎn)廠家，主要為客戶(hù)提供從己內(nèi)酰胺到切片（聚合工程）、從切片到錦綸生產(chǎn)（紡絲工程）相關(guān)的一系列專(zhuān)業(yè)工程技術(shù)服務(wù)及生產(chǎn)線設(shè)備集成服務(wù)。成功切入聚酰胺6上游產(chǎn)業(yè)鏈，積極挖掘CPL-PA6產(chǎn)業(yè)鏈一體化的項(xiàng)目建設(shè)機(jī)會(huì)，從原料端引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值提升。公司持續(xù)鞏固創(chuàng)新基礎(chǔ)，發(fā)揮理論研究、工程研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化體系優(yōu)勢(shì)，推出連續(xù)的PA6/66紡絲-SSP技術(shù)路線，有效提升高端錦綸長(zhǎng)絲性能和品質(zhì)穩(wěn)定性，促進(jìn)國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)錦綸6/66產(chǎn)品供給。公司立足于聚酰胺聚合、紡絲產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的技術(shù)及市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，在PA66產(chǎn)業(yè)鏈上下游已經(jīng)形成自有核心技術(shù)解決方案布局。公司將積極把握國(guó)產(chǎn)己二腈突破的行業(yè)拐點(diǎn)，加快PA66聚合、紡絲成套技術(shù)推廣力度。聚酰胺6/66下游需求差別化、高端化程度的日益加深，將帶動(dòng)上游切片領(lǐng)域的差別化競(jìng)爭(zhēng)，有望為公司打開(kāi)更為廣闊的市場(chǎng)空間。一體化、垣曲話(huà)模式推動(dòng)PA6產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，集中度提升。推動(dòng)公司與平煤神馬集團(tuán)以及山西潞寶集團(tuán)的先后合作成功打通了煤制化纖原料工藝路線，樹(shù)立了煤化工發(fā)展PA6產(chǎn)業(yè)鏈一體化的樣板，上游原料放量輔之以聚酰胺頭部企業(yè)紛紛開(kāi)啟的CPL-PA6一體化、園區(qū)化發(fā)展模式，將徹底打破束縛行業(yè)發(fā)展多年的原料價(jià)格瓶頸，激發(fā)PA6行業(yè)新一輪技術(shù)進(jìn)步，推動(dòng)PA6產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，集中度提升。攜手聚合順魯化升級(jí)PA6品質(zhì)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)一體化布局。2021年，公司與聚合順子公司山東聚合順魯化新材料有限公司簽署了高品質(zhì)聚酰胺6聚合項(xiàng)目，項(xiàng)目的實(shí)施將推動(dòng)雙方從煤化工到高端、差別化尼龍產(chǎn)品的一體化發(fā)展戰(zhàn)略，行業(yè)中以聚合順為代表的頭部企業(yè)，正積極投資從原料端到產(chǎn)品端的全產(chǎn)業(yè)鏈配套布局，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈一體化競(jìng)爭(zhēng)格局正在加速形成。攜手潞寶集團(tuán)打造煤制化纖轉(zhuǎn)型升級(jí)新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司與潞寶集團(tuán)簽訂了己內(nèi)酰胺產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)技術(shù)改造項(xiàng)目合同，打造以焦化苯合成己內(nèi)酰胺，到聚合、紡絲產(chǎn)業(yè)鏈一體化的煤制化纖轉(zhuǎn)型升級(jí)新增長(zhǎng)點(diǎn)，助力推動(dòng)我國(guó)聚酰胺行業(yè)原料供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化，拓寬多功能、高品質(zhì)、差別化纖維日益增長(zhǎng)的后道應(yīng)用需求，對(duì)聚酰胺行業(yè)未來(lái)發(fā)展具有重要示范意義。順應(yīng)行業(yè)數(shù)字化趨勢(shì)，打造自主協(xié)作的閉環(huán)控制體系。近年來(lái)，化纖重點(diǎn)企業(yè)正逐步打造主數(shù)據(jù)、實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)、應(yīng)用程序、標(biāo)識(shí)解析、管理信息系統(tǒng)，商務(wù)智能一體化繼承的企業(yè)數(shù)字化平臺(tái)，并對(duì)于加大智能裝備相關(guān)投入意愿強(qiáng)烈，展現(xiàn)出迫切的經(jīng)營(yíng)管理能力提升需求。因此，公司依托掌握的行業(yè)專(zhuān)業(yè)工業(yè)知識(shí)、工藝機(jī)理原理等核心Know-How，正逐步將工藝封裝成面向行業(yè)的微服務(wù)工業(yè)APP，配合公司提供的智能機(jī)器人以及智能物流解決方案，形成與核心生產(chǎn)機(jī)臺(tái)系統(tǒng)直連，設(shè)備間自主協(xié)作的閉環(huán)控制體系。2.3.在手訂單充足，核心客戶(hù)轉(zhuǎn)型需求強(qiáng)烈提供增長(zhǎng)空間先發(fā)+技術(shù)壁壘，客戶(hù)粘性高優(yōu)勢(shì)明顯。由于錦綸工程技術(shù)服務(wù)中錦綸聚合及紡絲項(xiàng)目的工藝、技術(shù)具有連續(xù)性，客戶(hù)通過(guò)與公司多期項(xiàng)目的合作，相互間形成長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)關(guān)系，客戶(hù)黏度較高。公司累計(jì)在手訂單總額連續(xù)五年增長(zhǎng)，從12.67億元突破至39.24億元，訂單充足為公司后續(xù)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)奠定良好基礎(chǔ)。國(guó)產(chǎn)PA6競(jìng)爭(zhēng)格局分散，龍頭企業(yè)有望進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能。中國(guó)PA6競(jìng)爭(zhēng)情況相對(duì)分散，2021年前五大公司PA6產(chǎn)能僅為35.4%，部分落后產(chǎn)能仍有待淘汰，未來(lái)龍頭企業(yè)有望進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能。國(guó)內(nèi)PA66聚合行業(yè)呈現(xiàn)強(qiáng)者壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局。尼龍66行業(yè)具有典型的寡頭壟斷特點(diǎn)，神馬尼龍化工占比近一半，產(chǎn)能主要集中于龍頭企業(yè)，因而進(jìn)入壁壘相對(duì)較高，尤其是在產(chǎn)業(yè)鏈的上游原料段。核心客戶(hù)對(duì)高質(zhì)量發(fā)展及數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)的需求強(qiáng)烈，將持續(xù)為公司帶來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間。截至2019年9月30日，紡織產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)工廠項(xiàng)目已服務(wù)并形成收入的客戶(hù)為8家，而化纖行業(yè)內(nèi)公司長(zhǎng)期持續(xù)服務(wù)的大中型客戶(hù)數(shù)量超過(guò)70家，以錦綸行業(yè)為例，公司與我國(guó)前十大錦綸企業(yè)中的八家公司具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。助力臺(tái)華新材打造以技術(shù)創(chuàng)新為動(dòng)力，以產(chǎn)業(yè)鏈一體化為主線，以差異化、高端化進(jìn)口替代為目標(biāo)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。2022年1月公司與臺(tái)華新材繼續(xù)簽署差別化PA6/PA66相關(guān)合同，實(shí)現(xiàn)多領(lǐng)域首次突破：1）首次形成“錦綸聚合+紡絲+織造+染整”的一體化完整產(chǎn)業(yè)鏈；2）延續(xù)循環(huán)再生尼龍材料項(xiàng)目合作，首次打通再生尼龍至纖維循環(huán)應(yīng)用一體化；3）創(chuàng)新的連續(xù)錦綸66-SSP及差別化錦綸66紡絲，實(shí)現(xiàn)系列化高端錦綸66產(chǎn)品的進(jìn)口替代等。未來(lái)隨錦綸行業(yè)客戶(hù)集中度提升，公司有望憑借其技術(shù)等優(yōu)勢(shì)持續(xù)提升在大客戶(hù)中的份額，驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。3.塑料回收及再生市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張，技術(shù)、客戶(hù)資源等多元壁壘賦能rPET訂單增長(zhǎng)3.1.全球rPET市場(chǎng)規(guī)模達(dá)六百億人民幣，塑料回收業(yè)務(wù)空間廣闊近年來(lái)為緩解塑料污染問(wèn)題，再生聚酯材料關(guān)注度持續(xù)提升。PET是應(yīng)用最廣泛的塑料制品之一，但不易降解，自然情況下可在環(huán)境中存在500年，對(duì)環(huán)境造成惡劣影響。