海外BOT-PPP項(xiàng)目開發(fā)策略課件

1海外BOT/PPP項(xiàng)目開發(fā)策略項(xiàng)目融資、案例與實(shí)踐主題BOT/PPP:中國對外承包工程企業(yè)的轉(zhuǎn)型、發(fā)展與借鑒；當(dāng)前中國對外承包工程企業(yè)海外BOT/PPP項(xiàng)目的現(xiàn)狀；BOT/PPP基本理論與項(xiàng)目融資；BOT/PPP項(xiàng)目的合同和融資結(jié)構(gòu)的確立；BOT/PPP項(xiàng)目開發(fā)和融資程序；BOT/PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識別、分析和管理；海外BOT/PPP項(xiàng)目開發(fā)中存在的主要問題和對策2常用術(shù)語BOT：Build-Operate-Transfer(建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓）PPP：Public

Private

Partnership(公私合伙）PFI：Private

FinanceInitiative(私營主導(dǎo)投資）BOO：Build-Own-Operate(建設(shè)-擁有-運(yùn)營）BOOT：Build-Own-Operate-Transfer(建設(shè)-擁有-運(yùn)營-轉(zhuǎn)讓）3中國對外承包工程企業(yè)轉(zhuǎn)型、借鑒與發(fā)展4中國對外承包工程企業(yè)轉(zhuǎn)型、借鑒與發(fā)展5中國對外承包工程企業(yè)轉(zhuǎn)型、借鑒與發(fā)展6中國對外承包工程企業(yè)轉(zhuǎn)型、借鑒與發(fā)展發(fā)展現(xiàn)狀與定位：整體實(shí)力增強(qiáng)，具有一定的國際競爭力；業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，保持高速增長；大項(xiàng)目數(shù)量增長迅速；業(yè)務(wù)集中度增加；多元化的市場和業(yè)務(wù)格局；設(shè)計(jì)采購施工EPC、交鑰匙總承包項(xiàng)目逐年增多；探索BOT/PPP投資項(xiàng)目7中國對外承包工程企業(yè)轉(zhuǎn)型、借鑒與發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期和發(fā)展機(jī)遇期1、從20世紀(jì)80和90年代的單純通過投標(biāo)承攬國際金融組織的傳統(tǒng)承包方式向EPC等交鑰匙方式以及BOT/PPP項(xiàng)方式轉(zhuǎn)變；從起步走向成熟、從低端市場走向高端市場、從成本優(yōu)勢走向資本技術(shù)和管理優(yōu)勢型；實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級、轉(zhuǎn)變盈利模式8中國對外承包工程企業(yè)轉(zhuǎn)型、借鑒與發(fā)展當(dāng)代國際工程承包市場承包模式的變化融資能力成為國際競爭中的關(guān)鍵因素；發(fā)包和承包模式正在發(fā)生深刻的變革；產(chǎn)業(yè)分工體系不斷深化；國際承包商并購和重組活動頻繁，擴(kuò)張趨勢明顯；承包商管理日益科學(xué)化、信息化和規(guī)范化。9中國對外承包工程企業(yè)轉(zhuǎn)型、借鑒與發(fā)展并購重組BOT/PPP投資設(shè)計(jì)采購施工EPC總承包傳統(tǒng)承包方式10風(fēng)險(xiǎn)競爭技術(shù)管理中國對外承包工程企業(yè)

第一個(gè)海外BOT項(xiàng)目案例11中國對外承包工程企業(yè)

第一個(gè)海外BOT項(xiàng)目案例

某電站項(xiàng)目是我國企業(yè)在某國投資建設(shè)的燃?xì)怆娬卷?xiàng)目，投資方式為BOOT（建造-擁有-運(yùn)營-轉(zhuǎn)讓）。電站規(guī)模為3x55兆瓦，投資總額為9843萬美元。根據(jù)我某企業(yè)與當(dāng)?shù)仉娏竞褪凸竞炇鸬暮贤娬镜慕?jīng)營期限為實(shí)現(xiàn)聯(lián)合循環(huán)發(fā)電的商業(yè)運(yùn)營之日起20年。項(xiàng)目參與方包括我國某企業(yè)股權(quán)為50%，其下屬公司股權(quán)占40%，一當(dāng)?shù)仄髽I(yè)股權(quán)為10%。12中國對外承包工程企業(yè)

第一個(gè)海外BOT項(xiàng)目案例1、BOOT方式的確立項(xiàng)目所在國是一個(gè)缺電較為嚴(yán)重的國家，項(xiàng)目所在地長期存在嚴(yán)重的電力供應(yīng)不足的情況。1996年，當(dāng)?shù)啬矨GP公司通過參與政府的公開招標(biāo)，取得了投資建設(shè)該電廠的特許經(jīng)營權(quán)。但隨之而來的金融風(fēng)暴造成該國嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，項(xiàng)目公司AGP無法籌措建設(shè)資金，項(xiàng)目處于擱置狀態(tài)。2000年3月，我國某企業(yè)經(jīng)中間商介紹，開始與AGP公司接觸，嘗試以中國的銀行提供出口信貸，由中方作為EPC承包商建設(shè)該項(xiàng)目，但該方案最終沒有實(shí)現(xiàn)。后經(jīng)我企業(yè)多次研究，最終改變以EPC方式承包該項(xiàng)目的方案，改為以BOOT投資的方式重新啟動該項(xiàng)目的建設(shè)。13中國對外承包工程企業(yè)

第一個(gè)海外BOT項(xiàng)目案例2、簽訂項(xiàng)目合同與項(xiàng)目審批2002年1月，該國國有電力公司赴華考察。2002年2月，我駐外使館經(jīng)商處為該項(xiàng)目出具了支持函。2002年5月，完成項(xiàng)目建議書并上報(bào)我國家計(jì)委。2002年6月，我企業(yè)與該國電力公司簽訂框架協(xié)，并與原AGP公司達(dá)成股權(quán)收購框架協(xié)議。2002年7月，按照國家計(jì)委的要求，中國國際工程咨詢公司用1個(gè)月完成了該項(xiàng)目的評估報(bào)告。2002年9月，我企業(yè)與AGP公司簽署了收購項(xiàng)目公司的協(xié)議。2002年10月，經(jīng)報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)后，國家計(jì)委對項(xiàng)目建議書作了正式批復(fù)。2002年11月，完成可行性研究報(bào)告，上報(bào)國家計(jì)委。2002年12月，與當(dāng)?shù)厥凸竞炇鹆岁P(guān)于價(jià)格和供應(yīng)量確認(rèn)信，隨后與當(dāng)?shù)仉娏竞炇鹆诵薷奈募?，該文件與原售電協(xié)議構(gòu)成項(xiàng)目新售電協(xié)議。2003年2月，國家計(jì)委正式批復(fù)該項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告。14中國對外承包工程企業(yè)

第一個(gè)海外BOT項(xiàng)目案例3、解決項(xiàng)目融資和保險(xiǎn)2002年6月，我企業(yè)向商務(wù)部（原外經(jīng)貿(mào)部）提出使用援外基金的申請。2002年12月，商務(wù)部批準(zhǔn)并向財(cái)政部提出使用援外基金的申請。2003年1月，財(cái)政部批準(zhǔn)使用700萬美元援外基金。2003年3月，中國進(jìn)出口銀行正式批準(zhǔn)企業(yè)的貸款申請。2003年3月至7月，中國出口信用保險(xiǎn)公司為該項(xiàng)目提供境外投資險(xiǎn)和出口信貸還款擔(dān)保。15中國對外承包工程企業(yè)

第一個(gè)海外BOT項(xiàng)目案例4、建設(shè)和運(yùn)營2003年正式開始該項(xiàng)目的建設(shè)，2004年8月實(shí)現(xiàn)單循環(huán)發(fā)電，2005年12月實(shí)現(xiàn)聯(lián)合循環(huán)發(fā)電。整個(gè)建設(shè)期32個(gè)月。2005年底正式投入運(yùn)營，企業(yè)收益良好。16當(dāng)前中國對外承包工程企業(yè)海外BOT/PPP項(xiàng)目現(xiàn)狀17海外投資額2007：54.5億美元2008：82億美元企業(yè)成分中央國企：30.4%地方企業(yè)：43.5%民營企業(yè)：26.1%區(qū)域分布亞洲非洲拉丁美洲大洋洲當(dāng)前中國對外承包工程企業(yè)海外BOT/PPP項(xiàng)目現(xiàn)狀排序已投資計(jì)劃投資1礦產(chǎn)資源開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)2房地產(chǎn)開發(fā)礦產(chǎn)資源開發(fā)3建材建材4貿(mào)易電力資源開發(fā)5電力資源開發(fā)其他自然資源開發(fā)6農(nóng)牧業(yè)農(nóng)牧業(yè)7制藥商業(yè)物流8水利資源開發(fā)水利資源開發(fā)9其他自然資源開發(fā)天然氣資源開發(fā)10商業(yè)物流貿(mào)易11天然氣資源開發(fā)制藥18當(dāng)前中國對外承包工程企業(yè)海外BOT/PPP項(xiàng)目現(xiàn)狀序號中小工程企業(yè)大型工程企業(yè)投資動因平均重要性投資動因平均重要性1擴(kuò)張市場5.69獲取豐厚利潤5.962獲取豐厚利潤5.58擴(kuò)張市場5.543業(yè)務(wù)多元化5.52業(yè)務(wù)多元化5.154獲取資源3.68國家政策支持3.875戰(zhàn)略聯(lián)盟3.38獲取資源3.456獲取技術(shù)管理經(jīng)驗(yàn)3.17獲取技術(shù)管理經(jīng)驗(yàn)3.117降低成本2.83戰(zhàn)略聯(lián)盟2.758規(guī)避貿(mào)易壁壘0.62降低成本2.1719BOT/PPP基本理論與項(xiàng)目融資1

BOT/PPP基本理論BOT：Build-Operate-Transfer(建設(shè)-經(jīng)營-移交）的縮寫定義：聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織：在一定時(shí)期內(nèi)對基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行籌資、建設(shè)、維護(hù)和運(yùn)營，并在此后將所有權(quán)移交公有。定義：世界銀行：政府給予某些公司新項(xiàng)目建設(shè)的特許權(quán)，私營合伙人或某國際財(cái)團(tuán)愿意自己融資、建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，并在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營該設(shè)施，然后將此移交給政府部門或其他公共機(jī)構(gòu)。定義：東道國政府通過特許權(quán)協(xié)議，授權(quán)項(xiàng)目發(fā)起人為某項(xiàng)目成立項(xiàng)目公司，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的融資、建設(shè)、運(yùn)營和維護(hù)，在規(guī)定的特許期內(nèi)鄉(xiāng)該項(xiàng)目的使用者收取費(fèi)用，由此回收項(xiàng)目的投資、經(jīng)營和維護(hù)成本，并獲得合理的回報(bào)；特許其滿后，項(xiàng)目公司將項(xiàng)目移交給政府。PPP：Public

Private

Partership（公私合伙）最早由英國政府于1992年提出。定義：在東道國政府或公營機(jī)構(gòu)參與（擁有部分股權(quán)）下，與私營機(jī)構(gòu)組成項(xiàng)目公司，授權(quán)項(xiàng)目公司開發(fā)和管理項(xiàng)目，私營方通過項(xiàng)目公司的經(jīng)營活動獲得投資回報(bào)。20二、PPP/BOT合同形式與當(dāng)?shù)卣饔霉矙C(jī)構(gòu)公共機(jī)構(gòu)

承包商私人機(jī)構(gòu)提供資金者工程合同設(shè)計(jì)和施工合同交鑰匙合同BOTDBFOPPP1、概念BOT/PPP基本理論與項(xiàng)目融資BOT/PPP基本理論與項(xiàng)目融資1

BOT/PPP基本理論（續(xù)）BOT為統(tǒng)稱三種基本形式：BOT/BOOT/BOOBOT演變形式BT：Build-Transfer，建設(shè)-移交BOOST：Build-Own-Operate-Subsidy-Transfer，建設(shè)-擁有-運(yùn)營-補(bǔ)貼-移交ROT：Rehabilitate-Operate-Transfer，修復(fù)-運(yùn)營-移交BLT：Build-Lease-Transfer，建設(shè)-租賃-移交ROMT：Rehabilitate-Operate-Maintain-Transfer，修復(fù)-運(yùn)營-維護(hù)-移交ROO:Rehabilitate-Own-Operate，修復(fù)-擁有-運(yùn)營TOT：Transfer-Operate-Transfer，移交-經(jīng)營-移交DBOT：Design-Build-Operate-Transfer，設(shè)計(jì)-建設(shè)-運(yùn)營-移交DOT：Develop-Operate-Transfer，開發(fā)-運(yùn)營-移交OT：Operate-Transfer，運(yùn)營-移交OMT：Operate-Manage-Transfer，運(yùn)營-管理-移交SOT：Sold-Operate-Transfer，出售-經(jīng)營-移交DBFO：Design-Build-Finance-Operate，設(shè)計(jì)-建設(shè)-融資-經(jīng)營DCMF：Design-Construct-Manage-Finance，設(shè)計(jì)-施工-管理-融資政府Design-BuildO&MServiceLease-develop-operateDesign-Build-operateB-L-O-TB-O-O-TB-O-TBuy-build-operate私有化B-O-O私有部門的風(fēng)險(xiǎn)私有部門的參與程度D-B-F-O政府參與度BOT/PPP基本理論與項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)私方參與程度和風(fēng)險(xiǎn)政府參與程度和風(fēng)險(xiǎn)政府傳統(tǒng)施工合同設(shè)計(jì)施工交鑰匙合同租賃服務(wù)合同DBOTBLOBOTBOOTBOO私有化項(xiàng)目融資政府出資BOT/PPP基本理論與項(xiàng)目融資1

BOT/PPP基本理論（續(xù)）BOT/PPP的本質(zhì)特征：投資行為特許權(quán)項(xiàng)目具有狹義項(xiàng)目融資的特征利用項(xiàng)目的資產(chǎn)融資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量是償還貸款和取得投資回報(bào)的唯一來源貸款取決于項(xiàng)目自身的現(xiàn)金流河效益融資負(fù)債比較高有限擔(dān)保合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)25BOT/PPP基本理論與項(xiàng)目融資判斷BOT和PPP的標(biāo)準(zhǔn)：經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度：項(xiàng)目自身收益不足以償還本金和利息，不足以使股東獲得合理的回報(bào)，需要政府或公營機(jī)構(gòu)參與，以減少私營方投入，使得私營方在特性經(jīng)營期內(nèi)獲得合理回報(bào)。26案例1：融資方式選擇的基礎(chǔ)（1）車流量和收益BOT/PPP基本理論與項(xiàng)目融資BOT/PPP基本理論與項(xiàng)目融資1

BOT/PPP基本理論（續(xù)）什么項(xiàng)目適合于BOT方式任何在一定年限內(nèi)收益大于應(yīng)付本金和利息，并產(chǎn)生一定合理回報(bào)的項(xiàng)目都適合于采用BOT方式資源開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施、大型制造業(yè)，例如：礦產(chǎn)、石油、天然氣、煉油廠電廠、水務(wù)通訊公路、橋梁和隧道鐵路、地鐵機(jī)場、港口制造業(yè)PPP項(xiàng)目的范圍更加廣泛行政設(shè)施教育設(shè)施衛(wèi)生設(shè)施安全設(shè)施休閑/文化28BOT/PPP基本理論與項(xiàng)目融資BOT/PPP融資難易程度容易能源開發(fā)類石油、天然氣、礦產(chǎn)資源、煉油廠容易電廠水務(wù)（政府補(bǔ)貼）容易通訊固定網(wǎng)、移動網(wǎng)有難度公路、橋梁、隧道鐵路、地鐵、城鐵機(jī)場、港口難度制造業(yè)BOT/PPP基本理論與項(xiàng)目融資2

項(xiàng)目融資2.1概述定義：項(xiàng)目融資(projectfinance）是以項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和預(yù)期收益作為償還貸款的資金來源，并以項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益作為安全保障的一種融資方式。項(xiàng)目融資分類：無追索權(quán)項(xiàng)目融資(non-recourseprojectfinance），是指貸款人對項(xiàng)目發(fā)起人無任何追索權(quán)，只能依靠項(xiàng)目自身的收益作為還本付息唯一來源的一種融資方式。特點(diǎn)：（1）項(xiàng)目貸款人對發(fā)起人(sponsor）的其他資產(chǎn)沒有追索權(quán);(2)還本付息依靠項(xiàng)目的現(xiàn)金流。無追索權(quán)的決定因素：項(xiàng)目預(yù)期的現(xiàn)金流項(xiàng)目資產(chǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的可接受性可預(yù)見的政治、法律和市場環(huán)境有限追索權(quán)的項(xiàng)目融資（limited-recourseprojectfinance），是指項(xiàng)目發(fā)起人只承擔(dān)有限責(zé)任和義務(wù)的融資方式。特點(diǎn)：可以對項(xiàng)目發(fā)起人在一個(gè)規(guī)定的范圍、時(shí)間和金額上實(shí)行追索。根據(jù)其他標(biāo)準(zhǔn)的分類BOT/PPP基本理論與項(xiàng)目融資2項(xiàng)目融資（續(xù)）項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)公司融資的區(qū)別：性質(zhì)不同：公司依靠自身資信等級和擔(dān)保；項(xiàng)目融資依靠項(xiàng)目自身現(xiàn)金流和項(xiàng)目資產(chǎn)，貸款人考慮的是項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度借款人不同：公司融資是公司自身；項(xiàng)目融資是項(xiàng)目公司還款來源不同：公司融資是借款人的所有資產(chǎn)和收益，項(xiàng)目融資是自身的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)追索性質(zhì)不同：傳統(tǒng)公司是完全追索權(quán)；項(xiàng)目融資是無追索權(quán)或有限追索權(quán)，貸款人不能追索到項(xiàng)目以外或相關(guān)擔(dān)保以外的資產(chǎn)項(xiàng)目融資的優(yōu)勢：高杠桿，較少的股本投入，較高的負(fù)債籌措資金，實(shí)現(xiàn)大項(xiàng)目股權(quán)債務(wù)比（EquityDebtRatio):20:80;30:70;10:90；貸款人可接受負(fù)債比為70-80%表外融資：資產(chǎn)負(fù)債表外融資，可以不列入資產(chǎn)負(fù)債表，但須在附注中注明實(shí)現(xiàn)了無追索權(quán)或有限追索權(quán)融資將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)起人的資產(chǎn)相隔離不受項(xiàng)目發(fā)起人資產(chǎn)規(guī)模的限制BOT/PPP基本理論與項(xiàng)目融資2項(xiàng)目融資（續(xù)）項(xiàng)目融資的限制程序復(fù)雜，前期成本高增加項(xiàng)目最終用戶的負(fù)擔(dān)融資成本高項(xiàng)目融資的關(guān)鍵：項(xiàng)目自身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度，項(xiàng)目預(yù)期的現(xiàn)金流是否足夠償還本息并產(chǎn)生一定的收益，是否具有“可融資性”（bankable）。案例：老撾南立1-2水電站項(xiàng)目老撾南立1-2水電站項(xiàng)目（以下簡稱“南立項(xiàng)目”）位于老撾首都萬象市西北，13號公路班欣合南立大橋上游約50km處的南立河干流上，距萬象市公路距離145km。南立河發(fā)源于瑯勃拉邦省的富昆山，是湄公河主要支流南俄河的一條支流該項(xiàng)目是某公司第一個(gè)在老撾以BOOT形式投資建設(shè)的水電站項(xiàng)目。設(shè)計(jì)裝機(jī)容量為100MW（10萬千瓦），年平均發(fā)電量為4.35億度，總投資約1.5億美元，電價(jià)為4.68美分/度。項(xiàng)目公司由中國某公司和老撾國家電力公司組建，我方占90%股份，老方占10%股份。電站的主要任務(wù)是發(fā)電，兼顧防洪、灌溉、養(yǎng)殖和旅游等1項(xiàng)目背景及簡介2006年10月，我公司與老撾計(jì)劃和投資委員會（代表老撾政府）簽署了特許經(jīng)營協(xié)議，確定以建設(shè)—運(yùn)營—擁有—移交（BOOT）的方式來開發(fā)該項(xiàng)目，特許經(jīng)營期25年（不含開發(fā)期和建設(shè)期）

2006年10月30日國家發(fā)展和改革委員會以發(fā)改外資[2006]2342號文件《關(guān)于X公司老撾合資南立1-2水電站項(xiàng)目核準(zhǔn)的批復(fù)》，正式核準(zhǔn)南立項(xiàng)目2006年10月31日，在南寧舉辦的第三屆中國－東盟博覽會上，南立項(xiàng)目列入中國與老撾之間的重點(diǎn)項(xiàng)目，在十國商務(wù)部長的共同見證下，由中方公司代表南立項(xiàng)目公司正式與老撾政府簽署了《特許經(jīng)營協(xié)議》（CA）2006年11月19日，在中國國家主席胡錦濤訪問老撾期間，在胡主席和老撾國家主席朱馬利的共同見證下，中方公司正式與老撾國家電力公司簽署了《股東協(xié)議》(SA)，并代表項(xiàng)目公司與老撾國家電力公司簽署了《購電協(xié)議》(PPA)2建設(shè)規(guī)模項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模及內(nèi)容情況表序號項(xiàng)目名稱建設(shè)規(guī)模及內(nèi)容單位造價(jià)計(jì)劃工期開工時(shí)間1南立1-2水電站項(xiàng)目10萬千瓦1492美元/千瓦39個(gè)月2007年9月工程裝機(jī)容量為100MW，保證出力為38.8MW，多年平均發(fā)電量為4.35×108kW·h，裝機(jī)年利用小時(shí)4350h工程總工期為39個(gè)月，第一臺機(jī)組發(fā)電工期為36個(gè)月。項(xiàng)目固定資產(chǎn)靜態(tài)投資為12087萬美元，項(xiàng)目總投資約為14920萬美元3項(xiàng)目的合同關(guān)系和合同結(jié)構(gòu)36中方公司老撾電力公司股權(quán)協(xié)議南立水電站項(xiàng)目公司NLPC老撾政府特許權(quán)協(xié)議老撾國家電力公司購電協(xié)議EPC總承包EPC施工合同4籌資方案2006年11月，中方公司與老撾政府的指定職能機(jī)構(gòu)老撾國家電力公司簽署南立水電站項(xiàng)目股東協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，南立水電站項(xiàng)目公司由中方公司（占股90%）與老撾國家電力公司（占股10%）共同組建，公司英語名稱為NamLik1-2PowerCompanyLimited(“NLPC”)；另外協(xié)議確定，老撾國家電力公司在融資結(jié)束后將獲得300萬美元（注冊資本金的10%）贈與股份。作為交換老撾政府給予項(xiàng)目公司在土地、木材、礦產(chǎn)、陸地及水生物，資源損失以及開發(fā)給予開發(fā)費(fèi)用方面的特惠政策。本項(xiàng)目的股本結(jié)構(gòu)如下圖：南立項(xiàng)目總投資為14920萬美元，其中資本金2990萬美元，占總投資的20%；資本金部分由我公司以自有資金出資1650萬美元，另1340萬美元由中方公司向國家開發(fā)銀行申請資本金貸款解決，由中國水利投資集團(tuán)公司提供擔(dān)保；銀行融資部分11930萬美元由南立項(xiàng)目公司向國家開發(fā)銀行申請項(xiàng)目貸款解決，建設(shè)期由我公司擔(dān)保，完工后以項(xiàng)目作為抵押。貸款年限18年，建設(shè)期4年，還款期14年4籌資方案（續(xù)）中方公司90%（3000萬）老撾國家電力公司10%BOT/PPP項(xiàng)目合同和融資結(jié)構(gòu)咨詢類機(jī)構(gòu)核心層專業(yè)咨詢公司：設(shè)計(jì)咨詢公司，負(fù)責(zé)前期可行性研究、車流量調(diào)查、資源儲量調(diào)查、征地費(fèi)用調(diào)查等項(xiàng)目發(fā)起人律師：負(fù)責(zé)各類合同、融資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)顧問：負(fù)責(zé)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析東道國政府專家：負(fù)責(zé)專門問題的咨詢和服務(wù)貸款銀行保險(xiǎn)公司承建商運(yùn)營商供應(yīng)商承購商參與者BOT/PPP項(xiàng)目合同結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)參與者主要角色和合同內(nèi)容政府招標(biāo)、授權(quán)、批準(zhǔn)和擔(dān)保+可能的資本金股東資本金（股權(quán)）協(xié)議：基本承購額和超額承購項(xiàng)目公司實(shí)施、經(jīng)營項(xiàng)目貸款銀行/銀團(tuán)貸款：貸款協(xié)議設(shè)計(jì)建造商設(shè)計(jì)建造運(yùn)營商運(yùn)營合同保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)合同：投資保險(xiǎn)和其他保險(xiǎn)用戶或取或付（takeorpaycontract），付費(fèi)供應(yīng)商供應(yīng)和運(yùn)輸合同第三方融資/技術(shù)/法律/保險(xiǎn)/市場顧問/信托BOT/PPP項(xiàng)目合同結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資合同結(jié)構(gòu)-項(xiàng)目融資典型的合同結(jié)構(gòu)項(xiàng)目公司股東1股東2股東3東道國政府銀行/銀團(tuán)用戶或購買者運(yùn)營商承建商123456合同類型1、股東協(xié)議2、特許權(quán)協(xié)議3、貸款協(xié)議4、施工合同5、運(yùn)營合同6、銷售協(xié)議印度尼西亞高速公路合同結(jié)構(gòu)股東(合資)協(xié)議股東A股東B其他股東有限責(zé)任之項(xiàng)目公司(SPV)貸款銀行保險(xiǎn)合同承包商EPC合同印度尼西亞政府部門特許權(quán)協(xié)議還貸收費(fèi)公路項(xiàng)目投資收費(fèi)收入(減維護(hù)費(fèi)和稅)保險(xiǎn)公司貸款協(xié)議BOT/PPP項(xiàng)目合同結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)水務(wù)項(xiàng)目合同結(jié)構(gòu)上海友聯(lián)竹園污水處理廠友聯(lián)投標(biāo)聯(lián)合體上海水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營公司銀行融資5.6億股權(quán)投資35%

特許權(quán)協(xié)議貸款協(xié)議資產(chǎn)和收費(fèi)質(zhì)押BOT/PPP項(xiàng)目合同結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)電廠項(xiàng)目合同結(jié)構(gòu)香港合和50%日本兼松5%中資公司45%合和電力（中國）深圳沙角B電廠工程/設(shè)備建造財(cái)團(tuán)廣東省政府174國際銀團(tuán)貸款廣東省信托公司中國人民保險(xiǎn)公司深圳電力2365股東協(xié)議購電協(xié)議貸款協(xié)議支持函供應(yīng)協(xié)議保險(xiǎn)合同施工合同BOT/PPP項(xiàng)目合同結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資涉及的合同股東協(xié)議(shareholderAgreement)特許權(quán)協(xié)議（ConcessionAgreement)貸款協(xié)議（LoanAgreement)購買協(xié)議(PurchaseAgreement)EPC施工合同(EPCConstructionContract)供應(yīng)協(xié)議(SupplyAgreement)保險(xiǎn)協(xié)議（信貸保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)）安慰信（知悉函、承諾函、支持函）項(xiàng)目公司協(xié)議、章程等45BOT/PPP項(xiàng)目合同結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資涉及的合同購買協(xié)議：發(fā)起人與貸款人簽訂的，發(fā)起人同意當(dāng)項(xiàng)目公司不履行他與貸款人訂立的借貸協(xié)議上約定的事項(xiàng)時(shí)，發(fā)起人將購買相當(dāng)于貸款人給予項(xiàng)目公司的貸款數(shù)額。先期購買協(xié)議（ForwardPurchaseAgreement):是項(xiàng)目公司與貸款人擁有股權(quán)的金融公司之間簽署的協(xié)議。按此協(xié)議，金融公司同意向項(xiàng)目公司預(yù)付購買項(xiàng)目產(chǎn)品的貸款。項(xiàng)目公司利用這筆貸款建設(shè)，但須對預(yù)付貸款支付利息。項(xiàng)目建成后，項(xiàng)目公司應(yīng)按照協(xié)議的規(guī)定，向金融公司交付項(xiàng)目產(chǎn)品，然后由金融公司向第三人轉(zhuǎn)售這些產(chǎn)品，從而獲得償還貸款的資金。產(chǎn)品支付協(xié)議（ProductionPaymentAgreement):是項(xiàng)目公司與貸款人簽訂的，同意將礦藏權(quán)益的一定百分比，以及出售礦產(chǎn)品所得的應(yīng)收款項(xiàng)的一部分利益讓與貸款人。無論取得貨物與否均需付款的合同（take-or-paycontract)：項(xiàng)目公司與買方訂立的長期銷售合同，主要用于礦產(chǎn)項(xiàng)目。按此合同，買方同意支付一定數(shù)量產(chǎn)品的貨款，無論項(xiàng)目公司能否交貨，買方都有義務(wù)支付約定的貨款。實(shí)質(zhì)上是買方向項(xiàng)目公司提供的一種財(cái)務(wù)擔(dān)保。提貨與付款合同(take-and-paycontract）：買方須取得項(xiàng)目產(chǎn)品才支付約定的貨款。46BOT/PPP項(xiàng)目合同結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)融資結(jié)構(gòu)融資結(jié)構(gòu)的確立融資結(jié)構(gòu)設(shè)立的基礎(chǔ)：合同結(jié)構(gòu)融資結(jié)構(gòu)的模型與合同結(jié)構(gòu)基本一致融資結(jié)構(gòu)應(yīng)反映資金來源、貸款來源、償還貸款的資金來源合同結(jié)構(gòu)反映了參與方合同法律關(guān)系；融資結(jié)構(gòu)反映資金走向47BOT/PPP項(xiàng)目合同結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)48BOT/PPP項(xiàng)目合同結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)融資結(jié)構(gòu)（資金流向）項(xiàng)目公司共同部門作為發(fā)起人銀行運(yùn)營方發(fā)起人主包商股權(quán)紅利補(bǔ)貼金債權(quán)還本付息管理費(fèi)和利潤分享運(yùn)營期間產(chǎn)生利潤報(bào)酬BOT/PPP項(xiàng)目開發(fā)和融資程序準(zhǔn)備階段招標(biāo)階段融資階段實(shí)施階段確定項(xiàng)目準(zhǔn)備投標(biāo)文件融資決策設(shè)計(jì)、建造項(xiàng)目立項(xiàng)評出候選中標(biāo)人融資結(jié)構(gòu)運(yùn)營、維護(hù)招標(biāo)準(zhǔn)備詳細(xì)談判融資談判移交資格預(yù)審選定中標(biāo)者融資執(zhí)行可性性研究報(bào)告審批文件招標(biāo)文件確定投標(biāo)人標(biāo)書匯總候選中標(biāo)人特許權(quán)合同談判確定最后中標(biāo)人融資任務(wù)和目標(biāo)設(shè)計(jì)融資結(jié)構(gòu)確定貸款人簽署融資協(xié)議項(xiàng)目的建成還款付息、收益移交政府BOT/PPP項(xiàng)目開發(fā)和融資程序項(xiàng)目選擇和建議階段項(xiàng)目選擇可行與否工程可行性研究經(jīng)濟(jì)可行性研究可行與否與政府初步談判確定項(xiàng)目公司組成確定資金來源建立項(xiàng)目要求編寫項(xiàng)目建議書BOT/PPP項(xiàng)目開發(fā)和融資程序投標(biāo)階段購買招標(biāo)文件組織投標(biāo)小組編制投標(biāo)文件審核投標(biāo)文件匯總投標(biāo)文件遞交標(biāo)書BOT/PPP項(xiàng)目開發(fā)和融資程序融資階段項(xiàng)目目標(biāo)初步融資和商業(yè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)可行評估融資計(jì)劃實(shí)施和管理項(xiàng)目目標(biāo)BOT/PPP項(xiàng)目開發(fā)和融資程序融資渠道融資渠道特點(diǎn)國際/國內(nèi)商業(yè)貸款復(fù)雜、成本高出口信貸利率低、程序復(fù)雜資本市場：股票/債券快捷、定價(jià)優(yōu)惠國際銀團(tuán)貸款程序復(fù)雜、條件嚴(yán)格、耗時(shí)國際金融機(jī)構(gòu)貸款利息低、手續(xù)復(fù)雜外國政府援助貸款低息或無息租賃公司成本高項(xiàng)目所在地政府貸款低息公共基金機(jī)構(gòu)股權(quán)融資項(xiàng)目其他參與者承包商/供應(yīng)商提供貸款BOT/PPP項(xiàng)目開發(fā)和融資程序財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)模型輸入模型邏輯流程計(jì)算輸出結(jié)果一般信息收益融資運(yùn)營和維護(hù)費(fèi)用資本支出開竣工時(shí)間特許期限折舊股權(quán)債務(wù)比債務(wù)安排稅收、最低現(xiàn)金平衡量和短期借貸征地費(fèi)用項(xiàng)目成本價(jià)格上漲BOT/PPP項(xiàng)目開發(fā)和融資程序財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)模型（續(xù)）計(jì)算融資折舊和分?jǐn)偲渌鸅OT/PPP項(xiàng)目開發(fā)和融資程序項(xiàng)目融資財(cái)務(wù)評價(jià)凈現(xiàn)值（NPV）項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量按資金成本折現(xiàn)至基準(zhǔn)年的現(xiàn)值之和>0；項(xiàng)目可行，凈現(xiàn)值越大，項(xiàng)目的盈利能力越強(qiáng)，資產(chǎn)價(jià)值越高內(nèi)部收益率（IRR）項(xiàng)目凈現(xiàn)值折現(xiàn)為零時(shí)的折現(xiàn)率。（1）項(xiàng)目IRR（projectIRR):與融資結(jié)構(gòu)無關(guān)聯(lián)時(shí)的項(xiàng)目收益（2）股權(quán)IRR（equityIRR):以紅利為投資回報(bào)的股東得到的項(xiàng)目收益（1）項(xiàng)目r值越高，表明項(xiàng)目越有利。R值應(yīng)高于實(shí)際貸款利率7%-8%；（2）r值應(yīng)高于利率10%。資產(chǎn)負(fù)債比率某一特定時(shí)期項(xiàng)目公司的所有資產(chǎn)中總負(fù)債和總資產(chǎn)的比例50%-70%債務(wù)覆蓋率DCR某一年度項(xiàng)目可用于還貸的現(xiàn)金流量與該年度應(yīng)歸還的債務(wù)之比1.5-2.0債務(wù)承受比率CR項(xiàng)目現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與預(yù)期貸款金額比值1.3-1.5資源收益覆蓋率RCRRCR=PVNPi/ODi>2BOT/PPP項(xiàng)目開發(fā)和融資程序企業(yè)商務(wù)部發(fā)改委外管局銀行保險(xiǎn)公司58BOT/PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識別、分擔(dān)和管理風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的原則最有控制力的人承擔(dān)原則；成本最低原則；風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)相符原則成本最低風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)相符最有控制力BOT/PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識別、分擔(dān)和管理BOT公路收費(fèi)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)成因投資巨大和回收期長；與電站等項(xiàng)目不同，沒有用戶的購買承諾；車流量/需求量的周期性變化；無所有權(quán)轉(zhuǎn)讓（特許權(quán)人無所有權(quán)）；無追索權(quán)；合同結(jié)構(gòu)復(fù)雜；60收費(fèi)公路項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)來源BOT公路項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)政府法律和制度環(huán)境市場合同建設(shè)交通運(yùn)營和維護(hù)BOT/PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)類別BOT/PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)事件政治風(fēng)險(xiǎn)獲準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)國有化、取消、扣押、沒收政府無作為或負(fù)面行為政治不可抗力政府中止、終止合同政府不支付費(fèi)用完工風(fēng)險(xiǎn)征地設(shè)備、材料進(jìn)口限制成本超支工期拖延質(zhì)量未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)承包商違約項(xiàng)目公司違約環(huán)境破壞施工不可抗力BOT/PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)（續(xù)）運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營商能力缺陷項(xiàng)目公司中止合同環(huán)境破壞運(yùn)營不可抗力勞資爭端技術(shù)不可靠市場風(fēng)