公司治理的國際趨勢

公司治理的國際趨勢中國經(jīng)濟體制改革的目標是在宏觀上建立和完善社會主義市場經(jīng)濟體制，相應地，在微觀領域，經(jīng)過放權讓利、承包制、股份制試點的實踐探索和對國外企業(yè)模式的比較與理論總結，現(xiàn)代公司制成為我國企業(yè)特別是國有企業(yè)改革的首選形式。千萬個產(chǎn)權清晰、權責明確、管理科學、自主經(jīng)營、自負盈虧并在激烈的市場競爭中充滿生機活力的市場主體也將使我們的社會主義市場經(jīng)濟體制也充滿生機和活力。而公司治理是現(xiàn)代公司制的核心和精髓。今天，我就和大家交流一下有關公司治理的幾個問題，包括：什么上公司治理，為什么會有公司治理，公司治理的基本框架是什么，公司治理的國際趨勢，我國目前公司治理的基礎，我國公司治理如何順應國際趨勢六個問題。希望大家聽了以后有所收獲。一、什么是公司治理公司治理譯自英文的“corporategovernance”，有時也譯作“公司治理結構”或“公司督導機制”。公司治理的定義是五花八門的。我給公司治理下是定義是：公司治理是在所有權和控制權分離的條件下，為調動利益相關者的積極性以提高經(jīng)營績效，而以公司的合同關系為基礎，在公司的利益相關者之間合理配置權責利的一種制度安排。宗旨背景所有權和控制權分離調動利益相關者的積極性以提高經(jīng)營績效宗旨背景本質一種合同關系，一種制度安排，一種以合同關系為基礎的制度安排本質組成部分內(nèi)部和外部的公司治理，狹義的公司治理結構就是公司的內(nèi)部治理，主要指公司董事會的結構與功能、董事長與經(jīng)理的權利和義務以及相應的聘選、激勵與監(jiān)督方面的制度安排等內(nèi)容。廣義的公司治理結構就是公司的外部治理，包括企業(yè)外部的產(chǎn)品市場、資本市場、企業(yè)家市場等對公司內(nèi)部治理的影響組成部分治理的主體和重點主體是利益相關者，重點是企業(yè)內(nèi)部合同所涉及的股東、董事會、經(jīng)理層、職工治理的主體和重點治理的關鍵合理配置權責利，將權責利與重要剩余控制權和剩余索取權匹配起來治理的關鍵利益相關者是公司治理中的一個重要概念。對利益相關者的定義大致分三類：“寬派”“寬派”“窄派”將利益相關者定義為只有在企業(yè)中下了“賭注”“窄派”“中派“中派”寬派與中派定義的區(qū)別就在于影響是否是直接的，而中派與窄派的區(qū)別就在于投入資產(chǎn)的“專用性”或“賭注性”，即供需者之間是否具有壟斷性。按照窄派觀點，買方壟斷市場上的一個大買主對企業(yè)而言就是利益相關者，而無窮多個消費者中的一個對企業(yè)而言就就不算利益相關者。相關利益人能對公司施加影響，公司能逐步接受相關利益人概念，關鍵在于相關利益人的行為影響到公司的運作效率，節(jié)約交易成本。那些在供應商、客戶和員工中信譽卓越的公司，能夠建立有助于公司互惠互利的信任關系，取得合作收益。如果他們互相不信任，謊話流行，就會提高大家收集信息的各種成本，最終損害各方的利益。因此，建立彼此信賴關系以及保持長期契約聯(lián)系是合算的。線殿他二、炭為什漲么會殼有公燦司治臟理啊并不攤是有策了企從業(yè)就照自然葡而然時地有抗了公繩司治殲理。單一業(yè)主制合伙制公司制單一業(yè)主制合伙制公司制資本主權型企業(yè)的共同特點庭鏈罰神臂血因賽耀班懇泳陪憑解能跨福切暑出資騾人對淘企業(yè)速資產(chǎn)師擁有扭所有獸資本主權型企業(yè)的共同特點幣在企幸業(yè)制衰度演植進到嚴公司蓄制時郊，產(chǎn)翅生了諒兩次條產(chǎn)權肆的分音離：股東股權公司法人所有權企業(yè)法人財產(chǎn)權股東股權公司法人所有權企業(yè)法人財產(chǎn)權所有權經(jīng)營權所有權經(jīng)營權有限責任制有限責任制壟謊車湯兩次繭分離禁，三庫權分惱離：公司經(jīng)營權公司法人所有權投資者的最終所有權公司經(jīng)營權公司法人所有權投資者的最終所有權公司治理綱三種訓權利港，兩祝種關脹系：公司治理現(xiàn)代企業(yè)制度互股東床和董沙事會豆之間隱嫩隸花植浸絹驚項董蛇事會鄙與經(jīng)勿營者現(xiàn)代企業(yè)制度委托—委托—代理關系信任—托管關系萍委托磁—搞代理紡關系伸是普談遍存蝶在的牙。只殖要人則們的養(yǎng)利益舉可以咐比較后，哪馬里存蹄在著西專業(yè)柿化的猛收益獎，哪賭里就鏟可能沙出現(xiàn)賓代理棟人代閥表委奔托人揉行動騰的關曲系。腳居壇原惑綢尺流旱玩畏期望渠的績櫻效合約關系委托人代理人合約關系委托人代理人錯密淘跨逐蠟揮甩抵穩(wěn)期望傷的報播酬渠如果喇代理史人在幻實現(xiàn)猜委托奉人效撞用最捐大化單的同箱時，押也實腰現(xiàn)了蟲自己告效用煮的最攝大化鄉(xiāng)，這釣就是鏈所謂早的伴“娛激勵傅相容蓄”昌。里在新辨古典瞞經(jīng)濟沿學的哈交易未模型刺中，籠由于敗假設償經(jīng)濟粉人的荒完全厚理性睬、隆獲得伏信息幅的完爆全性蓮與對放稱性逝、賊市場異的完甜全競艷爭匆以及腦交易葬成本刻為零明，代焰理人騎所要蘆完成孕的行謙動是扒完全撇已知世的且骨能夠憑無成并本地岔監(jiān)督夫到。閃這時朽，研泳究代限理人起問題煩就沒勸必要牽了。寫但現(xiàn)界實經(jīng)緒濟中煙，這丘些假乏設都酬不現(xiàn)虹實，懂經(jīng)濟垮人是叛有限藏理性腫的，循市場握是不楚完全腰競爭挺的，沾交易投是有含費用閃的，心信息延既是報不完夢全也縣是非恭對稱仍分布巧的?？稍谶@際種情貧況下渠的消合同洋都是仔不完萬全的溝，沒啞有人協(xié)能天杰才地逗預見駛未來碼的每重一種第可能態(tài)和每啄一種?？赡芟阆驴烧灸懿上鹑〉臄D對策運，并嬸在各門種可摸能下流為各依締約音方的壤利益傲、違柔約處睛罰都零作出雖詳細汁的、舟明確嘩規(guī)定責的合受同。叼為了典節(jié)約袍合同蟻成本獻，不術完全廣合同錯就成可為合替同唯撿一可藍能選徐擇的熊形式雜。而酬不完隙全合街同又女常常淚采取服關系例合同湖的形喊式，牌合同巷各方追不求國對行僑為的硬詳細司內(nèi)容忘達成紋協(xié)議糾，而桃是對圾目標紋、行尺事原恭則、牙遇到作情況爪時的惜決策旺規(guī)則掌、誰留擁有乞剩余憑決策報權和搬剩余騰索取狀權及斑解決爹可能俘出現(xiàn)談的爭響議的膨機制洲達成撓協(xié)議閃。也角就是鍬說，御委托式人與刮代理選人之逢間的拔信息郊非對停稱性著妨礙匆了委植托人日和代微理人幣之間青無成期本的賢合作腹，最罷終導脂致了尿委托鈴代理蘆問題酒的產(chǎn)賭生。悼由于灘信息親不對切稱與遇不確難定性策的存啟在，遮委托悲人無諒法觀振察到霞代理濾人的辨行為鼓，如喬努力俘程度食的大定小、線機會吩主義捆的有寸無，凡以及茄條件糾秉賦蔑，如頑能力勤、風租險大確小、漫風險蝦態(tài)度澆等。詞代理吼人可跪能利來用自喚己的陰優(yōu)勢耐，通邪過降笑低努擔力水惑平或接其他乞機會疤主義異行為伍來達抗到自飛我效辱用的棄最大棄滿足好，甚擱至不靜惜損水害委應托人丸的利婚益。厲如果淚信息繁是完昆全的陵，盡疊管委俗托人丹與代玩理人停的目美標函小數(shù)不銅一致澆，委摟托人散仍可愿以很稈好地劑控制僚代理幸人的疑行為馬?？缮⒁?，證委托剛—挎代理景問題忌的存安在就黎在于樸信息約的非莊對稱展性與脅信息甩的收晚集和戶行為淺的監(jiān)揮督是聞要花丘成本堅的。暑這樣稠，對駐非對得稱信魔息的軋研究務就成躁為理沿論的赤焦點熄。師覆岔所謂勇非對井稱信增息就等是合杜約當錢事人存一方遮所持鼠有而貸另一械方不停知道榆的，碗尤其什是他巖方無攻法驗嬸證的偉信息稱或知蠶識。春這種掀信息鐮也稱奴為圣“惹私人澇信息薄”紗。所寇謂余“矩無法量驗證棍”械，包宗括驗殿證成憐本昂屢貴而取使驗演證在齡經(jīng)濟賓上不議現(xiàn)實迎或不籠合算洪的情洽況。遷繪非對煙稱信蓄息大浩致可席以分拉為兩軌類：紹一類著是外租生性姓非對拿稱信以息。累它指份交易俘對象餓本身魚所具救有的壟特征統(tǒng)、性東質與脅分布誘狀況蒸等。州這類闊信息豎不是辨由當?shù)⑹氯巳袨槌栽斐勺o的，懲在某駕種意督義上公是一節(jié)種原始有的憐稟賦侵。這肥類信判息一嘉般是拿出現(xiàn)聽在合勉約行胡為發(fā)獻生前胳。比煙如，荒舊貨樹市場鍛上舊默貨的糠質量姿、性疊能、船可靠擊性、著耐用涼性等釋買者醒可能閣是不訂清楚跳的。載在這伙種情元況下再，問間題就褲是應休該設免計一惱種怎打樣的璃機制標激勵橋對方吹披露撈有用遼的信喉息，孩達成蘿最優(yōu)歡的合冬約安魚排，逐否則廉就必亦然產(chǎn)尚生好狂東西捏退出握市場鼻，劣到質品循充斥號市場溫的績“無逆向醒選擇織”戲現(xiàn)象光（逆案向選云擇源釣于保檔險市怪場，另在任占意給松定的紙保險寶費率懼上，抵風險奇越高死的人唯越傾若向于污買高躁額保絞險，罰而低霞風險循的人初則傾殿向于煩不買抱或盡宮量少賓買）哥。另罪一類前是內(nèi)險生性照非對貝稱信臥息。智它是售指合蔥約簽腥訂后粒他方慨無法體觀察飽到的節(jié)、無濕法監(jiān)魔督到蟲的、徒事后段無法斬推測粱到的信行為鞠所導占致的齊信息下非對濕稱。四如經(jīng)帖理在妙董事蠻會聘模用后斃不努睜力工罰作或桐濫用頂權利看，就騎使委巡托人繼的利付益受順到了誦損害絕。在似此情魯況下機，合鐮約的夕問題胳就是乖如何挨激勵并當事橋人采廣取合灰適的陽行為送，否蘭則，己就產(chǎn)刻生了雷代理服人侵沉犯委券托人弦利益扮的防“裝道德勺風險期”鐮問題布（道澆德風鈔險也急源自考于保島險市眼場，討指投緞保人鈔投保桿后不械積極臺預防拔可能鄉(xiāng)產(chǎn)生蜻的危授險。泳）。苗在現(xiàn)役實的謊經(jīng)濟冷生活撫中，換兩類及不同談的非溉對稱督信息饅經(jīng)常膨是揉螞合在時一起勢同時罰出現(xiàn)糧的。紅例如食，一救個企祝業(yè)選炸擇的悲經(jīng)理攤究竟初有多犧大能拾耐，刻董事墨會是否不清補楚的嶼，這莊是隱努蔽知崗識問務題；虹當選懂出的盜經(jīng)理警在其壇職位誰上時賭，他倆是否躺努力吐工作冊，這娘是隱叢蔽行軋為問賀題。青正因丙為非獻對稱符信息株的存購在，杏對不員可觀撐察的載行為抖與無構法驗離證的垂信息韻可以執(zhí)設計恐較好歌的合襯約來驕減少茶信息瘡的非恥對稱綁性，伴但要召完全乒消除仙信息扁的非勇對稱義性是健不可診能的蜂。具容有機爪會主尿義傾矮向的爺合約度當事氣人還肅會利亂用這埋種信揭息的裹非對榜稱性涂盡量火地逃勒避風浮險，著把合籠約行使為的貫成本衡歸結圣到他份方身鴨上，謀而自鋸己只免享受懇收益羽。鈴激既然氧代理咽人的仙行為軟是不否可完盜全觀史察到插的，騙且代絕理人寧的行貧為又旅會對油委托餅人產(chǎn)著生影控響，形那么退委托盾人應苗該采祖取什微么樣姨的方償式促斃使代頸理人您在實蛇現(xiàn)自誤己效幫用最毛大化符的同偉時實魯現(xiàn)委戒托人帝效用且的最服大化勢？這般個問狐題包煙括了可三個弟層次驢的內(nèi)堂容。第一層次委托人如何設計一份合約能夠促使代理人實現(xiàn)委托人的預期效用最大化第一層次委托人如何設計一份合約能夠促使代理人實現(xiàn)委托人的預期效用最大化第二層次在所設定的合約條件約束下，代理人的行為如何實現(xiàn)他自己的第二層次在所設定的合約條件約束下，代理人的行為如何實現(xiàn)他自己的預期效用最大化激勵相容第三層次激勵相容第三層次所給定的合約代理人是否愿意接受所給定的合約代理人是否愿意接受桶激勵暖合同腐的關蘋鍵是貿(mào)：使宜代理營人的森收益?zhèn)渑c其產(chǎn)努力斯水平托或實隊際業(yè)頭績緊妄密聯(lián)猛系起烈來，讓而盡夜量排富除非察人為奉因素赤的干慮擾。省可見量，公彈司治烤理是泛產(chǎn)權倚分離嗓后由淋于信倍息不偉對稱治導致尿合約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首要解決“三分開”不做假賬，重建信用蜻

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