【衡水老白干財務(wù)報表分析及行業(yè)對比8300字】

衡水老白干財務(wù)報表分析及行業(yè)對比目錄TOC\o"1-2"\h\u327501緒論 1289782財務(wù)報表分析概述 2259952.1財務(wù)報表分析的主體及對象 297302.2財務(wù)報表分析的原則 2272082.3財務(wù)報表分析的步驟 2127743衡水老白干公司基本情況介紹 3280123.1公司簡介 3216753.2財務(wù)狀況 378504衡水老白干公司財務(wù)報表分析 466344.1基本財務(wù)比率分析 4212824.2現(xiàn)金流量分析 12170314.3杜邦分析 1339355改進(jìn)財務(wù)報表分析實(shí)施作用的有效方法 13212965.1完善企業(yè)財務(wù)報表的編制 13221175.2加強(qiáng)財務(wù)報表附注披露制度的嚴(yán)格要求和執(zhí)行 14142665.3加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)報表分析指標(biāo)的優(yōu)化 1435956總結(jié) 1410902參考文獻(xiàn) 151緒論隨著商務(wù)環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性,為了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)關(guān)注的關(guān)系,相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員,在過去和現(xiàn)在的商業(yè)結(jié)果,財務(wù)狀況、現(xiàn)金流和其他相關(guān)的數(shù)據(jù)和信息的理解,掌握必須遵從商業(yè)開發(fā)計(jì)劃的企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)、各種可能的機(jī)會和威脅,做出正確的決定。財務(wù)報表的分析是基于與企業(yè)財務(wù)報告一致的數(shù)據(jù)，在這個階段，對企業(yè)的財務(wù)報表和事業(yè)成果進(jìn)行分析和評價，對企業(yè)的經(jīng)營過程和今后的開發(fā)動向查找問題，為金融的優(yōu)化改善和健全的決策提供實(shí)用的數(shù)據(jù)信息。財務(wù)報表分析不僅是對金融業(yè)務(wù)的預(yù)測，也是對金融活動所有方面的概括。那個在金融管理中起著重要的作用。2財務(wù)報表分析概述2.1財務(wù)報表分析的主體及對象根據(jù)財務(wù)報表分析，財務(wù)報表分析的工具是使用財務(wù)報表等計(jì)算財務(wù)指標(biāo)，在此階段使用特別的手段對企業(yè)的財務(wù)細(xì)節(jié)和事業(yè)成果進(jìn)行審慎評估和分析，反映企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。業(yè)務(wù)流程和發(fā)展趨勢為財務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)決策優(yōu)化提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。財務(wù)報表分析的有效價值是通過分析過去和現(xiàn)在來預(yù)測未來，在這個過程中，財務(wù)報表分析的主要要求是確認(rèn)財務(wù)報表分析的實(shí)用性。2.2財務(wù)報表分析的原則財務(wù)報表分析原理:：①客觀性地原則；②全面性原則。從各個方面，從整體到個人，對問題進(jìn)行分析和分析。；③相關(guān)性原則我們必須時刻注意相關(guān)問題，保持從發(fā)展的角度看問題的原則。；④可比性原則。分析水平可比性和垂直重復(fù)比較。；⑤靈活性原則。定量分析和定性分析相結(jié)合的靈活分析。2.3財務(wù)報表分析的步驟本論文的財務(wù)分析實(shí)體的內(nèi)容分為：（1）財務(wù)分析信息的整理和整理階段。包括:明確了解分析的目的，制定健全的分析計(jì)劃。（2）戰(zhàn)略計(jì)劃分析和會計(jì)分析。戰(zhàn)略規(guī)劃的分析要以產(chǎn)業(yè)布局的前提為基礎(chǔ)，正確定位企業(yè)，明確企業(yè)地位。會計(jì)分析是找出會計(jì)原則、方針和其他原因引起的會計(jì)信息的差異，有效地避免信息歪曲的現(xiàn)象。（3）財務(wù)分析的運(yùn)用過程。這個階段在戰(zhàn)略計(jì)劃分析和會計(jì)分析的前提下完成。這包括財務(wù)指標(biāo)分析，分析因素，解決問題的分析。（4）金融業(yè)務(wù)和評價的綜合分析，一般內(nèi)容包括財務(wù)分析、評估、估值和財務(wù)數(shù)據(jù)報告。3衡水老白干公司基本情況介紹3.1公司簡介3.1.1本公司概括衡水老白干公司是我國醇香酒行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕醇香酒領(lǐng)域多年，衡水老白干在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國“國家醇香酒企業(yè)榮譽(yù)金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)醇香酒企業(yè)500強(qiáng)”。衡水老白干的發(fā)展是我國醇香酒企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國醇香酒企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r3.2財務(wù)狀況2019年衡水老白干公司利潤表顯示的營業(yè)收入為4844842萬元，2020年衡水老白干公司利潤表顯示的營業(yè)收入為4882692萬元，2021年衡水老白干公司利潤表顯示的營業(yè)收入為4685377萬元，2022年?duì)I業(yè)收入為4856265萬元。2021年衡水老白干公司營業(yè)收入減少了197456萬元，降低的幅度為4.56%。衡水老白干公司的營業(yè)收入稍微下降，主要根據(jù)公司的讓利和對市場方面的占有率，另外由于國家對該行業(yè)的大力發(fā)展和支持，衡水老白干公司對一些中重點(diǎn)性的基礎(chǔ)項(xiàng)目進(jìn)行低成本的扶持，從而降低了企業(yè)的收入，從長遠(yuǎn)而言，有利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。4衡水老白干公司財務(wù)報表分析4.1基本財務(wù)比率分析4.1.1償債能力分析（1）衡水老白干與衡水老白干短期償債能力分析短期償債能力是公司現(xiàn)當(dāng)下業(yè)務(wù)能力的一個核心體現(xiàn)。經(jīng)常用到的指標(biāo)涵蓋的有：流動性比率、速動比率和現(xiàn)金流量比率三大塊。表4-1衡水老白干近五年各項(xiàng)短期償債能力指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年流動比率1.421.351.361.351.34速動比率1.121.231.111.071.15從上述表格的數(shù)據(jù)可以看出，公司目前的比例非常穩(wěn)定，過去4年的浮動比例不到0.1%，現(xiàn)在的比例比1還不到2，說明衡水老白干企業(yè)的財務(wù)狀況非常穩(wěn)定。而且，現(xiàn)在的資產(chǎn)既可以滿足公司每天生產(chǎn)和操作的需要，也可以償還債務(wù)，而且同樣的快率變動非常小。綜上所述，我們認(rèn)為該公司具有良好的流動性和較強(qiáng)的短期償付能力。表4-22018-2022年衡水老白干償債能力分析表財務(wù)指標(biāo)2018/12/312019/12/312021/12/312022/12/31流動比率（%）2.021.031.851.73速動比率（%）1.690.831.661.51對于短期償債能力，一般來說，流動比率應(yīng)大于2，速動比率大于1時相對安全，2018-2019年和2020-2022年衡水老白干的流動比率在下降。簡而言之，公司應(yīng)加快強(qiáng)化短期償債能力的步伐，因?yàn)檫@兩個比率相對較低，導(dǎo)致衡水老白干公司流動性較弱。（2）長期償債能力分析一般來說，資產(chǎn)負(fù)債率越小，醇香酒企業(yè)的長期償付能力越顯著。指標(biāo)太小，說明醇香酒企業(yè)缺乏時間還債的能力，如果指標(biāo)太大，則不難看出企業(yè)占用了大量的財政資源，長期資產(chǎn)負(fù)債率是流動資金和總負(fù)債的總和，比率越大，承擔(dān)全部負(fù)債的能力越強(qiáng)。股權(quán)乘數(shù)=資產(chǎn)和所有者的股份的合計(jì)，足以確認(rèn)資產(chǎn)的投資家的控制，是企業(yè)全體資產(chǎn)償還能力的特定尺度。一般來說，股票乘數(shù)越小，企業(yè)總資產(chǎn)的償還危機(jī)越明顯，長期債務(wù)償還能力越強(qiáng)。表4-3衡水老白干近五年各項(xiàng)長期償債能力指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)負(fù)債率（%）70.1573.7470.3374.7872.56權(quán)益乘數(shù)3.353.813.373.973.75在過去的4年里，衡水老白干的資產(chǎn)負(fù)債率在70%以上。那個資產(chǎn)的70%以上被認(rèn)為是赤字線。該公司的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于去年。我們從以前的償付能力凈資產(chǎn)回報分析中看到，今年公司凈資產(chǎn)回報仍在下降。其主要原因是負(fù)債比去年高得多，特別是醇香酒企業(yè)長期負(fù)債的增加。2022年第三季度比2020年的長期債務(wù)高26.56%。但另一方面，由于目前衡水老白干采用的競爭市場戰(zhàn)略，隨著規(guī)模的擴(kuò)大，適當(dāng)增加負(fù)債也是正?，F(xiàn)象。衡水老白干的超量乘數(shù)表示跳躍變更。2018基本上和2020年一樣，2020和2022的差距很小。一般來說，債務(wù)償還能力不如去年，但問題并不嚴(yán)重。（3）同行業(yè)償債能力分析表4-4同業(yè)醇香酒企業(yè)2022年短期償債指標(biāo)比較公司名稱流動比率速動比率衡水老白干1.431.13DF醇香酒1.881.67FH醇香酒1.640.94衡水老白干的短期債務(wù)服務(wù)低于業(yè)界平均水平和其他醇香酒公司，近年來逐年減少。主要原因是近年來短期貸款的增加。快的比例大于1。并且，表示那個現(xiàn)金快的資產(chǎn)有更好的支付能力。實(shí)際上，書面的應(yīng)收賬款可能不會變成現(xiàn)金，而且實(shí)際壞賬可能比規(guī)定的多，在這些情況下，內(nèi)部人員可能會估價，而企業(yè)外部人員則無法判斷。4.1.2盈利能力分析（1）衡水老白干盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)在現(xiàn)階段和未來空間上實(shí)現(xiàn)利潤的能力。企業(yè)重要經(jīng)營目標(biāo)就是盈利，對于企業(yè)生存和發(fā)展同樣也是物質(zhì)基礎(chǔ)，它與企業(yè)所有者的投資回報率緊緊相連，還體現(xiàn)出企業(yè)負(fù)債和償還的能力。表4-5衡水老白干近五年的各項(xiàng)盈利能力指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年凈資產(chǎn)收益率（%）11.6514.6114.074.596.45總資產(chǎn)收益率（%）3.763.944.131.183.15銷售凈利率（%）4.323.424.952.033.64銷售毛利率（%）33.4232.6032.6330.2532.78從數(shù)據(jù)上看，2022年衡水老白干的盈利前景并不樂觀，各項(xiàng)指標(biāo)均低于以往。從特定指標(biāo)來看，凈資產(chǎn)回報基本穩(wěn)定在2020年，2021年下降近10%。銷售額的純利潤比2020年減少了近3%。衡水老白干的表現(xiàn)在2021年有所減少。最重要的原因之一是歐元貶值和匯率急劇變動導(dǎo)致的匯率增加和損失。2021年第三季度該公司年度報告顯示，前三個季度凈利潤為1.069億元，年率為21.51%。衡水老白干急需增加總利潤降低成本。提高管理費(fèi)用、操作效率，調(diào)整市場戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益良性循環(huán)。表4-62018-2022年衡水老白干盈利能力分析表財務(wù)指標(biāo)2018/12/312019/12/312020/12/312021/12/312022/12/31總資產(chǎn)利潤率（%）1.9310.9610.218.455.06營業(yè)利潤率（%）1.8918.3321.5924.1614.08主營業(yè)務(wù)成本率（%）74.2761.3656.363.7167.21凈資產(chǎn)收益率（%）21.1974.2318.4115.710.28由表3.2可以看出，自2020年開始，衡水老白干的總資產(chǎn)利潤率開始呈現(xiàn)一個不理想的狀態(tài)，公司的市場情況開始下降，2020年的營業(yè)收入與上年相比降低了0.75個百分點(diǎn)，2019年與上年相比降低1.76個百分點(diǎn)。營業(yè)利潤率可以反映一個醇香酒公司在發(fā)展中是否在獲利。該比率越高，則可以獲取的更多利潤，反之則表明盈利能力越弱。在經(jīng)濟(jì)變化的影響下，公司的營業(yè)利潤率有下降的趨勢，在2018年至2019年，衡水老白干該指標(biāo)下降速度極快，從2019年開始，緩慢回升，說明衡水老白干營業(yè)收入與營業(yè)利潤都在進(jìn)一步提高，即使在受到的經(jīng)濟(jì)壓力越來越大，醇香酒市場形勢越來越緊張，公司也在努力嘗試加強(qiáng)開拓市場營銷，優(yōu)化管理。凈資產(chǎn)收益率又被稱為股東權(quán)益收益率，凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/股東權(quán)益X100%。它是可以反映所有者權(quán)益的報酬數(shù)額。自2019年開始，受醇香酒經(jīng)濟(jì)的影響，衡水老白干當(dāng)年的股東權(quán)利收益率明顯是過低的，這一年所有者權(quán)益所獲報酬急劇下降，這會讓投資者以為公司的獲利能力越來越弱，影響公司發(fā)展。由盈利能力分析表可以看出，2022年衡水老白干的成本率高于2021年，2021年的成本率要高于2020年，主營業(yè)務(wù)成本的比重在一點(diǎn)一點(diǎn)增加的話，這會導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入的利潤貢獻(xiàn)率越來越低，同比2018年與2019年，2020年的主營業(yè)務(wù)成本率開始下降，說明公司在面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，開始采取更多的措施，以求降低產(chǎn)品的成本。（2）同行業(yè)盈利能力分析表4-6同業(yè)上市公司2022年度盈利情況表公司名稱營業(yè)利潤率（%）銷售毛利率（%）凈資產(chǎn)收益率（%）總資產(chǎn)收益率（%）管理費(fèi)用率（%）營業(yè)費(fèi)用率（%）財務(wù)費(fèi)用率（%）衡水老白干2.833.411.73.34.7123.0DF醇香酒0.83.24.12.42.37.0-3.3FH醇香酒4.927.827.134.910.710.2-0.3從財務(wù)指標(biāo)來看，無論是各項(xiàng)收益率指標(biāo)還是費(fèi)用率指標(biāo)，衡水老白干的各項(xiàng)盈利能力指標(biāo)均高于競爭對手和行業(yè)平均水平。這充分顯示了行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的優(yōu)勢。主要原因可能是衡水老白干的大規(guī)模運(yùn)作，良好的資金鏈和良好的客戶關(guān)系。4.1.3營運(yùn)能力分析（1）衡水老白干營運(yùn)能力分析銷售純利潤率是公司銷售毛利潤減去銷售的經(jīng)過里產(chǎn)生的各項(xiàng)費(fèi)用后的凈利潤占公司銷售收入的比重，即利潤除以收入。銷售凈利率越高，則說明公司的成本控制的愈好，產(chǎn)生的效益愈高。反之，公司對于成本的控制愈差，產(chǎn)生的效益就愈低；另外，需要說明的是，利潤的形成不全是銷售收入產(chǎn)生，還被投資收益、銷售外收支等因素的影響。他可以衡量一個醇香酒公司的經(jīng)營效率或者說公司管理者的獲取利潤的能力，凈資產(chǎn)收益率越高，說明醇香酒公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，公司成本把控方面做得比較到位，利潤率高。表4-7衡水老白干近五年各項(xiàng)營運(yùn)能力指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.981.010.920.630.75流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.211.231.160.801.06存貨周轉(zhuǎn)率（次）3.594.444.422.823.46應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）5.194.774.272.833.48從數(shù)據(jù)上看，衡水老白干庫存減少率在2019年、2020年平穩(wěn)運(yùn)行，但在2021年下降了1.6%。同樣，應(yīng)收賬款的銷售額也減少了1.4%。另一方面，企業(yè)的集中性并不意味著嚴(yán)格的集中性，而是提高了不良債權(quán)的風(fēng)險。另一方面，衡水老白干與在海外實(shí)施的競爭市場戰(zhàn)略相關(guān)聯(lián)的是，正在實(shí)施更加寬容的收藏政策。但是，該公司仍然應(yīng)該注意收集不良債券準(zhǔn)備金和應(yīng)收賬款的強(qiáng)度。從該表數(shù)據(jù)來看，2019年，特別是2021年以后，當(dāng)前流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降。衡水老白干企業(yè)應(yīng)該提高內(nèi)部管理水平，最大限度地利用現(xiàn)有資產(chǎn)，進(jìn)一步降低成本。銷售額利潤率是評價公司營業(yè)能力的比率，當(dāng)衡水老白干的銷售額利潤率逐年增加時，可以看出衡水老白干的銷售額能力在逐年增加。根據(jù)以往對各項(xiàng)運(yùn)營能力指標(biāo)的分析，與2021年相比，各項(xiàng)指標(biāo)均呈下降趨勢，利潤差額越高，企業(yè)整體營銷效益越高，反之亦然。表4-82018-2022年衡水老白干營運(yùn)能力分析表財務(wù)指標(biāo)2018-12-312019-12-312020-12-312021-12-312022-12-31應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）2.334.123.062.814.51應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）154.3387.29117.47128.1379.90存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）174.5369.6351.6067.5094.91總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.30--0.800.510.48總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）1194.03--450.79704.36750.94流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）45.801.541.090.730.68流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）7.86233.48329.85493.22528.48首先，從上表觀察發(fā)現(xiàn)衡水老白干的應(yīng)收賬款的收回天數(shù)上下波動，其周轉(zhuǎn)率相反波動，這便反映了公司的變現(xiàn)能力正在逐漸減弱、收賬能力也在一點(diǎn)點(diǎn)變?nèi)酰Y金回收速度慢，銷售運(yùn)行遇到了困難。其次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2020年開始直線上升，到2022年，從51.60下降到94.91，說明衡水老白干在存貨的管理方面有所回升?？傎Y產(chǎn)與流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)也都在逐漸延長，其周轉(zhuǎn)率在逐漸下降，則反映了衡水老白干資產(chǎn)使用效率存在一定的問題。營運(yùn)能力分析表中從2020年之后的數(shù)據(jù)與之前三年數(shù)據(jù)相比較，衡水老白干在2020年之后的情況都有所回升。總之，該公司的營運(yùn)能力不是很理想，有待提高。（2）同行業(yè)營運(yùn)能力分析表4-7與同業(yè)上市公司2022年運(yùn)營能力比較衡水老白干FH醇香酒DF醇香酒應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.483.229.26橫向比較，從以上數(shù)據(jù)看出，DF醇香酒的各項(xiàng)資產(chǎn)管理比率均高于衡水老白干，這是因?yàn)镈F醇香酒手機(jī)加工業(yè)務(wù)占業(yè)務(wù)收入比例很高，2022年底有大筆收入及時回款，除去這些因素，衡水老白干的運(yùn)營管理各項(xiàng)指標(biāo)在同行業(yè)中仍居前列，各項(xiàng)指標(biāo)較表現(xiàn)良好，說明衡水老白干的資產(chǎn)管理能力較高，在行業(yè)中也保持領(lǐng)先的管理水平。4.1.4發(fā)展能力分析（1）衡水老白干發(fā)展能力分析表4-8衡水老白干近五年各項(xiàng)成長能力指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年主營業(yè)務(wù)收入增長率（%）27.3636.0816.5726.5324.36凈利潤增長率（%）32.5940.9932.22-21.5126.34總資產(chǎn)增長率（%）29.6634.3623.1319.0322.19衡水老白干的凈利潤隨著主要企業(yè)利潤的增長而減少，同時也與企業(yè)的競爭性市場戰(zhàn)略和匯兌損失有關(guān)，這種巨大的差異值得關(guān)注。（2）同行業(yè)上市公司比較在A股市場中，DF醇香酒、FH醇香酒和衡水老白干主營業(yè)務(wù)有部分重疊，現(xiàn)將幾家公司進(jìn)行橫向比較。表4-9同行業(yè)上市公司成長性比較公司名稱主營業(yè)務(wù)收入增長率（%）營業(yè)利潤增長率（%）凈利潤增長率（%）衡水老白干27.323.432.6DF醇香酒-31.19-62.74-44.06FH醇香酒46.0164.4365.84從以上數(shù)據(jù)來看，DF醇香酒的各類收益指標(biāo)增長率出現(xiàn)負(fù)數(shù)，呈不正常的發(fā)展趨勢。FH醇香酒的增長率居于最高。表3.42018-2022年衡水老白干發(fā)展能力分析表財務(wù)指標(biāo)2018-12-312019-12-312020-12-312021-12-312022-12-31主營業(yè)務(wù)收入增長率（%）--557.93160.9034.4048.08凈利潤增長率（%）--1610.79207.0243.71-10.92凈資產(chǎn)增長率（%）--346.72953.9267.6332.98總資產(chǎn)增長率（%）--201.66229.6373.7248.77主營業(yè)務(wù)收入增長率這個指標(biāo)反映了公司主營業(yè)務(wù)收入的增長和發(fā)展能力，由分析表可以看出，這幾年的主營業(yè)務(wù)收入增長率都是一年比一年要低，則該公司的主營業(yè)務(wù)收入在逐漸減少，可能是受醇香酒行業(yè)經(jīng)濟(jì)的影響，產(chǎn)品銷售存在一定的問題。總資產(chǎn)增長率是指當(dāng)初那一年的年末總共資本與上一年的年末總資產(chǎn)的比率，它代表著衡水老白干的資產(chǎn)效率，反映了衡水老白干在這一經(jīng)營期間所有資產(chǎn)從產(chǎn)出流向產(chǎn)出的流動情況，代表著衡水老白干資產(chǎn)的管理品質(zhì)和利用效率，總資產(chǎn)增長率從2020年開始下降到2022年，表明衡水老白干的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢，銷售能力也在逐漸減弱，資產(chǎn)效率低。4.2現(xiàn)金流量分析4.2.1現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析衡水老白干的現(xiàn)金流分析從網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)金流開始，進(jìn)行比較和分析，挖掘挖掘企業(yè)日常業(yè)務(wù)活動、投資鏈路及資金調(diào)配中產(chǎn)生的純現(xiàn)金流。所以，在最近的4年里，衡水老白干的現(xiàn)金流趨勢是可以得到的。表4.102018-2022年衡水老白干現(xiàn)金流量（單位:億元）項(xiàng)目2022年2021年2020年2019年2018年現(xiàn)金流入量68.5957.28101.4663.6177.17現(xiàn)金流出量65.4861.5890.8264.3580.64現(xiàn)金凈流量-1.56-4.310.64-0.74-3.47從表4.4可以看出，2018年至2022年，衡水老白干的總現(xiàn)金流入分別為7.717億元、6.361億元、10.146億元、5.728億元、6.859億元。2020年，衡水老白干在投資活動中的現(xiàn)金流入大幅增加。并且，那個特別反映在了各種各樣的資產(chǎn)的處理上。4.2.2流動性分析表4.112018-2022年衡水老白干現(xiàn)金流量凈額（單位:億元）項(xiàng)目2022年2020年2021年2019年2018年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額-20.45-18.03-21.80-14.84-16.67投資現(xiàn)金流量凈額27.7831.3029.439.4511.63籌資現(xiàn)金流量凈額-9.49-2.62-11.934.651.572019年至2022年，衡水老白干的凈現(xiàn)金流始終在0以下，即來自活動活動的現(xiàn)金流少于來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流，2021年達(dá)到2.8億元。這一現(xiàn)象的主要原因是:來自營業(yè)活動的現(xiàn)金流入的增長趨勢小于現(xiàn)金流出的增長趨勢，表明衡水老白干的營業(yè)成績較差，來自營業(yè)活動的現(xiàn)金產(chǎn)生率較低。衡水老白干的商業(yè)活動流動性較弱，現(xiàn)金流較差。衡水老白干是企業(yè)生命周期較弱的時期。事業(yè)活動的流動性逐年下降，不能保證企業(yè)正常的債務(wù)償還和分配分配。衡水老白干的主要現(xiàn)金流入是通過投資產(chǎn)生的。這表明衡水老白干已經(jīng)從另一個前景進(jìn)入蕭條期，并且是一個更大的財政危險，因?yàn)橥獠拷?jīng)濟(jì)環(huán)境的影響而變得脆弱。4.3杜邦分析衡水老白干2018年至2021年杜邦分析數(shù)據(jù)如表所示:表4.122018-2022衡水老白干杜邦分析指標(biāo)2022年2021年2020年2018年2019年凈資產(chǎn)收益率7.26%9.56%1.18%-15.11%-109.34%權(quán)益乘數(shù)3.522.703.712.564.34總資產(chǎn)收益率5.48%3.45%0.32%-5.82%-24.36%主營業(yè)務(wù)利潤率6.15%8.04%0.55%-8.48%-51.30%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率40.46%38.17%53.58%65.45%43.11%杜邦分析系統(tǒng)中最重要的評估數(shù)據(jù)之一，凈資產(chǎn)回報是金融分析中最重要的核心數(shù)據(jù)。衡水老白干指數(shù)2020年上升至正值值，2022年達(dá)到7.26%。總體而言，衡水老白干的收益性、操作能力、開發(fā)能力相對較弱，衡水老白干的乘數(shù)相對較小。與金融風(fēng)險相對穩(wěn)定相比，衡水老白干的債務(wù)是小額的。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:這一比率凸顯的是企業(yè)銷售收入與平均總資產(chǎn)的程度，假若函數(shù)值越大，則反映企業(yè)對其總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)更加有效，企業(yè)總資產(chǎn)的獲利能力也就越強(qiáng)。雖然衡水老白干總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2019-2020年間略有上升，但2021年又下降到近四年來的最低值，數(shù)值只有38.17%，這種趨勢從一定程度上反映出衡水老白干的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)不當(dāng)，經(jīng)營運(yùn)作中出現(xiàn)了問題，這就需要公司管理層予以重視。5改進(jìn)財務(wù)報表分析實(shí)施作用的有效方法5.1完善企業(yè)財務(wù)報表的編制預(yù)測財務(wù)報表的編制是改善財務(wù)報表局限性的有效手段之一。財務(wù)報表本身是企業(yè)對外展示實(shí)力的最有力的手段之一，另外，這也是直接分析企業(yè)經(jīng)營的手段。因此，好的財務(wù)報表會給企業(yè)帶來更好的發(fā)展機(jī)會。預(yù)測財務(wù)報表和普通財務(wù)報表的區(qū)別，他主要是對企業(yè)未來的發(fā)展情況，分析了經(jīng)營業(yè)績預(yù)測，通過分析企業(yè)內(nèi)部人員，更好地為管理者提供企業(yè)內(nèi)部管理的信息，更準(zhǔn)確地做出未來企業(yè)發(fā)展決策。由于預(yù)測編制表是對企業(yè)未來經(jīng)營的預(yù)測，其編制方法類似于企業(yè)的預(yù)算表。由于財務(wù)報表是預(yù)測的，因此有必要針對財務(wù)報表數(shù)據(jù)滯后的問題提出相應(yīng)的解決方案，這就要求企業(yè)盡可能縮短財務(wù)報表的發(fā)布周期，以保證財務(wù)報表的及時性。因此，企業(yè)需要根據(jù)國家會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，選擇最合適的時間發(fā)布財務(wù)報表。5.2加強(qiáng)財務(wù)報表附注披露制度的嚴(yán)格要求和執(zhí)行財務(wù)報表附注是對前三份報表的解釋和總結(jié)，其重要性與前三份報表相同。因此，財務(wù)報表編制人員在編制財務(wù)報表附注時，應(yīng)嚴(yán)格遵循規(guī)則，遵循實(shí)事求是的原則，確保財務(wù)報表附注真實(shí)、完整。此外，在分析財務(wù)報表時，分析師們也應(yīng)該注意財務(wù)報表附注是否存在任何錯誤的內(nèi)容，財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)是否真實(shí)，是否編制財務(wù)報表與前幾年一致的，和是否有過度的會計(jì)期間的變化。5.3加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)報表分析指標(biāo)的優(yōu)化為了更準(zhǔn)確地優(yōu)化財務(wù)報表分析的內(nèi)容，有必要優(yōu)化財務(wù)報表分析的指標(biāo)，以便使財務(wù)報表分析的數(shù)據(jù)更加科學(xué)和完整。例如，企業(yè)財務(wù)報表中的利潤率指標(biāo)，主要利潤率、營業(yè)利潤率等。其中，營業(yè)利潤率由企業(yè)主營業(yè)務(wù)構(gòu)成。但是隨著企業(yè)的發(fā)展和更新，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)也越來越廣泛。因此，企業(yè)需要計(jì)算不同的營業(yè)收入。運(yùn)用這種方法加強(qiáng)財務(wù)報表的分析指標(biāo)，可以使財務(wù)報表的分析更加準(zhǔn)確。6總結(jié)從上面的詳細(xì)分析,我們可以得出以下結(jié)論:從盈利能力的角度來看,企業(yè)的毛利率有突出的優(yōu)點(diǎn),但凈銷售額率仍然在低水平的行業(yè)平均水平,主要是由于銷售成本較高。近年來，股權(quán)收益率、總資產(chǎn)收益率、成本利潤率都有了很大的提高，這些關(guān)鍵要素與行業(yè)平均水平相比呈上升趨勢，足以證明該公司有非常樂觀的盈利能力。在償債能力方面，公司的短期償債能力較低，但由于公司94%以上的負(fù)債是短期貸款，短期償債壓力是如此