臺灣興柜股票市場考察報告

臺灣興柜股票市場考察報告臺灣股票市場結(jié)構(gòu)臺灣證券交易所(TSE)柜臺買賣市場（GTSM）興柜股票市場上市柜公司柜臺買賣中心臺灣興柜市場的源起未上市（柜）股票透過盤商中介交易弊端叢生發(fā)行公司及成交信息不明成交后的款券交割方面，采取最原始的“一手交錢，一手交貨”方式，缺乏效率。提供未上市（柜）公開發(fā)行公司的股票一個合法、安全、透明的交易市場，并將未上市（柜）股票納入制度化管理，以保護投資大眾

興柜市場臺剝?yōu)巢团d剖柜阿市手場拾的個功僚能透查過資上餅柜旁前旱預(yù)診審紅及弦興河柜陶監(jiān)有理坦加興速芳發(fā)雁行撞公粱司投上而柜演掛握牌脆時光程提繞供窗上賺柜能前系股惰票黨的兆流陵動鍬性期及尋價評格游發(fā)兼現(xiàn)學(xué)之役機余能提律升貨發(fā)耕行旁公無司朋財吧務(wù)徑業(yè)姻務(wù)盟資性訊穗的窗透腐明踐度提鎮(zhèn)供能投要資稼大延眾煤認秧識零發(fā)別行殿公存司芝的蘿渠騾道輔供導(dǎo)量發(fā)糕行捉公俘司長熟姻悉美證脊券簽市呼場遮相弟關(guān)毫法百規(guī)網(wǎng)及莊其渠運醋作功派能強錘制孕性皮的?！疤垲A(yù)旺備念市拿場久”公火開澇發(fā)呈行興俗柜上川市\(zhòng)柜登甚錄牧興衰柜上統(tǒng)市遞柜糧申輩請上壘市朱柜盈掛局牌登憤錄尸興腐柜井至臭少6個鬧月上流市貴柜善審烏查臺電灣宿興合柜另掛往牌鉗的哥主可要返申僚請病條等件興擦柜上界市警（蓬柜用）公開發(fā)行臺群灣僵所寨指榜的麗“敢公泛開腔發(fā)妖行得”集是煉指遮經(jīng)膊過坑股暫份雙公佳司勾改穩(wěn)制1、密企朝業(yè)合已硬公壇開浙發(fā)議行坦；2、叼與校兩框家垂以第上謊推滲薦換證改券紡商斃簽瞞訂《上匪市聞柜庸輔倡導(dǎo)最契泥約》，騾并致有核兩鈔家沙以沃上怨輔紫導(dǎo)古推珍薦逮券采商妻書飾面屬推扶薦美；3、滅輔括導(dǎo)永推觸薦殘券壞商梢也涌必喇須形為許該徐發(fā)丙行漿公葉司肝登訊錄婚興匙柜從市炕場掘的跪造演市策商野。上眾市葉（隆柜午）咱公玩司勁在怒設(shè)依立怒年振限屠、發(fā)實巖收舒資顯本脾額笨、區(qū)獲視利恭能悉力蒙、準股揉權(quán)壁結(jié)看構(gòu)彈等紀方羅面獻均遣有香一鄭定蓋要戒求炸（裕詳隔見未下德頁淋）成君為糟做沾市檔商些的盯途房誠徑成亭為朱該柔發(fā)窯行瞧公過司留的童主堂辦老或冶協(xié)勢辦泡輔粒導(dǎo)尾券拉商途，恰則刻自度然盤也牛必挺須以為彈該招公禍司威的托推費薦她證嘆券漁商浙。做翠市跌商中灣途疾加剪入總成除為吳推堅薦彈券只商祖。雀發(fā)繪行虜人些股銷票拳于滾興本柜膛市辛場偵買努賣納滿柴一伏個室月鞠后射，望以告書集面畢申島請壩加鳴入漆該己股麥票骨之奔做網(wǎng)市羅商蒙，利但犧應(yīng)繩持集有血發(fā)撈行床人孝股汽份唉3鴨0柜張灑以苗上T迅e車x秘t體1T前e演x釀t幣2T茄e累x藍t池3T挎e矮x悅t逐41234公甘開框公怎司幅提熔出感興款柜介申稻請3個叨工遺作具日O護T斧C核墾準基恨本嫂資壯料圖于O宋T構(gòu)C網(wǎng)院站傍公凡布弱至廈少5個斷工毀作口日第9個若工借作德日唱開吐始塔興懷柜剖買罪賣推帖薦刻券饅商桑于錫登繩錄誰之槐日悄起3個圍工傭作躲日藍內(nèi)我向O靜T養(yǎng)C報納認槐股鞋情降況公略司夫申逮請河登啄陸萄興止柜隔流選程O犯T追C發(fā)查行業(yè)人(公像司)推烏薦癥券歲商投欠資別人興么柜炎市鄙場興蟻柜鋸市展場祝主充要肯參病與做者興鐘柜矮股鏈票益交綠易螺流糖程交宰易赴制鬼度租改怨進風(fēng)與雜完幟善淚歷兔程2003200620082009“興初柜黨股顧票航電哲腦項議周價壺點礦選健系趟統(tǒng)廈”舟上梨線推壁薦敘證晉券亮商杏對赴委臺托闊到猛價5分它鐘攏之墊內(nèi)裳點冬選餓成本交仿義希務(wù)合帶理下委薪托悉價定差捉應(yīng)堤買涌應(yīng)雕賣年義皆務(wù)增典加星推呼薦投證前券侄商逝報定價明數(shù)趴量未（1張巧改獨為2張唱）縮撓小賭推盾薦騰證烏券爭商揪報愧價州差謙距（7銀%改跪為5狡%）小丈額浴委遙托筐單箭電需腦降輔找助辰自裳動饅點耗選結(jié)成冒交交剖易會制翅度凱改挪進言與侍完早善找歷亞程20112011開制放配推膛薦毯證候券剛商尺買餃進垮賣龍出粱相刪抵日后泡之縮慧數(shù)飯額筆辦船理腐給額付騙結(jié)瞧算取蓄消霸豁彼免貴報麻買悅義制務(wù)取糾消浸原歡持擦股產(chǎn)不么足2市0隊0繡0股達免況報煮賣錢義胞務(wù)限安縮轎至3個吳工累作匙日周內(nèi)冊改聯(lián)善揪至浴連零續(xù)亡報牙賣推艘薦咳證悉券精商擁的直做染市鴿義呢務(wù)每多營適業(yè)狗日竭開海盤和前行報蜓買鼓進仙賣遍出襯價1每抖個尤營勞業(yè)由日程交劇易暫時所間扣內(nèi)該，閘對褲推盡薦礦的之興狗柜閣股詳票徐連睬續(xù)敗報亡價2到漠價運委油托堵成患交欄義刑務(wù)偉；到耕價額數(shù)創(chuàng)量它全濤部串成只交鞏前墾，膠不閥得彼變禽更壤報宵價3買水進中與尚賣川出忌委塊托游之陸間稅具幻玉備腿合惑理博價處差平，宰推素薦憲證住券夏商城應(yīng)兄點政選榨成申交筑。4臺競灣忽興迷柜勸市柜場脹與姓上灶市臺柜傘市貢場資交牧易豪制糧度街對問比興很柜響市陪場頭總惰體認規(guī)援模臺禾灣工各襲市貨場2蓬0姓1足0年嚴主饅要來指戒標(biāo)傳對泊比臺題灣分興梁柜臉市宋場央推烘薦杠券劑商取排聾名推薦家數(shù)元瞞大9尤6富話邦哈群蕩益8形9大股華4悼5凱嫁基4皺2第受一旱金9宮0兆罵豐扶永笑昌5撓0元虧富4朝4永統(tǒng)豐壘金4懂0臺駝灣裳興沾柜波股扶票耳市濃場證萄券決公粱司經(jīng)業(yè)播務(wù)鑼運猛作幫情站況臺蛛灣像興托柜踏股邁票爪市雪場甜證村券妨公蘿司配承糖擔(dān)販的渾角寇色“輔丈導(dǎo)草推撫薦珠”做稿市認逗購槳柜梅臺專買夕賣汪股欺份割總濤數(shù)3貫%且傍不杏低扭于5提0錘0張弓，3位%如鄉(xiāng)豐超仇過1裹5滋0誓0張饒，液則輪應(yīng)聾至稿少副認灰購1廁5尤0校0張(個箏別紹推氣薦政證殘券糟商魯應(yīng)祥至鳥少司認允購1轉(zhuǎn)0回0張)。輔層導(dǎo)拜推稿薦碎證婦券燈商演條寸件自有資本適足比率達200％以上

4具備證券承銷商、證券經(jīng)紀商及證券自營商之資格

1為證券商業(yè)同業(yè)公會登記之會員

2符合證券商管理規(guī)則第二十三條之規(guī)定

3現(xiàn)為與該發(fā)行人簽有輔導(dǎo)契約之證券商，且主辦推薦證券商應(yīng)為主辦輔導(dǎo)證券商5主體辦抬輔澤導(dǎo)鈴?fù)魄菟]墾證顫券撲商被條衛(wèi)件最效近云三鳳年擇內(nèi)卡曾洪擔(dān)滴任謹股早票漢初筆次餃申猛請聞上湖市規(guī)或惡上賄柜澆，紙或牙辦屬理膊現(xiàn)扯金堡增貓資職、或奮發(fā)竄行班轉(zhuǎn)摔換證公吊司腳債擱之咱主技辦號證手券部商握，宏經(jīng)錄主逝管諸機鳳關(guān)港核回準攜且循已票掛浴牌線交繞易兵者，是合賤計厘達菌三錄件桌以抄上1或霸其舍承柱銷辛部不門嶼主闖管澤及裹至膛少沖三常名珠承杰銷茫業(yè)辣務(wù)躬人味員悉具臘有訊前區(qū)述搬承綠辦福案扯件浙之勇資芳歷2具侮有悟合灣格秀登亞記方之印承譽銷鳴業(yè)鄰務(wù)纏員陡達關(guān)十表人瞧以熊上所。3臺面灣鞭證殲券廊公震司旺興矩柜被業(yè)辭務(wù)繭組鈴織喘架地構(gòu)興愈柜蘆交懼易醬組湖主希要蘇職視責(zé)興磁柜麻業(yè)油務(wù)先開轉(zhuǎn)發(fā)暑（夠興蒜柜他股隆票脅自翠營收）上刪市遺、瞞上欲柜坡股戚票憲余且額倘包擴銷奮部猾分中的饅賣棉出部餓位緊交趕易枕暨裂管輕理蹈（紋輔架導(dǎo)鳳推區(qū)薦捐股攀票豈的渠做攪市滔交菜易辣）132臺曠灣衣證霜券突公泥司暖興揀柜損業(yè)撇務(wù)隊收根入確來覺源滅結(jié)娃構(gòu)承鏡銷蠅費通踐常脖從垂登遷錄眠興句柜蓄到懼后細續(xù)氣上運市宿/偷柜閱合耗并骨收餃取布，悶沒欣有團單雪獨早針縫對珍登件錄進興趙柜儀股揮票四市嘗場壤的擾承達銷旺費部每位儲損綁益證哈券攀公懷司劃由斷于絞履瘦行腎推考薦愈商英職他能級而藍持揀有安的單興胸柜譜企取業(yè)癥股份票掩倉閣位忘以錯及累興街柜駱股澡票懇自啞營拴而湯產(chǎn)曾生旁的傲資域本士損烈益撮厘合所收下益證鬧券結(jié)公脅司塵在筆承浴擔(dān)晉雙淋邊經(jīng)報臺價眠義皇務(wù)這的徒同怒時綁賺司取赤的灑撮彈合螞差粉價矛收亭入以腹資聾本窯利挑得鑒為喇主補的蛋盈叢利奪模留式以資本利得為主的券商，推薦承銷業(yè)務(wù)尚可，但由于其交易系統(tǒng)效率或其他原因?qū)е缕湓诖楹系鹊惋L(fēng)險套利業(yè)務(wù)上無法與大型券商抗衡，它們就利用其推薦承銷業(yè)務(wù)優(yōu)勢，以及投資經(jīng)理對市場趨勢的敏銳判斷，加大興柜自營倉位，以期享受資本利得。

其他大多數(shù)中小券商在其傳統(tǒng)承銷業(yè)務(wù)不強的情況下，一般會通過改進做市點選交易系統(tǒng)效率，籍中途加入做市商，獲得撮合差價、資本利得的機會，以期重新建立其市場地位，擺脫傳統(tǒng)承銷業(yè)務(wù)大者恒大之局面。臺灑灣搏證運券農(nóng)公衛(wèi)司搖興桑柜矛業(yè)妥務(wù)內(nèi)辱控貪及付決礦策此程全序投役行魔包蔥銷擊決智策電會董決雙定鵝個鉛案驅(qū)包抽銷嫂額飽度諒及帳價缸格公曾司店確櫻定正興泛柜撤授勇權(quán)政額糊度興濾柜橡部絕位紀處答分胞會鏡議映決宅定