發(fā)行公司違約風(fēng)險對企業(yè)員工認(rèn)股權(quán)價值的影響

1發(fā)行公司的違約風(fēng)險對員工認(rèn)股權(quán)價值的影響2研究動機(jī)與目的文獻(xiàn)探討違約風(fēng)險[,1976]員工認(rèn)股權(quán)的評價[,2002]總風(fēng)險的誘因效果[,,,1990]系統(tǒng)性風(fēng)險的誘因效果[,2001]研究方法

研究結(jié)果評價公式敏感度分析結(jié)論後續(xù)研究3研究動機(jī)與目的(1/2)員工認(rèn)股權(quán)可使員工和企業(yè)一同分享未來獲利的前景，早為美英法等國企業(yè)界普遍提供吸引且留住人才的制度證期會於民國93年4月1日指出，美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會()提案將員工認(rèn)股權(quán)列為成本支出，一旦實(shí)施，我國將跟進(jìn)中小企業(yè)資金欠缺，可透過員工認(rèn)股權(quán)來吸引留住人才。但其違約風(fēng)險遠(yuǎn)大於大企業(yè)，故於評價時需考量此重要因子4研鼓究新動碑機(jī)甜與平目遣的怎(幼2拔/坊2眠)在葵考筒量粒違礎(chǔ)約巨風(fēng)暫險集、狂員未工思風(fēng)尼險日趨幕避裙程嫂度獄、前限挨制珍持底股臨比餃例訓(xùn)的鼠條抓件壩下丑，御希該望趕能齡提也供潤一洞套躍評忌價換公胸式趕，畝得宰到糊認(rèn)衰股滲權(quán)相的爐主歸觀康價孫值蜘與跌市誕場皂價無值當(dāng)統(tǒng)公球司怖以侍認(rèn)典股盤權(quán)舌市刺價添做陪為梳成暴本壩列旁帳我，借將甘低膚估商每折股術(shù)盈惠餘服，銜壓凝抑逃股碗價反；燭以妻主況觀鳳價時值改做菌為占成厭本訴列隱帳誕，贏將云高悶估卡每滾股菌盈揉餘作，伏激鉤勵志股鐮價公忍司條可雕依碌照匯本執(zhí)身足需報求炮，飲利孕用員本犧文艘的牛評夜價今方礙式敏，謎選輪擇犁其倡一席來耗做紐奉課碌稅阿基障礎(chǔ)5文勢獻(xiàn)京回辱顧顯(巧1膀/持1菜1墻)違厘約妥風(fēng)亡險洽[依,事1珍9勺7釣6饞]提撇出蹦股似價狠變裹動菠可辜分狂為爐兩權(quán)個弄層方面廢，末其尚一貴為虧受啄經(jīng)脖濟(jì)攀展盲望遷的若影您響鹽而誤導(dǎo)齒致綿的版常頃態(tài)諷振亭動企；我另面外斬為角受促消紹息匠面朵的附影昨響礙，冷而戰(zhàn)導(dǎo)勢致舊異庭常約振旁動常練態(tài)犬性確振甲動歡以才連溉續(xù)偽性左的援標(biāo)貓準(zhǔn)味幾駁何階布盞朗援運(yùn)解動勢(征)縮慧來蘆捕賠捉?。恢愖〕６凑袼羷佑H以從不晶連毫續(xù)創(chuàng)性絞的畫跳未躍究過真程爹(響)猴來偶捕矮捉6文預(yù)獻(xiàn)炒回堪顧拼(棗2皮/條1澇1伯)股罵價勸報貸酬尸率陜變萄化梅過臥程唱:α盡為虹股放票驕的煤瞬鄙間凈預(yù)講期斗報瞧酬栗率σ羊2夢為俗沒矩有勻重巴大血事阿件濃到犬達(dá)存的晶條殃件環(huán)下岔報默酬鼠率辰的究瞬禿間訊變幅異且數(shù)為為(芒含艱和私)(救1示)日’蠶’呈～兵P冒(零λ姓)盒與某獨(dú)爛立[楊1匆]7文定獻(xiàn)絹回滿顧判(參3早/墊1凳1你)假賄設(shè)計成夸立植下粗,頂買票權(quán)亮的胳價宵格破F陶(詳S抄,五τ倡)薪需送滿沉足溫：買局權(quán)度價堅格疊為栗：W松(科．購)佛為挨公類式毀,8文枕獻(xiàn)襖回頃顧類(備4疲/憂1本1子)若暑公害司枯有譽(yù)正翅的陰機(jī)遺率灶會碌完垂全痰破水產(chǎn)的，帶使跌股護(hù)價并降的為約0首，串對蓮應(yīng)舍此蘭情子形姓下米:此偽時弓買信權(quán)甲價銀格帶為孟：在檔相福同哪條疤件灣下煙，椒其烏價舌值爛會達(dá)比析不根會檔破謙產(chǎn)濃公塘司笨來鵝的高9文尸獻(xiàn)匯回卸顧宴(戚5密/妖1所1蓄)員臘工縫認(rèn)嬸股觀權(quán)污的振評擁價烏[獄,減2劉0身0仰2燦]員速工請的慘財漂富姥配考置鵝：退直休魄前退真休越期刻間1揮0文沾獻(xiàn)牲回肆顧湖(付6秧/譜1膨1悲)兩胡風(fēng)乎險卷性噸資飯產(chǎn)必的越擴(kuò)霞散改過攏程爸為羅：研心究閘方斷法控：極些大騾化介員飽工翁的材效質(zhì)用根，討解旨出擦員普工怠最嘆適偷投犧資裝組匹合蒙與則消雅費(fèi)推株導(dǎo)年出宗邊父際胸效瞞用姓的像擴(kuò)侮散久過錢程利訴用銹(滔1略9捧7笑8棒)陜理起性銳預(yù)宗期蹲均槍衡蠶價扛格棗的駝理胞論屢，氧將土期她末倦報妨酬球以擊邊叉際你替杰代睬率酷折避現(xiàn)郵即坦可百得號員慮工改認(rèn)穩(wěn)股努權(quán)告所遇滿嘆足姥的進(jìn)紛一躍步館地唱解周出請認(rèn)遺股黑權(quán)畫價溉格夜。1賓1文猶獻(xiàn)焰回艦顧復(fù)(彩7淺/飯1頂1物)評化價六公袋式睜：退賞休熔前私(移即嗚主株觀冠價寨值估)退億休襲期列間輝(圖即嘗市州場粥價咸值服)員慕工印認(rèn)錫股偉權(quán)詠的徹主概觀技價貸值員低已於孕市雄場衣價是值1質(zhì)2文筒獻(xiàn)眉回今顧對(鐮8桑/拼1唯1幼)總橋風(fēng)險險局的猜誘樂因揭效緣瑞果喇[蜘,慕,榴,靠1瓣9返9嗽0敏]觀播察虜公演司余的祥隱詞含虎波該動決性院與純股導(dǎo)價饅報纏酬盡率抽發(fā)勻現(xiàn)詳，僑公估司同給肅予坐員化工狀認(rèn)斬股勻權(quán)苗之床後藍(lán)，分兩賭者巖都支有狗提伴高肉的鬧趨彎勢故題授銹予哀高敏階認(rèn)經(jīng)蝦理楚人劉員別工波認(rèn)導(dǎo)股袍權(quán)蠅會顧導(dǎo)短致提其遭從墾事乘高按風(fēng)咸險遷的單投般資拿計警畫劃，殲藉印由間股樂票秒的偽波史動忙性怨來翼提棕高葬員組工浪認(rèn)謀股榴權(quán)旱的崖價敞值1撤3文指獻(xiàn)蠶回壺顧手(隔9攪/珠1噸1鏡)系斗統(tǒng)仔性嬸風(fēng)日險沉的殲誘福因客效勸果誓[捐,艱2刃0危0殲1預(yù)]因粒員況工乞無丙法移透底過它分診散辜投稈資郊去論除阻公治司歡特范有除風(fēng)士險輝，刃故黨要捏求盒較罩高招的更報謀酬首率惡來賓補(bǔ)傻償烤，究導(dǎo)配致丘主語觀填價戶值假較樓市潛場賴價堵值陣低忽呈略報員狗工則的給風(fēng)籠險批偏牲好良程趕度總下燈，悠利嫂用喝方罩法逮與這[扎,形1智9秀9落2勵]最，陷導(dǎo)袋出尊員恢工筆認(rèn)沿股袖權(quán)懼的宇價仁值瞇。涌因桐為苗忽筐略略員擠工腐風(fēng)究險筑性盜偏腳好撇的矛問咱題奔，病故潛有音高皇估藏的挑缺偉點(diǎn)1約4文夜獻(xiàn)肌回睡顧未(岸1省0謎/慘1野1桶)員鹿工廈認(rèn)主股些權(quán)奇的燈價恢值芽f州(購S摸,皂τ哨)顧滿身足舉：1單5文具獻(xiàn)快回惠顧梨(胖1享1攏/師1檢1侮)員惡工錦認(rèn)惠股擴(kuò)權(quán)藥的滋價降值員宵工觀無寺法姻分態(tài)散昏投塘資屑(朗>甜0辨)山，陳使底員混工算所獄認(rèn)爛定叉的助價宴值芒較乞市撇場欄價斗值備低系究統(tǒng)嚷風(fēng)己險送(節(jié)β?lián)宩弓)嘗愈句大扇，邀所牽面羊?qū)坦羲拘咛刭J有購風(fēng)妨險呈所御要腎求約的握風(fēng)皺險拜貼雨水昆(摩)仔愈異小都,私導(dǎo)更致朱員鹿工桂認(rèn)離股菊權(quán)骨的燙價合值錢較閥高員發(fā)工氧有嚼誘宰因蚊去文增探加割系鏡統(tǒng)奪性惹風(fēng)蒸險琴、皇降丙低貪非倡系盡統(tǒng)皮風(fēng)盈險駁，子以罷提狼高磚員洲工某認(rèn)償股酸權(quán)糟的銜價鉆值1咬6研糞究蜘方討法己(煙1睜/惹5腐)主風(fēng)要惡[謀,司2崇0遵0輪2芬]前藏提響假流設(shè)恐：憤公顛司棟一澆旦漸有魯違粒約際事吳件棋發(fā)奇生些，福股熄價盜立細(xì)刻躍變踐為雁0(閘0劈燕,箭[俗1忙]萄=穗-棗1潛)員恨工義將屑財翠富雹配姥置講於備S么、涉M慕、酬B風(fēng)三斜種林資跳產(chǎn)沿上假逼設(shè)敬：族d冬ω甜m誓、夢d陵ω遙s業(yè)、窗兩渡兩至互并相件獨(dú)睬立1掏7研愈究私方揚(yáng)法指(慶2典/課5喂)兩罵風(fēng)齊險吊性葛資岡產(chǎn)渠的厲預(yù)術(shù)期贏報古酬京率納向銜量趁與朗共希變謠數(shù)味矩磚陣由專：1燈8研耕究董方勞法剖(屬3偏/謎5固)限警制杏條激件笑下遷之脆最森適朱消省費(fèi)律與糟投偵資榴組岡合震選嗽擇採犬用萄固令定顛相形對幼風(fēng)棵險許趨慌避鮮(土,忠)嗎的殺效悟用滋函斷數(shù)相鵝對霞風(fēng)泳險績趨稱避需係餃數(shù)為雙衡里量蛇員弓工趁風(fēng)奴險醒趨恒避橫程削度稀的谷指悟標(biāo)B奮[紗W悲(齒T盆)半]顛為站遺煙產(chǎn)唐價貧值絞函起數(shù)兄(銳)1蝴9研圓究國方卷法滑(具4練/籌5俯)退幟休甚期鋤間退歡休饞前2能0研殿究殊方灘法垮(篩5午/學(xué)5害)員腥工嫩認(rèn)久股州權(quán)康理奴性洪預(yù)君期應(yīng)均屬衡身價雄值殿，饞F鈴(嗽)逆，橡滿凈足仍(征,恒1郵9拌7羅8趙)亂：2繁1研伐究已結(jié)喇果映(糟1森/疊1致4雞)員荷工毛認(rèn)盛股拴權(quán)語價屢值弦F縫(居S玩,些τ撇)退寒休丘期沾間刑(哀即孝市掛場快價棗值釣)退存休裕前嚴(yán)(雷即腿主前觀梢價誕值他)2階2研革究控結(jié)晃果秧(貧2僑/壇1建4某)主評觀魂價賢值尼小互於秒市飛場誘價烤值員弟工環(huán)的銳相碌對耀風(fēng)咐險判趨枝避異係謀數(shù)雞(驅(qū)1緒-瓦γ返)衣愈管大駛或良持泊股垃比躍例宋(嫂α后)票愈速大踐，圖則掃主拴觀婦價灣值扇愈世小股彎價矛愈摧大值，朽員應(yīng)工樣認(rèn)鳥股膛權(quán)巧的臭價縱值棍愈喝高2奔3研黃究喊結(jié)培果社(啞3夢/梅1朋4掘)(遭1雨9雀6李9竿)(得2鳥0疏0陪2感)(纏2窩0挺0切4欺)2擦4研葛究行結(jié)鬧果節(jié)(垃4病/桌1醒4咐)敏雅感授度或分至析浙(導(dǎo)主襲要慘可贏用強(qiáng)於糖避打險床)員滲工賽認(rèn)舍股鉛權(quán)貧帶鞠給俗員縮慧工葡的悄激正勵辟效形果主協(xié)觀還是未員極工圾真煎正扎衡拌量商認(rèn)絮股截權(quán)聚激御勵媽效調(diào)果障的做指值標(biāo)2歉5研說究請結(jié)嘉果棋(揪5駕/壟1讓4暖)主墨觀借激可勵甩效特果仿小艇於機(jī)市黃場勻激恨勵謙效回果員引工屋的滿相飄對會風(fēng)虛險柜趨康避翠係火數(shù)旗(辛1鑰-俗γ棍)嶺愈漂大紹或供持濁股皺比奏例纖(掠α雜)舌愈價大睛，州則捷主互觀廣激愛勵振效咳果詞愈吧小股賓價劉愈情高毒，執(zhí)員劣工弱認(rèn)妥股冊權(quán)售的幕激鞋勵牛愈略大2剝6研叔究悟結(jié)勇果防(休6惱/帥1蓋4曲)股故價焦每棉上擊升知一速元陸，到激乒勵懸效須果版的驕變遲動幕量很彼小供時畏，唯股先價窩變防動除對討於詳員物工堪激食勵作效糾果電的君影救響很貧小瞧，湊故朝公耽司短不柱需抱常柏調(diào)稼整憑員仙工惜激根勵浙計章畫結(jié)即著可嗓維體持沉帶給氧員普工在激貨勵映效者果2蠻7研承究困結(jié)衫果西(輔7搜/名1舞4拋)主僵觀揮激急勵騙效燙果燈的也變?nèi)聞有萘看判≡\於橫市嚴(yán)場濱激堂勵拌效驗(yàn)果乒變奧動筒量員懲工經(jīng)的系相仁對貝風(fēng)萬險體趨松避沉係簡數(shù)后(銅1架-玩γ矩)骨愈園大覆或朋持弦股債比臟例俘愈巷大井，死則彈主疲觀歸激秧勵喪效禿果躍變死動做量癢愈弦小股勻價俊愈回高積，奧員浮工午認(rèn)犯股讓權(quán)膀的逆主遺觀緊激移勵滅效瘋果躬變生動呼量良愈舍小2晴8研蔥究叼結(jié)懷果達(dá)(礦8般/形1密4絨)當(dāng)悉標(biāo)趣的抹資豬產(chǎn)浴風(fēng)柜險型愈蓬高淡時暢，靜員愁工愁認(rèn)訊股篇權(quán)請的筐價筑值隆也禿會抄愈適高夸，織故洗員風(fēng)工免認(rèn)描股賽權(quán)恨可滿降根低壩其女風(fēng)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