主講內(nèi)容2：并購(gòu)

主講內(nèi)容：并購(gòu)小組成員：李光張帥劉亞輝牟蘭金順子劉宏庚王穎王寧魯開屏

并購(gòu)的含義

并購(gòu)的含義非常廣泛，一般是指兼并（Merger）和收購(gòu)（Acquisition）。兼并—又稱吸收合并，即兩種不同事物，因故合并成一體。指兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè)，公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或者多家公司。收購(gòu)—指一家企業(yè)用現(xiàn)金或者有價(jià)證券購(gòu)買另一家企業(yè)的股票或者資產(chǎn)，以獲得對(duì)該企業(yè)的全部資產(chǎn)或者某項(xiàng)資產(chǎn)的所有權(quán)，或?qū)υ撈髽I(yè)的控制權(quán)。并購(gòu)的實(shí)質(zhì)：

并購(gòu)的實(shí)質(zhì)是在企業(yè)控制權(quán)運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)作出的制度安排而進(jìn)行的一種權(quán)利讓渡行為。并購(gòu)活動(dòng)是在一定的財(cái)產(chǎn)權(quán)利制度和企業(yè)制度條件下進(jìn)行的，在并購(gòu)過(guò)程中，某一或某一部分權(quán)利主體通過(guò)出讓所擁有的對(duì)企業(yè)的控制權(quán)而獲得相應(yīng)的受益，另一個(gè)部分權(quán)利主體則通過(guò)付出一定代價(jià)而獲取這部分控制權(quán)。企業(yè)并購(gòu)的過(guò)程實(shí)質(zhì)上是企業(yè)權(quán)利主體不斷變換的過(guò)程。對(duì)并購(gòu)要考慮的關(guān)鍵要素

首先，要考慮為什么要做這個(gè)并購(gòu)其次，就是要看管理團(tuán)隊(duì)能不能很好地配合第三，就是在并購(gòu)過(guò)程當(dāng)中要關(guān)注文化差異

中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)也應(yīng)該學(xué)習(xí)跨國(guó)公司循序漸進(jìn)的方式：不控制、主導(dǎo)這個(gè)企業(yè)，而是先做一個(gè)“內(nèi)部觀察者”。

并購(gòu)的類型：

根據(jù)并購(gòu)的不同功能或根據(jù)并購(gòu)涉及的產(chǎn)業(yè)組織特征，可以將并購(gòu)分為三種基本類型

1.橫向并購(gòu)橫向并購(gòu)的基本特征就是企業(yè)在國(guó)際范圍內(nèi)的橫向一體化。

2.縱向并購(gòu)縱向并購(gòu)是發(fā)生在同一產(chǎn)業(yè)的上下游之間的并購(gòu)。

3.混合并購(gòu)混合并購(gòu)是發(fā)生在不同行業(yè)企業(yè)之間的并購(gòu)。

上面的三種并購(gòu)活動(dòng)在我國(guó)的發(fā)展情況各不相同。目前，我國(guó)企業(yè)基本擺脫了盲目多元化的思想，更多的橫向并購(gòu)發(fā)生了，數(shù)據(jù)顯示，橫向并購(gòu)在我國(guó)并購(gòu)活動(dòng)中的比重始終在50%左右。橫向并購(gòu)毫無(wú)疑問(wèn)是對(duì)行業(yè)發(fā)展影響最直接的?；旌喜①?gòu)在一定程度上也有所發(fā)展，主要發(fā)生在實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)中，相當(dāng)一部分混合并購(gòu)情況較多的行業(yè)都有著比較好的效益，但發(fā)展前景不明朗?？v向并購(gòu)在我國(guó)比較不成熟，基本都在鋼鐵，石油等能源與基礎(chǔ)工業(yè)行業(yè)。這些行業(yè)的原料成本對(duì)行業(yè)效益有很大影響，因此，縱向并購(gòu)成為企業(yè)強(qiáng)化業(yè)務(wù)的有效途徑。并購(gòu)的動(dòng)因：效應(yīng)動(dòng)因和一般動(dòng)因效應(yīng)動(dòng)因：（1）韋斯頓協(xié)同效應(yīng)（2）市場(chǎng)份額效應(yīng)（3）經(jīng)驗(yàn)成本曲線效應(yīng)（4）財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)企業(yè)并購(gòu)的一般程序：

一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)并購(gòu)都要經(jīng)過(guò)前期準(zhǔn)備階段、方案設(shè)計(jì)階段、談判簽約和接管整合四個(gè)階段。

前期準(zhǔn)備階段

企業(yè)根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略的要求制定并購(gòu)策略，初步勾畫出擬并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)的輪廓，如