提升場(chǎng)服務(wù)功能助力混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展課件

提升市場(chǎng)服務(wù)功能

助力混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展上海市產(chǎn)權(quán)交易管理辦公室沈立群提升市場(chǎng)服務(wù)功能

助力混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展上海市產(chǎn)權(quán)交易管理培訓(xùn)框架內(nèi)容企業(yè)改革重組的途徑和方式一二三混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)市場(chǎng)服務(wù)功能提升的對(duì)策和建議四培訓(xùn)框架內(nèi)容企業(yè)改革重組的途徑和方式一二三混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展一、企業(yè)改革重組的途徑和方式

深化國(guó)資改革帶動(dòng)國(guó)企改革，在國(guó)有企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行資產(chǎn)整合，或?qū)嵤╅_(kāi)放性的混合所有制探索，都涉及到對(duì)現(xiàn)有持續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的重組。

所謂企業(yè)重組，實(shí)踐中有各種途徑和方式，包括企業(yè)法律形式改變、債務(wù)重組、股權(quán)收購(gòu)、資產(chǎn)收購(gòu)、吸引增資、合并分立等。一、企業(yè)改革重組的途徑和方式深化國(guó)資改革帶動(dòng)國(guó)企改革一、企業(yè)改革重組的途徑和方式合并分立吸引增資資產(chǎn)收購(gòu)法律形式改變債務(wù)重組股權(quán)收購(gòu)企業(yè)改革重組途徑和方式一、企業(yè)改革重組的途徑和方式合并吸引資產(chǎn)法律形式改變債務(wù)股權(quán)一、企業(yè)改革重組的途徑和方式（一）企業(yè)法律形式改變一般是指企業(yè)注冊(cè)名稱(chēng)、住所以及企業(yè)組織形式等的簡(jiǎn)單改變企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重大改變的交易，也會(huì)致企業(yè)法律形式的改變?nèi)缙髽I(yè)由法人轉(zhuǎn)變?yōu)閭€(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)等非法人組織，或?qū)⒌怯涀?cè)地轉(zhuǎn)移至我國(guó)境外（包括港澳臺(tái)地區(qū)），就視同企業(yè)進(jìn)行清算、分配，股東重新投資成立新企業(yè)。一、企業(yè)改革重組的途徑和方式（一）企業(yè)法律形式改變一般是指企一、企業(yè)改革重組的途徑和方式（二）債務(wù)重組適用企業(yè)作為債務(wù)人在發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的書(shū)面協(xié)議或者法院裁定書(shū)，就其債務(wù)人的債務(wù)清償作出讓步的事項(xiàng)。債務(wù)重組可以操作債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，具體按債務(wù)清償和股權(quán)投資，分別確認(rèn)有關(guān)債務(wù)重組的所得或損失。一、企業(yè)改革重組的途徑和方式（二）債務(wù)重組適用企業(yè)作為債務(wù)人一、企業(yè)改革重組的途徑和方式（三）股權(quán)收購(gòu)?fù)ǔ１憩F(xiàn)為投資者購(gòu)買(mǎi)被收購(gòu)企業(yè)股權(quán)的交易，以新股東的身份實(shí)現(xiàn)對(duì)該企業(yè)的控制買(mǎi)賣(mài)雙方在公平交易的條件下和自愿合意的情況下，以公允價(jià)值為基礎(chǔ)確定股權(quán)交易價(jià)格。一、企業(yè)改革重組的途徑和方式（三）股權(quán)收購(gòu)?fù)ǔ１憩F(xiàn)為投資者購(gòu)一、企業(yè)改革重組的途徑和方式（四）資產(chǎn)收購(gòu)?fù)ǔ１憩F(xiàn)為投資者購(gòu)買(mǎi)轉(zhuǎn)讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的交易，以實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的目的。買(mǎi)賣(mài)雙方在公平交易的條件下和自愿合意的情況下，以公允價(jià)值為基礎(chǔ)確定資產(chǎn)交易價(jià)格。一、企業(yè)改革重組的途徑和方式（四）資產(chǎn)收購(gòu)?fù)ǔ１憩F(xiàn)為投資者購(gòu)一、企業(yè)改革重組的途徑和方式（五）吸收增資根據(jù)企業(yè)發(fā)展的實(shí)際，選擇能在技術(shù)、管理和資源上形成互補(bǔ)、協(xié)同和放大效應(yīng)的戰(zhàn)略投資者,形成合資合作局面。在于合理確定股權(quán)的對(duì)價(jià)，吸收增資企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、現(xiàn)有的盈利能力和預(yù)期的投資回報(bào)，直接影響參與投資的意愿和股權(quán)增資的出價(jià)。關(guān)鍵：一、企業(yè)改革重組的途徑和方式（五）吸收增資根據(jù)企業(yè)發(fā)展的實(shí)際一、企業(yè)改革重組的途徑和方式（六）合并分立根據(jù)企業(yè)發(fā)展的實(shí)際，梳理企業(yè)構(gòu)架，調(diào)整業(yè)務(wù)板塊，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，支撐后續(xù)發(fā)展合并分立吸收合并新設(shè)合并派生分立新設(shè)分立一、企業(yè)改革重組的途徑和方式（六）合并分立根據(jù)企業(yè)發(fā)展的實(shí)際一、企業(yè)改革重組的途徑和方式企業(yè)重組的不同方式，適用于不同的企業(yè)情形，服務(wù)于不同的經(jīng)濟(jì)行為的目的，也有不同的規(guī)范要求和實(shí)施成本。一司一策因企制宜and一、企業(yè)改革重組的途徑和方式企業(yè)重組的不同方式，適用培訓(xùn)框架內(nèi)容企業(yè)改革重組的途徑和方式一二三混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)市場(chǎng)服務(wù)功能提升的對(duì)策和建議四培訓(xùn)框架內(nèi)容企業(yè)改革重組的途徑和方式一二三混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展

黨的十八屆三中全會(huì)作出了積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的決定，標(biāo)志著新一輪的國(guó)資國(guó)企改革的大幕已經(jīng)拉開(kāi)。混合所有制發(fā)展的背景二、混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體黨的十八屆三中全會(huì)作出了積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的決定

“國(guó)有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟(jì)，是基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式?！薄吨泄仓醒腙P(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”的要求，顯示出黨中央對(duì)于如何進(jìn)一步深化國(guó)有企業(yè)改革的方向性思維。二、混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體混合所有制發(fā)展的背景“國(guó)有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》中央上?！蛾P(guān)于進(jìn)一步深化上海國(guó)資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》《關(guān)于推進(jìn)本市國(guó)有企業(yè)積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的若干意見(jiàn)》二、混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體混合所有制發(fā)展的背景《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》中央上海《關(guān)于發(fā)展混合所有制有利于完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度有利于營(yíng)造良性的市場(chǎng)環(huán)境有利于各種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展二、混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體混合所有制發(fā)展的意義發(fā)展混合所有制有利于完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度有利于營(yíng)造良性的市場(chǎng)環(huán)境混合所有制企業(yè)是混合所有制經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行載體

“混合所有制”本質(zhì)上是各種所有制資本在市場(chǎng)運(yùn)行載體的融合。二、混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體發(fā)展混合所有制，就是發(fā)展各種所有制資本融合，取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展的混合所有制企業(yè)?。ㄒ唬┗旌纤兄破髽I(yè)是混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體混合所有制企業(yè)是混合所有制經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行載體“混合所有制二、混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體改革發(fā)展的支撐和動(dòng)力改革發(fā)展的條件和時(shí)機(jī)基本經(jīng)濟(jì)制度非公經(jīng)濟(jì)的壯大轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的要求《勞動(dòng)合同法》的實(shí)施社會(huì)保險(xiǎn)制度的覆蓋（一）混合所有制企業(yè)是混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體二、混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體改革發(fā)展的支撐和動(dòng)力改革發(fā)展的條二、混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體（二）發(fā)展混合所有制企業(yè)的途徑發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的要求（1）優(yōu)化國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)（2）開(kāi)放性市場(chǎng)化的股權(quán)調(diào)整（3）堅(jiān)持統(tǒng)籌兼顧穩(wěn)妥推進(jìn)二、混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體（二）發(fā)展混合所有制企業(yè)的途徑發(fā)二、混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體（二）發(fā)展混合所有制企業(yè)的途徑混合所有制發(fā)展的主要方式整體上市股權(quán)轉(zhuǎn)讓增資擴(kuò)股二、混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體（二）發(fā)展混合所有制企業(yè)的途徑混二、混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體整體上市

利用證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)整體上市或競(jìng)爭(zhēng)性主營(yíng)業(yè)務(wù)上市，拓展融資渠道，完善信息披露，通過(guò)引入公眾公司的治理模式，提升企業(yè)的決策和運(yùn)營(yíng)能力。途徑一（二）發(fā)展混合所有制企業(yè)的途徑二、混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體整體上市利用證券市二、混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體股權(quán)轉(zhuǎn)讓國(guó)有獨(dú)資或控股企業(yè)轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)，是以存量改革的方式優(yōu)化企業(yè)資本構(gòu)成、實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化。注意：轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)與股權(quán)退出不盡相同。途徑二（二）發(fā)展混合所有制企業(yè)的途徑二、混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體股權(quán)轉(zhuǎn)讓國(guó)有獨(dú)資或二、混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體增資擴(kuò)股

國(guó)有企業(yè)增資擴(kuò)股，是以增量改革的方式放大資本規(guī)模，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化。注意：增資擴(kuò)股與財(cái)務(wù)融資不盡相同。途徑三（二）發(fā)展混合所有制企業(yè)的途徑二、混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體增資擴(kuò)股國(guó)有企業(yè)增培訓(xùn)框架內(nèi)容企業(yè)改革重組的途徑和方式一二三混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)市場(chǎng)服務(wù)功能提升的對(duì)策和建議四培訓(xùn)框架內(nèi)容企業(yè)改革重組的途徑和方式一二三混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)（一）混合所有制改革與企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的區(qū)別市場(chǎng)化運(yùn)作的目的不同目的：規(guī)范交易行為，發(fā)現(xiàn)買(mǎi)家發(fā)現(xiàn)價(jià)格。目的：公平公正運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓混合改革量大面廣的國(guó)有小企業(yè)實(shí)施產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑖?guó)資退出。企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑸榱恕胺畔掳ぁ被颉爸钩鲅c(diǎn)”。整體處置企業(yè)的資產(chǎn)，分流安置職工。向大中型國(guó)有企業(yè)的“深水區(qū)”拓展。國(guó)有出資人是致力于尋找戰(zhàn)略合作伙伴。將所投資的企業(yè)做強(qiáng)做大是共同的價(jià)值取向。VS三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)（一）混合所有制改革與企業(yè)國(guó)三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)（一）混合所有制改革與企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的區(qū)別參與交易主體的構(gòu)成不同絕大部分標(biāo)的企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小，經(jīng)營(yíng)效益差，不能有效地吸引機(jī)構(gòu)投資者或戰(zhàn)略合作者的目光。產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓混合改革標(biāo)的企業(yè)資產(chǎn)相對(duì)優(yōu)質(zhì)，具有對(duì)大型非公有制企業(yè)集團(tuán)、專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者等成為戰(zhàn)略合作伙伴的吸引力。VS三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)（一）混合所有制改革與企業(yè)國(guó)三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)（一）混合所有制改革與企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的區(qū)別對(duì)市場(chǎng)平臺(tái)的功能要求不同產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓混合改革按照法律規(guī)范和制度安排，加強(qiáng)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的過(guò)程監(jiān)管，促進(jìn)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)的合理流動(dòng)，防止流失風(fēng)險(xiǎn)。公開(kāi)公平公正，為各類(lèi)投資主體服務(wù)，吸引各種所有制資本參與市場(chǎng)化的資源配置，成為發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的主通道。VS三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)（一）混合所有制改革與企業(yè)國(guó)三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)

產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)必須與時(shí)俱進(jìn)，適應(yīng)國(guó)資國(guó)企改革的需求，努力提升服務(wù)功能，實(shí)現(xiàn)自身的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、轉(zhuǎn)型發(fā)展。隨著新一輪國(guó)資國(guó)企改革的深化三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)必須與時(shí)俱進(jìn)，適三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)（二）上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行的現(xiàn)狀上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)構(gòu)建了“行政引導(dǎo)—市場(chǎng)監(jiān)管—交易平臺(tái)—經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)”四位一體的市場(chǎng)運(yùn)行體制構(gòu)架形成了涵蓋周全、規(guī)范嚴(yán)密的市場(chǎng)規(guī)則體系和系統(tǒng)健全、執(zhí)行嚴(yán)格的平臺(tái)操作執(zhí)行體系開(kāi)發(fā)了公開(kāi)透明、便捷高效的網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)系統(tǒng)，為建立區(qū)域性大市場(chǎng)奠定了基礎(chǔ)創(chuàng)建了制度完備、形式多樣的市場(chǎng)檢查機(jī)制，交易主體及中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的行為趨于規(guī)范營(yíng)造了規(guī)范引導(dǎo)、有序競(jìng)爭(zhēng)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)空間，產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)行業(yè)初具規(guī)模三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)（二）上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行的現(xiàn)狀三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)（二）上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行的現(xiàn)狀然而，上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展還存在一些不足：體制機(jī)制需要?jiǎng)?chuàng)新服務(wù)理念需要變革平臺(tái)資源需要整合團(tuán)隊(duì)建設(shè)需要加強(qiáng)服務(wù)功能需要提升尤其重要三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)（二）上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行的現(xiàn)狀三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)（二）上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行的現(xiàn)狀混合所有制改革需要提供更大范圍、更寬領(lǐng)域、更深層次的市場(chǎng)化服務(wù)。上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)必須創(chuàng)新市場(chǎng)服務(wù)機(jī)制，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能在服務(wù)新一輪的國(guó)資國(guó)企改革中有所作為，發(fā)揮應(yīng)有的作用。三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)（二）上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行的現(xiàn)狀三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)綠地增資擴(kuò)股案案例：

2013年11月25日，上海聯(lián)交所首發(fā)公告，綠地集團(tuán)擬增資擴(kuò)股21億股，募集資金的掛牌價(jià)格達(dá)到118億元，這是上海聯(lián)交所單個(gè)國(guó)有企業(yè)融資規(guī)模最大的一宗交易。項(xiàng)目簡(jiǎn)介三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)綠地增資擴(kuò)股三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)綠地增資擴(kuò)股案案例：

考慮到項(xiàng)目發(fā)起人優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的需要，上海聯(lián)交所為綠地集團(tuán)設(shè)計(jì)了擇優(yōu)選擇戰(zhàn)略投資者并滿足增資擴(kuò)股預(yù)期的市場(chǎng)化公開(kāi)操作方案項(xiàng)目操作上海聯(lián)交所根據(jù)綠地集團(tuán)特點(diǎn)和需求，為其設(shè)計(jì)了增資認(rèn)購(gòu)的交易模式以合格投資人條件為基本要求，再以認(rèn)購(gòu)數(shù)量和價(jià)格作為評(píng)判依據(jù)，對(duì)認(rèn)購(gòu)?fù)顿Y者進(jìn)行擇優(yōu)選擇。三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)綠地增資擴(kuò)股三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)綠地增資擴(kuò)股案案例：

最終五家PE機(jī)構(gòu)被確認(rèn)參與認(rèn)購(gòu)，合計(jì)增資117.29億元，此次增資擴(kuò)股完成后，五家PE合計(jì)持股比例達(dá)到20.14%，國(guó)有股占比降至50%以下。項(xiàng)目結(jié)果市場(chǎng)積極響應(yīng)，平安創(chuàng)新資本、鼎暉嘉熙、寧波匯盛、珠海普羅、上海國(guó)投等參與三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)綠地增資擴(kuò)股三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)綠地增資擴(kuò)股案案例：

此次綠地集團(tuán)的增資擴(kuò)股的成功操作，上海聯(lián)交所充分發(fā)揮了交易平臺(tái)的信息集散功能，為助推混合所有制改革提供了成功的案例，有利于進(jìn)一步提升上海產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)吸引各類(lèi)資本投資主體的影響力，也有利于上海聯(lián)交所抓住機(jī)遇、迎接挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。項(xiàng)目評(píng)價(jià)三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)綠地增資擴(kuò)股三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)綠地增資擴(kuò)股案案例：項(xiàng)目啟示這一“混合所有制”案例解決了三個(gè)難題：

一是國(guó)有出資股東不控股；

二是社會(huì)公眾持股比例不低于10%；

三是職工持股會(huì)“變身”。三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)綠地增資擴(kuò)股三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)中石化銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊混合所有制改革案案例：項(xiàng)目時(shí)間軸中石化啟動(dòng)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)重組，準(zhǔn)備引入社會(huì)和民營(yíng)資本2014年2月19日中石化易捷公司成立2014年3月17日完成內(nèi)部重組2014年4月發(fā)布公告，宣布成功引入25家投資者，完成混合所有制改革2014年9月13日增資擴(kuò)股認(rèn)購(gòu)注冊(cè)資本85.67億股，占銷(xiāo)售公司股權(quán)比例29.99%；認(rèn)購(gòu)價(jià)款1070.94億元，相當(dāng)于每股12.50元。公布混合所有制改革方案，明確引資比例，引資流程及投資者確定原則2014年6月30日三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)中石化銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊混合所有制三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)中石化銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊混合所有制改革案案例：全國(guó)3萬(wàn)座加油站，2.3萬(wàn)家易捷便利店。項(xiàng)目吸引力來(lái)源

擁有8000萬(wàn)加油卡持卡客戶(hù)，境內(nèi)成品油經(jīng)營(yíng)量1.65億噸，占60%的市場(chǎng)份額；2013年底，注冊(cè)資本200億元，總資產(chǎn)3400億元，凈資產(chǎn)650億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)250億元。

銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的網(wǎng)點(diǎn)資源銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額和盈利能力三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)中石化銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊混合所有制三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)中石化銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊混合所有制改革案案例：選定中金公司、德意志銀行集團(tuán)、中信證券、美國(guó)銀行集團(tuán)4家公司為銷(xiāo)售業(yè)務(wù)重組的財(cái)務(wù)顧問(wèn)項(xiàng)目“智囊”和方案引資比例：不超過(guò)30%。引資流程：兩個(gè)階段多輪競(jìng)價(jià)。投資者確定原則：“三個(gè)優(yōu)先”即產(chǎn)業(yè)投資者、國(guó)內(nèi)投資者、惠及大眾的投資者優(yōu)先。（從油品提供商向綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型）通過(guò)公開(kāi)競(jìng)聘的方式混合所有制改革方案三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)中石化銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊混合所有制三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)中石化銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊混合所有制改革案案例：項(xiàng)目過(guò)程有意向的投資者通過(guò)獨(dú)立的評(píng)價(jià)委員會(huì)的認(rèn)證和登記，開(kāi)始參與報(bào)價(jià)，并獲得綜合評(píng)分。第一輪非約束性報(bào)價(jià)意向投資者超過(guò)100家，意向性投資規(guī)模達(dá)6000多億元第二輪非約束性報(bào)價(jià)進(jìn)入第二輪約束性報(bào)價(jià)的投資者37家，投資規(guī)模3000多億元最終選定25家投資者，進(jìn)行增資擴(kuò)股協(xié)議、銷(xiāo)售公司章程等談判，簽署附生效條件的交易文件，條件全部滿足后完成交割。三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)中石化銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊混合所有制三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)中石化銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊混合所有制改革案案例二：“合作伙伴”組成產(chǎn)業(yè)投資者擁有大潤(rùn)發(fā)、喜士多便利店的潤(rùn)泰集團(tuán)（厚樸投資）擁有復(fù)星藥房的復(fù)星國(guó)際經(jīng)營(yíng)日日順物流和海爾家電的海爾集團(tuán)掌握航空媒介的航美傳媒（金石投資）經(jīng)營(yíng)高端汽車(chē)服務(wù)的寶利德集團(tuán)等物流采購(gòu)（順豐速運(yùn)）貨品供應(yīng)（匯源、新希望）電商運(yùn)營(yíng)（1號(hào)店）廣告保險(xiǎn)（太平洋保險(xiǎn)）金融支付（騰訊移動(dòng)支付）其他合作者三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)中石化銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊混合所有制三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)中石化銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊混合所有制改革案案例：項(xiàng)目前景2013年，中石化非油業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入132億元，占銷(xiāo)售公司總收入不到1%；而國(guó)外非油業(yè)務(wù)收入占20%左右，有很大的增長(zhǎng)空間。這一建立在3萬(wàn)座加油站布點(diǎn)上的線上線下聯(lián)動(dòng)的商品交易流通網(wǎng)絡(luò)，改變了中石化封閉經(jīng)營(yíng)的狀況，發(fā)展前景的想象無(wú)限。三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)中石化銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊混合所有制三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)中石化銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊混合所有制改革案案例：項(xiàng)目啟示啟示一是找準(zhǔn)企業(yè)“短板”，明確發(fā)展方向。二是借助專(zhuān)業(yè)的中介機(jī)構(gòu)，市場(chǎng)化公開(kāi)遴選。合理設(shè)計(jì)股權(quán)結(jié)構(gòu)，擇優(yōu)選擇投資者，形成技術(shù)、管理和資源的互補(bǔ)、協(xié)同和放大效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資回報(bào)。增資擴(kuò)股采用開(kāi)放性的市場(chǎng)化方式，依托中介機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)目的，防范法律風(fēng)險(xiǎn)。三、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)中石化銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊混合所有制培訓(xùn)框架內(nèi)容企業(yè)改革重組的途徑和方式一二三混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)市場(chǎng)服務(wù)功能提升的對(duì)策和建議四培訓(xùn)框架內(nèi)容企業(yè)改革重組的途徑和方式一二三混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展四、市場(chǎng)服務(wù)功能提升的對(duì)策和建議建立產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的初衷是規(guī)范企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，促進(jìn)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)合理流動(dòng)。

發(fā)展產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的方向是完善提升服務(wù)功能，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定作用。上海產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)要抓住發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的機(jī)遇，爭(zhēng)當(dāng)完善市場(chǎng)服務(wù)功能的“先行者”和提升市場(chǎng)服務(wù)能級(jí)的“排頭兵”。四、市場(chǎng)服務(wù)功能提升的對(duì)策和建議建立產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的初衷是四、市場(chǎng)服務(wù)功能提升的對(duì)策和建議（一）創(chuàng)新市場(chǎng)服務(wù)機(jī)制創(chuàng)新服務(wù)理念創(chuàng)新服務(wù)功能創(chuàng)新四、市場(chǎng)服務(wù)功能提升的對(duì)策和建議（一）創(chuàng)新市場(chǎng)服務(wù)機(jī)制創(chuàng)新服四、市場(chǎng)服務(wù)功能提升的對(duì)策和建議（一）創(chuàng)新市場(chǎng)服務(wù)機(jī)制服務(wù)理念創(chuàng)新從為國(guó)有出讓主體服務(wù)為主向致力于提供市場(chǎng)化配置資源的服務(wù)轉(zhuǎn)變從以產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)為主向致力于提供投融資配套功能的綜合服務(wù)轉(zhuǎn)變從關(guān)注進(jìn)場(chǎng)項(xiàng)目的合規(guī)審核向圍繞市場(chǎng)需求為導(dǎo)向的增值服務(wù)轉(zhuǎn)變四、市場(chǎng)服務(wù)功能提升的對(duì)策和建議（一）創(chuàng)新市場(chǎng)服務(wù)機(jī)制服務(wù)理四、市場(chǎng)服務(wù)功能提升的對(duì)策和建議（一）創(chuàng)新市場(chǎng)服務(wù)機(jī)制服務(wù)功能創(chuàng)新加強(qiáng)市場(chǎng)主體資源的培育，特別是非公有投資主體資源的培育探索投融資業(yè)務(wù)服務(wù)方式，特別是增資擴(kuò)股項(xiàng)目的市場(chǎng)化運(yùn)作整合各類(lèi)中介服務(wù)功能，特別是延伸提供增值服務(wù)四、市場(chǎng)服務(wù)功能提升的對(duì)策和建議（一）創(chuàng)新市場(chǎng)服務(wù)機(jī)制服務(wù)功補(bǔ)充：增資擴(kuò)股的市場(chǎng)化操作模式增資擴(kuò)股的市場(chǎng)化操作模式，“價(jià)格是重要因素而不是唯一因素”。增資擴(kuò)股的兩種操作模式資格條件入圍+多輪競(jìng)價(jià)模式價(jià)格為主的權(quán)重競(jìng)價(jià)模式補(bǔ)充：增資擴(kuò)股的市場(chǎng)化操作模式增資擴(kuò)股的市場(chǎng)化操作模式，“價(jià)補(bǔ)充：增資擴(kuò)股的市場(chǎng)化操作模式資格條件入圍+多輪競(jìng)價(jià)模式根據(jù)引資企業(yè)的需要，定位投資者類(lèi)型，公開(kāi)對(duì)投資者提出應(yīng)當(dāng)具備的包括技術(shù)、管理、資源、資金實(shí)力、經(jīng)營(yíng)能力等方面的條件，指標(biāo)量化，供評(píng)判比較。綜合評(píng)分，多輪篩選，形成基于市場(chǎng)公允投資價(jià)值的認(rèn)購(gòu)價(jià)格，擇優(yōu)選擇有利于引資企業(yè)發(fā)展的合作伙伴，實(shí)現(xiàn)原有股東、增資股東、引資企業(yè)的三方共贏。補(bǔ)充：增資擴(kuò)股的市場(chǎng)化操作模式資格條件入圍+多輪競(jìng)價(jià)模式根據(jù)補(bǔ)充：增資擴(kuò)股的市場(chǎng)化操作模式價(jià)格為主的權(quán)重競(jìng)價(jià)模式價(jià)格不是唯一因素，但價(jià)格依然是重要因素，在權(quán)重競(jìng)價(jià)體系中，價(jià)格分值既定，其他指標(biāo)的分值比重都可以換算成相當(dāng)于出價(jià)的金額或比例。權(quán)重指標(biāo)的設(shè)定應(yīng)當(dāng)符合必要性不可替代、差異性合理區(qū)分、綜合性?xún)?yōu)化選擇的要求。補(bǔ)充：增資擴(kuò)股的市場(chǎng)化操作模式價(jià)格為主的權(quán)重競(jìng)價(jià)模式價(jià)格不是補(bǔ)充：增資擴(kuò)股的市場(chǎng)化操作模式引入單一投資者與引入多個(gè)投資者的區(qū)別除價(jià)格因素的必要指標(biāo)不可或缺，適用價(jià)格為主的權(quán)重競(jìng)價(jià)模式需要不同的投資者來(lái)互補(bǔ)合作，適用資格條件入圍+多輪競(jìng)價(jià)模式；操作方案須有形成市場(chǎng)公允價(jià)格的辦法。引入單一投資者，引資企業(yè)