第15章宏觀經(jīng)濟(jì)政策

宏觀經(jīng)濟(jì)政策

第一節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策第二節(jié)財(cái)政政策第三節(jié)貨幣政策第一節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)

1.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)3.維持物價(jià)穩(wěn)定4.實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡

2011年，我國(guó)出現(xiàn)了物價(jià)快速上漲的勢(shì)頭，且上漲率持續(xù)高位運(yùn)行。7月份CPI同比上漲6.5%，創(chuàng)下2009年以來的新高。

因而中央將治理通貨膨脹作為宏觀調(diào)控的2011首要任務(wù)。經(jīng)過幾個(gè)月的有力度的調(diào)控措施，物價(jià)快速上漲的勢(shì)頭得到一定程度的抑制。

2011年CPI上漲約在5.5%。

2012年，物價(jià)漲幅雖會(huì)低于今年，但仍處于高位，將在5%以下、4.5%以上運(yùn)行?？刂莆飪r(jià)上漲依然是重要任務(wù)。二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的兩大政策工具：

財(cái)政政策和貨幣政策

第二節(jié)財(cái)政政策

1、財(cái)政政策的含義財(cái)政政策：是政府根據(jù)所確定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，通過財(cái)政收入和財(cái)政支出的變動(dòng)調(diào)節(jié)社會(huì)需求，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程與結(jié)果的基本準(zhǔn)側(cè)和措施的總和。

財(cái)政政策的目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、維持物價(jià)穩(wěn)定、實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡。財(cái)政政策手段：稅收、公債、政府購(gòu)買、轉(zhuǎn)移支付。

2、財(cái)政政策的工具三、財(cái)政政策的應(yīng)用

財(cái)政政策調(diào)節(jié)的對(duì)象——主要是總需求.運(yùn)用的原則——“逆風(fēng)向行事”：當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條狀態(tài)時(shí)，總需求小于總供給，經(jīng)濟(jì)中存在失業(yè)，在這種情況下，政府就要通過擴(kuò)張的財(cái)政政策來刺激總需求，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的回升和充分就業(yè)。財(cái)政政策的分類：根據(jù)財(cái)政收支活動(dòng)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)，財(cái)政政策分為：擴(kuò)張性財(cái)政政策：是指政府通過減少稅收、增加公共支出的方式來增加社會(huì)總需求。緊縮性財(cái)政政策：是指政府通過增加稅收、減少公共支出的方式來抑制社會(huì)總需求。中性財(cái)政政策：是指政府的財(cái)政活動(dòng)對(duì)社會(huì)總需求沒有影響，既不產(chǎn)生擴(kuò)張效應(yīng)，也不產(chǎn)生緊縮效應(yīng)。擴(kuò)張性的財(cái)政政策包括增加政府支出與減稅。政府公共工程支出與購(gòu)買的增加有利于刺激私人投資，轉(zhuǎn)移支付的增加可以增加個(gè)人消費(fèi)，這樣就會(huì)刺激總需求。減少個(gè)人所得稅（主要是降低稅率），可以使個(gè)人可支配收入增加，從而消費(fèi)增加；減少公司所得稅可以使公司收入增加，從而投資增加，這樣也會(huì)刺激總需求。

1998年之后，我國(guó)實(shí)施的“積極的財(cái)政政策”就是一種擴(kuò)張性的財(cái)政政策。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮狀態(tài)時(shí)，總需求大于總供給，經(jīng)濟(jì)中存在通貨膨脹，政府則通過緊縮性的財(cái)政政策來抑制總需求，以實(shí)現(xiàn)物價(jià)的穩(wěn)定。緊縮性的財(cái)政政策包括減少政府支出與增稅。政府公共工程支出與購(gòu)買的減少有利于抑制投資，轉(zhuǎn)移支付的減少可以減少個(gè)人消費(fèi)，這樣就壓抑了總需求。增加個(gè)人所得稅（主要是提高稅率）可以使個(gè)人可支配收入減少，從而消費(fèi)減少；增加公司所得稅可以使公司收入減少，從而投資減少，這樣也會(huì)壓抑總需求。

我國(guó)在1993年之后，為了實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”所實(shí)施的“適度從緊的財(cái)政政策”，就是一種緊縮性的財(cái)政政策。國(guó)家發(fā)改委詳解“4萬(wàn)億”投資構(gòu)成“4萬(wàn)億”投資的具體構(gòu)成是，近一半投資將用于鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)和城鄉(xiāng)電網(wǎng)建設(shè)，總額1.8萬(wàn)億元；用于地震重災(zāi)區(qū)的恢復(fù)重建投資1萬(wàn)億元；用于農(nóng)村民生工程和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施3700億元；生態(tài)環(huán)境3500億元，保障性安居工程2800億元，自主創(chuàng)新結(jié)構(gòu)調(diào)整1600億元，醫(yī)療衛(wèi)生和文化教育事業(yè)400億元。國(guó)家發(fā)改委詳解“4萬(wàn)億”投資構(gòu)成從投資構(gòu)成可以看出，投資方向第一是民生工程，第二是農(nóng)村農(nóng)業(yè)農(nóng)民的需要，第三是基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，第四是醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育的投資，第五是生態(tài)保護(hù)、保護(hù)環(huán)境的建設(shè)，第六是用于自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整的投資。政府的減稅政策1、從2009年1月1日起增值稅轉(zhuǎn)型，將減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)1000多億.(增值稅轉(zhuǎn)型改革,由生產(chǎn)型增值稅轉(zhuǎn)為國(guó)際上通用的消費(fèi)型增值稅。)

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下推出增值稅轉(zhuǎn)型改革，對(duì)保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展有什么重大意義？增值稅制的一大優(yōu)點(diǎn)是能夠避免生產(chǎn)專業(yè)化過程中的重復(fù)征稅問題。根據(jù)對(duì)外購(gòu)固定資產(chǎn)所含稅金扣除方式的不同，增值稅制分為生產(chǎn)型、收入型和消費(fèi)型三種類型。生產(chǎn)型不允許扣除外購(gòu)固定資產(chǎn)所含的已征增值稅，稅基相當(dāng)于國(guó)民生產(chǎn)總值，稅基最大，但重復(fù)征稅也最嚴(yán)重。收入型允許扣除固定資產(chǎn)當(dāng)期折舊所含的增值稅，稅基相當(dāng)于國(guó)民收入，稅基其次。消費(fèi)型允許一次性扣除外購(gòu)固定資產(chǎn)所含的增值稅，稅基相當(dāng)于最終消費(fèi)，稅基最小，但消除重復(fù)征稅也最徹底。在目前世界上140多個(gè)實(shí)行增值稅的國(guó)家中，絕大多數(shù)國(guó)家實(shí)行的是消費(fèi)型增值稅。

第三節(jié)

貨幣政策一、貨幣政策的含義及特點(diǎn)1、貨幣政策（又稱金融政策）：是指通過中央銀行增加或減少貨幣供應(yīng)量，影響利息率，通過利息率的升降來間接影響投資和消費(fèi)，實(shí)現(xiàn)宏觀政策目標(biāo)。運(yùn)用貨幣政策調(diào)節(jié)總需求，同樣要堅(jiān)持“逆風(fēng)向行事”的原則：經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，中央銀行可以采取擴(kuò)張性的貨幣政策，通過擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量和信貸規(guī)模以及降低利率，帶動(dòng)總需求的增長(zhǎng)；

而在經(jīng)濟(jì)繁榮尤其是通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，中央銀行可以采取緊縮性的貨幣政策，通過緊縮銀根來抑制總需求。

三、貨幣政策的工具（1）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)：是指中央銀行通過在金融市場(chǎng)上買賣政府債券,以改變商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金，從而影響商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造能力，以達(dá)到擴(kuò)張或收縮信用調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的目標(biāo)。中央銀行通過在金融市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出政府債券，從而導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的增減和利率的變化，最終影響產(chǎn)出和就業(yè)水平。買進(jìn)政府債券實(shí)際上就是發(fā)行貨幣,從而增加貨幣供應(yīng)量;邁出政府債券實(shí)際上就是回籠貨幣,從而減少貨幣供應(yīng)量.

公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是一種靈活而有效地調(diào)節(jié)貨幣量,進(jìn)而影響利息率的工具,因此,它成為最重要的貨幣政策工具.中央銀行票據(jù)發(fā)行公告[2010]第93號(hào)

為保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長(zhǎng)和貨幣市場(chǎng)利率基本穩(wěn)定，2010年12月16日（周四）中國(guó)人民銀行將發(fā)行2010年第一百一十期中央銀行票據(jù)。

第一百一十期中央銀行票據(jù)期限3個(gè)月(91天)，發(fā)行量10億元，繳款日為2010年12月17日，起息日為2010年12月17日，到期日為2011年3月18日。本期中央銀行票據(jù)以貼現(xiàn)方式發(fā)行，向全部公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商進(jìn)行價(jià)格招標(biāo)，到期按面值100元兌付，到期日遇節(jié)假日順延。特別提示，第一百一十期中央銀行票據(jù)繳款要素如下，收款人戶名：中央銀行票據(jù)（1001110），賬號(hào)：23510110，支付行號(hào)：001100001509。中國(guó)人民銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作室二○一○年十二月十五日（2）調(diào)整再貼現(xiàn)率：中央銀行通過提高或降低再貼現(xiàn)率的辦法，來干預(yù)和影響市場(chǎng)利率及貨幣的市場(chǎng)供求，從而調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣量的政策。貼現(xiàn)政策是貼現(xiàn)商業(yè)銀行向中央銀行貸款的方式.當(dāng)商業(yè)銀行資金不足時(shí),可以用客戶借款時(shí)提供的票據(jù)到中央銀行要求再貼現(xiàn).商業(yè)銀行向中央銀行進(jìn)行這種貼現(xiàn)是所負(fù)的利息率就成為貼現(xiàn)率.

中央銀行降低貼現(xiàn)率,是商業(yè)銀行得到更多的資金,這樣就可以增加它對(duì)客戶的放款,放款的增加又可以通過銀行創(chuàng)造貨幣的機(jī)制增加流通中的貨幣供應(yīng)量,降低利息率.

相反,中央銀行提高貼現(xiàn)率,使商業(yè)銀行資金短缺,這樣就不得不減少對(duì)客戶的伐木案或收回貸款,貸款的減少也可以通過銀行創(chuàng)造貨幣的機(jī)制減少流通中的貨幣量,提高利息率.此外,貼現(xiàn)率作為官方利息率,它的變動(dòng)也會(huì)影響到一般利息率水平,使一般利息率與之同方向變動(dòng).（3）調(diào)整準(zhǔn)備率：

準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備，它包括庫(kù)存現(xiàn)金和在中央銀行的存款。中央銀行變動(dòng)準(zhǔn)備率則可以通過對(duì)準(zhǔn)備金的影響來調(diào)節(jié)貨幣供給量。假定商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金正好達(dá)到了法定要求,這是,中央銀行降低準(zhǔn)備率就會(huì)使商業(yè)銀行產(chǎn)生超額準(zhǔn)備金,這部分超額準(zhǔn)備金可以作為貸款放出,從而又通過銀行創(chuàng)造貨幣的機(jī)制增加貨幣供應(yīng)量,降低利息率.

相反,中央銀行提高準(zhǔn)備率就會(huì)使商業(yè)銀行原有的準(zhǔn)備金低于法定要求,于是商業(yè)銀行不得不收回貸款,從而又通銀行創(chuàng)造貨幣的機(jī)制減少貨幣供給量,提高利息率.

除此之外,還有道義勸告(中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)指導(dǎo)),利息率上限,控制分期付款與抵押貸款條件等調(diào)節(jié)工具.

2008.11

為貫徹落實(shí)適度寬松的貨幣政策，保證銀行體系流動(dòng)性充分供應(yīng)，促進(jìn)貨幣信貸穩(wěn)定增長(zhǎng)，發(fā)揮貨幣政策在支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的積極作用，中國(guó)人民銀行決定下調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率和金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率：

從2008年11月27日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各1.08個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時(shí)，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率。

從2008年12月5日起，下調(diào)工商銀行(601398)、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行(601988)、建設(shè)銀行(601939)、交通銀行(601328)、郵政儲(chǔ)蓄銀行等大型存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)中小型存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，繼續(xù)對(duì)汶川地震災(zāi)區(qū)和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行優(yōu)惠的存款準(zhǔn)備金率。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率一個(gè)百分點(diǎn)凍結(jié)資金近4千億

中國(guó)人民銀行決定從2007年12月25日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，將凍結(jié)金融機(jī)構(gòu)3942億元資金。

根據(jù)央行金融數(shù)據(jù)顯示，2007年10月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為39.42萬(wàn)億元。此次央行決定上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)將因此被凍結(jié)近4000億資金。央行此舉意在加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，加大抑制貨幣信貸過快增長(zhǎng)的力度。

存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整后的股市表現(xiàn)次數(shù)公布時(shí)間調(diào)整前調(diào)整后幅度公布后首個(gè)交易日滬指表現(xiàn)1508年06月07日16.5%17.5%1%-1408年05月20日16%16.5%0.5%下跌1.84%1308年04月16日15.5%16%0.5%下跌2.09%1208年03月18日15%15.5%0.5%上漲2.53%1108年01月16日14.5%15%0.5%下跌2.63%1007年12月08日13.5%14.5%1%上漲1.38%907年11月10日13%13.5%0.5%下跌2.4%807年10月13日12.5%13%0.5%上漲2.15%707年09月06日12%12.5%0.