財(cái)務(wù)案例分析

格力電器營(yíng)運(yùn)資金策略第一組期中匯報(bào)目錄背景知識(shí)1案例資料2案例分析3營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀及影響4背景知識(shí)營(yíng)運(yùn)資金基本理論營(yíng)運(yùn)資金管理目標(biāo)營(yíng)運(yùn)資金管理策略背景知識(shí)1營(yíng)運(yùn)資金的概念⑴廣義的營(yíng)運(yùn)資金，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中用于流動(dòng)資產(chǎn)上的資金總額。⑵狹義的營(yíng)運(yùn)資金，也稱為“凈營(yíng)運(yùn)資金”。是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。⑶從財(cái)務(wù)的角度看，營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)一定時(shí)期流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的總和。背景知識(shí)1營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)周轉(zhuǎn)靈活，變現(xiàn)時(shí)間短數(shù)額具有波動(dòng)性表現(xiàn)形式多樣來(lái)源廣泛背景知識(shí)1營(yíng)運(yùn)資金的管理目標(biāo)保持企業(yè)的償債能力提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金能力背景知識(shí)1營(yíng)運(yùn)資金的管理策略融資策略激進(jìn)型穩(wěn)健型配合型投資策略激進(jìn)型穩(wěn)健型折中型籌資策略激進(jìn)型穩(wěn)健型折中型可見(jiàn)，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金持有政策本身并無(wú)定式，它取決于公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡的態(tài)度。從短期債權(quán)人的角度來(lái)看，營(yíng)運(yùn)資金越高，償債越有保障，但是從長(zhǎng)期債權(quán)人以及股東的角度來(lái)看，過(guò)高或過(guò)低的營(yíng)運(yùn)資金都不利于企業(yè)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。目錄背景知識(shí)1案例資料2案例分析3營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀及影響4案例資料2公司構(gòu)架2005年至今，格力家用空調(diào)產(chǎn)銷量連續(xù)10年領(lǐng)跑全球。2006年榮獲“世界名牌”稱號(hào)。2012年格力電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1001.10億元，成為中國(guó)首家超過(guò)千億的家電上市公司。2014年，格力電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1400.05億元，凈利潤(rùn)141.55億元，納稅148.07億元，連續(xù)13年位居中國(guó)家電行業(yè)納稅第一。案例資料2發(fā)展歷程創(chuàng)業(yè)階段發(fā)展階段壯大階段國(guó)際化階段抓產(chǎn)品抓質(zhì)量抓市場(chǎng)抓成本抓規(guī)模爭(zhēng)創(chuàng)世界第一

案例資料2核心科技一個(gè)沒(méi)有創(chuàng)新的企業(yè)是一個(gè)沒(méi)有靈魂的企業(yè)組建了一支擁有外國(guó)專家在內(nèi)的5000多名專業(yè)人員的研發(fā)隊(duì)伍,成立了制冷技術(shù)研究院、機(jī)電技術(shù)研究院和家電技術(shù)研究院3個(gè)基礎(chǔ)性研究機(jī)構(gòu)，擁有300多個(gè)國(guó)家實(shí)驗(yàn)室。在國(guó)內(nèi)外累計(jì)擁有專利超過(guò)6000項(xiàng)，其中發(fā)明專利1300多項(xiàng)，是中國(guó)空調(diào)行業(yè)中擁有專利技術(shù)最多的企業(yè)，也是唯一不受制于外國(guó)技術(shù)的企業(yè)。

案例資料2營(yíng)銷模式

21世紀(jì),格力“另類”營(yíng)銷再次領(lǐng)跑世界：穩(wěn)健發(fā)展渠道建設(shè),在全球開(kāi)設(shè)了近10000家格力專賣(mài)店。創(chuàng)新的營(yíng)銷模式奠定了格力電器在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)導(dǎo)地位，保證了格力不斷跨越巔峰，從1995年開(kāi)始產(chǎn)銷量、市場(chǎng)占有率、銷售額連續(xù)15年居于行業(yè)前列。

科技創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的源動(dòng)力，營(yíng)銷創(chuàng)新則是企業(yè)立足市場(chǎng)、棋行天下的銳利武器。格力營(yíng)銷模式常變常新，經(jīng)歷了市場(chǎng)和時(shí)間的嚴(yán)峻考驗(yàn)，它正煥發(fā)出越來(lái)越強(qiáng)大的生命力。目錄背景知識(shí)1案例資料2案例分析3營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀及影響4

案例分析3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析格力電器的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2014年和15年都略有下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)2014年和15年都略有上升，說(shuō)明其總資產(chǎn)利用狀況基本上變差。

案例分析3固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析格力電器的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2013年至2015年中，先上升，后下降。在2014年，格力公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，說(shuō)明固定資產(chǎn)利用率高，管理水平好。但是2015年出現(xiàn)下降情況，說(shuō)明固定資產(chǎn)利用率降低，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力

案例分析3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析格力電器的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在這三年逐年升高，說(shuō)明其應(yīng)收賬款回收變快，資金流動(dòng)性變快。

案例分析2存貨周轉(zhuǎn)率分析格力電器的存貨周轉(zhuǎn)率這三年遞減，2014年周轉(zhuǎn)水平比2013年略有下降，2014年周轉(zhuǎn)天數(shù)減少較多，說(shuō)明其存貨周轉(zhuǎn)狀況變好。

案例分析3應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率分析

案例分析3營(yíng)業(yè)周期和營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期分析案例分析3營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)的分析營(yíng)運(yùn)資金，就是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中用于日常運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)的資金。從廣義上講，營(yíng)運(yùn)資金是指占用在全部流動(dòng)資產(chǎn)上的資金，從狹義上講，營(yíng)運(yùn)資金則是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額部分。其特點(diǎn)：周轉(zhuǎn)時(shí)間短變現(xiàn)能力強(qiáng)數(shù)量具有波動(dòng)性來(lái)源具有多樣性案例分析3營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)的分析一般來(lái)講，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)通常占總資產(chǎn)的40%左右，即1倍的流動(dòng)資產(chǎn)能配合1.5倍的長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)經(jīng)營(yíng)，但這只是一般狀況。企業(yè)一定時(shí)期流動(dòng)資產(chǎn)與產(chǎn)期資產(chǎn)的比例關(guān)系，會(huì)因企業(yè)所處的行業(yè)不同而不同。案例分析3流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的比例結(jié)構(gòu)分析合理安排流動(dòng)資負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的關(guān)系不僅能保持企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿價(jià)值，還會(huì)帶來(lái)降低資金成本、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等方面的利益。但流動(dòng)負(fù)債是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要根源之一。案例分析3流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)分析案例分析3流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)分析案例分析3流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的匹配關(guān)系依照傳統(tǒng)的凈營(yíng)運(yùn)資金理論，企業(yè)一定時(shí)期的流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模應(yīng)略大于企業(yè)當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模，這樣不僅可以降低流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本，還可以使企業(yè)的短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保持在一個(gè)較為穩(wěn)健的狀況下。2013至2015年來(lái)格力電器流動(dòng)資產(chǎn)均大于流動(dòng)負(fù)債，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)的一部分資金需要由流動(dòng)負(fù)債滿足，另一部分資金由權(quán)益資本滿足，所以，其資產(chǎn)負(fù)債表保持了穩(wěn)定型結(jié)構(gòu)，有利于保持企業(yè)的財(cái)務(wù)信譽(yù)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，籌資能力強(qiáng)。目錄背景知識(shí)1案例資料2案例分析3營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀及影響4營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀及影響4營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀分析從上述圖表中不難發(fā)現(xiàn)，格力電器的營(yíng)運(yùn)資金整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模的上升,恰好驗(yàn)證了格力電器市場(chǎng)份額的擴(kuò)大、營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)以及企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大。因此從折線圖的走勢(shì)就可以粗略判斷格力電器穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)。營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀及影響4營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀分析由上表可見(jiàn)貨幣資金逐年增長(zhǎng)，說(shuō)明其資金充足，有很強(qiáng)流動(dòng)性，應(yīng)收賬款逐年增長(zhǎng)，說(shuō)明其業(yè)績(jī)狀況發(fā)展好，交易額增長(zhǎng)，其他應(yīng)收款所占比重較少，說(shuō)明其應(yīng)收款結(jié)構(gòu)的穩(wěn)妥性，存貨又少至多再變少側(cè)面反映其業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，我們可以猜測(cè)格力公司在有意減少庫(kù)存。營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀及影響4營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀分析流動(dòng)負(fù)債逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)說(shuō)明企業(yè)在努力籌集資金不斷擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，預(yù)收賬款的增長(zhǎng)可以理解為企業(yè)有了一些較為固定的顧客群體，存活跌價(jià)準(zhǔn)備的增長(zhǎng)可能是由于計(jì)提比率的改變，但更可能是由于企業(yè)存活的大幅增加。營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀及影響4營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀分析流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，沒(méi)有太大風(fēng)險(xiǎn)營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀及影響4盈利能力分析營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀及影響4盈利能力分析全部成本費(fèi)用凈利潤(rùn)各項(xiàng)利潤(rùn)率均逐年提高，成本利潤(rùn)率的增長(zhǎng)速度快于費(fèi)用利潤(rùn)率的增長(zhǎng)速度，說(shuō)明企業(yè)具有很強(qiáng)的盈利能力。營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀及影響4短期償債能力分析該企業(yè)的流動(dòng)比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于經(jīng)驗(yàn)認(rèn)可的200%，可見(jiàn)其償債能力是比較差的。一般經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，速動(dòng)比率為100%說(shuō)明企業(yè)有償債能力，低于100%說(shuō)明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，由表可知格力電器的償債能力有待加強(qiáng)。營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀及影響4短期償債能力分析格力電器營(yíng)運(yùn)資本大于0且總體呈上升趨勢(shì)。營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模擴(kuò)大，說(shuō)明格力電器市場(chǎng)份額上升，運(yùn)營(yíng)能力提高。說(shuō)明該公司有能力用于償還流動(dòng)負(fù)債，債權(quán)人收回債權(quán)的安全性有一定保證。從折線圖可以粗略的看出格力電器穩(wěn)健的發(fā)展趨勢(shì)。營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀及影響4長(zhǎng)期償債能力分析一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率50%比較合適，有利于風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡，格力電器的資產(chǎn)負(fù)債率大于50%卻小于資不抵債的100%，可見(jiàn)其是風(fēng)險(xiǎn)喜好的，具有一定長(zhǎng)期還債能力卻也會(huì)令債權(quán)人有所擔(dān)心營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀及影響4營(yíng)運(yùn)能力分析存貨周轉(zhuǎn)至2012年達(dá)到頂峰，說(shuō)明其周轉(zhuǎn)相對(duì)其他年份慢，也可能因?yàn)闃I(yè)務(wù)量擴(kuò)大存活大量增加，2014和2015年存貨周轉(zhuǎn)期縮短，周轉(zhuǎn)速度大幅提高，反應(yīng)其銷售能力增長(zhǎng)。營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀及影響4營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款逐年增長(zhǎng)，一方面?zhèn)让娣从硺I(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)，另一方面也有可