上市公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究

上市公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究易曉文摘要：為了向投資者提供及時(shí)、全面、準(zhǔn)確的有關(guān)公司經(jīng)營狀況、經(jīng)營成果、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)以及公司資金周轉(zhuǎn)、資產(chǎn)管理和償還債務(wù)等方面的財(cái)務(wù)信息，以便讓投資者對(duì)公司的整體財(cái)務(wù)狀況有一個(gè)綜合了解，有必要根據(jù)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告、管理會(huì)計(jì)報(bào)告等提供的資料對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。而要對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，必須先要明確評(píng)價(jià)的范圍和應(yīng)選用的有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)。對(duì)此，本文對(duì)公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的內(nèi)容及指標(biāo)的選取進(jìn)行了初步分析、研究上市公司財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系指標(biāo)選取研究一、上市公司財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)墓本概念所謂公司財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)是指根據(jù)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告、管理會(huì)計(jì)報(bào)告等提供的資料，分析財(cái)務(wù)報(bào)表，選擇恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)指標(biāo)，設(shè)計(jì)出一套能夠較為真實(shí)全面反映上市公司財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，采用合適的評(píng)價(jià)處理方法，通過分析、整理.對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果進(jìn)行評(píng)價(jià)與總結(jié)。對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)，目的是為了向股票投資者提供及時(shí)、全面、準(zhǔn)確的有關(guān)公司經(jīng)營狀況、經(jīng)營成果、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)以及公司資金周轉(zhuǎn)、資產(chǎn)管理和償還債務(wù)等方面的財(cái)務(wù)信息，以便讓投資者對(duì)公司的整體財(cái)務(wù)狀況有一個(gè)綜合了解，在考察其它因素的基礎(chǔ)上，分析、判斷公司股票的投資價(jià)值，從而作出正確的投資決策。然而，若要對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，必須首先對(duì)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的內(nèi)容及其指標(biāo)的選取進(jìn)行分析、研究。二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的內(nèi)容我國于1993年7月1日開始實(shí)施的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》第四十三條明確規(guī)定:“企業(yè)總評(píng)、評(píng)價(jià)本企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括:流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、資本金利潤率、營業(yè)收入利稅率、成本費(fèi)用率等?！必?cái)政部于1995年也提出了一套評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)體系，其中:銷售利稅率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、資本收益率是反映企業(yè)盈利水平的指標(biāo)，資本保值增值率是反映企業(yè)資本保值增值情況的指標(biāo)，資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率是反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營運(yùn)能力的指標(biāo)，社會(huì)貢獻(xiàn)率和社會(huì)積累率是反映企業(yè)對(duì)國家和社會(huì)貢獻(xiàn)水平的指標(biāo)。這兩套指標(biāo)體系都大體上反映了企業(yè)盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力的情況。但上市公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)有其自身的特點(diǎn)，它與一般企業(yè)有所不同，不能完全用它們來反映，全盤照搬會(huì)有片面性。所以應(yīng)本著上市公司財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)的基本目的、依據(jù)其原則，結(jié)合上市公司的具體情況，參考((企業(yè)財(cái)務(wù)通則》和財(cái)政部的指標(biāo)體系重新設(shè)定。對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果綜合評(píng)價(jià)，應(yīng)主要包括以下幾個(gè)方面:(一)盈利能力評(píng)價(jià)盈利能力是指經(jīng)營過程中獲取收益的能力。盈利能力評(píng)價(jià)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中的創(chuàng)利水平，它為企業(yè)提供生產(chǎn)經(jīng)營的效果和利潤以及為投資者提供資本收益等，反映了企業(yè)的綜合素質(zhì)。盈利能力是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，企業(yè)的獲利能力大，它在獲取貸款、增資擴(kuò)容等方面就有優(yōu)勢(shì);獲利能力小，發(fā)行的股票、債券難得有市場(chǎng)，或者由于凈資產(chǎn)收益率沒有連續(xù)三年達(dá)到10%以上而失去配股資格，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營陷入困境。衡量盈利能力的常用指標(biāo)有:主營業(yè)務(wù)利潤率、總資產(chǎn)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、成本費(fèi)用率、銷售利潤率等。(二)償債能力評(píng)價(jià)所謂償債能力，是指企業(yè)按時(shí)足額地歸還其債務(wù)的能力或保證程度。償債能力評(píng)價(jià)是用來總結(jié)和評(píng)價(jià)上市公司長(zhǎng)、短期內(nèi)能否用其資產(chǎn)償還債務(wù)，或者用以判斷企業(yè)舉債經(jīng)營的安全程度。分析償債能力，有利于判斷企業(yè)負(fù)債數(shù)額是否適度。償債能力按照償付期限不同，可分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。短期償債能力是一個(gè)企業(yè)的支付能力、授信能力、信用評(píng)估及應(yīng)變風(fēng)險(xiǎn)能力。具體而言，它指的是企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)支付流動(dòng)負(fù)債的能力。長(zhǎng)期償債能力是企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。短期償債能力分析是以流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系為基礎(chǔ)的，而不涉及公司的獲利能力對(duì)公司的影響，它與公司資產(chǎn)的變現(xiàn)能力及其融資能力密切相關(guān)。衡量短期償債能力的常用指標(biāo)有:流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。長(zhǎng)期償債能力的分析，主要是為確定公司債務(wù)本息的償還能力，因?yàn)閭鶆?wù)是長(zhǎng)期的，其本息的償還不僅僅取決于當(dāng)時(shí)的現(xiàn)金流入量，而最終與公司的獲利能力有關(guān)。這種分析的指標(biāo)主要有:資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、負(fù)債與股東權(quán)益比率、權(quán)益總資產(chǎn)率、利息保障倍數(shù)。(三)營運(yùn)能力評(píng)價(jià)營運(yùn)能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來的企業(yè)資金利用的效率，它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運(yùn)用資金的能力。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好、效率越高、企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力越強(qiáng)。營運(yùn)能力的大小對(duì)盈利的持續(xù)增長(zhǎng)與償債能力的不斷提高，產(chǎn)生決定性影響。營運(yùn)能力的評(píng)價(jià)包括流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況評(píng)價(jià)，主要指標(biāo)有:應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況評(píng)價(jià)指標(biāo)有固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況評(píng)價(jià)指標(biāo)有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。此外，為了更全面地反映上市公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，特別是為了更好地評(píng)價(jià)上市公司的潛在風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展前景，針對(duì)上市公司企業(yè)的特殊性，還應(yīng)評(píng)價(jià)以下三個(gè)方面:1.資本結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)所謂資本結(jié)構(gòu)，是指一個(gè)企業(yè)中，總資產(chǎn)及對(duì)總資產(chǎn)的要求權(quán)的各種組合因素間的比例關(guān)系，即企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益及各構(gòu)成要素的比例關(guān)系。企業(yè)的資金來源主要有兩類:所有者(股東)權(quán)益部分和負(fù)債部分，健康的資本結(jié)構(gòu)是股東權(quán)益地位穩(wěn)定的基礎(chǔ)。評(píng)價(jià)資本結(jié)構(gòu)，有助于從另一角度衡量企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，因?yàn)槠髽I(yè)的長(zhǎng)期償債能力，不僅取決于企業(yè)長(zhǎng)期的盈利能力，也受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響;另外，還有助于評(píng)價(jià)企業(yè)債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)程度和債權(quán)人債權(quán)的保障程度。評(píng)價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的常用指標(biāo)有:負(fù)債比率、股東權(quán)益比率、負(fù)債對(duì)股東權(quán)益比率等。2.市場(chǎng)測(cè)試比率評(píng)價(jià)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)不僅需要公司財(cái)務(wù)報(bào)表中所公布的數(shù)據(jù)，而且還需要有關(guān)上市公司發(fā)行在外的流通股數(shù)量、公司股票市場(chǎng)價(jià)格等方面的資料，這些資料意在幫助投資者對(duì)不同公司股票的內(nèi)在價(jià)值作出評(píng)估和判斷。所有這些與股票市場(chǎng)價(jià)格或(和)股票發(fā)行數(shù)量有關(guān)的、為公司股東和潛在投資者所十分關(guān)注的財(cái)務(wù)比率，統(tǒng)稱為市場(chǎng)測(cè)試比率。這些比率有:市盈率、股利發(fā)放率、股利實(shí)得率、市價(jià)比率。3.發(fā)展態(tài)勢(shì)評(píng)價(jià)“買股票就是買未來”，如果投資于一只將來不會(huì)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的上市公司的股票，最后的結(jié)果只會(huì)是不成功，所以，發(fā)展態(tài)勢(shì)也是上市公司財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)的一個(gè)重要方面。公司的發(fā)展態(tài)勢(shì)是公司發(fā)展?jié)摿Φ闹匾獦?biāo)志，也是衡量該公司股票是否具有成長(zhǎng)性的標(biāo)準(zhǔn)。評(píng)價(jià)上市公司發(fā)展態(tài)勢(shì)指標(biāo)有:資產(chǎn)增長(zhǎng)率、銷售增長(zhǎng)率、凈利潤增長(zhǎng)率、資本積累率及資本保值增值率。三、指標(biāo)體系的指標(biāo)選取上市公司財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)包括盈利能力評(píng)價(jià)、償債能力評(píng)價(jià)、營運(yùn)能力評(píng)價(jià)、資本結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)、市場(chǎng)測(cè)試比率評(píng)價(jià)及發(fā)展態(tài)勢(shì)評(píng)價(jià)六個(gè)方面，每一方面又包括若干財(cái)務(wù)指標(biāo)，把所有指標(biāo)統(tǒng)統(tǒng)羅列進(jìn)去既不可能也無必要，應(yīng)遵循指標(biāo)體系構(gòu)建的指導(dǎo)思想，依據(jù)其原則和綜合評(píng)價(jià)的目的進(jìn)行，于每一方面選擇1一2個(gè)有代表性的指標(biāo)，構(gòu)成綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。具體選擇的指標(biāo)是:盈利能力評(píng)價(jià)方面選取總資產(chǎn)利潤率和凈資產(chǎn)收益率;償債能力評(píng)價(jià)方面選取速動(dòng)比率;營運(yùn)能力評(píng)價(jià)方面選取總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;資本結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)方面選取股東權(quán)益比率;市場(chǎng)測(cè)試比率評(píng)價(jià)方面選取市盈率;發(fā)展態(tài)勢(shì)評(píng)價(jià)方面選取凈利潤增長(zhǎng)率和資本保值增值率。選取的理由按選取指標(biāo)分述如下:(一)總資產(chǎn)利潤率指標(biāo)總資產(chǎn)利潤率是指上市公司的利潤總額占總資產(chǎn)的百分比。要評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的盈利能力，離不開對(duì)總資產(chǎn)效益的考察。總資產(chǎn)利潤率是一個(gè)綜合性指標(biāo)，選用此指標(biāo)有助于全面了解企業(yè)盈利情況、總資產(chǎn)利用情況以及企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面的情況。(二)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率是指上市公司的凈利潤與凈資產(chǎn)(股東權(quán)益)的百分比。它反映了股東的收益水平。投資者投資股票的根本目的是為了獲取投資收益，撇開股價(jià)上漲給投資者帶來的價(jià)差，理性的投資者其投資行為是否正確，最主要的指標(biāo)就是根據(jù)凈資產(chǎn)收益率來決定。通常，公司資產(chǎn)由投資者投入和舉債形成，也就是說，公司的資產(chǎn)中有相當(dāng)一部分是借入資金，而另一部分是投資者投入資金。對(duì)投資者而言，他最關(guān)心的便是其投入資本的運(yùn)用效率。凈資產(chǎn)收益率還反映公司整體單位資本的盈利能力，能夠表征資本的自我積累和自我發(fā)展能力，并且與企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營沒有直接關(guān)系。因而，中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定，公司要進(jìn)行配股，必須連續(xù)三年凈資產(chǎn)收益率達(dá)到10%以上?？梢?，凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)非常重要。(三)速動(dòng)比率指標(biāo)企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。衡量短期償債能力最常用的指標(biāo)是:流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨由于變現(xiàn)速度慢，可能已損失報(bào)廢但還沒作處理或抵押給其債權(quán)人以及存在成本與合理市價(jià)相差懸殊的問題而變現(xiàn)能力較差。這些變現(xiàn)能力較差的流動(dòng)資產(chǎn)(還包括預(yù)付帳款、待攤費(fèi)用等)并不能真正反映企業(yè)的流動(dòng)性，應(yīng)將其剔除。剔除后的流動(dòng)資產(chǎn)余額就是速動(dòng)資產(chǎn)，速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比即為速動(dòng)比率。用速動(dòng)比率衡量企業(yè)的短期償債能力有下列優(yōu)點(diǎn):1.速動(dòng)比率是比流動(dòng)比率更為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)亩唐趦攤芰χ笜?biāo)。2.此項(xiàng)比率既考慮了風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)變能力，又較能符合實(shí)際。它是假定企業(yè)一旦面臨財(cái)務(wù)危機(jī)或辦理清算時(shí)，在存貨及預(yù)付費(fèi)用金無價(jià)值的情況下，企業(yè)以速動(dòng)資產(chǎn)支付流動(dòng)負(fù)債的短期償債能力。此項(xiàng)比率在測(cè)驗(yàn)企業(yè)應(yīng)付突變能力方面比較有用?？疾炱髽I(yè)短期償債能力的另一個(gè)指標(biāo)是現(xiàn)金比率，由于現(xiàn)金比率過分嚴(yán)格，所包含資產(chǎn)項(xiàng)目極為有限，若期望一個(gè)企業(yè)擁有足夠的現(xiàn)金和有價(jià)證券就可以補(bǔ)償其流動(dòng)負(fù)債，這似乎不太現(xiàn)實(shí)，所以除非企業(yè)正處于財(cái)務(wù)困境，否則，一般情況下很少被采用。3.資料取得和計(jì)算均較簡(jiǎn)便。評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，從償債的義務(wù)看，包括按期支付利息和到期償還本金兩個(gè)方面:從償債的資金來源看，則應(yīng)是企業(yè)經(jīng)營所得的利潤。在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的情況下，企業(yè)不可能依靠變賣資產(chǎn)還債，而只能依靠其實(shí)現(xiàn)的利潤來償還長(zhǎng)期債務(wù)。因此，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力是和企業(yè)的盈利能力密切相關(guān)的。若從債權(quán)人考察借出款項(xiàng)的安全程度，以及投資者考察企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的合理程度出發(fā)，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力與其資本結(jié)構(gòu)有關(guān)。鑒于以上兩個(gè)方面，評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力所需指標(biāo)與評(píng)價(jià)盈利能力和資本結(jié)構(gòu)有關(guān)指標(biāo)重復(fù)，不需另行設(shè)置。(四)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)企業(yè)的營運(yùn)能力，要考察對(duì)象不僅是流動(dòng)資產(chǎn)，還包括固定資產(chǎn)，也就是說，應(yīng)對(duì)企業(yè)的總資產(chǎn)進(jìn)行考察?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況指標(biāo)，它是上市公司主營業(yè)務(wù)收入與平均資產(chǎn)總額的比值。(五)股東權(quán)益比率指標(biāo)股東權(quán)益比率是上市公司股東權(quán)益同總資產(chǎn)的比率，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者(股東)投入的。由于公司資產(chǎn)一般由負(fù)債和股東權(quán)益兩部分組成，所以股東權(quán)益比率與負(fù)債率雖然說法不同，實(shí)際上反映同一問題，從這點(diǎn)來講，選股東權(quán)益比率與選負(fù)債率并沒有什么區(qū)別。但是，從投資者即股東這個(gè)角度考慮，選用股東權(quán)益比率給人印象直觀。另外，股東權(quán)益比率與評(píng)價(jià)盈利能力的凈資產(chǎn)收益率(股東權(quán)益報(bào)酬率)結(jié)合，能更好地反映股東權(quán)利的保障程度和投資收益的大小。(六)市盈率指標(biāo)市盈率亦稱本益比，是指每股市價(jià)與每股收益的比率。市盈率也可以理解為投資者投入的資金需要多少年才能收回。由于市盈率可以概括地理解為靜態(tài)的投資回收期，其變量參數(shù)為靜態(tài)的投資收益率，所以，市盈率是評(píng)價(jià)上市公司投資價(jià)值的最基本的指標(biāo)之一。而且該指標(biāo)可以彌補(bǔ)凈資產(chǎn)收益率不能反映出一筆投資的“價(jià)格比率”，即資本價(jià)格與收益的關(guān)系之不足。此外，市盈率與各個(gè)企業(yè)所處的生命周期階段不同密切相關(guān)，一般來說，處在成長(zhǎng)期的企業(yè)具較高的市盈率水平，處在成熟期的企業(yè)的市盈率接近于股票市場(chǎng)的平均市盈率，處于衰退期早期的企業(yè)的市盈率仍會(huì)較高，但進(jìn)入晚期后.其市盈率水平會(huì)有所降低。因此，還可用此指標(biāo)，考察上市公司的成長(zhǎng)性。(七)凈利潤增長(zhǎng)率指標(biāo)凈利潤增長(zhǎng)率是上市公司本期與前期凈利潤差額與前期凈利潤之比。通常，企業(yè)發(fā)展所需資金基本來源有三個(gè):一是投資者注入新資金;二是向金融機(jī)構(gòu)舉債;三是靠自我積累。對(duì)于投資者來說，注入新資金意味著風(fēng)險(xiǎn)和代價(jià)。向金融機(jī)構(gòu)舉債，不但需要支付籌資費(fèi)用，增加經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且舉債也不是由企業(yè)單方面就能決定之事。因此，自我積累是最安全、代價(jià)最低的資金來源，而自我積累的最大限度，即為企業(yè)的全部?jī)衾麧?。只有凈利潤不斷增長(zhǎng)的企業(yè)，自我積累才能逐年增加，從而使企業(yè)發(fā)展所需資金源源增多，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，發(fā)展后勁不斷增強(qiáng)，發(fā)展前景越來越好。此外，凈利潤的多少還與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系，凈利潤的逐步增長(zhǎng)反映了企業(yè)資產(chǎn)的不斷增加、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨于合理、經(jīng)營管理水平不斷提局。(八)資本保值增值率指標(biāo)資本保值增值率是上市公司期末股東權(quán)益與期初股東權(quán)益之比。凈利潤的增長(zhǎng)率并不能說明上市公司有多少錢用于增加積累擴(kuò)大規(guī)模，為了更全面、準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)公司發(fā)展態(tài)勢(shì)，選用了資本保值增值率。四、運(yùn)用財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)注意的問題上市公司的財(cái)務(wù)狀況是通過年報(bào)和中報(bào)予以反映，它只是在特定條件下提供的抽象數(shù)據(jù)信息，有一定的局限性，因此，在運(yùn)用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)注意以下幾個(gè)問題:(一)辯證性財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)是靜止的數(shù)據(jù)，只能作為重要的財(cái)務(wù)信息，不能神化其作用。在利用其評(píng)價(jià)上市公司財(cái)務(wù)狀況時(shí)，還應(yīng)進(jìn)一步考察現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)情況和行業(yè)的經(jīng)濟(jì)前景，結(jié)合趨勢(shì)分析，通過綜合判斷，作出恰當(dāng)?shù)慕Y(jié)論。(二)公正性財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)能揭示公司財(cái)務(wù)狀況，一些上市公司出于各種考慮，或虛報(bào)數(shù)據(jù)，或窗飾財(cái)務(wù)報(bào)表，掩飾其真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，在評(píng)價(jià)時(shí).要從多方面考察，排除非正常因素的干擾。(三)相關(guān)性財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)之間存在著一定的聯(lián)系，如果孤立地加以運(yùn)用而不和具體情況結(jié)合起來分析，容易作出錯(cuò)誤的評(píng)價(jià)。(四)一致性(符合性)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于會(huì)計(jì)核算.因此，其可靠程度依賴于會(huì)計(jì)核算資料的質(zhì)量，如果與會(huì)計(jì)核算資料相背離或者會(huì)計(jì)核算資料與實(shí)際情況相背離.那么評(píng)價(jià)結(jié)果就沒有意義。(五)發(fā)展性財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)反映的只是特定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，屬于歷史性的東西，評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)把財(cái)一務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)顯示的數(shù)據(jù)與企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告期至評(píng)價(jià)期之間的變化結(jié)合起來分析.避免作出不恰當(dāng)?shù)慕Y(jié)論，并且還應(yīng)考慮物價(jià)變動(dòng)因素的影響。參考文獻(xiàn)陳共、周升業(yè)、昊曉求等主編.證券投資分析.中國人民大學(xué)出版社.19，6何凡著股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告及其分析.中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，1996君信商務(wù)投資咨詢公司編.股票投資權(quán)威理論.海天出版社，1997王登良等編著如何避免股市陷阱.企業(yè)管理出版社，1907(作者單位:溫州大學(xué)經(jīng)濟(jì)與行政管理系)5771001803090012095579036822859633082577100180309001238657613739973576069657710018030900135945