企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析第2部分6講

主講：李濤(教授)郵箱：企業(yè)財(cái)務(wù)分析課程組

第六講

企業(yè)償債能力分析短期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析影響償債能力的其他因素分析企業(yè)償債能力分析的意義償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力分析的意義主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:1、有利于債權(quán)人判斷其債權(quán)收回的保證程度2、有利于所有者判斷投入資本的保全程度3、有利于經(jīng)營(yíng)管理者優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和降低綜合資本成本一、短期償債能力分析

反映企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債之比等。償債能力是指企業(yè)對(duì)債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度研究對(duì)象償還能力依托一年內(nèi)到期債務(wù)能夠用于還債的資產(chǎn)1、流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性分析貨幣資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)應(yīng)收賬款貨幣資產(chǎn)存貨貨幣資產(chǎn)可動(dòng)用性可回收性、回收速度流動(dòng)性、周轉(zhuǎn)速度2、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比較分析1）流動(dòng)資金<企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)的資金>表現(xiàn)：流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債實(shí)質(zhì)：長(zhǎng)期資本—長(zhǎng)期資產(chǎn)2）流動(dòng)比率

流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。反映企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。流動(dòng)比率=

企業(yè)的流動(dòng)比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，對(duì)債權(quán)人的利益越有保障。一般普遍認(rèn)為2左右比較合適，但要具體問(wèn)題具體分析，應(yīng)參照企業(yè)所處行業(yè)的平均水平和實(shí)際情況進(jìn)行判斷。3）速動(dòng)比率速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。這一比率用以衡量企業(yè)可以立即變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)償付短期債務(wù)的能力。速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)－存貨4）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它是反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力。現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物?，F(xiàn)金比率=5）現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量同流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是從現(xiàn)金流動(dòng)角度來(lái)反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。二、長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償還債務(wù)能力的量度，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)。反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有：資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)。二、長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償還債務(wù)能力的量度，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)。反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有：資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)。償還對(duì)象償還依托所有債務(wù)（到期，不到期）1、資產(chǎn)總量（靜態(tài)，絕對(duì)支撐）2、當(dāng)期產(chǎn)生增量（動(dòng)態(tài)支撐）1、資產(chǎn)負(fù)債表信息與長(zhǎng)期償債能力1）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，它表示企業(yè)總資產(chǎn)對(duì)總債務(wù)的保障程度。該指標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率=×100%2）權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)，是指資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益總額的比率。它說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的倍數(shù)關(guān)系。權(quán)益乘數(shù)=權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率的換算關(guān)系用公式表示為：資產(chǎn)負(fù)債率=1—3）債權(quán)比率債權(quán)比率是企業(yè)的全部債務(wù)與所有者權(quán)益之間的比率，它反映投資者投入資本對(duì)債務(wù)的保障程度。用于評(píng)價(jià)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)債務(wù)的償還能力。債權(quán)比率=4）債務(wù)與有形凈值比率債務(wù)與有形凈值比率=5）影響長(zhǎng)期償債能力的重要事項(xiàng)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值長(zhǎng)期資產(chǎn)市價(jià)與潛在價(jià)值其他事項(xiàng)，如租賃、合資、或有事項(xiàng)等2、利潤(rùn)表信息與長(zhǎng)期償債能力1）利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力。利息保障倍數(shù)==

=其中：“利息費(fèi)用”包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用和資本化的利息費(fèi)用兩大部分。2）固定費(fèi)用償付能力固定費(fèi)用：利息+其他固定性支出如租賃費(fèi)固定費(fèi)用償付能力=四、影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素分析1、利潤(rùn)表特殊項(xiàng)目：自然災(zāi)害、法律變更2、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)3、稅收因素影響償債能力4、現(xiàn)