工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 第八節(jié)課官方筆記全考點(diǎn)

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第八節(jié)課官方筆記全考點(diǎn)本章知識點(diǎn)及考頻總結(jié)第一節(jié)1，工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的內(nèi)涵工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)，工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)又稱財(cái)務(wù)分析，是根據(jù)國家現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)、財(cái)稅、金融制度以及價(jià)格體系，從企業(yè)（或項(xiàng)目）的財(cái)務(wù)角度，分析測算擬建項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)，考察和分析項(xiàng)目的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，并進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，判斷擬建項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性。通過工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)可以明確項(xiàng)目對財(cái)務(wù)主體的價(jià)值以及對投資者的貢獻(xiàn)，為投資決策、融資決策提供科學(xué)的依據(jù)。工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)與企業(yè)日常財(cái)務(wù)分析存在著根本的區(qū)別2，工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的內(nèi)容1）.盈利能力分析盈利能力分析主要是確定項(xiàng)目投資的盈利水平，是評價(jià)項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性的基本依據(jù)。盈利能力的大小是企業(yè)進(jìn)行投資活動的原動力，也是企業(yè)進(jìn)行投資決策時(shí)考慮的首要因素。盈利能力分析包括動態(tài)分析（折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析）和靜態(tài)分析（非折現(xiàn)盈利能力分析）。（1）動態(tài)分析。動態(tài)分析是通過編制財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值原理，計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益、凈現(xiàn)值等指標(biāo)，分析項(xiàng)目的獲利能力。（2）靜態(tài)分析。靜態(tài)分析指不采取折現(xiàn)方式處理數(shù)據(jù)，依據(jù)利潤與利潤分配表計(jì)算項(xiàng)目資本金凈利潤率（ROE）和總投資收益率（ROI）指標(biāo)。靜態(tài)盈利能力分析可根據(jù)項(xiàng)目的具體情況選做。盈利能力分析的主要指標(biāo)是項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，其他指標(biāo)可根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)及財(cái)務(wù)分析的目的、要求等選做。2）.償債能力分析償債能力分析主要是考察項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況和按期償還債務(wù)的能力，它直接關(guān)系到企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)的財(cái)務(wù)信用程度。償債能力的大小是企業(yè)進(jìn)行籌資決策的重要依據(jù)，應(yīng)從兩方面進(jìn)行評價(jià)。（1）考察項(xiàng)目償還固定資產(chǎn)投資借款所需要的時(shí)間，即通過計(jì)算借款償還期，考察項(xiàng)目的還款能力，判別項(xiàng)目是否滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求。（2）考察項(xiàng)目資金的流動性水平，即通過計(jì)算利息備付率、流動比率、速動比率和資產(chǎn)負(fù)債率等各種財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，對項(xiàng)目投產(chǎn)后的資金流動情況進(jìn)行比較分析，用以反映項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年的利潤、盈虧、資產(chǎn)和負(fù)債、資金來源和運(yùn)用、資金的流動和債務(wù)運(yùn)用等財(cái)務(wù)狀況及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性，考察項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度和償還流動負(fù)債的能力與速度3）.財(cái)務(wù)生存能力分析財(cái)務(wù)生存能力分析的目的是分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。財(cái)務(wù)生存能力分析應(yīng)在財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表和利潤分配表的基礎(chǔ)上編制財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，通過考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，判斷它們是否滿足項(xiàng)目正常運(yùn)營的需要。財(cái)務(wù)可持續(xù)性應(yīng)首先體現(xiàn)在有足夠大的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量，其次各年累計(jì)盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值。若出現(xiàn)負(fù)值，應(yīng)進(jìn)行短期貸款，同時(shí)分析該短期貸款的年份長短和數(shù)額大小，進(jìn)一步判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。短期貸款應(yīng)體現(xiàn)在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中，其利息應(yīng)計(jì)人財(cái)務(wù)費(fèi)用。為維持項(xiàng)目正常運(yùn)營，還應(yīng)分析短期借款的可靠性。4）.不確定性分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效果受各種風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，為了降低項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，獲得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，必須在經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)的基礎(chǔ)上，對項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析。項(xiàng)目分析首先要識別風(fēng)險(xiǎn)，對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析。在對項(xiàng)目進(jìn)行不確定性分析（包括盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析）的基礎(chǔ)上，對項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)與評價(jià)，分析項(xiàng)目的市場適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的結(jié)果，對每一種可能的風(fēng)險(xiǎn)提出應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的具體措施和方法，為項(xiàng)目全過程的風(fēng)險(xiǎn)管理提供依據(jù)。3，工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的作用：1.衡量經(jīng)營性項(xiàng)目的盈利能力2.權(quán)衡非經(jīng)營性項(xiàng)目或微利項(xiàng)目的國家補(bǔ)貼措施3.項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)的基礎(chǔ)4）工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的流程工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的基本流程：工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的基本流程是從基本財(cái)務(wù)報(bào)表中取得數(shù)據(jù)，計(jì)算出財(cái)務(wù)評價(jià)的指標(biāo)，通過與基準(zhǔn)參數(shù)比較，并以一定的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)作為依據(jù)，決定項(xiàng)目的取舍。具體流程如圖8-1所示：第二節(jié)：1，工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力分析工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力分析主要是評估項(xiàng)目投資的盈利水平，通過財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率以及投資回收期等主要指標(biāo)來評價(jià)。計(jì)算這些指標(biāo)所需原始數(shù)據(jù)取自全部投資現(xiàn)金流量表和自有資金現(xiàn)金流量表，這些表需要先期編制完成。根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)及實(shí)際需要，也可附加計(jì)算投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率等指標(biāo)來評價(jià)。進(jìn)行盈利能力分析，一般分兩步進(jìn)行：第一步，全部投資財(cái)務(wù)效果評價(jià)。第二步，自有資金財(cái)務(wù)效果評價(jià)。1）.現(xiàn)金流量表的編制（1）全部投資現(xiàn)金流量表的編制。全部投資現(xiàn)金流量表是站在項(xiàng)目全部投資的角度，將全部資金視為自有資金來考察項(xiàng)目的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。所涉及的概念如下：1）現(xiàn)金流入2）現(xiàn)金流出3）項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量（2）自有資金現(xiàn)金流量表的編制。自有資金現(xiàn)金流量表是站在項(xiàng)目投資主體角度考察項(xiàng)目的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出的情況。（3）投資方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的編制。2）.盈利能力指標(biāo)的計(jì)算與分析（1）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。它是評價(jià)項(xiàng)目盈利能力的動態(tài)指標(biāo)，可根據(jù)現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量，用第4章介紹的方法進(jìn)行計(jì)算。按分析范圍和對象不同，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分為全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、自有資金收益率（即資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率）和投資各方收益率（即投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率）。（2）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指按設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算的項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和，由全部投資現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)計(jì)算。它是評價(jià)項(xiàng)目盈利能力的絕對指標(biāo)，反映項(xiàng)目在滿足按設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利之外，獲得的超額盈利現(xiàn)值。一般只計(jì)算所得稅前財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。當(dāng)凈現(xiàn)值≥0時(shí)，即認(rèn)為從全部投資角度看，項(xiàng)目盈利能力已滿足最低要求，在財(cái)務(wù)上值得進(jìn)一步研究（3）靜、動態(tài)投資回收期。投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益償還項(xiàng)目全部投資所需要的時(shí)間，可根據(jù)現(xiàn)金流量表中有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算。它是評價(jià)項(xiàng)目盈利能力的時(shí)間指標(biāo)，反映項(xiàng)目的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。一般以年為單位，并從項(xiàng)目建設(shè)起始年算起。若從項(xiàng)目投產(chǎn)年算起，應(yīng)予以特別注明。靜、動態(tài)回收期與行業(yè)的基準(zhǔn)投資回收期比較，當(dāng)前者小于后者時(shí)，表示項(xiàng)目投資能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回，具有財(cái)務(wù)可行性。（4）投資收益率。投資收益率是考察項(xiàng)目投資盈利能力的靜態(tài)指標(biāo)，主要包括以下內(nèi)容：1）資本金利潤率。是指項(xiàng)目的年利潤總額與項(xiàng)目資本金之比。它反映投入項(xiàng)目資本金的盈利能力。即：其中，資本金是指本項(xiàng)目的全部注冊資本金。2）投資利潤率。是指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)正常生產(chǎn)年份的年利潤總額（或年平均利潤總額）與項(xiàng)目投資總資金的比例。它反映項(xiàng)目單位投資的盈利水平。即：其中，年利潤總額可選擇正常生產(chǎn)年份的年利潤總額；總投資為建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金之和。對生產(chǎn)期內(nèi)各年的利潤總額變化幅度較大的項(xiàng)目，應(yīng)計(jì)算生產(chǎn)期內(nèi)年平均利潤總額與項(xiàng)目總投資的比例。3）投資利稅率。是指項(xiàng)目的年利潤總額、銷售稅金及附加之和（即年利稅總額）與項(xiàng)目總投資之比。它反映項(xiàng)目單位投資盈利能力和對財(cái)政所做的貢獻(xiàn)。即：投資利稅率可根據(jù)損益與利潤分配表中的有關(guān)數(shù)據(jù)求得。對生產(chǎn)期內(nèi)各年利稅總額變化幅度較大的項(xiàng)目，應(yīng)計(jì)算生產(chǎn)期內(nèi)年平均利稅總額與總投資的比例。2，工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)償債能力分析工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)償債能力分析主要是考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的財(cái)務(wù)狀況及償債能力。為此，首先需要編制資金來源與運(yùn)用表、借款還本付息表、資產(chǎn)負(fù)債表等基本財(cái)務(wù)報(bào)表，然后通過計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率、借款償還期、流動比率、速動比率等指標(biāo)來評價(jià)。1.資金來源與運(yùn)用表、借款還本付息表、資產(chǎn)負(fù)債表的編制（1）資金來源與運(yùn)用表的編制。資金來源與運(yùn)用表反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的資金盈余或短缺情況，以此選擇資金籌集方案，制定適宜的借款及償還計(jì)劃，并為編制資產(chǎn)負(fù)債表提供依據(jù)。資金來源與運(yùn)用表能全面反映項(xiàng)目的資金活動全貌。編制該表時(shí)，首先要計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的資金來源與資金運(yùn)用，然后通過資金來源與資金運(yùn)用的差額反映項(xiàng)目隔年的資金盈余或短缺的情況。項(xiàng)目資金籌集方案和借款及償還計(jì)劃應(yīng)能使表中各年的累計(jì)盈余金額始終大于或等于零，否則，項(xiàng)目將因資金短缺而不能按計(jì)劃順利進(jìn)行。（2）借款還本付息表的編制。借款還本付息包括固定資產(chǎn)投資借款（或稱長期投資借款）還本付息和流動資金借款還本付息。（3）資產(chǎn)負(fù)債表的編制。資產(chǎn)負(fù)債表綜合反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對應(yīng)關(guān)系，用以考察項(xiàng)目資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)是否合理，進(jìn)行償債能力分析。資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容如下：1）資產(chǎn)由流動資產(chǎn)、在建工程、固定資產(chǎn)凈值、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)凈值等組成。2）負(fù)債包括流動負(fù)債和長期負(fù)債。3）所有者權(quán)益包括資本金、資本公積金、累計(jì)盈余公積金及累計(jì)未分配利潤。（3）資產(chǎn)負(fù)債表的編制。資產(chǎn)負(fù)債表綜合反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對應(yīng)關(guān)系，用以考察項(xiàng)目資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)是否合理，進(jìn)行償債能力分析。資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容如下：1）資產(chǎn)由流動資產(chǎn)、在建工程、固定資產(chǎn)凈值、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)凈值等組成。2）負(fù)債包括流動負(fù)債和長期負(fù)債。3）所有者權(quán)益包括資本金、資本公積金、累計(jì)盈余公積金及累計(jì)未分配利潤。資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益2.財(cái)務(wù)償債能力評價(jià)指標(biāo)的計(jì)算和分析（1）國內(nèi)借款償還期。國內(nèi)借款償還期簡稱借款償還期，是指在國家財(cái)政金融制度及項(xiàng)目具體運(yùn)營條件下，以項(xiàng)目投產(chǎn)后可用于還款的資金償還國內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息（不包括已用自有資金支付的建設(shè)期利息）所需要的時(shí)間（2）利息備付率、償債備付率。1）利息備付率。利息備付率又稱已獲利息倍數(shù)，是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的息稅前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值（息稅前利潤為付息前及繳企業(yè)所得稅前的利潤。其中，息稅前利潤=利潤總額+當(dāng)期應(yīng)付利息，當(dāng)期應(yīng)付利息是指計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息2）償債備付率。償債備付率是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值。即：可用于還本付息的資金，包括可用于還款的折舊和攤銷、在成本中列支的利息、可用于還款的利潤等。當(dāng)期應(yīng)還本付息包括當(dāng)期應(yīng)還貸款本金及計(jì)入成本的利息。償債備付率可以按年計(jì)算，也可以按整個(gè)借款期計(jì)算。償債備付率表示可用還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。償債備付率一般應(yīng)大于1。（3）資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率和速動比率（簡稱“三率”）1）資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是反映項(xiàng)目各年所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度及償債能力指標(biāo)。其計(jì)算公式為：作為提供貸款的機(jī)構(gòu)，可以接受100%以下（包括100%）的資產(chǎn)負(fù)債率；大于100%，說明企業(yè)已經(jīng)資不抵債，達(dá)到破產(chǎn)的警戒線。2）流動比率。流動比率是反映項(xiàng)目快速償付流動負(fù)債能力的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：流動比率一般應(yīng)大于200%，即1元的流動負(fù)債至少有2元的流動資產(chǎn)作后盾，以保證項(xiàng)目按期償還短期債務(wù)。這是提供貸款的機(jī)構(gòu)可以接受的。3）速動比率。速動比率是反映項(xiàng)目快速償付流動負(fù)債能力的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：其中，速動資產(chǎn)總額=流動資產(chǎn)總額-存貨。速動比率一般應(yīng)接近于100%，即1元的流動負(fù)債有1元的速動資產(chǎn)以資抵償，這是提供貸款的機(jī)構(gòu)可以接受的。課堂練習(xí)1.償債備付率一般應(yīng)大于（），表明項(xiàng)目有清償能力。A.1B.1.5C.2D.3答案：A解析：本題考核償債備付率。償債備付率表示可用還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。償債備付率一般應(yīng)大于1。故本題選A。2.計(jì)算全部投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率時(shí)不考慮項(xiàng)目的（），以保證項(xiàng)目