專題三3基本分析-行業(yè)分析概要課件

第四章 行業(yè)分析1行業(yè)特征分析——市場類型經(jīng)濟周期、生命周期與行業(yè)分析影響行業(yè)發(fā)展的有關因素一、行業(yè)分析的意義21、行業(yè)的定義所謂行業(yè),是指這樣一個企業(yè)群體,這個企業(yè)群體具有相同的生產工藝,生產的產品或提供的勞務在很大程度上具有相互替代性而處于一種彼此緊密聯(lián)系的狀

態(tài)，并且由于其產品或勞務的相互可替代性而區(qū)別于

其他企業(yè)群體。2、行業(yè)分析的意義3首先，我們知道，在國民經(jīng)濟中，各個行業(yè)的發(fā)展是不平衡的。通過行業(yè)分析,可以看出哪些行業(yè)與國民經(jīng)濟保持同步增長，哪些快于或是慢于國民經(jīng)濟的增長。通過行業(yè)分析，可以為投資者解決如何投資提供準確的行業(yè)背景。通過行業(yè)分析，可以找出最具有投資潛力的行業(yè)，并在此基礎上選出最具有投資價值的公司二、行業(yè)的一般特征分析4（一）行業(yè)的市場結構分析（P167)根據(jù)行業(yè)中企業(yè)的數(shù)量、產品的性質、格的制定能力、新廠商進入的難易程度、是否存在價格競爭等因素，各個行業(yè)基本可以分為四種市場結構：完全競爭市場、不完全競爭（壟斷競爭）市場、寡頭市場和完全壟斷市場。四種市場的主要特征（P169）產品石油市場結構完全競

爭壟

斷競

爭寡

頭壟

斷完全壟斷廠商數(shù)量很多較多很少一個產品差別程度均質或相同實際或觀念上的差異相同或有差別獨特產品（不存在相近替代品）控制價格能力沒有較小壟斷能力壟斷定價新廠商進入難易程度很容易較容易很不容易不可能非價格競爭沒有有，看品牌有主要進行公共關系宣傳典型行業(yè)農業(yè)初級服裝、海爾鋼鐵、汽車、地方性公用事業(yè)5（二）國民經(jīng)濟周期性變化與行業(yè)分析（P155）1、 成長型行業(yè)該行業(yè)的增長速度或發(fā)展水平與宏觀經(jīng)濟的周期性變動沒有必然聯(lián)系。例如：倉儲業(yè)、電信業(yè)等2、周期型行業(yè)該行業(yè)的增長狀況直接與經(jīng)濟周期的變化成正相關。例如：奢侈消費品行業(yè)、家用電器行業(yè)、旅游業(yè)、建筑材料業(yè)63.防守型行業(yè)7該行業(yè)的產品需求相對較穩(wěn)定,受經(jīng)濟周期的影響小。例如：食品業(yè)、公用事業(yè)4.成長周期型行業(yè)這種行業(yè)既包含成長狀態(tài)，又隨經(jīng)濟周期而變動。例如：快遞業(yè)（三）行業(yè)生命周期特點分析（P162）1、幼稚期（初創(chuàng)期）

高風險、低收益、壁壘低基本判斷：適合于投機

2、成長期高風險、高收益基本判斷：是投資的“最佳時期”、“機會時期”例如：互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、旅游業(yè)83、成熟期（穩(wěn)定期）低風險、高收益基本判斷:適合投資4、衰退期廠商減少,行業(yè)利潤下降,行業(yè)可能逐漸解體例如：制造業(yè)、紡織業(yè)基本判斷:不適合投資行業(yè)生命周期各階段的收益和風險狀況表9行業(yè)競爭力特征——波特模型五力模型：（P244)新入企業(yè)的威脅??供應商討價現(xiàn)有企業(yè)競爭顧客討價?替代品例如：國產手機

，技術不高，注重外觀設計??空調家電，壓縮機

銀行業(yè)，中間業(yè)務10三、影響行業(yè)興衰的主要因素（P170）111、技術進步2、需求3、政府政策4、社會習慣的改變5、經(jīng)濟全球化例如：旅游業(yè)——黃金周房地產業(yè)——地震前后路橋建設業(yè)政府政策

： 可以通過稅收優(yōu)惠、補貼、限制進口等措施來促進和限制某些行業(yè)的發(fā)展.產業(yè)結構政策:應重點關注對主導產業(yè)以及幼小產業(yè)的扶持。產業(yè)組織

政策： 包括兩個方面的內容：

①

為創(chuàng)造平等的競爭環(huán)境以增強企業(yè)的活力；②促進企業(yè)達到合理規(guī)模以獲得規(guī)模經(jīng)濟。產業(yè)布局

政策： 主要內容包括

地區(qū)發(fā)展重點擇和產業(yè)集中發(fā)展策略的制定等。12四、行業(yè)投資的選擇131、行業(yè)選擇的目標就是要使投資所選擇的行業(yè)的收益與其相應的風險相對應。一般來說，應該選擇處于成長期和成熟期的行業(yè)的股票。美國證券市場的主流行情表（P164)2、投資行業(yè)選擇一般原則①

增長型行業(yè)和行業(yè)生命周期中處于擴展

階段和穩(wěn)定階段的行業(yè)；②不排斥增長速度與國民經(jīng)濟同步的行

業(yè)，收入穩(wěn)定，風險較?。虎劢Y合經(jīng)濟周期考慮，選受經(jīng)濟周期影響大的行業(yè)

；1415美國1980年以來證券市場的主流行情P164年

份主

流

行

情1980小型電腦1982服裝、汽車、折扣超市、軍用電子、可移動式住房、服裝零售、玩具1984生化制品、食品、糖果糕餅、超市、有線—電視、電腦軟件198