國際經(jīng)濟學第15章課件

第10章開放經(jīng)濟下的宏觀經(jīng)濟政策搭配國際經(jīng)濟學第15章

第15章開放經(jīng)濟下的宏觀經(jīng)濟政策搭配15.1開放經(jīng)濟下的內(nèi)外均衡15.2開放經(jīng)濟下的政策工具與政策搭配15.3開放經(jīng)濟下的宏觀經(jīng)濟模型15.4宏觀經(jīng)濟政策的國際協(xié)調(diào)國際經(jīng)濟學第15章15.1開放經(jīng)濟下的內(nèi)外均衡15.1.1開放經(jīng)濟的政策目標15.1.2內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系國際經(jīng)濟學第15章15.1.1開放經(jīng)濟的政策目標

在開放經(jīng)濟下，政府的宏觀調(diào)節(jié)目標為：經(jīng)濟增長、充分就業(yè)和物價穩(wěn)定國際收支的平衡。由于經(jīng)濟增長是一個長期動態(tài)的過程，因而短期目標只包括充分就業(yè)、物價穩(wěn)定和國際收支三個。這三個目標又可分為兩類：內(nèi)部均衡即國內(nèi)經(jīng)濟處于充分就業(yè)和物價穩(wěn)定狀態(tài)；外部均衡即國際收支達到平衡。國際經(jīng)濟學第15章10.1.1IS-LM模型

1.IS-LM曲線投資儲蓄曲線IS是描述在商品市場達到均衡，即投資I等于儲蓄S時，國民收入與利率之間存在著反方向變動關(guān)系的曲線。

國際經(jīng)濟學第15章

圖10-1IS曲線

iIS1IS0IS2OY國際經(jīng)濟學第15章IS曲線上的任何一點都表示投資等于儲蓄，即商品市場是均衡的。

IS曲線向右下方傾斜，表明在商品市場上實現(xiàn)均衡時，利率與國民收入成反方向變動，這種相反變動的關(guān)系主要是因為利率與投資成反方向變動的關(guān)系。國際經(jīng)濟學第15章貨幣供求曲線LM是描述在貨幣市場達到均衡，即貨幣需求L等于貨幣供給M時，國民收入與利率之間存在著同方向變動關(guān)系的曲線。LM曲線上任何一點都表示貨幣需求等于貨幣供給，即貨幣市場上實現(xiàn)了均衡。LM曲線向右上方傾斜，表明在貨幣市場上實現(xiàn)均衡時，利率與國民收入成同方向變動。國際經(jīng)濟學第15章

圖10-2LM曲線

iLM2LM0LM1

OY國際經(jīng)濟學第15章LM曲線向右上方傾斜，可以用凱恩斯主義的貨幣理論來解釋:

貨幣需求（L）是由貨幣的交易需求與預(yù)防需求（L1）和貨幣的投機需求（L2）所組成。貨幣的交易需求與預(yù)防需求取決于國民收入，與國民收入同方向變動；而貨幣的投機需求取決于利率，與利率成反方向變動。國際經(jīng)濟學第15章

當貨幣供給既定時，如果貨幣的交易需求與預(yù)防需求增加，為了保持貨幣市場均衡，則貨幣的投機需求必然減少。L1的增加是國民收入增加的結(jié)果，而L2的減少又是利率上升的結(jié)果。因此，在貨幣市場上實現(xiàn)均衡時，國民收入與利率之間必然是同方向變動的關(guān)系。國際經(jīng)濟學第15章2.IS-LM模型

IS曲線上的任何一點所代表的國民收入和利率的組合都滿足商品市場儲蓄和投資相等這一均衡條件，LM曲線上的任何一點所代表的國民收入和利率的組合都滿足貨幣市場上貨幣需求等于貨幣供給這一均衡條件。如果將這兩條曲線放入同一圖中，則可得到使商品市場和貨幣市場同時達到均衡時的國民收入和利率的組合。國際經(jīng)濟學第15章

圖10-3IS-LM模型

i

LM

i0E

IS

OYY0國際經(jīng)濟學第15章10.1.2總需求—總供給模型

IS-LM模型的分析實際上假設(shè)總供給可以適應(yīng)總需求的增加而增加，價格水平也保持不變，從而不考慮總供給對國民收入決定的影響。但現(xiàn)實中總供給總是有限的，價格水平也是經(jīng)常變動的。因此，總需求—總供給模型引入了總供給曲線，將總需求分析與總供給分析結(jié)合起來，說明總需求與總供給是如何決定國民收入與價格水平的。國際經(jīng)濟學第15章自發(fā)總需求的變動會引起總需求曲線發(fā)生移動。同樣，在價格水平保持不變的情況下，貨幣供給量的變動將使總需求曲線發(fā)生移動。如果將財政政策和貨幣政策聯(lián)系起來，那么實行擴張的貨幣政策或財政政策將使總需求曲線向右移動，總需求增加；如果實行緊縮的貨幣政策或財政政策將使總需求曲線向左移動，總需求減少。國際經(jīng)濟學第15章

圖10-6總需求曲線

P

AD1AD0AD20Y國際經(jīng)濟學第15章

總供給曲線是表明在商品市場與貨幣市場同時達到均衡時，總供給與價格水平之間關(guān)系的曲線。它反映了在每一既定的價格水平下，所有廠商愿意提供的產(chǎn)品與勞務(wù)的總和?？紤]到時間因素，總供給曲線可以分為長期總供給曲線和短期總供給曲線。國際經(jīng)濟學第15章長期總供給曲線（LRAS）是一條垂線，它表明無論價格水平如何上升，總供給也不會增加。短期總供給曲線（SRAS）是一條向右上方傾斜的線，表明總供給與價格水平同方向變動。在資源條件既定，即潛在的國民收入水平既定的條件下，長期總供給曲線不變，而短期總供給曲線則是可以變動的。國際經(jīng)濟學第15章

圖10-7總供給曲線PLRASSRAS2

SRAS0SARS1OY國際經(jīng)濟學第15章圖10-8封閉經(jīng)濟中的均衡PLRASSRAS′

AD′

SRASPCAD

CPAAPEEOYBYAY國際經(jīng)濟學第15章10.2開放經(jīng)濟中的內(nèi)外均衡

10.2.1內(nèi)外均衡理論與斯旺圖示10.2.2政策配合說10.2.3IS-LM-FE模型10.2.4蒙代爾—弗萊明模型國際經(jīng)濟學第15章10.2.1內(nèi)外均衡理論與斯旺圖示1.

內(nèi)外均衡理論在封閉經(jīng)濟中，國民經(jīng)濟均衡只分析國內(nèi)總需求與總供給對國民收入與價格水平的影響。但在開放經(jīng)濟中，國民收入的均衡不僅要考慮對內(nèi)均衡，而且要考慮對外均衡。對內(nèi)均衡是指充分就業(yè)和物價穩(wěn)定的實現(xiàn)，對外均衡是指國際收支均衡。一國對國民收入的調(diào)節(jié)既要達到內(nèi)部均衡又要實現(xiàn)外部均衡。同時實現(xiàn)對內(nèi)均衡與對外均衡，是各國政府共同追求的目標。國際經(jīng)濟學第15章英國經(jīng)濟學家米德提出的“兩種目標，兩種工具”的理論模式就是內(nèi)外均衡的理論，它指出，如果一國希望同時達到內(nèi)部均衡和外部均衡的目標，就必須同時運用支出調(diào)整政策和支出轉(zhuǎn)換政策兩種工具。支出調(diào)整政策就是需求管理政策，由財政政策和貨幣政策組成。支出轉(zhuǎn)換政策是指能夠影響貿(mào)易商品的國際競爭力，通過改變支出的構(gòu)成增加本國收入的政策。狹義的支出轉(zhuǎn)換政策是指匯率政策。國際經(jīng)濟學第15章政府在實現(xiàn)宏觀調(diào)控的最終目標過程中，不同的宏觀經(jīng)濟政策之間卻容易發(fā)生沖突。這就是米德沖突，它是指某些情況下，單獨使用支出調(diào)整政策即貨幣政策和財政政策追求內(nèi)外部均衡，將會導致一國內(nèi)部均衡與外部均衡之間發(fā)生沖突。為避免米德沖突，一國需要對不同的目標制定不同的政策，即要滿足丁伯根法則：要實現(xiàn)n個經(jīng)濟目標，必須具備n種政策工具。那么為了解決米德沖突，同時實現(xiàn)內(nèi)外均衡，支出調(diào)整政策和支出轉(zhuǎn)換政策兩種政策工具必須要配合使用。國際經(jīng)濟學第15章

在實踐中，多數(shù)國家用財政政策和貨幣政策維持內(nèi)部均衡，運用匯率政策與直接管制維持外部均衡。原因在于：（1）實行財政政策與貨幣政策更利于達到內(nèi)部均衡，而實行匯率政策與直接管制對調(diào)節(jié)外部均衡更有效。（2）直接控制與匯率政策的結(jié)合能夠?qū)崿F(xiàn)總量與結(jié)構(gòu)調(diào)整的統(tǒng)一。國際經(jīng)濟學第15章

2.斯旺圖示澳大利亞經(jīng)濟學家斯旺創(chuàng)立了斯旺圖示來分析內(nèi)外部均衡。在分析之前，斯旺提出了兩個假設(shè)：一是國際資本流動為零，這樣一國的國際收支平衡就等于該國的貿(mào)易平衡；二是在總需求達到充分就業(yè)水平之前，價格水平保持不變。國際經(jīng)濟學第15章圖10-9斯旺圖示

e(ES)YYEE

ⅡHJ

順差E2C"通貨膨脹

ⅠE1

Ⅲ

順差逆差失業(yè)F通貨膨脹

Y1C′逆差GY2ICⅣ

失業(yè)C"′

OD（EC）國際經(jīng)濟學第15章圖10-9中的縱軸表示匯率e，e的提高為本幣貶值，e的下跌為本幣升值。橫軸表示國內(nèi)總吸收的增減變化，包括消費、投資和政府支出，也就是支出調(diào)整政策EC。EE曲線表示外部均衡，斜率為正，向右上方傾斜；YY曲線表示內(nèi)部均衡，向右下方傾斜。只有在EE曲線和YY曲線的交點F處，一國才同時實現(xiàn)了內(nèi)部均衡和外部均衡。國際經(jīng)濟學第15章

斯旺圖示說明的是：對于圖中的任一不均衡點，要想實現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部均衡的雙重目標，必須同時使用支出調(diào)整政策和支出轉(zhuǎn)換政策。這就是米德內(nèi)外均衡理論的基本觀點。國際經(jīng)濟學第15章10.2.2政策配合說1962年，美國經(jīng)濟學家蒙代爾提出了“政策配合說”，強調(diào)一國用貨幣政策促進外部均衡，以財政政策促進內(nèi)部均衡。蒙代爾在其提出的政策配合說中首先假定：（1）當一國出口既定時，國內(nèi)支出的增加會使進口隨之增加，經(jīng)常收支惡化；反之亦然。（2）資本流動的利率彈性較高。（3）短期內(nèi)充分就業(yè)的產(chǎn)量是一定的，國內(nèi)支出僅受財政政策和貨幣政策的影響。國際經(jīng)濟學第15章蒙代爾以總需求AD和充分就業(yè)產(chǎn)量Yf的關(guān)系來說明內(nèi)部均衡，而以國際收支經(jīng)常項目余額B與資本流出凈額H之間的關(guān)系來說明國際收支平衡。在蒙代爾的政策配合說中，資本的流動對國際收支的影響也被考慮進來，因而分析比較全面。國際經(jīng)濟學第15章圖10-10財政政策和貨幣政策的配合

rIB

貨幣政策Ⅰ

A′Ⅱ

通脹盈余（利率）失業(yè)盈余

EBEA"rEC2AC1′C1

C

ⅢⅣ通脹赤字

失業(yè)赤字

OC2′

財政政策（政府支出）G

國際經(jīng)濟學第15章在圖10-10中，蒙代爾用政策預(yù)算支出G代表財政政策，用利率r代表貨幣政策。IB曲線顯示了導致內(nèi)部均衡的各種財政政策和貨幣政策的組合。IB曲線向上傾斜說明了擴張性的財政政策必須與緊縮性的貨幣政策共同作用才能實現(xiàn)內(nèi)部均衡。EB曲線顯示了導致對外均衡的財政政策和貨幣政策的各種組合。它也是一條向右上方傾斜的曲線，說明應(yīng)同時實施擴張的財政政策和緊縮的貨幣政策來達到對外均衡。國際經(jīng)濟學第15章

財政政策和貨幣政策在實現(xiàn)內(nèi)外部均衡中起到了不同的作用。蒙代爾認為有兩種政策配合方法：一種是以財政政策對外，貨幣政策對內(nèi)。這樣的配合只會擴大國際收支不平衡。另一種方法是以財政政策對內(nèi)，貨幣政策對外。這樣該國在實現(xiàn)外部均衡的同時更加接近內(nèi)部均衡線，如此進行下去，最終會趨于內(nèi)外均衡點E。國際經(jīng)濟學第15章10.2.3IS-LM-FE模型

在開放經(jīng)濟中，我們可以用IS-LM-FE模型來研究如何使一國經(jīng)濟同時達到內(nèi)外部均衡。IS曲線表示的是商品市場的均衡，描述的是在商品市場達到均衡時，國民收入與利率之間的關(guān)系。LM曲線表示的貨幣市場的均衡，描述的是在貨幣市場達到均衡時，國民收入與利率之間的關(guān)系。FE曲線表示國際收支平衡。三條曲線的交點意味著一國經(jīng)濟同時達到內(nèi)部和外部均衡。國際經(jīng)濟學第15章

r

利率

FELM

EISO國民收入Y圖10-11商品市場、貨幣市場與國際收支均衡國際經(jīng)濟學第15章FE曲線表示在固定匯率條件下，利率與國民收入水平在一國國際收支達到平衡時的各種組合。在FE曲線上，每一個利率和國民收入的組合都表示國際收支是處于均衡狀態(tài)的。FE曲線向上傾斜，是因為利率越高，資本流入的就越多，可以平衡由于較高的國民收入水平所導致的較大的進口規(guī)模，并達到國際收支的均衡。國際經(jīng)濟學第15章FE曲線的左邊表明一國處于國際收支順差，F(xiàn)E曲線的右邊則說明該國的國際收支出現(xiàn)了逆差。由于匯率不變，所以FE曲線是不變的。如果一國貨幣增值，則FE曲線會向上移動；如果該國貨幣貶值，則FE曲線會向下移動。國際經(jīng)濟學第15章在E點，一國同時在三個市場處于均衡狀態(tài)，即該國不僅在該點實現(xiàn)了內(nèi)部均衡，而且也達到了外部均衡。但是在同一點達到內(nèi)外部均衡的情況是很少見的，F(xiàn)E曲線不一定經(jīng)過IS-LM的交點。在IS-LM-FE模型中，利用利率和國民收入將對外均衡和對內(nèi)均衡聯(lián)系起來，這樣就可以運用財政政策和貨幣政策來同時實現(xiàn)兩種均衡。國際經(jīng)濟學第15章

1.固定匯率條件下的政策組合在固定匯率制下，要實現(xiàn)內(nèi)外部的均衡只能運用支出調(diào)整政策，即運用財政政策和貨幣政策來實現(xiàn)目標。利用財政政策影響商品市場上IS曲線的位置，用貨幣政策影響貨幣市場上LM曲線的位置。同時，F(xiàn)E曲線由于匯率保持不變，所以不發(fā)生任何移動。固定匯率制下實行財政政策和貨幣政策還有一個特殊的地方：由于匯率不能變化，所以不能用匯率政策來達到外部均衡，因此只能采用政策分配的方法來解決這個問題。國際經(jīng)濟學第15章圖10-12固定匯率條件下的財政和貨幣政策

rFELM′rFFLMErEIS′ISOYEYFY國際經(jīng)濟學第15章

2.浮動匯率條件下的政策組合如果一國實行的是浮動匯率制，匯率可以自由地變動，意味著一國的外匯供給與外匯需求應(yīng)該是相等的，也就是說該國在長期內(nèi)不應(yīng)存在外部失衡問題。這時，就可以集中運用財政政策和貨幣政策實現(xiàn)內(nèi)部均衡。此外，在短期內(nèi)還可以采用匯率變動的支出轉(zhuǎn)換政策來實現(xiàn)對外均衡。國際經(jīng)濟學第15章在浮動匯率條件下，貨幣政策的作用效果要比在固定匯率條件下明顯得多。如果一國增加貨幣供給，就會造成利率的下降。從短期看，利率的下降將導致資本外流，支出增加及國民收入的提高會導致進口的擴大，因而使國際收支狀況惡化。但是，國際收支逆差將引起本國貨幣貶值，這會減少或消除貿(mào)易逆差。此外，國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模的擴大也會吸引國外資本的流入。從長期看，一國的國際收支狀況最終會得到根本的改善，同時國民收入水平也會得到提高。國際經(jīng)濟學第15章圖10-13匯率變動條件下的財政和貨幣政策rFEFE′LMELM"rELM′rFE′

TISIS′OYEYE′Y國際經(jīng)濟學第15章

在圖10-13中，點E為三個市場在對外均衡和國內(nèi)失業(yè)的情況下的一種均衡狀態(tài)。為了解決失業(yè)問題，政府放寬了貨幣政策，使LM曲線向右移到LM′，這導致逆差出現(xiàn)。為了消除逆差，在浮動匯率制下，該國貨幣貶值，F(xiàn)E曲線右移。國際經(jīng)濟學第15章

同時，貨幣貶值提高了該國的貿(mào)易差額，IS曲線將右移。貨幣貶值還將提高該國國內(nèi)價格和貨幣的交易需求,并使LM′曲線左移,在IS′、LM"和FE′曲線的交點E′，三個市場的均衡得以重新建立，該國實現(xiàn)了對內(nèi)均衡和對外均衡。國際經(jīng)濟學第15章10.2.4蒙代爾—弗萊明模型

蒙代爾–弗萊明模型考察的是在資本完全流動的情況下一國財政政策、貨幣政策的不同效應(yīng)，所以又稱資本完全流動的IS-LM-FE模型。模型中FE線的斜率為無窮大，所以FE線為一水平直線。當資本可以完全流動時，一國政府在固定匯率制和浮動匯率制下，即使采取相同的政策也會導致不同的結(jié)果，下面我們分別討論這兩種情況。國際經(jīng)濟學第15章1.固定匯率制下的模型在固定匯率制下，假設(shè)一國的中央銀行試圖通過擴張性的貨幣政策來促進收入增長。貨幣供給量的增加會導致利率的下降，LM曲線右移，利率下降造成資本外流，引起國際收支逆差，并增加本幣貶值的壓力。為了維持固定匯率，中央銀行不得不通過公開市場業(yè)務(wù)買入本幣、賣出外幣進行干預(yù)，從而抵消了原先擴張性貨幣供給的效應(yīng)，LM′回移到LM處。結(jié)果是收入未變，但國際儲備下降了。國際經(jīng)濟學第15章圖10-14-1固定匯率制下的蒙代爾—弗萊明模型（貨幣政策）

r

LMLM′Er*FEA

ISOY

國際經(jīng)濟學第15章如果政府通過采取擴張性的財政政策來刺激總需求，從而促使收入增加，由于收入上升會導致對貨幣需求的增加，從而又會帶動利率上升。這會促使資本大量流入國內(nèi)，導致國際收支順差，同時使得匯率面臨升值壓力。為了保持匯率水平不變，中央銀行將通過公開市場業(yè)務(wù)進行干預(yù)，收購?fù)鈳拧⒎懦霰編?，使得貨幣供給量增加，LM右移到LM′處。結(jié)果是收入上升，國際儲備增加。國際經(jīng)濟學第15章圖10-14-2固定匯率制下的蒙代爾—弗萊明模型（財政政策）

r

LMLM′A

E0E1r*FE

ISIS′OY

國際經(jīng)濟學第15章

在固定匯率制下，當資本完全自由流動時，一國的貨幣政策無法影響收入水平，只能影響儲備水平；而財政政策在影響收入方面非常有效果，因為它造成的資本流入增加了貨幣供給量，從而避免了利率上升對收入增長的負作用。國際經(jīng)濟學第15章2.浮動匯率制下的模型在浮動匯率制下，當資本可以完全流動時，一國實行擴張性的貨幣政策會引起收入的增加和國際收支逆差，但匯率的變動會改善國際收支并增加總需求，從而使得貨幣需求上升，直到與擴張的貨幣存量持平為止。因此，在浮動匯率制下，貨幣政策是有效的，而且貨幣政策在提高收入方面比固定匯率制下的貨幣政策更為有效。國際經(jīng)濟學第15章圖10-15-1浮動匯率制下的蒙代爾—弗萊明模型（貨幣政策）

r

LMLM′EE′r*FEA

ISIS′

OY1Y

國際經(jīng)濟學第15章

當一國實行的是擴張性的財政政策時，將導致國際收支順差，在浮動匯率制下，外匯匯率下降，本幣升值，引起經(jīng)常項目收支惡化，從而抵消了資本流入的影響以及財政政策擴張需求的效應(yīng)，IS′回移至IS處?？梢?，在浮動匯率制下，財政政策對于刺激收入增長是無能為力的。國際經(jīng)濟學第15章圖10-15-2浮動匯率制下的蒙代爾—弗萊明模型（財政政策）

r

LM

AEr*FE

ISIS′OY

國際經(jīng)濟學第15章

在浮動匯率制下，當資本完全自由流動時，一國的財政政策無法影響收入水平；而貨幣政策在影響收入方面非常有成效。所以在浮動匯率制下，實行貨幣政策比財政政策更能有效地達到外部均衡。國際經(jīng)濟學第15章10.3開放經(jīng)濟中的國民經(jīng)濟平衡

10.3.1封閉經(jīng)濟中國民經(jīng)濟平衡的條件10.3.2開放經(jīng)濟中國民經(jīng)濟平衡的條件10.3.3對外貿(mào)易乘數(shù)理論國際經(jīng)濟學第15章10.3.1封閉經(jīng)濟中國民經(jīng)濟平衡的條件

在封閉經(jīng)濟體制下，國民經(jīng)濟體系的運行是實物循環(huán)和貨幣循環(huán)的統(tǒng)一。從貨幣流動的角度考察國民經(jīng)濟的平衡，當國民生產(chǎn)總值恒等于國民總收入時，一國的國民經(jīng)濟就處于平衡狀態(tài)，即GNP≡Y，說明整個國民經(jīng)濟體系生產(chǎn)的產(chǎn)品和勞務(wù)都被其創(chuàng)造的總收入所消耗，從而國民經(jīng)濟處于平衡狀態(tài)。國際經(jīng)濟學第15章國民生產(chǎn)總值由投資和消費構(gòu)成，以C代表總消費，I代表總投資，則有

GNP=C+I（1）由于國民總收入僅用于國內(nèi)消費和儲蓄

Y=C+S（2）由上可得I=S（3）所以，在封閉經(jīng)濟體制下，國民經(jīng)濟平衡的條件是I=S，即投資等于儲蓄，或“注入”等于“漏出”。國際經(jīng)濟學第15章10.3.2開放經(jīng)濟中國民經(jīng)濟平衡的條件

在開放經(jīng)濟體制下，一國國民經(jīng)濟處于平衡的條件仍為國民生產(chǎn)總值恒等于國民總收入。與封閉經(jīng)濟不同的是，國民生產(chǎn)總值由國內(nèi)消費、投資和出口三部分構(gòu)成，則有：

GNP=C+I+X（4）在開放經(jīng)濟體制下，國民總收入分別用于國內(nèi)消費、儲蓄和進口，則有：

Y=C+S+M（5）國際經(jīng)濟學第15章當國民生產(chǎn)總值恒等于國民總收入，即總需求等于總供給時，國民經(jīng)濟就會處于平衡狀態(tài)。根據(jù)前兩式，可得：

C+I+