青島啤酒股票投資分析報(bào)告

管理學(xué)院財(cái)務(wù)管理（1）班林楓070801319PAGEPAGE6青島啤酒股票投資分析報(bào)告本次模擬炒股的大賽中，我選取了青島啤酒股份有限公司進(jìn)行投資，以下就是我對這次投資的分析情況：A、證券投資策略1、風(fēng)險(xiǎn)偏好：因?yàn)閷︼L(fēng)險(xiǎn)的厭惡，我的投資傾向趨于保守，比較看好哪些長期盈利的上市公司，不求盈利，只求不虧。2、資金來源：小組初始資金中的10萬元。3、投資期限：3月10日至6月10日，總計(jì)三個(gè)月的時(shí)間。4、投資決策的依據(jù)：因?yàn)閷善笔袌龅恼J(rèn)知不多，又不想有過多的損失，所以我采取了集中投資的策略，不管股市的短期漲跌，堅(jiān)持持有青島公司的股票，直到炒股大賽的結(jié)束。B、上市公司基本面1、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境：2011年是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展極為重要的一年，政府通過各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策引導(dǎo)國內(nèi)市場的健康和可持續(xù)發(fā)展。具體來看，2011年除房地產(chǎn)行業(yè)依然受到較大的限制外，其它行業(yè)依然具有很大的活力，在全球范圍內(nèi)我國的經(jīng)濟(jì)形勢都可以說是較為理想的。這樣良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境自然也有利于股票市場的蓬勃發(fā)展。2、行業(yè)分析：因?yàn)獒劸圃牧虾瓦\(yùn)輸成本的上漲，我國各種酒類產(chǎn)品均有不同幅度的漲價(jià)，其中尤以白酒的漲價(jià)幅度為最，而啤酒行業(yè)也有小幅度的漲價(jià)，所以在即將到來的啤酒銷售旺季中，喝“貴啤酒”已然成為定局，這個(gè)消息雖然不利于于消費(fèi)者，但對于投資于啤酒產(chǎn)業(yè)的投資者來說卻是一個(gè)利好的消息，因?yàn)樯仙臓I業(yè)收入必然帶來公司股價(jià)的上漲，一些股票專家也認(rèn)為青島啤酒的股票比較適合于穩(wěn)健型的投資者?？偟膩碚f，2011年第一季度的啤酒行業(yè)是值得投資者嘗試的。3、公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析：先看一下青島公司的一些主要財(cái)務(wù)指標(biāo)：表1指標(biāo)/時(shí)間2011-03-312010-12-312009-12-312008-12-31凈利潤（萬元）

39339.25152048.44125000.8969955.45凈利潤增長率（%）

40.0221.6378.68

25.33凈資產(chǎn)收益率（%）

3.94

15.8314.90

12.76資產(chǎn)負(fù)債比率（%）46.78

45.3242.4048.79凈利潤現(xiàn)金含量（%）138.27148.32234.12156.73由于青島公司的財(cái)務(wù)報(bào)表比較龐大，而我的分析時(shí)間有限，所以我選擇了償債能力和盈利能力這個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行分析。a、償債能力表2指標(biāo)/時(shí)間2011-03-312010-12-312009-12-312008-12-31資產(chǎn)負(fù)債比率

46.78%45.32%42.40%48.79%股東權(quán)益比率

52.46%

54.01%56.42%

48.53%流動(dòng)比率

1.55781.6447

1.57161.2011青島公司在2011年第一季度的資產(chǎn)負(fù)債率比前兩年高了一些，這說明公司為了擴(kuò)大規(guī)模而加大了債務(wù)規(guī)模，因?yàn)槔⒕哂胸?cái)務(wù)杠桿的作用，因此增加的債務(wù)既是公司發(fā)展的一個(gè)包袱，也是促使青島前進(jìn)的動(dòng)力。雖然公司第一季度的流動(dòng)比率比起上一年有所下降，但仍處于一個(gè)較高的水平，足以保證公司具有強(qiáng)大的償債能力，據(jù)此我認(rèn)為青島公司依然處于上升期，它的股票具有較大的投資價(jià)值。b、盈利能力因?yàn)榍鄭u的主營業(yè)務(wù)是啤酒制造和銷售，所以分析它的盈利能力應(yīng)該把重點(diǎn)放在銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率上，當(dāng)然公司的每股指標(biāo)也是很重要的一個(gè)方面。表3指標(biāo)/時(shí)間2011-03-312010-12-312009-12-312008-12-31銷售凈利率

43.69%

43.53%42.94%

40.65%凈資產(chǎn)收益率

3.94%15.83%14.90%12.76%從表3中可以看出，從2008年至今，公司的銷售凈利率一直在穩(wěn)步上升，這說明公司的銷售工作做得很好，主營業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定。公司的凈資產(chǎn)收益率也在逐年上漲，第一季度雖處于啤酒銷售的淡季，但收益率也取得了3.94%的好成績，可以預(yù)見在2011年年底青島公司的凈資產(chǎn)收益率必然會(huì)超過去年。表4單位：元每股指標(biāo)/時(shí)間2011-03-312010-12-312009-12-312008-12-31每股收益0.29121.12550.95030.6097每股凈資產(chǎn)7.40007.11006.21004.7800每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量0.83002.43002.5600

1.1500從表3中可以看出，青島啤酒股票的每股指標(biāo)都是很好的，每年都有所提升，這樣良好的每股指標(biāo)更給了我投資于此的信心。綜上所述，青島的總體財(cái)務(wù)指標(biāo)都給人以一種蓬勃向上的感覺，如此富有活力的公司，其企業(yè)價(jià)值自然不容忽視，所以投資青島是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。4、公司非財(cái)務(wù)報(bào)表的分析a、公司簡介青島啤酒股份有限公司前身為國有青島啤酒廠，始建于1903年，是中國歷史最為悠久的啤酒生產(chǎn)廠。1993年6月16日青島公司注冊成立，隨后在香港發(fā)行了H種股票并于7月15日在香港聯(lián)合交易所有限公司上市，成為第一家在海外上市的國內(nèi)企業(yè)，同年7月在國內(nèi)發(fā)行了A種股票并于8月27日在上海證券交易所上市，成為國內(nèi)首家在兩地同時(shí)上市的公司。公司的經(jīng)營范圍是啤酒制造、銷售以及與之相關(guān)的業(yè)務(wù)。目前公司在國內(nèi)擁有53家啤酒生產(chǎn)企業(yè)，分布于全國18個(gè)省市和地區(qū)，規(guī)模和市場份額都居于國內(nèi)啤酒行業(yè)的領(lǐng)先地位。其生產(chǎn)的青島啤酒為國際市場上最具知名度的中國品牌，遠(yuǎn)銷世界七十余個(gè)國家和地區(qū)。在榮譽(yù)方面，青島啤酒幾乎囊括了1949年新中國建立以來所舉辦的啤酒質(zhì)量評比的所有金獎(jiǎng)，并在世界各地舉辦的國際評比大賽中多次榮獲金獎(jiǎng)。1906年，建廠僅三年的青島啤酒在慕尼黑啤酒博覽會(huì)上榮獲金獎(jiǎng)；20世紀(jì)80年代三次在美國國際啤酒大賽上榮登榜首；1991年、1993年、1997年分別在比利時(shí)、新加坡和西班牙國際評比中榮獲金獎(jiǎng)；2006年，青島啤酒榮登《福布斯》“2006年全球信譽(yù)企業(yè)200強(qiáng)”，位列68位；2007年榮獲亞洲品牌盛典年度大獎(jiǎng)；在2005年（首屆）和2008年（第二屆）連續(xù)兩屆入選英國《金融時(shí)報(bào)》發(fā)布的“中國十大世界級品牌”。其中2008年在單項(xiàng)排名中，青島啤酒還囊括了品牌價(jià)值、優(yōu)質(zhì)品牌、產(chǎn)品與服務(wù)、品牌價(jià)值海外榜四項(xiàng)榜單之冠；2009年，青島啤酒榮獲上海證券交易所“公司治理專項(xiàng)獎(jiǎng)——2009年度董事會(huì)獎(jiǎng)”、“世界品牌500強(qiáng)”等諸多榮譽(yù)，并第七次獲得“中國最受尊敬企業(yè)”殊榮；2010年，青島啤酒第五次登榜《財(cái)富》雜志“最受贊賞的中國公司”。b．公司文化和大多數(shù)的中國企業(yè)相比，青島的企業(yè)文化最不可模仿和不可復(fù)制的地方就在于它有著真正的“歷史”?！皻v史”是需要有時(shí)間的沉淀、滄海桑田的磨濯和陳陳相因的傳承的。在在一百多年的發(fā)展歷程中，青島啤酒的企業(yè)文化經(jīng)歷了自發(fā)、自覺和提升三個(gè)階段，逐漸形成了表層形象文化、中層制度文化以及深層價(jià)值理念為核心的完整的企業(yè)文化化系。企業(yè)堅(jiān)持“嚴(yán)謹(jǐn)、務(wù)實(shí)和高效”的作風(fēng)，追求卓越?！耙匀藶楸尽F(tuán)隊(duì)合作、造福社會(huì)”是公司的宗旨?！坝梦覀兊募で獒勗斐鱿M(fèi)者喜好的啤酒，為生活創(chuàng)造快樂”是公司的使命?！俺蔀閾碛腥蛴绊懥ζ放频膰H化大公司”更是青島矢志不渝的愿景。c、高層管理情況公司董事長金志國，博士，高級經(jīng)濟(jì)師，第十、十一屆全國人大代表，2007年CCTV中國十大經(jīng)濟(jì)年度人物。曾任青島啤酒（西安）有限公司總經(jīng)理，青島啤酒北方事業(yè)部總經(jīng)理，青島啤酒股份有限公司總經(jīng)理助理、總裁、副董事長?，F(xiàn)任青島啤酒股份有限公司董事長，同時(shí)兼任青島啤酒集團(tuán)有限公司董事長、首席執(zhí)行官。其余的副董事、獨(dú)立董事和監(jiān)事人員都具有高學(xué)歷和成熟的相關(guān)職業(yè)技能。在青島講求團(tuán)隊(duì)合作的企業(yè)氛圍里，員工上下一心的為公司的未來而努力。d、競爭優(yōu)勢——品牌青島啤酒作為一個(gè)歷史悠久的啤酒生產(chǎn)商，具有享譽(yù)國內(nèi)外的品牌和領(lǐng)先于行業(yè)的產(chǎn)品，擁有廣大的消費(fèi)群體。公司對品牌效應(yīng)極為看重，曾獲過得難以計(jì)數(shù)的獎(jiǎng)項(xiàng)的青島啤酒在市場上的競爭優(yōu)勢非常明顯，因此公司的銷售業(yè)績也是年年上漲，發(fā)展?jié)摿薮?。C、股票技術(shù)分析股票的技術(shù)分析主要是針對股票的價(jià)格、成交量和價(jià)格變化的時(shí)間這三個(gè)要素進(jìn)行分析，并過幾張圖表來描述股票價(jià)格的歷史軌跡，進(jìn)而預(yù)測其未來的變動(dòng)趨勢。而我對青島啤酒股票的技術(shù)分析主要是從K線圖和技術(shù)指標(biāo)這兩個(gè)方面著手，同時(shí)結(jié)合成交量。只有與成交量的分析相結(jié)合，才能真正讀懂市場的語言，東西股價(jià)變化的奧妙。1、技術(shù)分析——形態(tài)分析下面是對3月10日到6月13日這一段模擬炒股時(shí)期青島A股票的日K線圖和成交量進(jìn)行詳細(xì)分析，主要是從K線的組合形態(tài)、股價(jià)形態(tài)、支撐線和壓力線等方面進(jìn)行分析。青島啤酒的股票在3月3日到3月15日這一段時(shí)間里處于上升期，股票的成交量很大，但在15日之后股票開始一路下滑直至3月底，此后青島啤酒的股票開始曲折回升至今。這是青啤股票在這三個(gè)月的主要變動(dòng)，在此期間，股票的價(jià)格波動(dòng)在33-35元之間，波動(dòng)幅度不大，但因?yàn)榍嗥≡趪鴥?nèi)的巨大影響力，所以持有青啤股票的人很多，在股票波動(dòng)期間大量的拋售和買入股票，股票成交量很大，這也是青啤股價(jià)波動(dòng)的原因之一。根據(jù)我所學(xué)的知識(shí)，認(rèn)為在3月底買入青啤的股票是一個(gè)恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，但是因?yàn)閷善笔袌龅牟皇煜ぃ由?月中旬青啤股票的下滑，所以我仍然選擇了觀望，期望更好的時(shí)機(jī)出現(xiàn)。在對青啤股票的長期跟蹤后，我發(fā)現(xiàn)股價(jià)在4月20日起又開始小幅度的持續(xù)上漲加上啤酒旺季的即將來臨，我判斷青啤的股票將持續(xù)上升較長的一段時(shí)間，但是因?yàn)楣蓛r(jià)是曲折上升的，要找一個(gè)恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)還是比較困囊的，因此我還在持續(xù)觀望，結(jié)果等到6月初才買入少量股票，卻適逢股價(jià)的短暫下跌，最終出現(xiàn)了虧損。下面是我對投資青啤股票過程的分析：在持幣觀望了近三個(gè)月后，我選擇在股價(jià)持續(xù)上升的一個(gè)價(jià)段買入股票，以35.53元每股的價(jià)格買入800股，其后股價(jià)開始短暫下跌，直至模擬炒股結(jié)束時(shí)才開始回升，因此我的投資出現(xiàn)了一定的虧損，不過我認(rèn)為只要增加持有股票的數(shù)量，延長持有時(shí)間至夏末后再拋出股票，必然能有令人滿意的投資收益。2、技術(shù)分析——指標(biāo)分析因?yàn)槭窃?月中旬才進(jìn)入股市，投資時(shí)間較短，所以選取對預(yù)測股價(jià)中短期趨勢有利的股市技術(shù)分析指標(biāo)移動(dòng)平均(MA)和指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線(MACD)，下面是對4月20日后青島啤酒股票的技術(shù)指標(biāo)分析：a、MA指標(biāo)移動(dòng)平均線代表的是一段時(shí)間內(nèi)購買股票者的平均成本，能夠忠實(shí)地反映市場行情和走勢，針對這時(shí)期的短期投資，分別選擇MA（5）、MA（10）和MA（20）作為短、中、長期的移動(dòng)平均線，下面以三條平均線的形態(tài)和相關(guān)關(guān)系作為分析的基礎(chǔ)。從圖上可以看出，股價(jià)在相當(dāng)長時(shí)間里大趨勢是上漲的，MA指標(biāo)也客觀地反映該走勢。在4月13日MA（5）向上突破MA（10）形成“黃金交叉”，移動(dòng)平均線從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢，股價(jià)從移動(dòng)平均線下方向上突破移動(dòng)平均線時(shí)，是為買入信號，應(yīng)當(dāng)適量買進(jìn)，持股待漲，但我因?yàn)楠q豫而沒有買入，喪失了一個(gè)良好的買入時(shí)機(jī)。b、MACD指標(biāo)MACD指標(biāo)主要是通過DIF和DEA連接起來的移動(dòng)平均線的研判以及DIF減去DEM值而繪制成的柱狀圖（BAR）的研判等來分析行情，判斷買賣的時(shí)機(jī)。移動(dòng)平均線在股市的趨勢明朗的時(shí)候會(huì)發(fā)出較為準(zhǔn)確的買賣信號，但是在盤整行情中，移動(dòng)平均線會(huì)頻頻發(fā)出虛假信號，為了避免被移動(dòng)平均線誤導(dǎo)，克服移動(dòng)平均線的不足，下面運(yùn)用MACD指標(biāo)對青啤股票做進(jìn)一步的分析。從圖中可以看出，青啤股票在相當(dāng)長的一段時(shí)間，DIF、MACD都位于0軸線上方,并且DIF從4月20日期都在MACD之上，但在5月15日DIF向下突破MACD，這表明股市即將轉(zhuǎn)強(qiáng)，股價(jià)跌勢已盡將止跌朝上。這是第一種形式DIF<MACD。從柱狀圖（BAR）角度來分析，在4月底紅柱狀出現(xiàn)短時(shí)間的擴(kuò)張，之后開始收縮，此后紅柱狀和綠柱狀基本處于平衡的狀態(tài)，但紅柱狀要略微占優(yōu)，這表明股價(jià)的持續(xù)波動(dòng)，但總體呈上漲趨勢。在5月25日后紅柱狀開始大打超過綠柱狀，這說明股票即將開始較大幅度的上漲，這時(shí)應(yīng)該進(jìn)行長期戰(zhàn)略建倉而不能輕易賣出股票。D、市場行為分析隨著中國金融市場的發(fā)展，投身于此的人越來越多，這其中既有精通于此的專業(yè)人士，也有尚未入門的業(yè)余投資者，眾多的投資者在金融市場上相互作用，構(gòu)成了難以預(yù)見的金融市場，在這個(gè)市場里，風(fēng)險(xiǎn)與收益并存，沒有人能夠不勞而獲。股票市場作為金融市場重要的一個(gè)組成部分，具有金融市場的顯著特征，即風(fēng)險(xiǎn)和收益，并且股市變化多端的程度遠(yuǎn)超其他的金融市場，要想在這個(gè)領(lǐng)域里獲得財(cái)富，必須付出更多的努力，當(dāng)然運(yùn)氣也是必不可少的。2011年中國