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文檔簡介
2022年山東省聊城市注冊會計財務(wù)成本管理知識點匯總(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________
一、單選題(40題)1.下列關(guān)于債券的說法中,正確的是()
A.債券的到期日指支付利息和償還本金的日期
B.債券的票面利率就是有效年利率
C.債券是一種有價證券
D.債券的面值就是債券的價值
2.
第
22
題
僅含有實物量指標(biāo)的預(yù)算是()。
A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.制造費(fèi)用預(yù)算D.財務(wù)費(fèi)用預(yù)算
3.某企業(yè)本年息稅前利潤10000元,測定的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2,預(yù)計明年銷售增長率為5%,則預(yù)計明年的息稅前利潤為()元。
A.10000
B.10500
C.20000
D.11000
4.某企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大,各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大,但有比較準(zhǔn)確的定額資料,則完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用分配方法應(yīng)采用()。A.在產(chǎn)品按定額成本計價法B.在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計價法C.定額比例法D.不計算在產(chǎn)品成本
5.關(guān)于產(chǎn)品成本計算的分步法,下列說法不正確的是()。
A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法適用于大量大批連續(xù)式復(fù)雜生產(chǎn)的企業(yè)
B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料,但是成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大
C.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料,可以全面反映各個步驟的生產(chǎn)耗費(fèi)水平
D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下各個步驟的完工產(chǎn)品數(shù)量相等,都等于本期最終完工的產(chǎn)成品數(shù)量
6.利潤中心某年的銷售收入10000元,已銷產(chǎn)品的變動成本和變動銷售費(fèi)用5000元,可控固定間接費(fèi)用1000元,不可控固定間接費(fèi)用1500元,分配來的公司管理費(fèi)用為1200元。那么,該部門的“部門可控邊際貢獻(xiàn)”為()。A.A.5000元B.4000元C.3500元D.2500元
7.在下列各項中,能夠增加普通股股票發(fā)行在外的股數(shù),但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是()。
A.支付現(xiàn)金股利B.增發(fā)普通股C.股票分割D.股票回購
8.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中,正確的是()。
A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本
B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性
C.期末差異處理完畢,各差異賬戶期末余額應(yīng)為零
D.在調(diào)整銷貨成本與存貨法下,閑置能量差異全部作為當(dāng)期費(fèi)用處理
9.若公司本身債券沒有上市,且無法找到類比的上市公司,在用風(fēng)險調(diào)整法估計稅前債務(wù)成本時,下列公式正確的是()。
A.債務(wù)成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償率
B.債務(wù)成本=可比公司的債務(wù)成本+企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償率
C.債務(wù)成本=股票資本成本+企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償率
D.債務(wù)成本=無風(fēng)險利率+證券市場的風(fēng)險溢價率
10.下列關(guān)于營運(yùn)資本籌資策略的表述中,正確的是()。
A.營運(yùn)資本籌資策略越激進(jìn),易變現(xiàn)率越高
B.保守型籌資策略有利于降低企業(yè)資本成本
C.激進(jìn)型籌資策略是一種收益性和風(fēng)險性均較高的營運(yùn)資本籌資策略
D.適中型籌資策略要求企業(yè)流動資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負(fù)債滿足
11.從資本來源看,以下不屬于企業(yè)增長實現(xiàn)方式的是()
A.完全依靠外部資本增長B.完全依靠內(nèi)部資本增長C.主要依靠外部資本增長D.平衡增長
12.第
8
題
下列說法不正確的是()。
A.作業(yè)成本法下的成本計算過程可以概括為“資源一作業(yè)一產(chǎn)品"
B.作業(yè)成本管理Ⅸ實際作業(yè)能力成本作為控制標(biāo)準(zhǔn)
C.動因分析一般建立在人們對某些具體問題的觀察和邏輯思考之上,是對價值鏈進(jìn)行系統(tǒng)、全面的分析
D.作業(yè)分析是生產(chǎn)分析的主要內(nèi)容,是對生產(chǎn)過程中的各項作業(yè)的系統(tǒng)、全面分析
13.
第
10
題
屬于項目投資決策的輔助評價指標(biāo)的是()。
A.凈現(xiàn)值B.獲利指數(shù)C.投資利潤率D.內(nèi)部收益率
14.西南公司為制造企業(yè),生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品,已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的售價分別為25元、18元和16元,單位變動成本分別為19.48元、10元和8元,銷售量分別為1000件、5000件和300件。固定成本總額為20000元,則這三種產(chǎn)品的加權(quán)平均保本銷售額為()元A.3333.33B.40000C.50000D.30000
15.下列不屬于管理會計報告的特征的是()
A.管理會計報告有統(tǒng)一的格式和規(guī)范
B.管理會計報告遵循問題導(dǎo)向
C.管理會計報告提供的信息不僅僅包括結(jié)果信息,也可以包括過程信息
D.管理會計報告如果涉及會計業(yè)績的報告,其主要的報告格式應(yīng)該是邊際貢獻(xiàn)格式
16.
第
6
題
某項目投資的原始投資額為200萬元,建設(shè)期資本化利息為10萬元,運(yùn)營期年均稅前利潤為16萬元,年均利息費(fèi)用為4萬元,則該項目的投資收益率為()。
A.9.52%B.10%C.15%D.5%
17.甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算,期末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預(yù)計一季度和二季度的銷售量分別為200件和260件,一季度的預(yù)計生產(chǎn)量是()件
A.200B.194C.206D.260
18.國際上對于新上市公路、港口、電廠等基建公司的股價定價方式主要采用()。
A.市盈率定價法B.凈資產(chǎn)倍率法C.競價確定法D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
19.下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本表述不正確的是()。A.正常標(biāo)準(zhǔn)成本大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本
B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力
C.基本標(biāo)準(zhǔn)成本與各期實際成本進(jìn)行對比,可以反映成本變動的趨勢
D.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以作為評價實際成本的依據(jù),也可以用來對存貨和銷貨成本進(jìn)行計價
20.下列關(guān)于改進(jìn)的財務(wù)分析體系中權(quán)益凈利率分解不正確的公式有()。
21.在下列各項指標(biāo)中,能夠從動態(tài)角度反映企業(yè)短期償債能力的是()。
A.現(xiàn)金流量比率B.現(xiàn)金比率C.流動比率D.速動比率
22.
第
6
題
若兩個投資項目間的協(xié)方差小于零,則它們間的相關(guān)系數(shù)()。
A.大于零B.等于零C.小于零D.無法判斷
23.某企業(yè)為一盈利企業(yè),目前的銷售凈利率為10%,股利支付率為50%,則下列會使企業(yè)外部融資額上升的因素是()。
A.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升B.銷售增長率超過內(nèi)含增長率C.銷售凈利率上升D.股利支付率下降
24.在下列各項中,無法計算出確切結(jié)果的是()。
A.后付年金終值B.即付年金終值C.遞延年金終值D.永續(xù)年金終值
25.M公司發(fā)行了甲股票,剛剛支付的股利為1元,預(yù)計以后各年將以固定股利支付率發(fā)放股利,保持稅后利潤的增長率6%不變,假設(shè)目前的無風(fēng)險報酬率為4%,市場平均報酬率為14%,甲股票的P系數(shù)為1.2,那么甲股票目前的價值是()元。
A.16B.14C.12.12D.10.6
26.下列有關(guān)金融資產(chǎn)的表述不正確的是()。
A.金融資產(chǎn)的收益來源于它所代表的實物資產(chǎn)的業(yè)績
B.金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實際財富
C.金融資產(chǎn)對社會生產(chǎn)力可以產(chǎn)生直接的貢獻(xiàn)
D.實物資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益,而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配
27.從發(fā)行公司的角度看,股票包銷的優(yōu)點是()。
A.可獲部分溢價收入B.降低發(fā)行費(fèi)用C.可獲一定傭金D.不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險
28.甲企業(yè)上年的資產(chǎn)總額為800萬元,資產(chǎn)負(fù)債率為50%,負(fù)債利息率為8%,固定成本為60萬元,優(yōu)先股股利為30萬元,所得稅稅率為25%,根據(jù)這些資料計算出的財務(wù)杠桿系數(shù)為2,則邊際貢獻(xiàn)為()萬元。
A.184B.204C.169D.164
29.與獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比,下列不屬于公司制企業(yè)的特點有()。
A.以出資額為限,只負(fù)有限責(zé)任
B.可以無限存續(xù),其壽命比獨資企業(yè)或合伙企業(yè)更有保障
C.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓要相對困難
D.更加易于籌資,但收益被重復(fù)納稅
30.企業(yè)在生產(chǎn)中為生產(chǎn)工人發(fā)放安全頭盔所產(chǎn)生的費(fèi)用,應(yīng)計入()。
A.直接材料B.管理費(fèi)用C.直接人工D.制造費(fèi)用
31.
第
9
題
某公司打算投資一個項目,預(yù)計該項目固定資產(chǎn)需要投資1000萬元,當(dāng)年完工并投產(chǎn),為該項目計劃通過借款融資,年利率6%,每年末支付當(dāng)年利息。該項目預(yù)計使用年限為5年。預(yù)計每年固定經(jīng)營成本(不含折舊)為40萬元,單位變動成本為100元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法計提,折舊年限為5年,預(yù)計凈殘值為10萬元。銷售部門估計每年銷售量可以達(dá)到8萬件,市場可以接受的銷售價格為280元/件,所得稅稅率為40%。則該項目經(jīng)營期第1年的股權(quán)現(xiàn)金凈流量為()萬元。
A.919.2B.883.2C.786.8D.764.5
32.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法,第二生產(chǎn)步驟的廣義在產(chǎn)品不包括()。
A.第一生產(chǎn)步驟正在加工的在產(chǎn)品
B.第二生產(chǎn)步驟正在加工的在產(chǎn)品
C.第二生產(chǎn)步驟完工入庫的半成品
D.第三生產(chǎn)步驟正在加工的在產(chǎn)品
33.某投資人購買1股股票,同時出售該股票的l股看漲期權(quán),這屬于下列哪種投資策略()。
A.保護(hù)性看跌期權(quán)
B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)
C.多頭對敲
D.空頭對敲
34.對賬時,賬賬核對不包括()。
A.總賬各賬戶的余額核對B.總賬與明細(xì)賬之間的核對C.總賬與備查簿之間的核對D.總賬與日記賬的核對
35.與普通合伙企業(yè)相比,下列各項中,屬于股份有限公司缺點的是()。
A.承擔(dān)無限責(zé)任B.難以籌集大量資本C.股權(quán)轉(zhuǎn)讓需經(jīng)其他股東同意D.企業(yè)組建成本高
36.
第
15
題
企業(yè)價值最大化目標(biāo)沒有考慮的因素是()。
A.資產(chǎn)保值增值B.資金使用的時間價值C.企業(yè)資產(chǎn)的賬面價值D.資金使用的風(fēng)險
37.
第
9
題
與現(xiàn)金股利相近的是()。
A.股票股利B.股票回購C.股票分割D.股票出售
38.
第
20
題
沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的均衡點利率是()。
A.利率B.純利率C.流動風(fēng)險報酬率D.市場利率
39.預(yù)計明年通貨膨脹率為8%,公司銷量增長10%,則銷售額的名義增長率為()。
A.8%B.10%C.18%D.18.8%
40.某公司擬新建一車間用于生產(chǎn)受市場歡迎的甲產(chǎn)品,據(jù)預(yù)測甲產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可創(chuàng)造100萬元的收入;但公司原生產(chǎn)的A產(chǎn)品會因此受到影響,使其年收入由原來的200萬元降低到180萬元。則與新建車間相關(guān)的現(xiàn)金流量為()萬元。
A、100
B、80
C、20
D、120
二、多選題(30題)41.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)^數(shù)的說法中,正確的有()。
A.如果協(xié)方差大于0,則相關(guān)系數(shù)一定大于0
B.相關(guān)系數(shù)為1時,表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長
C.如果相關(guān)系數(shù)為0,則表示不相關(guān),但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險
D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差
42.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型β系數(shù)的表述中,正確的有()。
A.β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)
B.β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素
C.投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低
D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險
43.下列關(guān)于財務(wù)管廳則的說法中,不正確的有()。
A.有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項目
B.比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”
C.有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值
D.沉沒成本的概念是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用
44.下列關(guān)于企業(yè)籌資管理的表述中,正確的有()。
A.在其他條件相同的情況下,企業(yè)發(fā)行包含美式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本要高于包含歐式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本
B.由于經(jīng)營租賃的承租人不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表,因此資本結(jié)構(gòu)決策不需要考慮經(jīng)營性租賃的影響
C.由于普通債券的特.點是依約按時還本付息,因此評級機(jī)構(gòu)下調(diào)債券的信用等級,并不會影響該債券的資本成本
D.由于債券的信用評級是對企業(yè)發(fā)行債券的評級,因此信用等級高的企業(yè)也可能發(fā)行低信用等級的債券
45.企業(yè)在選擇生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配方法時應(yīng)該考慮的因素有()
A.在產(chǎn)品數(shù)量的多少B.各月的在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小C.各項費(fèi)用比重的大小D.定額管理基礎(chǔ)的好壞
46.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的說法中,正確的有()。
A.以市場價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格,可以鼓勵中間產(chǎn)品的內(nèi)部轉(zhuǎn)移
B.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格,可以照顧雙方利益并得到雙方的認(rèn)可
C.以全部成本作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格,可能導(dǎo)致部門經(jīng)理作出不利于公司的決策
D.以變動成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格,可能導(dǎo)致購買部門承擔(dān)全部市場風(fēng)險
47.某證券市場20X1至20X3年的股票市場價格指數(shù)分別為2200、4800和3100,則下列表述正確的有()。
A.算術(shù)平均收益率為24.12%
B.算術(shù)平均收益率為41.38%
C.幾何平均收益率為18.71%
D.幾何平均收益率為12.65%
48.下列關(guān)于可持續(xù)增長的說法正確的有()。
A.在可持續(xù)增長的情況下,負(fù)債與銷售收入同比例變動
B.根據(jù)不改變經(jīng)營效率可知,資產(chǎn)凈利率不變
C.可持續(xù)增長率=留存收益/(期末股東權(quán)益-留存收益)
D.如果五個條件同時滿足,則本期的可持續(xù)增長率等于上期的可持續(xù)增長率等于本期的實際增長率
49.以下關(guān)于股權(quán)再融資的說法中,正確的有()。
A.采用股權(quán)再融資,會降低資產(chǎn)負(fù)債率
B.在企業(yè)運(yùn)營及盈利狀況不變的情況下,可以提高凈資產(chǎn)收益率
C.可以改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)
D.配股籌資方式下,不會改變控股股東的控制權(quán)
50.下列各項中,與企業(yè)儲備存貨有關(guān)的成本有()。(2009年新)
A.取得成本
B.管理成本
C.儲存成本
D.缺貨成本
51.下列表述中正確的有()。
A.營運(yùn)資本之所以能夠成為流動負(fù)債的“緩沖墊”,是因為它是長期資本用于流動資產(chǎn)的部分,不需要在一年內(nèi)償還
B.當(dāng)流動資產(chǎn)小于流動負(fù)債時,營運(yùn)資本為負(fù)數(shù),表明長期資本小于長期資產(chǎn),財務(wù)狀況不穩(wěn)定
C.現(xiàn)金比率是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負(fù)債的比
D.長期資本負(fù)債率是指負(fù)債總額與長期資本的百分比
52.下列關(guān)于正常的標(biāo)準(zhǔn)成本屬性的說法中,正確的有()。
A.具有客觀性B.具有現(xiàn)實性C.具有激勵性D.具有穩(wěn)定性
53.在企業(yè)可持續(xù)增長的情況下,下列計算各相關(guān)項目的本期增加額的公式中,正確的有()。A.本期資產(chǎn)增加=(本期銷售增加/基期銷售收入)×基期期末總資產(chǎn)
B.本期負(fù)債增加=基期銷售收人×銷售凈利率×利潤留存率×(基期期末負(fù)債/基期期末股東權(quán)益)
C.本期股東權(quán)益增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率
D.本期銷售增加=基期銷售收入×(基期凈利潤/基期期初股東權(quán)益)×利潤留存率
54.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法,正確的有()。
A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本
B.同一會計期間對各種成本差異可以采用不同的處理方法
C.期末差異處理完畢,各差異賬戶期末余額應(yīng)為零
D.在調(diào)整銷貨成本與存貨法下,閑置能量差異全部作為當(dāng)期費(fèi)用處理
55.下列各項中,有可能導(dǎo)致企業(yè)采取高股利政策的有()。
A.股東出于穩(wěn)定收入考慮B.公司舉債能力強(qiáng)C.盈余相對穩(wěn)定的企業(yè)D.通貨膨脹
56.下列關(guān)于短期償債能力的說法中,正確的有()。
A.營運(yùn)資本的合理性主要通過短期債務(wù)的存量比率來評價
B.流動比率是對短期償債能力的粗略估計
C.采用大量現(xiàn)金銷售的商店,速動比率大大低于1很正常
D.準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表內(nèi)因素
57.
第
28
題
若企業(yè)目前投資回報率高于資本成本,同時預(yù)計銷售增長率高于可持續(xù)增長率,且預(yù)計這種狀況會持續(xù)較長時間,則企業(yè)應(yīng)采取的措施包括()。
58.下列關(guān)于MM理論的說法中,正確的有()。A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下,企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無關(guān),僅取決于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的大小
B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下,有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債比例的增加而增加
C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下,企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān),隨負(fù)債比例的增加而增加
D.一個有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高
59.已知A公司在預(yù)算期間,銷售當(dāng)季度收回貨款60%,下季度收回貨款30%,下下季度收回貨款10%,預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元,其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收款4萬元,第四季度銷售的應(yīng)收賬款24萬元,則下列說法正確的有()。
A.上年第四季度的銷售額為60萬元
B.上年第三季度的銷售額為40萬元
C.上年第三季度銷售的應(yīng)收款4萬元在預(yù)計年度第一季度可以全部收回
D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為24萬元
60.下列表述中正確的有()。
A.通過每股收益無差別點分析,我們可以準(zhǔn)確地確定一個公司業(yè)已存在的財務(wù)杠桿、每股收益、資本成本與企業(yè)價值之間的關(guān)系
B.每股收益無差別點分析不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
C.經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風(fēng)險的來源,而只是放大了經(jīng)營風(fēng)險
D.經(jīng)營風(fēng)險指企業(yè)未使用債務(wù)時經(jīng)營的內(nèi)在風(fēng)險,它是企業(yè)投資決策的結(jié)果,表現(xiàn)在資產(chǎn)息稅前利潤率的變動上
61.下列關(guān)于證券市場線的說法中,正確的有()。
A.無風(fēng)險報酬率越大,證券市場線在縱軸的截距越大
B.證券市場線描述了由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界
C.投資者對風(fēng)險的厭惡感越強(qiáng),證券市場線的斜率越大
D.預(yù)計通貨膨脹率提高時,證券市場線向上平移
62.以下關(guān)于杠桿效應(yīng)的表述正確的有()
A.財務(wù)杠桿表明息稅前利潤變動對每股收益的影響
B.經(jīng)營杠桿表明產(chǎn)銷量變動對息稅前利潤變動的影響
C.經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)以及聯(lián)合杠桿系數(shù)恒大于1
D.聯(lián)合杠桿系數(shù)表明產(chǎn)銷量變動對每股收益的影響
63.
第
17
題
如果其他因素不變,下列會使看跌期權(quán)價值提高的有()。
A.股票價格上升B.執(zhí)行價格提高C.股價波動率增加D.預(yù)期紅利下降
64.下列關(guān)于債券的說法中,正確的有()
A.債券都需要記載持券人姓名或名稱
B.債券價值等于發(fā)行者未來利息支出的現(xiàn)值和未來本金的現(xiàn)值之和
C.純貼現(xiàn)債券沒有標(biāo)明利息計算規(guī)則的,通常采用按年計息的復(fù)利計算規(guī)則
D.平息債券就是零息債券
65.下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本中心的說法中,正確的有()。
A.不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)
B.不進(jìn)行設(shè)備購置決策
C.不對固定成本差異負(fù)責(zé)
D.應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行產(chǎn)量計劃,不應(yīng)超產(chǎn)或減產(chǎn)
66.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的下列各項規(guī)定中,其目的在于保護(hù)債券投資人利益的有()。
A.設(shè)置不可贖回期B.設(shè)置回售條款C.設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款D.設(shè)置轉(zhuǎn)換價格
67.在材料成本差異分析中,。
A.價格差異的大小是由價格脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及實際采購量高低所決定的
B.價格差異的大小是由價格脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及標(biāo)準(zhǔn)用量高低所決定的
C.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及標(biāo)準(zhǔn)價格高低所決定的
D.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及實際價格高低所決定的
68.下列各項作業(yè)中,屬于品種級作業(yè)的有()。
A.機(jī)器加工B.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝改造C.機(jī)器調(diào)試D.產(chǎn)品更新
69.下列關(guān)于企業(yè)價值評估的市盈率模型的表述中,正確的有()。
A.市盈率涵蓋了風(fēng)險補(bǔ)償率、增長率、股利支付率的影響,具有很高的綜合性
B.如果目標(biāo)企業(yè)的β值顯著大于1,經(jīng)濟(jì)繁榮時評估價值被夸大,經(jīng)濟(jì)衰退時評估價值被縮小
C.如果目標(biāo)企業(yè)的β值明顯小于1,經(jīng)濟(jì)繁榮時評估價值被夸大,經(jīng)濟(jì)衰退時評估價值被縮小
D.主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)
70.某公司年息稅前盈余為1000萬元,假設(shè)可以永續(xù),該公司不存在優(yōu)先股。股東和債權(quán)人的投入及要求的回報不變,股票賬面價值2000萬元,負(fù)債金額600萬(市場價值等于賬面價值),所得稅稅率為30%,企業(yè)的稅后債務(wù)資本成本是7%,市場無風(fēng)險利率為5%,市場組合收益率是11.5%.該公司股票的G系數(shù)為1.2,則可以得出()。
A.公司的普通股資本成本為12.8%
B.公司的股票的市場價值為5140.6萬元
C.公司的股票的市場價值為2187.5萬元
D.公司的市場價值為2600萬元
三、計算分析題(10題)71.某企業(yè)A產(chǎn)品7月份的投產(chǎn)和庫存情況如下表所示:
A產(chǎn)品需經(jīng)兩道工序加工,假設(shè)月初在產(chǎn)品中,第-道工序的在產(chǎn)品為l00臺,第二道工序的在產(chǎn)品也為100臺;月末在產(chǎn)品中,第-道工序的在產(chǎn)品為25臺,第二道工序的在產(chǎn)品也為25臺。兩道工序單件產(chǎn)品的材料消耗
材料在生產(chǎn)開始時-次投入;每公斤材料的標(biāo)準(zhǔn)成本為8元;每小時的標(biāo)準(zhǔn)工資為5元;每小時的標(biāo)準(zhǔn)制造費(fèi)用為l0元。假設(shè)企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本計算產(chǎn)品成本。
要求:
(1)本月在產(chǎn)品明細(xì)賬如下表所示,按標(biāo)準(zhǔn)成本計算制度填寫下列明細(xì)賬。
(2)本月購人材料80000公斤,材料的實際價格為每公斤8.5元,本月生產(chǎn)產(chǎn)品領(lǐng)用材料65000公斤,本月實際使用人工工時54000小時,支付的生產(chǎn)工人工資324000元。要求計
算直接材料和直接人工的價格差異和數(shù)量差異。
72.第
30
題
某企業(yè)全年需用某種零件22000件,每件價格為3元,若一次購買量達(dá)到4000件以上時,則可獲3%的價格優(yōu)惠。已知固定訂貨成本每年為1000元,變動訂貨成本每次30元,固定儲存成本每年為5000元,變動單位儲存成本1.5元/年。如自行生產(chǎn),每件成本為2.5元,每天可生產(chǎn)100件,每天耗用62.5件,固定的生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用每年1200元,變動每次生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用300元,自制零件的單位變動儲存成本1.4元,固定儲存成本每年為5000元。
要求:
(1)企業(yè)每次訂購多少件才能使該零件的總成本最低?外購零件的總成本為多少?
(2)若自制該零件,應(yīng)分多少批生產(chǎn),才能使生產(chǎn)準(zhǔn)備成本與儲存成本之和最低?
(3)比較企業(yè)自制與外購的總成本,應(yīng)選擇何方案?
73.
74.
要求:
(1)采用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產(chǎn)品已分配的作業(yè)成本和作業(yè)成本差異;
(2)將作業(yè)成本差異直接結(jié)轉(zhuǎn)到當(dāng)期的營業(yè)成本,完成甲、乙兩種產(chǎn)品的成本計算單;
(3)計算調(diào)整率(百分位保留四位小數(shù))并將調(diào)整額追加計入到各產(chǎn)品已分配作業(yè)成本中,完成甲、乙兩種產(chǎn)品的成本計算單。
75.某公司2009年度息稅前利潤為500萬元,資金全部由普通股資本組成,所得稅稅率為25%。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理,準(zhǔn)備用發(fā)行債券購回部分股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)過咨詢調(diào)查,目前的債券稅后資本成本和權(quán)益資本成本情況如表所示:
要求
(1)假定債券的市場價值等于其面值,債券的票面利率等于稅前資本成本,分別計算各種資本結(jié)構(gòu)時公司的市場價值(精確到整數(shù)位),從而確定最佳資本結(jié)構(gòu)(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)的改變不會影響息稅前利潤,并符合股票市場價值公式的條件)并計算最佳資本結(jié)構(gòu)時的加權(quán)平均資本成本
(2)假設(shè)該公司采用的是剩余股利政策,以上述最佳資本結(jié)構(gòu)為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),2011年需要增加投資資本600萬元,判斷2010年是否能分配股利?如果能分配股利,計算股利數(shù)額
(3)如果2010年不能分配股利,則需要增發(fā)普通股,假設(shè)普通股發(fā)行價格為10元,籌資費(fèi)率為5%,預(yù)計股利固定增長率為4%,預(yù)計第一年的股利為1.5元,計算新發(fā)行的普通股的資本成本。
76.股票A和股票B的部分年度資料如下:
年度A股票收益率B股票收益率126%13%211%21%315%27%427%41%521%22%632%32%要求:
(1)分別計算投資于股票A和股票B的平均收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。
(2)計算股票A和股票B收益率的相關(guān)系數(shù)。
77.C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15,n/30”,占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的應(yīng)收賬款中,有80%可以在信用期內(nèi)收回,另外20%在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回,需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策,預(yù)計甲產(chǎn)品銷售量為4萬件,單價為100元,單位變動成本為60元,平均每件存貨的變動成本為50元;乙產(chǎn)品銷售量為2萬件,單價為300元,單位變動成本為240元。平均每件存貨的變動成本為200元。固定成本總額為120萬元,平均庫存量為銷售量的20%,平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的30%。
如果明年將信用政策改為“5/10,n/20”,預(yù)計不會影響壞賬損失、產(chǎn)品的單價、單位變動成本、每件存貨的平均變動成本和銷售的品種結(jié)構(gòu),而銷售額將增加到1200萬元。與此同時,享受折扣的比例將上升至銷售額的70%;不享受折扣的應(yīng)收賬款中,有50%可以在信用期內(nèi)收回,另外50%可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回,需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。固定成本總額為130萬元,平均庫存量為銷售量的25%,平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的40%。
該公司應(yīng)收賬款的資金成本為12%。要求:
(1)假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策,計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息,以及存貨占用資金的應(yīng)計利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計利息(一年按360天計算,計算結(jié)果以萬元為單位)。
(2)假設(shè)公司采用新的信用政策,計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息,以及存貨占用資金的應(yīng)計利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計利息。
(3)計算改變信用政策引起的損益變動凈額,并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。
78.(P/S,6%,2)=0.8900,(P/S,3%,4)=0.8885
要求:
(1)計算A債券的價值并判斷是否應(yīng)該投資;
(2)計算8債券的投資收益率并判斷是否應(yīng)該投資;
(3)計算C.股票的價值并判斷是否應(yīng)該投資;
79.
第
42
題
有一面值為1000元的債券,票面利率為8%,2004年5月1目發(fā)行,2009年5月1日到期,半年支付一次利息(4月末和10月末支付),假設(shè)投資的必要報酬率為10%。該債券在2007年11月初的價值為972.73元。
要求:
(1)計算該債券在發(fā)行時的價值;
(2)計算該債券在2007年7月1日的價值;
(3)如果2007年11月初的價格為980元,計算到期名義收益率和實際收益率。
(P/A,5%,10)=7.7217,(P/S,5%,10)=0.6139,(P/A,4%,3)=2.7751
(P/A,5%,3)=2.7232,(P/S,5%,3)=0.8638,(P/S,4%,3)=0.8890
(S/P,5%,2/3)=1.0331,(S/P,5%,1/3)=1.0164
80.某公司的財務(wù)杠桿系數(shù)為2,稅后利潤為450萬元,所得稅稅率為25%。公司全年固定成本和利息總額為3000萬元,公司當(dāng)年年初發(fā)行了一種5年期每年付息,到期還本的債券,發(fā)行債券數(shù)量為1萬張,每張債券市價為989.8元,面值為1000元,債券年利息為當(dāng)年利息總額的20%。
要求:
(1)計算當(dāng)年稅前利潤。
(2)計算當(dāng)年利息總額。
(3)計算當(dāng)年息稅前利潤總額。
(4)計算當(dāng)年利息保障倍數(shù)。
(5)計算當(dāng)年經(jīng)營杠桿系數(shù)。
(6)計算當(dāng)年債券籌資的資金成本。
四、綜合題(5題)81.如下(單位:萬元):
2006年來2007年末貨幣資金180220交易性金融資產(chǎn)8060可供出售金融資產(chǎn)9482總資產(chǎn)80009800短期借款4605lO交易性金融負(fù)債5448長期借款810640應(yīng)付債券760380總負(fù)債42004800股東權(quán)益38005000
要求:
(1)計算2007年的稅后經(jīng)營利潤、稅后利息、稅后經(jīng)營利潤率;
(2)計算2007年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)和凈負(fù)債;
(3)計算2007年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿、經(jīng)營差異率、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率(資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù));
(4)假設(shè)2006年的權(quán)益凈利率為46.13%,凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率為37.97%,稅后利息率為20.23%,凈財務(wù)杠桿為0.46,分析權(quán)益凈利率變動的主要原因(依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、稅后利.息率和凈財務(wù)杠桿變動對權(quán)益凈利率變動的影響程度);
(5)計算2007年的可持續(xù)增長率,假設(shè)2008年不增發(fā)新股且財務(wù)政策和經(jīng)營效率不發(fā)生變化,則2008年的銷售額為多少?
82.
要求:
(1)計算2007年的稅后經(jīng)營利潤、稅后利息、稅后經(jīng)營利潤率;
(2)計算2007年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)和凈負(fù)債;
(3)計算2007年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿、經(jīng)營差異率、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率(資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù));
(4)用連環(huán)替代法分析2007年權(quán)益凈利率變動的主要原因(依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿變動對權(quán)益凈利率變動的影響程度);
(5)分析2007年杠桿貢獻(xiàn)率變動的主要原因;
(6)如果2008年凈財務(wù)杠桿不能提高了,請指出提高杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率的有效途徑。
83.
第
36
題
已知:A公司擬于2009年1月1日購買某公司的債券作為長期投資,要求的必要收益率為12%?,F(xiàn)有五家公司的債券可供選擇,其中甲、乙、丙三家于2007年1月1日發(fā)行5年期,面值均為1000元的債券。甲公司債券的票面利率為l0%,6月末和12月末支付利息,到期還本,目前市場價格為934元;乙公司債券的票面利率為10%,單利計息,到期一次還本付息,目前市場價格為1170元;丙公司債券的票面利率為零,目前市場價格為730元,到期按面值還本。丁公司于2009年1月1日以l041元發(fā)行面值為1000元,票面利率為8%,每年付息一次的5年期債券,并附有2年后以1060元提前贖回的條款;甲公司于2009年1月1日平價發(fā)行的是面值為1000元,票面利率為2%的5年期可轉(zhuǎn)換債券(每年末付息),規(guī)定從2009年7月1日起可以轉(zhuǎn)換,轉(zhuǎn)換價格為10元,到期按面值償還。
要求:
(1)計算甲、乙、丙公司債券2009年1月1日的價值,并為A公司做出購買何種債券的決策。
(2)如果A公司于2010年1月1日以l020元的價格購入甲公司的債券,計算其到期的名義收益率。
(3)如果A公司于2010年3月1日購入甲公司的債券,在什么價位上可以投資?
(4)A公司如購入丁公司債券,兩年后被贖回,則投資收益率為多少?
(5)①計算購入可轉(zhuǎn)債的到期收益率。
②A公司如果在2011年1月1日轉(zhuǎn)股并將其拋售,要獲得與到期收益率相同的報酬率,股價應(yīng)達(dá)到多少?
84.東方公司正在開董事會,研究收購方案。計劃收購A、B、C三家公司,請您給估計-下這三家公司的市場價值。有關(guān)資料如下:
[資料1]A公司去年年底的投資資本總額為5000萬元,去年年底的金融負(fù)債為.2000萬元,金融資產(chǎn)為800萬元。預(yù)計按照今年年初的股東權(quán)益計算的權(quán)益凈利率為15%,按照今年年初的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈負(fù)債、股東權(quán)益計算的杠桿貢獻(xiàn)率為5%;今年年底的投資資本總額為5200萬元。A公司從明年開始,實體現(xiàn)金流量的增長率可以長期穩(wěn)定在6%。A公司的加權(quán)平均資本成本為10%。
[資料2]B公司去年年底的資產(chǎn)負(fù)債表中的流動資產(chǎn)項目具體如下:貨幣資金100萬元(B公司歷史平均的貨幣資金/銷售收入為2%,去年的銷售收入為4000萬元)、應(yīng)收票據(jù)(帶息)400萬元,應(yīng)收賬款1400萬元,預(yù)付賬款20萬元,應(yīng)收股利50萬元(其中有20%是屬于短期權(quán)益投資形成的),其他應(yīng)收款25萬元,存貨140萬元,-年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)30萬元,交易性金融資產(chǎn)150萬元,應(yīng)收利息12萬元,其他流動資產(chǎn)5萬元。
流動負(fù)債項目具體如下:短期借款45萬元,交易性金融負(fù)債10萬元,應(yīng)付票據(jù)(帶息)4萬元,應(yīng)付賬款109萬元,預(yù)收賬款8萬元,應(yīng)付職工薪酬15萬元,應(yīng)交稅費(fèi)3萬元,應(yīng)付利息5萬元,應(yīng)付股利60萬元(不存在優(yōu)先股股利),其他應(yīng)付款18萬元,預(yù)計負(fù)債6萬元,-年內(nèi)到期的非流動負(fù)債
16萬元,其他流動負(fù)債1萬元。
預(yù)計今年經(jīng)營性流動資產(chǎn)的增長率為25%,經(jīng)營性流動負(fù)債的增長率為60%,經(jīng)營性長期負(fù)債增加100萬元,經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加150萬元,凈負(fù)債增加23萬元,凈利潤為540萬元。B公司從明年開始,股權(quán)現(xiàn)金流量的增長率可以長期穩(wěn)定在5%。B公司的權(quán)益資本成本為20%。[資料3]C公司是-家擁有大量資產(chǎn)并且凈資產(chǎn)為正值的企業(yè),去年的銷售收入為7800萬元,凈利潤為500萬元,年初的普通股股數(shù)為200萬股(均屬于流通股),去年8月1日增發(fā)了240萬股普通股(全部是流通股),年末的股東權(quán)益為4530萬元,年末時應(yīng)付優(yōu)先股股利為50萬元(C公司的優(yōu)先股為10萬股,清算價值為每股8元)。預(yù)計C公司每股凈利的年增長率均為10%,股東權(quán)益凈利率(按照期末普通股股東權(quán)益計算)和銷售凈利率保持不變。與C公司具有可比性的企業(yè)有三家,具體資料如下表所示:實際市盈率預(yù)期增長率實際市凈率預(yù)期權(quán)益凈利率實際收入乘數(shù)預(yù)期銷售凈利率田128%2.512.5%147%乙156%2.08%128%丙1810%3.012%155%要求:
(1)按照實體現(xiàn)金流量法估計A公司在今年年初的股權(quán)價值;
(2)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法估計B公司在今年年初的股權(quán)價值;
(3)計算C公司去年的每股收益、每股收入、每股凈資產(chǎn)(分子如果是時點指標(biāo),則用年末數(shù));
(4)計算C公司的權(quán)益凈利率和銷售凈利率;
(5)按照股價平均法,選擇合適的模型估計C公司在今年年初的股權(quán)價值。
85.
第
28
題
某公司目前年銷售額8000萬元,變動成本率80%,全部固定成本和費(fèi)用(含利息費(fèi)用)1200萬元,優(yōu)先股股息60萬元,普通股股數(shù)為1000萬股,該公司目前總資產(chǎn)為6000萬元,資產(chǎn)負(fù)債率50%,目前的平均負(fù)債利息率為5%,假設(shè)所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營計劃,追加投資2000萬元,預(yù)計每年固定成本增加100萬元,同時可以使銷售額增加10%,并使變動成本率下降至70%。該公司以提高每股收益的同時降低總杠桿系數(shù)作為改進(jìn)經(jīng)營計劃的標(biāo)準(zhǔn)。
要求:
(1)計算目前的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù);
(2)所需資金以追加股本取得,每股發(fā)行價2元,計算追加投資后的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù),判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計劃;
(3)所需資金以10%的利率借入,計算追加投資后的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù),判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計劃;
(4)若不考慮風(fēng)險,兩方案相比,哪種方案較好?
參考答案
1.C選項A表述錯誤,債券的到期日指償還本金的日期,而債券的利息的支付另有規(guī)定,可能是到期支付也可能在持有期間支付;
選項B表述錯誤,債券的票面利率是指債券發(fā)行者預(yù)計一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率,而有效年利率通常是按復(fù)利計算的一年期的利率,兩者是不同的;
選項C表述正確,債券是發(fā)行者為籌集資金發(fā)行的,在約定時間支付一定比例的利息,并在到期時償還本金的一種有價證券;
選項D表述錯誤,債券的面值是指設(shè)定的票面金額,它代表發(fā)行人承諾于未來某一特定日期償付給債券持有人的金額,而債券價值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項的現(xiàn)值。
綜上,本題應(yīng)選C。
2.B生產(chǎn)預(yù)算以實物量指標(biāo)反映預(yù)算期的生產(chǎn)量,不涉及現(xiàn)金收支,該預(yù)算是所有日常業(yè)務(wù)結(jié)算中唯一只使用實物量計量單位的預(yù)算。
3.D經(jīng)營杠桿系數(shù)反映營業(yè)收入變動對息稅前利潤的影響程度,而且引起息稅前利潤以更大幅度變動,本題中,經(jīng)營杠桿系數(shù)為2,表明營業(yè)收入增長1倍,引起息稅前利潤以2倍的速度增長,那么,預(yù)計明年的息稅前利潤應(yīng)為:10000×(1+2×5%)=11000(元)。
4.C在產(chǎn)品按定額成本計價法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化不大,且定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定的情況下;產(chǎn)品成本中原材料費(fèi)用比重較大時,可采用在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計價法;定額比例法要求月末在產(chǎn)品數(shù)量變動較大,定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定;當(dāng)月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況下,可以不計算在產(chǎn)品成本。
5.C采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法,各生產(chǎn)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗半成品費(fèi)用,因而不能全面地反映各個步驟的生產(chǎn)耗費(fèi)水平(第一步驟除外)。
6.B[答案]B
[解析]部門可控邊際貢獻(xiàn)=部門銷售收入-變動成本-可控固定成本=10000-5000-1000=4000(元)
7.C股票分割會增加發(fā)行在外的普通股股數(shù),而且不會改變公司資本結(jié)構(gòu);單純支付現(xiàn)金股利不會影響普通股股數(shù),但會改變公司資本結(jié)構(gòu);增發(fā)普通股會增加普通股股數(shù),但也會改變資本結(jié)構(gòu);股票回購會減少普通股股數(shù)。所以選項C正確。
8.A采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本,成本差異是不正常的低效率和浪費(fèi)造成的,應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中,使利潤能體現(xiàn)本期工作成績的好壞(參見教材434頁),由此可知,選項A的說法正確;成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素,包括差異的類型(材料、人工或制造費(fèi)用)、差異的大小、差異的原因、差異的時間(如季節(jié)性變動引起的非常性差異)等。因此,可以對各種成本差異采用不同的處理方法,如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法,閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法,其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知,選項B的說法不正確(注意:教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對前后期之間而言的,并不是針對“同一會計期間”而言的);在調(diào)整銷貨成本與存貨法下,本期發(fā)生的成本差異,應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)(由此可知,選項D的說法不正確),屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的,并不結(jié)轉(zhuǎn)計入相應(yīng)的“存貨”類賬戶,而是保留在成本差異賬戶中,與下期發(fā)生的成本差異一同計算(此內(nèi)容教材中沒有講到,但是的學(xué)員應(yīng)該知道,因為“教師提示”中有相關(guān)的講解)。因此,選項C的說法不正確。
9.A用風(fēng)險調(diào)整法估計債務(wù)成本是通過同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償相加求得。
10.C營運(yùn)資本籌資策略越激進(jìn),易變現(xiàn)率越低,選項A錯誤;激進(jìn)型籌資策略有利于降低企業(yè)資本成本,選項B錯誤;激進(jìn)型籌資策略是一種收益性和風(fēng)險性均較高的營運(yùn)資本籌資策略,選項C正確;適中型籌資策略要求企業(yè)波動性流動資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負(fù)債滿足,選項D錯誤。
11.A從資本來源看,公司實現(xiàn)增長有三種方式:(1)完全依靠內(nèi)部資本增長(選項B);(2)主要依靠外部資本增長(選項C);(3)平衡增長(選項D)。
綜上,本題應(yīng)選A。
12.C動因分析一般建立在人們對某些具體問題的觀察和邏輯思考之上,而不是對價值鏈進(jìn)行系統(tǒng)、全面的分析。
13.C投資利潤率和靜態(tài)投資回收期屬于項目投資決策的輔助評價指標(biāo)。
14.C該公司三種產(chǎn)品的加權(quán)邊際貢獻(xiàn)率=∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%=[1000×(25-19.48)+5000×(18-10)+300×(16-8)]/(1000×25+5000×18+300×16)=40%,
加權(quán)平均保本銷售額=固定成本總額/加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=20000/40%=50000(元)。
綜上,本題應(yīng)選C。
15.A管理會計的報告與一般對外財務(wù)報告相比較,有四個特征:
①管理會計報告沒有統(tǒng)一的格式和規(guī)范;(選項A不屬于)
②管理會計報告遵循問題導(dǎo)向;(選項B屬于)
③管理會計報告提供的信息不僅僅包括財務(wù)信息,也包括非財務(wù)信息;不僅僅包括內(nèi)部信息,也可能包括外部信息;不僅僅包括結(jié)果信息,也可以包括過程信息,更應(yīng)包括剖析原因、提出改進(jìn)意見和建議的信息;(選項C屬于)
④管理會計報告如果涉及會計業(yè)績報告,其主要的報告格式應(yīng)該是邊際貢獻(xiàn)格式,不是財務(wù)會計準(zhǔn)則中規(guī)范的對外財務(wù)報告格式。(選項D屬于)
綜上,本題應(yīng)選A。
16.A投資收益率一年均息稅前利潤/項目總投資×100%,因為息稅前利潤=稅前利潤+利息費(fèi)用,項目總投資=原始投資+建設(shè)期資本化利息,所以本題答案=(16+4)/(200+10)×100%=9.52%。
17.C預(yù)計第一季度期初產(chǎn)成品存貨=200×10%=20(件),第一季度季末產(chǎn)成品存貨=260×10%=26(件)。
則第一季度的預(yù)計生產(chǎn)量=預(yù)計銷售量+預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨-預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨=200+26-20=206(件)。
綜上,本題應(yīng)選C。
18.D現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是通過預(yù)測公司未來的盈利能力,據(jù)此計算出公司凈現(xiàn)值,并按一定的折現(xiàn)率折算,從而確定股票發(fā)行價格的方法。這一方法在國際主要股票市場上主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價。這類公司的特點是前期投資大,初期回報不高,上市時的利潤一般偏低,如果采用市盈率法定價則會低估其真實價值,而對公司未來收益(現(xiàn)金流量)的分析和預(yù)測能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長遠(yuǎn)價值。
19.B答案:B解析:理想標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力
20.C
21.AA【解析】現(xiàn)金比率、流動比率、速動比率的分子、分母均來源于資產(chǎn)負(fù)債表,是從靜態(tài)角度反映企業(yè)償債能力,而現(xiàn)金流量比率從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)的實際償債能力進(jìn)行考察。
22.Cσjk=rjkσjσk;由公式可看出若兩個投資項目的協(xié)方差小于零,則它們的相關(guān)系數(shù)也會小于零。
23.B根據(jù)外部融資額=增量收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-增量收入×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-可動用金融資產(chǎn)-預(yù)計銷售收入×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率),凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn),因此凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升,說明凈經(jīng)營資產(chǎn)占收入的比下降,因此外部融資額應(yīng)下降,選項A錯誤;銷售增長率超過內(nèi)含增長率,說明企業(yè)需要從外部融資,選項B正確;由于目前股利支付率小于l,所以銷售凈利率上升會使外部融資額下降,選項c錯誤;由于銷售凈利率大于0,所以股利支付率上升會使外部融資額增加,選項D錯誤。
24.D無限期定額支付的年金,稱為永續(xù)年金?,F(xiàn)實中的存本取息??梢暈橛览m(xù)
年金的一個例子。永續(xù)年金沒有終止的時間,也就沒有終值。
25.D甲股票的股權(quán)資本成本=4%+1.2×(14°/o-4°/o)=16%,以固定股利支付率發(fā)放股利,那么股利增長率等于稅后利潤的增長率6%,增長率保持不變,所以是固定增長股票的模型,股票價值=1×(1+6%)/(16%—6%)=10.6(元)。
26.C實物資產(chǎn)對社會生產(chǎn)力(即社會成員創(chuàng)造的商品和勞務(wù))產(chǎn)生直接的貢獻(xiàn)。社會生產(chǎn)力決定了社會的物質(zhì)財富。金融資產(chǎn),例如股票和債券,并不對社會生產(chǎn)力產(chǎn)生直接貢獻(xiàn),它們只不過是一張紙或者計算機(jī)里的一條記錄。
27.D選項A、B屬于股票代銷的優(yōu)點,選項C屬于股票代銷時證券公司的利益。
28.B負(fù)債利息=800×50%×8%=32(萬元),2=EBIT/[EBIT-32-30/(1-25%)],解得:EBIT=144(萬元),邊際貢獻(xiàn)=EBIT+固定成本=144+60=204(萬元)。
29.C此題暫無解析
30.DD項,制造費(fèi)用是指企業(yè)各生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的各項間接費(fèi)用。它包括工資和福利費(fèi),折舊費(fèi),修理費(fèi),辦公費(fèi),水電費(fèi),機(jī)物料消耗,勞動保護(hù)費(fèi),租賃費(fèi),保險費(fèi),排污費(fèi),存貸盤虧費(fèi)(減盤盈)及其他制造費(fèi)用。為生產(chǎn)工人發(fā)放安全頭盔所產(chǎn)生的費(fèi)用屬于勞動保護(hù)費(fèi),應(yīng)計入制造費(fèi)用。
31.B年折舊=(1000-10)÷5=198(萬元)
年利息=1000×6%=60(萬元)
年息稅前經(jīng)營利潤=(280-100)×8-(198+40)=1202(萬元)
在實體現(xiàn)金流量法下,經(jīng)營期第1年的現(xiàn)金凈流量=息稅前經(jīng)營利潤(1-T)+折舊=1202(1-40%)+198=919.2(萬元)。在股權(quán)現(xiàn)金流量法下,經(jīng)營期第1年的現(xiàn)金凈流量=實體現(xiàn)金凈流量-利息(1-所得稅稅率)=919.2-60(1-40%)=883.2(萬元)。
32.A解析:在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下,在產(chǎn)品是指廣義的在產(chǎn)品,它不僅包括正在本步驟加工的在產(chǎn)品,還包括經(jīng)過本步驟加工完畢,但還沒有最后成為產(chǎn)成品的一切半成品。根據(jù)這種定義,答案應(yīng)當(dāng)是A。
33.B購入l股股票,同時購入該股票的l股看跌期權(quán),稱為保護(hù)性看跌期權(quán);拋補(bǔ)看漲期權(quán)即股票加空頭看漲期權(quán)組合,是指購買1股股票,同時出售該股票1股看漲期權(quán);多頭對敲是同時買進(jìn)一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價格、到期日都相同;空頭對敲是同時賣出一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價格、到期日都相同。
34.C賬賬核對是指核對不同會計賬簿之間的賬簿記錄是否相符,主要包括四方面:①總賬各賬戶的余額核對;②總賬與明細(xì)賬核對;③總賬與日記賬(序時賬)核對;④會計部門財產(chǎn)物資明細(xì)賬與財產(chǎn)物資保管和使用部門明細(xì)賬的核對。
35.D股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓、并且無須經(jīng)過其他股東同意、容易在資本市場籌集大量資本和承擔(dān)有限責(zé)任是股份有限公司的優(yōu)點。其缺點包括雙重課稅(企業(yè)和個人所得稅);組建公司成本高;存在代理問題。所以選項D是答案。
36.C企業(yè)價值是指未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,包含了時間價值和風(fēng)險因素,也反映了資產(chǎn)保值增值的要求,但是沒有考慮企業(yè)資產(chǎn)的賬面價值因素。
37.B股票回購使股票數(shù)量減少,股價上漲帶按理的資本利得可替代現(xiàn)金紅利流入,結(jié)果與現(xiàn)金股利相似,但股東有自由選擇權(quán)。
38.B純利率是沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的均衡點利率,即第二章資金時間價值的相對數(shù)表示。
39.D【答案】D
【解析】銷售額的名義增長率=(1+8%)×(1+10%)-1=18.8%。
40.B答案:B
解析:在進(jìn)行投資分析時,不僅應(yīng)將新車間的銷售收入作為增量收入來處理,而且應(yīng)扣除其他部門因此而減少的銷售收入。
41.ACD相關(guān)系數(shù)=兩項資產(chǎn)的協(xié)方差/(一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差),由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù),因此,如果協(xié)方差大于0,則相關(guān)系數(shù)一定大于0,選項A的說法正確;相關(guān)系數(shù)為1時,表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例,因此,選項B的說法不正確;對于風(fēng)險資產(chǎn)的投資組合而言,只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù),就意味著分散了風(fēng)險,相關(guān)系數(shù)為0時,組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù),所以,組合能夠分散風(fēng)險。或者說,相關(guān)系數(shù)越小,風(fēng)險分散效應(yīng)越強(qiáng),只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時,才不能分散風(fēng)險,相關(guān)系數(shù)為0時,風(fēng)險分散效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān)系數(shù)大于0的情況,但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此,選項C的說法正確。協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×—項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差,證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1,因此,證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差=該證券的方差,選項D的說法正確。
42.ADβ系數(shù)為負(fù)數(shù)表明該資產(chǎn)報酬率與市場組合報酬率的變動方向不一致,選項A正確;無風(fēng)險報酬率、市場組合報酬率以及β系數(shù)都會影響證券收益,選項B錯誤;投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的β系數(shù),β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險,所以不能分散,因此不能說β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低,選項C錯誤,選項D正確。
43.AD有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項目,沉沒成本的概念是凈增效益原則的一個應(yīng)用,所以選項A、D的說法錯誤。
44.BD
45.ABCD生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配,在成本計算工作中是一個重要而又比較復(fù)雜的問題。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)在產(chǎn)品數(shù)量的多少(選項A)、各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小(選項B)、各項費(fèi)用比重的大小(選項C)以及定額管理基礎(chǔ)的好壞(選項D)等具體條件,選擇既合理又簡便的分配方法。
綜上,本題應(yīng)選ABCD。
46.ABCD由于以市場價格為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格,通常會低于市場價格,這個折扣反映與外銷有關(guān)的銷售費(fèi),以及交貨、保修等成本,因此可以鼓勵中間產(chǎn)品的內(nèi)部轉(zhuǎn)移,選項A正確。協(xié)商價格往往浪費(fèi)時間和精力,可能會導(dǎo)致部門之間的矛盾,部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關(guān)系,是這種轉(zhuǎn)移價格的缺陷。盡管有上述不足之處,協(xié)商轉(zhuǎn)移價格仍被廣泛采用,它的好處是有一定彈性,可以照顧雙方利益并得到雙方認(rèn)可,選項B正確。以全部成本或者以全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格,既不是業(yè)績評價的良好尺度,也不能引導(dǎo)部門經(jīng)理作出有利于公司的明智決策,選項C正確。如果最終產(chǎn)品的市場需求很少時,購買部門需要的中間產(chǎn)品也變得很少,但它仍然需要支付固定費(fèi)。在這種情況下,市場風(fēng)險全部由購買部門承擔(dān)了,選項D正確。
47.BC算術(shù)平均收益率=[(4800-2200)/2200+(3100-4800)/4800]/2=41.38%
幾何平均收益率=-1=18.71%。
48.ABCD解析:在可持續(xù)增長的情況下,資產(chǎn)負(fù)債率不變,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變,所以,負(fù)債增長率=銷售增長率,即選項A的說法正確;“不改變經(jīng)營效率”意味著不改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率,所以,資產(chǎn)凈利率不變,選項B的說法正確;收益留存率×(凈利/銷售)×(期末資產(chǎn)/期末股東權(quán)益)×(銷售/期末資產(chǎn))=收益留存率×凈利/期末股東權(quán)益=收益留存/期末股東權(quán)益,由此可知,可持續(xù)增長率=(收益留存/期末股東權(quán)益)/(1-收益留存/期末股東權(quán)益)=留存收益/(期末股東權(quán)益-留存收益),所以,選項C的說法正確;如果五個條件同時滿足,則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài),本年可持續(xù)增長率=上年可持續(xù)增長率=本期的實際增長率,因此,選項D的說法正確。
49.AC解析:在企業(yè)運(yùn)營及盈利狀況不變的情況下,利用股權(quán)再融資,會降低凈資產(chǎn)收益率,所以選項B不正確;就配股而言,由于全體股東具有相同的認(rèn)購權(quán)利,控股股東只要不放棄認(rèn)購權(quán)利,其控制權(quán)就不會改變,選項D缺少前提,所以也不正確。
50.ACD與儲備存貨有關(guān)的成本包括取得成本、儲存成本和缺貨成本。
51.AB
52.ABCD正常的標(biāo)準(zhǔn)成本是用科學(xué)方法根據(jù)客觀實驗和過去實踐經(jīng)充分研究后制定出來的,因此具有客觀性和科學(xué)性;它排除了各種偶然性和意外情況,又保留了目前條件下難以避免的損失,代表了正常情況下的消耗水平,因此具有現(xiàn)實性;它是應(yīng)該發(fā)生的成本,可以作為評價業(yè)績的尺度,成為督促職工去努力爭取的目標(biāo),因此具有激勵性;它可以在工藝技術(shù)水平和管理有效性水平變化不大時持續(xù)使用,不需要經(jīng)常修訂,所以具有穩(wěn)定性。
53.AD在可持續(xù)增長的情況下,資產(chǎn)增長率=銷售收入增長率,因此,本期資產(chǎn)增加/基期期末總資產(chǎn)=本期銷售收入增加/基期銷售收入,即選項A的說法正確;本期負(fù)債增加=基期期末負(fù)債×本期負(fù)債增長率,可持續(xù)增長的情況下,本期收益留存=本期股東權(quán)益增加,本期負(fù)債增長率一本期股東權(quán)益增長率,因此,本期負(fù)債增加=基期期末負(fù)債×本期股東權(quán)益增長率=基期期末負(fù)債×本期收益留存/基期期末股東權(quán)益=基期期末負(fù)債×本期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率/基期期末股東權(quán)益,所以,選項B的說法不正確,應(yīng)該把“基期銷售收入”改為“本期銷售收入”;在可持續(xù)增長的情況下,本期收益留存一本期股東權(quán)益增加=本期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率,即選項C的說法不正確,應(yīng)該把“基期銷售收入”改為“本期銷售收入”;本期銷售增加=基期銷售收入×本期銷售增長率,在可持續(xù)增長的情況下,本期銷售增長率=基期可持續(xù)增長率=基期股東權(quán)益增長率=基期股東權(quán)益增加/基期期初股東權(quán)益=基期收益留存/基期期初股東權(quán)益=基期凈利潤×利潤留存率/基期期初股東權(quán)益,所以,選項D的說法正確。
54.AB選項C、D,在調(diào)整銷貨成本與存貨法下,本期發(fā)生的成本差異,應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān),屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的,并不結(jié)轉(zhuǎn)記入相應(yīng)的“存貨”類賬戶,而是保留在成本差異賬戶中,與下期發(fā)生的成本差異一同計算。
55.ABCABC【解析】股東出于穩(wěn)定收入考慮,往往要求公司支付穩(wěn)定的股利,若公司留存較多的利潤,將受到這部分股東的反對,故選項A是答案;具有較強(qiáng)舉債能力的公司因為能夠及時地籌措到所需的資金,有可能采取較高股利政策,因此,選項B是答案;盈余穩(wěn)定的公司對保持較高股利支付率更有信心,因此,選項C是答案;在通貨膨脹的情況下,公司折舊基金的購買力水平下降,會導(dǎo)致沒有足夠的資金來源重置固定資產(chǎn),公司的股利政策往往偏緊,因此選項D不是答案。
56.ABC營運(yùn)資本是絕對數(shù),不便于不同企業(yè)之間比較。因此,在實務(wù)中很少直接使用營運(yùn)資本作為償債能力指標(biāo),營運(yùn)資本的合理性主要通過短期債務(wù)的存量比率評價。由此可知,選項A的說法正確。流動比率有某些局限性,所以,只是對短期償債能力的粗略估計。由此可知,選項B的說法正確。不同行業(yè)的速動比率有很大差別,采用大量現(xiàn)金銷售的商店,應(yīng)收賬款很少,所以,速動比率大大低于1很正常,由此可知,選項C的說法正確。準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表外(不是表內(nèi))因素。由此可知,選項D的說法不正確。
57.ABD長期性高速增長的資金問題不能通過借人周轉(zhuǎn)貸款解決。解決長期性高速增長的資金問題有兩種:一是提高可持續(xù)增長率(包括提高經(jīng)營效率,改變財務(wù)政策),二是增加權(quán)益資本。
58.ABMM理論認(rèn)為,在沒有企業(yè)所得稅的情況下,負(fù)債企業(yè)的價值與無負(fù)債企業(yè)的價值相等,即無論企業(yè)是否負(fù)債,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān),而計算企業(yè)價值時的折現(xiàn)率是加權(quán)平均資本成本,因此,企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān),即與財務(wù)風(fēng)險無關(guān),僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險,選項A正確;根據(jù)無稅MM理論的命題Ⅱ的表達(dá)式可知,選項B正確;根據(jù)有稅MM理論的命題Ⅱ的表達(dá)式可知,選項D錯誤;在考慮所得稅的情況下,債務(wù)利息可以抵減所得稅,隨著負(fù)債比例的增加,債務(wù)利息抵稅收益對加權(quán)平均資本成本的影響增大,企業(yè)加權(quán)平均資本成本隨著負(fù)債比例的增加而降低,選項C錯誤。
59.ABC【解析】本季度銷售有40%(=1-60%)在本季度沒有收回,全部計入下季度初的應(yīng)收賬款中。上年第四季度的銷售額的40%為24萬元,因此,上年第四季度的銷售額=24÷40%=60(萬元),其中的30%在第一季度收回18萬元(=60×30%),10%在第二季度收回6萬元(=60×10%);上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%,在上年的第四季度收回30%,到預(yù)計年度第一季度期初時,還有10%未收回,數(shù)額為4萬元,因此,上年第三季度的銷售額為40萬元(=4/10%),在預(yù)計年度第一季度可以全部收回。所以,第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=18+4=22(萬元)。
60.BCD財務(wù)杠桿更多是關(guān)注息稅前利潤的變化程度引起每股收益變動的程度,主要應(yīng)用于具有不同債務(wù)融資規(guī)?;虮嚷实牟煌桨傅呢攧?wù)風(fēng)險比較。(每股收益無差別點法沒有考慮風(fēng)險因素,不能準(zhǔn)確反映財務(wù)杠桿、資本成本與企業(yè)價值的關(guān)系),選項A錯誤;每股收益無差別點法在判斷資本結(jié)構(gòu)是否合理時,認(rèn)為能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的,反之則不夠合理。但是公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價值最高,而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu),所以每股收益無差別點法不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),選項B正確;經(jīng)營風(fēng)險是由于生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性引起的,并不是經(jīng)營杠桿引起的,但由于存在經(jīng)營杠桿作用,會使銷量較小的變動引起息稅前利潤較大的變動,選項C正確;選項D是經(jīng)營風(fēng)險的含義,表述正確。
61.ACD選項B是資本市場線的特點,不是證券市場線的特點。資本市場線描述了由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。
62.ABD選項A正確,財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/息稅前利潤變化的百分比;
選項B正確,經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比;
選項C錯誤,當(dāng)固定性經(jīng)營成本為零時,經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1;當(dāng)固定性融資成本為零時,財務(wù)杠桿系數(shù)等于1;當(dāng)固定經(jīng)營性成本和固定性融資成本均為零時,聯(lián)合杠桿系數(shù)等于1;
選項D正確,聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比。
綜上,本題應(yīng)選ABD。
63.BC如果其他因素不變:對于看漲期權(quán)來說,隨著股票價格的上升,其價值也上升,對于看跌期權(quán)來說,隨著股票價格的上升,其價值下降。所以,選項A的說法不正確;看漲期權(quán)的執(zhí)行價格越高,其價值越小,看跌期權(quán)的執(zhí)行價格越高,其價值越大。所以,選項8的說法正確;股價的波動率增加會使期權(quán)價值增加,所以,選項C的說法正確;看跌期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成正方向變動,而看漲期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成反方向變動。
所以,選項D的說法不正確。
64.BC選項A表述錯誤,按債券上是否記有債券人的姓名或名稱,分為記名債券和無記名債券。在公司債券上記載持券人姓名或名稱的為記名公司債券,反之為無記名公司債券;
選項B表述正確,債券價值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項的現(xiàn)值,即發(fā)行者未來利息支出的現(xiàn)值和未來本金的現(xiàn)值之和;
選項C表述正確,純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來某一確定日期按面值支付的債券,沒有標(biāo)明利息計算規(guī)則的,通常采用按年計息的復(fù)利計算規(guī)則;
選項D表述錯誤,平息債券是指利息在期間內(nèi)平均支付的債券,不是零息債券;純貼現(xiàn)債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付,因此稱為零息債券。
綜上,本題應(yīng)選BC。
65.ABD【正確答案】:ABD
【答案解析】:標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備和技術(shù)決策通常由職能管理部門作出,而不是由成本中心的管理人員自己決定,因此,標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé),而只對既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。如果標(biāo)準(zhǔn)成本中心的產(chǎn)品沒有達(dá)到規(guī)定的質(zhì)量,或沒有按計劃生產(chǎn),則會對其他單位產(chǎn)生不利的影響。因此,標(biāo)準(zhǔn)成本中心必須嚴(yán)格按規(guī)定的質(zhì)量、時間標(biāo)準(zhǔn)和計劃產(chǎn)量來進(jìn)行生產(chǎn)。所以選項A、B、D的說法都是正確的。在完全成本法下,標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對固定制造費(fèi)用的閑置能量差異負(fù)責(zé),對于固定制造費(fèi)用的其他差異要承擔(dān)責(zé)任,所以選項C的說法不正確。
【該題針對“成本中心的業(yè)績評價”知識點進(jìn)行考核】
66.AB設(shè)立不可贖回期的目的,在于保護(hù)債券持有人(即債券投資人)的利益,防止發(fā)行企業(yè)濫用贖回權(quán),強(qiáng)制債券持有人過早轉(zhuǎn)換債券。設(shè)置回售條款是為了保護(hù)債券投資人的利益,使他們能夠避免遭受過大的投資損失,從而降低投資風(fēng)險。設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款,是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票,實現(xiàn)發(fā)行公司擴(kuò)大權(quán)益籌資的目的,這是為了保護(hù)發(fā)行公司的利益。設(shè)置轉(zhuǎn)換價格只是為了明確以怎樣的價格轉(zhuǎn)換為普通股,并不是為了保護(hù)債券投資人的利益。
67.AC材料價格差異=(實際價格-標(biāo)準(zhǔn)價格)×實際數(shù)量材料數(shù)量差異=(實際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量)×標(biāo)準(zhǔn)價格。
68.BD選項B、D正確,品種級作業(yè)是指服務(wù)于某種型號或樣式產(chǎn)品的作業(yè)。例如,產(chǎn)品設(shè)計、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定、工藝改造、產(chǎn)品更新等;選項A錯誤,機(jī)器加工屬于單位級作業(yè);選項C錯誤,生產(chǎn)前的機(jī)器調(diào)試屬于批次級作業(yè)。
69.AB如果目標(biāo)企業(yè)的β值明顯小于1,經(jīng)濟(jì)繁榮時評估價值偏低,經(jīng)濟(jì)衰退時評估價值偏高。因此,選項C的說法不正確。市盈率模型最適合連續(xù)盈利,并且β值接近于1的企業(yè)。因此,選項D的說法不正確?!咎崾尽繉τ谶x項B和選項C的說法究竟哪個正確,大家可能會覺得不容易理解和記憶??梢赃@樣理解和記憶:β值是衡量風(fēng)險的,而風(fēng)險指的是不確定性,假如說用圍繞橫軸波動的曲線波動的幅度表示不確定性大小(并且在經(jīng)濟(jì)繁榮時達(dá)到波峰,經(jīng)濟(jì)衰退時達(dá)到波谷)的話,這個問題就容易理解和記憶了。β值越大,曲線上下波動的幅度就越大,在經(jīng)濟(jì)繁榮時達(dá)到的波峰越高,在經(jīng)濟(jì)衰退時達(dá)到的波谷越低;β值越小,曲線上下波動的幅度就越小,在經(jīng)濟(jì)繁榮時達(dá)到的波峰越低,在經(jīng)濟(jì)衰退時達(dá)到的波谷越高。而β值等于1時,評估價值正確反映了未來的預(yù)期。當(dāng)β值大于1時,由于波峰高于β值等于1的波峰,波谷低于β值等于1的波谷,所以,經(jīng)濟(jì)繁榮時,評估價值被夸大,經(jīng)濟(jì)衰退時評估價值被縮小。反之,當(dāng)β值小于1時,由于波峰低于β值等于1的波峰,波谷高于β值等于1的波谷,所以,經(jīng)濟(jì)繁榮時,評估價值偏低,經(jīng)濟(jì)衰退時評估價值偏高。
70.AB普通股資本成本=5%+1.2×(11.5%一5%)=12.8%,所以選項A的說法正確;公司股票的市場價值=(息稅前利潤一利息)×(1一所得稅稅率)/普通股成本一[息稅前利潤×(1一所得稅稅率)一利息×(1一所得稅稅率)]/普通股成本=[息稅前利潤×(1一所得稅稅率)一稅后利息]/普通股成本=[1000×(1—30%)一600×7%]/12.8%=5140.6(萬元),所以選項B的說法正確,選項C的說法不正確;公司的市場價值一股票的市場價值+債務(wù)的市場價值=5140.6+600=5740.6(萬元),所以選項D的說法不正確。
71.(1)第-道工序完工率=(70×50%)÷100=35%
第二道工序完工率=(70+30×50%)÷100=85%
期初在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=100×35%+100×85%=120(臺)
期末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=25×35%+25×85%=30(臺)
本月投人的約當(dāng)產(chǎn)量=30+650-120=560(臺)
注:在產(chǎn)品材料完工率=100%
(2)分別計算原材料和直接人工價格差異和數(shù)量差異
直接材料價格差異=(8.5-8)×80000=40000(元)
直接材料數(shù)量差異=(65000-500×120)×8=40000(元)
直接人工工資率差異=(324000/54000-5)×54000=54000(元)
直接人工效率差異=(54000-560×100)×5=-10000(元)
72.(1)經(jīng)濟(jì)批量==938(件)
按經(jīng)濟(jì)批量訂貨時存貨總成本為:
存貨總成本=年訂貨成本+年儲存成本+年購置成本
=1000+5000++22000×3=73407.12(元)
按享受折扣的最低訂貨數(shù)量訂貨時的存貨總成本為:
存貨總成本=1000+22000/4000×30+5000+4000/2×1.5+22000×3×(1-3%)
=73185(元)
因為享受折扣時的總成本比經(jīng)濟(jì)批量時更低,所以每次應(yīng)訂購4000件。
(2)陸續(xù)供貨時的經(jīng)濟(jì)批量為==5014(件)
22000/5014=4.4(批)
自制該零件時,應(yīng)分4.4批生產(chǎn),才能使生產(chǎn)準(zhǔn)備成本與儲存成本之和最低。
(3)自制的總成本:
TC=22000×2.5+1200+5000+
=55000+1200+5000+2632.49=63832.49(元)
因為自制的總成本低于外購的總成本,所以應(yīng)選擇自制方案
73.
74.
作業(yè)成本差異=468000-460650=7350(元)
75.[解析](1)確定最佳資本結(jié)構(gòu)
債券票面利率=稅后資本成本/(1-25%)
債券市場價值為200萬元時,債券票面利率=3.75%/(1-25%)=5%
債券市場價值為400萬元時,債券票面利率=4.5/(1-25%)=6%
當(dāng)債券的市場價值為200萬元時:
年利息=200×5%=10(萬元)
股票的市場價值=(500-10)×(1-25%)/15%=2450(萬元)
公司的市場價值=200+2450=2650(萬元)
當(dāng)債券的市場價值為400萬元時:
年利息=400×6%=24(萬元)
股票的市場價值=(500-24)×(1-25%)/16%=2231(萬元)
公司的市場價值=400+2231=2631(萬元)
通過計算可知,債務(wù)為200萬元時的公司市場價值最大,此時的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu),則:
加權(quán)平均資本成本=200/2650×3.75%+2450/2650×15%=14.15%
(2)2011年需要增加的權(quán)益資金為600×2450/2650=554.72(萬元)
2010年的凈利潤=(500-10)×(1-25%)=367.5(萬元)
由此可知,即使367.5萬元全部留存,也不能滿足投資的需要,所以,2010年度不能分配股利。
(3)新發(fā)行的普通股的資本成本=1.5/[10×(1-5%)]+4%=19.79%
76.(1)
股票A的平均收益率=132%/6=22%
股票B的平均收益率=156%/6=26%
77.(1)不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息:
平均收現(xiàn)期=60%×15+40%×80%×30+40%×20%×40=21.8(天)
應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=4×100/360×21.8×60/100×12%+2×300/360×21.8×240/300×
12%=5.23(萬元)
存貨占用資金的應(yīng)計利息=(4×20%×50+2×20%×200)×12%=14.4(萬元)
平均應(yīng)付賬款應(yīng)計利息=(4×20%×50+2×20%×200)×30%×12%=4.32(萬元)
(2)改變信用政策后
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