會計(jì)財(cái)務(wù)管理-貨幣政策對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承受的影響

PAGEPAGEIII貨幣政策對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承受的影響摘要中國目前的金融體系仍由銀行主導(dǎo),銀行在貨幣政策傳導(dǎo)中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。傳統(tǒng)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制關(guān)注銀行信貸額度，忽視銀行信貸質(zhì)量。長期寬松的貨幣政策鼓勵銀行降低貸款標(biāo)準(zhǔn)，為追求利潤最大化主動承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這就會導(dǎo)致銀行信貸質(zhì)量的降低和銀行風(fēng)險(xiǎn)積累的增加，而銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平會波及金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。因此銀行業(yè)作為金融市場的重要中介，如何控制銀行的風(fēng)險(xiǎn)對金融穩(wěn)定以及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定顯得非常重要,因此本文對我國貨幣政策對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響進(jìn)行實(shí)證研究。關(guān)鍵詞：貨幣政策；銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)；商業(yè)銀行

AbstractChina'scurrentfinancialsystemisstilldominatedbybanks.Banksplayavitalroleinthetransmissionofmonetarypolicy.Thetraditionalmonetarypolicytransmissionmechanismpaysattentiontotheamountofcreditofbanks,neglectsthecreditqualityofbanks,andlong-termloosecurrencies.Thepolicyencouragesbankstolowertheirloanstandardsandtakeriskstopursueprofitmaximization.Thiswillleadtoadeclineinbankcreditqualityandanincreaseinbankriskaccumulation,andthebank'srisk-takinglevelwillaffectthestabilityofthefinancialsystemandtherealeconomy.Therefore,asanimportantintermediaryinthefinancialmarket,howtocontrolthebank'sriskisveryimportantforfinancialstabilityandeconomicstability.Therefore,thispaperconductsanempiricalstudyontheimpactofChina'smonetarypolicyontherisk-takingbehaviorofcommercialbanks.Keywords:monetarypolicy;bankriskexposure;impact

目錄摘要 IAbstract II1緒論 11.1研究背景 11.1研究意義 12理論基礎(chǔ) 22.1貨幣政策的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)理論 22.2貨幣政策的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)傳導(dǎo)機(jī)制 22.2.1傳導(dǎo)機(jī)制一：風(fēng)險(xiǎn)測度效應(yīng) 32.2.2傳導(dǎo)機(jī)制二：風(fēng)險(xiǎn)偏好效應(yīng) 32.3影響貨幣政策銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的其他相關(guān)因素 32.3.1銀行微觀因素 32.3.2宏觀因素 43數(shù)據(jù)及變量選取 43.1變量選取 43.1.1銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)代理變量 43.1.2貨幣政策代理變量 53.1.3其他控制變量 53.2數(shù)據(jù)來源 73.3描述性統(tǒng)計(jì)分析 74實(shí)證分析 134.1模型構(gòu)建 134.2檢驗(yàn)結(jié)果 134.3穩(wěn)健性檢驗(yàn) 155研究結(jié)論及建議 175.1研究結(jié)論 175.2政策建議 17參考文獻(xiàn) 22致謝 23PAGE201緒論1.1研究背景當(dāng)一國的金融體系尤其是銀行體系遭受危機(jī)時(shí)，國家的經(jīng)濟(jì)也會遭受較大的沖擊。在歷史上許多已經(jīng)發(fā)生過的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中銀行所扮演的角色不容忽視。因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新和長期寬松的低利率貨幣政策導(dǎo)致了危機(jī)的爆發(fā)，銀行等其他金融機(jī)構(gòu)成為了本次危機(jī)的核心。2007年的金融危機(jī)所波及的范圍較廣，涉及全球范圍的許多國家，大量銀行等金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營不善無法繼續(xù)生存?！霸S多學(xué)者正試圖找出造成這場危機(jī)的原因?？偟膩碚f，美國實(shí)施的長期低利率政策導(dǎo)致對資產(chǎn)價(jià)格的高估，以及衡量高風(fēng)險(xiǎn)貸款的銀行風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)識別失效。”高風(fēng)險(xiǎn)抵押貸款的債務(wù)標(biāo)準(zhǔn)較低，貸款釋放增加，銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)過高。寬松的貨幣政策影響了銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)過高。1.1研究意義（1）理論意義研究我國貨幣政策對上市商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響進(jìn)一步說明銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道理論，研究了這一理論在我國是否成立。傳統(tǒng)的貨幣政策傳導(dǎo)渠道和貨幣政策的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的區(qū)別在于傳統(tǒng)的渠道強(qiáng)調(diào)的是貸款的量，而后者強(qiáng)調(diào)的是貸款的質(zhì)；因此研究我國貨幣政策對上市銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，豐富了貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。（2）現(xiàn)實(shí)意義銀行作為我國金融業(yè)的核心，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)對我國金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定有重要的影響，2007年的次貸危機(jī)就為我們敲響了警鐘。研究我國貨幣政策對上市銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，為中央銀行實(shí)施貨幣政策和商業(yè)銀行應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)提供了依據(jù)。如果中國存在銀行的貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道，那么貨幣當(dāng)局在制定和實(shí)施貨幣政策時(shí)應(yīng)充分考慮商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的變化，并保持金融體系的穩(wěn)定性，從而盡可能促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。2理論基礎(chǔ)2.1貨幣政策的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)理論銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的貨幣政策理論是一個相對較新的理論。2007年的金融危機(jī)對銀行業(yè)產(chǎn)生了很大影響，經(jīng)濟(jì)衰退嚴(yán)重。貨幣政策的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道這一理論最先由Claudio和HaibinZhu于2008年提出，到如今，貨幣政策對銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)影響的存在影響基本達(dá)成共識。貨幣政策的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)理論是一種新的貨幣政策傳導(dǎo)理論，補(bǔ)充了傳統(tǒng)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。2.2貨幣政策的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)傳導(dǎo)機(jī)制貨幣政策的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道在風(fēng)險(xiǎn)方面彌補(bǔ)了傳統(tǒng)信貸渠道的空白，可以將其視作對傳統(tǒng)信貸渠道的補(bǔ)充。這種補(bǔ)充作用體現(xiàn)在兩個方面上。一方面，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好將影響商業(yè)銀行對貨幣政策的反應(yīng)程度。這種影響可能會導(dǎo)致貨幣政策的實(shí)際效果偏離預(yù)期水平。傳統(tǒng)的信貸渠道并未充分考慮銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響，因此風(fēng)險(xiǎn)渠道在這方面，傳統(tǒng)渠道的不足已經(jīng)填補(bǔ)，而上述可視為補(bǔ)充。另一方面，考慮商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于傳統(tǒng)渠道通常選擇簡化商業(yè)銀行，或者在配置模型時(shí)不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此銀行被視為風(fēng)險(xiǎn)中性主體，因此風(fēng)險(xiǎn)渠道也可視為渠道的補(bǔ)充傳統(tǒng)信用。雖然風(fēng)險(xiǎn)渠道和傳統(tǒng)渠道調(diào)查均屬于銀行信貸，但兩者之間仍存在明顯差異。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道研究的重點(diǎn)是，在貨幣政策立場發(fā)生變化的情況下，商業(yè)銀行確定風(fēng)險(xiǎn)，其自身對風(fēng)險(xiǎn)的偏好會降低或提高信貸標(biāo)準(zhǔn)，從而控制更有力的信貸風(fēng)險(xiǎn)。2.2.1傳導(dǎo)機(jī)制一：風(fēng)險(xiǎn)測度效應(yīng)寬松的貨幣政策影響銀行的風(fēng)險(xiǎn)測度，影響銀行風(fēng)險(xiǎn)。寬松的貨幣政策，推動資產(chǎn)價(jià)格上升，一方面使企業(yè)資產(chǎn)估值上升，另一方面使企業(yè)抵押物的價(jià)值上漲；同時(shí)還可以減少企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，使企業(yè)現(xiàn)金流上升。由此產(chǎn)生的影響是資產(chǎn)價(jià)格波動性的降低，個人和公司收入和收益的增加，因此公司預(yù)期銀行違約的可能性降低，以及由于違規(guī)導(dǎo)致的損失減少。通過在險(xiǎn)價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)測度表示的風(fēng)險(xiǎn)隨之下降，銀行對于貸款計(jì)提的損失準(zhǔn)備下降，增加風(fēng)險(xiǎn)貸款、高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，導(dǎo)致銀行整體風(fēng)險(xiǎn)水平的提升。2.2.2傳導(dǎo)機(jī)制二：風(fēng)險(xiǎn)偏好效應(yīng)寬松的貨幣政策改變了銀行的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，使得銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。這種行動機(jī)制也可以細(xì)分為兩種類型：首先，在低利率水平下，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率會下降。由于銀行采取名義利率的形式，因此它們具有固定利率的長期支付承諾，例如社會保障基金。這種“粘性”考慮，銀行的收入下降。與此同時(shí)，它也將導(dǎo)致信貸擴(kuò)張，銀行市場的競爭將加劇：銀行將降低信貸標(biāo)準(zhǔn)，以利用市場份額，收回收入下降，這無疑會增加風(fēng)險(xiǎn)。上述分析表明，寬松的貨幣政策將導(dǎo)致更高的銀行風(fēng)險(xiǎn)。其次，由于貨幣政策的預(yù)期，央行有望在危機(jī)中拯救市場以維持金融穩(wěn)定。這相當(dāng)于購買一種名為“格林斯潘期權(quán)”的央行出售期權(quán)，相當(dāng)于金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)有保險(xiǎn)的，也正是基于以上的考量和分析，會導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目增加。2.3影響貨幣政策銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的其他相關(guān)因素貨幣政策和銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的關(guān)系會受到其他一些因素的影響，這些因素可以分為銀行微觀因素和宏觀因素。2.3.1銀行微觀因素第一，銀行的規(guī)模。銀行的規(guī)模對于貨幣政策與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系的影響在于“大而不倒”和“監(jiān)管約束”的理論。“大而不倒”理論認(rèn)為，規(guī)模較大的銀行對一國金融和經(jīng)濟(jì)的影響程度較大，當(dāng)發(fā)生破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，政府進(jìn)行救助的可能性很大。這就是說規(guī)模大的銀行受到政府更強(qiáng)的隱性擔(dān)保，傾向于更高的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。另一方面，規(guī)模大的銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平較高，這影響了銀行對風(fēng)險(xiǎn)的偏好?！氨O(jiān)管約束”理論認(rèn)為規(guī)模較大的銀行的行為會受到更多的監(jiān)管，這可能會使商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)對貨幣政策的敏感性降低。銀行規(guī)模對貨幣政策銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的影響的最終效果要看以上兩種理論的效應(yīng)哪個更強(qiáng)。第二，銀行的盈利水平。相關(guān)研究表明，盈利水平較差的銀行，為了提高自己的盈利水平，會樂于接受更高的風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。盈利水平較高的銀行比較愿意維持現(xiàn)階段較高的收益，不愿意冒險(xiǎn)承擔(dān)過多的風(fēng)險(xiǎn)，這類銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)較低。2.3.2宏觀因素經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況對貨幣政策與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的關(guān)系也有影響，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r通常以GDP來衡量。從理論上講，當(dāng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長時(shí)市場參與者對于未來經(jīng)濟(jì)狀況的樂觀預(yù)期使銀行更加偏好風(fēng)險(xiǎn)；此外，經(jīng)濟(jì)的繁榮和發(fā)展也會對銀行風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量和計(jì)量產(chǎn)生影響。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好的情況下，公司的運(yùn)作將得到改善。銀行高估貸款客戶的還款能力，增加高風(fēng)險(xiǎn)貸款和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。有研究表明，在經(jīng)濟(jì)增長時(shí)期，企業(yè)經(jīng)營的改善會使銀行增加對風(fēng)險(xiǎn)的容忍度。其次，銀行業(yè)的競爭程度。銀行業(yè)的競爭程度對于商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響有“競爭-穩(wěn)定性”理論和“競爭-脆弱性”理論。前者認(rèn)為，銀行之間激烈的競爭會有效地提升銀行的經(jīng)營效率、提高銀行自身對風(fēng)險(xiǎn)管理的水平，有效降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)(Berger,2008)。“后者認(rèn)為當(dāng)貨幣當(dāng)局執(zhí)行寬松的貨幣政策時(shí)，激烈的競爭會使銀行的邊際利潤和特許權(quán)價(jià)值下降，銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上升”。3數(shù)據(jù)及變量選取3.1變量選取3.1.1銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)代理變量在研究貨幣政策的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道過程中，對銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)代理變量的選取尤為關(guān)鍵。通過閱讀文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，在貨幣政策的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道實(shí)證檢驗(yàn)方面，學(xué)者們常用的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)代理變量主要有：預(yù)期違約頻率（EDF）、銀行的破產(chǎn)概率Z-score值、風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比值（RWA）、貸款損失準(zhǔn)備占貸款總額的比值以及不良貸款率（NPL）等等。從理論上來說，預(yù)期違約頻率EDF是目前能夠衡量銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的最優(yōu)代理變量，是銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的事前指標(biāo)。然而，中國的內(nèi)部信用評級相對較晚，因?yàn)樗狈哂型昝澜?jīng)驗(yàn)的EDF功能，因此相應(yīng)的銀行預(yù)期缺省數(shù)據(jù)庫尚未建立。Z-score值通常用來衡量銀行破產(chǎn)的概率，根據(jù)Laeven和levine（2009）的研究，將銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的Z值定義如下：當(dāng)銀行資不抵債即銀行的股東權(quán)益E與銀行的凈利潤π之和小于0時(shí)，可以將銀行定義為破產(chǎn)。因此銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)可以表示為（-ROA<CAR）的概率。通過公式可以得出，Z值越小，則表示銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)越小。3.1.2貨幣政策代理變量貨幣政策代理變量的選取應(yīng)當(dāng)符合一國貨幣政策調(diào)控的實(shí)際情況。國外文獻(xiàn)在貨幣政策代理變量的選取上面，通常采用的是銀行間市場利率。但是，中國的貨幣政策體系與發(fā)達(dá)國家之間存在顯著差異。此外，目前中國市場的運(yùn)作尚未完全實(shí)現(xiàn)。中央銀行很難通過定價(jià)機(jī)制開放直接影響信貸市場的市場操作。作為貨幣政策的有效衡量標(biāo)準(zhǔn)，市場的短期利率并不可靠。分析我國的實(shí)際情況發(fā)現(xiàn)難以找到相應(yīng)的變量，能夠全面、有效地作為貨幣政策的代理變量。3.1.3其他控制變量（1）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變量好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能會提高銀行的貸款需求，銀行對未來的發(fā)展趨勢持樂觀的態(tài)度，這使得銀行因此承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)。此外，中國銀行的大部分貸款來自房地產(chǎn)貸款。在房地產(chǎn)繁榮的情況下，許多投資者已經(jīng)進(jìn)入房地產(chǎn)市場并將自己的商業(yè)貸款投資于房地產(chǎn)，從而推動房地產(chǎn)泡沫，進(jìn)而影響銀行的風(fēng)險(xiǎn)。因此，本文選用名義GDP的增長率（GDPN）以及房地產(chǎn)銷售價(jià)格增速（HOUSEP）作為宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境控制變量。（2）銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)變量在銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)如何影響銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方面，學(xué)者們的結(jié)論并不一致，存在“競爭——穩(wěn)定性”和“競爭——脆弱性”兩種觀點(diǎn)。目前，衡量中國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)的方法有很多種：CRn產(chǎn)業(yè)集中度，HerfindahlHHI指數(shù)，P-R方法和泰勒指數(shù)是比較成熟和廣泛使用的方法。其中，由于計(jì)算簡單，CRn行業(yè)的集中度是衡量銀行市場結(jié)構(gòu)的最常用指標(biāo)。銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)是指銀行業(yè)主要銀行貸款（或資產(chǎn)，利潤）總額與銀行業(yè)貸款總額（或總資產(chǎn)，利潤總額）的比值，價(jià)值越高，這些銀行的市場支配力越大，銀行的集中度越高。由于中國四大國有銀行長期占據(jù)市場的大部分，本文件使用了工商銀行，中國建設(shè)銀行，中國銀行和農(nóng)業(yè)銀行貸款總額的比例CR4貸款在信貸市場上衡量銀行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)指標(biāo)。（3）銀行特征變量資本充足率（CAP）。資本充足率代表銀行的資本水平。銀行的資本充足率代表銀行負(fù)債的最終償付能力。當(dāng)資本充足率較低時(shí)，銀行監(jiān)管資金風(fēng)險(xiǎn)的能力有限，資本充足率較高，這反映出銀行的運(yùn)營相對穩(wěn)定。銀行規(guī)模（SIZE）。將銀行總資產(chǎn)進(jìn)行對數(shù)處理得到銀行規(guī)模的變量（LNA），從而減輕異方差。銀行規(guī)模對風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響也存在著不同的觀點(diǎn)。一方面大銀行可能因?yàn)椤按蠖坏埂钡碾[性保險(xiǎn)制度，存在道德風(fēng)險(xiǎn)問題，因而可能愿意承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面大型銀行市場勢力更大，且面臨更嚴(yán)格的監(jiān)管要求，因此其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿也可能下降。因此兩者的關(guān)系并不確定。流動性比例（LR）。本文選用短期流動資產(chǎn)占比作為銀行流動性的代理變量。對于銀行來說。流動性是至關(guān)重要的，一般來說，流動性越強(qiáng)的銀行，其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平越低。凈資產(chǎn)收益率（ROE）。凈資產(chǎn)收益率是銀行凈利潤與所有者平均權(quán)益之間的關(guān)系，這是銀行盈利能力的變量。該指標(biāo)包括銀行使用杠桿的因素，使用杠桿的銀行的股本回報(bào)率很高。銀行的盈利能力會影響其運(yùn)營的政策和政策，從而影響銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿。銀行通常通過承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)獲取高額利潤，過度暴露風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致拖欠銀行貸款增加，從而降低盈利能力，因此兩者之間的關(guān)系尚不確定。表3-1變量的名稱和定義3.2數(shù)據(jù)來源根據(jù)數(shù)據(jù)的可得性和代表性，本文選取的樣本為我國的上市銀行。截止2016年，我國共有16家上市銀行，其中包括5家大型國有商業(yè)銀行，8家股份制商業(yè)銀行和3家城市商業(yè)銀行。由于銀行上市時(shí)間有先后，個別年份的數(shù)據(jù)有缺失，因此本文的數(shù)據(jù)為非平衡面板數(shù)據(jù)。3.3描述性統(tǒng)計(jì)分析表3-2變量的描述性統(tǒng)計(jì)變量名稱N平均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值Z-score1385.5712.8811.04916.242RWA13857.3217.39341.69889.133NPL1402.5953.4890.33024.240M2R14017.8203.88713.60027.700RD1402.6790.6351.9803.920RR14012.9165.4096.28020.680GDPN14015.8104.1038.55222.881HOUSEP14010.1276.892-1.65623.184CR414052.4955.19447.01362.582CAP13811.3433.5432.30030.670SIZE13827.7101.48624.11030.496LR13845.99612.67725.39082.590ROE13816.6125.2600.22139.827表3-2為本文主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。從樣本的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)指標(biāo)來看，Z-score的平均值為5.571%，破產(chǎn)概率較低，這說明目前我國銀行系統(tǒng)比較穩(wěn)定，暫時(shí)不存在破產(chǎn)的危險(xiǎn)。表3-3為2010-2012年上半年法定存款準(zhǔn)備金率的變動情況，表3-4為2011年存、貸款基準(zhǔn)利率的變動情況。表3-32010-2012年法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整情況調(diào)整時(shí)間法定存款準(zhǔn)備金率（%）調(diào)整幅度（%）2010年7月5日80.52010年8月15日8.50.52010年11月15日90.52011年1月5日9.50.52011年2月25日100.52011年4月16日10.50.52011年5月15日110.52011年6月5日11.50.52011年8月15日120.52011年9月25日12.50.52011年10月25日130.52011年11月26日13.50.52011年12月25日14.50.52012年1月25日150.52012年3月25日15.50.52012年4月25日160.52012年5月20日16.50.52012年6月15日170.52012年6月25日17.50.5數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行網(wǎng)站（）表3-42011年存貸款利率調(diào)整情況調(diào)整時(shí)間一年期存款基準(zhǔn)利率（%）調(diào)整幅度（%）一年期貸款基準(zhǔn)利率（%）調(diào)整幅度（%）2011年3月18日2.790.276.390.272011年5月19日3.060.276.570.182011年7月21日3.330.276.840.272011年8月22日3.60.277.020.182011年9月15日3.870.277.290.272011年12月21日4.140.277.470.18第二階段是為了應(yīng)對金融危機(jī)而實(shí)施的適度寬松的貨幣政策，從2012年下半年開始，持續(xù)至2014年初。2013年我國的利率和貨幣供應(yīng)量達(dá)到了十年以來最寬松的水平，M2增速更是達(dá)到26.7%，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長率達(dá)到9.2%。表3-5和表3-6分別為我國在金融危機(jī)之后法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整狀況、金融危機(jī)后存貸款基準(zhǔn)利率的調(diào)整狀況。表3-5金融危機(jī)后法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整情況調(diào)整時(shí)間法定存款準(zhǔn)備金率（%）調(diào)整幅度（%）2012年10月15日17-0.52012年12月5日16-12012年12月25日15.5-0.52014年1月18日160.52014年2月25日16.50.52014年5月10日170.52014年11月16日17.50.52014年11月29日180.52014年12月20日18.50.52015年1月20日190.52015年2月24日19.50.52015年3月25日200.52015年4月21日20.50.52015年5月18日210.52015年6月20日21.50.52015年12月5日21-0.52016年2月24日20.5-0.52016年5月18日20-0.5表3-6金融危機(jī)后存貸款利率調(diào)整情況調(diào)整時(shí)間一年期存款基準(zhǔn)利率（%）調(diào)整幅度（%）一年期貸款基準(zhǔn)利率（%）調(diào)整幅度（%）2012年9月16日4.1407.2-0.272012年10月9日3.87-0.276.93-0.272012年10月27日3.6-0.276.9302012年10月30日2.52-1.086.66-0.272012年11月27日2.25-0.275.58-1.082012年12月23日1-0.272014年10月20日2.750.255.560.252014年12月26日30.255.810.252015年2月9日3.250.256.060.252015年4月6日3.50.256.310.252015年7月7日3.25-0.256.560.252016年6月8日3-0.256.31-0.25第三階段是為了調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及經(jīng)濟(jì)增長方式而實(shí)行的穩(wěn)健的貨幣政策，持續(xù)時(shí)間從2014年至2016年。四萬億投資計(jì)劃的弊端在2015年開始逐步顯現(xiàn)出來，2015年7月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI達(dá)到了6.5%。2016年，受歐洲債務(wù)危機(jī)影響，中國經(jīng)濟(jì)衰退的壓力增大。在堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策的基礎(chǔ)上，央行實(shí)施了嚴(yán)格的貨幣政策，以確保穩(wěn)定增長。4實(shí)證分析4.1模型構(gòu)建本章將貨幣政策的交叉項(xiàng)和資本充足率納入模型，以檢驗(yàn)中國貨幣政策對銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的影響是否取決于不同個人資本的充足指數(shù)。（4.1）檢驗(yàn)中國貨幣政策對銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的影響是否取決于銀行自有資本的充足程度，即模型中1和2之間的象征關(guān)系。說明貨幣政策對銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的影響取決于不同銀行的資本充足率指數(shù)：資本充足率指數(shù)越高，銀行抵御沖擊的能力越大。4.2檢驗(yàn)結(jié)果本文運(yùn)用Stata12.0軟件對模型4.1進(jìn)行估計(jì)，采用系統(tǒng)GMM估計(jì)方法。表4-2和表4-3是分別以銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)Z-score值和風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占比RWA為被解釋變量時(shí)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果。表4-4為所有模型的干擾項(xiàng)序列相關(guān)檢驗(yàn)和過度識別檢驗(yàn)結(jié)果。如果銀行預(yù)期貨幣政策當(dāng)局會實(shí)施緊縮的貨幣政策，那么應(yīng)提高資本充足率來應(yīng)對貨幣政策變動帶來的沖擊。表4-2銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果（以Z-score為被解釋變量）模型一(M2R)模型二(RD)模型三(RR)變量名稱回歸結(jié)果回歸結(jié)果回歸結(jié)果RISKt-10.5356***0.3731*0.3192***（8.93)1.87)5.87)MP0.1530*-1.1376*-0.3933***(1.79)(-2.02)(-2.99)MP*CAP-0.0117*0.0922**0.0304***（-1.99)(2.29)(3.29)GDP-0.0515*-0.0272-0.0667*(-1.64)(-1.01)(-1.93)HOUSEP-0.0374*-0.0114-0.0286(-1.70)(-0.55)(-1.45)CR40.1222***0.1596**0.1613***(3.31)(2.39)3.66)CAP-0.0049-0.4678***-0.6844***SIZE(-0.03)(-3.20)(-5.63)-0.0810-0.2339***-0.1071LR(-1.09)(-3.46)-1.22)-0.0194*-0.01475*-0.0201*ROE（-1.67)（-1.85)(-1.66)0.00250.0132**0.0047(0.26)（2.21)(0.45)F檢驗(yàn)P值觀測數(shù)0.0000.0000.000124124124注：表內(nèi)數(shù)字為解釋變量的回歸系數(shù)，對應(yīng)的括號內(nèi)為t值，*、**、***、分別代表10%、5%和1%的顯著性水平。表4-3銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果HOUSEP-0.0678-0.0000-0.0295(-0.80)(-0.00)(-0.38)cr40.2351*-0.23110.7169***(1.73)(-1.24)(4.34)CAP0.8930-1.8915**-0.8724*(1.18)(--2.34)(-01.71)SIZE0.6355**0.1869-0.2231(2.08)(0.55)(-0.64)LR-0.0434-0.0490-0.0678*(-0.95)(-1.09)(-1.62)ROE-0.0539-0.0546-0.0365(-1.41)(-1.49)(-0.96)F檢驗(yàn)P值觀測數(shù)0.0000.0000.000124124124注：表內(nèi)數(shù)字為解釋變量的回歸系數(shù)，對應(yīng)的括號內(nèi)為t值，*、**、***、分別代表10%、5%和1%的顯著性水平。表4-4干擾項(xiàng)序列相關(guān)檢驗(yàn)和過度識別檢驗(yàn)結(jié)果模型一模型二模型三模型一模型二模型三(M2R)(RD)(RR)(M2R)(RD)(RR)AR(1)0.0000.0900.0060.0000.0000.008AR(2)0.8710.6940.9770.7440.4430.817Sargan0.2490.3140.3560.2650.3670.577從表4-4的結(jié)果可以得出結(jié)論，在Z-score和RWA風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)比率作為解釋變量的模型中，AR（1）在模型中已經(jīng)超過了10%干擾項(xiàng)的相關(guān)性測試。因此，顯著性水平拒絕零假設(shè)，即在差異之后存在干擾項(xiàng)的一階自相關(guān)。所有模型中AR（2）的值均大于0.1，即接受原假設(shè)，因此干擾項(xiàng)不存在二階自相關(guān)。以過度識別檢驗(yàn)的結(jié)果來看，以Z-score值和風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占比RWA為被解釋變量的所有模型的Sargan檢驗(yàn)值均大于0.1，不能拒絕原假設(shè)，因此可以說明以Z-score值和風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占比RWA為被解釋變量的所有模型中所使用的工具變量是合理的。4.3穩(wěn)健性檢驗(yàn)為保證貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道異質(zhì)性驗(yàn)證的準(zhǔn)確性和可靠性，本文件選擇銀行代理人風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的貸款率進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。貸款貸款率用于在解釋變量時(shí)估計(jì)模型的結(jié)果。從表4-4的結(jié)果可以看出，當(dāng)不良貸款貸款率是銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的代理變量時(shí)，估計(jì)的結(jié)果和政策代理變量的重要性貨幣與前一篇文章中獲得的結(jié)果基本一致，即貨幣政策和貸款率均為負(fù)值。寬松和相關(guān)的貨幣政策將導(dǎo)致更大的處置和銀行風(fēng)險(xiǎn)水平。資本充足率系數(shù)與貨幣政策的交叉系數(shù)與貨幣政策委托變量的系數(shù)符號相反，并通過了顯著性檢驗(yàn)，表明貨幣政策對貸款率的影響。貸款取決于資本充足率指數(shù)和資本充足率指數(shù)較高的銀行，其抵御貨幣政策影響的能力更強(qiáng)。從穩(wěn)健性檢驗(yàn)的結(jié)果來看，選取不良貸款率作為銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)代理變量時(shí)，所得到的結(jié)論與前文基本一致。表4-5銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果（以不良貸款率NPL為被解釋變量）模型一(M2R)模型二(RD)模型三(RR)變量名稱回歸結(jié)果回歸結(jié)果回歸結(jié)果RISK0.5131***0.3823***0.3648***(16.40)(6.06)(5.50)MP0.1308**-1.4090*-0.3111**(3.39)(-1.74)(-2.08)MP*CAP-0.0108***0.1220*0.0240**(-3.36)(1.80)(2.02)GDP-0.00790.00230.0127(-1.35)(0.07)(0.35)Housep-0.0071*-0.0089-0.0028(-2.02)(-0.37)(-0.13)CR40.0592***0.1229***0.1021**(3.40)(2.98)(2.25)CAP-0.1914**-0.4118*-0.3335**(-2.64)(-1.87)(-2.09)SIZE-0.0065-0.0182-0.0015(-0.21)(-0.20)(-0.02)LR0.0019-0.0041-0.0060(0.51)(-0.31)(-0.46)ROE0.0087***0.00540.0073**(4.78)(0.49)(2.59)F檢驗(yàn)P值0.0000.0000.000AR⑴P值0.0920.0060.005AR(2)P值0.3330.7040.629SarganP值0.5290.6340.653觀測數(shù)1241241245研究結(jié)論及建議5.1研究結(jié)論根據(jù)前一研究的結(jié)果，貨幣政策的交叉項(xiàng)和資本充足率指數(shù)被包含在模型中，以驗(yàn)證貨幣政策對銀行風(fēng)險(xiǎn)敞口的影響是否是異質(zhì)的。實(shí)證結(jié)果表明，貨幣政策與資本充足率指數(shù)的交叉項(xiàng)系數(shù)與貨幣政策變量系數(shù)相反，表明貨幣政策對銀行風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)的影響是不同的，取決于不同銀行的資本充足率指數(shù)。充足指數(shù)越高，銀行抵御貨幣政策沖擊的能力就越強(qiáng)。5.2政策建議本文根據(jù)所得結(jié)論給出以下幾點(diǎn)政策建議：第一，貨幣政策與宏觀審慎監(jiān)管政策相配合隨著金融業(yè)的不斷發(fā)展和金融創(chuàng)新，我們必須重新分析和理解金融業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及貨幣政策的實(shí)施對金融穩(wěn)定的影響。本文的實(shí)證分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)表明，在中國，定量貨幣政策工具的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道存在且穩(wěn)定;基于價(jià)格的貨幣政策工具對銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響是不穩(wěn)定的，但價(jià)格類型的貨幣政策工具與銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。寬松的貨幣政策將增加銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，這不會導(dǎo)致金融體系的穩(wěn)定。因此，為了加強(qiáng)金融體系的穩(wěn)定，有必要加強(qiáng)貨幣政策與宏觀審慎監(jiān)管政策的合作。在高風(fēng)險(xiǎn)抵押貸款危機(jī)之前，幾個國家的貨幣政策負(fù)責(zé)人沒有關(guān)注貨幣政策在金融穩(wěn)定中的作用。金融危機(jī)后，各國面臨貨幣政策對銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響。銀行業(yè)是整個金融體系的核心，銀行風(fēng)險(xiǎn)敞口的變化肯定會影響金融體系的穩(wěn)定性。中國應(yīng)加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管與貨幣政策的協(xié)調(diào)。在實(shí)施貨幣政策時(shí)，中國必須考慮其對金融體系穩(wěn)定性的影響，加強(qiáng)貨幣政策與宏觀審慎監(jiān)管之間的協(xié)調(diào)。宏觀審慎監(jiān)管應(yīng)側(cè)重于兩個方面。首先，時(shí)間維度側(cè)重于金融系統(tǒng)的周期性。在長期寬松的貨幣政策下，銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)將隨著時(shí)間的推移而累積并最終爆發(fā)。第二，在跨部門方面，主要關(guān)注的是，與此同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)相互作用并具有共同的風(fēng)險(xiǎn)。宏觀審慎監(jiān)管實(shí)施政策應(yīng)注重金融穩(wěn)定，也應(yīng)關(guān)注與金融體系穩(wěn)定密切相關(guān)的貨幣政策等宏觀經(jīng)濟(jì)條件，有效防范銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)能力。一般金融體系抵御風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的主要政策包括三點(diǎn)：反周期監(jiān)管政策，自由裁量政策和控制風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的政策。反周期監(jiān)管政策主要是針對銀行資本充足率的順周期性制定的?？刂骑L(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的政策主要指監(jiān)管當(dāng)局在承受累積風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)敞口的情況下及時(shí)干預(yù)和維持金融體系穩(wěn)定的權(quán)利。這些宏觀審慎政策與貨幣政策的相互作用可以有效地維持金融體系的穩(wěn)定。中國應(yīng)積極運(yùn)用宏觀審慎政策，加強(qiáng)責(zé)任分工，有效地將宏觀審慎政策與貨幣政策相結(jié)合，加強(qiáng)金融體系的穩(wěn)定。第二，加強(qiáng)微觀審慎監(jiān)管審慎監(jiān)管政策也包括微觀審慎監(jiān)督，微觀審慎監(jiān)督在限制金融機(jī)構(gòu)的個人行為和維護(hù)金融穩(wěn)定方面也發(fā)揮著一定的作用。在寬松的貨幣政策下，銀行傾向于增加自己的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。在微觀審慎監(jiān)督下，一個國家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)將關(guān)注銀行信貸標(biāo)準(zhǔn)，并防止銀行制定一個太低而無法承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)的貸款標(biāo)準(zhǔn)。它可以有效控制商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口。為了進(jìn)一步加強(qiáng)高風(fēng)險(xiǎn)抵押貸款危機(jī)后的微觀審慎監(jiān)管，巴塞爾協(xié)議III開展了一些方面的工作，包括加強(qiáng)流動性管理和增加流動性覆蓋率以及其他指數(shù)。它們表明流動性。進(jìn)一步規(guī)范銀行的流動性;同時(shí)調(diào)整部分相關(guān)指標(biāo)，加強(qiáng)對資本質(zhì)量的監(jiān)督;已經(jīng)提出了一些要求來克服資本的順周期性。微觀審慎監(jiān)督的重點(diǎn)是監(jiān)督每個金融機(jī)構(gòu)作為個人，主要是監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)敞口，并監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)的個人行為。微觀審慎監(jiān)督可以有效控制商業(yè)銀行的行為，對維護(hù)銀行的正常運(yùn)作和控制銀行風(fēng)險(xiǎn)起著非常重要的作用。中國必須進(jìn)一步加強(qiáng)微觀審慎監(jiān)管，提高微觀審慎監(jiān)管水平，借鑒巴塞爾協(xié)議III的相關(guān)內(nèi)容，加強(qiáng)流動性和資金質(zhì)量監(jiān)管，努力盡快滿足其要求，增強(qiáng)穩(wěn)定性。第三，適度放開銀行業(yè)的準(zhǔn)入制度從之前的實(shí)證分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)可以看出，中國商業(yè)銀行的集中度與銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口顯著正相關(guān)。也就是說，中國商業(yè)銀行競爭越激烈，其承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)就越低，這與“競爭-穩(wěn)定前景”相符。因此，中國可以通過充分放寬銀行業(yè)的準(zhǔn)入制度，加強(qiáng)合理競爭來控制銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口。根據(jù)2007年以來的數(shù)據(jù)，中國商業(yè)銀行的集中度不斷下降，銀行間的競爭程度不斷加強(qiáng)。但是，由于傳統(tǒng)體制和最嚴(yán)格的準(zhǔn)入制度的影響，中國銀行業(yè)的競爭程度仍然較低，行業(yè)集中度較高。與此同時(shí)，一些大型商業(yè)銀行由于自身的實(shí)力和保護(hù)政策而保持穩(wěn)定，可以保持較強(qiáng)的市場競爭力，而一些小銀行的發(fā)展并不令人滿意。因此，中國必須大力推動小銀行的發(fā)展，提高競爭力，與大型商業(yè)銀行公平競爭?！蛾P(guān)于全面深化改革中幾個重大問題的決定》（中共十八屆三中全會通過）指出，在加強(qiáng)監(jiān)管部門監(jiān)督管理的前提下，資本合格的私營企業(yè)可以依法成立中小商業(yè)銀行。民營資本的進(jìn)入可以解決小微企業(yè)融資的一些問題，同時(shí)可以促進(jìn)金融創(chuàng)新的發(fā)展，提高金融業(yè)的服務(wù)水平，打破銀行業(yè)的競爭格局。中國目前在一定程度上將促進(jìn)銀行業(yè)的理性競爭,得以實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定。因此，中國必須不斷推動民間資本進(jìn)入銀行業(yè)，為銀行業(yè)注入新的活力，促進(jìn)金融體系的穩(wěn)定。第四，對商業(yè)銀行實(shí)行差別化監(jiān)管基于之前的實(shí)證研究和穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果，我們可以認(rèn)為中國商業(yè)銀行的規(guī)模對銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平有積極影響。中國的銀行有一個“大而不倒”的現(xiàn)象，這表明銀行規(guī)模的大小將影響他們的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，而較大的商業(yè)銀行往往承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。此外，中國商業(yè)銀行的盈利水平與銀行風(fēng)險(xiǎn)敞口呈顯著負(fù)相關(guān)，表明不同特征的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)程度不同，表明其實(shí)施非常重要。商業(yè)銀行的差異化管理。首先，由于大型銀行對國家的財(cái)政和經(jīng)濟(jì)影響較大，當(dāng)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，政府很可能提供援助，使得大型銀行則受到隱性擔(dān)保。其次，實(shí)證研究表明，商業(yè)銀行的盈利能力越低，其風(fēng)險(xiǎn)敞口越大。盈利能力較低的銀行愿意接受更大的風(fēng)險(xiǎn)并增加承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以提高盈利能力。因此，監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對低收入金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理，防止銀行保證銀行持續(xù)經(jīng)營，控制風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定，追求利益，承擔(dān)責(zé)任。風(fēng)險(xiǎn)更高每家商業(yè)銀行的不同特征使其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為不同。中國必須對商業(yè)銀行實(shí)行差異化監(jiān)管，并根據(jù)商業(yè)銀行的具體情況實(shí)施差異化監(jiān)管。這可以使監(jiān)督更具體，并能夠更有效地控制商業(yè)銀行的行為。第五，提高銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平根據(jù)之前的實(shí)證分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)，與大多數(shù)研究結(jié)果一樣，中國的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)具有顯著的連續(xù)性，前一階段商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平將顯著影響承擔(dān)上一期的風(fēng)險(xiǎn)。這要求銀行進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，完善風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。首先，要完善銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)管理制度。貸款業(yè)務(wù)是中國商業(yè)銀行最重要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)和利潤來源。借款人的支付能力以及本金的實(shí)際支付狀態(tài)和貸款利息對商業(yè)銀行來說更為重要，因此必須建立有效的貸款管理系統(tǒng)。銀行普遍實(shí)行“貸款三檢制度”，貸款前，貸款期間和貸款發(fā)放后必須堅(jiān)持相關(guān)制度的實(shí)施。首先，貸款前調(diào)查要求銀行在貸款發(fā)放時(shí)調(diào)查借款人的收入，擔(dān)保和還款來源，評估借款人的資格并決定是否發(fā)放貸款。審稿人嚴(yán)格審查相關(guān)信息;貸款后的最終調(diào)查是在貸款發(fā)放后跟蹤借款人的情況，以確保貸款的安全性。目前，中國商業(yè)銀行更加關(guān)注貸款前研究，但貸款后檢查并不完善。銀行必須嚴(yán)格執(zhí)行貸款審查制度，建立拖欠貸款預(yù)警線，切實(shí)降低貸款率。其次，提高商業(yè)銀行對風(fēng)險(xiǎn)識別的能力，改善風(fēng)險(xiǎn)衡量模型?！吧虡I(yè)銀行對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的一個重要內(nèi)容就是對風(fēng)險(xiǎn)的定量化測量”。從目前我國的實(shí)際情況看，商業(yè)銀行對風(fēng)險(xiǎn)衡量和測算的模型不完善，這容易導(dǎo)致在寬松的貨幣政策下對風(fēng)險(xiǎn)的識別失效。所以，我國商業(yè)銀行應(yīng)該注重對風(fēng)險(xiǎn)度量模型的改善，將理論和實(shí)際結(jié)合起來，開發(fā)出適合自身的風(fēng)險(xiǎn)衡量模型。根據(jù)銀行的實(shí)際情況適當(dāng)?shù)馗倪M(jìn)，使國外先進(jìn)的模型變成自己的。完善與適合的風(fēng)險(xiǎn)度量模型能夠提高銀行的風(fēng)險(xiǎn)識別水平，對風(fēng)險(xiǎn)能夠定量化的管理。最后，建立商