貨幣需求、供給與通貨膨脹

貨幣需求、供給與通貨膨脹陳敏昭一、 貨幣需求二、 貨幣供給三、 通貨膨脹的內(nèi)涵及其度量四、 通貨膨脹的類型五、 通貨膨脹的社會經(jīng)濟效應(yīng)六、 反通貨膨脹政策七、 我國的通貨膨脹及其治理先請大家說清楚下面幾句話中“錢”的意思：①身上帶錢了嗎？②這個人很有錢。③這件物品不值錢。第一個“錢”指的是貨幣；第二個“錢”說的是財富或資產(chǎn)；第三個“錢”指的是價值。自從信用貨幣（紙幣、現(xiàn)金支票、電子貨幣等）這些本身沒有價值卻能夠交換價值的東西被創(chuàng)造出來后，給人類社會帶來極大的便利，促進了社會經(jīng)濟飛速發(fā)展。就象人體不能沒有血液一樣，貨幣是社會經(jīng)濟的“血液”。在現(xiàn)代社會，一個人可以什么都沒有，但是沒有錢是不行的。對個人來講，錢越多越好，而對社會來講，是不是也是這樣呢？不一定。人們?yōu)槭裁葱枰恢靛X的“錢”？“錢”又是從哪來的？“錢”多了怎樣？“錢”少了又如何？這就是我們今天要討論的問題：貨幣的需求、供給與通貨膨脹。一、貨幣需求每個人在出門之前，無論家境富有或清貧，都要想方設(shè)法在兜里裝幾個錢。有的人喜歡帶很多，有的人只裝“三核桃兩棗”的。同樣，一些單位常常違反規(guī)定保留很多現(xiàn)金，另一些單位只留很少現(xiàn)金。除了與個人或單位的收入水平有關(guān)外，交易動機、投機動機、預防動機、持有貨幣的機會成本、利率水平，以及個人的生活習慣等，都是影響持有貨幣量的主要因素，這就是貨幣需求。我們首先從幾個簡單的概念開始。1、 相關(guān)概念微觀貨幣需求：個人、家庭或企業(yè)（或稱各經(jīng)濟主體）在既定的收入水平、利率水平和其他經(jīng)濟條件下，從自己的利益、動機、持有貨幣的機會成本考慮保持多少貨幣效用最大。宏觀貨幣需求：則是指一個國家或地區(qū)根據(jù)一定時期內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的要求考慮的貨幣需要量。名義貨幣需求與實際貨幣需求：名義貨幣需求：是指個人、家庭或企業(yè)等經(jīng)濟單位或整個國家或地區(qū)對名義貨幣數(shù)量的需求，即不考慮價格變動時的貨幣持有量。實際貨幣需求：是名義貨幣需求剔除物價水平變動對貨幣數(shù)量需求影響后的貨幣需求，2、 費雪交易方程式古典經(jīng)濟學家費雪最早給出了宏觀貨幣需求模型，雖然非常簡單，卻能夠說明問題。他認為，假設(shè)用M代表一定時期內(nèi)流通貨幣的平均數(shù)量；V為貨幣流通速度；P為各類商品價格的加權(quán)平均數(shù)；T為各類商品的交易數(shù)量，則有：M?V=P?T；M=P-T/V03、 劍橋方程式以馬歇爾和庇古為代表的劍橋?qū)W派認為，處于經(jīng)濟體系中的個人對貨幣的需求，實質(zhì)是選擇以怎樣的方式保持自己資產(chǎn)的問題。決定人們持有貨幣多少的，有個人的財富水平、利率變動，以及持有貨幣可能擁有的便利等諸多因素。但是，在其他條件不變的情況下，對每個人來說，名義貨幣需求與名義收入水平之間保持著一個較穩(wěn)定的比例關(guān)系。對整個經(jīng)濟體系來說，也是如此。因此有：Md=k?P?Y式中，Y為總收入；P為價格水平；k為以貨幣形式保有的財富占名義總收入的比例；Md為名義貨幣需求。這就是有名的劍橋方程式。4、 費雪方程與劍橋方程兩個方程式的主要區(qū)別：對貨幣需求分析的側(cè)重點不同。費雪方程式強調(diào)的是貨幣的交易手段功能，而劍橋方程式則重視貨幣作為一種資產(chǎn)的功能。費雪方程式把貨幣需求與支出流量聯(lián)系在一起，重視貨幣支出的數(shù)量和速度，而劍橋方程式則是從用貨幣形式保有資產(chǎn)存量的角度考慮貨幣需求，重視這個存量占收入的比例。所以對費雪方程式也有人稱之為現(xiàn)金交易說，而劍橋方程式則稱現(xiàn)金余額說。兩個方程式所強調(diào)的貨幣需求決定因素有所不同。費雪方程式用貨幣數(shù)量的變動來解釋價格，反過來，在交易商品量給定和價格水平給定時，也能在既定的貨幣流通速度下得出一定的貨幣需求結(jié)論。而劍橋方程式則是從微觀角度進行分析的產(chǎn)物。出于種種經(jīng)濟考慮，人們對于保有貨幣有個滿足程度的問題；保有貨幣要付出代價，比如不能帶來收益的特點又是對保有貨幣數(shù)量的制約。這就是說，微觀主體要在兩相比較中決定貨幣需求。顯然，劍橋方程式中的貨幣需求決定因素多于費雪方程式，特別是利率的作用已成為不容忽視的因素之一。5、 凱恩斯學派的貨幣需求分析凱恩斯對貨幣需求理論的突出貢獻是關(guān)于貨幣需求動機的分析。他認為，人們的貨幣需求行為是由三種動機決定的，即交易動機、預防動機和投機動機。人們所保有的依賴于收入水平的貨幣需求不僅出于交易動機，而且還出于預防動機。所謂的預防動機是指為了應(yīng)付可能遇到的意外支出等而持有貨幣的動機。投機動機，人們保有貨幣除去為了交易需要和應(yīng)付意外支出外，還是為了儲存價值或財富。貨幣需求函數(shù)：由交易動機和預防動機決定的貨幣需求取決于收入水平；基于投機動機的貨幣需求則取決于利率水平。因此凱恩斯的貨幣需求函數(shù)如下式：M=M1+M2=L1(Y)+L2(r)式中，M1為由交易動機和預防動機決定的貨幣需求，是收入Y的函數(shù)；M2為投機性貨幣需求，是利率r的函數(shù)。“流動性偏好”：上式中的L1、L2是作為“流動性偏好”函數(shù)的代號。凱恩斯的“流動性偏好”概念是指人們的貨幣需求行為。理由是，貨幣最具有流動性，有貨幣在手，則機動靈活；放棄貨幣也就是放棄機動靈活。由這個判斷出發(fā)，他還提出了著名的“流動性陷阱”假說：當一定時期的利率水平降低到不能再低時，人們就會產(chǎn)生利率上升從而債券價格下跌的預期，貨幣需求彈性就會變得無限大，即無論增加多少貨幣，都會被人們儲存起來。由此，我想到最近我國經(jīng)濟學界熱炒的概念“流動性過剩”，關(guān)于這個問題，請參考我的拙作《流動性過剩與通貨膨脹》(學說連線/htm/jjlc/hgjj/2007-05-11-21700.htm)0多樣化資產(chǎn)組合選擇理論關(guān)于投機性貨幣需求的研究：凱恩斯學派的一些經(jīng)濟學家從微觀主體的持幣行為入手分析，認為現(xiàn)實生活中微觀主體大多數(shù)情況下是既持有貨幣，又持有債券，變動的只是兩者的比例。人們事實上并非只考慮收益，而且還要考慮風險；收益高低和風險大小也有好多層次。從債券角度考慮，在存在許多不確定因素的情況下，既要考慮持有債券能夠獲得利息收入，同時也必然考慮將要冒多大的債券跌價的風險。也就是說，持有債券的比重增加，預期財富也會增加；但同時也意味著風險增大，從而，遭受損失的可能性也相應(yīng)加大。至于保存貨幣，雖然無收益，但風險卻較小，而且等于保有流動性。所以利弊得失是多方面的。微觀行為主體事實上不得不全面權(quán)衡，并找出持有貨幣和債券的最佳比例關(guān)系。6、弗里德曼的貨幣需求理論弗里德曼基本上承襲了傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的長期結(jié)論，即非常看重貨幣數(shù)量與物價水平之間的因果聯(lián)系；同時，他也接受了劍橋?qū)W派和凱恩斯以微觀主體行為作為分析起點和把貨幣看作是受到利率影響的一種資產(chǎn)的觀點。弗里德曼把財富分為人力財富和非人力財富兩類。他認為，對大多數(shù)財富持有者來說，他的主要資產(chǎn)是個人的能力。但人力財富很不容易轉(zhuǎn)化為貨幣，如失業(yè)時人力財富就無法取得收入。所以，在總財富中人力財富所占的比例越大，出于謹慎動機的貨幣需求也就越大；而非人力財富所占的比例越大，則貨幣需求相對越小。這樣，非人力財富占個人總財富的比率與貨幣需求則為負相關(guān)關(guān)系。弗里德曼認為，貨幣需求解釋變量中的四種資產(chǎn)——貨幣、債券、股票和非人力財富的總和即是人們持有的財富總額，其數(shù)值大致可以用恒久性收入y作為代表性指標。由于恒久性收入的波動幅度比現(xiàn)期收入小得多，且貨幣流通速度（恒久性收入除以貨幣存量）也相對穩(wěn)定，貨幣需求因而也是比較穩(wěn)定的。弗里德曼的貨幣需求函數(shù)的主要特點是強調(diào)恒久性收入對貨幣需求的主導作用。弗里德曼認為，一個人的消費支出不是取決于他現(xiàn)在的收入水平，而是取決于他一生或較長時間的平均收入水平，由此提出了反映長期因素影響的恒久性收入概念。貨幣需求也同消費需求一樣，主要由恒久性收入支配的貨幣需求也是穩(wěn)定的，貨幣流通速度的變化也不大。因此，從長期看就必須以穩(wěn)定的貨幣需求函數(shù)為基礎(chǔ)，從貨幣供應(yīng)的調(diào)控來研究貨幣對產(chǎn)量和物價的影響?？梢?，弗里德曼貨幣需求函數(shù)在理論上的關(guān)鍵是對恒久性收入概念的引入。在弗里德曼看來，貨幣需求之所以對利率不敏感，不是因為他認為貨幣需求對其他資產(chǎn)相對于貨幣的機會成本的變動不敏感，而是因為利率的變動對貨幣需求函數(shù)中各項機會成本影響甚微。因此，當利率的上升引起其他資產(chǎn)的預期回報率增加時，貨幣的預期回報率也相應(yīng)地上升，因而二者抵消后，貨幣需求函數(shù)中各項機會成本保持相對不變。弗里德曼還強調(diào)貨幣需求函數(shù)的穩(wěn)定性。與凱恩斯相反，弗里德曼認為貨幣需求的隨機波動很小，因而通過貨幣需求函數(shù)可以對貨幣需求做出準確的預測。將這一觀點與他的另一觀點即貨幣需求對利率變動不敏感相結(jié)合起來，就意味著貨幣流通速度是可以準確預測的。弗里德曼創(chuàng)立了“名義收入決定論”模型。他認為，名義收入是一個綜合指標，包括產(chǎn)量和物價兩者。名義收入的變化既可表現(xiàn)在產(chǎn)量變化上，也可以表現(xiàn)在物價變化上。由于貨幣數(shù)量的變動會引起名義收入的變動。因此，貨幣數(shù)量的變動在一定時期內(nèi)對產(chǎn)量和物價都有影響。弗里德曼貨幣數(shù)量論的政策涵義：他指出，貨幣供應(yīng)量過度增長的主要原因是政府所實行的凱恩斯主義的財政與貨幣政策，具體歸結(jié)于兩個方面：①政府實行赤字財政和廉價貨幣政策，即政府借助于維持低利率，不斷地增加貨幣供應(yīng)來彌補財政赤字；②政府推行充分就業(yè)政策，從而使政府支出迅速增長，結(jié)果就不得不大量增加貨幣供應(yīng)。弗里德曼認為，這些政策非但沒有從根本上解決失業(yè)問題，反而加劇了通貨膨脹。他認為，貨幣供應(yīng)量的過度增加最終會引起利率上升，這樣反而有礙于刺激消費和投資，達不到消除通貨膨脹和經(jīng)濟波動的目的。因此，弗里德曼認為：“貨幣政策無法限定利息率”，利率不宜作為貨幣政策的目標。也不能把限制失業(yè)率作為貨幣政策的目標。弗里德曼認為，既然不能以限制利息率和失業(yè)率作為貨幣政策的目標，而導致通貨膨脹的根本原因又是貨幣供應(yīng)量的過度增長。因此，貨幣政策的目標應(yīng)放在控制貨幣供應(yīng)量上?！皢我灰?guī)則”的貨幣政策。弗里德曼指出，要醫(yī)治通貨膨脹，并實現(xiàn)經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，惟一有效的措施就是控制貨幣供應(yīng)量的增長率，使它與經(jīng)濟增長率相適應(yīng)。弗里德曼還根據(jù)美國的經(jīng)濟狀況認為，要使貨幣供應(yīng)量的增長率有計劃地增長（這是根據(jù)過去100年間美國年產(chǎn)量平均增長3%,勞動力增長率年平均為1%—2%計算得出的），這樣，就能保證物價穩(wěn)定。這種單一地控制貨幣供應(yīng)量，使貨幣供應(yīng)量始終不變地以一種固定的比率增加，并大致與經(jīng)濟增長率相適應(yīng)的政策，就稱為“單一規(guī)則”的貨幣政策。弗里德曼認為，只要實行他所主張的“單一規(guī)則”的貨幣政策，就能夠保證經(jīng)濟穩(wěn)定，這樣，價格機制就能充分發(fā)揮其合理配置資源的作用，以實現(xiàn)在經(jīng)濟增長的同時，又不引起通貨膨脹，經(jīng)濟就能穩(wěn)定而協(xié)調(diào)地發(fā)展。二、貨幣供給貨幣供給是指一定時期內(nèi)一國銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造、擴張（或收縮）貨幣的過程?，F(xiàn)代信用貨幣制度下，貨幣供給過程一般涉及中央銀行、商業(yè)銀行、存款人和借款者四個行為主體。其中在貨幣供給過程起決定作用的是銀行體系。流通中的貨幣都是通過銀行供給的，貨幣供給與中央銀行和商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債活動密切相關(guān)。實行中央銀行制度的金融體制下，貨幣供應(yīng)量是通過中央銀行創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣和商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣而注入流通的。這一供應(yīng)過程具有三個特點：①貨幣供給形成的主體是中央銀行和商業(yè)銀行；②兩個主體各自創(chuàng)造相應(yīng)的貨幣。即中央銀行創(chuàng)造現(xiàn)金通貨，商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣；③非銀行金融機構(gòu)對貨幣供給有重要影響。貨幣供給量實際上是非銀行經(jīng)濟主體的一種資產(chǎn)，貨幣供給量進入流通的過程以及某一時點的貨幣供給量大小都反映在銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)負債表上。根據(jù)會計學原理，資產(chǎn)恒等于負債加凈值，因此有：國外資產(chǎn)+政府債券+對企業(yè)、個人的債權(quán)+其他資產(chǎn)=貨幣供給量+準貨幣+政府存款+外國存款+凈值及其他負債貨幣供給量之所以增加并進入流通，原因在于：①收兌黃金、外匯等國際儲備資產(chǎn)；②購買政府債券而向財政提供借款；③對企業(yè)、團體及個人發(fā)放貸款及購買其所有發(fā)行的債券。貨幣供給量增長數(shù)額的大小是由銀行系統(tǒng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模的大小所決定的。貨幣供給的過程可分為兩個環(huán)節(jié)：①由中央銀行提供的基礎(chǔ)貨幣供給；②商業(yè)銀行進行的存款貨幣創(chuàng)造。1、存款貨幣創(chuàng)造的原理銀行系統(tǒng)供給貨幣的過程必須具備三個基本條件：①實行完全的信用貨幣流通；②實行存款準備金制度；③廣泛采用非現(xiàn)金結(jié)算方式。最簡單的情形：1）假定銀行不持有任何超額準備金；2）假定沒有現(xiàn)金從銀行系統(tǒng)中漏出；3）假定沒有從活期存款向定期存款或儲蓄存款的轉(zhuǎn)化；假定存款的法定準備金率為10%。例：某人將1000萬元現(xiàn)金以活期存款形式存入A銀行，A銀行上繳中央銀行100萬后，獲得900萬放貸權(quán)利，假定A銀行發(fā)放的900萬貸款最終轉(zhuǎn)化被以活期存款的形式存入了B銀行，同樣B銀行上繳中央銀行90萬后也獲得81萬放貸權(quán)，一般地，上述過程會一直繼續(xù)下去，各銀行活期存款增加額構(gòu)成了一個無窮遞減的等比數(shù)列，根據(jù)等比數(shù)列求和公式，可知整個銀行系統(tǒng)的支票存款增加額為：1000/10%=1（億元）。實際考察：1）我們發(fā)現(xiàn)銀行除了保留法定存款準備金外，出于安全或應(yīng)付意外之需，還會保留一些超額準備金，我們假定銀行都持有一個固定比例的超額準備金，通過觀察我們會發(fā)現(xiàn)這部分超額準備金在存款創(chuàng)造過程中所起的作用和法定準備金是完全一樣的。超額存款準備金率用E表示，法定存款準備金率用R表示；2）客戶總會從銀行提取部分現(xiàn)金，我們假定在活期存款增加的同時有部分將被以現(xiàn)金的形式提取出來。提取的部分與活期存款總額之比稱為現(xiàn)金漏損率（也稱為通貨比率），由于這一部分資金的漏出，使銀行系統(tǒng)的存款準備金減少，由此也減少了銀行創(chuàng)造派生存款的能力，現(xiàn)金漏損率用C表示；3）還必須考慮新增活期存款向定期存款以及儲蓄存款的轉(zhuǎn)化，因為不同存款的法定存款準備金率是不同的。定期存款的法定準備金率用RT表示，定期存款與活期存款的比率用T表示，那么，存款乘數(shù)就變成了：1/（R+E+C+RTT）。2、 基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣又稱強力貨幣或高能貨幣，是指處于流通領(lǐng)域由社會公眾所持有的通貨及銀行體系準備金的總和。作為整個銀行體系內(nèi)存款擴張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)，其數(shù)額大小對貨幣供應(yīng)總量具有決定性的影響?；A(chǔ)貨幣=現(xiàn)金+銀行體系存款準備金。中央銀行提供的基礎(chǔ)貨幣是通過其資產(chǎn)業(yè)務(wù)出去的，一般通過三條渠道：①在外匯市場買賣外匯、黃金，變動儲備資產(chǎn)；②在公開市場上買賣政府債券，變動對政府債權(quán)；③對商業(yè)銀行辦理再貼現(xiàn)或發(fā)放再貸款，變動對金融機構(gòu)債權(quán)。中央銀行對商業(yè)銀行債權(quán)的增加，意味著中央銀行再貼現(xiàn)或再貸款資產(chǎn)的增加，說明通過商業(yè)銀行注入流通的基礎(chǔ)貨幣增加，并將導致貨幣供給量多倍擴張。相反，如果中央銀行對商業(yè)銀行的債權(quán)減少，意味著中央銀行減少了再貼現(xiàn)或再貸款資產(chǎn)，貨幣供應(yīng)量必將大幅收縮。3、 貨幣乘數(shù)與貨幣供給的內(nèi)生性貨幣乘數(shù)是指貨幣供給量對基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系。在貨幣供給過程中，中央銀行的初始貨幣提供量與社會貨幣最終形成量之間客觀存在著數(shù)倍擴張（或收縮）的效果或反應(yīng)，這即所謂的乘數(shù)效應(yīng)。貨幣乘數(shù)主要由通貨一存款比率和準備一存款比率決定。通貨一存款比率是流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率。它的變化反向作用于貨幣供給量的變動，通貨一存款比率越高，貨幣乘數(shù)越小；通貨一存款比率越低，貨幣乘數(shù)越大。準備一存款比率是商業(yè)銀行持有的總準備金與存款之比，準備一存款比率也與貨幣乘數(shù)有反方向變動的關(guān)系。貨幣供給的內(nèi)生性是指貨幣供給難以由中央銀行直接控制，而是由經(jīng)濟體系內(nèi)部各經(jīng)濟主體共同決定。貨幣供給的外生性，是指貨幣供給可以由經(jīng)濟體系以外的中央銀行直接控制。我國目前的貨幣供給既有市場經(jīng)濟的共性，又具有轉(zhuǎn)型經(jīng)濟的特點，使貨幣供給在外生性與內(nèi)生性并存。從總體上看，目前中央銀行對貨幣供應(yīng)量仍然有著很強的控制力，但與此同時，隨著改革開放的不斷深入，貨幣供應(yīng)量的內(nèi)生性也在不斷增強。三、通貨膨脹的內(nèi)涵及其度量通貨膨脹的內(nèi)涵關(guān)于通貨膨脹，有多種表述，歸納起來有以下幾種：（1）通貨膨脹是貨幣量的過度增長，貨幣量的過度增長會引起物價總水平的上漲，但不能說只要是物價總水平的上漲就是通貨膨脹。（2）通貨膨脹是物價總水平的上漲，任何原因造成的物價總水平上漲均屬于通貨膨脹。（3）通貨膨脹是生產(chǎn)成本增加而造成的物價上漲，其中包括因工資的過度增長而引起的生產(chǎn)成本的增加。（4）通貨膨脹是需求過度的一種表現(xiàn)，在這種狀態(tài)下，過多的貨幣追逐過少的商品。（5）通貨膨脹是貨幣總存量、貨幣總收入或單位貨幣存量、單位貨幣收入增長過快的表現(xiàn)。（6）通貨膨脹是貨幣客觀價值的下跌。以上觀點都從不同的側(cè)面描述了通貨膨脹的內(nèi)涵。概括起來，一般性的表述為：通貨膨脹是指在一定時期內(nèi)，由于貨幣供應(yīng)量過多，超過流通對貨幣的客觀需求而引起的貨幣貶值、物價總水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象。要正確理解通貨膨脹現(xiàn)象，必須理解以下幾個問題：（1）通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，它的前提是現(xiàn)代信用貨幣制度。在足值金屬貨幣流通的條件下，一般不會出現(xiàn)貨幣過多、物價上漲的現(xiàn)象。因為金屬貨幣本身具有內(nèi)在價值，它可以通過自身數(shù)量的變動，自發(fā)地調(diào)節(jié)貨幣流通量，從而控制物價上漲，使貨幣流通與商品流通相適應(yīng)，而現(xiàn)代貨幣沒有這種功能。從某種意義上講，通貨膨脹的根源就是現(xiàn)代信用貨幣制度。（2）通貨膨脹與物價上漲的關(guān)系。通貨膨脹不是個別商品價格的上漲，而是指總的物價水平，即全部商品（包括勞務(wù)這種特殊商品）的加權(quán)平均價格的上漲。并且在通貨膨脹過程中，商品價格上漲表現(xiàn)出不均衡性：緊俏商品價格上漲快于一般商品；生活必需品的價格上漲快于非生活必需品；壟斷產(chǎn)品價格上漲快于非壟斷商品；工業(yè)品的價格上漲快于農(nóng)產(chǎn)品；國內(nèi)商品價格上漲快于出口商品；貨幣集中投放地區(qū)商品價格上漲快于其他地區(qū)，等等。（3）通貨膨脹中物價上漲的特征是，在一定時期內(nèi)的物價總水平持續(xù)上漲，而不是偶然的、一次性的、暫時性上漲。（4）關(guān)于物價上漲與貨幣發(fā)行速度問題。通貨膨脹初期，物價上漲速度慢于貨幣發(fā)行速度，物價剛開始上漲，人們往往會認為這是物價的暫時波動，一般會等待價格回落后再購買商品，而暫時將貨幣儲存，其結(jié)果必然造成市場上貨幣流通速度減慢，導致對流通中必要的貨幣需求量增多，從而增加貨幣發(fā)行。通貨膨脹中期，物價上漲速度與貨幣發(fā)行速度互相接近，隨著通貨膨脹的發(fā)展，物價上漲速度逐漸加快，人們認識到物價上漲可能遭受貨幣貶值的損失，紛紛拋出手中的貨幣，購買商品以保值，其結(jié)果造成市場貨幣流通速度加快，從而貨幣相對過多。通貨膨脹后期，物價上漲速度快于貨幣發(fā)行速度，貨幣流通速度加快之后，貨幣流通與商品流通不相適應(yīng)，出現(xiàn)了過多的貨幣量，這時又增加貨幣發(fā)行，更使物價急劇上漲。因此在通貨膨脹過程中，物價上漲與貨幣發(fā)行速度螺旋上升。在通貨膨脹、物價上漲的三個階段中，通貨膨脹預期發(fā)揮了重要作用。通貨膨脹預期是指人們根據(jù)生活中的實際感受，預測通貨膨脹即將發(fā)生或?qū)⒗^續(xù)發(fā)展。這種預測決定人們的經(jīng)濟行為。通貨膨脹預期心理往往加劇了通貨膨脹的速度與幅度。通貨膨脹預期的出現(xiàn)與存在，導致投資者不愿持有貨幣，使貨幣流通速度加快；導致企業(yè)囤積商品，減少對商品的供應(yīng)，擴大供求矛盾；導致企業(yè)提前漲價，推動物價迅速上漲。因此，通貨膨脹會導致通貨膨脹的預期，通貨膨脹預期又加速通貨膨脹的發(fā)展。2、通貨膨脹的度量通貨膨脹的必然結(jié)果是物價總水平上漲，因此通過計量物價水平的變動幅度，就可以大致測定通貨膨脹的程度，通常都用物價指數(shù)來反映通貨膨脹率，一般用的物價指數(shù)計算公式如下：物價指數(shù)=￡P(guān)tqt/￡P(guān)0qt-100%（P0—基期的價格水平，Pt—本期的價格水平，qt—本期的商品量）一般用的物價指數(shù)主要是零售物價指數(shù)、批發(fā)物價指數(shù)、消費物價指數(shù)和國民生產(chǎn)總值平減速指數(shù)。（1） 零售物價指數(shù)（RetailPriceIndex，簡寫為RPI）。是根據(jù)全部商品零售價格綜合編制或按各類商品零售價格分別編制的物價指數(shù)。零售物價指數(shù)只計算商品價格的變動，不包括勞務(wù)項目，并且是按零售商業(yè)企業(yè)經(jīng)營的全部商品的消費總額計算，能夠反映零售價格水平變動的趨勢和程度，根據(jù)它可以研究居民生產(chǎn)水平變動的情況以及消費市場動態(tài)。零售物價指數(shù)被很多國家采用，但這種指數(shù)有很多缺陷。主要是：在價格上漲中，無法分辨有多少是真正的價格上漲，有多少屬于產(chǎn)品質(zhì)量提高而形成的自然增長；在消費品中，經(jīng)常有新產(chǎn)品替代老產(chǎn)品，而新產(chǎn)品編入物價指數(shù)時有高估現(xiàn)象；消費是社會最終產(chǎn)品的一部分，不能反映整個社會物價總水平變動情況。（2） 、批發(fā)物價指數(shù)（Whole-salePriceIndex，簡寫為WPI），又稱生產(chǎn)價格指數(shù)（ProducerPriceIndex,簡寫為PPI），是根據(jù)大宗商品，包括最終商品、中間產(chǎn)品及進口商品的加權(quán)平均批發(fā)價格編制的物價指數(shù)。它能夠反映商品流通的物價變化情況，但不能反映勞務(wù)價格情況，對生產(chǎn)資料價格的變動有較為敏感的反映，可用它能反映物資部門生產(chǎn)成本的變化。但是，這種指數(shù)也有一定局限性。主要是：原材料也只是社會最終產(chǎn)品的一部分，原材料價格變動，也不能反映整個社會物價總水平變動情況。由于批發(fā)價格的變動幅度常常小于零售商品的價格波動幅度，因而，在用批發(fā)物價指數(shù)來判斷總供給與總需求的對比關(guān)系時，可能會出現(xiàn)信號失真的現(xiàn)象。（3） 消費物價指數(shù)（ConsumerPriceIndex，簡寫為CPI）。它反映不同時期消費者為購買日常生活所必須的消費品而付出的價格變動情況。這種指數(shù)是由各國政府根據(jù)國內(nèi)若干種主要食品、衣服和其他日常消費品的零售價格以及水、電、氣、住房、交通、醫(yī)療、娛樂等服務(wù)費用而計算編制出來的。有些國家還根據(jù)不同收入階層的消費支出結(jié)構(gòu)的不同，編制不同的消費物價指數(shù)。消費物價指數(shù)能夠衡量消費者一定時期內(nèi)生產(chǎn)費用上升或下降的程度，能夠反映消費者商品和勞務(wù)價格變動的趨勢和程度。這個指數(shù)的主要優(yōu)點是及時反映消費品供給與需求的對比關(guān)系，公布次數(shù)較為頻繁，能夠迅速直接地反映居民生活的價格趨勢。缺陷是范圍較窄，只包括社會最終產(chǎn)品中的居民消費品這一部分，不包括公共部門的消費、生產(chǎn)資料和資本產(chǎn)品以及進出口商品，從而不足以說明全面的情況。一部分消費品價格的提高，可能是由于品質(zhì)的改善，消費物價指數(shù)不能準確地表現(xiàn)這一點，因而有夸大物價上漲的可能。消費物價指數(shù)的另一個缺點是它的調(diào)查僅限于城鎮(zhèn)居民，因此它不能反映全國居民的生活費用的變化情況。不管怎么說，因為消費物價指數(shù)與人們生活直接相關(guān)，并且消費物價的變動最容易引起人們的注意，所以在度量通貨膨脹程度的時候，多傾向于使用消費物價指數(shù)。（4） 國民生產(chǎn)總值平減速指數(shù)（TheImplicitGNPDeflator，記為PGNP），或稱國民生產(chǎn)總值折算價格指數(shù)，是按當年價格計算的國民生產(chǎn)總值與按固定價格或不變價格計算的國民生產(chǎn)總值的比率，實際上就是名義GNP與實際GNP的比值。這種指數(shù)的特點是包括范圍廣泛，既包括消費資料，又包括生產(chǎn)資料；既包括商品，也包括勞務(wù)，能夠較為準確地反映一般物價水平的趨勢。但是，由于涉及面太廣，資料更難收集，多數(shù)國家每年只統(tǒng)計一次，公布次數(shù)不如消費物價指數(shù)頻繁，因而不能迅速準確地反映物價的變動及通貨膨脹的程度和發(fā)展趨勢。由于上述四種指數(shù)都只計算當年生產(chǎn)的商品和勞務(wù)的價格變動，并未計算以前生產(chǎn)的實質(zhì)資產(chǎn)及金融資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、古董、名書字畫、金銀寶石、股票債券等價格的變動，因此不能全面反映通貨膨脹的程度。特別是在現(xiàn)代經(jīng)濟條件下，這些資產(chǎn)已深入人們生活。實際上，在通貨膨脹期間，人們出于保值需要，往往將貨幣轉(zhuǎn)化為其他資產(chǎn)，從而導致上述實質(zhì)性資產(chǎn)及金融資產(chǎn)的價格大幅度上漲。因此，西方一些經(jīng)濟學家就提出了用“理想財務(wù)指數(shù)”來測定通貨膨脹率。按照“理想財務(wù)指數(shù)”的設(shè)計，統(tǒng)計的范圍應(yīng)該包括所有金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)，有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，消費性資產(chǎn)和生產(chǎn)性資產(chǎn)等，即包括所有財富的價格變動。從理論上講，這種指數(shù)確實很理想，能夠全面反映一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)的通貨膨脹程度。但由于許多資產(chǎn)的統(tǒng)計資料無法收集，編制難度大，很難付諸實施和運用。四、通貨膨脹的類型從不同的角度，用不同的分類標準，可以把通貨膨脹分成若干類。1、按通貨膨脹的程度，分為溫和型、惡性和快步型通貨膨脹。溫和型通貨膨脹，又稱爬行式通貨膨脹。發(fā)展緩慢，短期內(nèi)不易察覺，但持續(xù)時間很長，通貨膨脹率通常只在2.5%左右。惡性通貨膨脹，價格飛速上漲，物價無法控制，貨幣貶值嚴重，正常的經(jīng)濟活動紊亂，最后導致整個貨幣制度的崩潰。第一次世界大戰(zhàn)后的德國與第二次世界大戰(zhàn)后的中國，20世紀80年代的巴西都曾出現(xiàn)過類似情況?？觳叫屯ㄘ浥蛎?，又稱奔馳式通貨膨脹。其程度介于溫和型和惡性型之間，通貨膨脹率一般在兩位數(shù)字，有的經(jīng)濟學家認為年通貨膨脹率在10—100%之間，也有的把它確定在20—100%之間，大多數(shù)國家都曾經(jīng)歷過這種情況。2、按通貨膨脹的表現(xiàn)形式，分為隱蔽型和公開型通貨膨脹。隱蔽型通貨膨脹，又稱抑制性通貨膨脹。主要特征是，表面上看物價變動不大，國家或政府管理當局對物價進行管制或凍結(jié)，對某些商品進行補貼，保持物價平穩(wěn)，或者采取定量供應(yīng)的辦法，限制消費。但實際上，商品供不應(yīng)求，消費緊張，黑市活躍，通貨膨脹潛伏存在著，政府一旦放松管制，商品價格將大幅度上漲，通貨膨脹必然公開化。公開型通貨膨脹指商品和勞務(wù)價格完全放開時出現(xiàn)的通貨膨脹。3、 按通貨膨脹預期，分為預期通貨膨脹和非預期通貨膨脹。預期通貨膨脹，是指由于人們對通貨膨脹的預期而采取過度購買商品，或者通過各種方式和途徑使貨幣工資率的增長盡可能地跟上物價上漲速度而導致的物價總水平上漲的結(jié)果。不考慮通貨膨脹預期，而是由其他因素引起的通貨膨脹，即為非預期通貨膨脹。4、 按通貨膨脹的成因，分為需求拉上型通貨膨脹、成本推進型通貨膨脹、供求混合推進型通貨膨脹、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹、財政型通貨膨脹、輸入型通貨膨脹和體制轉(zhuǎn)換型通貨膨脹。需求拉上型通貨膨脹：認為通貨膨脹的原因在于總需求大于總供給，即物價水平上漲是由于過多的總需求拉上來的。能對物價水平產(chǎn)生拉上作用的有兩個方面：實際因素和貨幣因素。實際因素，由于政府采取措施擴大需求，降低利率和某些產(chǎn)業(yè)投資優(yōu)惠等刺激投資，使投資需求增加，因而使商品和勞務(wù)的總需求不斷增長。貨幣因素：①經(jīng)濟體系對貨幣需求大大減少，即使在貨幣供給無增長的條件下，原有的貨幣量也會相對過多；②在貨幣需求不變時，貨幣供給增加過快，貨幣量也會相對過多；大多數(shù)時候是貨幣供給增長過快，貨幣過多造成的供不應(yīng)求與投資需求過多所造成的供不應(yīng)求引起的物價水平上漲是一樣的，但也有區(qū)別。如投資需求過旺必然導致利率上升，而貨幣供給過多必然導致利率下降。過旺的投資需求又往往要求追加貨幣供給的支持，反過來增加貨幣供給也往往是為了刺激投資，等等。如果投資的增加引起總供給同等規(guī)模的增加，物價水平可保持不變；如果總供給不能以同等規(guī)模增加，物價水平上升較緩慢；當勞動力充分就業(yè)，可用資源被充分利用的情況下，投資的增加不能再引起總供給的增加，需求的拉動將完全作用在物價上，這就必然引起物價持續(xù)上漲，出現(xiàn)通貨膨脹。成本推進通貨膨脹：在商品和勞務(wù)的需求不變的情況下，因生產(chǎn)成本的不斷提高，最終推動物價上漲，從而導致通貨膨脹。而生產(chǎn)成本的提高主要有以下三方面因素：（1）工資與物價螺旋上升。工資的增長引起成本的增加，商品價格上漲；物價上漲后，消費增大，要求工資再一次增長，生產(chǎn)成本繼續(xù)提高，物價繼續(xù)上漲，如此工資與物價呈剛性上漲，最終導致通貨膨脹。（2）壟斷商品的價格壟斷。當壟斷企業(yè)操縱某些壟斷產(chǎn)品及其價格后，往往造成以該產(chǎn)品為原材料的企業(yè)生產(chǎn)成本的增加，在通貨膨脹預期的情況下，帶動了其他產(chǎn)品價格的上漲，引起物價總水平上漲。（3）追求高額利潤。成本推動的另一因素是追求高額利潤，其前提條件是存在著商品和服務(wù)銷售的不完全競爭市場。在完全競爭市場上，商品價格由供求雙方共同決定，沒有哪一方能任意操縱價格。但在壟斷存在的條件下，賣主就有可能操縱，使價格上漲速度超過成本支出的增加速度，以賺取高額利潤，如果這種行為的作用達到一定程度，就會形成利潤推進型通貨膨脹。總之，因各種原因造成的產(chǎn)品成本的增加，企業(yè)在保證既得利潤率的前提下，必然提高產(chǎn)品價格，特別是消費品價格，由于存在通貨預期，必然引起物價總水平的上漲。無論是工資推進、價格壟斷還是追求高額利潤，目的都在于解釋：不存在需求拉上的條件也會產(chǎn)生物價上漲。所以，總需求給定是假設(shè)前提。既然存在這樣的前提，當物價水平上漲時，取得供求均衡的條件只能是實際產(chǎn)出的下降，相應(yīng)的必然是就業(yè)率的降低。因而這種條件下的均衡是非充分就業(yè)的均衡。結(jié)構(gòu)型通貨膨脹：這種理論認為，即使總需求不過多，但只要需求在各部門之間發(fā)生移動，也會引起通貨膨脹。當需求移動時，一些部門需求增加，而另一些部門需求減少，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化；需求增加的部門，工資和物價因需求的增加而上漲，需求減少的部門應(yīng)該降低工資和物價，需求才會平衡；然而由于工資和物價是剛性的，只能漲不能降，結(jié)果整個社會的物價總水平就會上升。財政型通貨膨脹：政府一般有兩種彌補財政赤字的途徑：一種是直接向中央銀行貸款。這將直接造成中央銀行增加貨幣發(fā)行，從而直接增加市場貨幣供應(yīng)量，最終導致貨幣供應(yīng)量超過流通中貨幣需求量，引起物價上漲，出現(xiàn)通貨膨脹。另一種是發(fā)行公債。發(fā)行公債也有兩種結(jié)果：一是向中央銀行和公眾推銷，中央銀行購買的公債在公債發(fā)行總額中占的比重往往很大，也會在一定程度上導致中央銀行基礎(chǔ)貨幣發(fā)行量的增加；一是以公債為抵押向中央銀行借款，中央銀行對政府發(fā)放貸款，易形成各級政府與職能部門的財政收入或支出，變相增加在商業(yè)銀行的存款，商業(yè)銀行以這些存款為基礎(chǔ)，向公眾和工商企業(yè)發(fā)放貸款，產(chǎn)生派生存款，貨幣數(shù)倍增加，最終導致貨幣供應(yīng)總量增加。再者，政府財政性支出，絕大部分都是為了非生產(chǎn)性開支，增加貨幣供應(yīng)量的同時，不能相應(yīng)增加生產(chǎn)，商品流通與貨幣流通不相適應(yīng)必然導致通貨膨脹。五、通貨膨脹的社會經(jīng)濟效應(yīng)通貨膨脹產(chǎn)生的原因很多，影響的范圍也很廣泛，對宏觀經(jīng)濟與微觀經(jīng)濟活動以及整個社會都產(chǎn)生了影響。1、 收入分配效應(yīng)通貨膨脹會造成社會各階層收入的重新分配。盡管存在著通貨膨脹預期，但預期產(chǎn)生時間、預期程度不同，預期的結(jié)果不一定與通貨膨脹程度完全符合，總會有一定的偏差。因此，通貨膨脹都或多或少地會帶來一定的影響和損失，首先是收入的重新分配。一般情況下，在通貨膨脹期間，固定收入者因其名義收入嚴重滯后于通貨膨脹，往往實際收入下降；而非固定收入者，可以及時調(diào)整其名義收入所得，當名義收入的上漲快于物價上漲的時候，其實際收入不但沒有下降，反而得到提高，從通貨膨脹中獲益。事實上，在通貨膨脹中，除固定收入階層比較明顯地受到通貨膨脹的侵害外，其他階層是否會受到通貨膨脹的影響，主要取決于其名義收入是否得到及時調(diào)整，調(diào)整幅度與物價上漲速度是否一致。2、 財富分配效應(yīng)當通貨膨脹出現(xiàn)后，對各階層所擁有的財富也會有一定的影響。一個家庭的財富或資產(chǎn)由實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)構(gòu)成，同時多數(shù)還有負債，其財產(chǎn)凈值是它的資產(chǎn)價值與債務(wù)價值之差。一般情況下，實物資產(chǎn)隨通貨膨脹率的變動而相應(yīng)升降，而金融資產(chǎn)則比較復雜，在通貨膨脹期間，價格固定的資產(chǎn)或者固定面值的金融證券等，其名義價格不變，其實際價值則會隨著物價上漲和貨幣貶值而下跌。比如存款、購買債券等，存單與債券的持有者是債權(quán)人，因此在通貨膨脹中，往往是受害者。而各種非固定價格的資產(chǎn)或者可變動金融證券等，其名義價格隨著物價上漲而上升，從而實際價值不一定下跌。實際價值是否下降，主要取決于名義價格與物價上漲的速度及幅度是否一致。正是由于以上情況，每個家庭的財產(chǎn)凈值，在通貨膨脹之下，往往會發(fā)生很大變化。假設(shè)一個家庭有：存款20000元；債務(wù)60000元；幣值可隨物價變動而相應(yīng)變動的資產(chǎn)25000元。當沒有通貨膨脹時，其資產(chǎn)凈值為20000+25000—60000=—15000元，這時的資產(chǎn)凈值既是名義值，也是實際值。當出現(xiàn)了通貨膨脹時，設(shè)定通貨膨脹率為100%。為簡化分析，暫不考慮利息因素：存款仍為20000元；債務(wù)仍為60000元；貨幣值可變的資產(chǎn)則變?yōu)?5000x(1+100%)=50000元;總名義資產(chǎn)凈值為20000+50000—60000=10000元，而實際值是：存款20000:(1+100%)=10000元；債務(wù)60000:(1+100%)=30000元；貨幣值可隨物價而變動的資產(chǎn)其實際值仍為25000元，故實際資產(chǎn)凈值只有(25000+10000)—30000=5000元。3、 資源分配效應(yīng)通貨膨脹擾亂了社會對資源的分配與調(diào)節(jié)秩序，使有限的資源不能高效率、合理地利用。在市場經(jīng)濟條件下，價格機制與各種市場機制共同作用，引起社會資源合理流動。但是，在通貨膨脹情況下，由于價格上漲，特別是由于各種商品價格上漲的時間、速度與幅度不同，表現(xiàn)出時間不均衡、價格不均衡，加之通貨膨脹預期的存在，最終會使價格機制發(fā)生扭曲，各種市場失去正常的秩序，由此而造成的價格與市場對資源的引導與分配也會變得扭曲，甚至會導致社會資源的浪費。例如，在通貨膨脹到來之前，或者在通貨膨脹初期，社會公眾會認為房地產(chǎn)是比較理想的保值投資對象，其價格上漲率也很高，因此對房地產(chǎn)業(yè)的投入大量增加，但隨著通貨膨脹的發(fā)展，人們就會發(fā)現(xiàn)大量的房地產(chǎn)開發(fā)超過了市場需求，或許出現(xiàn)大量閑置的土地、房屋等，這就是通貨膨脹造成價格扭曲，導致資源不合理分配與流動的結(jié)果。又如，在通貨膨脹期間，由于實際利率下降，公眾儲蓄意愿降低，對銀行正常的儲蓄減少，銀行信貸資金來源減少，金融市場正常融資渠道受阻，民間高利貸應(yīng)運而生；與此同時，由于貨幣貶值，企業(yè)積累的資金不能滿足擴大再生產(chǎn)需要，需要借助銀行與金融市場融資，資金需求增加。這時利率機制不起作用，資金資源供求不一致，資金不能合理、有效流動，降低了資金的使用效率和社會效益。4、 經(jīng)濟增長效應(yīng)關(guān)于通貨膨脹是否促進經(jīng)濟的增長，西方經(jīng)濟學家展開了激烈的爭論，形成了三種觀點：(1)促進論。這種觀點認為通貨膨脹具有正的產(chǎn)出效應(yīng)，通過強制儲蓄擴大投資，實現(xiàn)增加就業(yè)和促進經(jīng)濟增長。其理由是：首先，當政府財政資金匱乏時，常常借助于向中央銀行借款以解決財政開支，若政府將膨脹性收入用于實際投資，就會增加資本形成，只要私人投資不降低或者降低幅度低于政府投資，就能提高社會總投資水平，促進實際增長。其次，由于人們通貨膨脹的預期調(diào)整比較緩慢，會使名義工資的變動滯后于價格的變動，這樣通過轉(zhuǎn)移分配，從而增加高收入者階層的儲蓄。由于通貨膨脹提高了盈利率，因而還會擴大私人投資，即在通貨膨脹過程中，高收入階層的收入比低收入階層高。因此，在通貨膨脹時期，高收入階層的儲蓄總額增加，轉(zhuǎn)化為投資，導致實質(zhì)經(jīng)濟增長。這樣，一方面增加政府投資，一方面刺激私人投資，無疑有利于促進經(jīng)濟增長。(2)促退論。這種觀點認為持續(xù)通貨膨脹會通過降低效率的效應(yīng)阻礙經(jīng)濟增長，并且?guī)韲乐氐奈：Γ缥飪r上漲，社會政治動蕩和人心不安等，最嚴重的后果是對市場機制的破壞。具體地說就是：①通貨膨脹會降低借款成本，從而誘發(fā)過度的資金需求，而過度的資金需求會迫使金融機構(gòu)加強信貸配額管理，從而削弱金融體系的運營效率。②較長時期的通貨膨脹會增加生產(chǎn)性投資的風險和經(jīng)營成本，從而資金流向生產(chǎn)性部門的比重下降，流向非生產(chǎn)性部門的比重增加。③通貨膨脹持續(xù)一段時間后，在公眾輿論的壓力下，政府可能采取全面價格管制的辦法，削弱經(jīng)濟的活力。就通貨膨脹的危害而言，也有不同的認識：以弗里德曼為代表的貨幣學派認為，通貨膨脹雖然可以給政府帶來收入，可以在短期內(nèi)呈現(xiàn)出良好的初始效果，但當通貨膨脹持續(xù)進行的時候，人們很快就發(fā)現(xiàn)他們手中的貨幣數(shù)量多了一些，但可購買的商品卻少了；工商企業(yè)發(fā)現(xiàn)銷售收入雖然擴大了，但成本上升了。這就迫使他們把工資和物價抬得更高，否則，將遭受通貨膨脹的損失。于是，惡果開始出現(xiàn)：被抬高的物價、通貨膨脹與經(jīng)濟停滯連在一起。如果不采取強硬措施有效制止通貨膨脹，這種惡果將越演越烈，不僅破壞市場活動的正常進行，導致經(jīng)濟混亂和危機，而且將帶來政治的動蕩。新劍橋?qū)W派也認為，通貨膨脹是經(jīng)濟中的嚴重疾病，它從多方面危害經(jīng)濟產(chǎn)社會生活。首先，通貨膨脹是一種極不合理的收入再分配，通貨膨脹有利于經(jīng)濟力量強大的集團，不利于社會的貧弱階層。在通貨膨脹中，最能撈到好處的是大集團，他們可以不斷地從物價上漲中攫取更多的超額利潤；而對大部分的從業(yè)者來說，他們的貨幣收入的增加總是落后于物價的上漲。在這個時差中，他們的損失變成了投資者或資本家的收益。那些失業(yè)或退職人員，既沒有提高收入的希望，又得不到通貨膨脹的好處，通貨膨脹并將其應(yīng)得收入再分配，這種不公平的收入再分配加劇了原有的國民收入分配不均。其次，通貨膨脹打擊了生產(chǎn)與投資，不利于經(jīng)濟發(fā)展。在通貨膨脹環(huán)境下，從事生產(chǎn)和投資的風險較大，相比之下，進行財產(chǎn)投機更為有利可圖。因為在通貨膨脹下，貨幣價值不斷下跌，而物質(zhì)財富的價值不斷上漲。特別是在“物價將要上漲”這種通貨膨脹預期作用下，人們將提前抬高各種財產(chǎn)的現(xiàn)值，這樣一來各種財產(chǎn)就成為投機的對象。而資金也從生產(chǎn)性領(lǐng)域轉(zhuǎn)向流通領(lǐng)域，服務(wù)于投機活動，生產(chǎn)資本減少，經(jīng)濟衰退。最后，在現(xiàn)代的開放經(jīng)濟中，通貨膨脹容易形成外貿(mào)逆差。只要匯率的調(diào)整沒有及時跟上通貨膨脹的幅度，通貨膨脹就將打擊出口而有利于進口。因為在通貨膨脹中出口成本增加，國內(nèi)價格上升，降低了國際市場的競爭力，阻礙出口，而進口商品則因有利可圖便源源不斷地涌入國內(nèi)，造成國際貿(mào)易的緊張局面，出現(xiàn)外貿(mào)逆差。供給學派認為通貨膨脹的危害表現(xiàn)在以下五個方面：①通貨膨脹使個人和企業(yè)承受更多的實際稅率。一方面，通貨膨脹提高了人們的名義收入，使他們升至更高的稅率級，造成“納稅等級上移”，加重了稅收負擔；另一方面，由于沿用歷史的成本計算程序造成對折舊的錯誤估價，致使成本偏低，形成虛假利潤，因高估資本收益而使企業(yè)交納更多的稅款。②a貨膨脹降低儲蓄的數(shù)量和效率。一方面，通貨膨脹減少了人們的實際收入，削弱了人們的儲蓄能力；另一方面通貨膨脹造成本金貶值和儲蓄實際收益下降，使人們對儲蓄和未來收益產(chǎn)生悲觀的預期，儲蓄意愿大大降低，導致即期消費對儲蓄的替代。通貨膨脹還會影響儲蓄的配置，人們不愿意持有將隨通貨膨脹而貶值的長期金融證券，而把儲蓄轉(zhuǎn)向短期金融資產(chǎn)和各種有形資產(chǎn)，致使儲蓄效率低下。③通貨膨脹減少投資。除上述兩點致使投資力不足和資金來源匱乏以外，通貨膨脹還降低實際盈利率，加劇對投資的抑制。④通貨膨脹嚴重損害供給。通貨膨脹造成工資一一物價互相追逐，導致價格、利率反復無常的變動，形成市場更大的不確定性，市場相對價格的可靠性和市場信號的準確性降低，不利于各種經(jīng)濟資源的估價和有效配置，經(jīng)濟活動的風險增大，企業(yè)創(chuàng)新困難重重，從根本上破壞了市場機制，損傷了供給力量。⑤通貨膨脹導致貿(mào)易逆差。由于國內(nèi)價格上升，有利于進口而不利于出口，造成貿(mào)易收入的巨大逆差。(3)中性論。這種觀點認為通貨膨脹對產(chǎn)出、對經(jīng)濟增長既無正效應(yīng)也無負效應(yīng)。因為公眾的預期，在一段時間內(nèi)會對物價上漲做出合理的行為調(diào)整，所以通貨膨脹各種效應(yīng)的作用就會相互抵消。從理論上看，通貨膨脹對經(jīng)濟增長的影響，主要取決于資源利用狀況。①通貨膨脹與短期經(jīng)濟增長。通貨膨脹對短期經(jīng)濟增長的影響，主要取決于資源配置水平。在一個經(jīng)濟體系中，如果存在資源閑置，此時經(jīng)濟系統(tǒng)中的現(xiàn)實產(chǎn)量低于最大潛在供給，由于需求的增加，使被閑置的資源得以充分利用，產(chǎn)量相應(yīng)增加，因此保持一定程度的通貨膨脹有可能刺激經(jīng)濟的短期增長。當在無閑置資源的情況下，無可調(diào)控的閑置資源，不管怎樣增加需求，產(chǎn)出也不會增加，意味著市場需求開始膨脹，但總的產(chǎn)出保持不變，這就制約了經(jīng)濟的增長。②通貨膨脹與經(jīng)濟增長的動態(tài)關(guān)系。動態(tài)地看，生產(chǎn)能力應(yīng)是不斷提高的，通常生產(chǎn)能力的提高先于需求的擴張，企業(yè)擴大需求是以其生產(chǎn)能力的提高為前提的，生產(chǎn)能力提高意味著供給的增加，總需求也隨之增加，需求增加到一定程度導致通貨膨脹，在一定條件下又會導致生產(chǎn)能力的進一步上升，形成一個循環(huán)往復的動態(tài)作用過程。③經(jīng)濟停滯與通貨膨脹。在當前世界經(jīng)濟中，存在著經(jīng)濟發(fā)展停滯與物價總水平持續(xù)上漲并存的現(xiàn)象，這種現(xiàn)象被通稱為“滯漲”。關(guān)于“滯漲”的原因，經(jīng)濟學家各有不同的看法。凱恩斯學派認為，“滯漲”主要來自于供給方面，如能源危機、工資上漲等，導致失業(yè)率與物價同時提高。貨幣學派認為，各國政府不斷采取擴張性的財政政策和貨幣政策，會引起公眾對物價上漲的預期，最終使失業(yè)率與物價上漲同時存在。供給學派認為，各國政府奉行擴張性財政政策，一方面政府支出增加，總需求增加，導致物價上漲；另一方面增加政府收入，提高稅收，使企業(yè)投資意愿及個人工作意愿降低，導致失業(yè)率提高。5、其他負面效應(yīng)現(xiàn)在大多數(shù)經(jīng)濟學家都認為，通貨膨脹對經(jīng)濟增長有害。主要原因在于，通貨膨脹使已經(jīng)正常分配的社會收入和財富重新分配，影響了經(jīng)濟秩序、生活秩序及社會秩序，擾亂了價格機制與各種市場的功能與作用，給社會帶來極大的消極影響。（1）對經(jīng)濟秩序的不良影響。通貨膨脹使社會投資下降，使企業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)改造能力下降，影響社會擴大再生產(chǎn)，影響生產(chǎn)發(fā)展。通貨膨脹阻礙商品出口，依賴進口，限制了本國生產(chǎn)與流通的發(fā)展，阻礙了民族經(jīng)濟，影響該國或地區(qū)在國際市場的競爭能力，給其長遠發(fā)展帶來不利。通貨膨脹加劇了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡，形成虛假的需求大于供給，供求失衡的市場使價格盲目上漲，扭曲和模糊甚至掩蓋了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的矛盾與問題，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡問題不但沒有解決，反而更嚴重了。通貨膨脹影響了正常的商品流通，由于膨脹期間，物價大幅度的增長，流通領(lǐng)域容易獲取暴利，投機利潤大于生產(chǎn)利潤，往往吸引大量社會資金，其中包括生產(chǎn)資金進入流通領(lǐng)域，出現(xiàn)棄生產(chǎn)搞流通、產(chǎn)銷脫節(jié)、批零混亂等現(xiàn)象，擾亂了商品流通秩序。通貨膨脹加劇了經(jīng)濟環(huán)境的不確定性，通貨膨脹預期飄浮不定。政府對經(jīng)濟的宏觀調(diào)控更加困難，力度減弱，政策失誤的可能性增加，公眾對經(jīng)濟走勢也舉棋不定，社會經(jīng)濟活動與經(jīng)濟秩序混亂。（2）對社會秩序的不良影響。由于通貨膨脹使固定收入者實際收入下降，往往會導致不安心工作，甚至以權(quán)謀私等現(xiàn)象，形成很多深層次的問題。由于通貨膨脹使收入和財富重新分配，有可能激發(fā)社會矛盾，引起社會各界的不滿，甚至可能形成社會各階層的對立，尤其是低收入者，本來收入較低，實際值更少，容易產(chǎn)生對高收入階層、官方或投機商的不滿情緒。由于通貨膨脹使投機利潤增加，挫傷了投資者、勞動者的積極性，助長了投機鉆營，使社會風氣與道德敗壞。由于通貨膨脹加大了政府宏觀管理的難度，措施往往不盡如意，加之老百姓心理預期，容易形成與政府的對立，導致政策執(zhí)行難，嚴重者會導致政治危機和社會動亂。當通貨膨脹超過一定的界限從而形成惡性通貨膨脹時，還可能引發(fā)社會經(jīng)濟危機。主要表現(xiàn)有：商品搶購，物價飛漲；信用萎縮，銀行擠兌等，紙幣流通制度出現(xiàn)危機。六、反通貨膨脹政策雖然產(chǎn)生通貨膨脹的原因很多，但歸根到底是總需求與總供給的不均衡，通常表現(xiàn)為貨幣供給量大于流通中必要量。因此，治理通貨膨脹的目標就是適當控制貨幣供給量，適度調(diào)節(jié)流通中貨幣需求。1、緊縮性貨幣政策（1）提高法定存款準備金率。中央銀行對商業(yè)銀行提高法定存款準備金率，可以降低商業(yè)銀行可運用的信貸資金總額，縮小派生存款，減少投資額，達到控制貨幣供應(yīng)量的目的。這種手段簡單易行，見效快，對控制貨幣供應(yīng)量效果較好。但明顯缺乏彈性，對經(jīng)濟震動過大。（2）提高再貼現(xiàn)率。中央銀行對商業(yè)銀行提高再貼現(xiàn)率，可以促使商業(yè)銀行對企業(yè)提高貼現(xiàn)利率，導致企業(yè)利息負擔加重，利潤減少，從而抑制企業(yè)對信貸資金的需求，以此減少投資，減少貨幣供應(yīng)量。同時，提高儲蓄存款利率，鼓勵居民增加儲蓄，把更多的消費基金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金，減少直接需求，減輕通貨膨脹的壓力。提高利率是控制貨幣供應(yīng)量比較有效的手段，但也有一定的負作用，主要表現(xiàn)是：會直接降低企業(yè)的投資，導致經(jīng)濟衰退；直接增加企業(yè)貸款成本，容易使企業(yè)提高商品價格，出現(xiàn)成本推動，加劇通貨膨脹；高利率會誘使大量境外資金涌入，掌握甚至控制本國經(jīng)濟等等。（3）加強公開市場業(yè)務(wù)。中央銀行在金融市場中，向商業(yè)銀行、企業(yè)及其他社會公眾出售手中的有價證券，主要是政府公債、國庫券、中央銀行金融證券等，吸引社會各界資金，并回籠至中央銀行，減少商業(yè)銀行及其他社會公眾手中的現(xiàn)金或存款，達到減少市場貨幣供應(yīng)量的目的。2、 緊縮性財政政策壓縮開支：削減財政支出，包括減少軍費開支和政府采購，限制公共事業(yè)投資等。增加收入：提高稅率，使可支配收減少，以抑制私人企業(yè)投資和個人消費支出，降低需求。發(fā)行公債：用發(fā)行公債代替發(fā)行貨幣，彌補財政赤字，減少貨幣供應(yīng)量。3、 需求管理政策。需求管理政策就是指利用貨幣政策與財政政策的統(tǒng)籌運作，改變?nèi)鐣目偸杖肱c總支出，控制全社會貨幣供應(yīng)量，實現(xiàn)控制通貨膨脹的目的。（1）控制消費支出?？刂葡M支出主要是通過財政政策，提高稅率；通過貨幣政策，提高儲蓄利率。兩種政策在時間、調(diào)整幅度上可以綜合運用，以達到最佳的效果。（2）控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模?？刂乒潭ㄙY產(chǎn)投資規(guī)模的關(guān)鍵作用是抑制社會總需求。固定資產(chǎn)投資的影響主要表現(xiàn)在三個方面：①它制約流動資金的需求，因為投資規(guī)模大，對流動資金的需求也大，這將對銀行信貸規(guī)模構(gòu)成一種壓力：②固定資產(chǎn)投資規(guī)模膨脹，會使財政支出膨脹；③固定投資規(guī)模中必然有一部分轉(zhuǎn)化為消費基金，擴大對消費品的需求?？梢?，控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模，不僅能約束投資需求本身，還可以起到“一箭雙雕”的約束作用。在中國的歷次通貨膨脹中，固定資產(chǎn)投資規(guī)模的膨脹都扮演了重要角色，因此，總是把壓縮固定資產(chǎn)投資規(guī)模作為治理通貨膨脹的重點措施之一。（3）控制政府支出。影響政府支出的主要因素是辦公經(jīng)費、國防支出、社會福利支出等。這些支出是社會總需求的重要方面?？刂瓶傂枨蟮闹攸c是控制政府支出。但是，由于政府支出的剛性，因而控制幅度是非常有限的。4、 增加有效商品供給如果說調(diào)節(jié)、控制社會總需求可以起到“立竿見影”效果的話，那么增加有效供給則是穩(wěn)定貨幣的根本措施。因此，要想方設(shè)法扶持國民經(jīng)濟薄弱部門的生產(chǎn)和市場緊俏商品的生產(chǎn)。但一提到擴大生產(chǎn)，往往涉及到增加投資。在資金已經(jīng)緊張和貨幣供應(yīng)已經(jīng)偏多的情況下，其出路主要是提高資金使用效率，發(fā)掘生產(chǎn)潛力，“降本挖潛”。從銀行的角度來說，就是調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，積極支持國民經(jīng)濟薄弱部門和市場緊俏商品生產(chǎn)；同時從嚴控制對市場滯銷商品的生產(chǎn)支持，促進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。5、 所得管理政策所得管理就是指對總供給方面進行管理，主要內(nèi)容是：工資管理、物價管理、利潤管理、消費基金管理。很多國家政府及越來越多的經(jīng)濟學家都認為，依靠緊縮需求政策抑制通貨膨脹，代價過高，緊縮財政與緊縮貨幣的結(jié)果雖然在一定程度上控制了通貨膨脹，但往往伴隨經(jīng)濟衰退和大量失業(yè)，政策的負面效應(yīng)太大。（1）工資管理。主要是抑制工資上升，控制生產(chǎn)成本的提高，控制成本推進型通貨膨脹。工資管理與控制的目標應(yīng)為：貨幣工資增長率=勞動生產(chǎn)率+預期通貨膨脹率。工資管理與控制的方法主要是：道德規(guī)勸，自愿為主；工會、企業(yè)與政府達成協(xié)議；政府強制，主要是凍結(jié)工資或制定工資管理措施。（2）物價管理。主要是政府強制管理物價，或者規(guī)定物價上漲的范圍與幅度，堅決杜絕哄抬物價擾亂市場的行為。（3）利潤管理。主要是對可獲得暴利企業(yè)的利潤額或利潤率實行限制的管理政策與措施。以此限制大企業(yè)或壟斷行業(yè)（價格引導者）控制產(chǎn)品價格，操縱市場，加劇通貨膨脹。利潤管理的主要方法是：管制利潤率，政策規(guī)定各種產(chǎn)品的合理利潤率，企業(yè)只能據(jù)此定價和銷售；對高額利潤加征稅收，即不直接管制利潤率，但對不合理利潤或暴利采取高稅收措施，如娛樂業(yè)。（4）社會消費基金管理。管理好社會消費基金主要從三個方面入手：①真正做到工資、獎金增長與勞動生產(chǎn)率掛鉤，實現(xiàn)按勞動效率分配與按資分配相結(jié)合，防止消費基金增長超過生產(chǎn)增長的現(xiàn)象；②在企業(yè)自我約束機制不健全的情況下，對企業(yè)收入分配嚴加管制；③采取各種方法引導居民消費，增加儲蓄，使居民購買力分流，減少對市場的沖擊。所得管理政策也有很大的負作用，對工資與物價的管制，軟性措施不奏效，硬性措施則容易形成對立；對利潤的管制，規(guī)定利潤率技術(shù)難度大，不容易達到科學合理的程度，加稅和收入管制則容易引起不滿。6、 指數(shù)連動政策指數(shù)連動政策又稱收入指數(shù)化政策，是指對與貨幣有關(guān)的契約或協(xié)議附加物價指數(shù)條款，使與貨幣有關(guān)的收入和支出能夠與物價指數(shù)連鎖變動的政策，即使工資、利息、各種債券收益以及其他收入隨物價的變動而變動的政策與措施。指數(shù)連動政策適用于廣泛的經(jīng)濟活動，例如，銀行存款利息的支付（保值儲蓄）、工資的調(diào)整、貿(mào)易進出口、國債利息的確定等等。指數(shù)連動政策有利于國民收入分配的公平和社會的穩(wěn)定，特別是可以使固定收入者的名義工資收入得到及時調(diào)整，實際收入不下降；指數(shù)連動政策可以提高社會資源的分配效率，可以保證價格機制與市場體系合理、穩(wěn)定，不會發(fā)生混亂扭曲，因此會正常引導資源流動與分配；指數(shù)連動政策可以在一定程度上保持經(jīng)濟的正常發(fā)展，使社會各界在通貨膨脹期間，名義收入得到及時調(diào)整，因此經(jīng)濟與生活秩序正常；指數(shù)連動有可能抑制通貨膨脹，減少不正確通貨膨脹預期，從而減少加劇和推動通貨膨脹的因素，最終抑制通貨膨脹。但是，指數(shù)連動政策也有很多不理想之處，例如，指數(shù)的選擇很困難，很難達到科學合理。不同的物價指數(shù)各有特色，其變化速度、方向不盡相同，指數(shù)連動政策只能擇其一，因而很難做到科學準確。另外，指數(shù)連動政策并非適用于一切經(jīng)濟活動與所有的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。7、 貨幣制度改革通常這是在經(jīng)歷了嚴重的通貨膨脹后而采取的措施，其做法是廢除舊幣，發(fā)行新幣，并制定一些保證新幣穩(wěn)定的措施。其目的是消除原來貨幣流通混亂的局面，在新的貨幣制度基礎(chǔ)上實現(xiàn)穩(wěn)定的貨幣流通。也有的是通過新舊幣兌換，附帶調(diào)節(jié)個人之間的收入分配。但必須指出的是，幣制改革本身不能保證消除通貨膨脹，關(guān)鍵在于能否實施幣制改革中的各項穩(wěn)定措施，為消除通貨膨脹提供條件。8、 世界貨幣供應(yīng)量近年來，不少經(jīng)濟學家認為，通貨膨脹是世界性問題，加之國際傳播的原因，不再只是某一個國家或地區(qū)的問題。世界經(jīng)濟的增長和價格水平的穩(wěn)定在于“世界貨幣供應(yīng)量”。世界貨幣供應(yīng)量是指全世界的貨幣供應(yīng)量的總和。據(jù)美國經(jīng)濟學家對十個主要工業(yè)國的貨幣供應(yīng)量總和的研究發(fā)現(xiàn)，世界貨幣供應(yīng)量增長加速，全球通貨膨脹也加速；世界貨幣供應(yīng)量大幅度削減，全球經(jīng)濟則相應(yīng)衰退。世界貨幣供應(yīng)量不是某一個國家的某一項具體管理政策，而是一種管理思想，至少在管理政策與思想上是一種全新的思維，改變了傳統(tǒng)的對單個國家具體問題的研究。在世界經(jīng)濟一體化、國際化時代，這種管理思想很具前瞻性，特別是在經(jīng)濟日益自由化的情況下，貨幣政策局限在單個國家，難以奏效，一種貨幣波動過大，很快會引起貨幣與資金在國際間的移動，這使得任何一個國家的中央銀行都顯得無所適從。從1997年亞洲金融危機對世界經(jīng)濟的影響就可以清楚地看到這一點。七、我國的通貨膨脹及其治理新中國成立至今，我國發(fā)生了四次較為明顯的通貨膨脹：第一次是建國初期，主要是因國民黨統(tǒng)治時期通貨膨脹的滯后和建國之初物資短缺而造成的物價上漲；第二次是1959-1961年三年自然災(zāi)害所造成的物價上漲；第三次是1988—1989年的物價上漲，導致了“搶購風”；第四次是1993—1996年的物價上漲。在這四個時期以外，也一直存在通貨膨脹，大多時間里都是隱蔽型的，表現(xiàn)形式主要是商品供給奇缺，憑票供應(yīng)、持幣待購等。前兩次通貨膨脹不是由總需求的擴張造成的，而是在特定歷史條件下社會產(chǎn)品或商品供給的極度缺乏造成的，不具備一般的意義。故以分析后兩種通貨膨脹為主。1、我國通貨膨脹的成因：（1）總需求擴張。總需求的擴張又表現(xiàn)為財政支出擴張、中央銀行貸款擴張、企業(yè)投資需求擴張和因外匯儲備增加而導致的基礎(chǔ)貨幣投放增大。在我國，國家財政具有明顯的促進經(jīng)濟增長的職能。促