2022年注會《財務(wù)成本管理》模擬試卷12

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單選題（共14題，共14分）

1.下列關(guān)于金融工具的說法中，不正確的是（）。

A.固定收益證券的利率可能不是固定的

B.權(quán)益證券的投資風(fēng)險高于固定收益證券

C.固定收益證券的收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度較低

D.公司可以利用衍生證券進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險，或者依靠投機(jī)獲利

2.某公司權(quán)益凈利率為10%，凈財務(wù)杠桿為0.8，稅后利息率為8%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，則該公司的稅后經(jīng)營凈利率是（）。

A.4.56%

B.9.11%

C.10%

D.18.22%

3.甲公司2022年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為60%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為20%，銷售收入為1000萬元，2022年末的金融資產(chǎn)為120萬元；預(yù)計2022年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為65%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為24%，銷售收入增長率為25%，需要保留的金融資產(chǎn)為100萬元，利潤留存為50萬元。則2022年的外部融資額為（）萬元。

A.－57.5

B.30

C.32.5

D.42.5

4.假定1期即期利率為8%，市場預(yù)測1年后1年期預(yù)期利率為6.5%，則根據(jù)無偏預(yù)期理論計算的2年期即期利率為（）。

A.6.5%

B.7.25%

C.8%

D.14.5%

5.甲證券的預(yù)期收益率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%，乙證券預(yù)期收益率為25%，標(biāo)準(zhǔn)差為10%。甲乙證券的相關(guān)系數(shù)為－1，由甲乙構(gòu)成的投資組合中甲乙的比例相同。則投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為（）。

A.0

B.5%

C.10%

D.15%

6.甲公司2022年年末的留存收益為850萬元，預(yù)計2022年年末的留存收益為950萬元，假設(shè)2022年可持續(xù)增長率為8%。則預(yù)計甲公司2022年末的股東權(quán)益為（）萬元。

A.1150

B.1250

C.1350

D.無法確定

7.假設(shè)企業(yè)可以永遠(yuǎn)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，下列各項中會導(dǎo)致股票價值降低的是（）。

A.可持續(xù)增長率提高

B.市場風(fēng)險增加

C.基期的股利增加

D.投資人要求的必要報酬率下降

8.某公司可以投資的資本總量為80萬元，有A、B、C三個投資項目可供選擇，相關(guān)資料如下：

則最優(yōu)的投資組合是（）。

A.A

B.A＋B

C.B＋C

D.A＋C

9.下列關(guān)于無稅MM理論的說法中，不正確的是（）。

A.負(fù)債比重越大企業(yè)價值越高

B.負(fù)債比重越大權(quán)益資本成本越高

C.負(fù)債比重的變化不影響加權(quán)平均資本成本

D.負(fù)債比重的變化不影響債務(wù)資本成本

10.下列關(guān)于連續(xù)付息的債券價值的表述中，不正確的是（）。

A.隨著時間向到期日靠近，折價發(fā)行的債券價值逐漸提高，最終等于債券面值

B.當(dāng)折現(xiàn)率等于票面利率時，債券價值一直等于票面價值

C.隨著時間向到期日靠近，溢價發(fā)行的債券價值逐漸下降，最終等于債券面值

D.隨著到期時間的縮短，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越大

11.甲公司2022年的邊際貢獻(xiàn)為100萬元，固定經(jīng)營成本和稅前固定融資成本合計為20萬元，預(yù)計2022年的邊際貢獻(xiàn)為150萬元，固定經(jīng)營成本和稅前固定融資成本保持不變。預(yù)計2022年的營業(yè)收入增長率為10%，則2022年的每股收益增長率為（）。

A.11.54%

B.12.5%

C.15%

D.無法計算

12.某股票現(xiàn)行價格為33元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為35.45元，都在六個月后到期，年無風(fēng)險利率（有效年利率）為8%，如果看漲期權(quán)的價格為8元，看跌期權(quán)的價格應(yīng)為（）元。

A.6.89

B.9.09

C.9.12

D.10.45

13.下列關(guān)于非公開發(fā)行股票的說法不正確的是（）。

A.發(fā)行成本高

B.靈活性較大

C.股票變現(xiàn)性差

D.發(fā)行范圍小

14.下列關(guān)于保守型營運(yùn)資本籌資政策的說法中，不正確的是（）。

A.波動性流動資產(chǎn)通過臨時性負(fù)債籌集資金

B.長期資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動資產(chǎn)通過股東權(quán)益、長期債務(wù)和經(jīng)營性流動負(fù)債籌集資金

C.部分波動性流動資產(chǎn)通過股東權(quán)益、長期債務(wù)和經(jīng)營性流動負(fù)債籌集資金

D.如果波動性流動資產(chǎn)與臨時性負(fù)債的差額為20萬元，則在低谷期可能存在20萬元的金融資產(chǎn)

多選題（共12題，共12分）

15.債權(quán)人為了防止其利益被股東損害，可以采取的保護(hù)措施包括（）。

A.尋求立法保護(hù)

B.規(guī)定貸款用途

C.限制發(fā)行新股

D.提前收回貸款

16.下列關(guān)于弱式有效資本市場的表述中，正確的有（）。

A.如果有關(guān)證券的歷史信息對證券的價格變動有影響，則資本市場達(dá)到了弱式有效

B.按照“過濾檢驗”法驗證時，如果證券價格的時間序列存在系統(tǒng)性的變動趨勢，則意味著資本市場尚未達(dá)到弱式有效

C.在弱式有效的資本市場上，任何投資者都不可能通過分析歷史信息獲取收益

D.如果股價是隨機(jī)游走的，說明市場達(dá)到弱式有效

17.假設(shè)滿足相關(guān)的條件，下列關(guān)于資本市場線的表述中，不正確的有（）。

A.截距為無風(fēng)險報酬率

B.是根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型畫出來的

C.投資者對風(fēng)險的態(tài)度影響最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合

D.如果投資者借入無風(fēng)險資金投資于市場組合，由于借入的資金無風(fēng)險，所以不會增加無風(fēng)險資產(chǎn)與市場組合的投資組合的風(fēng)險

18.某企業(yè)在進(jìn)行應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析，下列相關(guān)表述中，錯誤的有（）。

A.從理論上講，計算時應(yīng)使用賒銷額而非營業(yè)收入，如果用營業(yè)收入計算，則會高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

B.不需要考慮應(yīng)收票據(jù)

C.如果年初和年末處于銷售的旺季，則按照年初和年末的平均數(shù)計算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)會偏低

D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好

19.貝塔系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險，關(guān)于某股票的貝塔系數(shù)，下列說法不正確的有（）。

A.與整個股票市場報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差無關(guān)

B.與該股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差無關(guān)

C.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計貝塔系數(shù)時應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算

D.和該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關(guān)性有關(guān)

20.下列關(guān)于公司資本成本的說法中，錯誤的有（）。

A.公司資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率

B.公司的資本成本與資本市場無關(guān)

C.資本成本是公司投資人的必要報酬率

D.一個公司資本成本的高低，取決于經(jīng)營風(fēng)險溢價和財務(wù)風(fēng)險溢價

21.假設(shè)期權(quán)處于實值狀態(tài)，其他變量不變，下列各項中與看跌期權(quán)價值同向變動的有（）。

A.股票價格

B.執(zhí)行價格

C.到期期限

D.紅利

22.關(guān)于期權(quán)的投資策略，下列表述中正確的有（）。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略

B.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益

C.多頭對敲策略適用于預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動的投資者

D.空頭對敲策略適用于預(yù)計市場價格將相對比較穩(wěn)定的投資者

23.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中，不正確的有（）。

A.收益與現(xiàn)金流量波動較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負(fù)債水平高

B.成長性好的企業(yè)要比成長性差的類似企業(yè)的負(fù)債水平高

C.盈利能力強(qiáng)的企業(yè)要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負(fù)債水平高

D.財務(wù)靈活性大的企業(yè)要比財務(wù)靈活性小的類似企業(yè)的負(fù)債能力強(qiáng)

24.關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論，下列表述中錯誤的有（）。

A.MM理論認(rèn)為，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)

B.MM理論認(rèn)為，負(fù)債比率越大，權(quán)益資本成本越高

C.優(yōu)序融資理論認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)存在融資需求時，優(yōu)先選擇股權(quán)融資

D.權(quán)衡理論認(rèn)為債務(wù)抵稅收益的邊際價值等于增加的財務(wù)困境成本的現(xiàn)值時的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)

25.下列關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證債券的說法中，正確的有（）。

A.附認(rèn)股權(quán)證債券的投資風(fēng)險大于一般的債務(wù)投資

B.如果附認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本低于等風(fēng)險普通債券的必要報酬率，則投資人不會購買附認(rèn)股權(quán)證債券

C.發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息

D.相對于可轉(zhuǎn)換債券，附認(rèn)股權(quán)證債券的靈活性較差

26.關(guān)于增發(fā)新股，下列表述中錯誤的有（）。

A.增發(fā)新股會引入新的股東，降低控股股東的控制權(quán)

B.公開增發(fā)新股的認(rèn)購方式包括現(xiàn)金、股權(quán)等

C.由于權(quán)益資本成本高于債務(wù)資本成本，所以，增發(fā)新股會提高加權(quán)平均資本成本

D.如果不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化，增發(fā)新股不會引起股東財富總額的變化

問答題（共6題，共6分）

27.甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，只生產(chǎn)和銷售一種新型保溫容器。產(chǎn)品直接消耗的材料分為主要材料和輔助材料。各月在產(chǎn)品結(jié)存數(shù)量較多，波動較大，公司在分配當(dāng)月完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的成本時，對主要材料和輔助材料采用約當(dāng)產(chǎn)量法（先進(jìn)先出法），對直接人工和制造費(fèi)用采用定額比例法。

2022年6月有關(guān)成本核算、定額資料如下：

（1）本月生產(chǎn)數(shù)量（單位：只）

（2）主要材料在生產(chǎn)開始時一次性全部投入，輔助材料陸續(xù)均衡投入，月初在產(chǎn)品平均完工程度20%，月末在產(chǎn)品平均完工程度60%。

（3）本月月初在產(chǎn)品成本和本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用（單位：元）

要求：

（1）按約當(dāng)產(chǎn)量法（先進(jìn)先出法）計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的主要材料費(fèi)用。（提示：本月完工產(chǎn)品包括月初在產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品和本月投入本月完工產(chǎn)品）

（2）按約當(dāng)產(chǎn)量法（先進(jìn)先出法）計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的輔助材料費(fèi)用。

（3）按定額人工工時比例計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的人工費(fèi)用。

（4）按定額機(jī)器工時比例計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的制造費(fèi)用。

（5）計算本月完工產(chǎn)品總成本和單位成本。

28.甲公司是一家動力電池生產(chǎn)企業(yè)，擬采用管理用財務(wù)報表進(jìn)行財務(wù)分析。相關(guān)資料如下：

（1）甲公司2022年主要財務(wù)報表數(shù)據(jù)：單位：萬元

（2）甲公司貨幣資金有200萬元為經(jīng)營活動所需，財務(wù)費(fèi)用全部為利息支出，甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%。

（3）乙公司是甲公司的競爭對手，2022年相關(guān)財務(wù)比率如下：

要求：

（1）編制甲公司2022年管理用財務(wù)報表（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程）。

（2）基于甲公司管理用財務(wù)報表，計算甲公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率。（注：資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)用年末數(shù)計算）

（3）計算甲公司與乙公司權(quán)益凈利率的差異。利用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率和杠桿貢獻(xiàn)率的順序?qū)υ摬町愡M(jìn)行定量分析。

（4）計算甲公司與乙公司杠桿貢獻(xiàn)率的差異。利用因素分析法，按照經(jīng)營差異率和凈財務(wù)杠桿的順序?qū)υ摬町愡M(jìn)行定量分析。

（5）計算甲公司與乙公司經(jīng)營差異率的差異。利用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率和稅后利息率的順序?qū)υ摬町愡M(jìn)行定量分析。

29.甲公司是我國的一家中央企業(yè)，擬對企業(yè)負(fù)責(zé)人簡化經(jīng)濟(jì)增加值進(jìn)行考核，上年的企業(yè)財務(wù)報表中有關(guān)資料如下：

（1）年初的資產(chǎn)合計為18000萬元（其中，在建工程為5000萬元，有90%符合主業(yè)規(guī)定），年末的資產(chǎn)合計為20000萬元（其中，在建工程為4000萬元，有90%符合主業(yè)規(guī)定），研究與開發(fā)支出中有30萬元在上年確認(rèn)為無形資產(chǎn)。

（2）年初和年末的平均數(shù)：應(yīng)付票據(jù)為120萬元，應(yīng)付賬款為500萬元，預(yù)收款項為140萬元，應(yīng)交稅費(fèi)為260萬元，應(yīng)付利息為300萬元，應(yīng)付職工薪酬為400萬元，應(yīng)付股利為100萬元，其他應(yīng)付款為80萬元，其他流動負(fù)債為150萬元（其中有20萬元是帶息的），專項應(yīng)付款為60萬元，特種儲備基金為70萬元。

（3）凈利潤為3000萬元，財務(wù)費(fèi)用為100萬元（其中，利息支出為120萬元，匯兌手續(xù)費(fèi)為5萬元，利息收入為25萬元），管理費(fèi)用為600萬元（其中研究與開發(fā)費(fèi)為500萬元），資本化利息為60萬元。

（4）平均資本成本率為6%。

要求：

（1）計算甲企業(yè)上年的下列指標(biāo)：

1）研究與開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項的金額。

2）稅后凈營業(yè)利潤。

3）平均無息流動負(fù)債。

4）平均在建工程。

5）調(diào)整后資本。

6）經(jīng)濟(jì)增加值。

（2）簡要回答經(jīng)濟(jì)增加值作為業(yè)績評價指標(biāo)的主要優(yōu)點和缺點。

30.C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天（平均數(shù)）收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價100元，單位產(chǎn)品變動成本中直接材料30元、直接人工12元、變動制造費(fèi)用8元，單位變動銷售和管理費(fèi)用為10元。乙產(chǎn)品銷售量為2萬件，單價300元，單位變動成本240元。單位產(chǎn)品變動成本為200元。固定成本總額為120萬元，平均庫存量為銷售量的20%，平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的30%。

如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預(yù)計不會影響壞賬損失、產(chǎn)品的單價、單位變動成本、單位產(chǎn)品變動成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天（平均數(shù)）收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。固定成本總額為130萬元，平均庫存量為銷售量的25%，平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的40%。

該公司的資本成本率為12%。（一年按360天計算；金額以萬元為單位；計算結(jié)果保留兩位小數(shù)）

要求：

（1）計算目前的信用政策下，單位產(chǎn)品變動成本和單位變動成本。

（2）假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息，以及存貨占用資金的應(yīng)計利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計利息。（計算單位存貨占用資金時，按照單位產(chǎn)品變動成本計算，下同）

（3）假設(shè)公司采用新的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息，以及存貨占用資金的應(yīng)計利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計利息。

（4）計算改變信用政策引起的損益變動凈額，并據(jù)此判斷公司應(yīng)否改變信用政策。

31.甲企業(yè)今年每股收益為0.5元/股，預(yù)期增長率為7.8%，每股凈資產(chǎn)為1.2元/股，每股營業(yè)收入為3元/股，預(yù)期股東權(quán)益凈利率為10.6%，預(yù)期銷售凈利率為3.4%。假設(shè)同類上市企業(yè)中，與該企業(yè)類似的有三家，但它們與該企業(yè)之間尚存在某些不容忽視的重大差異，相關(guān)資料見下表：

要求（計算過程和結(jié)果均保留兩位小數(shù)）：

（1）如果甲公司屬于連續(xù)盈利企