初級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí)題(有答案)

初級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí)題(有答案)第一章總論一、判斷題1、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)多元性中的所謂主導(dǎo)目標(biāo)和財(cái)務(wù)目標(biāo)層次性中的所謂整體目標(biāo),都是指整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作所要達(dá)到的最終目的,是同一事物的不同提法,可以把它們統(tǒng)稱為財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)。()2、股東財(cái)富最大化是用公司股票的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)算的。()3、因?yàn)槠髽I(yè)的價(jià)值與預(yù)期的報(bào)酬成正比,與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比,因此企業(yè)的價(jià)值只有在報(bào)酬最大時(shí)才能達(dá)到最大。()4、進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理,就是要正確權(quán)衡報(bào)酬增加與風(fēng)險(xiǎn)增加的得與失,努力實(shí)現(xiàn)二者之間的最佳平衡,使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。()5、在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)是成反比的,即報(bào)酬越大,風(fēng)險(xiǎn)越小。()6.決定利率高低的因素只有資金的供給與需求兩個(gè)方面。（）7.計(jì)入利率的通貨膨脹率不是過(guò)去實(shí)際達(dá)到的通貨膨脹水平,而是對(duì)未來(lái)通貨膨脹的預(yù)期。（）8.如果一項(xiàng)資產(chǎn)能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金,說(shuō)明其變現(xiàn)能力強(qiáng),流動(dòng)性好,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也大。（）1、判斷題1.對(duì)2.對(duì)3.錯(cuò)4.對(duì)5.錯(cuò)6.錯(cuò)7.對(duì)8.錯(cuò)二、單項(xiàng)選擇題我國(guó)財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是()A總產(chǎn)值最大化B利潤(rùn)最大化C股東財(cái)富最大化D企業(yè)價(jià)值最大化[答案]:

1.D企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是()A經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)關(guān)系B債權(quán)債務(wù)關(guān)系C投資與受資關(guān)系D債務(wù)債權(quán)關(guān)系[答案]:

2.A企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是()A經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)關(guān)系B債權(quán)債務(wù)關(guān)系C投資與受資關(guān)系D債務(wù)債權(quán)關(guān)系[答案]:

3.D企業(yè)同其被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是()A經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)關(guān)系B債權(quán)債務(wù)關(guān)系C投資與受資關(guān)系D債務(wù)債權(quán)關(guān)系[答案]:

4.C企業(yè)同其債務(wù)人間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是()A經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)關(guān)系B債權(quán)債務(wù)關(guān)系C投資與受資關(guān)系D債務(wù)債權(quán)關(guān)系[答案]:5.B根據(jù)財(cái)務(wù)目標(biāo)的多元化,可以把財(cái)務(wù)目標(biāo)分為()A產(chǎn)值最大化目標(biāo)和利潤(rùn)最大化目標(biāo)B主導(dǎo)目標(biāo)和輔助目標(biāo)C整體目標(biāo)和分部目標(biāo)D籌資目標(biāo)和投資目標(biāo)[答案]:6.B

影響企業(yè)價(jià)值的兩個(gè)最基本因素是()A時(shí)間和利潤(rùn)B利潤(rùn)和成本C風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬D風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率[答案]:

7.C8.

在通貨膨脹時(shí)期，實(shí)行固定利率對(duì)債權(quán)人和債務(wù)人的影響表述準(zhǔn)確的是（）。A.

對(duì)債務(wù)人有利B.

對(duì)債權(quán)人沒(méi)有影響C.

對(duì)債務(wù)人沒(méi)有影響D.

對(duì)債權(quán)人有利[答案]:

A[解析]:

固定利率在借貸期內(nèi)利率是固定不變的，在通貨膨脹時(shí)期，無(wú)法根據(jù)物價(jià)上漲的水平來(lái)上調(diào)利率，所以對(duì)債權(quán)人不利，但對(duì)債務(wù)人有利。9.

風(fēng)險(xiǎn)收益率不包括（）。A.

違約風(fēng)險(xiǎn)收益率B.

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率C.

期限風(fēng)險(xiǎn)收益率D.

償債風(fēng)險(xiǎn)收益率[答案]:

D[解析]:

風(fēng)險(xiǎn)收益率包括違約風(fēng)險(xiǎn)收益率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率和期限風(fēng)險(xiǎn)收益率。10.

下列（）屬于企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)形成的財(cái)務(wù)關(guān)系。A.

企業(yè)與供應(yīng)商之間的財(cái)務(wù)關(guān)系B.

企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C.

企業(yè)與客戶之間的財(cái)務(wù)關(guān)系D.

企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系[答案]:

C[解析]:

A屬于企業(yè)購(gòu)買商品或接受勞務(wù)形成的財(cái)務(wù)關(guān)系，C屬于企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)形成的財(cái)務(wù)關(guān)系。選項(xiàng)B、D屬于投資活動(dòng)形成的財(cái)務(wù)關(guān)系。11.

下列不屬于所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾協(xié)調(diào)措施的是（）。A.

解聘B.

限制性借款C.

“股票選擇權(quán)”方式D.

激勵(lì)[答案]:

B[解析]:

所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾協(xié)調(diào)的措施包括：（1）解聘；（2）接收；（3）激勵(lì)。激勵(lì)有兩種基本方式：“股票選擇權(quán)”方式和“績(jī)效股”方式。選項(xiàng)B屬于協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人矛盾的措施。12.

利率主要由（）決定。A.

經(jīng)濟(jì)周期B.

資金的供給與需求C.

通貨膨脹D.

國(guó)家貨幣政策[答案]:

B[解析]:

從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時(shí)期內(nèi)運(yùn)用資金資源的交易價(jià)格，主要由資金的供給與需求來(lái)決定。13.

相對(duì)于利潤(rùn)最大化目標(biāo)，以每股收益最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，優(yōu)點(diǎn)是（）。A.

反映了創(chuàng)造的利潤(rùn)同投入資本之間的關(guān)系B.

考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素C.

考慮了時(shí)間價(jià)值D.

可以避免企業(yè)的短期行為3.根據(jù)財(cái)務(wù)目標(biāo)的層次性,可把財(cái)務(wù)目標(biāo)分成()A主導(dǎo)目標(biāo)B整體目標(biāo)C分部目標(biāo)D輔助目標(biāo)E具體目標(biāo)[答案]:3.BCE4.下列()說(shuō)法是正確的A企業(yè)的總價(jià)值V與預(yù)期的報(bào)酬成正比B企業(yè)的總價(jià)值V與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比C在風(fēng)險(xiǎn)不變時(shí),報(bào)酬越高,企業(yè)總價(jià)值越大D在報(bào)酬不變時(shí),風(fēng)險(xiǎn)越高,企業(yè)總價(jià)值越大E在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬達(dá)到最佳平衡時(shí),企業(yè)的總價(jià)值達(dá)到越大[答案]:4.ABCE5.財(cái)務(wù)管理假設(shè)一般包括如下幾項(xiàng)()A理財(cái)主體假設(shè)B持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)C有效市場(chǎng)假設(shè)D資金增值假設(shè)E理性理財(cái)假設(shè)[答案]:5.ABCDE6.下列關(guān)于利息率的表述,正確的有()A利率是衡量資金增值額的基本單位B利率是資金的增值同投入資金的價(jià)值之比C從資金流通的借貸關(guān)系來(lái)看,利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金這一資源的交易價(jià)格D影響利率的基本因素是資金的供應(yīng)和需求E資金作為一種特殊商品,在資金市場(chǎng)上的買賣,是以利率為價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的[答案]:

ABCDE7.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬包括()A純利率B通貨膨脹補(bǔ)償C違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬D流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬E期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬[答案]:

CDE8.

金融環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素，財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境包括（）。A.

金融機(jī)構(gòu)B.

金融市場(chǎng)C.

稅收法規(guī)D.

金融工具[答案]:

ABD[解析]:

財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境主要包括金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融市場(chǎng)和利率四個(gè)方面。財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境主要包括企業(yè)組織形式及公司治理的規(guī)定和稅收法規(guī)。9.

公司治理是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及（）等之間權(quán)力分配和制衡關(guān)系。A.

所有者B.

債權(quán)人C.

董事會(huì)D.

高級(jí)執(zhí)行人員[答案]:

ACD[解析]:

公司治理是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員等之間權(quán)力分配和制衡關(guān)系。10.

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率包括（）。A.

通貨膨脹補(bǔ)償率B.

純利率C.

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率D.

期限風(fēng)險(xiǎn)收益率[答案]:

AB[解析]:

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率，風(fēng)險(xiǎn)收益率包括違約風(fēng)險(xiǎn)收益率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率和期限風(fēng)險(xiǎn)收益率。11.

影響財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括（）。A.

經(jīng)濟(jì)周期B.

經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平C.

宏觀經(jīng)濟(jì)政策D.

企業(yè)組織形式[答案]:

ABC[解析]:

財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和宏觀經(jīng)濟(jì)政策。企業(yè)組織形式屬于法律環(huán)境。財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境主要包括企業(yè)組織形式及公司治理的規(guī)定和稅收法規(guī)。12.

金融工具是指在信用活動(dòng)中產(chǎn)生的、能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證。金融工具的特征包括（）。A.

期限性B.

流動(dòng)性C.

風(fēng)險(xiǎn)性D.

穩(wěn)定性[答案]:

ABC[解析]:

金融工具的特征：（1）期限性：是指?jìng)鶆?wù)人必須全部歸還本金前所經(jīng)歷的時(shí)間。（2）流動(dòng)性：是指金融工具在必要時(shí)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力。（3）風(fēng)險(xiǎn)性：是指金融工具的本金和預(yù)定收益遭受損失的可能性。（4）收益性：是指持有金融工具所能帶來(lái)的收益。13.

公司治理結(jié)構(gòu)是指明確界定股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理人員職責(zé)和功能的一種企業(yè)組織結(jié)構(gòu)。我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)涉及股東大會(huì)以及（）。A.

董事會(huì)B.

公司管理機(jī)構(gòu)C.

監(jiān)事會(huì)D.

外部獨(dú)立審計(jì)[答案]:

ABCD[解析]:

我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)涉及股東大會(huì)、董事會(huì)、公司管理機(jī)構(gòu)、監(jiān)事會(huì)和外部獨(dú)立審計(jì)。第二章財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念一、判斷題1．時(shí)間價(jià)值原理,正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系,是財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)。2.貨幣的時(shí)間價(jià)值是由時(shí)間創(chuàng)造的,因此,所有的貨幣都有時(shí)間價(jià)值。3.只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值,即時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的。4.時(shí)間價(jià)值的真正來(lái)源是工人創(chuàng)造的剩余價(jià)值。5.投資報(bào)酬率或資金利潤(rùn)率只包含時(shí)間價(jià)值。6.銀行存款利率、貸款利率、各種債券利率、股票的股利率都可以看做時(shí)間價(jià)值率。7.在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的情況下,投資報(bào)酬率就是時(shí)間價(jià)值率。8.復(fù)利終值與現(xiàn)值成正比,與計(jì)息期數(shù)和利率成反比。9.復(fù)利現(xiàn)值與終值成正比,與貼現(xiàn)率和計(jì)息期數(shù)成反比。10.若i>0,n>1,則（P/F,i,n）一定小于1。11.若i>0,n>1,則復(fù)利終值系數(shù)一定小于1。12.先付年金與后付年金的區(qū)別僅在于付款時(shí)間不同。13.n期先付年金與n期后付年金的付款次數(shù)相同,但由于付款時(shí)間的不同,n期先付年金終值比n期后付年金終值多計(jì)算一期利息。所以,可以先求出n期后付年金終值,然后再乘以(1+i),便可求出n期先付年金的終值。14.n期先付年金與n+1期后付年金的計(jì)息期數(shù)相同,但比n+1期后付年金多付一次款,因此,只要將n+1期后付年金的終值加上一期付款額A,便可求出n期先付年金終值。15.n期后付年金現(xiàn)值與n期先付年金現(xiàn)值的付款期數(shù)相同,但由于n期后付年金現(xiàn)值比n期先付年金現(xiàn)值多貼現(xiàn)一期。所以,可先求出n期后付年金現(xiàn)值,然后再除以(1+i),便可求出n期先付年金的現(xiàn)值。16.n期先付年金現(xiàn)值與n-1期后付年金現(xiàn)值的貼現(xiàn)期數(shù)相同,但n期先付年金比n-1期后付年金多一期不用貼現(xiàn)的付款A(yù)。因此,先計(jì)算n-1期后付年金的現(xiàn)值,然后再加上一期不需要貼現(xiàn)的付款A(yù),便可求出n期先付年金的現(xiàn)值。17.永續(xù)年金現(xiàn)值是年金數(shù)額與貼現(xiàn)率的倒數(shù)之積。18.若i表示年利率,n表示計(jì)算年數(shù),m表示每年的計(jì)息次數(shù),則復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)可表示為（P/F,r,n×m）。其中,r=i/m。19.如果把通貨膨脹因素抽象掉,投資報(bào)酬率就是時(shí)間價(jià)值率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。20.標(biāo)準(zhǔn)離差是反映隨機(jī)變量離散程度的一個(gè)指標(biāo)。但它只能用來(lái)比較期望報(bào)酬率相同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。21.標(biāo)準(zhǔn)離差率是用標(biāo)準(zhǔn)離差同期望報(bào)酬率的比值,即標(biāo)準(zhǔn)離差率。它可以用來(lái)比較期望報(bào)酬率不同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。22.在兩個(gè)方案對(duì)比時(shí),標(biāo)準(zhǔn)離差越小,說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越大；同樣,標(biāo)準(zhǔn)離差率越小,說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越大。23.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時(shí)間價(jià)值。24.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)是將標(biāo)準(zhǔn)離差率轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的一種系數(shù)。一、判斷題1.對(duì)2.錯(cuò)3.對(duì)4.對(duì)5.錯(cuò)6.錯(cuò)7.對(duì)8.錯(cuò)9.對(duì)10.對(duì)11.錯(cuò)12.對(duì)13.對(duì)14.錯(cuò)15.錯(cuò)16.對(duì)17.對(duì)18.對(duì)19.對(duì)20.對(duì)21.對(duì)22.錯(cuò)23.對(duì)24.對(duì)二、單項(xiàng)選擇題1.將100元錢存入銀行,利息率為10%,計(jì)算5年后的終值應(yīng)用()來(lái)計(jì)算。A復(fù)利終值系數(shù)B復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C年金終值系數(shù)D年金現(xiàn)值系數(shù)[答案]:

1.A2.每年年底存款100元,求第5年末的價(jià)值,可用()來(lái)計(jì)算。A（P/F,i,n）B(F/P,i,n)C（P/A,i,n）D(F/A,i,n)[答案]:

2.D3.下列項(xiàng)目中的()稱為普通年金。A先付年金B(yǎng)后付年金C延期年金D永續(xù)年金[答案]:

3.B4.A方案在3年中每年年初付款100元,B方案在3年中每年年末付款100元,若利率為10%,則二者在第3年年末時(shí)的終值相差()A.33.1B.31.3C.133.1D.13.31[答案]:

4.A5.下列公式中,()是計(jì)算永續(xù)年金的公式A.P=A*（P/F,i,n）B.P=A*(1+i)n-1/iC.P=A*1/iD.P=A*1/(1+i)n[答案]:

5.C6.計(jì)算先付年金現(xiàn)值時(shí),應(yīng)用下列公式中的()A.P=A*（P/A,i,n）B.P=A*（P/A,i,n）*(1+i)C.P=A*（P/F,i,n）*(1+i)D.P=A*（P/F,i,n）[答案]:

6.B7.假設(shè)最初有m期沒(méi)有收付款項(xiàng),后面n期有等額的收付款項(xiàng),貼現(xiàn)率為i,則此筆延期年金的現(xiàn)值為()A.P=A*（P/A,i,n）B.P=A*（P/A,i,m）C.P=A*（P/A,i,m+n）D.P=A*（P/A,i,n）*（P/F,i,m）[答案]:

7.D8.

某一項(xiàng)年金前3年沒(méi)有流入，后5年每年年初流入4000元，則該項(xiàng)年金的遞延期是（）年。A.

4B.

3C.

2D.

1[答案]:

8.C9.

已知利率為10%的一期、兩期、三期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別是0.9091、0.8264、0.7513，則可以判斷利率為10%，3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)為（）。A.

2.5436B.

2.4868C.

2.8550D.

2.4342[答案]:

9.B10.

某人于第一年年初向銀行借款30000元，預(yù)計(jì)在未來(lái)每年年末償還借款6000元，連續(xù)10年還清，則該項(xiàng)貸款的年利率為（）。（P/A,14%,10）＝5.2161，（P/A,16％,10）＝4.8332A.

20%B.

14%C.

16.13%D.

15.13%[答案]:

D[解析]:

根據(jù)題目的條件可知：30000＝6000×（P/A,i,10），所以（P/A,i,10）＝5，經(jīng)查表可知：（P/A,14％,10）＝5.2161，（P/A,16％,10）＝4.8332，使用內(nèi)插法計(jì)算可知：（16％－i）/（16％－14％）＝（5－4.8332）/（5.2161－4.8332），解得i＝15.13％。11.

某人擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資額為2000元，該項(xiàng)投資每半年可以給投資者帶來(lái)50元的收益，則該項(xiàng)投資的年實(shí)際報(bào)酬率為（）。A.

4%B.

5.06%C.

6%D.

5%[答案]:

B[解析]:

本題是投資回收額的計(jì)算問(wèn)題，每年的投資回收額＝10000/（P/A,6%,6）＝2033.64（元）三、多項(xiàng)選擇題1.對(duì)于資金的時(shí)間價(jià)值來(lái)說(shuō),下列中()表述是正確的。A資金的時(shí)間價(jià)值不可能由時(shí)間創(chuàng)造,而只能由勞動(dòng)創(chuàng)造B只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中,才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值,即時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的C時(shí)間價(jià)值的相對(duì)數(shù)是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤(rùn)率或平均報(bào)酬率D時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)數(shù)是資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中帶來(lái)的真實(shí)增值額E時(shí)間價(jià)值是對(duì)投資者推遲消費(fèi)的耐心給予的報(bào)酬[答案]:

1.ABCD2.設(shè)利率為i,計(jì)息期數(shù)為n,則復(fù)利終值的計(jì)算公式為()AF=P*(F/P,i,n)BF=P*(F/A,i,n)CF=P*(1+i)nDF=P*1/(1+i)nEF=P*(1+i)*n[答案]:

2.AC3.設(shè)年金為A,利息率為i,計(jì)息期數(shù)為n,則普通年金終值的計(jì)算公式為()AF=A*(F/A,i,n)BF=A*(F/P,i,n)CF=A*[(1+i)n-1]/iDF=A*(F/P,i,n)*(1+i)EF=A*(F/P,i,n)[答案]:

3.AC4.設(shè)年金為A,利息率為i,計(jì)息期數(shù)為n,則后付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為()AP=A*（P/F,i,n）BP=A*（P/A,i,n）CP=A*[1-(1+i)-n]/iDP=A*（P/F,i,n）*(1+i)EP=A*(F/A,i,n)[答案]:

4.BC5.設(shè)年金為A,計(jì)息期為n,利息率為i,則先付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為()AP=A*（P/A,i,n）*(1+i)BP=A*（P/A,i,n）CP=A*(（P/A,i,n-1）+1)DP=A*(F/A,i,n)*(1+i)[答案]:

5.AC6.設(shè)年金為A,計(jì)息期為n,利息率為i,則先付年金終值的計(jì)算公式為()A.F=A*(F/A,i,n)*(1+i)B.F=A*（P/A,i,n）*(1+i)C.F=A*（P/A,i,n）–AD.F=A*(F/A,i,n+1)–AE.F=A*（P/F,i,n）–A[答案]:

6.AD7.假設(shè)最初有m期沒(méi)有收付款項(xiàng),后面n期有等額的收付款項(xiàng),利率為i,則延期年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為()AP=A*（P/A,i,n）*（P/F,i,m）BP=A*（P/A,i,m+n）CP=A*（P/A,i,m+n）–A*（P/A,i,m）DP=A*（P/A,i,n）EP=A*（P/A,i,m）[答案]:

7.AC8.關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,下列表述中正確的有()A風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩種表示方法B風(fēng)險(xiǎn)越大,獲得的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬應(yīng)該越高C風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資所獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬D風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與原投資額的比率E在財(cái)務(wù)管理中,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬通常用相對(duì)數(shù)即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來(lái)加以計(jì)量[答案]:

8.ABCDE9.

下列說(shuō)法正確的是（）。A.

普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)B.

復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)C.

普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)D.

普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)[答案]:

ABD[解析]:

普通年金終值系數(shù)（F/A，i，n）＝[（F/P，i，n）－1]/i，償債基金系數(shù)（A/F，i，n）＝i/[（F/P，i，n）－1]，普通年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，i，n）＝[1－（P/F，i，n）]/i，資本回收系數(shù)（A/P，i，n）＝i/[1－（P/F，i，n）]，復(fù)利終值系數(shù)（F/P，i，n）＝（1＋i）n，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/F，i，n）＝（1＋i）-n。10.

下列公式正確的是（）。A.

風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率B.

風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差C.

必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率D.

必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率[答案]:

ACD[解析]:

必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率，風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率。11.

在下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的有（）。A.

規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)B.

減少風(fēng)險(xiǎn)C.

轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)D.

接受風(fēng)險(xiǎn)[答案]:

ABCD[解析]:

財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策包括：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和接受風(fēng)險(xiǎn)。四、計(jì)算題1、在10％的利率下，一至三年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091，0.8264，0.7513，則三年期年金現(xiàn)值系數(shù)為多少？2、某人目前存入銀行10000元，若銀行5年期的年利率為8%，在復(fù)利計(jì)息下，5年后應(yīng)獲得本利和為多少？在單利計(jì)息下，5年后應(yīng)獲得本利和為多少？3、甲某擬存入一筆資金以備三年后使用。假定銀行三年期存款年利率為5％，甲某三年后需用的資金總額為34500元，則在復(fù)利計(jì)息的情況下，目前需存入的資金為多少元？若單利計(jì)息目前需存入的資金為多少元？4、假設(shè)企業(yè)按12％的年利率取得貸款200000元，要求在5年內(nèi)每年末等額償還，每年的償付額應(yīng)為多少元？5、希望公司于2004年初向銀行存入5萬(wàn)元資金，年利率為8％，每半年復(fù)利一次，則第10年末希望公司得到本利和為多少元？6、甲投資項(xiàng)目的年利率為8％，每季度復(fù)利一次。試計(jì)算：（1）甲投資項(xiàng)目的實(shí)際年利率是多少？（2）乙投資項(xiàng)目每月復(fù)利一次，如果要與甲投資項(xiàng)目的實(shí)際利率相等，則其名義利率是多少？7、甲公司擬進(jìn)行一投資項(xiàng)目，經(jīng)測(cè)算，項(xiàng)目的初始投資額為120000元，項(xiàng)目有效期為10年。項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)第1～5年年末每年可獲得25000元現(xiàn)金流入，第6～8年年末每年可獲得20000元的現(xiàn)金流入，第9～10年年末每年只能獲得10000元的現(xiàn)金流入。如果企業(yè)投資要求的最低報(bào)酬率為10%，試通過(guò)計(jì)算，確定甲公司投資該項(xiàng)目是否有利可圖？（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）8、甲公司2003年年初和2004年年初對(duì)乙設(shè)備投資均為60000元，該項(xiàng)目2005年年初完工投產(chǎn)；2005年、2006年、2007年年末預(yù)期收益為50000元；銀行存款復(fù)利利率為8％。要求：按年金計(jì)算2005年年初投資額的終值和2005年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值。9、張先生準(zhǔn)備購(gòu)買一套新房，開(kāi)發(fā)商提供了兩種付款方案讓張先生選擇：（1）A方案，從第4年年末開(kāi)始支付，每年年末支付20萬(wàn)元，一共支付8年。（2）B方案，按揭買房，每年年初支付15萬(wàn)元，一共支付10年。假設(shè)銀行利率為5%，請(qǐng)問(wèn)張先生應(yīng)該選擇哪種方案。10、某公司準(zhǔn)備購(gòu)買一套設(shè)備，要求的投資報(bào)酬率為10％，根據(jù)以下的情況，分別計(jì)算：（1）假設(shè)有三個(gè)付款方案可供選擇，通過(guò)計(jì)算說(shuō)明應(yīng)選擇以下哪個(gè)方案。甲方案：從現(xiàn)在起每年年初付款10萬(wàn)元，連續(xù)支付5年，共計(jì)50萬(wàn)元。乙方案：從第3年起，每年年初付款12萬(wàn)元，連續(xù)支付5年，共計(jì)60萬(wàn)元（分別用三種方法進(jìn)行計(jì)算）。丙方案：從現(xiàn)在起每年年末付款11.5萬(wàn)元，連續(xù)支付5年，共計(jì)57.5萬(wàn)元。（2）假設(shè)公司要求使該設(shè)備的付款總現(xiàn)值為40萬(wàn)元，但分5年支付，每半年末支付一次，則每次需要支付多少金額？11、某公司現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目可供選擇，有關(guān)資料如下：市場(chǎng)銷售情況概率甲項(xiàng)目的收益率乙項(xiàng)目的收益率很好0.320%30%一般0.416%10%很差0.312%-10%要求：

（1）計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率；

（2）比較甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，說(shuō)明該公司應(yīng)該選擇哪個(gè)項(xiàng)目；（3）假設(shè)市場(chǎng)是均衡的，政府短期債券的收益率為4%，計(jì)算所選項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)（b）。12、某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初付20萬(wàn)元。連續(xù)10次，共200萬(wàn)元（2）從第五年開(kāi)始，每年年初支付25萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共250萬(wàn)元。假設(shè)該公司的資本成本率為10%。討論題：（1）用你所學(xué)過(guò)的時(shí)間價(jià)值的各種方法來(lái)計(jì)算其答案。（用盡可能多的方法來(lái)計(jì)算其結(jié)果）（2）你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案？證券估值一、單項(xiàng)選擇題1.債券投資的特點(diǎn)是().A.債券投資者有權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策B.債券投資的風(fēng)險(xiǎn)高于股票投資C.債券投資比直接投資的變現(xiàn)能力強(qiáng)D.債券投資的期限較長(zhǎng)答案：C2.股票投資的特點(diǎn)是()A.股票投資的風(fēng)險(xiǎn)較小B.股票投資屬于權(quán)益性投資C.股票投資的收益比較穩(wěn)定D.股票投資的變現(xiàn)能力較差答案：B3.下列各項(xiàng)可以反映證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)的是()A.組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)之和B.市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C.組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)D.證券投資組合的方差答案：D4.衡量證券之間互動(dòng)性的指標(biāo)是()A.標(biāo)準(zhǔn)離差B.方差C.各證券的加權(quán)平均方差D.協(xié)方差答案：D5.模擬證券市場(chǎng)上某種市場(chǎng)指數(shù)的證券投資組合是()A.穩(wěn)健型證券投資組合B.保守型證券投資組合C.進(jìn)取型證券投資組合D.收入型證券投資組合答案：B6.已知某證券的貝它系數(shù)等于2,則該證券()A無(wú)風(fēng)險(xiǎn)B有非常低的風(fēng)險(xiǎn)C與金融市場(chǎng)所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)一致D是金融市場(chǎng)所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)的兩倍答案：D7.兩種完全正相關(guān)的股票的相關(guān)系數(shù)為()Ar=0Br=1.0Cr=-1.0Dr=∞答案：B8.兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí),則把這兩種股票合理地組合在一起時(shí),()A能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn)B不能分散風(fēng)險(xiǎn)C能分散掉一部分風(fēng)險(xiǎn)D能分散掉全部非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)答案：D9、一個(gè)投資者按市場(chǎng)組合的比例買入了所有的股票組成一個(gè)投資組合，則該投資人（

）。A、沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)

B、只承擔(dān)特有風(fēng)險(xiǎn)

C、只承擔(dān)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

D、只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

答案：D10、A、B兩種證券的相關(guān)系數(shù)為0.4，預(yù)期報(bào)酬率分別為12℅和16℅，標(biāo)準(zhǔn)差分別為20℅和30℅，在投資組合中A、B兩種證券的投資比例分別為50℅和50℅，則A、B兩種證券構(gòu)成的投資組合的預(yù)期報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為（

）。A、14℅

和21.1℅

B、13.6℅

和24℅

C、14.4℅和30℅

D、14℅和25℅答案：A11、假設(shè)市場(chǎng)投資組合的收益率和方差是10℅和0.0625，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是5℅，某種股票報(bào)酬率的方差是0.04，與市場(chǎng)投資組合報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)為0.3，則該種股票的必要報(bào)酬率為（

）。

A、6.2℅

B、6.25℅

C、6.5%

D、6.45%

答案：AK=5%+0.24×(10%-5%)=6.2%12、某只股票要求的收益率為15℅，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25℅，與市場(chǎng)投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0.2，市場(chǎng)投資組合要求的收益率是14℅，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4℅，假設(shè)處于市場(chǎng)均衡狀態(tài)，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和該股票的貝他系數(shù)分別為（

）。A、4℅；1.25

B、5℅；1.75

C、4.25℅；1.45

D、5.25℅；1.55答案：Aβ系數(shù)＝0.2*25%/4%=1.25無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=10%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=14%-10%=4%13、某公司擬進(jìn)行股票投資，有X、Y兩種股票可供選擇：已知X股票的預(yù)期報(bào)酬率為8%，標(biāo)準(zhǔn)差為9%，Y股票的預(yù)期報(bào)酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為11%。下列結(jié)論中正確的是（

）。

A、X股票優(yōu)于Y股票

B、X股票的風(fēng)險(xiǎn)大于Y股票

C、X股票的風(fēng)險(xiǎn)小于Y股票

D、無(wú)法評(píng)價(jià)X、Y股票的風(fēng)險(xiǎn)大小

答案：BX股票V=9%/8%=112.5%;Y股票V=11%/10%=110%14、某人退休時(shí)有現(xiàn)金10萬(wàn)元，擬選擇一項(xiàng)回報(bào)比較穩(wěn)定的投資，希望每個(gè)季度能收入2000元補(bǔ)貼生活。如果其能夠?qū)崿F(xiàn)的話，該項(xiàng)投資的年實(shí)際報(bào)酬率應(yīng)為（

）。

A、2%

B、8%

C、8．24%

D、10．04%

答案：C季收益率=2000/1000000=0.02=2%年實(shí)際收益率=（1+2%）4-100%=8.24%15.

正相關(guān)程度越高，投資組合可分散投資風(fēng)險(xiǎn)的效果就越（）。A.

大B.

小C.

相等D.

無(wú)法比較[答案]:

B[解析]:

正相關(guān)程度越高（相關(guān)系數(shù)越大），投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的效果越小。負(fù)相關(guān)程度越高（相關(guān)系數(shù)越?。顿Y組合分散風(fēng)險(xiǎn)的效果越大。16.

下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A.

相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)B.

相關(guān)系數(shù)在0～1之間時(shí)，相關(guān)系數(shù)越大風(fēng)險(xiǎn)分散效果越小C.

相關(guān)系數(shù)在－1～0之間時(shí)，相關(guān)系數(shù)越大風(fēng)險(xiǎn)分散效果越小D.

相關(guān)系數(shù)為－1時(shí)，可能完全分散組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)[答案]:

A[解析]:

相關(guān)系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)分散效果越小，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效果越大。相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，可以分散一部分非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的效果比負(fù)相關(guān)小，比正相關(guān)大。17.

某投資組合的必要收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，則該組合的β系數(shù)為（）。A.

1B.

0C.

3D.

無(wú)法確定[答案]:

B[解析]:

必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋β×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，由于必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以，該組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝0，由此可知，該組合的β系數(shù)＝0。18.

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，資金時(shí)間價(jià)值為5%，通貨膨脹補(bǔ)償率為1%，那么必要收益率為（）。A.

5%B.

6%C.

10%D.

11%[答案]:

C[解析]:

必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率6%＋風(fēng)險(xiǎn)收益率4%＝10%19.

已知某項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0.6，該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為10%，市場(chǎng)組合收益率的方差為0.36%，則可以計(jì)算該項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)為（）。A.

12.5B.

1C.

6D.

2[答案]:

B[解析]:

市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝（0.36%）1/2＝6%，該項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差＝0.6×10%×6%，該項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)＝該項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差/市場(chǎng)組合的方差＝0.6×10%×6%/0.36%＝1，或＝該項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)×該項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差＝0.6×10%/6%＝1。20.

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括的內(nèi)容有（）。A.

可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)B.

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C.

內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)D.

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和特定風(fēng)險(xiǎn)[答案]:

B[解析]:

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的具體構(gòu)成內(nèi)容包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩部分。21.

某投資組合的必要收益率為15%，市場(chǎng)上所有組合的平均收益率為12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%，則該組合的β系數(shù)為（）。A.

2B.

1.43C.

3D.

無(wú)法確定[答案]:

B[解析]:

必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋β系數(shù)×（市場(chǎng)平均收益率－無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率），所以，該組合的β系數(shù)＝（15%-5%）/（12%-5%）＝1.43。22.

下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)中，投資者可以通過(guò)投資組合予以消減的是（）。A.

國(guó)家進(jìn)行稅制改革B.

世界能源狀況變化C.

發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)D.

一個(gè)新的競(jìng)爭(zhēng)者生產(chǎn)同樣的產(chǎn)品[答案]:

D[解析]:

通過(guò)投資組合可以分散的風(fēng)險(xiǎn)為可分散風(fēng)險(xiǎn)，又叫非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)。被投資企業(yè)出現(xiàn)新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，僅僅影響被投資企業(yè)，由此引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以通過(guò)證券投資組合予以消減；其余三個(gè)選項(xiàng)可能會(huì)影響市場(chǎng)上所有的證券，由此引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不能通過(guò)投資組合分散掉。二、多選題1.影響證券投資組合風(fēng)險(xiǎn)的有()A.證券組合中各證券的風(fēng)險(xiǎn)B.證券組合中各證券之間的相關(guān)系數(shù)C.證券組合中各證券的比重D.證券組合中各證券的收益率E.證券投資組合中證券的只數(shù)答案：ABCE2.證券投資組合的類型主要有()A.保守型證券投資組合B.進(jìn)取型證券投資組合C.收入型證券投資組合D.穩(wěn)定型證券投資組合E.變動(dòng)型證券投資組合答案：ABC3.收入型證券投資組合的特點(diǎn)()A.風(fēng)險(xiǎn)比較高B.風(fēng)險(xiǎn)比較低C.收益穩(wěn)定D.具有高成長(zhǎng)性E.模擬某種市場(chǎng)指數(shù)答案：BC4.在財(cái)務(wù)管理中,衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有()A標(biāo)準(zhǔn)離差B標(biāo)準(zhǔn)離差率C貝它系數(shù)D期望報(bào)酬率E期望報(bào)酬額答案：ABC5.貝它系數(shù)是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo),下列有關(guān)貝它系數(shù)的表述中正確的有()A貝它越大,說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越小B某股票的貝它值等于零,說(shuō)明此證券無(wú)風(fēng)險(xiǎn)C某股票的貝它值小于1,說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)D某股票的貝它值等于1,說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)E某股票的貝它值等于2,說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)高于市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)2倍答案：BCD6.

按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，影響特定股票必要收益率的因素有（）。A.

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率B.

平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率C.

特定股票的β系數(shù)D.

股票的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[答案]:

ABC[解析]:

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)形式：R＝Rf＋β×（Rm－Rf），其中，R表示某資產(chǎn)的必要收益率；β表示該資產(chǎn)的β系數(shù)；Rf表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（通常以短期國(guó)債的利率來(lái)近似替代）；Rm表示市場(chǎng)平均收益率（也可以稱為平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率），（Rm－Rf）稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)影響必要收益率，所以，正確答案是ABC。7.

關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的衡量下列說(shuō)法正確的是（）。A.

可以采用資產(chǎn)的預(yù)期收益率衡量風(fēng)險(xiǎn)B.

如果兩個(gè)方案進(jìn)行比較，則標(biāo)準(zhǔn)離差大的方案風(fēng)險(xiǎn)一定大C.

如果兩個(gè)方案進(jìn)行比較，則標(biāo)準(zhǔn)離差率大的方案風(fēng)險(xiǎn)一定大D.

預(yù)期收益率不同的方案之間的風(fēng)險(xiǎn)比較只能使用標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)[答案]:

CD[解析]:

在風(fēng)險(xiǎn)不同的情況下，資產(chǎn)的預(yù)期收益率可能相同，由此可知，資產(chǎn)的預(yù)期收益率不能用于衡量風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于兩個(gè)方案之間的風(fēng)險(xiǎn)比較，如果預(yù)期收益率相同則可以采用標(biāo)準(zhǔn)離差，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；如果預(yù)期收益率不同則只能使用標(biāo)準(zhǔn)離差率進(jìn)行比較，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；因?yàn)槿绻A(yù)期收益率相同，則標(biāo)準(zhǔn)離差越大，標(biāo)準(zhǔn)離差率就越大，所以可以說(shuō)兩個(gè)方案中標(biāo)準(zhǔn)離差率大的方案風(fēng)險(xiǎn)一定大。8.

下列公式正確的是（）。A.

風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率B.

風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差C.

必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率D.

必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率[答案]:

ACD[解析]:

必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率，風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率。9.

下列說(shuō)法正確的是（）。A.

資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組成資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)B.

相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，兩種資產(chǎn)組成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差是各自標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)C.

相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，而且等比例投資時(shí)，兩種資產(chǎn)組成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差是各自標(biāo)準(zhǔn)差的算術(shù)平均數(shù)D.

相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，兩種資產(chǎn)組成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差是各自標(biāo)準(zhǔn)差之和[答案]:

ABC10.

關(guān)于β系數(shù)，下列說(shuō)法正確的是（）。A.

單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)上全部資產(chǎn)的平均收益率之間的變動(dòng)關(guān)系B.

某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)＝該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率/市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率C.

某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)＝該項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差/市場(chǎng)組合收益率的方差D.

當(dāng)β系數(shù)為0時(shí)，表明該資產(chǎn)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)[答案]:

ABC[解析]:

單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)，它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度。由此可知，A的說(shuō)法正確。某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝該項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)×（Rm－Rf），市場(chǎng)組合的β＝1，所以，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝（Rm－Rf），因此，某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)＝該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率/市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率，B的說(shuō)法正確。根據(jù)β系數(shù)的定義式可知，C的說(shuō)法正確。β系數(shù)僅衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并不衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)β系數(shù)為0時(shí)，表明該資產(chǎn)沒(méi)有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能說(shuō)明沒(méi)有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，D的說(shuō)法不正確。11.

關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的下列說(shuō)法正確的是（）。A.

如果市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬提高，則所有的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)量相同B.

如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率提高，則所有的資產(chǎn)的必要收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)量相同C.

對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬越大D.

如果β＝1，則該資產(chǎn)的必要收益率＝市場(chǎng)平均收益率[答案]:

BCD[解析]:

某資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝該資產(chǎn)的β系數(shù)×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm－Rf），不同的資產(chǎn)的β系數(shù)不同，所以，A的說(shuō)法不正確。某資產(chǎn)的必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率，對(duì)于不同的資產(chǎn)而言，風(fēng)險(xiǎn)不同，風(fēng)險(xiǎn)收益率不同，但是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是相同的，所以，B的說(shuō)法正確。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm－Rf）反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低，意味著風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高，要求的市場(chǎng)平均收益率越高，所以，（Rm－Rf）的值越大。所以，C的說(shuō)法正確。某資產(chǎn)的必要收益率＝Rf＋該資產(chǎn)的β系數(shù)×（Rm－Rf），如果β＝1，則該資產(chǎn)的必要收益率＝Rf＋（Rm－Rf）＝Rm，而Rm表示的是市場(chǎng)平均收益率，所以，D的說(shuō)法正確。12.

關(guān)于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)，下列說(shuō)法正確的是（）。A.

表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度B.

取決于該項(xiàng)資產(chǎn)收益率和市場(chǎng)資產(chǎn)組合收益率的相關(guān)系數(shù)、該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差和市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差C.

當(dāng)β＜1時(shí)，說(shuō)明其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)D.

當(dāng)β＝1時(shí)，說(shuō)明如果市場(chǎng)平均收益率增加1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)的增加1%[答案]:

ABCD[解析]:

單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)，它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度，換句話說(shuō)，就是相對(duì)于市場(chǎng)組合的平均風(fēng)險(xiǎn)而言，單項(xiàng)資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。所以，A的說(shuō)法正確。單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)＝該某種資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差/市場(chǎng)組合收益率的方差＝（該某種資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)×該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差×市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差）/（市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差×市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差）＝該資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)×該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。所以，B的說(shuō)法正確。當(dāng)β＜1時(shí)，說(shuō)明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，因此其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。所以，C的說(shuō)法正確。當(dāng)β＝1時(shí)，說(shuō)明該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同方向、同比例的變化，即如果市場(chǎng)平均收益率增加（或減少）1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)的增加（或減少）1%，也就是說(shuō)，該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致。所以，D的說(shuō)法正確。13.

在下列各項(xiàng)中，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有（）。A.

該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)在組合中所占比重B.

該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)各自的β系數(shù)C.

市場(chǎng)投資組合的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率D.

該組合的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率[答案]:

AB三、判斷題1.如果市場(chǎng)利率上升,就會(huì)導(dǎo)致債券的市場(chǎng)價(jià)格上升.()答案：錯(cuò)2.由于債券投資只能按債券的票面利率得到固定的利息，所以公司的盈利狀況不會(huì)影響該公司債券的市場(chǎng)價(jià)格,但會(huì)影響該公司股票的價(jià)格（）答案：錯(cuò)3.政府債券是以國(guó)家財(cái)政為擔(dān)保的,一般可以看作是無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)的債券.答案：對(duì)4.提前贖回條款對(duì)債權(quán)發(fā)行人是不利的,而對(duì)債權(quán)投資者是有利的.答案：錯(cuò)5.適中型投資組合策略是盡量模擬證券市場(chǎng)現(xiàn)狀,將盡可能多的證券包括進(jìn)來(lái),以便分散掉全部可分散風(fēng)險(xiǎn),得到與市場(chǎng)平均報(bào)酬率相同的投資報(bào)酬.答案：錯(cuò)6.冒險(xiǎn)型投資組合策略是盡可能多選擇一些成長(zhǎng)性較好的股票,而少選擇低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬的股票.答案：對(duì)7.有效的資本市場(chǎng)是指在證券市場(chǎng)上,一切消息都是公開(kāi)的.每個(gè)投資者都能無(wú)條件獲得這些消息,并且市場(chǎng)消息一旦公開(kāi),就會(huì)立即反映在市場(chǎng)價(jià)格上.答案：對(duì)8.雙證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)等于這兩種證券的風(fēng)險(xiǎn)以及投資比重為權(quán)計(jì)算的加權(quán)平均數(shù).答案：錯(cuò)9.證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)用該組合證券之間的協(xié)方差開(kāi)平方衡量.答案：錯(cuò)10.兩個(gè)證券之間相關(guān)的系數(shù)為-1時(shí),表達(dá)這兩種證券之間是完全負(fù)相關(guān)的.答案：對(duì)11.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的.但投資者可以同過(guò)改變證券組合中各證券的比例來(lái)調(diào)節(jié)組合的平均系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn).答案：對(duì)12、預(yù)期通貨膨脹率提高時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨著提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線的向上平移。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高證券市場(chǎng)線的斜率。

（

）答案：對(duì)13.當(dāng)兩種股票完全負(fù)相關(guān)(v=-1.0)時(shí),分散持有股票沒(méi)有好處；當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)(v=+1.0)時(shí),所有的風(fēng)險(xiǎn)都可以分散掉。答案：錯(cuò)14.當(dāng)股票種類足夠多時(shí),幾乎能把所有的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉。答案：對(duì)15.不可分散風(fēng)險(xiǎn)的程度,通常用貝它系數(shù)來(lái)計(jì)量。作為整體的證券市場(chǎng)的貝它系數(shù)為1。答案：對(duì)16.如果某種股票的風(fēng)險(xiǎn)程度與整個(gè)證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情況一致,則這種股票的貝它系數(shù)也等于1；如果某種股票的貝它系數(shù)大于1,說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；如果某種股票的貝它系數(shù)小于1,說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。答案：錯(cuò)17.證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是不可分散風(fēng)險(xiǎn),而不要求對(duì)可分散風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。答案：對(duì)18、構(gòu)成投資組合的證券A和證券B，其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和8%。在等比例投資的情況下，如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1，該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%；如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為-1，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為2%。

（

）答案：對(duì)19、當(dāng)協(xié)方差為正值時(shí)，表示兩種資產(chǎn)的收益率呈同方向變動(dòng)；協(xié)方差為負(fù)值時(shí)，表示兩種資產(chǎn)的收益率呈相反方向變化。

（

）答案：對(duì)20、在證券的市場(chǎng)組合中，所以證券的貝他系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于1。

（

）答案：對(duì)21.

在其他因素不變的情況下，資產(chǎn)之間的相關(guān)程度越大，組合的風(fēng)險(xiǎn)越大。（）[答案]:

錯(cuò)[解析]:

正相關(guān)程度越大，相關(guān)系數(shù)越大，所以組合的風(fēng)險(xiǎn)越大；負(fù)相關(guān)程度越大，相關(guān)系數(shù)越小，所以組合的風(fēng)險(xiǎn)越小。22.

當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系時(shí)，兩者之間的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以充分地相互抵消，但不能完全消除。（）[答案]:

錯(cuò)[解析]:

當(dāng)ρ1，2＝－1時(shí)，表明兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)的關(guān)系，即他們的收益率變化方向和變化幅度完全相反。這時(shí)，σp＝|w1σ1－w2σ2|，即σP達(dá)到最小，有時(shí)可能是零。因此，當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系時(shí)，兩者之間的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以充分地相互抵消，甚至完全消除。23.

當(dāng)β＝1時(shí)，說(shuō)明該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同方向、同比例的變化，即如果市場(chǎng)平均收益率增加（或減少）1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)的增加（或減少）1%，也就是說(shuō)，該資產(chǎn)所含的風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致。（）[答案]:

錯(cuò)[解析]:

應(yīng)該把“該資產(chǎn)所含的風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致”改為“該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致”。24.

一般來(lái)講，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸降低，當(dāng)資產(chǎn)的個(gè)數(shù)增加到一定程度時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)的可以降低到零。（）[答案]:

錯(cuò)[解析]:

一般來(lái)講，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸降低，當(dāng)資產(chǎn)的個(gè)數(shù)增加到一定程度時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)的降低將非常緩慢直到不再降低。通過(guò)增加組合中資產(chǎn)的數(shù)目而最終消除的風(fēng)險(xiǎn)被稱為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而無(wú)法最終消除的風(fēng)險(xiǎn)被稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。四、計(jì)算題1.某公司債券的票面利率為8%，面值為1000元，10年后到期，若你希望得到7%的收益率，那么你最高愿以什么價(jià)格購(gòu)買該債券？在何時(shí)你愿意以更高的價(jià)格購(gòu)買它？何時(shí)愿以更低的價(jià)格購(gòu)買它？2.A企業(yè)2004年7月1日購(gòu)買某公司2003年1月1日發(fā)行的面值為10萬(wàn)元，票面利率為8%，期限5年，每半年付息一次的債券，若此時(shí)市場(chǎng)利率為10%，計(jì)算該債券的價(jià)值。若該債券此時(shí)市價(jià)為94000元，是否值得購(gòu)買？如果按債券價(jià)格購(gòu)入該債券，此時(shí)購(gòu)買債券的到其收益率是多少？3.某債券8年后到期，面值1000元，票面利率為9%，每半年付息一次，若該債券當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為950元，則該債券的到期收益率為多少？4.某公司的普通股去年支付的紅利為每股1.32元，紅利預(yù)計(jì)將以8%的增長(zhǎng)率持續(xù)增長(zhǎng)。（1）如果該公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為每股23.50元，那么該公司股票的預(yù)期收益率為多少？（2）如果你要求的收益率為10.5%，那么對(duì)你而言，該股票的價(jià)值是多少？（3）你會(huì)投資該公司股票嗎？5.A公司股票的β系數(shù)為2.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為10%，要求：（1）計(jì)算該公司股票的預(yù)期收益率；（2）若該股票為固定成長(zhǎng)股，預(yù)期每年股利增長(zhǎng)率為6%，預(yù)計(jì)一年后的股利為1.5元，則該股票的價(jià)值為多少？（3）若該股票未來(lái)三年股利成零增長(zhǎng)，每期股利為1.5元，預(yù)計(jì)從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為6%，則該股票的價(jià)值為多少？6.C公司在2001年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率10%，于每年12月31日付息，到期時(shí)一次還本。要求：（1）假定2001年1月1日金融市場(chǎng)上與該債券同類風(fēng)險(xiǎn)投資的利率是9%，該債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)當(dāng)定為多少？（2）假定1年后該債券的市場(chǎng)價(jià)格為1049.06元，該債券于2002年1月1日購(gòu)買至到期的年收益率是多少？（3）該債券發(fā)行4年后該公司被揭露出會(huì)計(jì)賬目有欺詐嫌疑，這一不利消息使得該債券價(jià)格在2005年1月1日由開(kāi)盤的1018.52元跌至收盤的900元。跌價(jià)后該債券的到期收益率是多少（假定能夠全部按時(shí)收回本息）？7．國(guó)庫(kù)券的利息為4%，市場(chǎng)證券組合的報(bào)酬率為12%。要求：（1）計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。（2）當(dāng)值為1.5時(shí)，必要報(bào)酬率應(yīng)為多少？（3）如果一投資計(jì)劃的值為0.8，預(yù)計(jì)實(shí)際報(bào)酬率為9.8%，是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資？（4）如果某股票的必要報(bào)酬率為11.2%，其值應(yīng)為多少？8.甲乙兩個(gè)投資項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差分別是10%和15%，投資比重分別為40%、60%，兩種資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為0.8，則由這兩個(gè)投資項(xiàng)目組成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為多少?9.已知某項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0.8，該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為10%，市場(chǎng)組合收益率的方差為0.64%，則可以計(jì)算該項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)為多少？10、下表給出了四種狀況下，“成熟股”A和“成長(zhǎng)股”B兩項(xiàng)資產(chǎn)相應(yīng)可能的收益率和發(fā)生的概率，假設(shè)對(duì)兩種股票的投資額相同。要求：

⑴計(jì)算兩種股票的期望收益率；

⑵計(jì)算兩種股票各自的標(biāo)準(zhǔn)差；

⑶已知兩種股票的相關(guān)系數(shù)為0.89，計(jì)算兩種股票之間的協(xié)方差；

⑷計(jì)算兩種股票的投資組合收益率；

⑸計(jì)算兩種股票的投資組合標(biāo)準(zhǔn)差。11、假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“？”位置的數(shù)字（請(qǐng)將結(jié)果填寫在給定的表格中，并列出計(jì)算過(guò)程）。

證券名稱期望報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)貝他值無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)????市場(chǎng)組合?0.1??A股票0.22?0.651.3B股票0.160.15?0.9C股票0.31?0.2?財(cái)務(wù)分析判斷題企業(yè)的流動(dòng)比率為1.5，其速動(dòng)比率可能為1。（）答案：對(duì)企業(yè)的負(fù)債比率為0.5，它的權(quán)益乘數(shù)為3.0。（）答案：錯(cuò)固定資產(chǎn)與股本的比值越高，債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)也就越小。（）市盈率太高，投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加。（）在財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)價(jià)法中，存貨周轉(zhuǎn)率是衡量?jī)攤悄芰Φ囊豁?xiàng)重要指標(biāo)。（）存貨的不同計(jì)價(jià)方法對(duì)企業(yè)的短期償債能力沒(méi)有影響。（）在銷售利潤(rùn)不變時(shí)，提高資產(chǎn)利用率可提高資產(chǎn)收益率。（）企業(yè)銷售一批存貨，無(wú)論貨款是否收回，都可以使速動(dòng)比率增大。（）在企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)一定的情況下，提高資產(chǎn)報(bào)酬率可以使股東權(quán)益報(bào)酬率增大。（）10或有負(fù)債不是企業(yè)現(xiàn)實(shí)的債務(wù)，因此不會(huì)影響企業(yè)的償債能力。（）一、判斷題1.√、2.×、3.×、4.√、5.√、6.×、7.√、8.√、9.√、10.×

11.企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必然高度關(guān)心其資本的保值和增值狀況。（

）12.流動(dòng)比率較高時(shí)說(shuō)明企業(yè)有足夠的現(xiàn)金或存款用來(lái)償債。（

）13.速動(dòng)比率較流動(dòng)比率更能反映流動(dòng)負(fù)債償還的安全性，如果速動(dòng)比率較低，則企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債到期絕對(duì)不能償還。（

）14.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率等于現(xiàn)金比流動(dòng)負(fù)債。（

）15.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均固定資產(chǎn)總值。（

）16.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)從動(dòng)態(tài)的角度對(duì)企業(yè)的收益質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，真實(shí)的反映了企業(yè)盈余的質(zhì)量，是反映企業(yè)盈利狀況的主要指標(biāo)。（

）17.市盈率越高說(shuō)明投資者對(duì)企業(yè)的發(fā)展前景越看好，投資者更愿意以較高的價(jià)格購(gòu)買公司股票。（）18.在其他條件不變的情況下，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)的負(fù)債程度越高，能給企業(yè)帶來(lái)更多財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)也增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（

）19.某公司今年與上年相比，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額增長(zhǎng)10%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8%，資產(chǎn)總額增加12%，負(fù)債總額增加9%?？梢耘袛?，該公司凈資產(chǎn)收益率比上年下降了。（

）20.計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)，公式中的應(yīng)收賬款包括“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷款，是未扣除壞賬準(zhǔn)備的總額。（

）單選題1、影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是（）A、存貨的變現(xiàn)能力B、應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力C、企業(yè)的償債聲譽(yù)D、流動(dòng)負(fù)債的性質(zhì)2、流動(dòng)比率的主要缺陷在于（）A、難于計(jì)算B、包括如存貨等流動(dòng)性較差的項(xiàng)目C、需要多年的歷史數(shù)據(jù)D、包括許多非流動(dòng)性項(xiàng)目3、影響固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的是（）A、資產(chǎn)已用年限B、折價(jià)方法C、生產(chǎn)技術(shù)的選擇D、以上全部4、（）會(huì)使流動(dòng)比率增大。A、以現(xiàn)金償還流動(dòng)負(fù)債B、出售長(zhǎng)期債券并投資于有價(jià)證券C、購(gòu)買國(guó)庫(kù)券D、A和B5、反映企業(yè)短期償債能力的比率是（）A、流動(dòng)比率B、財(cái)務(wù)杠桿比率C、資產(chǎn)管理比率D、獲利能力比率6、下列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響到企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的是（）A、以固定資產(chǎn)的帳面價(jià)值對(duì)外進(jìn)行長(zhǎng)期投資B、收回應(yīng)收賬款C、接受所有者以固定資產(chǎn)進(jìn)行的投資D、用現(xiàn)金購(gòu)買股票7、下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)使企業(yè)速動(dòng)比率提高的是（）A、銷售產(chǎn)成品B、收回應(yīng)收賬款C、購(gòu)買短期債券D、用固定資產(chǎn)對(duì)外進(jìn)行長(zhǎng)期投資8、下列財(cái)務(wù)比率反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的有（）A、資產(chǎn)負(fù)債率B、流動(dòng)比率C、存貨周轉(zhuǎn)率D、資產(chǎn)報(bào)酬率二、單選題:1.B、2.B、3.D、4.D、5.A、6.C、7.A、8.C

9.企業(yè)（）必須對(duì)其投資的安全性首先予以關(guān)注。

A.所有者

B.債權(quán)人

C.經(jīng)營(yíng)者

D.國(guó)家

10.下列各項(xiàng)中屬于效率比率的是（

）。

A.資產(chǎn)負(fù)債率

B.速動(dòng)比率

C.成本利潤(rùn)率

D.流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率

11.目前企業(yè)的流動(dòng)比率為120％，假設(shè)此時(shí)企業(yè)賒購(gòu)一批材料，則企業(yè)的流動(dòng)比率將會(huì)（

）。

A.提高

B.降低

C.不變

D.不能確定

12.關(guān)于已獲利息倍數(shù)的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（

）。

A.已獲利息倍數(shù)不僅反映了獲利能力而且反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度

B.已獲利息倍數(shù)等于稅前利潤(rùn)與利息支出的比率

C.已獲利息倍數(shù)是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)

D.在進(jìn)行已獲利息倍數(shù)指標(biāo)的同行業(yè)比較分析時(shí)，從穩(wěn)健的角度出發(fā)應(yīng)以本企業(yè)該指標(biāo)最低的年度數(shù)據(jù)作為分析依據(jù)

13.產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系是（

）。

A,產(chǎn)權(quán)比率×權(quán)益乘數(shù)＝1

B.權(quán)益乘數(shù)＝1/(1-產(chǎn)權(quán)比率)

C.權(quán)益乘數(shù)＝（1＋產(chǎn)權(quán)比率）/產(chǎn)權(quán)比率

D.權(quán)益乘數(shù)＝1＋產(chǎn)權(quán)比率

14.不影響凈資產(chǎn)收益率的指標(biāo)包括（

）。

A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

B.主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率

C.資產(chǎn)負(fù)債率

D.流動(dòng)比率

15.企業(yè)大量增加速動(dòng)資產(chǎn)可能導(dǎo)致的結(jié)果是（）。

A.減少資金的機(jī)會(huì)成本

B.增加資金的機(jī)會(huì)成本

C.增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.提高流動(dòng)資產(chǎn)的收益率

16.年初資產(chǎn)總額為100萬(wàn)元，年末資產(chǎn)總額為140萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為24萬(wàn)元，所得稅9萬(wàn)元，利息支出為6萬(wàn)元，則總資產(chǎn)報(bào)酬率為（）。

A.27.5%

B.20%

C.32.5%

D.30%

17.評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力強(qiáng)弱最可信的指標(biāo)是（）。

A.已獲利息倍數(shù)

B.速動(dòng)比率

C.流動(dòng)比率

D.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率多項(xiàng)選擇題1、對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的主要目的有（）A、評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力B、評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平C、評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力D、評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)E、評(píng)價(jià)企業(yè)投資項(xiàng)目的可行性2、財(cái)務(wù)分析按其分析的發(fā)方法不同，可以分為（）A、比率分析法B、比較分析法C、內(nèi)部分析法D、外部分析法E、趨勢(shì)分析法3、下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響流動(dòng)比率的有（）A、銷售產(chǎn)成品B、償還應(yīng)付帳款C、用銀行存款購(gòu)買固定資產(chǎn)D、用銀行存款購(gòu)買短期有價(jià)證券E、用固定資產(chǎn)對(duì)外進(jìn)行長(zhǎng)期投資4、下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)影響到股東權(quán)益比率的是（）A、接受所有者投資B、建造固定資產(chǎn)C、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股D、償還銀行借款E、以大于固定資產(chǎn)帳面凈值的評(píng)估價(jià)值作為投資價(jià)值進(jìn)行對(duì)外投資5、下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的是（）A、收回應(yīng)收賬款B、銷售產(chǎn)成品C、期末購(gòu)買存貨D、償還應(yīng)付賬款E、產(chǎn)品完工驗(yàn)收入庫(kù)6下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的是（）A賒銷產(chǎn)成品B、現(xiàn)銷產(chǎn)成品C、期末收回應(yīng)收賬款D、發(fā)生銷售退貨E、發(fā)生銷售折扣7、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析常用的方法有（）A、比較財(cái)務(wù)報(bào)表法B、比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表法C、比較財(cái)務(wù)比率法D、圖解法E、杜邦分析法8、杜邦分析系統(tǒng)反映的財(cái)務(wù)比率關(guān)系有（）A、股東權(quán)益報(bào)酬率與資產(chǎn)報(bào)酬率及權(quán)益乘數(shù)之間的關(guān)系B、資產(chǎn)報(bào)酬率與銷售凈利率及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系C、銷售凈利率與凈利潤(rùn)及銷售收入之間的關(guān)系D、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售收入及資產(chǎn)總額之間的關(guān)系E、存貨周轉(zhuǎn)率與銷售成本及存貨余額之間的關(guān)系9.下列各項(xiàng)中，可能會(huì)影響流動(dòng)比率的業(yè)務(wù)是（）。(2003年考題)A.用現(xiàn)金購(gòu)買短期債券

B.用現(xiàn)金購(gòu)買固定資產(chǎn)

C.用存貨進(jìn)行對(duì)外長(zhǎng)期投資

D.從銀行取得長(zhǎng)期借款三、多選題：1、ABCD2、AB3、BC4、ABCD5、BC6、ACDE7、ABCD8、ABCD9.BCD練習(xí)題1．A公司有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）

2006年12月31日

單位：萬(wàn)元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)現(xiàn)金155180應(yīng)付票據(jù)168172應(yīng)收賬款672653應(yīng)付賬款258280存貨483536其他流動(dòng)負(fù)債234259流動(dòng)資產(chǎn)總額13101369長(zhǎng)期負(fù)債513550固定資產(chǎn)凈額585620股東權(quán)益722728資產(chǎn)總計(jì)18951989負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)18951989

另外2006年度利潤(rùn)表有關(guān)資料如下，營(yíng)業(yè)收入3835萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本2708萬(wàn)元，利息費(fèi)用52萬(wàn)元，利潤(rùn)總額320萬(wàn)元，要求：(1)計(jì)算該公司有關(guān)償債能力的指標(biāo)。(2)計(jì)算該公司有關(guān)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)。2.B公司2006年度財(cái)務(wù)報(bào)表的主要資料如下：資產(chǎn)負(fù)債表（2006年12月31日）（千元）資產(chǎn)年末金額負(fù)債及所有者權(quán)益年末金額現(xiàn)金（年初764）310應(yīng)付賬款516應(yīng)收賬款（年初1156）1344應(yīng)付票據(jù)336存貨（年初700）966其他流動(dòng)負(fù)債468流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2620流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1320固定資產(chǎn)凈額（年初1170）1170長(zhǎng)期負(fù)債1026實(shí)收資本1444資產(chǎn)總額（年初3790）3790負(fù)債及所有者權(quán)益總額3790利潤(rùn)表2006年（千元）營(yíng)業(yè)收入6430營(yíng)業(yè)成本5570營(yíng)業(yè)利潤(rùn)860管理費(fèi)用580財(cái)務(wù)費(fèi)用98稅前利潤(rùn)182所得稅72凈利潤(rùn)110要求：（1）計(jì)算填列下表的該公司財(cái)務(wù)比率（天數(shù)計(jì)算結(jié)果取整）；（2）與行業(yè)平均財(cái)務(wù)比率比較，說(shuō)明該公司經(jīng)營(yíng)管理可能存在的問(wèn)題。比率名稱本公司行業(yè)平均數(shù)流動(dòng)比率1.98資產(chǎn)負(fù)債率62%已獲利息倍數(shù)3.8存貨周轉(zhuǎn)率6次平均收現(xiàn)期35天固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率13次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3次銷售凈利率1.3%資產(chǎn)凈利率3.4%權(quán)益凈利率8.3%3已知星海公司有關(guān)資料如下：星海公司資產(chǎn)負(fù)債表2010年12月31日單位：萬(wàn)元資產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年初年末流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收賬款凈額存貨待攤費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)固定資產(chǎn)凈額50609223225475459014436315385流動(dòng)負(fù)債合計(jì)長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)所有者權(quán)益合計(jì)105245350350150200350350總計(jì)700700總計(jì)700700同時(shí)，該公司2009年度銷售利潤(rùn)率為16%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，權(quán)益乘數(shù)為2.5，自有資金利潤(rùn)率為20%，2010年度銷售收入為350萬(wàn)元,凈利潤(rùn)為63萬(wàn)元。要求：根據(jù)上述資料：計(jì)算2010年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)；計(jì)算2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤(rùn)率和自有資金利潤(rùn)率；分析銷售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)自有資金利潤(rùn)率的影響。第五章財(cái)務(wù)預(yù)算一、單選題1、某企業(yè)上年銷售收入為1000萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)下一年通貨膨脹率為5％，公司銷量增長(zhǎng)10％，所確定的外部融資占銷售增長(zhǎng)的百分比為25％，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為（）萬(wàn)元。

A、38.75

B、37.5

C、25

D、25.752、企業(yè)的外部融資需求的正確估計(jì)為（）。

A、資產(chǎn)增加－預(yù)計(jì)總負(fù)債－預(yù)計(jì)股東權(quán)益

B、資產(chǎn)增加－負(fù)債自然增加－留存收益的增加

C、預(yù)計(jì)總資產(chǎn)－負(fù)債自然增加－留存收益的增加

D、預(yù)計(jì)總資產(chǎn)－負(fù)債自然增加－預(yù)計(jì)股東權(quán)益3、在企業(yè)有盈利的情況下，下列有關(guān)外部融資需求表述正確的是（）。

A、銷售增加，必然引起外部融資需求的增加

B、銷售凈利潤(rùn)的提高必然引起外部融資的減少

C、股利支付率的提高必然會(huì)引起外部融資增加

D、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資增加二、練習(xí)題1、某企業(yè)1996年至2000年的產(chǎn)銷數(shù)量和資金占有數(shù)量的歷史資料如下表所示，該企業(yè)2001年的預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量為86000件。要求：運(yùn)用回歸分析法計(jì)算該企業(yè)2001年的資金需要量。某企業(yè)產(chǎn)銷量與資金占用量表年度產(chǎn)量（X）（萬(wàn)件）資金占用量（Y）（萬(wàn)元）19968.065019977.564019987.063019998.568020009.07002、某公司2005年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目金額（萬(wàn)元）流動(dòng)資產(chǎn)4000長(zhǎng)期資產(chǎn)8000流動(dòng)負(fù)債400長(zhǎng)期負(fù)債6000當(dāng)年銷售收入4000凈利潤(rùn)200分配股利60留存收益140假設(shè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債均隨銷售收入的變化同比例變化。要求：（1）2006年預(yù)計(jì)銷售收入達(dá)到5000萬(wàn)元，銷售凈利率和收益留存比率維持2005年水平，計(jì)算需要補(bǔ)充多少外部資金？（2）如果留存收益比率為100%，銷售凈利率提高到6%，目標(biāo)銷售收入為4800萬(wàn)元，計(jì)算需要補(bǔ)充多少外部資金？3、ABC公司2006年有關(guān)得財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下；項(xiàng)目金額占銷售額得百分比流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)資產(chǎn)合計(jì)短期借款應(yīng)付賬款長(zhǎng)期負(fù)債實(shí)收資本留存收益負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)14002600400060040010001200800400035%65%無(wú)穩(wěn)定關(guān)系10%無(wú)穩(wěn)定關(guān)系無(wú)穩(wěn)定關(guān)系無(wú)穩(wěn)定關(guān)系銷售額4000100%凈利2005%現(xiàn)金股利60要求：假設(shè)該公司實(shí)收資本以直保持不變，計(jì)算回答以下互不關(guān)聯(lián)得3個(gè)問(wèn)題（1）假設(shè)2007年計(jì)劃銷售收入為5000萬(wàn)元，需要補(bǔ)充多少外部融資（保持目前得股利支付率、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變）？（2）假設(shè)2007年不能增加借款，也不能發(fā)行新股，預(yù)計(jì)其可實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng)率（保持其它財(cái)務(wù)比率不變）。（3）若股利支付率為零，銷售凈利率提高到6%，目標(biāo)銷售額為4500萬(wàn)元，需要籌集補(bǔ)充多少外部融資（保持其他財(cái)務(wù)比率不變）？第六章1、資本成本一、判斷題：1．資本成本通常用相對(duì)數(shù)表示，即用資費(fèi)用加上籌資費(fèi)用之和除以籌資額的商。2．用資費(fèi)用屬于變動(dòng)性費(fèi)用，籌資費(fèi)用屬于固定性費(fèi)用。3．國(guó)際上通常將資本成本視為投資項(xiàng)目“最低收益率”；視為是否采用投資項(xiàng)目的“取舍率”；作為比較選擇投資方案的主要標(biāo)準(zhǔn)。4．一般而言，債券成本要高于長(zhǎng)期借款成本。5．公司的留用利潤(rùn)是由公司稅后凈利形成的，它屬于普通股股東，因而公司使用留用利潤(rùn)并不花費(fèi)什么成本。6．在公司的全部資本中，普通股以及留用利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)最大，要求報(bào)酬相應(yīng)最高，因此，其資本成本也最高。7．綜合資本成本率是指企業(yè)全部長(zhǎng)期資本成本中的各個(gè)個(gè)別資本成本率的平均數(shù)。8．邊際資本成本率是實(shí)現(xiàn)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的資本成本率。二、單項(xiàng)選擇題：1．可以作為比較各種籌資方式優(yōu)劣的尺度的成本是（）A個(gè)別資本成本B邊際資本成本C綜合資本成本D資本總成本2．可以作為資本結(jié)構(gòu)決策基本依據(jù)的成本是（）A個(gè)別資本成本B綜合資本成本C邊際資本成本D資本總成本3．可以作為比較選擇追加籌資方案重要依據(jù)的成本是（）A個(gè)別資本成本B綜合資本成本C邊際資本成本D資本總成本4．下列籌資方式中，資本成本最低是（）A發(fā)行股票B發(fā)行債券C長(zhǎng)期借款D留用利潤(rùn)5．下列籌資方式中，資本成本最高的是（）A發(fā)行普通股B發(fā)行債券C發(fā)行優(yōu)先股D長(zhǎng)期借款6．普通股價(jià)格10.50元，籌資費(fèi)用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增長(zhǎng)率5%，則該普通股的成本最接近于（）A10.5%B15%C19%D20%三、多項(xiàng)選擇題：1．能夠在所得稅前列支的費(fèi)用包括（）A長(zhǎng)期借款的利息B債券利息C債券籌資費(fèi)用D優(yōu)先股股利E普通股股利2．決定綜合資本成本高低的因素有（）A個(gè)別資本的數(shù)量B總成本的數(shù)量C個(gè)別資本的成本D加權(quán)平均權(quán)數(shù)E個(gè)別資本的種類3．綜合資本成本的權(quán)數(shù)，可有三種選擇，即（）A票面價(jià)值B帳面價(jià)值C市場(chǎng)價(jià)值D目標(biāo)價(jià)值E清算價(jià)值四、計(jì)算題1、某公司擬籌資5000萬(wàn)元，其中包括：1200萬(wàn)元債券（按面值發(fā)行），該債券票面利率為10％，籌資費(fèi)率為2％；800萬(wàn)元優(yōu)先股按面值發(fā)行，股利率為12％，籌資費(fèi)率為3％；其余全部為普通股，該普通股籌資費(fèi)率為4％，預(yù)計(jì)第一年股利率為13％，以后年度保持第一年的水平，該公司所得稅稅率為30％。要求：（1）計(jì)算債券成本（2）計(jì)算優(yōu)先股成本（3）計(jì)算普通股成本（4）計(jì)算加權(quán)平均資金成本2、某企業(yè)目前擁有長(zhǎng)期資金100萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款20萬(wàn)元，長(zhǎng)期債券20萬(wàn)元，普通股60萬(wàn)元。經(jīng)分析，企業(yè)目前的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)，并認(rèn)為籌資新資金后仍應(yīng)保持目前的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)擬考慮擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，籌集新資金，經(jīng)測(cè)算隨籌資額的增加，各種來(lái)源的個(gè)別資金成本將發(fā)生下列的變動(dòng)：資金來(lái)源新籌資的數(shù)量范圍資金成本長(zhǎng)期借款50000元內(nèi)50000元以上5%6%長(zhǎng)期債券100000元內(nèi)100000元以上8%10%普通股150000元內(nèi)150000元以上12%14%試計(jì)算該企業(yè)新籌資總額的分界點(diǎn)，及編制邊際資金成本規(guī)劃表。3、某公司計(jì)劃籌集資金500萬(wàn)元。所得稅率33%。有關(guān)資料如下：向銀行借款75萬(wàn)元，年利率為10%，手續(xù)費(fèi)2%；按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值90萬(wàn)元，票面利率12%，溢價(jià)發(fā)行價(jià)格為100萬(wàn)元，每年支付利息，籌資費(fèi)率3%；發(fā)行優(yōu)先股125萬(wàn)元，年股息率13%，籌資費(fèi)率5%；發(fā)行普通股票15萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格10元，籌資費(fèi)率6%。預(yù)計(jì)第一年每股股利1.4元，以后每年按7%遞增。其余所需資金通過(guò)留存收益取得。要求：（1）計(jì)算個(gè)別資金成本；（2）計(jì)算該公司加權(quán)平均資金成本。第六章項(xiàng)目決策基礎(chǔ)知識(shí)一、單項(xiàng)選擇題投資決策評(píng)價(jià)方法中，對(duì)于互斥方案來(lái)說(shuō)，最好的評(píng)價(jià)方法是（）。A、凈現(xiàn)值法B、獲利指數(shù)法C、內(nèi)部報(bào)酬率法D、平均報(bào)酬率法某企業(yè)欲購(gòu)進(jìn)一套新設(shè)備，要支付400萬(wàn)元，該設(shè)備的使用壽命為4年，無(wú)殘