中觀景氣月報(2024年3月)：如何看房地產(chǎn)市場的“以舊換新”

索引索引內(nèi)容目錄一、如何看房地產(chǎn)市場的“以舊換新”？ 4二、3月中觀聚焦：汽車和生豬養(yǎng)殖行業(yè)景氣度較高 7三、4月行業(yè)景氣展望：關(guān)注旅游消費、裝備制造以及受益于美國補庫的傳統(tǒng)行業(yè) 9四、風(fēng)險提示 圖表目錄圖1：鄭州房地產(chǎn)修復(fù)動能轉(zhuǎn)弱 5圖2：2024年新房銷售“小陽春”成色不足 6圖3：3月以來二手房成交面積環(huán)比回升 6圖4：百城二手住宅價格指數(shù)持續(xù)下行 6圖5：半鋼胎開工率高于歷史同期水平 7圖6：乘用車廠家零售銷量同比增長7圖7：2023年節(jié)能減排補助資金發(fā)放情況 7圖8：豬肉平均批發(fā)價同比增速走闊 8圖9：能繁母豬存欄進一步去化 8圖10：3月碳酸鋰和六氟磷酸鋰價格回升 9圖動力電池裝車量同比延續(xù)增長 9圖12：分行業(yè)制造業(yè)投資兩年復(fù)合平均同比增速情況 10圖13：美國庫存增速整體回升 10圖14：美國批發(fā)商庫存同比增速處于歷史較低水平(%) 10一、如何看房地產(chǎn)市場的“以舊換新”？1(試行)（舊換新”涉及的幾個關(guān)鍵問題，并作如下解答：問題1：鄭州市房地產(chǎn)市場“以舊換新”采取哪種模式？）505000500030%問題2：此前是否有城市出臺房地產(chǎn)“以舊換新”政策？2023武三是國資收購202314460%。問題3：為什么鄭州市率先出臺政府主導(dǎo)的房地產(chǎn)市場“以舊換新”？2021202220223月鄭2022202372420162023837鄭州市房地產(chǎn)市場修復(fù)動力轉(zhuǎn)弱，主要原因在于居民二手房和改善性住房需求釋放不足。2023年82023894.87月-22.4%2023920241-2134.746.4%-9.8%采取“城投收購市場化交易”并行的模式，有望加快二手房交易流轉(zhuǎn)，縮短庫存去化周期。圖1：鄭州房地產(chǎn)修復(fù)動能轉(zhuǎn)弱資料來源：，問題4：鄭州市收購存量二手房促進“以舊換新”的資金來源是什么？。202311008100%1.75%20241.5202413080%。問題5：房地產(chǎn)市場“以舊換新”未來是否有望在全國范圍內(nèi)推廣？年初以來，全國房地產(chǎn)市場整體延續(xù)弱勢格局新房銷售回落較快，330875.8201047.3%310延續(xù)回升，但價格回落較為明顯。3月百城二手住宅價格指數(shù)環(huán)比下降0.56%，降幅較2月進一步走闊。我們預(yù)計未來政府或城投平臺收購存量二手住宅用于保障租賃住房的模式有望在全國范圍內(nèi)推廣7圖2：2024年新房銷售“小陽春”成色不足2010年2010年3月

30（）30（

100806040200-20-402022年3月2022年3月2023年3月2024年3月資料來源：，圖3：3月以來二手房成交面積環(huán)比回升 圖4：百城二手住宅價格指數(shù)持續(xù)下行百城二手住宅價格指數(shù):環(huán)比（%）重點10城二手房成交面積:周（萬平方米）302520151050

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一線城市:環(huán)比（%）二線城市:環(huán)比（%）:資料來源：， 資料來源：中指研究院，二、3月中觀聚焦：汽車和生豬養(yǎng)殖行業(yè)景氣度較高320151-24102.849萬39%84%圖5：半鋼胎開工率高于歷史同期水平 圖6：乘用車廠家零售銷量同比增長乘用車日均銷量:廠家零售(輛)乘用車日均銷量：廠家零售：同比（右軸，乘用車日均銷量:廠家零售(輛)乘用車日均銷量：廠家零售：同比（右軸，%）2022年 2024年908070605040301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

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60504030201002023-032023-042023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-03資料來源：， 資料來源：，乘聯(lián)會，（注：3月為1-24日數(shù)據(jù)）圖7：2023年節(jié)能減排補助資金發(fā)放情況上海上海吉林41507325085824192719908815431514988313691612928266113445654144533824273442476510.01.41.2江蘇山東廈門廣西四川山西云南江西天津貴州福建青島24614120969426866666575434259521131083977697296280.00.00.00.0（萬元）節(jié)能減排補助資金占比（）省市占比（）金（萬元）省市12.620.9資料來源：財政部，往前看，我們預(yù)計汽車行業(yè)仍將保持景氣高位。342023200生豬養(yǎng)殖：。3320.2元/1-26.9%2024320242。往前看，預(yù)計3。圖8：豬肉平均批發(fā)價同比增速走闊 圖9：能繁母豬存欄進一步去化豬肉平均批發(fā)價（元/公斤）23 同比（%）2221201918

20100-10-20-30-40

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生豬存欄數(shù):同比（%）2021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-02能繁母豬存欄數(shù):同比（%2021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-02資料來源：， 資料來源：，3、6.922.7/13.4%、4.2%3.5%20232024年1-250.3GWh32.1%給端排產(chǎn)相對低迷，但部分頭部電池企業(yè)3月的排產(chǎn)蘇態(tài)勢強勁，產(chǎn)能利用率有望達到70%以上4。1/newslist.php?types=csjd&id=34122https://www.ji/article/10981392.html3https://www.th/newsDetail_forward_261082224/html/20240222/1362282.shtml圖10：3月碳酸鋰和六氟磷酸鋰價格回升 圖動力電池裝車量同比延續(xù)增長動力電池裝車量（Gwh）同比（右軸，%）6050403020100

1009080706050403020100資料來源：， 資料來源：，三、4月行業(yè)景氣展望：關(guān)注旅游消費、裝備制造以及受益于美國補庫的傳統(tǒng)行業(yè)20242019202380%240%出境游方面202434217。裝備制造：大規(guī)模設(shè)備更新將拉動行業(yè)景氣度上行。33132027202325%1-29.4%，煙草、此外，我們認為4月汽車和生豬養(yǎng)殖行業(yè)景氣度在保持高位的同時，也有望邊際改善。圖12：分行業(yè)制造業(yè)投資兩年復(fù)合平均同比增速情況2024年2024年1-2月增速環(huán)比2023年12月變化403020100-10-20-30-40資料來源：，圖13：美國庫存增速整體回升50

美國：制商庫：同（%） 美國：批商庫：同美國：零商庫：同（%） 美國：庫總額同比（%）資料來源：，圖14：美國批發(fā)商庫存同比增速處于歷史較低水平(%)相比上月變動批發(fā)商庫存同比歷史分位數(shù)2024年1月相比上月變動批發(fā)商庫存同比歷史分位數(shù)2024年1月耐用品:家具及家居擺設(shè) -12.30耐用品:電氣和電子產(chǎn)品 -8.02耐用品:機械設(shè)備和用品 -4.66耐用品:木材及其他建材 14.41耐用品:汽車及汽車零件和用品 -6.83耐用品:金屬及礦產(chǎn) 12.95耐用品:電腦及電腦外圍設(shè)備和軟件 -7.97耐用品:專業(yè)及商業(yè)設(shè)備和用品 -1.81耐用品:五金、水暖及加熱設(shè)備和用品 -1.34耐用品:雜項 -7.13非耐用品 -8.14非耐用品:服裝及服裝面料 -23.20非耐用品:紙及紙制品 -16.29非耐用品:藥品及雜品 4.72非耐用品:農(nóng)產(chǎn)品原材料 -27.91非耐用品:食品及相關(guān)產(chǎn)品 -3.55非耐用品:石油及石油產(chǎn)品 -17.03非耐用品:化學(xué)品及有關(guān)產(chǎn)品 -13.68非耐用品:啤酒、葡萄酒及蒸餾酒 -1.95非耐用品:雜