第四章外匯業(yè)務(wù)課件

南方航空所面臨的風(fēng)險(xiǎn)？1精選課件ppt整個(gè)航空業(yè)低迷影響，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)低迷，以及高鐵沖擊和”三公消費(fèi)“受到嚴(yán)格管控，導(dǎo)致市場(chǎng)供給需求失衡。航空業(yè)巨頭“爭(zhēng)領(lǐng)空”，南航欠下巨額外債,億外幣負(fù)債很可能從蜜糖變成毒藥。自從2005年人民幣開(kāi)始穩(wěn)步升值以來(lái)，南方航空累計(jì)實(shí)現(xiàn)了匯兌收益128億元，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)削減量化寬松政策規(guī)模漸行漸近，公司背負(fù)的800億借款甚至壓垮公司。2精選課件ppt美元升值還相當(dāng)于燃油成本增加。據(jù)了解，由于航空公司的燃油30％以上需要進(jìn)口，人民幣一旦升值趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，航空燃油開(kāi)支大幅增加，減少公司利潤(rùn)。南方航空一共借入約合814億元人民幣的外幣借款，其中大部分是美元借款。若美元持續(xù)走強(qiáng)，人民幣出現(xiàn)大幅貶值，那么貸款負(fù)擔(dān)就會(huì)增加，企業(yè)面臨巨大還款壓力。3精選課件ppt2024/4/16南方航空面臨的風(fēng)險(xiǎn)？美元外債

人民幣升值，外債壓力減少；人民幣貶值，外債壓力增強(qiáng)燃油進(jìn)口

人民幣升值，以美元計(jì)價(jià)的燃油成本下降；人民幣貶值，以美元計(jì)價(jià)的燃油成本上升4精選課件ppt南方航空如何解決該問(wèn)題？5精選課件ppt第四章外匯業(yè)務(wù)第一節(jié)外匯市場(chǎng)第二節(jié)外匯業(yè)務(wù)第三節(jié)匯率與進(jìn)出口報(bào)價(jià)6精選課件ppt第一節(jié)外匯市場(chǎng)概述一、外匯市場(chǎng)概念二、外匯市場(chǎng)交易主體三、外匯市場(chǎng)分類四、外匯市場(chǎng)特征五、主要外匯市場(chǎng)7精選課件ppt一、外匯市場(chǎng)的概念外匯買賣的場(chǎng)所或交易網(wǎng)絡(luò)，是國(guó)際金融市場(chǎng)的組成部分。8精選課件ppt二、外匯市場(chǎng)的交易主體外匯交易的參與者外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人、顧客、中央銀行銀行是外匯市場(chǎng)的交易主體個(gè)人和企業(yè)通過(guò)外匯市場(chǎng)可以進(jìn)行兌換（貿(mào)易和投資）、保值和投機(jī)。銀行通過(guò)外匯市場(chǎng)軋平頭寸。95%央行可以通過(guò)外匯市場(chǎng)干預(yù)匯率，維持匯率穩(wěn)定。9精選課件ppt三、外匯市場(chǎng)分類按交易主體分：批發(fā)市場(chǎng)&零售市場(chǎng)按組織形態(tài)分：有形市場(chǎng)&無(wú)形市場(chǎng)按外匯市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)范圍分：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)&國(guó)際市場(chǎng)按照干預(yù)程度不同：官方外匯市場(chǎng)、自由外匯市場(chǎng)、外匯黑市。10精選課件ppt四、外匯市場(chǎng)特征歐洲市場(chǎng)：紐約市場(chǎng)：悉尼市場(chǎng)東京市場(chǎng)：香港市場(chǎng):1.全球外匯市場(chǎng)一體化運(yùn)作，交易全天24小時(shí)11精選課件ppt2.交易規(guī)模大（7天的交易規(guī)模達(dá)到美國(guó)一年的GDP總額）且集中在各大金融中心如倫敦和紐約（50%），新加坡、日本、香港3.交易幣種集中，匯率波動(dòng)傳遞迅速如美元、日元、英鎊、歐元和瑞士法郎4.以銀行間外匯交易為主（一半以上）四、外匯市場(chǎng)特征續(xù)12精選課件ppt五、世界主要的外匯市場(chǎng)倫敦、法蘭克福、蘇黎世和巴黎外匯市場(chǎng)紐約和洛杉磯外匯市場(chǎng)悉尼外匯市場(chǎng)東京、新加坡外匯市場(chǎng)13精選課件ppt第二節(jié)外匯交易即期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易套匯交易擇期外匯交易外匯掉期交易外匯套利交易外匯期貨交易外匯期權(quán)交易14精選課件ppt一、即期外匯交易1.即期外匯交易的含義：又稱現(xiàn)匯交易，指買賣雙方成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯買賣。是目前外匯市場(chǎng)上交易量最大的一種外匯交易。外匯市場(chǎng)上占37%。交割：買賣雙方實(shí)際辦理資金收付的行為。如果交割日恰逢銀行節(jié)假日，就延期順延。15精選課件ppt2.即期外匯交易按交割日期可分為：即日交割：買賣成交的當(dāng)天辦理貨幣的收付，香港。次日交割：買賣雙方成交后的第一個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理交割，東京、新加坡外匯市場(chǎng)為此類。第二個(gè)工作日交割：即標(biāo)準(zhǔn)日交割。世界大多數(shù)即期外匯市場(chǎng)采用這種做法。16精選課件ppt（1）雙向報(bào)價(jià)（2）遵循慣例如USD/JPY=118.41/46GBP/USD=1.7446/524.即期匯率的報(bào)價(jià)17精選課件ppt5.即期外匯交易的應(yīng)用滿足臨時(shí)性的支付需要某英國(guó)客戶要進(jìn)口一批美國(guó)貨物，必須支付美元，因此將100萬(wàn)英鎊兌換成美元，按即期匯率能夠得到多少美元？調(diào)整不同貨幣比例，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)央行、投資者進(jìn)行外匯投機(jī)7月5日，紐約外匯市場(chǎng)即期匯率為$1=SFr5，如果6個(gè)月后匯率變?yōu)?1=SFr4，用1美元投機(jī)獲利多少美元？18精選課件ppt二、遠(yuǎn)期外匯交易

ForwardExchangeTransaction

1.概念：買賣雙方先行簽定合同，規(guī)定買賣外匯的幣種、數(shù)額、匯率和將來(lái)交割的時(shí)間，到規(guī)定的交割日期，再按合同規(guī)定交割的外匯業(yè)務(wù)。遠(yuǎn)期外匯交易的期限按月計(jì)算，一般是1--6個(gè)月，也可以長(zhǎng)達(dá)1年，最多的是3個(gè)月。19精選課件ppt202.遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)直接報(bào)出遠(yuǎn)期匯率差額報(bào)價(jià)法遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額平價(jià)：遠(yuǎn)期匯率與即期匯率相等。貼水：遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。升水：遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率。20精選課件ppt21（1）直接標(biāo)出遠(yuǎn)期外匯匯率2014-10-10

21精選課件ppt22項(xiàng)目即期匯率1個(gè)月匯水USD/CHFUSD/JPY1.4880/1.4892120.10/120.3020/30(點(diǎn)數(shù))70/60點(diǎn)數(shù)標(biāo)價(jià)：前小后大用加法，前大后小用減法。（2）差額報(bào)價(jià)：升貼水點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià)22精選課件ppt3.遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)的作用：套期保值。對(duì)進(jìn)出口商來(lái)說(shuō):將合同中規(guī)定的在將來(lái)某時(shí)支付或收到的外匯數(shù)額進(jìn)行買賣，從而避免合同到期時(shí)可能出現(xiàn)的外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)。

通過(guò)遠(yuǎn)期外匯買賣，進(jìn)出口商在簽訂合同時(shí)，可以計(jì)算出本幣價(jià)值，便于成本核算。外匯投機(jī)。不必持有足夠的本幣或外幣就可以進(jìn)行投機(jī)。23精選課件ppt（1）固定進(jìn)出口收支的匯率風(fēng)險(xiǎn)一日本出口商向美國(guó)進(jìn)口商出口價(jià)值10萬(wàn)美元的商品，約定3個(gè)月后付款。雙方簽約時(shí)即期匯率為USD/JPY=130/135。此時(shí)銀行報(bào)出的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為USD/JPY=125/128。如果3個(gè)月后即期匯率為USD/JPY=120/125，則日商虧：100萬(wàn)日元。遠(yuǎn)期外匯交易：在與外商簽訂合同時(shí)同銀行簽訂一筆遠(yuǎn)期外匯合同，賣出10萬(wàn)美元3個(gè)月遠(yuǎn)期外匯。若3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為USD/JPY=125/128，則可免虧50萬(wàn)日元。思考：如果三個(gè)月后，美元升值，做遠(yuǎn)期外匯合約是否存在風(fēng)險(xiǎn)？24精選課件ppt思考某進(jìn)口商進(jìn)口100萬(wàn)美元的儀器，合同約定三個(gè)月后付款，該進(jìn)口商擔(dān)心3個(gè)月后美元升值，會(huì)增加進(jìn)口成本，可以通過(guò)什么外匯業(yè)務(wù)鎖定成本？25精選課件ppt（2）進(jìn)行外匯投機(jī)賺取外匯差價(jià)7月5日，紐約外匯市場(chǎng)6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為$1=SFr4.5，某投機(jī)商預(yù)計(jì)6個(gè)月后匯率變?yōu)?1=SFr4，7月外匯市場(chǎng)買入遠(yuǎn)期瑞士法郎，用1美元買入遠(yuǎn)期瑞士法郎4.5，在6個(gè)月后按照即期匯率$1=SFr4賣出瑞士法郎。不需實(shí)物交割，直接支付差額。無(wú)本之利，可獲得0.125美元。26精選課件ppt投機(jī)總結(jié)買空：預(yù)期某種貨幣未來(lái)升值，則買入遠(yuǎn)期合同，到期時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣掉。先買后賣。賣空：預(yù)期某種貨幣未來(lái)貶值，則賣出遠(yuǎn)期合同，到期時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入貨幣來(lái)交割遠(yuǎn)期合同。先賣后買。27精選課件ppt套匯交易：利用不同的外匯市場(chǎng)在匯率上的差異進(jìn)行外匯買賣，牟取收益的外匯交易活動(dòng)。Q:套匯會(huì)帶來(lái)匯率的變動(dòng)嗎？三、地點(diǎn)套匯業(yè)務(wù)28精選課件ppt1.直接套匯直接套匯指利用同一時(shí)間兩個(gè)外匯市場(chǎng)之間出現(xiàn)的差異，進(jìn)行賤買貴賣獲取利差。例：紐約外匯市場(chǎng)：1US＄=JPY122.22/122.53

東京外匯市場(chǎng)：1US＄=JPY122.63/122.90問(wèn)：如果你有美元外匯，如何套匯獲利？29精選課件ppt利用三個(gè)或多個(gè)不同地點(diǎn)的外匯市場(chǎng)中多種貨幣之間的匯率差異，同時(shí)在這三個(gè)或多個(gè)外匯市場(chǎng)上進(jìn)行外匯買賣，以賺取匯率差額收益的一種外匯交易。2.間接套匯30精選課件ppt2.間接套匯——三角套匯CHF1=USD0.2GBP1=USD2GBP1=CHF8方法一：計(jì)算1.2兩市場(chǎng)的交叉匯率GBP1=CHF10賤買貴賣原則？你將如何操作?8CHF—1GBP—2USD—10CHF你能計(jì)算2.3市場(chǎng)的交叉匯率來(lái)進(jìn)行套匯嗎？31精選課件ppt方法二：A-B-C-A轉(zhuǎn)換貨幣CHF=xUSDUSD=yGBPGBP=zCHF,xyz的結(jié)果顯示獲利機(jī)會(huì)0.2*1/2*8<1含義：正向無(wú)獲利機(jī)會(huì)，反向有機(jī)會(huì)。應(yīng)反向套匯。CHF-USD-GBP-CHF思考：可以從任意貨幣開(kāi)始嗎？套匯的結(jié)果會(huì)使匯率發(fā)生變化嗎？32精選課件ppt三角套匯Three-pointArbitrage倫敦市場(chǎng)：EUR1=GBP0.6240~0.6255紐約市場(chǎng)：EUR1=USD0.9100~0.9112新加坡市場(chǎng)：GBP1=USD1.4470~1.4485

步驟1：EUR-GBP—USD——EUR客戶賣出歐元，買入英鎊。銀行買入1歐元的價(jià)格0.6240英鎊客戶賣出英鎊，買入美元。銀行買入1英鎊的價(jià)格1.4470美元?？蛻糍u出美元，買入歐元。銀行買入1美元的價(jià)格，1/0.9112歐元0.6240*1.4470/0.9112<1,因此反向套匯。33精選課件ppt倫敦市場(chǎng)：EUR1=GBP0.6240~0.6255紐約市場(chǎng)：EUR1=USD0.9100~0.9112新加坡市場(chǎng)：GBP1=USD1.4470~1.4485步驟2：EUR—USD—GBP—EUR0.9100/1.4485/0.6255>1從持有歐元開(kāi)始套匯。如果持有美元開(kāi)始套匯呢？則USD—GBP—EUR—USD1/1.4485/0.6255*0.9100>134精選課件ppt新加坡倫敦紐約客戶賣美元買英鎊

1＄＝1/1.4485￡客戶賣英鎊買歐元

1/1.4485/0.6255=1.1037歐元客戶賣歐元換美元

1.1037×0.9100=1.0044＄35精選課件ppt

套利指投資者根據(jù)不同國(guó)家金融市場(chǎng)上短期利率的差異，將利率低的國(guó)家的貨幣兌換成為利率較高的國(guó)家的貨幣，并進(jìn)行投資的行為。套利分為抵補(bǔ)的套利和非抵補(bǔ)的套利。

四、套利36精選課件ppt倫敦，英鎊存款利率8%紐約，美元存款利率10%即期匯率GBP1=USD212月遠(yuǎn)期匯率GBP1=USD2.02為了避免匯率風(fēng)險(xiǎn)，利用遠(yuǎn)期外匯合約，以固定的匯率水平賣出到期要收到的美元，鎖定風(fēng)險(xiǎn)。獲利：100*2*（1+10%）/2.02-100*（1+8%）=0.9萬(wàn)英鎊Q：套利行為會(huì)對(duì)利差產(chǎn)生怎樣的影響？抵補(bǔ)的套利會(huì)對(duì)遠(yuǎn)期匯率產(chǎn)生怎樣的影響？未抵補(bǔ)的套利是否存在風(fēng)險(xiǎn)？37精選課件ppt五、擇期1．擇期外匯交易含義：

指買賣雙方在訂立合約時(shí)，事先確定了交易的價(jià)格、數(shù)量和期限，訂約人可以在這一期限內(nèi)的任何一個(gè)營(yíng)業(yè)日，按照約定買進(jìn)或賣出約定數(shù)量的外匯。2．報(bào)價(jià)原則：

選擇從擇期開(kāi)始到結(jié)束間最不利于客戶的匯率作為擇期交易的匯率。38精選課件ppt3.銀行的計(jì)算步驟首先列出選擇行使期限的首天及尾天日期；計(jì)算該兩天的遠(yuǎn)期匯率(如首天是即期，則采用即期匯率)；比較第一天和最后一天的遠(yuǎn)期匯率，選擇一個(gè)對(duì)銀行最有利的匯率作為該期限內(nèi)的擇期匯率。39精選課件ppt4.實(shí)例例1：已知：USD/HKD即期匯率7.8100/103.33個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)300/2906.36個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)590/5809.3

請(qǐng)問(wèn)：如果客戶要求賣出6.3-9.3擇期美元，銀行的報(bào)價(jià)應(yīng)該是多少？銀行3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為：USD/HKD＝7.7800/20，

6個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為：USD/HKD＝7.7510/30

由于銀行是買入美元，所以低價(jià)買入美元。6.3和9.3的遠(yuǎn)期匯率相比，報(bào)價(jià)7.7510美元對(duì)銀行有利。40精選課件ppt例2：已知：USD/HKD即期匯率7.8100/103個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)300/2906個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)590/580請(qǐng)問(wèn)：（1）銀行買入美元，賣出HKD從即期到3個(gè)月的擇期匯率報(bào)價(jià)是多少？7.7800（2）銀行賣出美元，買入HKD從3個(gè)月到6個(gè)月的擇期匯率報(bào)價(jià)是多少？7.7820（3）銀行賣出USD從即期到3個(gè)月的擇期匯率報(bào)價(jià)是多少？

7.8110

3個(gè)月USD/HKD=7.7800/7.78206個(gè)月USD/HKD=7.7520/7.753041精選課件ppt六、掉期交易（Swap）對(duì)不同交割期的外匯交易同時(shí)進(jìn)行反方向操作，以期獲利和回避風(fēng)險(xiǎn)的外匯交易。1.一種貨幣在被買入的同時(shí)即被賣出，或者是一個(gè)相反的操作；2.買賣的貨幣幣種、金額都一致；3.買與賣的交收時(shí)間不同。

42精選課件ppt掉期外匯交易類型即期對(duì)即期掉期交易(如買入即期美元，當(dāng)日交割，賣出即期美元，次日交割)即期對(duì)遠(yuǎn)期掉期交易（如買入即期美元，賣出1月遠(yuǎn)期美元）遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期掉期交易（如買入1月遠(yuǎn)期美元，賣出3月遠(yuǎn)期美元）43精選課件ppt掉期外匯交易的應(yīng)用1.調(diào)整外匯頭寸，軋平資金缺口2.調(diào)整外匯交易的交割日期3.利用掉期交易鎖定收付，進(jìn)行套期保值4.利用掉期交易投機(jī)獲利44精選課件ppt1.調(diào)整外匯頭寸，軋平資金缺口案例1：港某公司即期收入一筆美元資金，金額1000萬(wàn)美元，需要換成港元；同時(shí)6個(gè)月后有一筆進(jìn)口原料款需要支付，金額1000萬(wàn)美元。（即期匯率7.8010，6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率7.8100。假設(shè)6個(gè)月后匯率變?yōu)?.8200。）多頭收入1000萬(wàn)美元空頭支出1000萬(wàn)美元即期6月遠(yuǎn)期將即期收入的美元賣掉，同時(shí)買入6月遠(yuǎn)期美元。該筆即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，起到了軋平資金缺口的作用。45精選課件ppt案例2：某銀行與客戶分別承做以下四筆外匯交易：買入即期美元150萬(wàn)買入1月期遠(yuǎn)期美元100萬(wàn)賣出即期美元200萬(wàn)賣出1月期遠(yuǎn)期美元50萬(wàn)思考：（1）從上述四筆外匯交易來(lái)看，外匯頭寸在期限上是否平衡？（2）銀行如何通過(guò)掉期交易彌補(bǔ)由于期限不平衡造成的資金缺口？1.調(diào)整外匯頭寸，軋平資金缺口46精選課件ppt（1）在外匯頭寸的期限上存在明顯的資金缺口，即期出現(xiàn)空頭50萬(wàn)美元，遠(yuǎn)期出現(xiàn)多頭50萬(wàn)美元。（3）銀行可做一筆買入即期美元50萬(wàn)，同時(shí)賣出1月期美元50萬(wàn)的外匯掉期交易，來(lái)平衡資金流量。支出50萬(wàn)收入50萬(wàn)即期1月遠(yuǎn)期47精選課件ppt2.調(diào)整外匯交易的交割日期例：美國(guó)某公司3個(gè)月后有一筆800萬(wàn)歐元的貨款收入，為避免歐元貶值，該公司賣出3個(gè)月遠(yuǎn)期歐元，可是3個(gè)月后由于某種原因，該貨款需要推遲3個(gè)月才能收到，該公司希望在接下去的3個(gè)月內(nèi)繼續(xù)套期保值，它該怎么辦？收入800萬(wàn)歐元3個(gè)月賣出3個(gè)月遠(yuǎn)期800萬(wàn)歐元收入800萬(wàn)歐元推遲3月即期買入800萬(wàn)歐元賣出3月遠(yuǎn)期800萬(wàn)歐元3個(gè)月到期時(shí)未來(lái)3個(gè)月48精選課件ppt思考：某日本進(jìn)口商與美國(guó)出口商簽訂了一份貿(mào)易合同，約定3個(gè)月后以美元支付貨款，為防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，日本公司買入3個(gè)月遠(yuǎn)期美元，但過(guò)了2個(gè)月，由于某些原因日本公司提出延期付款并與美國(guó)公司達(dá)成共識(shí)，將原付款期限推遲2個(gè)月，請(qǐng)問(wèn)日本公司該如何操作調(diào)整遠(yuǎn)期交易的交割期限？49精選課件ppt3.利用掉期交易鎖定收付，進(jìn)行套期保值某香港公司從歐洲進(jìn)口設(shè)備，1個(gè)月后將支付100萬(wàn)歐元，同時(shí)該公司也向歐洲出口產(chǎn)品，3個(gè)月后將收到100萬(wàn)歐元貸款。香港公司要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)外匯市場(chǎng)上的匯率報(bào)價(jià)為：

即期匯率：EUR/HKD=7.7900/051個(gè)月遠(yuǎn)期匯水10/153個(gè)月遠(yuǎn)期匯水30/45問(wèn)：香港公司如何進(jìn)行交易以保值？其收益狀況如何？50精選課件ppt解：（1）該公司可進(jìn)行1個(gè)月對(duì)3個(gè)月的掉期交易，即買入1月期遠(yuǎn)期100萬(wàn)歐元的同時(shí)賣出3個(gè)月遠(yuǎn)期100萬(wàn)歐元。（2）買入1月期遠(yuǎn)期歐元付出港元：100萬(wàn)×7.7920＝779.2萬(wàn)港元賣出3月期美元收入港元：100萬(wàn)×7.7930＝779.3萬(wàn)港元從中凈賺：779.3－779.2＝0.1萬(wàn)港元支出100萬(wàn)收入100萬(wàn)1個(gè)月3個(gè)月51精選課件ppt參考思路支出100萬(wàn)收入100萬(wàn)1個(gè)月做一筆掉期業(yè)務(wù)，買入1個(gè)月遠(yuǎn)期歐元，賣出3個(gè)月遠(yuǎn)期歐元。3個(gè)月52精選課件ppt4.利用掉期交易投機(jī)獲利例：假設(shè)外匯市場(chǎng)匯率報(bào)價(jià)為：6月期遠(yuǎn)期匯率：GBP/USD=1.5730/4012月期遠(yuǎn)期匯率：GBP/USD=1.5740/50某英國(guó)投機(jī)者預(yù)測(cè)6個(gè)月內(nèi)英鎊會(huì)貶值，而后的6個(gè)月內(nèi)又會(huì)升值。思考：假設(shè)該英國(guó)投機(jī)者手里有100萬(wàn)英鎊，他如何利用掉期交易投機(jī)？53精選課件ppt賣出6個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊，到期從市場(chǎng)上買入貶值的英鎊，獲利。市場(chǎng)上英鎊貶值市場(chǎng)上英鎊升值12個(gè)月6個(gè)月買入12個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊，到期到市場(chǎng)上賣出英鎊，獲利。合并在一起就是一筆掉期交易54精選課件ppt七、外匯期貨交易

ForeignExchangeFuture1、概述概念：外匯期貨交易是在有形的交易市場(chǎng)，根據(jù)成交單位、交割時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)化的原則，按固定價(jià)格購(gòu)買與出賣遠(yuǎn)期外匯的一種業(yè)務(wù)。55精選課件ppt指保證金下降的最低水平。一般是初始保證金的3/4。每日結(jié)算制度，一般不進(jìn)行實(shí)物交割外匯期貨交易的貨幣和報(bào)價(jià)合約的金額交割月份和交割日期簽定合同時(shí)必須存繳的，其數(shù)量根據(jù)合約金額及該種貨幣的易變程度來(lái)確定。通常為合約的1％～10％2.外匯期貨交易基本特征合約內(nèi)容標(biāo)準(zhǔn)化清算制度保證金制度初始保證金維持保證金56精選課件ppt3、外匯期貨交易的應(yīng)用之一外匯期貨的套期保值賣出套期保值：交易者的某種外匯將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)處于多頭地位。預(yù)測(cè)其外匯匯率將下跌，于是在期貨市場(chǎng)上賣出，進(jìn)行空頭套期保值。一般是外匯市場(chǎng)上有資金流入者防止外匯貶值而進(jìn)行的套期保值交易。

買進(jìn)套期保值：交易者的某種外匯將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)處于空頭地位，預(yù)測(cè)其外匯匯率將上升，于是在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)，進(jìn)行多頭套期保值。一般是外匯市場(chǎng)上有資金流出者防止外匯升值而進(jìn)行的套期保值業(yè)務(wù)。57精選課件ppt假設(shè)1月10日，某出口商預(yù)計(jì)2個(gè)月后需收入英鎊62．5萬(wàn)（即10份合約量）。為了防止將來(lái)英鎊匯率下跌造成損失，出口商進(jìn)行賣出套期保值交易以防范風(fēng)險(xiǎn)。下面僅就匯率突然下跌進(jìn)行分析，如下表所示。套期保值58精選課件ppt外匯現(xiàn)貨市場(chǎng)外匯期貨市場(chǎng)1月10日

GBP1=USD1.414010份合約62.5萬(wàn)英鎊預(yù)期收入88.375萬(wàn)美元1月10日

GBP1=USD1.4200賣出10份3月期英鎊期貨合約，應(yīng)收入88.75萬(wàn)美元（開(kāi)倉(cāng)）3月10日

GBP1=USD1.3900

賣出62.5萬(wàn)英鎊收入86.875萬(wàn)美元3月10日

GBP1=USD1.400

買入10份3月期英鎊期貨合約，應(yīng)支出87.5萬(wàn)美元（平倉(cāng)）虧損1.5萬(wàn)美元盈利1.25萬(wàn)美元59精選課件ppt由上表可知，如不進(jìn)行保值交易，該出口商將有潛在虧損1.5萬(wàn)美元；而進(jìn)行了賣出套期保值后，由于期貨市場(chǎng)上盈利1.25萬(wàn)美元，故實(shí)際上該出口商僅損失0.25萬(wàn)美元．有效地達(dá)到了保值目的。

外匯期貨價(jià)格與即期外匯價(jià)格變動(dòng)呈一致性的特征是外匯期貨可用作避免外匯風(fēng)險(xiǎn)工具的原因。60精選課件ppt3、外匯期貨交易的應(yīng)用之二

外匯期貨的投機(jī)交易指交易者在預(yù)測(cè)匯率波動(dòng)的基礎(chǔ)上，通過(guò)低價(jià)買進(jìn)、高價(jià)賣出的買空賣空活動(dòng)來(lái)賺取收益的交易。61精選課件ppt假設(shè)1月10日，某出口商預(yù)計(jì)2個(gè)月后英鎊匯率下跌。每份合約6.25萬(wàn)英鎊。出口商進(jìn)行賣出英鎊交易。下面僅就匯率突然下跌進(jìn)行分析，如下表所示。投機(jī)62精選課件ppt外匯期貨市場(chǎng)1月10日

GBP1=USD1.4200賣出10份3月期英鎊期貨合約，應(yīng)收入88.75萬(wàn)美元（開(kāi)倉(cāng)）3月10日

GBP1=USD1.400

買入10份3月期英鎊期貨合約，應(yīng)支出87.5萬(wàn)美元（平倉(cāng)）盈利1.25萬(wàn)美元63精選課件ppt八、外匯期權(quán)交易

ForeignExchangeOption1.概念和特點(diǎn)概念：是一種選擇權(quán)，其購(gòu)買人以期權(quán)費(fèi)（保險(xiǎn)費(fèi)）為代價(jià)，享受在合同到期日或到期日之前以規(guī)定的價(jià)格購(gòu)買或出賣一定數(shù)額外匯的權(quán)利。

當(dāng)行情對(duì)其有利時(shí)，他有權(quán)買進(jìn)或賣出該種外匯，如果行情不利，他可以放棄行使期權(quán)。而期權(quán)賣方則有義務(wù)在買方要求交割時(shí)履約。64精選課件ppt交易所內(nèi)期權(quán)的交易要點(diǎn)交易單位一定交割時(shí)間固定賣方繳納保證金買方繳納保險(xiǎn)費(fèi)65精選課件pptCalloption指期權(quán)持有者有一種權(quán)利，而非義務(wù)，在到期日或到期日之前，以執(zhí)行價(jià)格從期權(quán)出賣者手中買入一定數(shù)量的某種貨幣2.種類按執(zhí)行時(shí)間分：美式期權(quán)&歐式期權(quán)按交易場(chǎng)所分：場(chǎng)內(nèi)交易&場(chǎng)外交易按交易方式分：看漲期權(quán)&看跌期權(quán)Putoption指期權(quán)持有者有一種權(quán)利，而非義務(wù)，在到期日或到期日之前，以執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)出賣者賣出一定數(shù)量的某種貨幣66精選課件ppt3.外匯期權(quán)的應(yīng)用和損益分析之一買入看漲期權(quán)：買入看漲期權(quán)者付出期權(quán)費(fèi)，獲得了在到期日以前按協(xié)定價(jià)格購(gòu)買合同規(guī)定的某種外匯的權(quán)利。

67精選課件ppt外匯期權(quán)交易避免外匯風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)有一家香港進(jìn)口商，進(jìn)口了價(jià)值100萬(wàn)美元的貨物，3個(gè)月后付款，為了防止因美元對(duì)港元的匯率上升而蒙受損失。買入價(jià)值100萬(wàn)美元看漲期權(quán)，協(xié)議匯率（strikingprice）為$1=HK$7.7586，則該進(jìn)口商可以1美元兌7.7586港元的固定價(jià)格在未來(lái)3個(gè)月的任一天內(nèi)購(gòu)入美元以支付進(jìn)口貨款。

68精選課件ppt外匯現(xiàn)貨市場(chǎng)外匯期權(quán)市場(chǎng)1月10日

USD1=HKD7.7570

1月10日按照協(xié)議價(jià)格購(gòu)買100萬(wàn)美元看漲期權(quán)USD1=HKD7.7586期權(quán)費(fèi)1.85%，0.0185港元4月10日

USD1=HKD7.7000USD1=HKD7.7586USD1=HKD7.87714月10日放棄執(zhí)行，按照現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格買入美元行使期權(quán)，按照USD1=HKD7.7586價(jià)格買入美元成本：770.00萬(wàn)港元

775.86萬(wàn)港元

787.71萬(wàn)港元放棄執(zhí)行，損失1.85萬(wàn)期權(quán)費(fèi)放棄或者執(zhí)行，損失1.85萬(wàn)期權(quán)費(fèi)執(zhí)行成本775.86萬(wàn)港元，1.85萬(wàn)港元期權(quán)費(fèi)。69精選課件ppt3.外匯期權(quán)的應(yīng)用和損益分析之二買入看跌期權(quán)：買入看跌期權(quán)者支付期權(quán)費(fèi)后，獲得了在到期日之前按協(xié)定價(jià)格出售合約規(guī)定的某種外匯的權(quán)利。

70精選課件ppt假設(shè)有一家香港出口商，出口了價(jià)值100萬(wàn)美元的貨物，3個(gè)月后收款，為了防止因美元對(duì)港元的匯率下降而蒙受損失。

買入價(jià)值100萬(wàn)美元看跌期權(quán)，協(xié)議匯率（strikingprice）為$1=HK$7.7586，則該進(jìn)口商可以1美元兌7.7586港元的固定價(jià)格在未來(lái)3個(gè)月的任一天內(nèi)賣出美元。設(shè)購(gòu)買當(dāng)日的即期匯率為$1=HK$7.7686（執(zhí)行價(jià)格；exerciseprice），期權(quán)費(fèi)率（premium）為1%。71精選課件ppt外匯現(xiàn)貨市場(chǎng)外匯期權(quán)市場(chǎng)1月10日

USD1=HKD7.7686

1月10日買入看跌期權(quán)，按照協(xié)議價(jià)格賣出100萬(wàn)美元USD1=HKD7.7586期權(quán)費(fèi)1%，0.01港元4月10日

USD1=HKD7.7886USD1=HKD7.7586USD1=HKD7.73864月10日行使期權(quán)，按照USD1=HKD7.7586價(jià)格賣出美元收入：778.86萬(wàn)港元775.86萬(wàn)港元773.86萬(wàn)港元放棄執(zhí)行，損失1萬(wàn)期權(quán)費(fèi)放棄或者不放棄，損失期權(quán)費(fèi)執(zhí)行期權(quán)，收入775.86萬(wàn)港元，付出1萬(wàn)港元成本。72精選課件ppt3.外匯期權(quán)的應(yīng)用和損益分析之三用外匯期權(quán)進(jìn)行投機(jī)

完全建立在預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)的基礎(chǔ)上，承擔(dān)外匯變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行單向投機(jī)。預(yù)測(cè)正確，獲得贏利；預(yù)測(cè)失敗，損失期權(quán)費(fèi)。73精選課件ppt外匯期權(quán)投機(jī)

某投機(jī)者購(gòu)入價(jià)值100萬(wàn)港元對(duì)美元的美元看漲期權(quán)，協(xié)議匯率為7.7586HK$/$，期權(quán)費(fèi)率為1美元0.0185港元，那么只要在期權(quán)有效期內(nèi)美元匯率升至7.7771HK$/$（7.7586＋0.0185）以上，就有利可圖。74精選課件ppt外匯期權(quán)市場(chǎng)1月10日

USD1=HKD7.7570

1月10日按照協(xié)議價(jià)格購(gòu)買100萬(wàn)美元看漲期權(quán)USD1=HKD7.7586期權(quán)費(fèi)1.85%，0.0185港元4月10日

USD1=HKD7.7800USD1=HKD7.7586USD1=HKD7.7771USD=HKD7.7300不執(zhí)行4月10日行使期權(quán)，按照USD1=HKD7.7586價(jià)格買入美元盈利：（7.7800-7.7586-0.0185）*100萬(wàn)=0.29萬(wàn)虧損：0.0185*100萬(wàn)=1.85萬(wàn)不盈不虧75精選課件ppt期權(quán)買方與賣方既然期權(quán)買方和賣方的權(quán)利是不均等的，為什么還存在期權(quán)的賣方？76精選課件ppt期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)的比較內(nèi)容期權(quán)期貨遠(yuǎn)期交易性質(zhì)買賣方義務(wù)不平等平等平等合同規(guī)模交易所內(nèi)外不同標(biāo)準(zhǔn)化雙方確定交割日期交易所內(nèi)外不同標(biāo)準(zhǔn)化雙方確定交易方式交易所內(nèi)外不同公開(kāi)競(jìng)價(jià)雙方直接聯(lián)系保證金買方支付期權(quán)費(fèi)保證金無(wú)賣方按行市支付保證金交易地點(diǎn)交易所內(nèi)或外交易所內(nèi)場(chǎng)外77精選課件ppt第三節(jié)匯率與進(jìn)出口報(bào)價(jià)

一、即期匯率與出口報(bào)價(jià)二、即期匯率與進(jìn)口報(bào)價(jià)三、遠(yuǎn)期匯率與進(jìn)出口報(bào)價(jià)78精選課件ppt一、即期匯率與進(jìn)出口報(bào)價(jià)（1）出口報(bào)價(jià)：原報(bào)價(jià)本幣，折算外幣報(bào)價(jià)的基本思路（在我國(guó)更常見(jiàn)）出口商原來(lái)收取本幣，而今收外幣，應(yīng)將外幣賣出，換成本幣，保證得到與原來(lái)相同數(shù)額的本幣。對(duì)銀行來(lái)講，應(yīng)該用銀行買入價(jià)。原報(bào)價(jià)外幣，折算本幣報(bào)價(jià)的基本思路：出口商原來(lái)收取外幣，而今收本幣，應(yīng)將本幣賣出，換成外幣，保證得到與原來(lái)相同數(shù)額的外幣。對(duì)銀行來(lái)講，應(yīng)該用銀行賣出價(jià)。79精選課件ppt例：美國(guó)某出口商品原以美元報(bào)價(jià)，每件80美元，現(xiàn)客戶要求以英鎊報(bào)價(jià)。當(dāng)日紐約外匯市場(chǎng)的匯率為：1英鎊=1.7440/50美元。美國(guó)出口商品的英鎊報(bào)價(jià)為多少?解：英鎊報(bào)價(jià)應(yīng)為80÷1.7440=45.87英鎊

80精選課件ppt（2）在進(jìn)口貿(mào)易中，外國(guó)出口商如果以兩種貨幣對(duì)同一商品報(bào)價(jià)，進(jìn)口商應(yīng)盡力選較低支付的方式接受報(bào)價(jià)。我國(guó)公司確定接受哪種貨幣報(bào)價(jià)的經(jīng)濟(jì)依據(jù)與方法是：將該進(jìn)口商品的兩種貨幣報(bào)價(jià)均按人民幣匯價(jià)折算成人民幣進(jìn)行比較

81精選課件ppt例：我國(guó)某公司從德國(guó)進(jìn)口商品，德國(guó)出口商給出了兩個(gè)報(bào)價(jià)：以歐元報(bào)價(jià)的單價(jià)為500歐元，以美元報(bào)價(jià)的單價(jià)為600美元，該公司應(yīng)接受歐元的報(bào)價(jià)，還是美元的報(bào)價(jià)?當(dāng)日外匯市場(chǎng)的即期匯率為：美元/人民幣=8.0380/8.0700歐元/人民幣=9.6030/9.6806

解：將德國(guó)出口商的兩個(gè)報(bào)價(jià)折算成人民幣報(bào)價(jià)進(jìn)行比較：美元報(bào)價(jià)折算為人民幣：RMB8.0700×600=RMB4842歐元報(bào)價(jià)折算為人民幣：RMB9.6806×500=RMB4840.3可見(jiàn)，歐元報(bào)價(jià)的人民幣成本低于美元報(bào)價(jià)的人民幣成本，因此該公司應(yīng)接受歐元的報(bào)價(jià)。

82精選課件ppt1.匯率表中遠(yuǎn)期升貼水(點(diǎn))數(shù)，可作為延期收款的報(bào)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

我方在出口貿(mào)易中，國(guó)外進(jìn)口商在延期付款條件下，要求我方以兩種外幣報(bào)價(jià)，假若甲幣為升水，乙?guī)艦橘N水，如以甲幣報(bào)價(jià)，則按原價(jià)報(bào)出；如以乙?guī)艌?bào)價(jià)，應(yīng)按匯率表中乙?guī)艑?duì)甲幣貼水后的實(shí)際匯率報(bào)出，以減少乙?guī)刨N水后的損失。二、遠(yuǎn)期匯率與進(jìn)出口報(bào)價(jià)83精選課件ppt例：某日紐約外匯市場(chǎng)匯價(jià)：即期匯率：美元/瑞士法郎=1.6030/40遠(yuǎn)期匯率135/140我公司向美國(guó)