一鳴食品盈利質量問題及對策分析

前言研究背景和意義在當今全球經濟快速發(fā)展的背景下，食品企業(yè)作為國民經濟的重要組成部分，其盈利質量研究逐漸成為學術界和商業(yè)界關注的焦點。在消費者越來越關心食品安全、健康和質量的今天，食品企業(yè)面臨著越來越大的競爭壓力。為了在市場中立足，食品企業(yè)需要不斷提高自身的盈利能力和競爭力，以實現可持續(xù)發(fā)展。隨著互聯網和電子商務的快速發(fā)展，傳統的銷售模式正在發(fā)生深刻的變化。消費者可以通過網絡平臺購買各種食品產品，這為食品企業(yè)提供了更多的銷售渠道和機會。然而，這也意味著食品企業(yè)需要面對更加復雜的市場環(huán)境和競爭格局。一鳴食品所處的食品行業(yè)是一個競爭激烈且高度分散的市場，一鳴食品更應該不斷調整自身的經營策略，以適應市場變化和提高盈利質量。一鳴食品的收入和利潤增長速度緩慢，顯示出較差的盈利質量。由于食品是人們生活中不可或缺的一部分，因此這個行業(yè)的穩(wěn)定性和持久性都很高，通過對一鳴食品改善盈利質量研究可以更好發(fā)現食品行業(yè)普遍盈利質量問題所在，從而推動整個行業(yè)盈利質量發(fā)展。在經濟全球化的背景下，盈利質量對國內外企業(yè)發(fā)展起到了至關重要的作用，伴隨著我國企業(yè)的迅速發(fā)展，更應該重視我國企業(yè)盈利質量發(fā)展。所以本論文選擇食品行業(yè)上市公司一鳴食品作為個案研究對象，以案例企業(yè)盈利質量的現狀為基礎，具體分析了其在盈利質量方面存在的問題以及解決措施。有助于促進我國盈利質量理論研究的發(fā)展，同時對盈利質量有關案例研究進行了補充，對下文盈利質量問題的研究，做了準備。盈利質量作為評估企業(yè)經濟價值相關信息可靠度的基礎之一，其好壞與其收益情況等有著不可分割的聯系。通過對一鳴食品盈利質量研究可以幫助企業(yè)提高資本實力，改善企業(yè)的財務狀況，提升企業(yè)價值和企業(yè)競爭力，實現企業(yè)高質量的發(fā)展。同時對引導同行業(yè)或同類型的公司更好的提高盈利質量具有一定參考價值。國內外研究現狀國內研究現狀張金泉，\t"/interlibSSO/goto/11/+jmr9bmjh9mds/kcms2/article/_blank"溫素彬，\t"/interlibSSO/goto/11/+jmr9bmjh9mds/kcms2/article/_blank"李慧(2023)的《盈利質量綜合評價模型構建與應用——基于多維度盈利能力的分析》指出盈利質量是盈利的五個固有屬性使投資者滿足需求的水平?；谟|量綜合評價模型構建，盈利水平、盈利結構性、盈利收現性、盈利持續(xù)性和盈利穩(wěn)定性是主要評價盈利質量的五個方面。中國境內對于盈利質量綜合評價模型構建日益成熟。劉利鋒，王福英(2022)在《華北制藥盈利質量分析》中，把企業(yè)財務報表作為開始，證實經濟價值的消息被企業(yè)表達切實牢靠。研究財務報表能夠直接發(fā)現在盈利質量方向企業(yè)現存的漏洞，能夠更理想地為其他企業(yè)提供參考，與此同時，支撐我國可持續(xù)發(fā)展。高洋(2022)在《復星醫(yī)藥盈利質量分析》中，認為企業(yè)自身盈利質量所存在的問題應該通過和同行業(yè)對比體現，并對企業(yè)所存在的問題提出具體對策，進而提高企業(yè)經濟價值有關信息的可靠程度。這幾年我國經濟快速興盛，企業(yè)收益越來越多，可是對于企業(yè)經濟價值有關信息的可靠程度要再進一步考察，在企業(yè)經濟價值有關信息的可靠程度的評價中，盈利質量起到重要的作用。趙慧芬、陳唯一(2021)從《家電行業(yè)應收賬款與盈利質量相關性探析》表明應收賬款和盈利質量有一些的關聯性可不是盈利質量的必不可少影響因素，盈利質量被相關信息使用者評判時，相關信息使用者要根據多方面因素進行判斷?；趹召~款方面來說，應收賬款一定程度上體現了盈利質量。范夢圓（2022）發(fā)表《盈利質量視角下A新能源企業(yè)財務風險分析》提出分析公司盈利質量可以根據財務報表數據分析，用數據對比來發(fā)現在盈利質量管理方向企業(yè)存在的問題和在經營管理過程中存在的財務風險。由此可見，盈利質量的分析對于我國企業(yè)發(fā)現盈利質量問題、規(guī)避財務風險具有參考價值。李琴、梅梅(2021)在《業(yè)財融合背景下云南白藥盈利質量分析》指出在經過一段不正常狀態(tài)后重新恢復正常狀態(tài)背景下，財務人員素質被企業(yè)提出了極高的要求，財務分析被稱為管理會計人才必須具備的本領之一。盈利能力，它是在一定時期內企業(yè)賺取利潤的能力，企業(yè)在一定時間經營過程中獲得的成果最后根據企業(yè)盈利能力來表述，在業(yè)財融合大背景下分析盈利質量成為了我國企業(yè)發(fā)展的重中之重。國外研究現狀HaiTLT(2021)在《報告質量和財務杠桿：質量特征還是盈利質量更重要？來自新興銀行型經濟的證據》一文中指出報告質量高的企業(yè)信息不對稱程度較低，負債率較低。質量特征和盈利質量兩個方面對負債率的解釋不是替代的，而是互補的，而且質量特征比盈利質量對減少信息不對稱的作用更大。由此可見，質量特征和盈利質量對于企業(yè)發(fā)展都非常重要。GyimahP(2021)在《撒哈拉以南非洲采用<國際財務報告準則>和盈利質量》一文中表明采用《國際財務報告準則》后的公司比采用《國際財務報告準則》前的公司，更高頻率地意識到大額度虧損。對《國際財務報告準則》的采用，可防止對盈利的操縱，限制可能的靈活性和會計選擇，并提供更明確的規(guī)則，表明高質量的會計信息和透明度。綜上所述，科學的方法被國內外學者們使用，同時國內外學者們對公司盈利質量進行了分析和研究，表明在公司發(fā)展方面企業(yè)的盈利質量至關重要，國外內學者對盈利質量各個方面進行了論證，提出企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展可以被較高的盈利質量推動。本論文把一鳴食品作為研究對象深刻探究其盈利質量現狀所存在的問題并提出對策，由此可見對于一個企業(yè)來說較高的盈利質量可以提高公司經濟效益，促使公司向前發(fā)展。盈利質量理論概述盈利質量的概述盈利質量第一次提出是在1930年，在時代的大環(huán)境中，企業(yè)財務報表是企業(yè)主要盈利質量表現之一。從本質來講，分析企業(yè)前期的獲利財報是判斷企業(yè)在今后相當長的時間內盈利能力的關鍵手段，除此之外，大量且持續(xù)的現金輸入，它是企業(yè)取得平穩(wěn)增長盈利的倚靠。實質上來說，盈利質量作為廣義的盈利能力分析的一個部分，它是指盈利的穩(wěn)定性與現金保證程度。更準確地評價公司盈利穩(wěn)定性與盈利的現金保證程度是盈利質量進行分析的終極目標?；陂喿x曾經國內外有關盈利質量的文獻，認為企業(yè)的盈利質量綜合評價和分析想要全面和準確，要從多個角度進行盈利質量綜合評價分析。在國內外文獻的基礎上，盈利質量被定義為會計收益所表達的與企業(yè)經濟價值有關信息的可靠程度，判斷企業(yè)盈利是否產生足夠的、穩(wěn)定的、持續(xù)的并具有未來增長潛力現金流，同時衡量實際收益產生的穩(wěn)定性。因此，在概括企業(yè)財務報表數據的過程中，發(fā)現企業(yè)現金流入數量不穩(wěn)定且呈波動趨勢明顯，即使報表數據顯示企業(yè)盈利情況不錯，盈利質量依舊歸于偏低狀態(tài)。所以企業(yè)的財務總結報告是國內衡量其盈利質量的主要方法，通過數據分析等方式對財務報表信息進行概況總結，可以比較準確地預測企業(yè)未來發(fā)展趨勢。盈利質量影響因素影響盈利質量因素分為會計政策、利潤的來源和結構、公司治理結構三個部分。會計政策對于盈利質量來說影響較大。會計政策，它是指企業(yè)進行會計核算以及編制財務報告時要遵從的準則及要運用的會計處理方法。企業(yè)應該考慮本身實際情況，從已經約定的可供選擇范圍內選用適合的會計政策。選擇不一樣的會計處理方法可能計算的收益存在相當差異。企業(yè)選擇的會計處理方法將后續(xù)一系列的會計核算，也影響當期與未來會計期間盈利的核算。利潤的來源和結構為盈利質量影響因素之一。企業(yè)日常經營活動創(chuàng)造的利潤、對外投資獲得的回報以及非經常性損益是企業(yè)利潤主要來源。利潤的來源不同，對盈利質量產生的影響也會不一樣。非經常性損益大體為一次性的收入和支出，和投資收益相似不具備持續(xù)穩(wěn)定性。一個企業(yè)要想取得較良好的盈利質量，投資收益、非經常性損益等非日常性活動創(chuàng)造的收益在利潤總額中所占的比率越小越好。公司治理結構，它作為一種將公司所有權與經營權形成互相制約關系的制度安排，優(yōu)化的公司治理結構不僅可以管束部分經營者的舉止，使得經營管理者和企業(yè)股東追求統一，也可以提防經營者為了完成當前的任務而侵害公司長遠利益的行為。盡量避免公司股權過度集中，中小股東與大股東所謀求的利益不同，當公司的股權有很大比例被某個大股東掌握且企業(yè)缺乏制約大股東的治理結構，這時大股東很可能會做出損害中小股東利益的經濟決策。大股東在做決策時會首先考慮滿足自身的利益，這一行為很可能會侵害中小股東的權益，導致盈利質量無法直觀地得到反映。盈利質量評價要素盈利質量評價要素分為盈利質量的結構性、獲利性、現金保障性、穩(wěn)定性四部分。通過對盈利質量評價要素進行分析可以對企業(yè)收益質量做出客觀評價。結構性指通過判斷企業(yè)盈利的結構是否合理和健康，來反映企業(yè)盈利質量好壞。企業(yè)的收入來源是否多元化和穩(wěn)定。如果企業(yè)依賴于某個客戶或某個產品，一旦客戶流失或產品銷售下滑，就會對企業(yè)的盈利能力產生較大的影響。企業(yè)的成本是否合理和可控。高成本會降低企業(yè)的盈利能力，而合理的成本結構可以提高盈利質量。企業(yè)的利潤是否穩(wěn)定和可持續(xù)。企業(yè)經營的穩(wěn)定性和盈利能力的可持續(xù)性可以被反映穩(wěn)定的利潤。所謂獲利性，是指企業(yè)利用其自身所擁有的價值來獲得盈利的一種能力。這一要素能夠表現出企業(yè)經營的現狀。盈利的獲利性表現出企業(yè)自身獲取的利潤，偏向對盈利量的衡量。盈利量的儲蓄也反映出企業(yè)本身運用自有資源產生利潤的能力，這也是企業(yè)股東、外部投資者等利益相關者極為重視的。企業(yè)若想具有高質量的盈利水平必須具有很強的獲利性，只有在保障量的基礎上才能去要求盈利的質。由此可以得出當我們對某個企業(yè)的盈利質量進行評價時必須要首先考慮其獲利能力。現金保障性指企業(yè)在一定時期內用它來表明其所收現金的優(yōu)劣程度，這一指標越高，表明其收現性就越強，盈利能力就越高。對于企業(yè)來說一般是采用收付實現制來計量現金流進流出，但理論上來說權責發(fā)生制其實更能客觀科學地體現企業(yè)在一定期間內盈利能力與收現能力的好壞。同時，如果一個企業(yè)的現金保障性差，也體現出企業(yè)平時對于現金的收支管理存在不足，回收賬期時間過長或金額過高不利于企業(yè)現金流的穩(wěn)定；回收賬期時間過短或金額過低又會影響到企業(yè)發(fā)展經營，相應降低企業(yè)銷量。所以，想要了解企業(yè)的經營發(fā)展要準確評估企業(yè)的現金保障性。企業(yè)盈利質量穩(wěn)定與否是用來衡量其利潤在今后的經營和發(fā)展過程中能否穩(wěn)定和延續(xù)，同時也是其維持長期穩(wěn)定發(fā)展的重要依據。企業(yè)只有在實現穩(wěn)定持續(xù)創(chuàng)收的前提下，才有能力不斷實現企業(yè)的目標，并保持長久的市場競爭力?，F金流動負債比是對企業(yè)本期償還短期債務能力的一種反映。這一指標越大說明企業(yè)在生產經營活動中現金凈流量就越大，其債務風險也就越大，穩(wěn)定性也就越好。因此，要想對一鳴食品盈利質量進行準確評價，穩(wěn)定性這一指標必不可少。表2-SEQ表\*ARABIC\s11盈利質量評價要素指標指標公式含義結構性營業(yè)利潤比重營業(yè)利潤/凈利潤*100%營業(yè)利潤在企業(yè)凈利潤中的比重投資收益比重投資收益/凈利潤*100%投資收益對凈利潤的影響營業(yè)外收支凈額比重營業(yè)外收支凈額/凈利潤*100%營業(yè)外收支凈額比重對凈利潤的影響獲利性銷售利潤率利潤總額/銷售收入*100%每元銷售收入所獲得的利潤總資產凈利率凈利潤/平均資產總額*100%企業(yè)每1元資產創(chuàng)造的凈利潤基本每股收益歸屬于普通股東的當凈利潤/當期發(fā)行在外普通股的加權平均數每股普通股股東所享有的凈利潤或者凈虧損凈資產收益率凈利潤/平均凈資產*100%股東的投資能帶來多少回報現金保障性凈資產現金回收率經營活動產生的現金流量凈額/平均資產總額*100%反映了公司利潤能夠通過投資回收的效率收入現金比率銷售商品、提供勞務收到的現金/主營業(yè)務收入評估企業(yè)銷售商品或提供勞務的現金流入能力的指標總資產現金回收率經營活動產生的現金流量凈額/平均總資產*100%。反映了企業(yè)全部資產產生現金的能力穩(wěn)定性營業(yè)利潤率營業(yè)利潤/營業(yè)收入*100%表明企業(yè)通過生產經營獲得利潤的能力營業(yè)收入增長率營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額*100%表明企業(yè)營業(yè)收入的增長速度營業(yè)利潤增長率本年利潤增長額/上年營業(yè)利潤總額*100%該指標反映企業(yè)營業(yè)利潤的增減變動情況現金流動負債比經營活動現金流量凈額/負債總額*100%從現金流量角度來反映企業(yè)當期償付負債的能力一鳴食品盈利質量的現狀浙江一鳴食品股份有限公司在2005年成立，位于浙江省平陽縣昆陽鎮(zhèn)，作為一家烘焙食品生產加工、奶牛養(yǎng)殖、乳制品、銷售的農業(yè)產業(yè)化國家主要的龍頭企業(yè)。一鳴食品具備完善的銷售網絡，保持“以創(chuàng)造新鮮健康生活”為責任，在全中國相同行業(yè)中率先引領“學童奶計劃”、“真鮮奶吧”、“送奶到家”等消費方式改革。表STYLEREF1\s3-SEQ表\*ARABIC\s11營收狀況概括表單位：萬元2020年2021年2022年數值占比(%)數值占比(%)數值占比(%)營業(yè)收入194717.79100231637.94100243255.15100營業(yè)成本181620.3193.27231680.89100.02256862.44105.59營業(yè)利潤17029.168.751823.330.79-14271.66-5.87凈利潤13244.186.802025.780.87-12922.29-5.31數據來源：根據一鳴食品2020-2022年年報計算整理從表3-1不難發(fā)現一鳴食品公司營業(yè)成本在營業(yè)收入中的占比逐年增加，由2020年93.27%到2022年105.59%。使得營業(yè)利潤在營業(yè)收入中的占比逐漸降低到2022年降低到負數。凈利潤也隨之降低且在2022年達到負數，表明一鳴食品經營成果較差，這也直接導致其盈利質量有待提高。盈利結構性分析一鳴食品盈利結構性是根據一鳴食品利潤不同性質的盈利進行有機搭配，通過對一鳴食品盈利結構性分析可以得出一鳴食品盈利的穩(wěn)定性、持續(xù)性。通過對公司營業(yè)利潤、投資收益、營業(yè)外收支凈額的占比來分析該公司的盈利結構性，可以較為客觀分析到一鳴食品整體結構對盈利的影響。表STYLEREF1\s3-2一鳴食品主營業(yè)務產品毛利率單位：%2020年2021年2022年乳品40.2332.1530.30烘焙41.7934.9332.66其他食品30.0123.8226.92數據來源：根據一鳴食品2020-2022年年報計算整理表STYLEREF1\s3-3一鳴食品結構性分析單位：萬元項目2020年2021年2022年數值占比(%)數值占比(%)數值占比(%)營業(yè)利潤17029.16128.591823.3390.01-14271.66110.44投資收益12.259.00-64.49-3.18-212.951.65營業(yè)外收支凈額-2125.13-16.05-809.74-39.97-2703.6620.92凈利潤13244.181002025.78100-12922.29100數據來源：根據一鳴食品2020-2022年年報計算整理公司主營業(yè)務是烘焙食品和新鮮乳品的研究發(fā)明、生產、出售及連鎖經營業(yè)務。由表STYLEREF1\s3-2可以看出，一鳴食品烘焙產品、乳品毛利率逐年下降，而其他食品呈下降再小幅度上升趨勢，進一步證明了雖營業(yè)利潤占比較大，但公司處于虧損狀態(tài)。根據表3-3可知，一鳴食品2022年營業(yè)利潤、投資收益、營業(yè)外收支凈額在凈利潤中的比重分別為110.44%，1.65%，20.92%，雖比值均為增加，但查看絕對數值可知各指標均為負數，該公司處于虧損狀態(tài)。主營業(yè)務獲取的利潤所占比重最大，公司營業(yè)利潤比重比前兩年大幅度下降，說明公司的盈利質量下降。其中公司的資產減值損失下降幅度明顯，查閱公司財務報表附注可知，公司的存貨跌價損失及合同履約成本減值損失增加，主要原因計提閉店門店退回的經銷物料奶吧設備機器跌價準備。反映了資產項目的貶值程度上升，公司對該方面的管理質量應增加關注。投資收益比重和營業(yè)外收支凈額比重2020到2022年呈先下降后上升趨勢，2022年公司投資收益比重較2021年有所提高，但結合具體數值可知，凈利潤、投資收益均為負，說明公司處于虧損狀態(tài)。營業(yè)外收支凈額比重為負，主要是由于公司發(fā)生的非流動資產處置損失、對外捐贈、地方水利建設基金增加，其中，非流動資產處置損失較2021年增長84.20%。該比重雖然對公司凈利潤沒有貢獻，但由于利潤為負，在利潤中占比上升，影響公司利潤的持續(xù)性。從盈利項目結構整體來看，一鳴食品盈利質量有待改善。盈利獲利性分析一鳴食品獲利性體現在利用本身具有的價值進行資金增值，可以通過銷售利潤率、總資產凈利率、基本每股收益、凈資產收益率表現出企業(yè)經營現狀和資產總體獲得利潤能力。表STYLEREF1\s3-4一鳴食品獲利性基本數據單位：萬元指標2020年2021年2022年平均總資產190261.70259240.63270362.83凈資產128982.25121253.89107655.22（續(xù)）表STYLEREF1\s3-4一鳴食品獲利性基本數據單位：萬元指標2020年2021年2022年利潤總額14904.031013.59-16975.32營業(yè)收入194717.79231637.94243255.15權益乘數1.872.282.45數據來源：根據一鳴食品2020-2022年年報計算整理表STYLEREF1\s3-5一鳴食品獲利性指標指標2020年2021年2022年銷售利潤率（%）7.654.38-6.98總資產凈利率（%）6.960.78-4.78基本每股收益（元）0.390.05-0.32凈資產收益率（%）18.221.63-11.30數據來源：根據一鳴食品2020-2022年年報計算整理通過分析表STYLEREF1\s3-5發(fā)現，一鳴食品近三年的銷售利潤率總體下降，由2020年7.65%到2021年4.38%再到2022年-6.98%反映出企業(yè)獲取凈利潤的能力逐漸下降。一鳴食品總資產凈利率分別為6.96%、0.78%、-4.78%，總體呈下降趨勢，至2022年呈負值，總資產收益率較低，表明該公司資產的運用效率較差，公司全部資產的總體獲利能力不強，該方面資產盈利能力較弱。加之，一鳴食品基本每股收益在近三年間由0.39元跌至-0.32元，表明一鳴食品創(chuàng)造利潤的能力減弱，可能導致投資者未來從公司不分紅，進一步反映了一鳴食品業(yè)務表現不佳，一鳴食品獲利能力較差。分析一鳴食品2020-2022年年報得知，近三年平均總資產呈上升情況。結合分析可知，2022年總資產上升幅度較大的為存貨，存貨末余額較期初增加了31.23%，主要是由于奶吧經銷設備增加所致。一鳴食品2022年利潤費用增幅較大主要原因是基建項目完工借款利息費用化和銀行貸款增加。報告期內隨著銷售規(guī)模的增長，營業(yè)成本有所增加，同時，由于能源價格上漲及固定成本（折舊）增加使得營業(yè)成本增長比例大于營業(yè)收入增長比例。使得利潤總額呈現負數，致使總資產凈利率和銷售利潤呈負數發(fā)展。運用因素分析法對一鳴食品凈資產收益率進行分析發(fā)現2022年一鳴食品凈資產收益率較2021年減少13%左右，直接原由是總資產凈利率下降引起的，隨著總資產凈利率降低，凈資產收益率下降12.6%左右，而權益乘數影響較小?？偠灾@利性有待提高。盈利現金保障性分析一鳴食品是依據權責發(fā)生制來確認收入，發(fā)生的賒銷收入及應收賬款等，其收入被一鳴食品轉化為公司經營需要的現金流量，所以通過凈資產現金回收率、收入現金比率、總資產現金回收率對一鳴食品盈利現金保障性進行分析。表STYLEREF1\s3-6一鳴食品現金保障性指標基本數據單位：萬元2020年2021年2022年平均總資產190261.70259240.63270362.83平均凈資產97552.48125118.07114454.55經營活動產生的現金流量凈額21027.2337107.4832493.50銷售商品、提供勞務收到的現金212981.91253714.31267637.65主營業(yè)務收入181098.30211550.31223712.20數據來源：根據一鳴食品2020-2022年年報計算整理表STYLEREF1\s3-7一鳴食品現金保障性指標單位：%2020年2021年2022年凈資產現金回收率21.5529.6628.39收入現金比率117.61119.93119.63總資產現金回收率11.0514.3112.01數據來源：根據一鳴食品2020-2022年年報計算整理分析表STYLEREF1\s3-7可知，一鳴食品近三年凈資產現金回收率均穩(wěn)定在20%以上，可以看出企業(yè)收回來的資產在支付出去的資產比重相對高，經營活動收回來的資金在投入資金的占比大，企業(yè)在該方面盈利能力強，現金保障性方面較好。近三年一鳴食品的收入現金比率始終保持在大約1.19的水平，這一指標超過1,意味著一鳴食品在其當前的收入中可以完全獲得現金，前期應收賬款也可以回收，一鳴食品2022年全年銷量同比增長5%，可見公司這方面的盈利質量良好。一鳴食品近三年總資產現金回收率雖有波動但比率依舊在12%左右。資產生產現金的能力較高，表明公司資產的利用效率高，資產生產現金的能力較強同收入現金比率的情況一致。結合表STYLEREF1\s3-6和公司年報可得，近三年間，企業(yè)的資產規(guī)模在不斷增大，報告期內公司學童奶業(yè)務增長明顯，同時由2021年直營店開店數量增加，2022年直營門店營業(yè)收入上升，使得提供勞務收到的現金、銷售商品和主營業(yè)務收入有所增加，雖在2022年因完成增值稅留抵退回后稅費交納有所增加；隨業(yè)務量增加及人事費用增長相應付出有所增加，使得經營活動產生的現金流量凈額減少，但變化較小。在此基礎上總資產、凈資產雖有提升但幅度小，使得凈資產現金回收率、收入現金比率、總資產現金回收率維持在較為良好的水平。綜上可得，公司收入、資產的盈利質量現金保障性較高。盈利穩(wěn)定性分析一鳴食品可以持續(xù)發(fā)展的關鍵是其盈利的穩(wěn)定性，公司的穩(wěn)定性波動較大，其盈利質量就越低。通過營業(yè)利潤率、營業(yè)收入增長率、營業(yè)利潤增長率和現金流動負債比，對一鳴食品穩(wěn)定性進行分析。表STYLEREF1\s3-8一鳴食品穩(wěn)定性指標基本數據單位：萬元指標2020年2021年2022年經營活動產生的現金流量凈額21027.2337107.4832493.50年末流動負債79411.38126432.98129017.23營業(yè)利潤17029.161823.33-14271.66營業(yè)收入194717.79231637.94243255.15數據來源：根據一鳴食品2020-2022年年報計算整理表STYLEREF1\s3-9一鳴食品盈利穩(wěn)定性指標單位：%指標2020年2021年2022年營業(yè)利潤率8.750.79-5.87營業(yè)收入增長率-2.5018.965.02營業(yè)利潤增長率-22.66-89.29-882.76現金流動負債比26.4829.3525.19數據來源：根據一鳴食品2020-2022年年報計算整理結合表STYLEREF1\s3-8和表STYLEREF1\s3-9可知，一鳴食品營業(yè)利潤率近年來呈逐漸下降的趨勢，甚至在2022年為負數，表明一鳴食品盈利質量較差。一鳴食品營業(yè)收入增長率由2020年負數到2021年18.96%再到2022年5.02%可見波動較大，反映出一鳴食品盈利穩(wěn)定性較差。再進一步分析一鳴食品營業(yè)利潤增長率可以發(fā)現均呈負數增長且幅度較大。通過查看2022年報表，并進行同期對比可知，主要原因為2022年公司于2021年第四季度開始開設較多直營門店，所以同期銷售人員數量有所增多，維持日常運營和員工管理發(fā)生成本變多、同時因為門店增多相應折舊及攤銷增加，常州、南京、嘉興等地辦公區(qū)投入使用后增加折舊費用，導致營業(yè)成本上升，而營業(yè)收入增長較慢，使得營業(yè)利潤率、營業(yè)利潤增長率下降，同時營業(yè)收入增長率放緩。近三年一鳴食品現金流動負債比率表現先上升后下降的趨勢，通過分析一鳴食品近幾年的年報，得出流動負債逐漸增加的結論，因為近年來企業(yè)報告期內加盟商結算款增加企業(yè)引起其他應付賬款變多，材料貨款用銀行承兌票據結算企業(yè)應付票據增多，從而給一鳴食品流動負債占比帶來過高的影響，進一步使得現金流動負債比率有所降低。結合該指標來看，一鳴食品現金流動負債比率偏低，所以債務風險偏高，盈利穩(wěn)定性相對不高。綜上可知，一鳴食品盈利穩(wěn)定性有待提高。一鳴食品盈利質量存在的問題凈利潤偏低通過第三章對一鳴食品盈利質量的各項指標進行了分析，發(fā)現一鳴食品凈利潤偏低，通過凈利率、凈利潤增長率對一鳴食品進行具體分析，同時與同行業(yè)均值進行比較，使得分析更具體。表STYLEREF1\s4-1一鳴食品凈利潤指標橫向對比單位：%2020年2021年2022年凈利率一鳴食品6.80.87-5.31行業(yè)均值3.083.42.91凈利潤增長率一鳴食品-23.88-84.7-737.89行業(yè)均值-10.29149.89-89.32數據來源：國泰安數據庫結合表STYLEREF1\s4-1可以看出一鳴食品凈利率由2020年6.80%降至2022年-5.31%，而行業(yè)均值雖有下降但近三年均在3%左右，結合3.2可反映出銷售收入獲取的能力較弱，通過對比行業(yè)均值發(fā)現市場競爭壓力大，而此指標與凈利潤呈正比更加反映出凈利潤偏低，不只通過凈利潤基礎數據得出，使得分析更加具體深入。結合表STYLEREF1\s4-1可以得出，行業(yè)均值雖在2022年呈負數但數值比一鳴食品較好，且在2021年時為149.89%，反觀一鳴食品凈利潤增長率均呈負數，且逐年遞減。表明一鳴食品盈利能力和市場競爭能力較弱，與凈利率相比，凈利潤增長率可以更加直觀表現出一鳴食品凈利潤偏低。通過分析3.1和2022年年報可知，一鳴食品凈利潤下降幅度較大主要原因為營業(yè)成本、銷售費用、管理費用、財務費用均呈上升狀態(tài)，其中財務費用較上一年度增加317.83%，主要原因為基建項目完工借款利息費用化、銀行貸款增加；投資收益和資產處置收益損失較大，資產處置收益損失較大主要是本期在建工程項目投入較同期減少和閉店后設備處理損失增加。而投資收益減少主要原因為處置金融工具取得投資收益減少。綜上所述，通過對凈利率和凈利潤增長率分析，結合第三章凈利率基礎數據，充分印證一鳴食品凈利潤偏低，因此一鳴食品在注重營業(yè)利潤同時也應該注意其他經營收益，才可以更好使得凈利潤提高，促進一鳴食品盈利質量更好發(fā)展。資產效益偏低結合前文3.2從一鳴食品從資產入手分析，可以看出一鳴食品獲利性較差，資產效益偏低，結合流動資產收益率和長期資產收益率、凈資產收益率、總資產凈利率具體分析更具說服力。表STYLEREF1\s4-2一鳴食品資產效益指標橫向對比單位：%2020年2021年2022年流動資產收益率一鳴食品17.012.43-21.77天潤乳業(yè)24.4614.6314.51長期資本收益率一鳴食品11.840.98-10.36天潤乳業(yè)11.208.248.28凈資產收益率一鳴食品18.221.63-11.3天潤乳業(yè)9.999.028.57總資產凈利率一鳴食品6.960.78-4.78天潤乳業(yè)6.665.315.42數據來源：根據一鳴食品和天潤乳業(yè)2020-2022年年報計算整理由表STYLEREF1\s4-2可以得出，流動資產收益率、長期資本收益率、凈資產收益率均為逐年呈下降趨勢，而同行業(yè)天潤乳業(yè)雖呈下降趨勢但波動較小。結合年報和表STYLEREF1\s4-3可知，一鳴食品流動資產收益率下降明顯，成本由2020年181620.31萬元增至2022年256862.44萬元，其他經營收益均減少使得凈利潤由2020年13244.18萬元降到-12922.29萬元，說明一鳴食品流動資產運用效率偏低，流動資產沒有得到充分運用。而一鳴食品總資產凈利率與同行業(yè)天潤乳業(yè)相比差距更大，一鳴食品呈逐年下降趨勢甚至在2022年為負數，天潤乳業(yè)則是雖在2021年有所下降但2022年有所回升。流動資產收益率下降幅度較大，主要原因為平均流動資產呈下降趨勢，雖然在2021年有小幅度的上升但2022年呈現負數，而凈利潤下降幅度更大，使得流動資產收益率偏低。長期資本收益率下降明顯原因一方面是凈利潤偏低，另一方面是長期資本額逐年增加，因為長期資本收益率與長期資本額反向關系，使得長期資本收益率逐年下降，表明一鳴食品長期資本利用效果較差。而凈資產收益率、總資產凈利率降低則是因為公司今年利潤大幅度下降與此同時總資產與凈資產變化較小所造成的。一鳴食品流動資產收益率和長期資本收益率、凈資產收益率、總資產凈利率大幅度降低，使一鳴食品資產效益受到影響，使得同樣的資產條件下所創(chuàng)造的價值較小，進一步使得成本提高，因此提高資產效益對于提高盈利質量至關重要。利潤穩(wěn)定性不足企業(yè)的正常運轉離不開利潤穩(wěn)定性，當一鳴食品利潤穩(wěn)定性增強，能夠更好地幫助企業(yè)應對外部市場變化，降低經營風險，進一步提高盈利質量。因此通過營業(yè)利潤率、成本費用利潤率橫向對比，對一鳴食品利潤穩(wěn)定性進行比較。表STYLEREF1\s4-3一鳴食品利潤穩(wěn)定性指標橫向對比單位：%2020年2021年2022年營業(yè)利潤率一鳴食品8.750.79-5.87行業(yè)均值4.014.113.78成本費用利潤率一鳴食品8.210.44-6.61行業(yè)均值4.404.423.59數據來源：國泰安數據庫通過查看年報可知，2021年一鳴食品由公司總部直接經營、投資并管理各個零售點數量增多，相對應的門店費用，如租金、人工、折舊及攤銷等，跟著迅速增長，因為疫情影響國家階段性社保減免政策影響，加之同期公司成本低，使得成本費用提高。因為2021年由公司總部直接經營、投資并管理各個零售點數量增多，在2022年銷售規(guī)模變大，能源價格上漲及固定成本（折舊）變多。導致一鳴食品成本費用總額在2020年到2021年大幅度增長。一鳴食品成本費用總額增加使得營業(yè)利潤減少，利潤總額隨之減少。從而影響了營業(yè)利潤率和成本費用利潤率。通過表STYLEREF1\s4-3對一鳴食品公司的營業(yè)利潤率進行了分析，結果表明一鳴食品營業(yè)利潤率近年來呈逐漸下降的趨勢，甚至在2022年為負數，與行業(yè)均值相比相差甚遠，主要是一鳴食品營業(yè)利潤從2020年17029.16萬元下降到2022年-14271.66萬元，而營業(yè)收入增長緩慢，致使一鳴食品營業(yè)利潤率偏低。由年報和表STYLEREF1\s4-3可以看出，一鳴食品成本費用利潤率逐年下降，與行業(yè)均值對比較低，2020年到2022年一鳴食品利潤總額從14904.03萬元降到-16975.32萬元，成本費用增加較大，可知每元成本費用可以獲得利潤減少，勞動耗費效益較低，為此，一鳴食品必須加強成本費用控制，以保持其自身穩(wěn)定性。綜上，隨著人們對食品多樣化的追求多重因素影響，一鳴食品市場競爭加劇，面對更大競爭壓力，同時成本隨之增加，可能使得企業(yè)經營風險增加，這就更加要求一鳴食品提高利潤穩(wěn)定性，使公司穩(wěn)定發(fā)展。盈利成長性較為緩慢一鳴食品盈利成長性反映了該企業(yè)未來在生產經營時的盈利增長能力，對于未來盈利情況的預測。通過第三章的分析發(fā)現一鳴食品各指標增長較為緩慢。通過一鳴食品主營業(yè)務收入增長率、利潤總額增長率與同行業(yè)進行比較來分析。表STYLEREF1\s4-4一鳴食品盈利成長性指標橫向對比單位：%公司2020年2021年2022年主營業(yè)務收入增長率一鳴食品-1.2616.825.75天潤乳業(yè)8.6219.1714.25利潤總額增長率一鳴食品-29.84-93.20-1774.77天潤乳業(yè)9.173.4519.73數據來源：根據一鳴食品和天潤乳業(yè)2020-2022年年報計算整理通過第三章和表STYLEREF1\s4-4可知，一鳴食品主營業(yè)務收入增長率先上升再下降，最后在2022年主營業(yè)務增長率在5%左右。與收入規(guī)模接近的天潤乳業(yè)相比，主營收入增長率較差。一鳴食品相比于2021年，2022年增長幅度較小，主要原因為學童奶業(yè)務增長同時因為2021年直營店的數量增加，使得2022年直營門店收入變多，而在2021年直營門店比上一年增多幾百家，并且針對華東市場非門店渠道一鳴食品實行了整體布局，在多地區(qū)設立了銷售辦事處，市場的開拓提高了原始通道的收入。使得2021年主營業(yè)務收入增長率較高，2022年則下降，因此一鳴食品應不斷改良促進盈利成長性發(fā)展。由表STYLEREF1\s4-4可以看出，一鳴食品利潤總額增長率從2020年到2022年呈負數，表明一鳴食品在近三年利潤總額一直處于負增長，到2022年利潤總額增長率低至-1774.77%，而同行業(yè)天潤乳業(yè)利潤總額增長率則遠高于一鳴食品。出現該情況主要原因為一鳴食品銷售規(guī)模的增長，營業(yè)成本有所增加，加之能源價格上漲及固定成本（折舊）增加使得營業(yè)成本增長比例大于營業(yè)收入增長比例，同時營業(yè)外支出因閉店后租賃、裝修處理損失增加。一鳴食品主營業(yè)務收入增長緩慢，利潤總額增長率逐年呈負增長，表明一鳴食品處于虧損狀態(tài)，可能是因為市場競爭力較大，使得主營業(yè)務收入增長緩慢，盈利成長性較為緩慢。一鳴食品盈利質量優(yōu)化建議積極控制成本費用對于一鳴食品而言，積極控制成本費用不僅有助于提高利潤率，還有助于提升品牌形象和客戶忠誠度。控制成本費用，一開始要明確成本控制目標，包括減少浪費、提高生產效率等。企業(yè)應該加強對采購環(huán)節(jié)的管理，對采購流程進行完善，對采購成本進行減少。實現的途徑有：與供應商的長期合作關系，對競爭機制進行引入，利用網絡平臺實行采購。其次，應建立一個健全的成本控制體系是實現成本控制的關鍵。該體系應包括對各項成本費用的實時監(jiān)控、分析、報告和改進等方面。同時，應該根據企業(yè)的實際情況，制定具體的成本控制措施，以確保各項成本費用得到有效控制。企業(yè)也要加強對成本費用的風險管理，制定相應的風險應對措施，降低成本費用損失?？梢酝ㄟ^加強風險識別、完善風險管理制度、建立風險應急機制等方式實現。最重要的是，對采購流程實施改進。采購成本作為企業(yè)成本的主要構成的部分。對采購流程實施改進能夠高效地使采購成本減少，從而完善一鳴食品利潤結構。運用集中對原料等進行采購、競爭招標等方法，使采購成本降低；同時，與供應商建立長時間不變的互助聯系，以確保獲得更有競爭力的價格。在生產過程中，一鳴食品應提高生產效率，就必須從對生產流程進行完善，引進優(yōu)良生產儀器與工藝，改進生產工藝水平入手，才能提高生產效率以使生產成本有所降低。優(yōu)化產品組合通過第四章對資產效益進行對比說明，表現出一鳴食品目前資產效益不太理想，主要原因為一鳴食品利潤較低，因此一鳴食品提高資產效益應優(yōu)化一鳴食品組合。優(yōu)化產品組合確定產品組合的目標，一鳴食品明確產品組合的目的是很重要的，因為會指導一鳴食品的決策過程。一鳴食品的目標應該主要是增加利潤。再者要評估產品組合的業(yè)績，一鳴食品評估現有的產品組合業(yè)績可以幫助了解哪些產品組合更成功，哪些可能需要調整。其次優(yōu)化產品線，一鳴食品可以通過調整產品線的長度和深度來優(yōu)化產品組合?？梢詣h除銷售不佳的產品線，或者添加新的產品線來填補市場空白。最重要的是分析市場，了解市場需求是優(yōu)化產品組合必不可少的，了解目標市場對不同類型產品的需求可以幫助一鳴食品決定哪些產品應該進入或退出的產品組合。同時要考慮成本和利潤，因為一鳴食品需要利潤增加來，改善自身的資產效益，通過選擇更具有成本效益的產品，或者通過調整價格策略來提高利潤。優(yōu)化產品組合時要分析考慮競爭情況，了解競爭對手的產品組合和他們的市場策略，進而更好地優(yōu)化一鳴食品的產品組合，以便在市場上取得優(yōu)勢。優(yōu)化產品組合后期制定實施計劃，制定詳細的實施計劃以確保它得到成功執(zhí)行?？梢赃M行營銷和銷售策略，來使得新產品的順利上市和銷售。最后要跟蹤和評估結果，需要定期跟蹤和評估結果，保證產品組合的優(yōu)化策略可以有效提高一鳴食品利潤，增加一鳴食品資產效益。優(yōu)化供應鏈管理對一鳴食品利潤穩(wěn)定性不足問題的改善，優(yōu)化供應鏈是必不可少的。優(yōu)化供應鏈管理首先應該需求預測和計劃，一鳴食品供應鏈管理的重點是預測需求并對此定制詳盡的計劃。想要一定程度上精確地預測需求。可以使用人工智能和機器學習等先進的數據分析工具和技術，此外，考慮使用滾動預測，根據實際情況調整預測。其次是庫存管理，有效的庫存管理是供應鏈管理的重要組成部分。通過使用實時庫存跟蹤系統，可以確保在需要時能夠獲得正確的數量，同時減少浪費和庫存過剩。不可或缺的則是供應商管理，尋找可靠的、具有競爭力的供應商，并與其建立長期、穩(wěn)定的合作關系。一鳴食品定期評估供應商的表現，確保他們能夠滿足公司的需求，并保持高標準的業(yè)務關系。對風險進行管理是重中之重，供應鏈中的風險極有可能來源于各種各樣方面，其中供應商破產、自然帶來的災害、貿易政策變化最為明顯。建立有效的風險管理策略，包括保險、備用供應商選擇和應急計劃，以應對潛在的供應鏈中斷。同時員工培訓和管理員工也是供應鏈管理的關鍵組成部分。提供必要的培訓，使他們了解供應鏈的運作方式，以及如何應對變化和挑戰(zhàn)。良好的員工關系和團隊合作精神對于成功地優(yōu)化供應鏈管理至關重要。一鳴食品通過對需求預測和計劃、供應商管理、庫存管理、風險管理以及員工培訓和管理員工來優(yōu)化供應鏈管理，相信在不久的將來，一鳴食品利潤穩(wěn)定性會得到顯著提升。產品多元化發(fā)展產品多元化發(fā)展是企業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分，企業(yè)可通過開發(fā)新的產品線或產品種類來擴大其市場覆蓋范圍和增加收入來源。通過開發(fā)新的產品種類，企業(yè)應擴大其銷售渠道，進入新的市場，從而增加收入來源。多元化的產品線能降低單一產品所可能帶來的市場風險，當某一產品線發(fā)生故障，其余的產品線也能供應穩(wěn)定的收入來源。通過推出新的產品種類，企業(yè)可以提高品牌知名度和影響力，吸引更多的消費者。因此一鳴食品應該根據目標市場的需求和趨勢，開發(fā)新的產品種類，做到市場細分，通過技術創(chuàng)新，開發(fā)出具有競爭力的新產品，從而在市場上獲得優(yōu)勢。一鳴食品可以與供應商、分銷商或其他企業(yè)建立合作伙伴關系，共同開發(fā)新產品。同時注重企業(yè)內部不同部門之間的合作促進產品多元化發(fā)展，例如研發(fā)、生產、銷售和市場營銷等部門之間的協作。最后根據市場反饋和新產品的銷售情況，及時評估和調整多元化發(fā)展戰(zhàn)略，確保其有效性。同時，一鳴食品要考慮開發(fā)新的產品需要大量的資源投入，包括研發(fā)、生產、銷售等方面的投入。以及新的產品種類需要得到市場的接受和認可，需要進行大量的市場推廣和營銷工作，市場競爭激烈，新的產品種類可能會面臨競爭對手的挑戰(zhàn)和壓力。通過深入研究和精心規(guī)劃，相信一鳴食品可以成功地實現產品多元化發(fā)展，并在市場上獲得更大的成功。結論本論文把一鳴食品作為事例，從盈利結構性、盈利獲利性、盈利現金保障性、盈利穩(wěn)定性等四個指標進行分析，可以看出總資產凈利率、銷售利潤率、營業(yè)利潤率以及營業(yè)利潤增長率均有很大的波動，并且呈下降的趨勢，從而可以看出一鳴食品盈利質量有所下降。通過凈利率和凈利潤增長率分析得出一鳴食品凈利潤偏低，凈資產收益率最近一年呈負數反映出一鳴食品資產效益有待提高，最后主營業(yè)務增長率和利潤增長率增長緩慢，表明一鳴食品盈利成長性有待提高。針對一鳴食品盈利質量的問題及原因分析，提出了幾條相對建議：第一，積極控制成本費用。第二，優(yōu)化產品組合。第三，優(yōu)化供應鏈管理。第四，產品多元化發(fā)展。通過對一鳴食品盈利質量的各種指標進行分析，可以看出一鳴食品在未來的發(fā)展過程中，要適應食品產業(yè)的發(fā)展，并與時俱進調整自己的經營策略，會迎來更大的發(fā)展機會。

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