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文檔簡介
化工上市公司發(fā)展報告供應鏈工作委員會總指導:李鐵、匡奕球指導:陳思南、秦萬峰編寫:潘錦濤、王江尹了解更多信息'請查詢微信公眾號:了解更多信息'請查詢微信公眾號:了解更多信息'請查詢或關注微信公眾號:和君集團:創(chuàng)始于2000年春,總部在北京,集團實繳注冊資本1億元,先后在北京、上海、深圳成立總部立和君小鎮(zhèn)。和君集團三大業(yè)務為咨詢、資形成一體兩翼的格局:以咨詢業(yè)務為主體、務為兩翼,通過“咨詢+資本+人才”的綜合和君咨詢:是亞洲本土大型規(guī)模的管理咨詢機構之一,咨詢師隊伍達到1000多人。持續(xù)經(jīng)營二十余年,累遍布國內(nèi)和國外。目前,每年運作項目數(shù)量超過8管理咨詢協(xié)會理事會(ICMCI)認證的咨詢機和君資本:和君集團旗下資產(chǎn)管理和投資平臺,倡導并踐行賦能式投資的資本品牌,以股權投資的方式,為于企業(yè),為財富人士或機構提供財富管理服資基金100多億元。先后管理過福建省政府、政府、江蘇省政府等多個政府引導基金和產(chǎn)100多家創(chuàng)新企業(yè)、擬上市企業(yè)和上市公司和君商學:始于2003年,旨在為高新技術企業(yè),提供大勢、政和君教育小鎮(zhèn):坐落于江西贛州會昌,萬畝森林與竹海,林泉飛瀑、田園生活、宜居宜業(yè)、天人合一,規(guī)劃總供應鏈工作委員會:是中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會正式設立的分支機構,由中國化工經(jīng)濟技術發(fā)展中心、聯(lián)同組建,旨在推動建立中國石油和化工行業(yè)升石化企業(yè)供應鏈管理水平,為聯(lián)合會會員及石油和化工企業(yè)搭建與優(yōu)秀供應商的合作了解更多信息'請聯(lián)系:了解更多信息'請聯(lián)系:簡介:和君化工與新材料事業(yè)部是和君集團旗下深耕化工與新材料行業(yè)的專業(yè)團隊,致力于成為國內(nèi)化工與詢服務的領先團隊,以實效的思想、知識和與新材料行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展與持續(xù)升級,助力發(fā)展理念:秉承“研究+團隊”雙輪驅動的發(fā)展理念,即以研究打底,持續(xù)跟蹤化工與新材料行業(yè)的最新動態(tài)與發(fā)展趨勢;通過良好的機制吸引優(yōu)秀人才服務類型:戰(zhàn)略規(guī)劃、組織管控、人才管理、并購整合、卓越運代表客戶:中國石油化工股份有限公司、中海石油化學股份有限浙江物產(chǎn)化工集團有限公司、浙江傳化化學省輕工鹽業(yè)集團有限公司、江蘇梅蘭化工有材料集團有限責任公司、貴州磷化(集團)海科集團、中海油氣(泰州)石化有限公司有限公司、西隴科學股份有限公司、寧波博報告研究對象本次研究對象為2023財年(2023.01.01~2023.12.31)在A股上交所、深交所、北交所處于上市狀態(tài)的化工企業(yè),共計460家。行業(yè)分類結構基于申萬行業(yè)分類(2021),劃分為一級行業(yè)、二級行業(yè)、三級行業(yè)3個行業(yè)級別,一級行業(yè)二級行業(yè)三級行業(yè)食品及飼料添加劑滌綸粘膠一級行業(yè)二級行業(yè)三級行業(yè)鉀肥貨幣單位本報告中營業(yè)收入、歸母凈利潤等指標數(shù)據(jù)的貨幣單位,如無特別說明,均為人民數(shù)據(jù)獲取時間2024年4月30日,即A股上市公司2023年年報的最后一個披露日。分析框架本報告基于和君特有的“咨詢+資本”雙重視角,結合對于化工行業(yè)長期跟蹤研究的知識儲備與經(jīng)驗積累,系統(tǒng)構建A股化工上市公司的分析框架,旨在全面剖析A股化工上市公司的宏觀發(fā)展脈絡與微觀運行機制,深刻揭示中國化工產(chǎn)業(yè)與資本的互動本報告首先立足全局維度,對化工行業(yè)做了整體概述,從發(fā)展歷程、市場地位、行業(yè)結構、區(qū)域結構等角度對A股化工上市公司進行全面掃描,形成對A股化工上市公而后聚焦公司層面,對A股化工上市公司的市場表現(xiàn)、估值水平、經(jīng)營業(yè)績、財務狀況、資本運作、產(chǎn)能建設、科技創(chuàng)新、國際化發(fā)展等進行重點分析,解剖市場主體的發(fā)展狀況,洞悉面臨的發(fā)展挑戰(zhàn),挖掘背后的發(fā)展規(guī)律。CONTENTS01摘要02整體概況行業(yè)體量領先A股,相比港美市場小而散03市場表現(xiàn)04估值水平行業(yè)整體股價表現(xiàn)低迷,估值水平處于歷史低位05經(jīng)營業(yè)績06財務狀況07資本運作08產(chǎn)能建設資本開支增速較快,產(chǎn)能維持高位運行在建工程保持高位,供給壓力預計延續(xù)09科技創(chuàng)新研發(fā)強度持續(xù)增強,科創(chuàng)重視程度不斷提升高學歷員工占比持續(xù)提升,科創(chuàng)內(nèi)在動能不斷增強10國際化發(fā)展境外營收占比出現(xiàn)下滑,海外業(yè)務面臨阻力外資持股比例總體小幅提升,分布更為集中40482024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告812024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告g2023年,中國化工行業(yè)面臨復雜嚴峻的發(fā)展形勢。從需求端看,盡管國內(nèi)出臺了一系列經(jīng)濟刺激政策,但整體復蘇情況顯著不及預期,尤其是其中房地產(chǎn)、家電等化工主要下游領域的疲弱表現(xiàn),對化工行業(yè)造成嚴重拖累;同時受全球經(jīng)濟增速放緩與國際貿(mào)易摩擦影響,化工行業(yè)的出口情況同樣不容樂觀。從供給端看,化工行業(yè)整體產(chǎn)能依然保持在高位運行,特別是其中的龍頭企業(yè)維持較大的資本開支力度,持續(xù)進行產(chǎn)能擴張,行業(yè)供給的集中度正在進一步提升。從成本端看,國際油價相較2022年有所回落,但仍在歷史中高位水平波動,同時環(huán)保、安全要求的提升增加了企業(yè)的運營成本,使得部分在此背景下,和君對2023年度A股化工上市公司從面向行業(yè)整體的宏觀視角到立足企業(yè)發(fā)展的微觀視角,圍繞行業(yè)整體的發(fā)展歷程、市場地位、行業(yè)結構、區(qū)域結構以及業(yè)內(nèi)企業(yè)的市場表現(xiàn)、估值水平、經(jīng)營業(yè)績、財務狀況、資本運作、產(chǎn)能建設、科技創(chuàng)新、國際化發(fā)展等關鍵要素進行全面觀察與系統(tǒng)分析,得出以下核心結論:一、整體概況:?A股化工上市公司歷經(jīng)三十余年征程,逐步發(fā)展壯大,當前正處于創(chuàng)新驅動與全球化發(fā)展的歷史階段;?化工上市公司在A股的整體規(guī)模占比,相比其他行業(yè)處于領先位置,相比其他主要證券市場在數(shù)量與市值上占優(yōu),但在營收與利潤上落后;?A股化工上市公司的行業(yè)結構分化顯著,化學制品行業(yè)在公司數(shù)量上大幅領先,而煉化及貿(mào)易行業(yè)則在市值、營收與利潤上遙遙領先;?A股化工上市公司的區(qū)域分布較為集中,東部沿海地區(qū)在公司數(shù)量上高居前列,二、市場表現(xiàn):?2023年,化工品價格持續(xù)震蕩下行,標志行業(yè)處于周期底部位置;?2023年,化工品價差開局走弱,跌至負值區(qū)間后觸底回升。三、估值水平:?2023年,化工行業(yè)的整體股價表現(xiàn)跑輸大盤,估值水平處于歷史低位;?2023年,化工行業(yè)內(nèi)部的A股上市公司表現(xiàn)出現(xiàn)明顯分化,大部分公司市值縮水,但仍有部分公司市場表現(xiàn)強勁。四、經(jīng)營業(yè)績:?2023年,A股化工上市公司的經(jīng)營規(guī)模出現(xiàn)收縮,但仍處于高位水平;?2023年,A股化工上市公司的增長速度跌入負值區(qū)間,并且利潤降速明顯快于2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告五、財務狀況:?2023年,A股化工上市公司的盈利能力顯著下降,ROE、銷售毛利率、銷售凈利率等核心指標均出現(xiàn)大幅下滑;?2023年,A股化工上市公司的營運能力繼續(xù)走弱,經(jīng)營效率明顯下降,總資產(chǎn)周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉均呈現(xiàn)下行走勢;?2023年,A股化工上市公司的償債能力基本保持穩(wěn)定,財務結構整體保持穩(wěn)健,六、資本運作:?2023年,A股化工上市公司的外部非經(jīng)營性融資總額繼續(xù)增長,但內(nèi)部分項表現(xiàn)出現(xiàn)明顯分化;?2023年,A股化工上市公司的股權融資表現(xiàn)低迷,IPO、定增的金額均出現(xiàn)大幅下滑;?2023年,A股化工上市公司的債券融資遇冷收縮,折射出投資者信心不足;?2023年,A股化工上市公司并購重組遭遇低潮,整體活躍度顯著下降,但按參與情況劃分的內(nèi)部結構出現(xiàn)明顯分化,反映行業(yè)內(nèi)部格局正在進行深度調(diào)整。七、產(chǎn)能建設:?2023年,A股化工上市公司的資本開支增速較快,固定資產(chǎn)大幅增加,產(chǎn)能水平高位運行;但細分行業(yè)出現(xiàn)顯著分化,化工上游行業(yè)的產(chǎn)能擴張速度明顯低于中下游行業(yè);?2023年,A股化工上市公司的在建工程保持高位,預計供給壓力在未來一段時期將延續(xù)存在,但不同細分行業(yè)差異巨大,化纖、塑料、煉化及貿(mào)易、油服工程等的同比增速已經(jīng)跌入負值區(qū)間,顯示其產(chǎn)能擴張的步伐將大幅放緩。八、科技創(chuàng)新:?2023年,A股化工上市公司研發(fā)強度繼續(xù)增強,對于科技創(chuàng)新的重視程度愈發(fā)提升,但仍落后于A股平均水平;?2023年,A股化工上市公司高學歷員工占比持續(xù)提升,科技創(chuàng)新的內(nèi)在動能不九、國際化發(fā)展:?2023年,A股化工上市公司境外營收占比出現(xiàn)下滑,復雜多變的外部環(huán)境對于海外業(yè)務開展形成階段性阻力;?2023年,化工上市公司的外資持股比例總體小幅上升,分布上更為集中。2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告2整體概覽2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告(一)A股化工上市公司歷經(jīng)三十余年征程,逐步發(fā)展壯大,當前正處于創(chuàng)新驅動與全球化發(fā)展的歷史階段1990年末,上海證券交易所(以下簡稱“上交所”)、深圳證券交易所(以下簡稱“深交所”)相繼成立,標志著中國資本市場進入嶄新的發(fā)展階段。1992年8月5日,貴州中毅達股份有限公司(600610.SH)在上交所掛牌交易,開啟中國化工企業(yè)A股上市的歷史進程。伴隨中國化工行業(yè)的快速發(fā)展與中國資本市場的逐步成熟,A股化工上市公司在過去三十年間獲得了長足發(fā)展。A股化工上市公司的發(fā)展歷程可以分為以下四個階段:起步發(fā)展階段(1992~2003年):1992年,中毅達在上交所首發(fā)上市開始,截至2003年底,化工行業(yè)共有94家企業(yè)在主板上市,其中深交所38家,上交所56家;A股同期共有1099家企業(yè)在主板上市,化工企業(yè)占比為8.55%。全面發(fā)展階段(2004~2008年):2004年,深交所中小企業(yè)板正式設立,為中小化工企業(yè)提供了更為寬廣的融資平臺和更多的發(fā)展機遇,在這一階段共33家化工企業(yè)上市,其中中小板26家,占比高達78.79%;A股同期共有369家企業(yè)在主板上市,化工企業(yè)占加快發(fā)展階段(2009~2018年):2009年,深交所創(chuàng)業(yè)板獲批設立,進一步豐富了國內(nèi)資本市場的層次,也為化工企業(yè)帶來了更多上市機會,在這一階段共168家化工企業(yè)上市,其中中小板59家,創(chuàng)業(yè)板53家,主板56家,占比相當,形成均衡分布的上市格局;A股同期共有1947家企業(yè)在主板上市,化工企業(yè)占比為8.63%。創(chuàng)新驅動與全球化發(fā)展階段,從2019年開始,伴隨上交所科創(chuàng)板、北京證券交易所(以下簡稱“北交所”)的陸續(xù)設立,中國資本市場的整體結構日益完善,服務科技創(chuàng)新的功能得到強化,對外開放的態(tài)度獲得彰顯,也為具備科技創(chuàng)新能力與推行國際化戰(zhàn)略的化工企業(yè)提供了廣闊舞臺,截至2023年底,共150家化工企業(yè)上市,其中科創(chuàng)板24家,北交所24家,創(chuàng)業(yè)板51家,主板47家,中小板4家(2021年與深交所主板合并),科創(chuàng)板與北交所合計占超過30%,迅速成為重要的上市板塊;A股同期共有1900家企業(yè)在主板上市,化工企業(yè)占比為7.89%。2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告圖表:1992-2023年化工企業(yè)A股上市歷程與板塊分布單位:家發(fā)展階段年份主板創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板北交所合計起步發(fā)展3000038000085000052000020000000080000860000600000000300003500005全面發(fā)展3200050000001500062700091000加快發(fā)展0410054800300135009000000302005662006700600512008創(chuàng)新驅動與全球化發(fā)展階段8065043049035061數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告(二)化工上市公司在A股的整體規(guī)模占比,相比其他行業(yè)處于領先位置,相比其他主要證券市場在數(shù)量與市值上占優(yōu),但在營收與利潤上落后截至2023年底,A股共有上市公司5335家,化工所涵蓋的基礎化工、石油化工行業(yè)的公司數(shù)量分別為414家、46家,在A股占比分別為7.76%、0.86%,在31個申萬一級行業(yè)里,分別排名第4和第26位。若將石油化工和基礎化工合并為一個化工行業(yè),總數(shù)量為460家,在A股占比8.62%,在申萬一級行業(yè)里排名第4位。圖表:2023年A股各行業(yè)公司數(shù)量及其占比單位:家,%排名行業(yè)公司數(shù)量在A股占比1234化工4608.62456789食品飲料數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告截至2023年底,化工所涵蓋的基礎化工、石油化工行業(yè)的市值分別為32547.07億元、31703.26億元,在A股市值占比分別為3.89%、3.79%,在31個申萬一級行業(yè)里,分別排名第10和第11位。若將石油化工和基礎化工合并為一個化工行業(yè),總市值為64250.33億元,在A股占比7.68%,在所有申萬一級行業(yè)里排名第4位。圖表:2023年A股各行業(yè)市值及其占比單位:億元,%排名行業(yè)市值在A股占比1238.16%4化工64250.337.68%45食品飲料67894.13%數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告2023年,化工所涵蓋的基礎化工、石油化工行業(yè)的營業(yè)收入分別為21102.37億元、81737.75億元,在A股市值占比分別為2.91%、11.28%,在31個申萬一級行業(yè)里,分別排名第15和第2位。若將石油化工和基礎化工合并為一個化工行業(yè),總營業(yè)收入為102840.12億元,在A股占比14.19%,在所有申萬一級行業(yè)里排名第1位。圖表:2023年A股各行業(yè)營業(yè)收入及其占比單位:億元,%排名行業(yè)營業(yè)收入在A股占比1化工102840.1214.19%123455.13%674.71%894.16%食品飲料數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告2023年,化工所涵蓋的基礎化工、石油化工行業(yè)的歸母凈利潤分別為1107.17億元、3726.24億元,在A股歸母凈利潤占比分別為2.11%、7.09%,在31個申萬一級行業(yè)里,分別排名第16和第2位。若將石油化工和基礎化工合并為一個化工行業(yè),總歸母凈利潤為4833.41億元,在A股占比9.20%,在申萬所有一級行業(yè)里排名第2位。圖表:2023年A股各行業(yè)歸母凈利潤及其占比單位:億元,%排名行業(yè)歸母凈利潤在A股占比12化工4833.419.20%2345食品飲料6789數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢截至2023年底,A股化工上市公司的數(shù)量及其占比大幅領先港股與美股;市值接近港股的2倍,但僅為美股的21.66%,而市值占比領先港股、美股均超過1個百分點;營業(yè)收入高于港股超過24%,但僅為美股的不足36%,而營收占比介于美股與港股之間;歸母凈利潤及其占比均低于港股與美股;相比其他主要市場,A股化工上市公司呈現(xiàn)“散而小”的突出特點,數(shù)量較多,但是整體的市值、營收、利潤表現(xiàn)卻不相匹配,圖表:2023年A股、港股、美股化工公司數(shù)量及其占比單位:家,%5004504003503002502005005%0%250,000200,000圖表:2023年A股、港股、美股化工市值及其占比單位:億元,%化工市值--占比5%0%數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢250,000200,000圖表:2023年A股、港股、美股化工營業(yè)收入及其占比單位:億元,%5%0% 0圖表:2023年A股、港股、美股化工歸母凈利潤及其占比單位:億元,%5%0%2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告(三)A股化工上市公司的行業(yè)結構分化顯著,化學制品行業(yè)在公司數(shù)量上大幅領先,而煉化及貿(mào)易行業(yè)則在市值、營收與利潤上遙遙領先1.企數(shù)分布截至2023年底,A股化工上市公司共計460家,其中上市公司數(shù)量排名前二的細分行業(yè)分別為化學制品169家、塑料72家,占比分別為36.74%,15.65%,總計占比超過50%,顯示化工上市公司數(shù)量的行業(yè)分布很不均衡,集中度較高。圖表:2023年A股化工上市公司數(shù)量排名分布(按細分行業(yè))單位:家4數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2023年A股化工上市公司數(shù)量占比結構(按細分行業(yè))單位:%橡膠單位:%橡膠數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告202.市值分布截至2023年底,A股化工上市公司總市值為6.43萬億元,其中市值排名前二的細分行業(yè)分別為煉化及貿(mào)易23602.36億元、化學制品12943.02億元,占比分別為36.72%,20.14%,總計占比超過50%,顯示A股化工上市公司市值的行業(yè)分布很不均衡,集中度較圖表:2023年A股化工上市公司市值排名分布(按細分行業(yè))單位:億元數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2023年A股化工上市公司市值占比結構(按細分行業(yè))單位:%單位:%數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢213.營收分布2023年,A股化工上市公司總營業(yè)收入為10.28萬億元,其中營收排名最高的細分行業(yè)為煉化及貿(mào)易74466.87億元,占比超過70%,而營收排名后二的細分行業(yè)合計占比約為0.7%,約為最高細分行業(yè)的1%,顯示A股化工上市公司營收的行業(yè)分布極不均衡,具備極高的集中度。石油石化行業(yè),特別是其中的煉化及貿(mào)易行業(yè),在經(jīng)營規(guī)模上遙遙領圖表:2023年A股化工上市公司營業(yè)收入排名分布(按細分行業(yè))單位:億元數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2023年基礎化工與石油石化營業(yè)收入占比單位:%圖表:2023年A股化工上市公司營業(yè)收入占比結構(按細分行業(yè))單位:%2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告224.利潤分布2023年,化工行業(yè)總歸母凈利潤為4833億元,其中歸母凈利潤排名最高的細分行業(yè)為煉化及貿(mào)易2345.73億元,占比接近50%,排名第二的為油氣開采Ⅱ1282.49億元,占比超過25%,前兩名合計占比超過75%,而排名后二的細分行業(yè)合計占比僅為1.48%,顯示A股化工上市公司利潤的行業(yè)分布極不均衡,具備極高的集中度,石油石化行業(yè)的上圖表:2023年A股化工上市公司歸母凈利潤排名分布(按細分行業(yè))單位:億元數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2023年A股化工上市公司歸母凈利潤占比結構(按細分行業(yè))單位:%單位:%數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢23(四)A股化工上市公司的區(qū)域分布非常集中,東部沿海地區(qū)在公司數(shù)量上高居前列,擁有大型石油石化央企的北京、香港則在市值、營收、利潤上優(yōu)勢明顯1.企數(shù)分布按照公司注冊地址所在省份進行區(qū)域劃分,截至2023年底,中國460家A股化工上市公司,除臺灣、澳門外,分布于32個省份,其中江蘇、浙江位居前二,分別擁有72、70家A股化工上市公司,占比均超過15%;山東、廣東、位列其后,分別擁有49、47家上市公司,占比均超過10%,上海位居第五,占比超過6%,前五省份合計占比CR5接近60%,顯示A股化工上市公司數(shù)量的區(qū)域分布非常集中,前五省份均為東部沿海地區(qū),前七省圖表:2023年A股化工上市公司數(shù)量及其占比排名分布(按省份)浙江 廣東上海四川安徽湖北遼寧湖南 北京江西 新疆福建貴州天津 云南重慶 廣西 甘肅青海海南8二5二4二4二431132單位:家,%2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告242.市值分布截至2023年底,A股化工上市公司總市值為6.43萬億元,其中擁有大型石油石化央企的北京高居榜首,占比均超過30%;浙江位列其后,占比超過10%,山東與擁有中海油的香港分列第三、四位,占比均超過9%,江蘇位列第五,占比接近7%,前五省份合計占比CR5接近70%;與此同時,14個省份的市值占比不足1%;顯示A股化工上市公司市值的區(qū)域分布的集中程度相比公司數(shù)量更甚,除蘇浙魯?shù)染邆浠ぎa(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的省份外,擁有圖表:2023年A股化工上市公司市值及其占比排名分布(按省份)單位:億元,%浙江 香港江蘇廣東上海遼寧四川安徽 湖北新疆天津青海湖南 江西福建 云南 貴州廣西 甘肅海南重慶口1040.60口894.210333.279.15%2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告253.營收分布截至2023年底,A股化工上市公司總營收為10.28萬億元,其中擁有大型石油石化央企的北京高居榜首,占比均超過60%,處于遙遙領先的地位;浙江位列其后,占比超過7%,山東與擁有中海油的香港分列第三、四位,占比均超過4%,江蘇位列第五,占比超過3%,前五省份合計占比CR5超過80%;與此同時,21個省份的營收占比不足1%;顯示A股化工上市公司營收的區(qū)域分布極為集中,蘇浙魯?shù)染邆浠ぎa(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的省份以及擁有大型石油石化央企的北京、香港仍然處于第一梯隊,但是后續(xù)梯隊的排次相比按照數(shù)量、市值的排次有較大調(diào)整,擁有較大經(jīng)營規(guī)?;て髽I(yè)的遼寧、新疆、廣西等省份在該項圖表:2023年A股化工上市公司營業(yè)收入及其占比排名分布(按省份)單位:億元,%浙江 香港江蘇遼寧上海新疆廣東廣西湖北四川天津云南 安徽 江西湖南 青海 貴州福建 甘肅海南回2009.142024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告264.利潤分布截至2023年底,A股化工上市公司總歸母凈利潤為4833億元,其中擁有大型石油石化央企的北京、香港位居前二,合計占比均超過70%,山東、浙江、江蘇位列其后,占比分別為6.21%,4.13%,2.01%,前五省份合計占比接近85%,其余27個省份的利潤占比均不足2%,其中22個省份的利潤占比更是不足1%,顯示A股化工上市公司利潤的區(qū)域分布極不均衡,擁有大型石油石化央企的北京、香港以及蘇浙魯?shù)染邆浠ぎa(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的省圖表:2023年A股化工上市公司歸母凈利潤及其占比排名分布(按省份)單位:億元,%香港 浙江江蘇青海遼寧四川 云南廣東 安徽天津湖北 新疆湖南上海 江西海南 福建廣西甘肅重慶 貴州口97.29 4.13%2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告2733市場表現(xiàn)2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告28(一)2023年,化工品價格持續(xù)震蕩下行,標志行業(yè)處于周期底部位置2023年,化學工業(yè)PPI當月同比呈現(xiàn)大幅波動的發(fā)展態(tài)勢,自年初持續(xù)下跌至年中到達最大降幅,而后持續(xù)收斂,但基本處于負值區(qū)間;國內(nèi)化工產(chǎn)品價格指數(shù)(CCPI)起伏走弱,均值為4677.12,相比2022年的均值5374.55,同比下降12.98%。圖表:2019-2023年全部工業(yè)品PPI與化工PPI當月同比單位:%數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)(CCPI)單位:點數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告2g(二)2023年,化工品價差開局走弱,跌至負值區(qū)間后觸底回升2023年,CCPI與原油價格均經(jīng)歷較大波動,兩者價差先是持續(xù)下行至負值區(qū)間,而后迎來快速反彈,并震蕩上行至年底,逐步接近年初的價差水平。圖表:2019-2023年CCPI、原油價格與兩者價差單位:點,元/噸,點數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢備注:此處原油價格采用布倫特原油的期貨結算價2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告44估值水平 31上市公司發(fā)展報告(一)2023年,化工行業(yè)的整體股價表現(xiàn)跑輸大盤,估值水平處于歷史低位2023年,申萬化工行業(yè)指數(shù)由4109.2跌至3355.99,全年累跌18.33%,同期滬深300指數(shù)由3887.9跌至3431.11,全年累跌11.75%,申萬化工行業(yè)指數(shù)跑輸大盤6.58個百分點;截至2023年底,申萬化工行業(yè)指數(shù)市盈率為21.61,市凈率為1.82,分別處于近二十年的33.89%分位、11.24%分位,均為較低分位水平,化工行業(yè)整體處于歷史估值低位。圖表:2019-2023年申萬化工行業(yè)指數(shù)與滬深300指數(shù)單位:點單位:點數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2004-2023年申萬化工行業(yè)指數(shù)市盈率與市凈率數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢(二)2023年化工行業(yè)內(nèi)部的A股上市公司表現(xiàn)出現(xiàn)明顯分化,大部分公司市值縮水,但仍有部分公司市場表現(xiàn)強勁受市場環(huán)境、產(chǎn)業(yè)周期等因素影響,2023年,超過55%的A股化工上市公司市值縮水,其中部分公司的市值下跌嚴重。市值跌幅前三的企業(yè)分別是ST鴻達(-73.15%)、震安科技(-62.82%)、凱立新材(-56.86%),其中ST鴻達已于2024年摘牌。圖表:2023年A股化工上市公司市值跌幅TOP20單位:%*ST寧科 2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告與此同時,在整體表現(xiàn)低迷、大部分公司市值下跌的情況下,依然有部分公司的市值大幅上漲,顯示了化工行業(yè)龐大規(guī)模與復雜構成帶來的“東邊不亮西邊亮”的內(nèi)部分化特點。2023年,市值漲幅排名前20位企業(yè)的漲幅均超過69.00%,利通科技更是以超過圖表:2023年A股化工上市公司市值漲幅TOP20單位:%廣東榕泰富恒新材 康普化學三維股份雙象股份 同益股份禾昌聚合新瀚新材天馬新材百龍創(chuàng)園 金力泰宏達股份高爭民爆天晟新材天安新材2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告經(jīng)營業(yè)績2024化工上市公司發(fā)展報告經(jīng)營業(yè)績5(一)2023年,A股化工上市公司的經(jīng)營規(guī)模出現(xiàn)收縮,但仍處于高位水平2023年,A股化工上市公司的整體營業(yè)收入為102840.11億元,平均營業(yè)收入為224.05億元,中位營業(yè)收入為21.11億元,相比去年均有所下滑,顯示A股化工上市公司0圖表:2019-2023年化工行業(yè)整體營業(yè)收入單位:億元數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年化工行業(yè)平均營業(yè)收入單位:億元0 231.12222024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年化工行業(yè)中位營業(yè)收入單位:億元50數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2023年,46家石油石化上市公司營收81738.50億元,占比84.64%,平均營收1776.92億元;413家基礎化工上市公司營收21107.11億元,占比15.36%,平均營收51.11億元,石油石化上市公司的總體及平均收入規(guī)模均遠高于基礎化工上市公司,2023年營業(yè)收入最高的5家A股化工上市公司均來自石油圖表:2023年A股化工上市公司營業(yè)收入TOP20單位:億元中國石油中國海油榮盛石化恒力石化萬華化學東方盛虹恒逸石化上海石化桐昆股份中油工程石化油服廣匯能源海油發(fā)展華錦股份 L_1,404.40 L826.40 L803.43 2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2023年,A股化工上市公司的整體歸母凈利潤為102840.11億元,平均歸母凈利潤為10.53億元,中位歸母凈利潤為0.84億元,相比去年均有較大下滑,行業(yè)的利潤規(guī)模出圖表:2019-2023年化工行業(yè)整體歸母凈利潤單位:億元02306.232012024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告圖表:2019-2023年化工行業(yè)平均歸母凈利潤50數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年化工行業(yè)中位歸母凈利潤單位:億元數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2023年,中國石化、中國海油、中國石化位列A股化工上市公司歸母凈利潤前三,“三桶油”的歸母凈利潤總和達到3744.27億元,占A股化工上市公司歸母凈利潤總和的72.18%,利潤規(guī)模上的優(yōu)勢極為顯著。圖表:2023年A股化工上市公司歸母凈利潤TOP20單位:億元 56.5154.9350.5249.24 2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告(二)2023年,A股化工上市公司的增長速度跌入負值區(qū)間,并且利潤降速明顯快于營收降速2023年,A股化工上市公司的整體營收增速為-3.27%,平均營收增速為-3.06%,中位營收增速為-2.60%,均跌入負值區(qū)間,增長速度在經(jīng)歷連續(xù)兩年的下跌后發(fā)生逆向,40%圖表:2019-2023年化工行業(yè)整體營業(yè)收入同比增速單位:%數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年化工行業(yè)平均營業(yè)收入同比增速單位:%40%數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢30%20%10% 圖表:2019-2023年化工行業(yè)中位營業(yè)收入同比增速單位:%2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢402023年,460家A股化工上市公司的整體歸母凈利潤同比增速為-17.09%,平均歸母凈利潤同比增速為-16.91%,中位歸母凈利潤同比增速為-36.06%。利潤規(guī)模的下降速度明顯高于營收規(guī)模,原因在于A股化工上市公司普遍采取了降價策略以應對需求的不振與競爭的加劇,從而進一步蠶食了公司的利潤空間。50% 圖表:2019-2023年化工行業(yè)整體歸母凈利潤增速單位:%數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年化工行業(yè)平均歸母凈利潤同比增速單位:%50% 數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年化工行業(yè)中位歸母凈利潤同比增速單位:%2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告416財務狀況42(一)2023年,A股化工上市公司的盈利能力顯著下降,ROE、銷售毛利率、銷售凈利率等核心指標均出現(xiàn)大幅下滑2023年,A股化工上市公司的盈利能力明顯減弱,平均ROE大幅降至2.48%,ROE超過20%的上市公司大幅降至23家,均為近五年最低值;而ROE為負的上市公司大幅增至90家,圖表:2019-2023年A股化工上市公司平均ROE單位:%50數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢4504000圖表:2019-2023年A股化工上市公司ROE分布及其變化單位:家公司數(shù)量(ROE≥20%)口公司數(shù)量(10≤ROE<20%)口公司數(shù)量(0≤ROE<10%)口公司數(shù)量(ROE<0)2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢432023年,A股化工上市公司平均銷售毛利率降至不足20%,銷售毛利率超過25%的上市公司由2022年的170家大幅降至129家,為近五年最低值;而銷售毛利率為負的上市公司增至9家,為近五年最高值。圖表:2019-2023年A股化工上市公司平均銷售毛利率單位:% 數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢4504000圖表:2019-2023年A股化工上市公司銷售毛利率分布及其變化單位:家口公司數(shù)量(銷售毛利率≥50%)口公司數(shù)量(25%≤銷售毛利率<50%)口公司數(shù)量(0≤銷售毛利率<25%)口公司數(shù)量(銷售毛利率<0)2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢442023年,A股化工上市公司平均銷售凈利率大幅降至4.01%,銷售凈利率超過10%的上市公司由2022年的204家大幅降至134家,均為近五年最低值;而銷售凈利率為負的上市公司由2022年的54家大幅增至89家,為近五年最高值。圖表:2019-2023年A股化工上市公司平均銷售凈利率單位:%4%數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢4504000圖表:2019-2023年A股化工上市公司銷售凈利率分布及其變化單位:家口公司數(shù)量(銷售凈利率≥30%)口公司數(shù)量(20%≤銷售毛利率<30%)口公司數(shù)量(10≤銷售毛利率<20%)口公司數(shù)量(0≤銷售毛利率<10%)公司數(shù)量(銷售毛利率<0)2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢 45上市公司發(fā)展報告(二)2023年,A股化工上市公司的營運能力繼續(xù)走弱,經(jīng)營效率明顯下降,總資產(chǎn)周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉均呈現(xiàn)下行走勢2023年,A股化工上市公司的營運能力繼續(xù)走弱,經(jīng)營效率明顯下降,平均總資產(chǎn)周轉率降至0.66次,為近5年最低值;總資產(chǎn)周轉率超過1次的上市公司由2022年的95家大幅下滑至2023年的58家,為近5年最低值;而總資產(chǎn)周轉率不足0.5次的上市公司由2022年的124家大幅增加至2023年的181家,為近5年最高值,在A股化工上市公司總數(shù)占圖表:2019-2023年A股化工上市公司平均總資產(chǎn)周轉率單位:次數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年A股化工上市公司總資產(chǎn)周轉率分布及其變化單位:家口公司數(shù)量(總資產(chǎn)周轉率≥1)口公司數(shù)量(0.5≤總資產(chǎn)周轉率<1)公司數(shù)量(0<總資產(chǎn)周轉率<0.5)4504000數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢46A股化工上市公司平均應收賬款周轉率連續(xù)第四年下跌,跌至30.21次,應收賬款周轉率低于10次的的上市公司由2022年的308家增至2023年334家,而應收賬款周轉率高于50次的的上市公司由2022年的48家減至2023年37家,原因包括房地產(chǎn)等主要下游行業(yè)表現(xiàn)疲弱,對化工企業(yè)的回款形成嚴重拖累。圖表:2019-2023年A股化工上市公司平均應收帳款周轉率單位:次400 數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年A股化工上市公司應收帳款周轉率分布及其變化單位:家4504000口公司數(shù)量(應收賬款周轉率≥50)口公司數(shù)量(10≤應收賬款周轉率<50)口公司數(shù)量(0<應收賬款周轉率<10)2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢47A股化工上市公司平均存貨周轉率大幅減至8.45次,存貨周轉率低于10次的的上市公司由2022年的367家增至2023年373家,而存貨周轉率高于20次的的上市公司由2022年的21家減至2023年17家,反映受下游需求疲弱等因素影響,化工企業(yè)的銷售普遍面臨較86420圖表:2019-2023年A股化工上市公司平均存貨周轉率單位:次數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年A股化工上市公司存貨周轉率分布及其變化單位:家口公司數(shù)量(存貨周轉率≥50)口公司數(shù)量(20≤存貨周轉率<50)4504000口公司數(shù)量(10≤存貨周轉率<20)口公司數(shù)量(0<存貨周轉率<10)2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢48(三)2023年,A股化工上市公司的償債能力基本保持穩(wěn)定,財務結構整體保持穩(wěn)健,平均資產(chǎn)負債率繼續(xù)穩(wěn)定在較低區(qū)間水平2023年,A股化工上市公司的償債能力基本保持穩(wěn)定,財務結構整體較為穩(wěn)健,平均資產(chǎn)負債率為38.86%,近五年均處于38%~39%區(qū)間;凈資產(chǎn)負債率超過50%的上市公司為134家,相比去年的125家略有上升;而凈資產(chǎn)負債率低于10%的上市公司為25家,圖表:2019-2023年A股化工上市公司平均資產(chǎn)負債率單位:%400數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢4504000圖表:2019-2023年A股化工上市公司資產(chǎn)負債率分布及其變化單位:家口公司數(shù)量(資產(chǎn)負債率≥50%)口公司數(shù)量(10≤資產(chǎn)負債率<50%)口公司數(shù)量(0≤資產(chǎn)負債率<10%)2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告4g77資本運作(一)2023年,A股化工上市公司的外部非經(jīng)營性融資總額繼續(xù)增長,但內(nèi)部分項表現(xiàn)出現(xiàn)明顯分化2023年,A股化工上市公司的外部非經(jīng)營性融資總額,即股權融資、債券融資與銀行借款總額達到20541.78億元,其中銀行借款仍為A股化工上市公司的主要外部非經(jīng)營性融資渠道,2023年大幅增長至接近2萬億元,而同期的股權融資與債券融資均出現(xiàn)大幅下滑,下滑比例分別接近50%與65%。圖表:2019-2023年A股化工上市公司外部非經(jīng)營性融資總額單位:億元0--外源性非經(jīng)營性融資總額口股權融資口債券融資口銀行借款 2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告(二)2023年,A股化工上市公司的股權融資表現(xiàn)低迷,IP0、定增的金額均出現(xiàn)大幅下滑2023年,A股IP0化工公司數(shù)量為30家,與2022年基本持平,但是IP0金額由2022年的635.23億元大幅下滑至206.465億元,為近5年的最低值,顯示化工公司A股IP0面臨階段性低谷,主要原因包括證監(jiān)會在2023年下半年階段性收緊IP0節(jié)奏的政策調(diào)整,以及化工行業(yè)較強的周期性特征使得投資者在其業(yè)績走弱階段的風險偏好圖表:2019-2023年A股IP0化工公司數(shù)量與金額單位:家,億元--IPO公司數(shù)量(家,左軸)口IPO金額(億元,右軸) 4504000454050數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2023年,A股化工上市公司增發(fā)數(shù)量為33次,增發(fā)公司數(shù)量為30家,相比2022年基均出現(xiàn)一定下滑,增發(fā)金額更是由2022年的597.49億元顯著下滑至437.91億元,降幅超過25%,反映了在整體市場環(huán)境趨緊的大背景下,化工行業(yè)景氣度低迷導致投資者信心進一步減弱,此外,部分定增項目的吸引力不足也是定增總額降幅明顯的重要原因。圖表:2019-2023年A股化工上市公司增發(fā)次數(shù)、公司數(shù)量與金額單位:次,家,億元--增發(fā)次數(shù)(次,左軸)增發(fā)公司數(shù)量(家,左軸)口增發(fā)金額(億元,右軸)45405040020002024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告2023年,30家化工公司通過A股IPO,募集資金206.45億元,其中江瀚新材的募資金額最高,達到23.73億元;30家A股化工上市公司通過定向增發(fā),募集資金437.91億元;其中合盛硅業(yè)的募資金額最高,達到70.00億元?;ど鲜泄竟蓹嗳谫Y總額為638.36億元,同期A股上市公司股權融資總額為9,354.91億元,占比6.82%,低于化工行業(yè)在A圖表:2023年化工公司A股IPO募資金額TOP5單位:億元排名12345數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2023年A股化工上市公司定增總額TOP5單位:元,億股,億元排名12345數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢(三)2023年,A股化工上市公司的債券融資遇冷收縮,折射出投資者的信心不足2023年,A股化工上市公司債券融資(包括公司債與可轉債)金額同比大幅下滑超60%,跌至572.49億元,為近5年的最低值,顯示A股化工上市公司的債券融資遭遇寒潮,規(guī)模收縮嚴重,反映了化工債券市場的深度調(diào)整,折射了投資者對于化工行業(yè)的信心下降,風險偏好大幅收緊。圖表:2019-2023年A股化工上市公司債券融資總額及其同比增速單位:億元,%口債券融資總額(億元,左軸)同比增速(%,右軸)4000 0%2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告截至2023年底,共有69家A股化工上市公司擁有應付債券,合計1853.70億元,其中中國海油排名第一,應付債券金額達到769.12億元;中國石油排名第二,應付債券金額達到170.33億元;中海油服排名第三,應付債券金額達到121.83億元。圖表:2023年A股化工上市公司應付債券金額TOP20單位:億元,億元排名123456789數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告截至2023年底,共有58家A股化工上市公司存在未清償可轉債,總額達到528.53億元,其中規(guī)模最大的是恒逸石化,未清償可轉債總額達到50.00億元;其次是東方盛虹,為49.98億元;神馬股份與新疆天業(yè)并列第三,為30.00億元。圖表:2023年A股化工上市公司未清償可轉債總額TOP20單位:億元,億元排名123456789數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢(四)2024化工上市公司發(fā)展報告2023年,A股化工上市公司并購重組遭遇低潮,整體活躍度顯著下降,但按參與情況劃分的內(nèi)部結構出現(xiàn)明顯分化,反映行業(yè)內(nèi)部格局正在進行深度調(diào)整2023年,A股化工上市公司參與的并購重組次數(shù)為191次,相比2022年的214次出現(xiàn)了明顯下滑,為近5年的最低值,化工并購重組市場的整體活躍度降低。按參與情況進行劃分,內(nèi)部結構出現(xiàn)明顯分化,其中作為買方與其他參與主體(包括作為原債權人、原債務人等情形)的參與次數(shù)下降顯著,而作為賣方與標的方的參與次數(shù)有所上升,反映化工行業(yè)正在進行整合與洗牌,競爭格局面臨深度重塑,具有競爭優(yōu)勢的大公司通過并購重組擴大市場份額和提升競爭力,而部分業(yè)績不佳或經(jīng)營不善的小公司則面臨被并圖表:2019-2023年A股化工上市公司參與并購重組次數(shù)單位:次--400數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2023年,A股化工上市公司參與的并購重組金額為577.62億元,相比2022年的606.65億元出現(xiàn)了一定下滑,降幅為4.79%。按參與情況進行劃分,內(nèi)部結構出現(xiàn)劇烈分化,作為買方與賣方的金額均出現(xiàn)大幅下降,同比分別下降40.28%與62.25%,但作為標的方的金額由2022年的80.36億元激增至340.13億元,同比增長達到323.36%,圖表:2019-2023年A股化工上市公司參與并購重組金額單位:億元--總金額45040002024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告從并購目的上看,多數(shù)未公開,達到305起;在公開目的的并購事件中,橫向整合有57起,實施多元化戰(zhàn)略的有39起,行業(yè)整合的有38起,為最常見的并購目的;從并購方式上看,采用最多的為對外投資,達到141起,其次是協(xié)議轉讓129起,再次是增資有111起,為最常使用的并購方式。圖表:2023年A股化工上市公司不同并購目的的并購事件次數(shù)單位:起橫向整合11數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2023年A股化工上市公司不同并購方式的并購事件次數(shù)單位:起731102024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告2023年,222家A股化工上市公司完成并購441起,按照交易金額,排名前三位的分圖表:2023年A股化工上市公司并購交易TOP20(按金額)單位:億元,%排名證券名稱最新公告日并購目的并購方式支付方式交易金額1-2-345-6-7-8橫向整合9--------橫向整合-橫向整合數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告88產(chǎn)能建設(一)2023年,A股化工上市公司的資本開支增速較快,固定資產(chǎn)大幅增加,產(chǎn)能水平高位運行;但細分行業(yè)出現(xiàn)顯著分化,化工上游行業(yè)的產(chǎn)能擴張速度明顯低于中下游行業(yè)2023年,出于中長期發(fā)展、產(chǎn)業(yè)鏈延伸等考慮,A股化工上市公司依然保持較大的資本開支力度,總額破萬億,同比增速超過10%;固定資產(chǎn)總額超過3萬億元,同比增速超過13%,行業(yè)供給端產(chǎn)能依舊維持在高位運行。0圖表:2019-2023年A股化工上市公司資本開支總額及其同比增速單位:億元,%資本開支總額(億元,左軸)-o-資本開支總額同比(%,右軸)0%數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年A股化工上市公司固定資產(chǎn)總額及其同比增速單位:億元,%0口固定資產(chǎn)總額(億元,左軸)-o-固定資產(chǎn)總額同比(%,右軸)2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告分細分行業(yè),看資產(chǎn)規(guī)模,煉化及貿(mào)易的固定資產(chǎn)占比最高,接近60%;其次是化學原料,占比11.80%;再次是化學制品,占比11.39%。排名前三細分行業(yè)的固定資產(chǎn)占比超過80%,分布極為集中;看增長速度,塑料的固定資產(chǎn)同比增速超過30%,大幅領先與其他行業(yè),顯示其在2023年進入產(chǎn)能快速擴張的階段,而上游領域的煉化及貿(mào)易、油服工程以及油氣開采Ⅱ占據(jù)了增速后四位中的其中三位,顯示出化工上游產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能擴圖表:2023年A股化工上市所處不同細分行業(yè)固定資產(chǎn)占比單位:%0.41% 0.41% 數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2023年A股化工上市所處不同細分行業(yè)固定資產(chǎn)同比增速對比單位:% 2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2023年,中國石化、中國石油、榮盛石化位列A股化工上市公司固定資產(chǎn)前三,固定資產(chǎn)總和達到13785.35億元,總計占比接近45%。合盛硅業(yè)排名第20位,固定資產(chǎn)對圖表:2023年A股化工上市公司固定資產(chǎn)及其占比TOP20單位:億元,%中國石油榮盛石化恒力石化東方盛虹萬華化學恒逸石化桐昆股份寶豐能源 華魯恒升興發(fā)集團衛(wèi)星化學廣匯能源 石化油服龍佰集團 2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢(二)2024化工上市公司發(fā)展報告2023年,A股化工上市公司的在建工程保持高位,預計供給壓力在未來一段時期延續(xù)存在,但不同細分行業(yè)差異巨大,化纖、塑料、煉化及貿(mào)易、油服工程等的同比增速已經(jīng)跌入負值區(qū)間,顯示其產(chǎn)能擴張的步伐將大幅放緩2023年,A股化工上市公司的在建工程總額為8855.52億元,相比2022年略有下滑,增速降至近五年的最低值,但總量仍維持在高位水平,預計行業(yè)供給端在未來一段時期圖表:2019-2023年A股化工上市公司在建工程總額及其同比增速單位:億元,%口在建工程總額(億元,左軸)-e-在建工程總額同比(%,右軸)0 8%6%4%2%0%-2%數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢分細分行業(yè),看在建工程規(guī)模,煉化及貿(mào)易的在建工程占比最高,接近60%;其次是化學原料,占比18.38%;再次是化學制品,占比10.26%。排名前三細分行業(yè)的在建工程占比超過85%,分布極為集中;看增長速度,橡膠、非金屬材料的在建工程同比增速位居前二,均超過100%,大幅領先與其他行業(yè),預計其未來產(chǎn)能將得到加速擴張,而排名后5位細分行業(yè)的在建工程同比增速均為負值,顯示其產(chǎn)能擴張的步伐已經(jīng)顯著放緩。圖表:2023年A股化工上市所處不同細分行業(yè)在建工程占比單位:%0.41%0.41%2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢80%60%40%20% -20%圖表:2023年A股化工上市所處不同細分行業(yè)在建工程同比增速對比單位:%數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告2023年,中國石油、中國石化、萬華化學位列A股化工上市公司在建工程前三,在建工程總和達到4281.38億元,總計占比接近50%。三維股份排名第20位,在建工程對應圖表:2023年A股化工上市公司在建工程及其占比TOP20單位:億元,%中國石化萬華化學恒力石化榮盛石化合盛硅業(yè)東方盛虹寶豐能源中化國際 桐昆股份金發(fā)科技魯西化工君正集團東華能源凱賽生物廣匯能源云南能投龍佰集團 數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告gg科技創(chuàng)新(一)2024化工上市公司發(fā)展報告2023年,A股化工上市公司研發(fā)強度繼續(xù)增強,對于科技創(chuàng)新的重視程度愈發(fā)提升,但仍落后于A股平均水平2023年披露研發(fā)費用的A股化工上市公司有454家,占比98.9%,研發(fā)投入合計1491.89億元,平均研發(fā)投入3.28億元,研發(fā)強度(研發(fā)投入/營業(yè)收入)1.45%。相比A股平均研發(fā)投入3.62億元,研發(fā)強度2.72%,化工上市公司處于落后位置。圖表:2019-2023年A股化工上市公司整體研發(fā)強度及其同比增速單位:%,%整體研發(fā)強度(%,左軸)-o-同比增速(%,右軸)0.83%o0.83%o數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢圖表:2019-2023年A股化工上市公司平均研發(fā)強度及其同比增速單位:%,%平均研發(fā)強度(%,左軸)-o-同比增速(%,右軸)4%數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2023年,A股化工上市的中位研發(fā)強度同比增長5.96%,至3.82%,位近5年最高值,分細分行業(yè)看,橡膠的研發(fā)強度居于首位,達到4.15%,顯示該行業(yè)領先的科技創(chuàng)新能力,而煉化及貿(mào)易的研發(fā)強度不足1%,居于末位,顯示其較為傳統(tǒng)的發(fā)展特性。圖表:2019-2023年A股化工上市公司中位研發(fā)強度及其同比增速單位:%,%中位研發(fā)強度(%,左軸)-o-同比增速(%,右軸)4%.8%6%4%2%0%2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2024化工上市公司發(fā)展報告圖表:2023年A股化工上市公司所在細分行業(yè)研發(fā)強度排名單位:%數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢2023年,領湃科技領跑A股化工上市公司研發(fā)強度排行榜,達到23.78%,松井股、阿拉丁分列二、三位,研發(fā)強度分別達到15.31%和12.72%。凱大催化排名第20位,研發(fā)圖表:2023年A股化工上市公司研發(fā)強度TOP20單位:% 中復神鷹雅本化學蔚藍生物世名科技華寶股份凱賽生物天新藥業(yè)美邦股份2024化工上市公司發(fā)展報告2024化工上市公司發(fā)展報告數(shù)據(jù)來源:choice,和君咨詢(二)2024化工上市公司發(fā)展報告2023年,化工上市公司的高學歷員工占比持續(xù)提升,科技創(chuàng)新的內(nèi)在動能不斷增強以研究生及以上學歷員工占比作為高學歷員工占比,2023年,A股化工上市公司的整體高學歷員工占比為5.19%,平均高學歷員工占比為3.415,中位高學歷員工占比為2.01%,相比去年均有所明顯提升,顯示A股化工上市公司的人才層次得到持續(xù)提升,企圖表:2019-2023年A股化工上市公司整體高學歷員工占比及其同比增速單位:%,%5%4%3%2%1%0%整體高學歷員工占比(%,左軸)-o-同比增速(%,右軸)數(shù)據(jù)來
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