淺析國有企業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目的管理現(xiàn)狀及審計(jì)要點(diǎn)

在我國經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展不斷深入的環(huán)境下，股權(quán)投資在國有企業(yè)投資中的占比隨之升高。由于受到歷史遺留問題及管理體系等因素影響，國有企業(yè)在股權(quán)投資過程中嚴(yán)格按照內(nèi)外監(jiān)督管理要求進(jìn)行，這樣雖然能夠減少風(fēng)險(xiǎn)問題的出現(xiàn)，但是從某種程度上將會給股權(quán)投資項(xiàng)目運(yùn)行效率和質(zhì)量帶來一定影響。要想保證股權(quán)投資項(xiàng)目質(zhì)量，應(yīng)該加強(qiáng)管理，確定審計(jì)要點(diǎn)，構(gòu)建一套完善的管理體系，以滿足國有企業(yè)對擴(kuò)張和內(nèi)部資源整合要求。一、國有企業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目類型（一）參股非上市公司由于上市公司股價(jià)波動性較大，容易造成國有資產(chǎn)的流失，故現(xiàn)階段國有股權(quán)投資公司制企業(yè)時(shí)一般會選擇具有發(fā)展前景的非上市公司。對于參股非上市公司，主要指國有企業(yè)通過持有被投資單位部分股份，對其進(jìn)行經(jīng)營管理的過程。根據(jù)參股類型，可以劃分為純粹參股和混合參股，其中，純粹參股是指不直接從事生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)，只是履行財(cái)務(wù)出資人的義務(wù)，從而獲取一定的收益；混合參股則是除了要資本運(yùn)營外，也可以從事一些生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)，不僅可以獲取投資收益，還可能獲得額外的資源整合收益。（二）參股合伙企業(yè)參股合伙企業(yè)指的是國有企業(yè)作為有限合伙人參股合伙企業(yè)，通過合伙企業(yè)對標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行再投資。作為有限合伙人，一般可分為三種模式：第一種是國有企業(yè)作為唯一的有限合伙人出資足夠多，具有一票通過或者一票否決權(quán)，承擔(dān)了大部分的虧損風(fēng)險(xiǎn)或收益可能，而普通合伙人僅是作為基金管理人，代理執(zhí)行合伙事務(wù)；第二種是國有企業(yè)作為多個(gè)有限合伙人之一，正常履行有限合伙人的出資及管理義務(wù)，按合伙份額比例影響合伙人大會決策并承擔(dān)相應(yīng)比例的虧損風(fēng)險(xiǎn)或收益可能；第三種是國有企業(yè)作為多個(gè)有限合伙人之一，所占份額很少，不足以影響合伙人大會決策，對重大會議僅有觀察員的列席權(quán)，無決策權(quán)。當(dāng)然，除上述三種模式外，也可能存在其他特殊的投資模式。國有企業(yè)參股合伙企業(yè)的模式由多方面決定，如預(yù)期的收益模式、管理團(tuán)隊(duì)的談判能力、合伙企業(yè)其他合伙人的架構(gòu)等。二、國有企業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目管理現(xiàn)狀（一）投前盡調(diào)多委托第三方機(jī)構(gòu)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，給各個(gè)行業(yè)經(jīng)營發(fā)展提供良好條件，并且隨著市場化發(fā)展步伐的加快，給國有企業(yè)發(fā)展提供新的路徑。在國有企業(yè)股權(quán)投資過程中，一般會委托第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查或者可行性分析，依據(jù)第三方機(jī)構(gòu)出具的投資建議書進(jìn)行決策，對第三方機(jī)構(gòu)依賴性比較強(qiáng)，缺少對第三方機(jī)構(gòu)資信情況的調(diào)查及盡調(diào)業(yè)績的考核。部分第三方機(jī)構(gòu)為了從中獲得更多的利益，與被投資企業(yè)勾結(jié)，隱瞞或者粉飾信息，沒有給國有企業(yè)提供足夠真實(shí)、完整的投資信息，容易導(dǎo)致國有企業(yè)投資失利。（二）投資規(guī)劃不具體現(xiàn)階段，即便國有企業(yè)已經(jīng)建立一套完善的股權(quán)投資管理體系，但是沒有和國有企業(yè)股權(quán)投資計(jì)劃相迎合，一般政府層面決策會給其帶來一定影響，使其具有一定的依附性和臨時(shí)性。部分國有企業(yè)為了獲取短期效益，投資一些自己調(diào)查不全面的項(xiàng)目，不了解市場發(fā)展需求，也不會主動獲取和股權(quán)投資項(xiàng)目決策相關(guān)的信息，導(dǎo)致國有企業(yè)股權(quán)投資決策失敗。部分資金不足的投資項(xiàng)目，影響國有企業(yè)資金流動，制約國有企業(yè)經(jīng)營發(fā)展，增加投資風(fēng)險(xiǎn)。此外，在投資決策上缺少完整的信息，股權(quán)投資資料沒有如實(shí)留存，投資數(shù)據(jù)記錄不完善，無法給投資決策制定提供數(shù)據(jù)參考，影響股權(quán)投資效果。（三）監(jiān)督管理不完善配套資金沒有全面落實(shí)，財(cái)務(wù)管理薄弱現(xiàn)象比較常見，這是影響國有企業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目管理的主要因素，其中根本原因就是監(jiān)督管理混亂。即便部分國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)認(rèn)識到監(jiān)督管理的必要性，把監(jiān)督管理作為一項(xiàng)獨(dú)立工作進(jìn)行，設(shè)有對應(yīng)部門，成立專業(yè)監(jiān)督團(tuán)隊(duì)，但是沒有獲取理想效果。導(dǎo)致該現(xiàn)象出現(xiàn)的原因就是監(jiān)督管理人員缺少對股權(quán)投資項(xiàng)目管理情況的了解，尤其是關(guān)鍵性信息，不能協(xié)助股權(quán)投資決策制定。另外，在投資過程中缺少對投資項(xiàng)目的動態(tài)監(jiān)督管理，沒有對投資項(xiàng)目運(yùn)行情況進(jìn)行及時(shí)調(diào)查追蹤，被投資企業(yè)的投后總結(jié)報(bào)告滯后，無法及時(shí)找出投資風(fēng)險(xiǎn)問題并處理，不能獲取理想的投資成果。三、國有企業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目管理流程（一）項(xiàng)目收集整理在股權(quán)投資市場快速發(fā)展下，市場中產(chǎn)生各種項(xiàng)目。針對全面發(fā)展股權(quán)投資的國有企業(yè)而言，應(yīng)結(jié)合實(shí)際情況和發(fā)展戰(zhàn)略確定投資方向，尋找有價(jià)值的投資項(xiàng)目，形成自有項(xiàng)目庫。在股權(quán)投資業(yè)務(wù)中，享有充足資源是非常重要的，更是工作重點(diǎn)。由于當(dāng)前股權(quán)市場魚龍混雜，項(xiàng)目資源庫存量嚴(yán)重不足，使得真正具備投資價(jià)值的股權(quán)項(xiàng)目比較少，抑制企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)發(fā)展。（二）項(xiàng)目初審與立項(xiàng)國有企業(yè)投資部門中各個(gè)項(xiàng)目選擇項(xiàng)目資源庫中含有大量吸引力高的項(xiàng)目，通過初步市場調(diào)查，對項(xiàng)目企業(yè)發(fā)展、管理等情況有一定了解，如果項(xiàng)目企業(yè)所在行業(yè)、地位、業(yè)務(wù)、經(jīng)營等狀況滿足企業(yè)投資要求，則項(xiàng)目部門可以準(zhǔn)備立項(xiàng)報(bào)告并將其提交給投資委員會，由投資委員會組織開展立項(xiàng)會議，判斷是否立項(xiàng)。（三）評審決策在通過立項(xiàng)會議以后，項(xiàng)目部門將會組織由項(xiàng)目組為主體，風(fēng)險(xiǎn)控制部門為輔助的工作團(tuán)隊(duì)來開展盡職調(diào)查和項(xiàng)目可行性探究工作。通常情況下，盡職調(diào)查需要得到項(xiàng)目企業(yè)管理層的積極配合，對其業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)等情況進(jìn)行調(diào)查，在調(diào)查工作完成后，向投資委員會提交調(diào)查報(bào)告，之后由投資委員會、投資決策會的充分論證下，判斷是否投資。多層級論證滿足審慎性要求，可以讓投資項(xiàng)目質(zhì)量處于較高標(biāo)準(zhǔn)，所以該環(huán)節(jié)是股權(quán)投資項(xiàng)目中重點(diǎn)內(nèi)容。（四）談判交易股權(quán)投資項(xiàng)目談判需要滲透在整個(gè)項(xiàng)目中，在談判中，項(xiàng)目部門應(yīng)把投資支付的成本控制在公允范疇內(nèi)，所以談判將會給投資項(xiàng)目成果帶來直接影響。在雙方交易條件高度統(tǒng)一后，需要分析交易方式，結(jié)合項(xiàng)目情況，如吸收合并、收購等，交易方式復(fù)雜性將會發(fā)生變化，在完成交易交割以后，預(yù)示著項(xiàng)目完成投資。投資者需要結(jié)合享有股份比例從中獲得相應(yīng)權(quán)限，承擔(dān)對應(yīng)職責(zé)。（五）投后管理與投資退出在完成交易以后，企業(yè)獲得被投資企業(yè)部分決策權(quán)和控制權(quán)，所以需要加強(qiáng)后期管理，以增強(qiáng)項(xiàng)目企業(yè)綜合競爭實(shí)力，在適當(dāng)情況下退出，獲得投資收益。后期管理一般從兩方面進(jìn)行，一個(gè)是日常經(jīng)營管理，如目標(biāo)企業(yè)生產(chǎn)、財(cái)務(wù)、經(jīng)營等管理。另一個(gè)是評價(jià)管理，也就是初期、中期和后期評價(jià)，對股權(quán)項(xiàng)目投資以后各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行評價(jià)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，提出改進(jìn)意見，增強(qiáng)股權(quán)投資業(yè)務(wù)能力。國有企業(yè)股權(quán)投資退出中包含股權(quán)轉(zhuǎn)讓、清算推出等，但是其中包含和國有企業(yè)保值增值相關(guān)的要求，因此退出方式靈活性隨之下降。四、國有企業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目審計(jì)要點(diǎn)（一）確定投資項(xiàng)目可行性首先，結(jié)合國有企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展要求，確定股權(quán)投資方向。企業(yè)在制定股權(quán)投資決策過程中，需要從長遠(yuǎn)發(fā)展角度入手，把企業(yè)效益和社會效益充分結(jié)合，確定發(fā)展目標(biāo)，制定合理的發(fā)展戰(zhàn)略。國有企業(yè)需要獲取市場信息，尋找適合的投資項(xiàng)目，提出可行性投資戰(zhàn)略，從中選擇適宜的投資決策并對其評價(jià)。其次，加強(qiáng)投資項(xiàng)目可行性分析。部分國有企業(yè)在股權(quán)投資立項(xiàng)之前，自身缺少科學(xué)規(guī)劃，沒有可行性調(diào)查，所以國有企業(yè)應(yīng)對投資法律和流程有一定了解，防止投資隨意。通過可行性調(diào)查，對未來市場發(fā)展有一定了解，綜合思考自身資產(chǎn)、技術(shù)條件，識別投資項(xiàng)目中存在的風(fēng)險(xiǎn)。最后，合理選擇投資項(xiàng)目。國有企業(yè)應(yīng)對自身資金情況進(jìn)行全面分析，確定投資項(xiàng)目、資金回報(bào)率及風(fēng)險(xiǎn)問題，嚴(yán)格按照要求對股權(quán)投資項(xiàng)目進(jìn)行審計(jì)調(diào)查，對于不滿足投資要求的項(xiàng)目，國有企業(yè)不可投資。此外，國有企業(yè)對外投資數(shù)額應(yīng)該根據(jù)自身資產(chǎn)規(guī)模設(shè)定投資上限，通過科學(xué)管控投資風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)自身利益。（二）做好相關(guān)資料采集工作為了保證股權(quán)投資順利進(jìn)行，減少投資風(fēng)險(xiǎn)，國有企業(yè)執(zhí)行投資之前，應(yīng)該結(jié)合投資項(xiàng)目可行性，做好相關(guān)調(diào)查工作，獲取和投資項(xiàng)目相關(guān)的資料信息，認(rèn)真研讀投資協(xié)議初稿，制定詳細(xì)的投資計(jì)劃，對投資過程進(jìn)行調(diào)查與評估，根據(jù)評估結(jié)果，形成投資管理建議書。在國有企業(yè)股權(quán)投資審計(jì)管理過程中，對本期投資金額、累計(jì)投資金額、收益分配金額、投資成本返還金額等需要進(jìn)行及時(shí)統(tǒng)計(jì)，并與財(cái)務(wù)部門進(jìn)行核對，保證投資項(xiàng)目的實(shí)際情況與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)能夠勾稽相符，減少財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與實(shí)際情況的脫節(jié)。同時(shí)，加強(qiáng)對投資項(xiàng)目投后總結(jié)報(bào)告的重視，及時(shí)催收投后總結(jié)報(bào)告以便及時(shí)獲取投資項(xiàng)目的收益情況及風(fēng)險(xiǎn)情況。一個(gè)投資項(xiàng)目，從立項(xiàng)調(diào)查、投資建議書、決策文件、投資執(zhí)行、投后跟蹤管理、投資退出等都應(yīng)該完善相關(guān)資料的采集工作，做好投資項(xiàng)目的留痕管理工作。（三）加強(qiáng)投資項(xiàng)目審計(jì)調(diào)查對于當(dāng)前國有企業(yè)股權(quán)投資中出現(xiàn)的各種問題，可以通過集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部審計(jì)和被投資公司監(jiān)事會監(jiān)管資源，實(shí)施投資審計(jì)，主動參與到股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理等活動中，實(shí)現(xiàn)對股權(quán)投資中各個(gè)利益實(shí)體審計(jì)調(diào)查。在投資立項(xiàng)審計(jì)過程中，需要對被投資企業(yè)所處行業(yè)和市場發(fā)展情況進(jìn)行分析，根據(jù)國有企業(yè)經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r和管理要求，實(shí)現(xiàn)行業(yè)由上至下的全面部署。在股權(quán)投資后期管理審計(jì)中，應(yīng)該重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)國有企業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)問題和收益問題，需要給國有企業(yè)提供真實(shí)、有效的財(cái)務(wù)信息，增強(qiáng)被投資企業(yè)自律性，保證國有資產(chǎn)完整性，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值目標(biāo)。股權(quán)投資項(xiàng)目評價(jià)階段審計(jì)，也就是對國有企業(yè)投資管理部門績效評價(jià)、股權(quán)投資流程評價(jià)等。在對國有企業(yè)投資流程合理性進(jìn)行評價(jià)審計(jì)時(shí)，工作重點(diǎn)在于項(xiàng)目立項(xiàng)、項(xiàng)目審核、項(xiàng)目信息采集等，審核是否滿足投資及政策要求，是否按照投資管理標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行投資。通過股權(quán)投資項(xiàng)目審計(jì)評估，及時(shí)找出投資項(xiàng)目中各種問題，從而給未來股權(quán)投資項(xiàng)目發(fā)展提供正確引導(dǎo)。（四）完善審計(jì)評價(jià)內(nèi)容從目前情況來說，國有企業(yè)在股權(quán)投資項(xiàng)目審計(jì)中，涉及的工作內(nèi)容比較多，具體包含對企業(yè)投資管理部門審計(jì)評價(jià)、對企業(yè)投資流程合理性審計(jì)評價(jià)、對企業(yè)投資履約情況審計(jì)評價(jià)等。其中，在對投資流程合理性審計(jì)評價(jià)時(shí)，工作重點(diǎn)在于項(xiàng)目立項(xiàng)、流程、項(xiàng)目資料等，在外部流程上，通常是向相關(guān)部門提交方案和審批，投資方向與國家產(chǎn)業(yè)政策是否吻合，對國家產(chǎn)業(yè)影響情況審計(jì)調(diào)查，為未來投資決策成果提供引導(dǎo)。對企業(yè)投資履行結(jié)果評價(jià)審計(jì)中，工作重點(diǎn)在于交易協(xié)議時(shí)間節(jié)點(diǎn)、資產(chǎn)移交、公司規(guī)章流程等內(nèi)容審計(jì)調(diào)查。其中對投資管理有效性評價(jià)可以確保對投資項(xiàng)目有效審批，保證項(xiàng)目投資預(yù)期目標(biāo)順利完成。國有企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資后的審計(jì)內(nèi)容雖然比較多樣，工作復(fù)雜，但可以在多方面起到積極效果，故需要進(jìn)一步完善審計(jì)評價(jià)內(nèi)容，為國有企業(yè)在股權(quán)投資項(xiàng)目上提供明確的監(jiān)督導(dǎo)向。（五）選擇適宜的審計(jì)評價(jià)方法前后對比方式是股權(quán)投資后審計(jì)評價(jià)最常用的方法，通過前后比較，項(xiàng)目完成之前效果與項(xiàng)目實(shí)施后效果形成對比，并利用投入和產(chǎn)出效益指標(biāo)的比較確定股權(quán)投資實(shí)效性，能夠找出股權(quán)投資項(xiàng)目實(shí)施階段出現(xiàn)的問題，分析差異原因，從而制定相應(yīng)的處理對策。有無對比法也是一種常見的審計(jì)評價(jià)方法，就是將投資后已經(jīng)發(fā)生的實(shí)際情況和沒有進(jìn)行投資可能產(chǎn)生的情況比較分析，可以真實(shí)了解股權(quán)投資項(xiàng)目實(shí)際效益和可能存在的風(fēng)險(xiǎn)問題，對已經(jīng)實(shí)施的股權(quán)投資項(xiàng)目進(jìn)行審計(jì)評價(jià)，以獲取理想的